第七章 證券法
一、股票
（一）股票的發(fā)行條件
1.首次發(fā)行股票的條件： （1）具備健全且運行良好的組織機構(gòu)；（2）具有持續(xù)盈利能力，財務狀況良好； （3）最近3年財務會計文件無虛假記載，無其他重大違法行為； （4）經(jīng)國務院批準的國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他條件。
2. 公司公開發(fā)行股票所募集的資金，必須按照招股說明書所列資金用途使用。改變招股說明書所列資金用途，必須經(jīng)“股東大會”作出決議。擅自改變用途而未作糾正的，或者未經(jīng)股東大會認可的，不得增發(fā)新股。
（二）股票的發(fā)行程序
1.中國證監(jiān)會負責核準股票的發(fā)行申請。參與審核和核準股票發(fā)行申請的人員，不得與發(fā)行申請人有利害關(guān)系，不得直接或者間接接受發(fā)行申請人的饋贈，不得持有所核準的發(fā)行申請的股票，不得私下與發(fā)行申請人進行接觸。
2.中國證監(jiān)會應當自受理股票發(fā)行申請之日起3個月內(nèi)，依照法定條件和法定程序作出予以核準或者不予核準的決定，發(fā)行人根據(jù)要求補充、修改發(fā)行申請文件的時間不計算在內(nèi)；不予核準的，應說明理由。
3.中國證監(jiān)會對已作出的核準證券發(fā)行的決定，發(fā)現(xiàn)不符合法定條件或者法定程序，尚未發(fā)行證券的，應予以撤銷、停止發(fā)行。已經(jīng)發(fā)行尚未上市的，撤銷發(fā)行核準決定，發(fā)行人應按照發(fā)行價并加算銀行同期存款利息返還證券持有人。保薦人應與發(fā)行人承擔連帶責任，但是能夠證明自己沒有過錯的除外。發(fā)行人的控股股東、實際控制人有過錯的，應與發(fā)行人承擔連帶責任。
4.股票發(fā)行采取溢價發(fā)行的，其發(fā)行價格由發(fā)行人與承銷的證券公司協(xié)商確定。股票依法發(fā)行后，發(fā)行人經(jīng)營與收益的變化，由發(fā)行人自行負責；由此變化引致的投資風險，由投資者自行負責。
5.證券承銷業(yè)務采取代銷或者包銷方式。證券的代銷、包銷期最長不得超過90日。
證券公司承銷證券，應對公開發(fā)行募集文件的真實性、準確性、完整性進行核查。發(fā)現(xiàn)有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏的，不得進行銷售活動；已經(jīng)銷售的，必須立即停止銷售活動，并采取糾正措施。
向不特定對象公開發(fā)行的證券票面總值超過人民幣5000萬元的，應當由承銷團承銷。股票發(fā)行采用代銷方式，代銷期限屆滿，向投資者出售的股票數(shù)量未達到擬公開發(fā)行股票數(shù)量“70%”的，為發(fā)行失?。话l(fā)行人應當按照發(fā)行價并加算銀行同期存款利息返還股票認購人。
（三）股票的上市
1.上市條件 ：（1）股票經(jīng)中國證監(jiān)會核準已公開發(fā)行；（2）公司股本總額不少于人民幣3000萬元；（3）公開發(fā)行的股份達到公司股份總數(shù)的25%以上；公司股本總額超過人民幣4億元的，公開發(fā)行股份的比例為10%以上；（4）公司最近3年無重大違法行為，財務會計報告無虛假記載。
2.暫停上市條件： （1）上市公司股本總額（3000萬元）、股權(quán)分布（25%、10%）等發(fā)生變化不再具備上市條件； （2）上市公司不按規(guī)定公開其財務狀況，或?qū)ω攧諘媹蟾孀魈摷儆涊d，可能誤導投資者； （3）上市公司有重大違法行為； （4）上市公司最近3年連續(xù)虧損；
3.終止上市條件： （1）上市公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件，在證券交易所規(guī)定的期限內(nèi)仍不能達到上市條件； （2）上市公司不按照規(guī)定公開其財務狀況，或者對財務會計報告作虛假記載，且拒絕糾正； （3）上市公司最近3年連續(xù)虧損，在其后一個年度內(nèi)未能恢復盈利； （4）上市公司解散或者被宣告破產(chǎn)； （5）證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他情形。
二、公司債券
（一）公司債券的發(fā)行
《公司法》允許“所有公司”均可以發(fā)行公司債券。
