第一節(jié) 概述
一、風(fēng)險(xiǎn)與不確定性的概念
（一）風(fēng)險(xiǎn)與不確定性
1.風(fēng)險(xiǎn)的概念與特征
（1）風(fēng)險(xiǎn)的概念：
狹義的風(fēng)險(xiǎn)（英國(guó)風(fēng)險(xiǎn)管理學(xué)會(huì)的定義）：不利結(jié)果出現(xiàn)或不幸事件發(fā)生的機(jī)會(huì)。只反映風(fēng)險(xiǎn)有害和不利的一面。
廣義的概念：風(fēng)險(xiǎn)是未來(lái)變化偏離預(yù)期的可能性以及其對(duì)目標(biāo)產(chǎn)生影響的大小。
（2）風(fēng)險(xiǎn)的特征：
①風(fēng)險(xiǎn)是中性的，既可能產(chǎn)生不利影響，也可能帶來(lái)有利影響。
②風(fēng)險(xiǎn)的大小與變動(dòng)發(fā)生的可能性有關(guān)，也與變動(dòng)發(fā)生后對(duì)項(xiàng)目影響的大小有關(guān)。
2.不確定性與風(fēng)險(xiǎn)
不確定性與風(fēng)險(xiǎn)的區(qū)別體現(xiàn)在以下四個(gè)方面（表13-1）：
表13-1不確定性與風(fēng)險(xiǎn)的區(qū)別
表13-1不確定性與風(fēng)險(xiǎn)的區(qū)別
區(qū)別 風(fēng)險(xiǎn) 不確定性
1）可否量化 可以量化，其發(fā)生概率是已知的或通過(guò)努力可以知道的，風(fēng)險(xiǎn)分析可以采用概率分析方法，分析各種情況發(fā)生的概率及其影響； 不可以量化，不確定性分析只能進(jìn)行假設(shè)分析，假定某些因素發(fā)生后，分析不確定因素對(duì)項(xiàng)目的影響。
2）可否保險(xiǎn) 可以保險(xiǎn) 不可以保險(xiǎn)
3）概率可獲得性 發(fā)生概率是可知的，或是可以測(cè)定的，可以用概率分布來(lái)描述 發(fā)生概率未知
4）影響大小 可以量化，可以防范并得到有效降低 代表不可知事件，因而有更大的影響
注意：在投資項(xiàng)目分析與評(píng)價(jià)中，雖然對(duì)項(xiàng)目要進(jìn)行全面的風(fēng)險(xiǎn)分析，但重點(diǎn)在于風(fēng)險(xiǎn)的不利影響和防范對(duì)策研究上。
（二）不確定性與風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)和分類<新>
1．不確定性與風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)（6個(gè)）
（1）客觀性。
（2）可變性。
（3）階段性。
（4）多樣性。
（5）相對(duì)性。
（6）層次性。
2．風(fēng)險(xiǎn)的分類
（1）一般風(fēng)險(xiǎn)的分類：表13-1。
（2）投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分類：可有下面五類分法，有些分類會(huì)有交叉：
①按系統(tǒng)分：
②按階段分：
③按性質(zhì)分：
④按內(nèi)在因素還是外來(lái)影響分：
⑤按控制能力：
二、不確定性分析與風(fēng)險(xiǎn)分析
（一）不確定性分析與風(fēng)險(xiǎn)分析的作用
作用：
（1）風(fēng)險(xiǎn)分析的結(jié)果有助于在可行性研究的過(guò)程中，通過(guò)信息反饋改進(jìn)或優(yōu)化方案，直接起到降低風(fēng)險(xiǎn)的作用，避免在決策中忽視風(fēng)險(xiǎn)的存在而蒙受損失；
（2）利用風(fēng)險(xiǎn)分析結(jié)果建立風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，有助于為項(xiàng)目全過(guò)程風(fēng)險(xiǎn)管理打下基礎(chǔ)，防范實(shí)施和經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)。
注意：風(fēng)險(xiǎn)分析應(yīng)貫穿于項(xiàng)目分析的各個(gè)環(huán)節(jié)和全過(guò)程。風(fēng)險(xiǎn)分析超出了市場(chǎng)分析、技術(shù)分析、財(cái)務(wù)分析和經(jīng)濟(jì)分析的范疇，是一種系統(tǒng)分析，應(yīng)由項(xiàng)目負(fù)責(zé)人牽頭，項(xiàng)目組成員參加。
（二）不確定性分析與風(fēng)險(xiǎn)分析的區(qū)別與聯(lián)系
1．相同點(diǎn)：
2．區(qū)別：分析方法不同
3．聯(lián)系
[例題1] 下列關(guān)于不確定性分析和風(fēng)險(xiǎn)分析的表述，正確的有（ ）。（2006年真題）
A通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)分析可以求得各風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)投資項(xiàng)目影響發(fā)生的可能性
B不確定性分析可以分析出部分不確定因素影響發(fā)生的概率
C通過(guò)敏感性分析可以知道影響項(xiàng)目效益的敏感因素及其敏感程度
D敏感性分析找出的敏感因素可以作為概率分析風(fēng)險(xiǎn)因素的確定依據(jù)
E敏感性分析與風(fēng)險(xiǎn)分析的區(qū)別在于兩者的分析內(nèi)容，但方法具有相同之處
