21，某公司融資租入設(shè)備一臺，該設(shè)備的買價為480，000元，租賃期限為10年，租賃公司考慮融資成本、融資收益極其相關(guān)手續(xù)費后的折現(xiàn)率為16%，請分別計算租賃公司要求企業(yè)在每年年末或年初等額支付的年租金。
年末支付的租金=480000×[1/(P/A,16%,10)]=99313.08元
年初支付的租金=480000×[1/(P/A,16%,10-1)+1]=85614.91元
22，某企業(yè)賒購商品一批，價款800，000元，供貨商向企業(yè)提出的付款條件分別為：立即付款，付款780，800元。5天后付款，付款781，200元。10天后付款，付款781，600元。20天后付款，付款783，000元。30天后付款，付款785，000元。45天后付款，付款790，000元。最后付款期為60天，全額付款。目前銀行短期借款年利率為12%。請分別計算企業(yè)放棄先進折扣的資金成本及決策企業(yè)應(yīng)在何時支付商品款最合適。
計算放棄現(xiàn)金折扣的機會成本：
立即付款：折扣率=(800000-780800)/800000=2.4%
機會成本=2.4%/(1-2.4%)×360/(60-0)=14.75%
5天付款:折扣率=(800000-7812000)/800000=2.35%%
機會成本=2.35%/(1-2.35%)×360/(60-5)=15.75%
10天付款:折扣率=(800000-781600)/800000=2.3%
機會成本=2.3%/(1-2.3%)×360/(60-10)=16.95%
20天付款:折扣率=(800000-783000)/800000=2.125%
機會成本=2.125%/(1-2.125%)×360/(60-20)=19.54%
30天付款:折扣率=(800000-785000)/800000=1.875%
機會成本=1.875%/(1-1.875%)×360/(60-30)=22.93%
45天付款:折扣率=(800000-790000)/800000=1.25%
機會成本=1.25%/(1-1.25%)×360/(60-45)=30.37%
企業(yè)應(yīng)選擇在45天付款,因為放棄45天的現(xiàn)金折扣機會成本.
23，某公司考慮給予客戶信用期限為60天的現(xiàn)金折扣，計劃的信用資金成本率為18%，A：如果考慮的現(xiàn)金折扣期為10天，則應(yīng)給予客戶的現(xiàn)金折扣率為多少？B：如果考慮給予客戶的現(xiàn)金折扣率為2%，則應(yīng)給予客戶的現(xiàn)金折扣期為多少天？
X/(1-X)×360/(60-10)=18%X=2.44%
2%/(1-2%)×360/(60-X)=18%X=19.18(天)
24,企業(yè)向銀行借入款項500，000元，借款利率為8%，銀行向企業(yè)提出該筆借款必須在銀行保持10%的補償性余額，并向銀行支付2，000元手續(xù)費，企業(yè)的所得稅率為30%，則該筆借款的資金成本是多少？
資金成本=500000×8%×(1-30%)/[500000×(1-10%)-2000]=6.25%
25，某企業(yè)發(fā)行債券籌資，共發(fā)行債券200萬份，每份面值為1，000元，年利率8%，發(fā)行價為每份1，040元，手續(xù)費率為6%,企業(yè)所的稅率為33%，則該債券的資金成本為多少？
資金成本=1000×8%×(1-33%)/[1040×(1-6%)]=5.48%
26，某企業(yè)準備發(fā)行債券4，500萬份，每份面值為200元，期限為3年，目前市場利率為6%，而債券的票面利率8%，籌資費率為2%，企業(yè)的所得稅率為30%，則該債券的發(fā)行價和資金成本分別為多少？
發(fā)行價=200×(P/F，6%，3)+200×8%×(P/A，6%，3)
=200×0.8396+16×2.6730=210.69元
資金成本=200×8%×(1-30%)/[210.69×(1-2%)]=5.42%
27，某企業(yè)債券的發(fā)行價為94元，面值為100元，期限為1年，到期按面值償還，籌資費率為4%,企業(yè)所得稅率為33%，則該債券的資金成本為多少？
資金成本=(100-94)×(1-33%)/[94×(1-4%)]=4.45%
