企業(yè)并購中，并購方必須要對目標公司的情況進行調查，取得目標公司的一些基本資料。律師則是要對目標公司的相關資料進行審查并進行有關法律風險的評估。法律風險評估的意義有二：一是對目標公司的可能存在的實際上的法律問題與情況了然于購；二是評估哪些問題與情況可能會給并購方帶來責任，增加負擔，為并購設置障礙，并考慮能不能予以消除或解決。
律師在進行并購前法律風險評估時的評估、審查要點有：
一、目標公司的主體資格及法律風險
評估目標公司的主體資格是為著確保交易合法有效，即交易方是合法存在的，具有進行交易的行為能力，可以與之進行交易。
評估目標公司主體資格主要是要了解其成立情況、注冊登記情況、股東情況、注冊資本繳納情況、年審情況、公司的變更情況、有無被吊銷或注銷等情況。這些活動并不實際產(chǎn)生法律風險，但卻是控制并購法律風險不可或缺的環(huán)節(jié)。企業(yè)從事并購活動時，考|試/大有時容易忽略這種簡單的交易前提。這種不當行為產(chǎn)生的法律風險極其嚴重。
二、目標公司的成立合同、章程及法律風險
對目標公司的成立合同、章程應進行評細評估。在審查合同與章程時，需要注意該合同與章程中是否有下述防御收購的條款、內容或規(guī)定：
1、絕對多數(shù)表決及法律風險
某些公司的章程可能規(guī)定，有關兼并、收購或者其他可能導致公司控權轉移的重大交易都需要經(jīng)過公司股東絕對多數(shù)票的同意方才可實施。
這種規(guī)定將增加并購活動的進行，因無法實現(xiàn)符合章程的程序性要求而使并購遭遇法律風險。
2、禁止更換董事或輪任董事制
有的公司章程會規(guī)定除非董事個人因違法犯罪或故意危害公司利益外，董事不能在任期屆滿前被更換。而輪任董事制則是將董事會成員分成幾組，每組任期兩年，每年在股東會上將其一組董事改選，使得董事會成員中總有一組不斷地變化，這樣，即便是控制了公司的多數(shù)股份，在輪任制面前，也不能保證在下屆股東年會上獲得對董事會的控制權。
這種無法實現(xiàn)管理權的法律風險應當引起高度重視，如果公司進駐后若干年都無法參與經(jīng)營，整個并購計劃將被嚴重打亂，甚至使整個并購活動失去意義。
3、高薪補償被辭退的高級管理人員
有的公司章程會規(guī)定，公司高級管理人員如總經(jīng)理、副總經(jīng)理非因自身過失，如果被公司辭退，應得到一筆極為豐厚的解職費或補償。
這樣的規(guī)定，使公司進駐后實現(xiàn)管理將付出更為沉重的代價，而這種額外的支出常常是實行并購活動時沒有考慮的，這就構成嚴重的法律風險。
4、股東權利計劃
股東權利計劃有很多不同的類型，但其基本內容都差不多相似，即公司股東在取得公司股份時，同時取得另外一種權利，該權利在出現(xiàn)某種突發(fā)或引發(fā)事件如收購、兼并時，可以開始由股東行使。股東行使該權利的內容就是能夠以略高于公司同類股票的發(fā)行價格的價格購買公司的股票。這樣，股東就可能以遠低于當時市場價格的價格購買公司的股票。這無疑會大大增加并購方的收購成本。
評估、審查公司合同與章程中有無上述內容的規(guī)定旨在正確分析目標公司被并購的難易程度，以及并購費用是否會增大或增大到什么程度。
三、目標公司的董事會決議、股東大會決議、紀要等
在兼并和善意收購的情況下，目標公司的董事會和股東大會自然是同意并購的，依照公司法的規(guī)定，該項同意是一定要有相應的董事會和股東大會決議依法作出，同時應該審查有無達到法寶的或章程中規(guī)定的同意票數(shù)，股票權是否有效等，以確保程序上無瑕疵。
