三、經(jīng)濟增長
（四）資本結(jié)構(gòu)決策
1 ．資本結(jié)構(gòu)決策的涵義與意義
資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資本的構(gòu)成及其比例關系。
財務決策的意義： ( l )合理安排資本結(jié)構(gòu)可以降低企業(yè)的綜合資本成本； ( 2 )合理安排資本結(jié)構(gòu)可以獲得財務杠桿利益； ( 3 )合理安排資本結(jié)構(gòu)可以增加公司的價值。
2 ．資本結(jié)構(gòu)決策的方法與運用
( 1 ) EBIT - EPS 分析法
( 2 )資本結(jié)構(gòu)決策：比較資本成本法
3 ．影響資本結(jié)構(gòu)的定性因素
在實務中，企業(yè)在進行資本結(jié)構(gòu)決策時還要考慮一些定性因素。這些因素包括：正業(yè)財務目標、投資者動機、債權人態(tài)度、經(jīng)營者行為、企業(yè)的財務狀況和發(fā)展能力、說收政策和行業(yè)差異等。
【例題1】2005年單項選擇題
某公司目前的經(jīng)營杠桿系數(shù)為 2 ，若使息稅前利潤增長 10 % ，在其他條件不變的情況下，該公司的銷售量應增長：
A ．5 %
B ．10 %
C ．15 %
D ．20 %
【答案】A
【例題2】2006年單項選擇題
表某企業(yè)息稅前利潤為3 000萬元，利息費用為1 000萬元，則該企業(yè)的財務杠桿系數(shù)為：
A ．3
B ．2
C ．1. 5
D ．0. 33
【答案】C
【例題3】2006年多項選擇題
利用債券籌資的優(yōu)點有：
A ．所籌集資金較為穩(wěn)定
B ．籌資范圍較廣
C ．不影響股東的所有權和控制權
D ．債券利息具有抵稅作用
E ．具有很強的靈活性
【答案】ABCD
【例題4】2006年多項選擇題
關于留存盈利的資本成本，下列說法中正確的有：
A ．留存盈利不存在資本成本
B ．留存盈利的資本成本計算不考慮籌資費用
C ．留存盈利的資本成本取決于股東所要求的必要報酬率
D ．在企業(yè)會計實務中不考慮留存盈利成本
E ．留存盈利的資本成本一般要低于普通股的資本成本
【答案】BCE
【例題5】2005年多項選擇題
積極型短期籌資政策的特點有：
A ．資金成本高
B ．資金成本低
C ．籌資風險大
D ．籌資風險小
E ．短期資金所占比重低
【答案】BC
（四）資本結(jié)構(gòu)決策
1 ．資本結(jié)構(gòu)決策的涵義與意義
資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資本的構(gòu)成及其比例關系。
財務決策的意義： ( l )合理安排資本結(jié)構(gòu)可以降低企業(yè)的綜合資本成本； ( 2 )合理安排資本結(jié)構(gòu)可以獲得財務杠桿利益； ( 3 )合理安排資本結(jié)構(gòu)可以增加公司的價值。
2 ．資本結(jié)構(gòu)決策的方法與運用
( 1 ) EBIT - EPS 分析法
( 2 )資本結(jié)構(gòu)決策：比較資本成本法
3 ．影響資本結(jié)構(gòu)的定性因素
在實務中，企業(yè)在進行資本結(jié)構(gòu)決策時還要考慮一些定性因素。這些因素包括：正業(yè)財務目標、投資者動機、債權人態(tài)度、經(jīng)營者行為、企業(yè)的財務狀況和發(fā)展能力、說收政策和行業(yè)差異等。
【例題1】2005年單項選擇題
某公司目前的經(jīng)營杠桿系數(shù)為 2 ，若使息稅前利潤增長 10 % ，在其他條件不變的情況下，該公司的銷售量應增長：
A ．5 %
B ．10 %
C ．15 %
D ．20 %
【答案】A
【例題2】2006年單項選擇題
表某企業(yè)息稅前利潤為3 000萬元，利息費用為1 000萬元，則該企業(yè)的財務杠桿系數(shù)為：
A ．3
B ．2
C ．1. 5
D ．0. 33
【答案】C
【例題3】2006年多項選擇題
利用債券籌資的優(yōu)點有：
A ．所籌集資金較為穩(wěn)定
B ．籌資范圍較廣
C ．不影響股東的所有權和控制權
D ．債券利息具有抵稅作用
E ．具有很強的靈活性
【答案】ABCD
【例題4】2006年多項選擇題
關于留存盈利的資本成本，下列說法中正確的有：
A ．留存盈利不存在資本成本
B ．留存盈利的資本成本計算不考慮籌資費用
C ．留存盈利的資本成本取決于股東所要求的必要報酬率
D ．在企業(yè)會計實務中不考慮留存盈利成本
E ．留存盈利的資本成本一般要低于普通股的資本成本
【答案】BCE
【例題5】2005年多項選擇題
積極型短期籌資政策的特點有：
A ．資金成本高
B ．資金成本低
C ．籌資風險大
D ．籌資風險小
E ．短期資金所占比重低
【答案】BC