隨著基金興業(yè)召開(kāi)持有人大會(huì)的公告正式刊登，基金興業(yè)的轉(zhuǎn)型方案說(shuō)明書(shū)也予以公布。從6月14日開(kāi)始基金興業(yè)停牌一個(gè)月。以“平穩(wěn)轉(zhuǎn)型、共創(chuàng)多贏”為主要思路的“基改”拉開(kāi)序幕。誠(chéng)然對(duì)于基金興業(yè)轉(zhuǎn)型方案說(shuō)明書(shū)中的細(xì)節(jié)問(wèn)題，各方預(yù)計(jì)會(huì)有不同的理解。但筆者認(rèn)為，不必拘泥于細(xì)節(jié)問(wèn)題，應(yīng)著眼于大趨勢(shì)大格局的把握，充分認(rèn)識(shí)到“基改”對(duì)于基金行業(yè)發(fā)展的正面意義，認(rèn)識(shí)到轉(zhuǎn)型給行業(yè)帶來(lái)的正面意義，認(rèn)識(shí)到基金行業(yè)借此機(jī)遇著力創(chuàng)新發(fā)展的強(qiáng)烈愿望，抓住機(jī)會(huì)積極參與“基改”行情。
截至2006年6月9日，54只封閉式基金凈值總額1120.86億元，市值總額694.98億元，二者差額425.87億元，加權(quán)平均折價(jià)率為38％。
按照封閉式基金到期時(shí)間的不同，將54只封閉式基金分成轉(zhuǎn)制基金和“新”基金。29只轉(zhuǎn)制基金是指由原老基金轉(zhuǎn)制擴(kuò)募規(guī)范而設(shè)立的證券投資基金。到期時(shí)間最短的是基金興業(yè)，2006年11月14日到期。到期時(shí)間較遠(yuǎn)的是基金裕澤，2011年5月31日到期。25只新基金是指按照1997年11月國(guó)務(wù)院頒布的《證券投資基金管理暫行辦法》（現(xiàn)已廢止）設(shè)立的證券投資基金。
29只轉(zhuǎn)制基金6月9日的凈值總額合計(jì)275.60億元，市值總額合計(jì)219.92億元，加權(quán)平均折價(jià)率是20.20％；25只“新”基金6月9日凈值總額合計(jì)845.26億元，市值總額合計(jì)475.06億元，加權(quán)平均折價(jià)率是43.80％。筆者認(rèn)為20％是中國(guó)封閉式基金目前合理的折價(jià)率水平，25只新基金按照6月9日的收盤(pán)價(jià)計(jì)算，還應(yīng)該上漲42％。筆者堅(jiān)信未來(lái)12個(gè)月之內(nèi)整個(gè)封閉式基金板塊會(huì)有翻天覆地的大變化，預(yù)期未來(lái)12個(gè)月25只大盤(pán)封閉式基金具備30％－40％超越大盤(pán)的漲幅。
封閉式基金風(fēng)險(xiǎn)收益嚴(yán)重不對(duì)稱，適合那些不愿意冒股票的風(fēng)險(xiǎn)卻想獲取大盤(pán)的收益的投資者。2005年7月，我們以自然到期套利交易計(jì)劃和結(jié)構(gòu)性套利交易計(jì)劃為基石的封閉式基金投資策略取得較好效果。從2005年7月8日到2006年6月9日，加權(quán)平均封閉式基金價(jià)格整體上漲61.98％，在6月7日盤(pán)中一度達(dá)到77％高峰值。今年5月下旬，我們提出安全、穩(wěn)健和激進(jìn)的封閉式基金投資三大解決方案?，F(xiàn)在來(lái)看，基金市場(chǎng)基本面發(fā)生重大的實(shí)質(zhì)性改變，應(yīng)適時(shí)采用更積極的投資方案。
