根據(jù)市場的功能劃分，證券市場可以分為證券發(fā)行市場和證券交易市場。
(一)證券發(fā)行市場
1．證券發(fā)行市場的定義。
證券發(fā)行市場是政府或企業(yè)發(fā)行債券或股票以籌集資金的市場，是以證券形式吸收閑散資金，使之轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)資本的場所。證券發(fā)行市場又被稱為一級市場。
2．證券發(fā)行市場構(gòu)成。
(1)證券發(fā)行市場是由發(fā)行人、投資人和中介人等要素構(gòu)成。
(2)證券發(fā)行人是指符合發(fā)行條件并且正在從事證券發(fā)行或者準備進行證券發(fā)行的政府組織、金融機構(gòu)或者商業(yè)組織，是證券上權(quán)利義務關(guān)系的當事人，是證券發(fā)行后果與責任的主要承擔者。
(3)證券發(fā)行中的投資人是指根據(jù)發(fā)行人的招募要約，已經(jīng)認購證券或者將要認購證券的個人或社團組織?？梢允莻€人，也可以是金融機構(gòu)、基金組織、企業(yè)組織或其他機構(gòu)投資人；它可以是未來享有股權(quán)的投資者，也可以是持股代理人，也可以是僅以承銷為目的的中介人。
(4)中介人主要是指媒介證券發(fā)行人與投資人交易的證券承銷人，實踐中又稱之為“金融中介人”、“投資中介人”、“證券承銷商”等等。它通常是負擔承銷義務的投資銀行、證券公司。
(5)證券承銷人負有對發(fā)行人經(jīng)營狀況的盡職審查義務，并且對其承銷證券的招募說明書之真實性和完整性負有連帶性責任。
(6)根據(jù)我國的證券法規(guī)和許多國家的證券法規(guī)則，在證券發(fā)行中，相關(guān)的律師事務所、會計師事務所和資產(chǎn)評估機構(gòu)也是法定的中介機構(gòu)。此類中介機構(gòu)的義務和責任在于：A．它們根據(jù)委托關(guān)系，負有以專業(yè)技能協(xié)助完成證券發(fā)行的準備工作和股改工作之義務；
B．根據(jù)法定規(guī)則，它們負有以專業(yè)人員應有的注意，完成盡職審查的義務；
C．根據(jù)法定規(guī)則，它們負有公正客觀地出具結(jié)論性意見，并以之作為招募說明書根據(jù)或附件之義務；
D．此類中介機構(gòu)對于經(jīng)其確認的法律文件和由其出具的結(jié)論性意見之真實性、合法性和完整性負有持續(xù)的法律責任。
3．證券發(fā)行市場的基本功能。
證券發(fā)行市場有如下四個基本功能：
籌資功能。一級市場的籌資功能，表現(xiàn)在通過發(fā)行證券將閑散資金轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)資金。與二級市場相區(qū)別，一級市場的籌資是生產(chǎn)者向投資者直接籌資，將資金運用于生產(chǎn)；而二級市場則是投資者之間的相互融通資金。
將儲蓄轉(zhuǎn)化為投資。在證券市場上，資金的需求者和供給者運用證券信用的方式，通過發(fā)行證券來籌資，以便將儲蓄轉(zhuǎn)化為投資。
產(chǎn)權(quán)復合功能。一級股票市場為產(chǎn)權(quán)的分割、融合與重組創(chuàng)造了條件。與二級市場相區(qū)別，一級市場使產(chǎn)權(quán)分割的復合形式得以產(chǎn)生；二級市場則使產(chǎn)權(quán)復合不斷重組，使得產(chǎn)權(quán)的復合得以持續(xù)。
優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。
(二)證券交易市場
證券交易市場是已經(jīng)發(fā)行的債券或股票按現(xiàn)行價格進行轉(zhuǎn)讓、買賣和流通的市場，包括交易所市場和場外交易市場兩部分。由于它是建立在發(fā)行市場基礎上的，因此又稱作二級市場。相比而言，證券流通市場的結(jié)構(gòu)和交易活動比發(fā)行市場更為復雜，其作用和影響也更大。
1．證券交易所。
(1)證券交易所的定義
證券交易所是依據(jù)國家有關(guān)法律經(jīng)政府證券主管機關(guān)批準設立的證券集中競價交易的有形場所。由證券經(jīng)紀商進場買賣。證券交易所是法人，它本身并不參與證券買賣，只提供交易場所和服務，同時也兼有管理證券交易的職能。
交易所應在指定的地點公開營業(yè)，經(jīng)營業(yè)務應限于章程所規(guī)定的業(yè)務范圍，不得擅自經(jīng)營范圍之外的業(yè)務，一切交易必須在場內(nèi)公開作價成交，并每天向顧客公布證券交易的行市、數(shù)量等信息。
(2)證券交易所的特征
A.證券交易所僅以有價證券作為交易對象；
B．證券交易所擁有固定的交易場所和嚴格的交易時間；
C．參加交易者為具備會員資格的證券公司，交易采取經(jīng)紀制，即一般投資者不能直接進入交易所買賣證券，只能委托會員證券公司作為經(jīng)紀人間接進行交易；
D．證券交易所是一種特殊的法律主體。
E．通過公開競價的方式?jīng)Q定交易價格；
F．集中了證券的供求雙方，具有較高的成交速度和成交率；
C．實行“公開、公平、公正”原則，并對證券交易加以嚴格管理。
簡言之，證券交易所是有組織地進行證券交易的固定市場，同時具有經(jīng)濟學和法學上的雙重性質(zhì)。