1.公司債券的發(fā)行條件： （1）股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于3000萬元，有限責任公司的凈資產(chǎn)不低于6000萬元； （2）累計債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的40%；累計債券余額是指公司再次發(fā)行債券時，尚未償還的以前年度已經(jīng)發(fā)行的債券總額 ；（3）最近3年平均可分配利潤足以支付公司債券1年的利息； （4）籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策； （5）債券利率不超過國務院限定的利率水平。
2. 公開發(fā)行公司債券籌集的資金，必須用于核準的用途，不得用于彌補虧損和非生產(chǎn)性支出。
（二）公司債券的上市
1.上市條件：（1）公司債券的期限為1年以上； （2）公司債券實際發(fā)行額不少于人民幣5000萬元； （3）公司申請債券上市時仍符合法定的公司債券發(fā)行條件。
2.暫停上市：（1）公司有重大違法行為； （2）公司情況發(fā)生重大變化不符合公司債券上市條件；（3）公司債券所募集資金不按照核準的用途使用； （4）未按照公司債券募集辦法履行義務； （5）公司最近2年連續(xù)虧損。
3.終止上市：（1）公司有重大違法行為，經(jīng)查實后果嚴重的； （2）公司情況發(fā)生重大變化不符合公司債券上市條件，在限期內(nèi)未能消除的； （3）公司債券所募集資金不按照核準的用途使用，在限期內(nèi)未能消除的； （4）未按照公司債券募集辦法履行義務，經(jīng)查實后果嚴重的； （5）公司最近2年連續(xù)虧損，在限期內(nèi)未能消除的； （6）公司解散或者被宣告破產(chǎn)的。
[NextPage]
八、證券公司
1.不得擔任董事、監(jiān)事、高級管理人員的情形：
（1）因違法或違紀行為被“解除職務”的證券交易所、證券登記結(jié)算機構(gòu)的負責人或者證券公司的董事、監(jiān)事、高級管理人員，自被解除職務之日起未逾五年；
（2）因違法或違紀行為被“撤銷資格”的律師、注冊會計師或者投資咨詢機構(gòu)、財務顧問機構(gòu)、資信評級機構(gòu)、資產(chǎn)評估機構(gòu)、驗證機構(gòu)的專業(yè)人員，自被撤銷資格之日起未逾五年。
（3）因違法或違紀行為被“開除”的證券交易所、證券登記結(jié)算機構(gòu)、證券服務機構(gòu)、證券公司的從業(yè)人員和被開除的國家機關(guān)工作人員，不得招聘為證券公司的從業(yè)人員。
2. 證券公司的自營業(yè)務必須以自己的名義進行，不得假借他人名義或者以個人名義進行，必須使用自有資金和依法籌集的資金。
證券公司客戶的交易結(jié)算資金應存放在商業(yè)銀行，以每個客戶的名義單獨立戶管理，證券公司不得將客戶的交易結(jié)算資金和證券歸入其自有財產(chǎn)。禁止任何單位或者個人以任何形式挪用客戶的交易結(jié)算資金和證券。
證券公司破產(chǎn)或者清算時，客戶的交易結(jié)算資金和證券不屬于其破產(chǎn)財產(chǎn)或者清算財產(chǎn)。
客戶的證券買賣委托，不論是否成交，其委托記錄應當按照規(guī)定的期限，保存于證券公司。
證券公司為客戶買賣證券提供融資融券服務，應按照國務院的規(guī)定并經(jīng)中國證監(jiān)會批準。
證券公司辦理經(jīng)紀業(yè)務，不得接受客戶的全權(quán)委托而決定證券買賣、選擇證券種類、決定買賣數(shù)量或者買賣價格。證券公司不得以任何方式對客戶證券買賣的收益或者賠償證券買賣的損失作出承諾。 證券公司的從業(yè)人員在證券交易活動中，執(zhí)行所屬的證券公司的指令或者利用職務違反交易規(guī)則的，由所屬的證券公司承擔“全部責任”。
九、法律責任
1.違反法律、行政法規(guī)或者中國證監(jiān)會的有關(guān)規(guī)定，情節(jié)嚴重的，中國證監(jiān)會可以對有關(guān)責任人員采取“證券市場禁入”的措施。所謂證券市場禁入，是指在一定期限內(nèi)直至終身不得從事證券業(yè)務或者不得擔任上市公司董事、監(jiān)事、高級管理人員的制度。
2.違反《證券法》的規(guī)定，應承擔民事賠償責任和繳納罰款、罰金，其財產(chǎn)不足以同時支付的，先承擔民事賠償責任。
3.當事人對中國證監(jiān)會的處罰決定不服的，可以依法申請行政復議，或者依法直接向人民法院提起訴訟。