28，某企業(yè)通過發(fā)行股票籌措資金，共發(fā)行2，000萬股股票，每股面值20元，每股發(fā)行價為42元，發(fā)行手續(xù)費率為4%，預(yù)計該股票的固定股利率為12%，企業(yè)的所得稅率為35%，則股票的資金成本為多少？
資金成本=20×12%/[42×(1-4%)]=5.95%
29，某企業(yè)通過發(fā)行普通股股票籌措資金，共發(fā)行普通股4，000萬股，每股面值1元，發(fā)行價為每股5.80元，發(fā)行手續(xù)費率為5%，發(fā)行后第一年的每股股利為0.24元，以后預(yù)計每年股利增長率為4%，則該普通股的資金成本為多少？
資金成本=0.24/[5.80×(1-5%)]+4%=8.36%
30，某投資項目資金來源情況如下：銀行借款300萬元，年利率為4%，手續(xù)費為4萬元。發(fā)行債券500萬元，面值100元，發(fā)行價為102元，年利率為6%，發(fā)行手續(xù)費率為2%。優(yōu)先股200萬元，年股利率為10%，發(fā)行手續(xù)費率為4%。普通股600萬元，每股面值10元，每股市價15元，每股股利為2.40元，以后每年增長5%，手續(xù)費率為4%。留用利潤400萬元。該投資項目的計劃年投資收益為248萬元，企業(yè)所得稅率為33%。企業(yè)是否應(yīng)該籌措資金投資該項目？
個別資金比重：
銀行借款比重=300/2000=15% 債券資金比重=500/2000=25%
優(yōu)先股資金比重=200/2000=10% 普通股資金比重=600/2000=30%
留存收益資金比重=400/2000=20%
個別資金成本：
銀行借款成本=300×4%×(1-33%)/(300-4)=2.72%
債券資金成本=100×6%×(1-33%)/[102×(1-2%)]=4.02%
優(yōu)先股資金成本=10%/1×(1-4%)=10.42%
普通股資金成本=2.40/[15×(1-4%)]+5%=21.67%
留存收益資金成本==2.4/15+5%=21%
加權(quán)平均資金成本=
2.72%×15%+4.02%×25%+10.42%×10%+21.67%×30%+21%×20%
=0.41%+1.01%+1.04%+6.50%+4.2%=13.16%
年投資收益率=248/2000=12.4%
資金成本13.15%>投資收益率12.4%,因此不該籌資投資該項目
年末支付的租金=480000×[1/(P/A,16%,10)]=99313.08元
年初支付的租金=480000×[1/(P/A,16%,10-1)+1]=85614.91元
22，某企業(yè)賒購商品一批，價款800，000元，供貨商向企業(yè)提出的付款條件分別為：立即付款，付款780，800元。5天后付款，付款781，200元。10天后付款，付款781，600元。20天后付款，付款783，000元。30天后付款，付款785，000元。45天后付款，付款790，000元。最后付款期為60天，全額付款。目前銀行短期借款年利率為12%。請分別計算企業(yè)放棄先進折扣的資金成本及決策企業(yè)應(yīng)在何時支付商品款最合適。
計算放棄現(xiàn)金折扣的機會成本：
立即付款：折扣率=(800000-780800)/800000=2.4%
機會成本=2.4%/(1-2.4%)×360/(60-0)=14.75%
5天付款:折扣率=(800000-7812000)/800000=2.35%%
機會成本=2.35%/(1-2.35%)×360/(60-5)=15.75%
10天付款:折扣率=(800000-781600)/800000=2.3%
機會成本=2.3%/(1-2.3%)×360/(60-10)=16.95%
20天付款:折扣率=(800000-783000)/800000=2.125%
機會成本=2.125%/(1-2.125%)×360/(60-20)=19.54%
30天付款:折扣率=(800000-785000)/800000=1.875%
機會成本=1.875%/(1-1.875%)×360/(60-30)=22.93%
45天付款:折扣率=(800000-790000)/800000=1.25%
機會成本=1.25%/(1-1.25%)×360/(60-45)=30.37%
企業(yè)應(yīng)選擇在45天付款,因為放棄45天的現(xiàn)金折扣機會成本.
