隨著本周指數(shù)再度出現(xiàn)暴跌，曾經(jīng)熱衷評(píng)論股市的基金經(jīng)理們開始閉嘴。在近期多家基金按常規(guī)發(fā)布的報(bào)告中，基金經(jīng)理普遍回避了對(duì)短期股指波動(dòng)的評(píng)論，開始大談長(zhǎng)期投資價(jià)值和精選個(gè)股的策略。而出現(xiàn)這種情況的原因則是近期市場(chǎng)走勢(shì)屢屢突破基金經(jīng)理的預(yù)期，他們開始感覺“沒了方向”。
謹(jǐn)慎成主流
在日前某基金公司組織的基金經(jīng)理媒體見面會(huì)上，針對(duì)媒體提出的“后市股指到底是漲還是跌”的問題，基金經(jīng)理們集體啞語。在一段時(shí)間的沉悶后，某基金經(jīng)理以目前難以判斷為由輕巧地繞過了這個(gè)話題。
事實(shí)上，對(duì)這個(gè)問題感到尷尬的并非只有該基金公司的基金經(jīng)理。隨著指數(shù)一次次暴跌，慣于做多的基金經(jīng)理的預(yù)言屢屢失敗，而不斷創(chuàng)新低的指數(shù)也一次次擊破了基金經(jīng)理們的心理底線，這使得對(duì)股指漲跌的評(píng)論變得敏感起來。記者注意到，在近期多家基金發(fā)布的策略報(bào)告中，謹(jǐn)慎看待后市成為主流。
天治基金認(rèn)為，市場(chǎng)本輪下跌與此前的下跌有很大的不同，市場(chǎng)的預(yù)期也完全不一樣。目前市場(chǎng)人氣受到重創(chuàng)，少量的賣出就會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)大幅下跌，表明場(chǎng)外資金入市的意愿很低，承接盤較少。從市場(chǎng)預(yù)期來看，一方面，宏觀經(jīng)濟(jì)的預(yù)期依然難言樂觀，而且目前還很難看到轉(zhuǎn)機(jī)；另一方面，市場(chǎng)對(duì)管理層出手的預(yù)期也弱了很多。在這種情況下，近期市場(chǎng)很難出現(xiàn)大幅反彈。在投資策略上，由于市場(chǎng)短期大幅下跌，恐慌情緒再度蔓延，此時(shí)跟風(fēng)出局并不理智，靜觀其變應(yīng)為上策，落實(shí)到組合管理上仍要以防御為主。
強(qiáng)調(diào)價(jià)值投資
在謹(jǐn)慎看待后市的同時(shí)，基金經(jīng)理仍然堅(jiān)持自己的投資策略，而主流的投資思路仍然是價(jià)值投資。許多基金經(jīng)理表示，在市場(chǎng)未來走向不明的情況下，通過精選個(gè)股來回避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)甚至超額收益是未來自己的主要操作思路。
匯添富藍(lán)籌穩(wěn)健基金經(jīng)理蘇競(jìng)認(rèn)為，在前期系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)集中釋放后，很多行業(yè)和公司的估值已經(jīng)回到了比較合理的水平，今年投資難度雖然大大增加，但是市場(chǎng)仍然存在結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)，他的工作重心將是致力于尋找有可能形成集聚效應(yīng)的板塊和上市公司標(biāo)的。他表示，從短期來看，考慮到通脹預(yù)期，較為關(guān)注上*業(yè)等受通脹負(fù)面影響較小的行業(yè)，同時(shí)下游的消費(fèi)行業(yè)也是關(guān)注的對(duì)象，尤其是那些具備定價(jià)權(quán)和成本轉(zhuǎn)嫁能力的企業(yè)。
不過，也有投資人對(duì)基金經(jīng)理目前大談的價(jià)值投資理念產(chǎn)生懷疑。他們認(rèn)為，一方面，當(dāng)前許多基金經(jīng)理表面上熱衷價(jià)值投資理念，但在實(shí)際操作中卻往往背離了這一理念，另一方面，在當(dāng)前的弱市中，很有可能隨著股指的進(jìn)一步下跌造成整體市場(chǎng)價(jià)值評(píng)估體系的重構(gòu)，在牛市中被引用的價(jià)值評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)在弱市中并不適用，價(jià)值評(píng)估可能需要降低不止一個(gè)等級(jí)，此時(shí)談價(jià)值投資很容易造成高價(jià)買入股票，導(dǎo)致虧損。對(duì)此，有基金經(jīng)理回應(yīng)稱，價(jià)值投資應(yīng)該從一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)間來判斷，而不應(yīng)該過于執(zhí)著于對(duì)市場(chǎng)牛熊的感覺。