(一)證券發(fā)行市場
1．證券發(fā)行市場的定義。
證券發(fā)行市場是政府或企業(yè)發(fā)行債券或股票以籌集資金的市場，是以證券形式吸收閑散資金，使之轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)資本的場所。證券發(fā)行市場又被稱為一級市場。
2．證券發(fā)行市場構(gòu)成。
(1)證券發(fā)行市場是由發(fā)行人、投資人和中介人等要素構(gòu)成。
(2)證券發(fā)行人是指符合發(fā)行條件并且正在從事證券發(fā)行或者準備進行證券發(fā)行的政府組織、金融機構(gòu)或者商業(yè)組織，是證券上權(quán)利義務關(guān)系的當事人，是證券發(fā)行后果與責任的主要承擔者。
(3)證券發(fā)行中的投資人是指根據(jù)發(fā)行人的招募要約，已經(jīng)認購證券或者將要認購證券的個人或社團組織?？梢允莻€人，也可以是金融機構(gòu)、基金組織、企業(yè)組織或其他機構(gòu)投資人；它可以是未來享有股權(quán)的投資者，也可以是持股代理人，也可以是僅以承銷為目的的中介人。
(4)中介人主要是指媒介證券發(fā)行人與投資人交易的證券承銷人，實踐中又稱之為“金融中介人”、“投資中介人”、“證券承銷商”等等。它通常是負擔承銷義務的投資銀行、證券公司。
(5)證券承銷人負有對發(fā)行人經(jīng)營狀況的盡職審查義務，并且對其承銷證券的招募說明書之真實性和完整性負有連帶性責任。
(6)根據(jù)我國的證券法規(guī)和許多國家的證券法規(guī)則，在證券發(fā)行中，相關(guān)的律師事務所、會計師事務所和資產(chǎn)評估機構(gòu)也是法定的中介機構(gòu)。此類中介機構(gòu)的義務和責任在于：A．它們根據(jù)委托關(guān)系，負有以專業(yè)技能協(xié)助完成證券發(fā)行的準備工作和股改工作之義務；
B．根據(jù)法定規(guī)則，它們負有以專業(yè)人員應有的注意，完成盡職審查的義務；
C．根據(jù)法定規(guī)則，它們負有公正客觀地出具結(jié)論性意見，并以之作為招募說明書根據(jù)或附件之義務；
D．此類中介機構(gòu)對于經(jīng)其確認的法律文件和由其出具的結(jié)論性意見之真實性、合法性和完整性負有持續(xù)的法律責任。
3．證券發(fā)行市場的基本功能。
證券發(fā)行市場有如下四個基本功能：
籌資功能。一級市場的籌資功能，表現(xiàn)在通過發(fā)行證券將閑散資金轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)資金。與二級市場相區(qū)別，一級市場的籌資是生產(chǎn)者向投資者直接籌資，將資金運用于生產(chǎn)；而二級市場則是投資者之間的相互融通資金。
將儲蓄轉(zhuǎn)化為投資。在證券市場上，資金的需求者和供給者運用證券信用的方式，通過發(fā)行證券來籌資，以便將儲蓄轉(zhuǎn)化為投資。
產(chǎn)權(quán)復合功能。一級股票市場為產(chǎn)權(quán)的分割、融合與重組創(chuàng)造了條件。與二級市場相區(qū)別，一級市場使產(chǎn)權(quán)分割的復合形式得以產(chǎn)生；二級市場則使產(chǎn)權(quán)復合不斷重組，使得產(chǎn)權(quán)的復合得以持續(xù)。
優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。
(二)證券交易市場
證券交易市場是已經(jīng)發(fā)行的債券或股票按現(xiàn)行價格進行轉(zhuǎn)讓、買賣和流通的市場，包括交易所市場和場外交易市場兩部分。由于它是建立在發(fā)行市場基礎上的，因此又稱作二級市場。相比而言，證券流通市場的結(jié)構(gòu)和交易活動比發(fā)行市場更為復雜，其作用和影響也更大。
1．證券交易所。
(1)證券交易所的定義
證券交易所是依據(jù)國家有關(guān)法律經(jīng)政府證券主管機關(guān)批準設立的證券集中競價交易的有形場所。由證券經(jīng)紀商進場買賣。證券交易所是法人，它本身并不參與證券買賣，只提供交易場所和服務，同時也兼有管理證券交易的職能。
交易所應在指定的地點公開營業(yè)，經(jīng)營業(yè)務應限于章程所規(guī)定的業(yè)務范圍，不得擅自經(jīng)營范圍之外的業(yè)務，一切交易必須在場內(nèi)公開作價成交，并每天向顧客公布證券交易的行市、數(shù)量等信息。
(2)證券交易所的特征
A.證券交易所僅以有價證券作為交易對象；
B．證券交易所擁有固定的交易場所和嚴格的交易時間；
C．參加交易者為具備會員資格的證券公司，交易采取經(jīng)紀制，即一般投資者不能直接進入交易所買賣證券，只能委托會員證券公司作為經(jīng)紀人間接進行交易；
D．證券交易所是一種特殊的法律主體。
E．通過公開競價的方式?jīng)Q定交易價格；
F．集中了證券的供求雙方，具有較高的成交速度和成交率；
C．實行“公開、公平、公正”原則，并對證券交易加以嚴格管理。
簡言之，證券交易所是有組織地進行證券交易的固定市場，同時具有經(jīng)濟學和法學上的雙重性質(zhì)。