23，某公司考慮給予客戶信用期限為60天的現(xiàn)金折扣，計劃的信用資金成本率為18%，A：如果考慮的現(xiàn)金折扣期為10天，則應(yīng)給予客戶的現(xiàn)金折扣率為多少？B：如果考慮給予客戶的現(xiàn)金折扣率為2%，則應(yīng)給予客戶的現(xiàn)金折扣期為多少天？
X/(1-X)×360/(60-10)=18%X=2.44%
2%/(1-2%)×360/(60-X)=18%X=19.18(天)
24,企業(yè)向銀行借入款項500，000元，借款利率為8%，銀行向企業(yè)提出該筆借款必須在銀行保持10%的補償性余額，并向銀行支付2，000元手續(xù)費，企業(yè)的所得稅率為30%，則該筆借款的資金成本是多少？
資金成本=500000×8%×(1-30%)/[500000×(1-10%)-2000]=6.25%
25，某企業(yè)發(fā)行債券籌資，共發(fā)行債券200萬份，每份面值為1，000元，年利率8%，發(fā)行價為每份1，040元，手續(xù)費率為6%,企業(yè)所的稅率為33%，則該債券的資金成本為多少？
資金成本=1000×8%×(1-33%)/[1040×(1-6%)]=5.48%
26，某企業(yè)準備發(fā)行債券4，500萬份，每份面值為200元，期限為3年，目前市場利率為6%，而債券的票面利率8%，籌資費率為2%，企業(yè)的所得稅率為30%，則該債券的發(fā)行價和資金成本分別為多少？
發(fā)行價=200×(P/F，6%，3)+200×8%×(P/A，6%，3)
=200×0.8396+16×2.6730=210.69元
資金成本=200×8%×(1-30%)/[210.69×(1-2%)]=5.42%
27，某企業(yè)債券的發(fā)行價為94元，面值為100元，期限為1年，到期按面值償還，籌資費率為4%,企業(yè)所得稅率為33%，則該債券的資金成本為多少？
資金成本=(100-94)×(1-33%)/[94×(1-4%)]=4.45%
28，某企業(yè)通過發(fā)行股票籌措資金，共發(fā)行2，000萬股股票，每股面值20元，每股發(fā)行價為42元，發(fā)行手續(xù)費率為4%，預(yù)計該股票的固定股利率為12%，企業(yè)的所得稅率為35%，則股票的資金成本為多少？
資金成本=20×12%/[42×(1-4%)]=5.95%
29，某企業(yè)通過發(fā)行普通股股票籌措資金，共發(fā)行普通股4，000萬股，每股面值1元，發(fā)行價為每股5.80元，發(fā)行手續(xù)費率為5%，發(fā)行后第一年的每股股利為0.24元，以后預(yù)計每年股利增長率為4%，則該普通股的資金成本為多少？
資金成本=0.24/[5.80×(1-5%)]+4%=8.36%
30，某投資項目資金來源情況如下：銀行借款300萬元，年利率為4%，手續(xù)費為4萬元。發(fā)行債券500萬元，面值100元，發(fā)行價為102元，年利率為6%，發(fā)行手續(xù)費率為2%。優(yōu)先股200萬元，年股利率為10%，發(fā)行手續(xù)費率為4%。普通股600萬元，每股面值10元，每股市價15元，每股股利為2.40元，以后每年增長5%，手續(xù)費率為4%。留用利潤400萬元。該投資項目的計劃年投資收益為248萬元，企業(yè)所得稅率為33%。企業(yè)是否應(yīng)該籌措資金投資該項目？
個別資金比重：
銀行借款比重=300/2000=15% 債券資金比重=500/2000=25%
優(yōu)先股資金比重=200/2000=10% 普通股資金比重=600/2000=30%
留存收益資金比重=400/2000=20%
個別資金成本：
銀行借款成本=300×4%×(1-33%)/(300-4)=2.72%
債券資金成本=100×6%×(1-33%)/[102×(1-2%)]=4.02%
優(yōu)先股資金成本=10%/1×(1-4%)=10.42%
普通股資金成本=2.40/[15×(1-4%)]+5%=21.67%
留存收益資金成本==2.4/15+5%=21%
加權(quán)平均資金成本=
2.72%×15%+4.02%×25%+10.42%×10%+21.67%×30%+21%×20%
=0.41%+1.01%+1.04%+6.50%+4.2%=13.16%
年投資收益率=248/2000=12.4%
資金成本13.15%>投資收益率12.4%,因此不該籌資投資該項目