封閉式基金折價(jià)率情況一覽表 （截至２００６年６月９日）
基金簡(jiǎn)稱 升貼水率（％） 剩余期限收益率（％） 到期時(shí)間（年） 剩余期限年平均收益率（%）
基金興業(yè) －９．０７ ９．９７ ０．４３ ２４．７３
基金同智 －１１．０７ １２．４５ ０．７５ １６．９３
基金景業(yè) －９．０７ ９．９８ ０．８ １２．６２
基金安瑞 －１４．７５ １７．３０ ０．８８ １９．８８
基金普潤(rùn) －１５．１８ １７．９０ ０．９１ １９．８４
基金久富 －１６．５０ １９．７６ ０．９４ ２１．１５
基金金元 －１６．４３ １９．６６ ０．９６ ２０．５６
基金普華 －１７．０８ ２０．６０ ０．９６ ２１．５４
基金漢博 －１５．１１ １７．８０ ０．９７ １８．４０
基金興科 －１１．９９ １３．６２ ０．９７ １４．０７
基金通寶 －１５．４６ １８．２９ ０．９７ １８．９１
基金裕元 －１７．１７ ２０．７３ ０．９７ ２１．４４
基金金鼎 －１６．９８ ２０．４５ ０．９７ ２１．１５
基金景博 －１７．７３ ２１．５５ １．０５ ２０．４２
基金裕華 －２０．１９ ２５．３０ １．１４ ２１．８８
基金安久 －１７．８７ ２１．７６ １．２２ １７．５２
基金同德 －２１．６９ ２７．７０ １．４７ １８．１０
基金隆元 －２２．１０ ２８．３８ １．５５ １７．４９
基金興安 －２０．５５ ２５．８６ １．５５ １６．００
基金景陽(yáng) －１４．９５ １７．５８ １．５６ １０．９４
基金科訊 －１８．９９ ２３．４４ １．５９ １４．１６
基金融鑫 －２２．３８ ２８．８４ １．６５ １６．６０
基金鴻飛 －２３．１８ ３０．１８ １．８５ １５．３２
基金科匯 －２１．２８ ２７．０４ ２．５１ １０．００
基金科翔 －１９．６１ ２４．３９ ２．５１ ９．０８
基金漢鼎 －２６．６９ ３６．４０ ２．５６ １２．８９
基金天華 －３２．２８ ４７．６８ ３．０９ １３．４５
基金簡(jiǎn)稱 升貼水率（％） 剩余期限收益率（％） 到期時(shí)間（年） 剩余期限年平均收益率（%）
基金金盛 －３２．７４ ４８．６９ ３．４８ １２．０７
基金裕澤 －３５．８７ ５５．９４ ４．９８ ９．３３
基金金泰 －４２．２４ ７３．１２ ６．８ ８．４１
基金開(kāi)元 －４１．４０ ７０．６５ ６．８ ８．１８
基金興華 －３９．８２ ６６．１６ ６．８８ ７．６６
基金安信 －４０．０２ ６６．７３ ７．０４ ７．５３
基金裕陽(yáng) －４３．５９ ７７．２７ ７．１３ ８．３６
基金普惠 －４５．７８ ８４．４５ ７．５８ ８．４１
基金泰和 －４４．７６ ８１．０３ ７．８３ ７．８７
基金同益 －４４．５２ ８０．２４ ７．８３ ７．８１
基金景宏 －４２．２２ ７３．０６ ７．９ ７．１９
基金漢盛 －４５．２４ ８２．６３ ７．９２ ７．９０
基金安順 －４１．７７ ７１．７４ ８．０２ ６．９８
基金裕隆 －４６．５５ ８７．０９ ８．０２ ８．１２
基金普豐 －４６．４０ ８６．５８ ８．１ ８．００
基金興和 －４６．２７ ８６．１２ ８．１ ７．９７
基金天元 －４５．５１ ８３．５１ ８．２１ ７．６７
基金金鑫 －４４．０１ ７８．５９ ８．３７ ７．１７
基金同盛 －４６．８６ ８８．１８ ８．４１ ７．８１