[答案] ACD
一、風(fēng)險(xiǎn)與不確定性的概念
（一）風(fēng)險(xiǎn)與不確定性
1.風(fēng)險(xiǎn)的概念與特征
（1）風(fēng)險(xiǎn)的概念：
狹義的風(fēng)險(xiǎn)（英國(guó)風(fēng)險(xiǎn)管理學(xué)會(huì)的定義）：不利結(jié)果出現(xiàn)或不幸事件發(fā)生的機(jī)會(huì)。只反映風(fēng)險(xiǎn)有害和不利的一面。
廣義的概念：風(fēng)險(xiǎn)是未來(lái)變化偏離預(yù)期的可能性以及其對(duì)目標(biāo)產(chǎn)生影響的大小。
（2）風(fēng)險(xiǎn)的特征：
①風(fēng)險(xiǎn)是中性的，既可能產(chǎn)生不利影響，也可能帶來(lái)有利影響。
②風(fēng)險(xiǎn)的大小與變動(dòng)發(fā)生的可能性有關(guān)，也與變動(dòng)發(fā)生后對(duì)項(xiàng)目影響的大小有關(guān)。
2.不確定性與風(fēng)險(xiǎn)
不確定性與風(fēng)險(xiǎn)的區(qū)別體現(xiàn)在以下四個(gè)方面（表13-1）：
表13-1不確定性與風(fēng)險(xiǎn)的區(qū)別
表13-1不確定性與風(fēng)險(xiǎn)的區(qū)別
區(qū)別 風(fēng)險(xiǎn) 不確定性
1）可否量化 可以量化，其發(fā)生概率是已知的或通過(guò)努力可以知道的，風(fēng)險(xiǎn)分析可以采用概率分析方法，分析各種情況發(fā)生的概率及其影響； 不可以量化，不確定性分析只能進(jìn)行假設(shè)分析，假定某些因素發(fā)生后，分析不確定因素對(duì)項(xiàng)目的影響。
2）可否保險(xiǎn) 可以保險(xiǎn) 不可以保險(xiǎn)
3）概率可獲得性 發(fā)生概率是可知的，或是可以測(cè)定的，可以用概率分布來(lái)描述 發(fā)生概率未知
4）影響大小 可以量化，可以防范并得到有效降低 代表不可知事件，因而有更大的影響
注意：在投資項(xiàng)目分析與評(píng)價(jià)中，雖然對(duì)項(xiàng)目要進(jìn)行全面的風(fēng)險(xiǎn)分析，但重點(diǎn)在于風(fēng)險(xiǎn)的不利影響和防范對(duì)策研究上。
（二）不確定性與風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)和分類<新>
1．不確定性與風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)（6個(gè)）
（1）客觀性。
（2）可變性。
（3）階段性。
（4）多樣性。
（5）相對(duì)性。
（6）層次性。
2．風(fēng)險(xiǎn)的分類
（1）一般風(fēng)險(xiǎn)的分類：表13-1。
（2）投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分類：可有下面五類分法，有些分類會(huì)有交叉：
①按系統(tǒng)分：
②按階段分：
③按性質(zhì)分：
④按內(nèi)在因素還是外來(lái)影響分：
⑤按控制能力：
二、不確定性分析與風(fēng)險(xiǎn)分析
（一）不確定性分析與風(fēng)險(xiǎn)分析的作用
作用：
（1）風(fēng)險(xiǎn)分析的結(jié)果有助于在可行性研究的過(guò)程中，通過(guò)信息反饋改進(jìn)或優(yōu)化方案，直接起到降低風(fēng)險(xiǎn)的作用，避免在決策中忽視風(fēng)險(xiǎn)的存在而蒙受損失；
（2）利用風(fēng)險(xiǎn)分析結(jié)果建立風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，有助于為項(xiàng)目全過(guò)程風(fēng)險(xiǎn)管理打下基礎(chǔ)，防范實(shí)施和經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)。
注意：風(fēng)險(xiǎn)分析應(yīng)貫穿于項(xiàng)目分析的各個(gè)環(huán)節(jié)和全過(guò)程。風(fēng)險(xiǎn)分析超出了市場(chǎng)分析、技術(shù)分析、財(cái)務(wù)分析和經(jīng)濟(jì)分析的范疇，是一種系統(tǒng)分析，應(yīng)由項(xiàng)目負(fù)責(zé)人牽頭，項(xiàng)目組成員參加。
（二）不確定性分析與風(fēng)險(xiǎn)分析的區(qū)別與聯(lián)系
1．相同點(diǎn)：
2．區(qū)別：分析方法不同
3．聯(lián)系
[例題1] 下列關(guān)于不確定性分析和風(fēng)險(xiǎn)分析的表述，正確的有（ ）。（2006年真題）
A通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)分析可以求得各風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)投資項(xiàng)目影響發(fā)生的可能性
B不確定性分析可以分析出部分不確定因素影響發(fā)生的概率
C通過(guò)敏感性分析可以知道影響項(xiàng)目效益的敏感因素及其敏感程度
D敏感性分析找出的敏感因素可以作為概率分析風(fēng)險(xiǎn)因素的確定依據(jù)
E敏感性分析與風(fēng)險(xiǎn)分析的區(qū)別在于兩者的分析內(nèi)容，但方法具有相同之處
[答案] ACD