零增長(zhǎng)模型假定股利增長(zhǎng)率等于零，即G=0，也就是說(shuō)未來(lái)的股利按一個(gè)固定數(shù)量支付。
[例]
假定某公司在未來(lái)無(wú)期支付的每股股利為8元，其公司的必要收益率為10％，可知一股該公司股票的價(jià)值為8／0．10＝80元，而當(dāng)時(shí)一股股票價(jià)格為65元，每股股票凈現(xiàn)值為80—65＝15元，因此該股股票被低估15元，因此建議可以購(gòu)買該種股票。
[應(yīng)用]
零增長(zhǎng)模型的應(yīng)用似乎受到相當(dāng)?shù)南拗?，畢竟假定?duì)某一種股票永遠(yuǎn)支付固定的股利是不合理的。但在特定的情況下，在決定普通股票的價(jià)值時(shí)，這種模型也是相當(dāng)有用的，尤其是在決定優(yōu)先股的內(nèi)在價(jià)值時(shí)。因?yàn)榇蠖鄶?shù)優(yōu)先股支付的股利不會(huì)因每股收益的變化而發(fā)生改變，而且由于優(yōu)先股沒有固定的生命期，預(yù)期支付顯然是能永遠(yuǎn)進(jìn)行下去的。
[例]
假定某公司在未來(lái)無(wú)期支付的每股股利為8元，其公司的必要收益率為10％，可知一股該公司股票的價(jià)值為8／0．10＝80元，而當(dāng)時(shí)一股股票價(jià)格為65元，每股股票凈現(xiàn)值為80—65＝15元，因此該股股票被低估15元，因此建議可以購(gòu)買該種股票。
[應(yīng)用]
零增長(zhǎng)模型的應(yīng)用似乎受到相當(dāng)?shù)南拗?，畢竟假定?duì)某一種股票永遠(yuǎn)支付固定的股利是不合理的。但在特定的情況下，在決定普通股票的價(jià)值時(shí)，這種模型也是相當(dāng)有用的，尤其是在決定優(yōu)先股的內(nèi)在價(jià)值時(shí)。因?yàn)榇蠖鄶?shù)優(yōu)先股支付的股利不會(huì)因每股收益的變化而發(fā)生改變，而且由于優(yōu)先股沒有固定的生命期，預(yù)期支付顯然是能永遠(yuǎn)進(jìn)行下去的。