四、目標公司的資產(chǎn)
本項所述資產(chǎn)是指目標公司的土地及房產(chǎn)設備等有形資產(chǎn)。土地與房產(chǎn)的價值取決于其權利如何。分配做商品房的土地和房產(chǎn)與分配做酒店、辦公樓土地和房產(chǎn)的價值會大相徑庭；七十年的土地使用權及附著于其上的房產(chǎn)與還剩有十年的土地使用權及附著于其上的房產(chǎn)價值會差異甚大；已抵押的土地與房產(chǎn)轉讓時會受到限制，而未抵押的土地與房產(chǎn)則不受限制等。因此，需要事先對其權利狀況加以認真評估，例如，經(jīng)過批準同意的土地房產(chǎn)的用途如何？能不能轉讓？使用權或所有權期限多久？從什么時候開始？權利是否完整，有無瑕疵？有無可能影響該權利的事件如在短期內發(fā)生政府征用強制搬遷等？取得該權利時的對價是否已付清？有關權利的證書是否已取得？有無出租或抵押？出租或抵押的條件如何？等等。
有關機械設備，常見的風險評估要點是：如一些機械設備是目標公司融資租賃來的，在未付清租賃款之前，其所有權仍不歸目標公司，亦不能作為目標公司投資或資產(chǎn)。如一些機械設備是約定所有權保留的購買，在目標公司未付清設備全部款項的情況下，可能該設備的所有權約定歸出賣方保留。如目標公司是三資企業(yè)或來料加工企業(yè)，為生產(chǎn)所需而進口的機械設備在海關監(jiān)管期限內未經(jīng)海關批準并補交稅款，一律不能轉讓。因此，需要注意的一是機械設備來源、性質；二是其轉讓限制；三是有關轉讓手續(xù)的辦理。
律師對此項內容進行評估的意義在于事先發(fā)現(xiàn)或理順目標公司的產(chǎn)權關系，事先發(fā)現(xiàn)問題并提出解決問題的辦法，確保并購方取得的目標公司的財產(chǎn)關系清楚明白，權利完整無瑕疵，無法律上的后遺癥。
律師在進行并購前法律風險評估時的評估、審查要點有：
一、目標公司的主體資格及法律風險
評估目標公司的主體資格是為著確保交易合法有效，即交易方是合法存在的，具有進行交易的行為能力，可以與之進行交易。
評估目標公司主體資格主要是要了解其成立情況、注冊登記情況、股東情況、注冊資本繳納情況、年審情況、公司的變更情況、有無被吊銷或注銷等情況。這些活動并不實際產(chǎn)生法律風險，但卻是控制并購法律風險不可或缺的環(huán)節(jié)。企業(yè)從事并購活動時，考|試/大有時容易忽略這種簡單的交易前提。這種不當行為產(chǎn)生的法律風險極其嚴重。
二、目標公司的成立合同、章程及法律風險
對目標公司的成立合同、章程應進行評細評估。在審查合同與章程時，需要注意該合同與章程中是否有下述防御收購的條款、內容或規(guī)定：
1、絕對多數(shù)表決及法律風險
某些公司的章程可能規(guī)定，有關兼并、收購或者其他可能導致公司控權轉移的重大交易都需要經(jīng)過公司股東絕對多數(shù)票的同意方才可實施。
這種規(guī)定將增加并購活動的進行，因無法實現(xiàn)符合章程的程序性要求而使并購遭遇法律風險。
2、禁止更換董事或輪任董事制
有的公司章程會規(guī)定除非董事個人因違法犯罪或故意危害公司利益外，董事不能在任期屆滿前被更換。而輪任董事制則是將董事會成員分成幾組，每組任期兩年，每年在股東會上將其一組董事改選，使得董事會成員中總有一組不斷地變化，這樣，即便是控制了公司的多數(shù)股份，在輪任制面前，也不能保證在下屆股東年會上獲得對董事會的控制權。