一、股票
（一）股票的發(fā)行條件
1.首次發(fā)行股票的條件： （1）具備健全且運行良好的組織機構(gòu)；（2）具有持續(xù)盈利能力，財務狀況良好； （3）最近3年財務會計文件無虛假記載，無其他重大違法行為； （4）經(jīng)國務院批準的國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他條件。
2. 公司公開發(fā)行股票所募集的資金，必須按照招股說明書所列資金用途使用。改變招股說明書所列資金用途，必須經(jīng)“股東大會”作出決議。擅自改變用途而未作糾正的，或者未經(jīng)股東大會認可的，不得增發(fā)新股。
（二）股票的發(fā)行程序
1.中國證監(jiān)會負責核準股票的發(fā)行申請。參與審核和核準股票發(fā)行申請的人員，不得與發(fā)行申請人有利害關(guān)系，不得直接或者間接接受發(fā)行申請人的饋贈，不得持有所核準的發(fā)行申請的股票，不得私下與發(fā)行申請人進行接觸。
2.中國證監(jiān)會應當自受理股票發(fā)行申請之日起3個月內(nèi)，依照法定條件和法定程序作出予以核準或者不予核準的決定，發(fā)行人根據(jù)要求補充、修改發(fā)行申請文件的時間不計算在內(nèi)；不予核準的，應說明理由。
3.中國證監(jiān)會對已作出的核準證券發(fā)行的決定，發(fā)現(xiàn)不符合法定條件或者法定程序，尚未發(fā)行證券的，應予以撤銷、停止發(fā)行。已經(jīng)發(fā)行尚未上市的，撤銷發(fā)行核準決定，發(fā)行人應按照發(fā)行價并加算銀行同期存款利息返還證券持有人。保薦人應與發(fā)行人承擔連帶責任，但是能夠證明自己沒有過錯的除外。發(fā)行人的控股股東、實際控制人有過錯的，應與發(fā)行人承擔連帶責任。
4.股票發(fā)行采取溢價發(fā)行的，其發(fā)行價格由發(fā)行人與承銷的證券公司協(xié)商確定。股票依法發(fā)行后，發(fā)行人經(jīng)營與收益的變化，由發(fā)行人自行負責；由此變化引致的投資風險，由投資者自行負責。
5.證券承銷業(yè)務采取代銷或者包銷方式。證券的代銷、包銷期最長不得超過90日。
證券公司承銷證券，應對公開發(fā)行募集文件的真實性、準確性、完整性進行核查。發(fā)現(xiàn)有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏的，不得進行銷售活動；已經(jīng)銷售的，必須立即停止銷售活動，并采取糾正措施。
向不特定對象公開發(fā)行的證券票面總值超過人民幣5000萬元的，應當由承銷團承銷。股票發(fā)行采用代銷方式，代銷期限屆滿，向投資者出售的股票數(shù)量未達到擬公開發(fā)行股票數(shù)量“70%”的，為發(fā)行失?。话l(fā)行人應當按照發(fā)行價并加算銀行同期存款利息返還股票認購人。
（三）股票的上市
1.上市條件 ：（1）股票經(jīng)中國證監(jiān)會核準已公開發(fā)行；（2）公司股本總額不少于人民幣3000萬元；（3）公開發(fā)行的股份達到公司股份總數(shù)的25%以上；公司股本總額超過人民幣4億元的，公開發(fā)行股份的比例為10%以上；（4）公司最近3年無重大違法行為，財務會計報告無虛假記載。
2.暫停上市條件： （1）上市公司股本總額（3000萬元）、股權(quán)分布（25%、10%）等發(fā)生變化不再具備上市條件； （2）上市公司不按規(guī)定公開其財務狀況，或?qū)ω攧諘媹蟾孀魈摷儆涊d，可能誤導投資者； （3）上市公司有重大違法行為； （4）上市公司最近3年連續(xù)虧損；
3.終止上市條件： （1）上市公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件，在證券交易所規(guī)定的期限內(nèi)仍不能達到上市條件； （2）上市公司不按照規(guī)定公開其財務狀況，或者對財務會計報告作虛假記載，且拒絕糾正； （3）上市公司最近3年連續(xù)虧損，在其后一個年度內(nèi)未能恢復盈利； （4）上市公司解散或者被宣告破產(chǎn)； （5）證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他情形。
二、公司債券
（一）公司債券的發(fā)行
《公司法》允許“所有公司”均可以發(fā)行公司債券。
