第三節(jié) 方案經(jīng)濟(jì)比選方法
一、項(xiàng)目（方案） 之間的關(guān)系
（一）互斥型方案
(二)獨(dú)立型方案
(三)層混型方案
項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的宗旨只能有一個(gè)：地分配有限的資金，以獲得的經(jīng)濟(jì)效益，即有限投資總額的總體凈現(xiàn)值（或凈年值）。
二、互斥型方案的比選
在方案互斥的條件下，經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)包含兩部分內(nèi)容：一是絕對(duì)效果檢驗(yàn)；二是相對(duì)效果檢驗(yàn)。
注意：采用比率性指標(biāo)時(shí)必須分析不同方案之間的差額（追加）現(xiàn)金流量，否則會(huì)導(dǎo)致錯(cuò)誤判斷。
（一）計(jì)算期相同的情況
判據(jù)：
（1）若采用價(jià)值性指標(biāo)，則選用價(jià)值指標(biāo)者為相對(duì)方案；
（2）若采用比率性指標(biāo)，則需要考察不同方案之間追加投資的經(jīng)濟(jì)效益。
1、凈現(xiàn)值法
判據(jù)：
在多個(gè)互斥方案中，只有通過絕對(duì)效果檢驗(yàn)的方案才是惟一被接受的方案。對(duì)于凈現(xiàn)值法而言，可表達(dá)為凈現(xiàn)值大于或等于零且凈現(xiàn)值的方案為相對(duì)方案。
【例題6】 有A、B兩個(gè)方案為互斥方案，其計(jì)算期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量如下表所示，用凈現(xiàn)值法進(jìn)行比選（ic=10%），較優(yōu)方案是（ ）。
A.方案A較優(yōu)
B.方案B較優(yōu)
C.方案A和B效益一樣
D.方案A、B均不能通過絕對(duì)檢驗(yàn)，沒有較優(yōu)
互斥方案A、B的凈現(xiàn)金流量表（單位：萬元）
年末
方案 0 1～10
A －502 100
B －629 150
【答案】B
2、費(fèi)用現(xiàn)值法
適用范圍：
判別準(zhǔn)則：費(fèi)用現(xiàn)值最小者為相對(duì)方案。
【例題7】 4種具有同樣功能的設(shè)備，使用壽命均為10年，殘值均為0。初始投資和年經(jīng)營(yíng)費(fèi)用見下表（ ）。則選擇（ ）在經(jīng)濟(jì)上更為有利。
A. 設(shè)備D
B. 設(shè)備C
C. 設(shè)備B
D. 設(shè)備A
設(shè)備投資與費(fèi)用 單位：元
項(xiàng)目（設(shè)備） A B C D
初始投資 3 000 3 800 4 500 5 000
年經(jīng)營(yíng)費(fèi) 1 800 1 770 1 470 1 320
【答案】A
3、差額投資內(nèi)部收益率法
（1）差額投資內(nèi)部收益率的概念及計(jì)算
差額投資內(nèi)部收益率（增量投資內(nèi)部收益率、追加投資內(nèi)部收益率）：它是指相比較的兩個(gè)方案各年凈現(xiàn)金流量差額的現(xiàn)值之和等于零時(shí)的折現(xiàn)率。其表達(dá)式為：
△FIRR——差額投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率；（CI－CO）2——投資多的方案的年凈現(xiàn)金流量；
（CI－CO）1——投資少的方案的年凈現(xiàn)金流量。
求解方法：（仍然采用與內(nèi)部收益率相同的求解方法）
（1）計(jì)算機(jī)編程求解
（2）人工試算法：
（2）差額投資內(nèi)部收益率的判別準(zhǔn)則
與基準(zhǔn)投資收益率ic（或△EIRR與社會(huì)折現(xiàn)率is）相比較，
若△FIRR≥ic時(shí)，則投資多的方案為優(yōu)；
若△FIRR＜ic，則投資少的方案為優(yōu)。
（3）差額投資內(nèi)部收益率法的前提
用差額內(nèi)部收益率進(jìn)行比選，其前提是每個(gè)方案是可行的，或者至少排在前面、投資最少的方案是可行的。
注意：按內(nèi)部收益率比選可能與用價(jià)值性指標(biāo)比選的結(jié)論不一致，而用差額投資內(nèi)部收益率比選與用價(jià)值性評(píng)價(jià)指標(biāo)比選的結(jié)論是一致的。
