股票周轉(zhuǎn)率、基金規(guī)模大小、基金業(yè)績(jī)?nèi)咧g的關(guān)系因調(diào)整行情而變得密不可分。好買基金研究中心的數(shù)據(jù)顯示，去年股票周轉(zhuǎn)率高、規(guī)模較小的基金，今年以來表現(xiàn)普遍較好，以股票周轉(zhuǎn)率高的天治品質(zhì)優(yōu)選為例，該基金業(yè)績(jī)從去年的82位躍升為今年一季度股票型基金的63位。 周轉(zhuǎn)率決定業(yè)績(jī)
根據(jù)好買基金研究中心的數(shù)據(jù)顯示，周轉(zhuǎn)率的高低與基金的規(guī)模大小相關(guān)。除去5只ETF的174只股票型基金中，去年周轉(zhuǎn)率位于前二十位的基金，平均管理資產(chǎn)規(guī)模(2007年年報(bào)數(shù)據(jù))為47.46億元，而周轉(zhuǎn)率位于后二十的基金，平均資產(chǎn)規(guī)模為192.67億元。174只基金中周轉(zhuǎn)率高的是天治品質(zhì)優(yōu)選，其周轉(zhuǎn)率為14.44倍，資產(chǎn)規(guī)模為1.07億元，而股票周轉(zhuǎn)率僅為0.57的光大保德信優(yōu)勢(shì)配置，資產(chǎn)規(guī)模達(dá)192.67億元。
值得關(guān)注的是，周轉(zhuǎn)率高低、規(guī)模大小與基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)明顯聯(lián)系起來。去年周轉(zhuǎn)率高的天治品質(zhì)優(yōu)選，2007年業(yè)績(jī)?cè)?72只股票型基金里排名第82位，而今年一季度則排在了189只股票型基金里的第63位；排名股票周轉(zhuǎn)率第6位的東吳基金，更是從去年的第82位，躍居為今年一季度的首位；與此同時(shí)，去年周轉(zhuǎn)率低的基金，如博時(shí)裕富成長(zhǎng)、博時(shí)主題行業(yè)、廣發(fā)策略優(yōu)選等基金今年一季度業(yè)績(jī)出現(xiàn)不同程度的下降，上述幾只基金的規(guī)模均為動(dòng)輒上百億的大基金。
大基金用好資產(chǎn)配置
交銀施羅德此前發(fā)表的課題研究認(rèn)為，機(jī)構(gòu)資金規(guī)模過于龐大時(shí)，選股策略將無法適用，因此大型機(jī)構(gòu)投資者的投資方式應(yīng)從選股策略轉(zhuǎn)變到資產(chǎn)配置上來。
博時(shí)基金副總經(jīng)理李全此前也對(duì)《上海證券報(bào)》稱，目前公司正減少由下自上的個(gè)股選擇，建立資產(chǎn)配置的組合管理模式，這樣有利于適應(yīng)大規(guī)?；鸬耐顿Y。
事實(shí)上，一些基金在調(diào)整行情中受制于規(guī)模而無法靈活操作的同時(shí)，一些規(guī)模較小的基金正充分享受到它的這一優(yōu)勢(shì)。巨田資源優(yōu)選基金經(jīng)理兼巨田基金投資副總監(jiān)冀洪濤曾對(duì)《上海證券報(bào)》表示，規(guī)模較小的基金在震蕩行情中的優(yōu)勢(shì)就是能夠迅速把握市場(chǎng)的熱點(diǎn)。
市場(chǎng)隱憂不容忽視
市場(chǎng)分析認(rèn)為，隨著今年市場(chǎng)變動(dòng)劇烈，調(diào)整行情異常明顯，去年11月份開始盛行的相機(jī)抉擇的操作風(fēng)格在當(dāng)下環(huán)境可能更為頻繁。不過有人士認(rèn)為，小基金頻繁的換手，一方面是在調(diào)整行情中利用其自身優(yōu)勢(shì)獲取熱點(diǎn)收益，另一方面考慮的是拉近與渠道的關(guān)系。
“小基金希望利用頻繁的換手率提高交易量，以換取券商渠道更多的支持?！蹦橙谭治鰩煂?duì)《上海證券報(bào)》稱。與此同時(shí)，一些市場(chǎng)人士也擔(dān)心，盡管小基金充分利用自身優(yōu)勢(shì)把握熱點(diǎn)機(jī)會(huì)無可厚非，但過于頻繁的換手所帶來的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。畢竟基金作為成熟的機(jī)構(gòu)投資者，有責(zé)任實(shí)踐“價(jià)值投資、長(zhǎng)期持有”的投資理念。