1.公司債券的發(fā)行條件： （1）股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于3000萬元，有限責任公司的凈資產(chǎn)不低于6000萬元； （2）累計債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的40%；累計債券余額是指公司再次發(fā)行債券時，尚未償還的以前年度已經(jīng)發(fā)行的債券總額 ；（3）最近3年平均可分配利潤足以支付公司債券1年的利息； （4）籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策； （5）債券利率不超過國務院限定的利率水平。
2. 公開發(fā)行公司債券籌集的資金，必須用于核準的用途，不得用于彌補虧損和非生產(chǎn)性支出。
（二）公司債券的上市
1.上市條件：（1）公司債券的期限為1年以上； （2）公司債券實際發(fā)行額不少于人民幣5000萬元； （3）公司申請債券上市時仍符合法定的公司債券發(fā)行條件。
2.暫停上市：（1）公司有重大違法行為； （2）公司情況發(fā)生重大變化不符合公司債券上市條件；（3）公司債券所募集資金不按照核準的用途使用； （4）未按照公司債券募集辦法履行義務； （5）公司最近2年連續(xù)虧損。
3.終止上市：（1）公司有重大違法行為，經(jīng)查實后果嚴重的； （2）公司情況發(fā)生重大變化不符合公司債券上市條件，在限期內(nèi)未能消除的； （3）公司債券所募集資金不按照核準的用途使用，在限期內(nèi)未能消除的； （4）未按照公司債券募集辦法履行義務，經(jīng)查實后果嚴重的； （5）公司最近2年連續(xù)虧損，在限期內(nèi)未能消除的； （6）公司解散或者被宣告破產(chǎn)的。
[NextPage]
八、證券公司
1.不得擔任董事、監(jiān)事、高級管理人員的情形：
（1）因違法或違紀行為被“解除職務”的證券交易所、證券登記結(jié)算機構(gòu)的負責人或者證券公司的董事、監(jiān)事、高級管理人員，自被解除職務之日起未逾五年；
（2）因違法或違紀行為被“撤銷資格”的律師、注冊會計師或者投資咨詢機構(gòu)、財務顧問機構(gòu)、資信評級機構(gòu)、資產(chǎn)評估機構(gòu)、驗證機構(gòu)的專業(yè)人員，自被撤銷資格之日起未逾五年。
（3）因違法或違紀行為被“開除”的證券交易所、證券登記結(jié)算機構(gòu)、證券服務機構(gòu)、證券公司的從業(yè)人員和被開除的國家機關(guān)工作人員，不得招聘為證券公司的從業(yè)人員。
2. 證券公司的自營業(yè)務必須以自己的名義進行，不得假借他人名義或者以個人名義進行，必須使用自有資金和依法籌集的資金。
證券公司客戶的交易結(jié)算資金應存放在商業(yè)銀行，以每個客戶的名義單獨立戶管理，證券公司不得將客戶的交易結(jié)算資金和證券歸入其自有財產(chǎn)。禁止任何單位或者個人以任何形式挪用客戶的交易結(jié)算資金和證券。
證券公司破產(chǎn)或者清算時，客戶的交易結(jié)算資金和證券不屬于其破產(chǎn)財產(chǎn)或者清算財產(chǎn)。
客戶的證券買賣委托，不論是否成交，其委托記錄應當按照規(guī)定的期限，保存于證券公司。
證券公司為客戶買賣證券提供融資融券服務，應按照國務院的規(guī)定并經(jīng)中國證監(jiān)會批準。
證券公司辦理經(jīng)紀業(yè)務，不得接受客戶的全權(quán)委托而決定證券買賣、選擇證券種類、決定買賣數(shù)量或者買賣價格。證券公司不得以任何方式對客戶證券買賣的收益或者賠償證券買賣的損失作出承諾。 證券公司的從業(yè)人員在證券交易活動中，執(zhí)行所屬的證券公司的指令或者利用職務違反交易規(guī)則的，由所屬的證券公司承擔“全部責任”。
九、法律責任
1.違反法律、行政法規(guī)或者中國證監(jiān)會的有關(guān)規(guī)定，情節(jié)嚴重的，中國證監(jiān)會可以對有關(guān)責任人員采取“證券市場禁入”的措施。所謂證券市場禁入，是指在一定期限內(nèi)直至終身不得從事證券業(yè)務或者不得擔任上市公司董事、監(jiān)事、高級管理人員的制度。
2.違反《證券法》的規(guī)定，應承擔民事賠償責任和繳納罰款、罰金，其財產(chǎn)不足以同時支付的，先承擔民事賠償責任。
3.當事人對中國證監(jiān)會的處罰決定不服的，可以依法申請行政復議，或者依法直接向人民法院提起訴訟。