眾所周知，信托產(chǎn)品設(shè)計是信托公司業(yè)務(wù)鏈上的重要環(huán)節(jié)。從本質(zhì)上講，信托產(chǎn)品設(shè)計就是要在現(xiàn)行法律法規(guī)的框架內(nèi)，充分協(xié)調(diào)和平衡投資者、信托公司、項目方三者的利益，忽視或輕視了任何一方的利益，信托產(chǎn)品就難以運作下去。信托產(chǎn)品設(shè)計，既有其作為信托制度體現(xiàn)的靈活性的一面，也有作為金融產(chǎn)品的普遍的共性。除了部分信托產(chǎn)品頗具靈活性和個性化的設(shè)計之外，一般的信托產(chǎn)品設(shè)計通常有以下五個共有的基本要素。
產(chǎn)品收益
對于信托產(chǎn)品的收益，監(jiān)管政策上不允許承諾保底，目前的通行做法是以預(yù)期收益率的形式向投資者進行揭示。通常而言，信托產(chǎn)品預(yù)期收益率的高低，主要取決于以下因素：
1、同期銀行存款利率和國債利率的水平。信托產(chǎn)品與銀行存款同為理財產(chǎn)品，信托產(chǎn)品風(fēng)險較高，故其收益率要大于銀行存款利率。在國債發(fā)行期，信托產(chǎn)品收益率的設(shè)定也要高于國債利率。對于銀行貸款替代類的銀信合作產(chǎn)品，其收益率基本為貸款利率扣除信托公司和銀行的傭金比率。
2、不同類型項目的收益水平。目前，集合資金信托的貸款類產(chǎn)品收益一般水平為6％－9％，其中工礦企業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施等項目偏向下限，房地產(chǎn)類項目偏向上限。證券投資類陽光私募信托產(chǎn)品，其收益水平隨市場行情波動較大，一般只給出較低的預(yù)期收益率。同一項目，如果采用股權(quán)或權(quán)益投資的信托方式，給出的預(yù)期收益率水平通常略高。另外，針對項目投資的不同期限或者不同金額，信托產(chǎn)品的收益水平也會有所不同。期限越長，投資金額越大，收益水平則越高。
產(chǎn)品期限
信托產(chǎn)品期限的設(shè)計，應(yīng)主要考慮以下因素：
1、資金需求方的需要。一般來講，資金周轉(zhuǎn)項目的期限為中短期，基礎(chǔ)設(shè)施大型工程等建設(shè)項目則周期較長，房地產(chǎn)開發(fā)項目一般介于二者之間，PE 類項目的期限通常最長。
2、投資者的投資偏好。由于時間越長，未來的不確定性越大，投資者一般偏好中短期的投資項目，通常在3年以內(nèi)，不超過5年。
3、監(jiān)管要求?！缎磐泄炯腺Y金信托計劃管理辦法》規(guī)定，集合資金信托計劃期限不少于一年。上述前兩方面的因素要綜合考慮，從市場的角度來看，投資者的偏好應(yīng)優(yōu)先考慮。目前實務(wù)上，大多數(shù)信托產(chǎn)品的期限為1－3 年，既滿足政策要求，也符合投資者的取向。對于一些長期項目，在設(shè)計上可以考慮多種融資渠道對接的方式，如信托融資、銀行貸款和股權(quán)融資等實行對接，既符合投資者的投資期限偏好，又能滿足一些項目的長期資金需求。
風(fēng)險控制
信托產(chǎn)品的風(fēng)險主要有信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、操作風(fēng)險以及其他風(fēng)險。在信托產(chǎn)品設(shè)計上主要針對前兩類風(fēng)險加以防范。信用風(fēng)險是指交易對手違約而造成損失的風(fēng)險。對信用風(fēng)險，信托產(chǎn)品主要采取擔(dān)保的方式加以控制。根據(jù)《擔(dān)保法》，法定擔(dān)保形式有保證、抵押、質(zhì)押、留置和定金五種。信托產(chǎn)品設(shè)計上常用的是前三種。其中，信托產(chǎn)品中運用的“保證”措施主要是第三方提供擔(dān)保，為信托產(chǎn)品提供擔(dān)保的第三方在實踐中已出現(xiàn)的主要有商業(yè)銀行、國家開發(fā)銀行、大型企業(yè)、地方政府（較特殊）。