根據(jù)好買基金研究中心的數(shù)據(jù)顯示，周轉(zhuǎn)率的高低與基金的規(guī)模大小相關(guān)。除去5只ETF的174只股票型基金中，去年周轉(zhuǎn)率位于前二十位的基金，平均管理資產(chǎn)規(guī)模(2007年年報(bào)數(shù)據(jù))為47.46億元，而周轉(zhuǎn)率位于后二十的基金，平均資產(chǎn)規(guī)模為192.67億元。174只基金中周轉(zhuǎn)率高的是天治品質(zhì)優(yōu)選，其周轉(zhuǎn)率為14.44倍，資產(chǎn)規(guī)模為1.07億元，而股票周轉(zhuǎn)率僅為0.57的光大保德信優(yōu)勢(shì)配置，資產(chǎn)規(guī)模達(dá)192.67億元。
值得關(guān)注的是，周轉(zhuǎn)率高低、規(guī)模大小與基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)明顯聯(lián)系起來。去年周轉(zhuǎn)率高的天治品質(zhì)優(yōu)選，2007年業(yè)績(jī)?cè)?72只股票型基金里排名第82位，而今年一季度則排在了189只股票型基金里的第63位；排名股票周轉(zhuǎn)率第6位的東吳基金，更是從去年的第82位，躍居為今年一季度的首位；與此同時(shí)，去年周轉(zhuǎn)率低的基金，如博時(shí)裕富成長(zhǎng)、博時(shí)主題行業(yè)、廣發(fā)策略優(yōu)選等基金今年一季度業(yè)績(jī)出現(xiàn)不同程度的下降，上述幾只基金的規(guī)模均為動(dòng)輒上百億的大基金。
大基金用好資產(chǎn)配置
交銀施羅德此前發(fā)表的課題研究認(rèn)為，機(jī)構(gòu)資金規(guī)模過于龐大時(shí)，選股策略將無法適用，因此大型機(jī)構(gòu)投資者的投資方式應(yīng)從選股策略轉(zhuǎn)變到資產(chǎn)配置上來。
博時(shí)基金副總經(jīng)理李全此前也對(duì)《上海證券報(bào)》稱，目前公司正減少由下自上的個(gè)股選擇，建立資產(chǎn)配置的組合管理模式，這樣有利于適應(yīng)大規(guī)?；鸬耐顿Y。
事實(shí)上，一些基金在調(diào)整行情中受制于規(guī)模而無法靈活操作的同時(shí)，一些規(guī)模較小的基金正充分享受到它的這一優(yōu)勢(shì)。巨田資源優(yōu)選基金經(jīng)理兼巨田基金投資副總監(jiān)冀洪濤曾對(duì)《上海證券報(bào)》表示，規(guī)模較小的基金在震蕩行情中的優(yōu)勢(shì)就是能夠迅速把握市場(chǎng)的熱點(diǎn)。
市場(chǎng)隱憂不容忽視
市場(chǎng)分析認(rèn)為，隨著今年市場(chǎng)變動(dòng)劇烈，調(diào)整行情異常明顯，去年11月份開始盛行的相機(jī)抉擇的操作風(fēng)格在當(dāng)下環(huán)境可能更為頻繁。不過有人士認(rèn)為，小基金頻繁的換手，一方面是在調(diào)整行情中利用其自身優(yōu)勢(shì)獲取熱點(diǎn)收益，另一方面考慮的是拉近與渠道的關(guān)系。
“小基金希望利用頻繁的換手率提高交易量，以換取券商渠道更多的支持?！蹦橙谭治鰩煂?duì)《上海證券報(bào)》稱。與此同時(shí)，一些市場(chǎng)人士也擔(dān)心，盡管小基金充分利用自身優(yōu)勢(shì)把握熱點(diǎn)機(jī)會(huì)無可厚非，但過于頻繁的換手所帶來的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。畢竟基金作為成熟的機(jī)構(gòu)投資者，有責(zé)任實(shí)踐“價(jià)值投資、長(zhǎng)期持有”的投資理念。