(一)股利無關(guān)論
1.股利無關(guān)論的假設(shè)前提
(1)不存在個人或公司所得稅;
(2)不存在籌資費用;
(3)公司的投資決策不受股利決策影響;
(4)公司的投資者和管理*可相同的獲得關(guān)于未來投資機會的信息
2.股利無關(guān)論認為：
(1)投資者并不關(guān)心公司股利的分配―――投資者對股利和資本利得并無偏好
(2)股利支付比率不影響公司的價值
(二)股利相關(guān)論
1.股利相關(guān)論中影響股利分配的因素：
(1)法律限制：資本保全、企業(yè)積累、凈利潤、超額累積利潤
(2)經(jīng)濟限制：穩(wěn)定的收入和避稅、控制權(quán)稀釋。
(3)財務(wù)限制：盈余的穩(wěn)定性、資產(chǎn)的流動性、舉債能力、投資機會、資本成本、債務(wù)需要。
(4)其他因素：債務(wù)合同約束、通貨膨脹。
【2003年多選題】下列各項中，會導(dǎo)致企業(yè)采取低股利政策的事項有( )。
A.物價持續(xù)上升 B.金融市場利率走勢下降
C.企業(yè)資產(chǎn)的流動性較弱 D.企業(yè)盈余不穩(wěn)定
【答案】A、C、D
【2004年多選題】下列情形中會使企業(yè)減少股利分配的有( )。
A.市場競爭加劇，企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱
B.市場銷售不暢，企業(yè)庫存量持續(xù)增加
C.經(jīng)濟增長速度減慢，企業(yè)缺乏良好的投資機會
D.為保證企業(yè)的發(fā)展，需要擴大籌資規(guī)模
【答案】A、B、D
1.股利無關(guān)論的假設(shè)前提
(1)不存在個人或公司所得稅;
(2)不存在籌資費用;
(3)公司的投資決策不受股利決策影響;
(4)公司的投資者和管理*可相同的獲得關(guān)于未來投資機會的信息
2.股利無關(guān)論認為：
(1)投資者并不關(guān)心公司股利的分配―――投資者對股利和資本利得并無偏好
(2)股利支付比率不影響公司的價值
(二)股利相關(guān)論
1.股利相關(guān)論中影響股利分配的因素：
(1)法律限制：資本保全、企業(yè)積累、凈利潤、超額累積利潤
(2)經(jīng)濟限制：穩(wěn)定的收入和避稅、控制權(quán)稀釋。
(3)財務(wù)限制：盈余的穩(wěn)定性、資產(chǎn)的流動性、舉債能力、投資機會、資本成本、債務(wù)需要。
(4)其他因素：債務(wù)合同約束、通貨膨脹。
【2003年多選題】下列各項中，會導(dǎo)致企業(yè)采取低股利政策的事項有( )。
A.物價持續(xù)上升 B.金融市場利率走勢下降
C.企業(yè)資產(chǎn)的流動性較弱 D.企業(yè)盈余不穩(wěn)定
【答案】A、C、D
【2004年多選題】下列情形中會使企業(yè)減少股利分配的有( )。
A.市場競爭加劇，企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱
B.市場銷售不暢，企業(yè)庫存量持續(xù)增加
C.經(jīng)濟增長速度減慢，企業(yè)缺乏良好的投資機會
D.為保證企業(yè)的發(fā)展，需要擴大籌資規(guī)模
【答案】A、B、D