什么是實(shí)物交割？什么是現(xiàn)金交割？
一般來講，期貨交割的方式有兩種：實(shí)物交割和現(xiàn)金交割。
實(shí)物交割，是指期貨合約的買賣雙方于合約到期時(shí)，根據(jù)交易所制訂的規(guī)則和程序，通過期貨合約標(biāo)的物的所有權(quán)轉(zhuǎn)移，將到期未平倉合約進(jìn)行了結(jié)的行為。商品期貨交易一般采用實(shí)物交割的方式。
實(shí)物交割的一般程序是：賣方在交易所規(guī)定的期限內(nèi)將貨物運(yùn)到交易所指定倉庫，經(jīng)驗(yàn)收合格后由倉庫開具倉單，再經(jīng)交易所注冊(cè)后成為有效倉單，也可以在中場上直接購買有效倉單；進(jìn)入交割期后，賣方提交有效倉單，買方提交足額貨款，到交易所辦理交割手續(xù)。交易所對(duì)買賣雙方任何一方的違約，都有一定的罰則。買方在接到貨物的一定時(shí)間內(nèi)如果認(rèn)為商品的數(shù)量、質(zhì)量等各項(xiàng)指標(biāo)不符合期貨合約的規(guī)定，可提出調(diào)解或仲裁，交易所對(duì)此均有明確的程序和處理辦法。
由于期貨交易不是以現(xiàn)貨買賣為目的，而是以買賣合約賺取差價(jià)來達(dá)到保值的目的，因此，實(shí)際上在期貨交易中真正進(jìn)行實(shí)物交割的合約并不多。交割過多，表明中場流動(dòng)性差；交割過少，表明市場投機(jī)性強(qiáng)。在成熟的國際商品期貨市場上，交割率一般不超過5％、我國期貨市場的交割率一般也在3％以下。
現(xiàn)金交割，是指到期末平倉期貨合約進(jìn)行交割時(shí)，用結(jié)算價(jià)格來計(jì)算未平倉合約的盈虧，以現(xiàn)金支付的方式最終了結(jié)期貨合約的交割方式。這種交割方式主要用于金融期貨等期貨標(biāo)的物無法進(jìn)行實(shí)物交割的期貨合約，如股票指數(shù)期貨合約等。近年，國外一些交易所也探索將現(xiàn)金交割的方式用于商品期貨。我國商品期貨市場不允許進(jìn)行現(xiàn)金交割。
現(xiàn)金交割的具體辦法，可用香港恒生指數(shù)期貨為例進(jìn)行說明。假設(shè)某投資者在10月份以11 000點(diǎn)的價(jià)格賣出12月份交割的恒生指效期貨合約1手，至12月末最后交易日仍未平倉。如果該合約的最終結(jié)算價(jià)為10 000點(diǎn)，則該投資者交割時(shí)盈利：（11000-10000）X50港元＝50 000港元（不考慮手續(xù)費(fèi)）。相同的情況下，如果交易方向相反，不是賣出1手，而是買入1手恒生指數(shù)合約，則該投資者虧損50 000港元。
一般來講，期貨交割的方式有兩種：實(shí)物交割和現(xiàn)金交割。
實(shí)物交割，是指期貨合約的買賣雙方于合約到期時(shí)，根據(jù)交易所制訂的規(guī)則和程序，通過期貨合約標(biāo)的物的所有權(quán)轉(zhuǎn)移，將到期未平倉合約進(jìn)行了結(jié)的行為。商品期貨交易一般采用實(shí)物交割的方式。
實(shí)物交割的一般程序是：賣方在交易所規(guī)定的期限內(nèi)將貨物運(yùn)到交易所指定倉庫，經(jīng)驗(yàn)收合格后由倉庫開具倉單，再經(jīng)交易所注冊(cè)后成為有效倉單，也可以在中場上直接購買有效倉單；進(jìn)入交割期后，賣方提交有效倉單，買方提交足額貨款，到交易所辦理交割手續(xù)。交易所對(duì)買賣雙方任何一方的違約，都有一定的罰則。買方在接到貨物的一定時(shí)間內(nèi)如果認(rèn)為商品的數(shù)量、質(zhì)量等各項(xiàng)指標(biāo)不符合期貨合約的規(guī)定，可提出調(diào)解或仲裁，交易所對(duì)此均有明確的程序和處理辦法。
由于期貨交易不是以現(xiàn)貨買賣為目的，而是以買賣合約賺取差價(jià)來達(dá)到保值的目的，因此，實(shí)際上在期貨交易中真正進(jìn)行實(shí)物交割的合約并不多。交割過多，表明中場流動(dòng)性差；交割過少，表明市場投機(jī)性強(qiáng)。在成熟的國際商品期貨市場上，交割率一般不超過5％、我國期貨市場的交割率一般也在3％以下。
現(xiàn)金交割，是指到期末平倉期貨合約進(jìn)行交割時(shí)，用結(jié)算價(jià)格來計(jì)算未平倉合約的盈虧，以現(xiàn)金支付的方式最終了結(jié)期貨合約的交割方式。這種交割方式主要用于金融期貨等期貨標(biāo)的物無法進(jìn)行實(shí)物交割的期貨合約，如股票指數(shù)期貨合約等。近年，國外一些交易所也探索將現(xiàn)金交割的方式用于商品期貨。我國商品期貨市場不允許進(jìn)行現(xiàn)金交割。
現(xiàn)金交割的具體辦法，可用香港恒生指數(shù)期貨為例進(jìn)行說明。假設(shè)某投資者在10月份以11 000點(diǎn)的價(jià)格賣出12月份交割的恒生指效期貨合約1手，至12月末最后交易日仍未平倉。如果該合約的最終結(jié)算價(jià)為10 000點(diǎn)，則該投資者交割時(shí)盈利：（11000-10000）X50港元＝50 000港元（不考慮手續(xù)費(fèi)）。相同的情況下，如果交易方向相反，不是賣出1手，而是買入1手恒生指數(shù)合約，則該投資者虧損50 000港元。