基金景福 －４６．５０ ８６．９０ ８．５６ ７．５８
基金漢興 －４３．７９ ７７．９０ ８．５６ ６．９６
基金通乾 －４６．１２ ８５．６０ １０．２２ ６．２４
基金鴻陽(yáng) －４５．３３ ８２．９１ １０．５１ ５．９１
基金科瑞 －４０．４４ ６７．８９ １０．７６ ４．９３
基金豐和 －４７．４４ ９０．２６ １０．７９ ６．１４
基金久嘉 －４２．３６ ７３．５０ １１．０７ ５．１０
基金銀豐 －３６．５３ ５７．５５ １１．１９ ４．１５
截至2006年6月9日，54只封閉式基金凈值總額1120.86億元，市值總額694.98億元，二者差額425.87億元，加權(quán)平均折價(jià)率為38％。
按照封閉式基金到期時(shí)間的不同，將54只封閉式基金分成轉(zhuǎn)制基金和“新”基金。29只轉(zhuǎn)制基金是指由原老基金轉(zhuǎn)制擴(kuò)募規(guī)范而設(shè)立的證券投資基金。到期時(shí)間最短的是基金興業(yè)，2006年11月14日到期。到期時(shí)間較遠(yuǎn)的是基金裕澤，2011年5月31日到期。25只新基金是指按照1997年11月國(guó)務(wù)院頒布的《證券投資基金管理暫行辦法》（現(xiàn)已廢止）設(shè)立的證券投資基金。
29只轉(zhuǎn)制基金6月9日的凈值總額合計(jì)275.60億元，市值總額合計(jì)219.92億元，加權(quán)平均折價(jià)率是20.20％；25只“新”基金6月9日凈值總額合計(jì)845.26億元，市值總額合計(jì)475.06億元，加權(quán)平均折價(jià)率是43.80％。筆者認(rèn)為20％是中國(guó)封閉式基金目前合理的折價(jià)率水平，25只新基金按照6月9日的收盤(pán)價(jià)計(jì)算，還應(yīng)該上漲42％。筆者堅(jiān)信未來(lái)12個(gè)月之內(nèi)整個(gè)封閉式基金板塊會(huì)有翻天覆地的大變化，預(yù)期未來(lái)12個(gè)月25只大盤(pán)封閉式基金具備30％－40％超越大盤(pán)的漲幅。
封閉式基金風(fēng)險(xiǎn)收益嚴(yán)重不對(duì)稱，適合那些不愿意冒股票的風(fēng)險(xiǎn)卻想獲取大盤(pán)的收益的投資者。2005年7月，我們以自然到期套利交易計(jì)劃和結(jié)構(gòu)性套利交易計(jì)劃為基石的封閉式基金投資策略取得較好效果。從2005年7月8日到2006年6月9日，加權(quán)平均封閉式基金價(jià)格整體上漲61.98％，在6月7日盤(pán)中一度達(dá)到77％高峰值。今年5月下旬，我們提出安全、穩(wěn)健和激進(jìn)的封閉式基金投資三大解決方案?，F(xiàn)在來(lái)看，基金市場(chǎng)基本面發(fā)生重大的實(shí)質(zhì)性改變，應(yīng)適時(shí)采用更積極的投資方案。
封閉式基金折價(jià)率情況一覽表 （截至２００６年６月９日）
基金簡(jiǎn)稱 升貼水率（％） 剩余期限收益率（％） 到期時(shí)間（年） 剩余期限年平均收益率（%）
基金興業(yè) －９．０７ ９．９７ ０．４３ ２４．７３
基金同智 －１１．０７ １２．４５ ０．７５ １６．９３
基金景業(yè) －９．０７ ９．９８ ０．８ １２．６２
基金安瑞 －１４．７５ １７．３０ ０．８８ １９．８８
