索羅斯投資秘訣之六既然市場預(yù)期與事態(tài)自身的發(fā)展進(jìn)程既相互聯(lián)系又相互作用，市場的預(yù)期在事態(tài)發(fā)展中具有舉足輕重的作用，成為事物本身一個重要的組成部分，那么由于人們認(rèn)識的不完善性所產(chǎn)生的預(yù)期偏差越大，則成為相對理性的投資者發(fā)現(xiàn)獲利機(jī)會的可能性就越大。
索羅斯認(rèn)為，市場的動蕩不定，源于人們對市場存有偏見和缺陷的感覺。這種感覺正來自于對已知信息的精確反饋行為作用甚微，而是對硬性數(shù)據(jù)的理性分析和自身的感情傾向雙重作用的產(chǎn)物。投資者依靠這種感覺形成傾向性的看法，進(jìn)行買賣投資，反作用于市場后，又影響投資者的預(yù)期。"因此事態(tài)的發(fā)展不是從事實到事實，而是從事實到感覺，再從感覺到事實"。
上一篇我們曾提到，對于投資者來說，認(rèn)識到市場預(yù)期與事態(tài)自身發(fā)展趨勢之間的聯(lián)系，并了解這種預(yù)期的偏差對事物發(fā)展的影響力度十分重要。索羅斯理論的重點之一就是探討誤解或偏見在事態(tài)發(fā)展過程中的作用。
揭示預(yù)期的偏差，跟蹤其與客觀事物偏離程度的發(fā)展，一方面為我們捕捉市場機(jī)會極有幫助，另一方面，隨著市場本身對偏離預(yù)期的調(diào)整，或是共振形成的自我推進(jìn)，我們可以調(diào)整自已的投資策略，對已有持倉做出繼續(xù)持有還是減倉的調(diào)整。比如去年CBOT大豆5、6月份的上漲行情，主要是由于美國中西部地區(qū)干旱引起，市場認(rèn)為可能造成大豆減產(chǎn)，實際上美國大豆種植帶降雨分布并不均勻，干旱地區(qū)主要是伊利諾斯州，對大豆作物影響不大，特別是后期的降雨使生長條件得到了較好的改善，市場對局部干旱的炒作夸大，使預(yù)期產(chǎn)量與實際形成較大偏差，最終導(dǎo)致行情的報復(fù)性下跌。
從以上分析可以看出，當(dāng)參與者的預(yù)期與現(xiàn)實情況間偏差很小時，市場可以自已糾正，其影響可以忽略不計，索羅斯稱此時的市場處于準(zhǔn)平衡狀態(tài)。投資價值并不大；而在偏差過大時，有兩方面表現(xiàn)，一種是想法和實際大相徑庭，但局面依舊穩(wěn)定，比如市場開放程度較小時，局面能夠被有效控制，對索羅斯毫無意義，另一種是市場化程度高，預(yù)期偏離較大，事態(tài)發(fā)展迅猛，參與進(jìn)無暇應(yīng)對，局面不穩(wěn)定，這種狀態(tài)對索羅斯極為有利，成為其有利的戰(zhàn)機(jī)。
索羅斯認(rèn)為，市場的動蕩不定，源于人們對市場存有偏見和缺陷的感覺。這種感覺正來自于對已知信息的精確反饋行為作用甚微，而是對硬性數(shù)據(jù)的理性分析和自身的感情傾向雙重作用的產(chǎn)物。投資者依靠這種感覺形成傾向性的看法，進(jìn)行買賣投資，反作用于市場后，又影響投資者的預(yù)期。"因此事態(tài)的發(fā)展不是從事實到事實，而是從事實到感覺，再從感覺到事實"。
上一篇我們曾提到，對于投資者來說，認(rèn)識到市場預(yù)期與事態(tài)自身發(fā)展趨勢之間的聯(lián)系，并了解這種預(yù)期的偏差對事物發(fā)展的影響力度十分重要。索羅斯理論的重點之一就是探討誤解或偏見在事態(tài)發(fā)展過程中的作用。
揭示預(yù)期的偏差，跟蹤其與客觀事物偏離程度的發(fā)展，一方面為我們捕捉市場機(jī)會極有幫助，另一方面，隨著市場本身對偏離預(yù)期的調(diào)整，或是共振形成的自我推進(jìn)，我們可以調(diào)整自已的投資策略，對已有持倉做出繼續(xù)持有還是減倉的調(diào)整。比如去年CBOT大豆5、6月份的上漲行情，主要是由于美國中西部地區(qū)干旱引起，市場認(rèn)為可能造成大豆減產(chǎn)，實際上美國大豆種植帶降雨分布并不均勻，干旱地區(qū)主要是伊利諾斯州，對大豆作物影響不大，特別是后期的降雨使生長條件得到了較好的改善，市場對局部干旱的炒作夸大，使預(yù)期產(chǎn)量與實際形成較大偏差，最終導(dǎo)致行情的報復(fù)性下跌。
從以上分析可以看出，當(dāng)參與者的預(yù)期與現(xiàn)實情況間偏差很小時，市場可以自已糾正，其影響可以忽略不計，索羅斯稱此時的市場處于準(zhǔn)平衡狀態(tài)。投資價值并不大；而在偏差過大時，有兩方面表現(xiàn)，一種是想法和實際大相徑庭，但局面依舊穩(wěn)定，比如市場開放程度較小時，局面能夠被有效控制，對索羅斯毫無意義，另一種是市場化程度高，預(yù)期偏離較大，事態(tài)發(fā)展迅猛，參與進(jìn)無暇應(yīng)對，局面不穩(wěn)定，這種狀態(tài)對索羅斯極為有利，成為其有利的戰(zhàn)機(jī)。