一、項(xiàng)目（方案） 之間的關(guān)系
（一）互斥型方案
(二)獨(dú)立型方案
(三)層混型方案
項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的宗旨只能有一個(gè)：地分配有限的資金，以獲得的經(jīng)濟(jì)效益，即有限投資總額的總體凈現(xiàn)值（或凈年值）。
二、互斥型方案的比選
在方案互斥的條件下，經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)包含兩部分內(nèi)容：一是絕對(duì)效果檢驗(yàn)；二是相對(duì)效果檢驗(yàn)。
注意：采用比率性指標(biāo)時(shí)必須分析不同方案之間的差額（追加）現(xiàn)金流量，否則會(huì)導(dǎo)致錯(cuò)誤判斷。
（一）計(jì)算期相同的情況
判據(jù)：
（1）若采用價(jià)值性指標(biāo)，則選用價(jià)值指標(biāo)者為相對(duì)方案；
（2）若采用比率性指標(biāo)，則需要考察不同方案之間追加投資的經(jīng)濟(jì)效益。
1、凈現(xiàn)值法
判據(jù)：
在多個(gè)互斥方案中，只有通過絕對(duì)效果檢驗(yàn)的方案才是惟一被接受的方案。對(duì)于凈現(xiàn)值法而言，可表達(dá)為凈現(xiàn)值大于或等于零且凈現(xiàn)值的方案為相對(duì)方案。
【例題6】 有A、B兩個(gè)方案為互斥方案，其計(jì)算期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量如下表所示，用凈現(xiàn)值法進(jìn)行比選（ic=10%），較優(yōu)方案是（ ）。
A.方案A較優(yōu)
B.方案B較優(yōu)
C.方案A和B效益一樣
D.方案A、B均不能通過絕對(duì)檢驗(yàn)，沒有較優(yōu)
互斥方案A、B的凈現(xiàn)金流量表（單位：萬元）
年末
方案 0 1～10
A －502 100
B －629 150
【答案】B
2、費(fèi)用現(xiàn)值法
適用范圍：
判別準(zhǔn)則：費(fèi)用現(xiàn)值最小者為相對(duì)方案。
【例題7】 4種具有同樣功能的設(shè)備，使用壽命均為10年，殘值均為0。初始投資和年經(jīng)營(yíng)費(fèi)用見下表（ ）。則選擇（ ）在經(jīng)濟(jì)上更為有利。
A. 設(shè)備D
B. 設(shè)備C
C. 設(shè)備B
D. 設(shè)備A
設(shè)備投資與費(fèi)用 單位：元
項(xiàng)目（設(shè)備） A B C D
初始投資 3 000 3 800 4 500 5 000
年經(jīng)營(yíng)費(fèi) 1 800 1 770 1 470 1 320
【答案】A
3、差額投資內(nèi)部收益率法
（1）差額投資內(nèi)部收益率的概念及計(jì)算
差額投資內(nèi)部收益率（增量投資內(nèi)部收益率、追加投資內(nèi)部收益率）：它是指相比較的兩個(gè)方案各年凈現(xiàn)金流量差額的現(xiàn)值之和等于零時(shí)的折現(xiàn)率。其表達(dá)式為：
△FIRR——差額投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率；（CI－CO）2——投資多的方案的年凈現(xiàn)金流量；
（CI－CO）1——投資少的方案的年凈現(xiàn)金流量。
求解方法：（仍然采用與內(nèi)部收益率相同的求解方法）
（1）計(jì)算機(jī)編程求解
（2）人工試算法：
（2）差額投資內(nèi)部收益率的判別準(zhǔn)則
與基準(zhǔn)投資收益率ic（或△EIRR與社會(huì)折現(xiàn)率is）相比較，
若△FIRR≥ic時(shí)，則投資多的方案為優(yōu)；
若△FIRR＜ic，則投資少的方案為優(yōu)。
（3）差額投資內(nèi)部收益率法的前提
用差額內(nèi)部收益率進(jìn)行比選，其前提是每個(gè)方案是可行的，或者至少排在前面、投資最少的方案是可行的。
注意：按內(nèi)部收益率比選可能與用價(jià)值性指標(biāo)比選的結(jié)論不一致，而用差額投資內(nèi)部收益率比選與用價(jià)值性評(píng)價(jià)指標(biāo)比選的結(jié)論是一致的。