基金普潤(rùn) －１５．１８ １７．９０ ０．９１ １９．８４
基金久富 －１６．５０ １９．７６ ０．９４ ２１．１５
基金金元 －１６．４３ １９．６６ ０．９６ ２０．５６
基金普華 －１７．０８ ２０．６０ ０．９６ ２１．５４
基金漢博 －１５．１１ １７．８０ ０．９７ １８．４０
基金興科 －１１．９９ １３．６２ ０．９７ １４．０７
基金通寶 －１５．４６ １８．２９ ０．９７ １８．９１
基金裕元 －１７．１７ ２０．７３ ０．９７ ２１．４４
基金金鼎 －１６．９８ ２０．４５ ０．９７ ２１．１５
基金景博 －１７．７３ ２１．５５ １．０５ ２０．４２
基金裕華 －２０．１９ ２５．３０ １．１４ ２１．８８
基金安久 －１７．８７ ２１．７６ １．２２ １７．５２
基金同德 －２１．６９ ２７．７０ １．４７ １８．１０
基金隆元 －２２．１０ ２８．３８ １．５５ １７．４９
基金興安 －２０．５５ ２５．８６ １．５５ １６．００
基金景陽(yáng) －１４．９５ １７．５８ １．５６ １０．９４
基金科訊 －１８．９９ ２３．４４ １．５９ １４．１６
基金融鑫 －２２．３８ ２８．８４ １．６５ １６．６０
基金鴻飛 －２３．１８ ３０．１８ １．８５ １５．３２
基金科匯 －２１．２８ ２７．０４ ２．５１ １０．００
基金科翔 －１９．６１ ２４．３９ ２．５１ ９．０８
基金漢鼎 －２６．６９ ３６．４０ ２．５６ １２．８９
基金天華 －３２．２８ ４７．６８ ３．０９ １３．４５
基金簡(jiǎn)稱 升貼水率（％） 剩余期限收益率（％） 到期時(shí)間（年） 剩余期限年平均收益率（%）
基金金盛 －３２．７４ ４８．６９ ３．４８ １２．０７
基金裕澤 －３５．８７ ５５．９４ ４．９８ ９．３３
基金金泰 －４２．２４ ７３．１２ ６．８ ８．４１
基金開(kāi)元 －４１．４０ ７０．６５ ６．８ ８．１８
基金興華 －３９．８２ ６６．１６ ６．８８ ７．６６
基金安信 －４０．０２ ６６．７３ ７．０４ ７．５３
基金裕陽(yáng) －４３．５９ ７７．２７ ７．１３ ８．３６
基金普惠 －４５．７８ ８４．４５ ７．５８ ８．４１
基金泰和 －４４．７６ ８１．０３ ７．８３ ７．８７
基金同益 －４４．５２ ８０．２４ ７．８３ ７．８１
基金景宏 －４２．２２ ７３．０６ ７．９ ７．１９
基金漢盛 －４５．２４ ８２．６３ ７．９２ ７．９０
基金安順 －４１．７７ ７１．７４ ８．０２ ６．９８
基金裕隆 －４６．５５ ８７．０９ ８．０２ ８．１２
基金普豐 －４６．４０ ８６．５８ ８．１ ８．００
基金興和 －４６．２７ ８６．１２ ８．１ ７．９７
基金天元 －４５．５１ ８３．５１ ８．２１ ７．６７
基金金鑫 －４４．０１ ７８．５９ ８．３７ ７．１７
基金同盛 －４６．８６ ８８．１８ ８．４１ ７．８１
基金景福 －４６．５０ ８６．９０ ８．５６ ７．５８
基金漢興 －４３．７９ ７７．９０ ８．５６ ６．９６
基金通乾 －４６．１２ ８５．６０ １０．２２ ６．２４
基金鴻陽(yáng) －４５．３３ ８２．９１ １０．５１ ５．９１
基金科瑞 －４０．４４ ６７．８９ １０．７６ ４．９３
基金豐和 －４７．４４ ９０．２６ １０．７９ ６．１４
基金久嘉 －４２．３６ ７３．５０ １１．０７ ５．１０
基金銀豐 －３６．５３ ５７．５５ １１．１９ ４．１５