這種無法實現(xiàn)管理權的法律風險應當引起高度重視，如果公司進駐后若干年都無法參與經(jīng)營，整個并購計劃將被嚴重打亂，甚至使整個并購活動失去意義。
3、高薪補償被辭退的高級管理人員
有的公司章程會規(guī)定，公司高級管理人員如總經(jīng)理、副總經(jīng)理非因自身過失，如果被公司辭退，應得到一筆極為豐厚的解職費或補償。
這樣的規(guī)定，使公司進駐后實現(xiàn)管理將付出更為沉重的代價，而這種額外的支出常常是實行并購活動時沒有考慮的，這就構成嚴重的法律風險。
4、股東權利計劃
股東權利計劃有很多不同的類型，但其基本內容都差不多相似，即公司股東在取得公司股份時，同時取得另外一種權利，該權利在出現(xiàn)某種突發(fā)或引發(fā)事件如收購、兼并時，可以開始由股東行使。股東行使該權利的內容就是能夠以略高于公司同類股票的發(fā)行價格的價格購買公司的股票。這樣，股東就可能以遠低于當時市場價格的價格購買公司的股票。這無疑會大大增加并購方的收購成本。
評估、審查公司合同與章程中有無上述內容的規(guī)定旨在正確分析目標公司被并購的難易程度，以及并購費用是否會增大或增大到什么程度。
三、目標公司的董事會決議、股東大會決議、紀要等
在兼并和善意收購的情況下，目標公司的董事會和股東大會自然是同意并購的，依照公司法的規(guī)定，該項同意是一定要有相應的董事會和股東大會決議依法作出，同時應該審查有無達到法寶的或章程中規(guī)定的同意票數(shù)，股票權是否有效等，以確保程序上無瑕疵。
四、目標公司的資產(chǎn)
本項所述資產(chǎn)是指目標公司的土地及房產(chǎn)設備等有形資產(chǎn)。土地與房產(chǎn)的價值取決于其權利如何。分配做商品房的土地和房產(chǎn)與分配做酒店、辦公樓土地和房產(chǎn)的價值會大相徑庭；七十年的土地使用權及附著于其上的房產(chǎn)與還剩有十年的土地使用權及附著于其上的房產(chǎn)價值會差異甚大；已抵押的土地與房產(chǎn)轉讓時會受到限制，而未抵押的土地與房產(chǎn)則不受限制等。因此，需要事先對其權利狀況加以認真評估，例如，經(jīng)過批準同意的土地房產(chǎn)的用途如何？能不能轉讓？使用權或所有權期限多久？從什么時候開始？權利是否完整，有無瑕疵？有無可能影響該權利的事件如在短期內發(fā)生政府征用強制搬遷等？取得該權利時的對價是否已付清？有關權利的證書是否已取得？有無出租或抵押？出租或抵押的條件如何？等等。
有關機械設備，常見的風險評估要點是：如一些機械設備是目標公司融資租賃來的，在未付清租賃款之前，其所有權仍不歸目標公司，亦不能作為目標公司投資或資產(chǎn)。如一些機械設備是約定所有權保留的購買，在目標公司未付清設備全部款項的情況下，可能該設備的所有權約定歸出賣方保留。如目標公司是三資企業(yè)或來料加工企業(yè)，為生產(chǎn)所需而進口的機械設備在海關監(jiān)管期限內未經(jīng)海關批準并補交稅款，一律不能轉讓。因此，需要注意的一是機械設備來源、性質；二是其轉讓限制；三是有關轉讓手續(xù)的辦理。
律師對此項內容進行評估的意義在于事先發(fā)現(xiàn)或理順目標公司的產(chǎn)權關系，事先發(fā)現(xiàn)問題并提出解決問題的辦法，確保并購方取得的目標公司的財產(chǎn)關系清楚明白，權利完整無瑕疵，無法律上的后遺癥。