2008 年年中，監(jiān)管部門為了控制銀行風(fēng)險，以“窗口指導(dǎo)”的形式叫停了商業(yè)銀行為融資性信托業(yè)務(wù)提供擔(dān)保。2008 年12 月，銀監(jiān)會頒發(fā)了《銀行與信托公司業(yè)務(wù)合作指引》，明文禁止“銀行不得為銀信理財合作涉及的信托產(chǎn)品及該信托產(chǎn)品項下財產(chǎn)運用對象等提供任何形式的擔(dān)保。”除了融資方自身為信托項目提供擔(dān)保之外，融資方的控股公司或關(guān)聯(lián)企業(yè)也常常扮演保證人的角色。另外，對于最終為個人控制的企業(yè)，由控制人自己（或夫妻）提供無限連帶責(zé)任保證也是目前信托產(chǎn)品風(fēng)險控制的一種流行設(shè)計。地方政府為信托項目提供擔(dān)保，過去采用過“承諾函”等方式，由于其擔(dān)保在法律認(rèn)定上的無效性，近年來主要采取同級人大列入財政預(yù)算的方式。在政信合作項目中，由于同時“捆綁”了地方銀行和當(dāng)?shù)赝顿Y者，地方政府的信用在此類信托項目中也發(fā)揮了很重要的作用，并獲得了市場的認(rèn)可。抵押/質(zhì)押是融資方提供有效資產(chǎn)進行擔(dān)保，常見的是房地產(chǎn)抵押、股權(quán)質(zhì)押、應(yīng)收帳款質(zhì)押等。對于資產(chǎn)抵/質(zhì)押這類擔(dān)保方式，通常打折的比率都很低，一般為資產(chǎn)評估值的30－50％。市場風(fēng)險是指因市場利率、匯率和價格波動而造成損失的風(fēng)險。在信托產(chǎn)品中，證券投資類陽光私募產(chǎn)品有較大的市場風(fēng)險，此類產(chǎn)品在風(fēng)險控制設(shè)計上，主要采取結(jié)構(gòu)化信用增級、設(shè)立預(yù)警點、止損點等方式。即以產(chǎn)品單位凈值為標(biāo)準(zhǔn)，一旦虧損達到某一凈值（預(yù)警點），則信托機構(gòu)要求第三方管理人限期提供補充保證金（或者追加其他擔(dān)保物）；一旦達到更低的某一凈值標(biāo)準(zhǔn)（止損點），則采取強制平倉措施，并實行清盤。
此外，對于一些項目融資，還可通過封閉運作的方式控制資金使用并保障還款來源，例如在一些權(quán)益投資類信托產(chǎn)品中，就采用了專戶管理（或監(jiān)管賬戶）的方式控制回流資金。
產(chǎn)品收益
對于信托產(chǎn)品的收益，監(jiān)管政策上不允許承諾保底，目前的通行做法是以預(yù)期收益率的形式向投資者進行揭示。通常而言，信托產(chǎn)品預(yù)期收益率的高低，主要取決于以下因素：
1、同期銀行存款利率和國債利率的水平。信托產(chǎn)品與銀行存款同為理財產(chǎn)品，信托產(chǎn)品風(fēng)險較高，故其收益率要大于銀行存款利率。在國債發(fā)行期，信托產(chǎn)品收益率的設(shè)定也要高于國債利率。對于銀行貸款替代類的銀信合作產(chǎn)品，其收益率基本為貸款利率扣除信托公司和銀行的傭金比率。
2、不同類型項目的收益水平。目前，集合資金信托的貸款類產(chǎn)品收益一般水平為6％－9％，其中工礦企業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施等項目偏向下限，房地產(chǎn)類項目偏向上限。證券投資類陽光私募信托產(chǎn)品，其收益水平隨市場行情波動較大，一般只給出較低的預(yù)期收益率。同一項目，如果采用股權(quán)或權(quán)益投資的信托方式，給出的預(yù)期收益率水平通常略高。另外，針對項目投資的不同期限或者不同金額，信托產(chǎn)品的收益水平也會有所不同。期限越長，投資金額越大，收益水平則越高。
產(chǎn)品期限
信托產(chǎn)品期限的設(shè)計，應(yīng)主要考慮以下因素：
1、資金需求方的需要。一般來講，資金周轉(zhuǎn)項目的期限為中短期，基礎(chǔ)設(shè)施大型工程等建設(shè)項目則周期較長，房地產(chǎn)開發(fā)項目一般介于二者之間，PE 類項目的期限通常最長。
2、投資者的投資偏好。由于時間越長，未來的不確定性越大，投資者一般偏好中短期的投資項目，通常在3年以內(nèi)，不超過5年。
3、監(jiān)管要求?！缎磐泄炯腺Y金信托計劃管理辦法》規(guī)定，集合資金信托計劃期限不少于一年。上述前兩方面的因素要綜合考慮，從市場的角度來看，投資者的偏好應(yīng)優(yōu)先考慮。目前實務(wù)上，大多數(shù)信托產(chǎn)品的期限為1－3 年，既滿足政策要求，也符合投資者的取向。對于一些長期項目，在設(shè)計上可以考慮多種融資渠道對接的方式，如信托融資、銀行貸款和股權(quán)融資等實行對接，既符合投資者的投資期限偏好，又能滿足一些項目的長期資金需求。
風(fēng)險控制
信托產(chǎn)品的風(fēng)險主要有信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、操作風(fēng)險以及其他風(fēng)險。在信托產(chǎn)品設(shè)計上主要針對前兩類風(fēng)險加以防范。信用風(fēng)險是指交易對手違約而造成損失的風(fēng)險。對信用風(fēng)險，信托產(chǎn)品主要采取擔(dān)保的方式加以控制。根據(jù)《擔(dān)保法》，法定擔(dān)保形式有保證、抵押、質(zhì)押、留置和定金五種。信托產(chǎn)品設(shè)計上常用的是前三種。其中，信托產(chǎn)品中運用的“保證”措施主要是第三方提供擔(dān)保，為信托產(chǎn)品提供擔(dān)保的第三方在實踐中已出現(xiàn)的主要有商業(yè)銀行、國家開發(fā)銀行、大型企業(yè)、地方政府（較特殊）。2008 年年中，監(jiān)管部門為了控制銀行風(fēng)險，以“窗口指導(dǎo)”的形式叫停了商業(yè)銀行為融資性信托業(yè)務(wù)提供擔(dān)保。2008 年12 月，銀監(jiān)會頒發(fā)了《銀行與信托公司業(yè)務(wù)合作指引》，明文禁止“銀行不得為銀信理財合作涉及的信托產(chǎn)品及該信托產(chǎn)品項下財產(chǎn)運用對象等提供任何形式的擔(dān)保。”除了融資方自身為信托項目提供擔(dān)保之外，融資方的控股公司或關(guān)聯(lián)企業(yè)也常常扮演保證人的角色。另外，對于最終為個人控制的企業(yè)，由控制人自己（或夫妻）提供無限連帶責(zé)任保證也是目前信托產(chǎn)品風(fēng)險控制的一種流行設(shè)計。地方政府為信托項目提供擔(dān)保，過去采用過“承諾函”等方式，由于其擔(dān)保在法律認(rèn)定上的無效性，近年來主要采取同級人大列入財政預(yù)算的方式。在政信合作項目中，由于同時“捆綁”了地方銀行和當(dāng)?shù)赝顿Y者，地方政府的信用在此類信托項目中也發(fā)揮了很重要的作用，并獲得了市場的認(rèn)可。抵押/質(zhì)押是融資方提供有效資產(chǎn)進行擔(dān)保，常見的是房地產(chǎn)抵押、股權(quán)質(zhì)押、應(yīng)收帳款質(zhì)押等。對于資產(chǎn)抵/質(zhì)押這類擔(dān)保方式，通常打折的比率都很低，一般為資產(chǎn)評估值的30－50％。市場風(fēng)險是指因市場利率、匯率和價格波動而造成損失的風(fēng)險。在信托產(chǎn)品中，證券投資類陽光私募產(chǎn)品有較大的市場風(fēng)險，此類產(chǎn)品在風(fēng)險控制設(shè)計上，主要采取結(jié)構(gòu)化信用增級、設(shè)立預(yù)警點、止損點等方式。即以產(chǎn)品單位凈值為標(biāo)準(zhǔn)，一旦虧損達到某一凈值（預(yù)警點），則信托機構(gòu)要求第三方管理人限期提供補充保證金（或者追加其他擔(dān)保物）；一旦達到更低的某一凈值標(biāo)準(zhǔn)（止損點），則采取強制平倉措施，并實行清盤。
此外，對于一些項目融資，還可通過封閉運作的方式控制資金使用并保障還款來源，例如在一些權(quán)益投資類信托產(chǎn)品中，就采用了專戶管理（或監(jiān)管賬戶）的方式控制回流資金。