謹(jǐn)慎成主流
在日前某基金公司組織的基金經(jīng)理媒體見面會(huì)上，針對(duì)媒體提出的“后市股指到底是漲還是跌”的問題，基金經(jīng)理們集體啞語。在一段時(shí)間的沉悶后，某基金經(jīng)理以目前難以判斷為由輕巧地繞過了這個(gè)話題。
事實(shí)上，對(duì)這個(gè)問題感到尷尬的并非只有該基金公司的基金經(jīng)理。隨著指數(shù)一次次暴跌，慣于做多的基金經(jīng)理的預(yù)言屢屢失敗，而不斷創(chuàng)新低的指數(shù)也一次次擊破了基金經(jīng)理們的心理底線，這使得對(duì)股指漲跌的評(píng)論變得敏感起來。記者注意到，在近期多家基金發(fā)布的策略報(bào)告中，謹(jǐn)慎看待后市成為主流。
天治基金認(rèn)為，市場(chǎng)本輪下跌與此前的下跌有很大的不同，市場(chǎng)的預(yù)期也完全不一樣。目前市場(chǎng)人氣受到重創(chuàng)，少量的賣出就會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)大幅下跌，表明場(chǎng)外資金入市的意愿很低，承接盤較少。從市場(chǎng)預(yù)期來看，一方面，宏觀經(jīng)濟(jì)的預(yù)期依然難言樂觀，而且目前還很難看到轉(zhuǎn)機(jī)；另一方面，市場(chǎng)對(duì)管理層出手的預(yù)期也弱了很多。在這種情況下，近期市場(chǎng)很難出現(xiàn)大幅反彈。在投資策略上，由于市場(chǎng)短期大幅下跌，恐慌情緒再度蔓延，此時(shí)跟風(fēng)出局并不理智，靜觀其變應(yīng)為上策，落實(shí)到組合管理上仍要以防御為主。
強(qiáng)調(diào)價(jià)值投資
在謹(jǐn)慎看待后市的同時(shí)，基金經(jīng)理仍然堅(jiān)持自己的投資策略，而主流的投資思路仍然是價(jià)值投資。許多基金經(jīng)理表示，在市場(chǎng)未來走向不明的情況下，通過精選個(gè)股來回避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)甚至超額收益是未來自己的主要操作思路。
匯添富藍(lán)籌穩(wěn)健基金經(jīng)理蘇競(jìng)認(rèn)為，在前期系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)集中釋放后，很多行業(yè)和公司的估值已經(jīng)回到了比較合理的水平，今年投資難度雖然大大增加，但是市場(chǎng)仍然存在結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)，他的工作重心將是致力于尋找有可能形成集聚效應(yīng)的板塊和上市公司標(biāo)的。他表示，從短期來看，考慮到通脹預(yù)期，較為關(guān)注上*業(yè)等受通脹負(fù)面影響較小的行業(yè)，同時(shí)下游的消費(fèi)行業(yè)也是關(guān)注的對(duì)象，尤其是那些具備定價(jià)權(quán)和成本轉(zhuǎn)嫁能力的企業(yè)。
不過，也有投資人對(duì)基金經(jīng)理目前大談的價(jià)值投資理念產(chǎn)生懷疑。他們認(rèn)為，一方面，當(dāng)前許多基金經(jīng)理表面上熱衷價(jià)值投資理念，但在實(shí)際操作中卻往往背離了這一理念，另一方面，在當(dāng)前的弱市中，很有可能隨著股指的進(jìn)一步下跌造成整體市場(chǎng)價(jià)值評(píng)估體系的重構(gòu)，在牛市中被引用的價(jià)值評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)在弱市中并不適用，價(jià)值評(píng)估可能需要降低不止一個(gè)等級(jí)，此時(shí)談價(jià)值投資很容易造成高價(jià)買入股票，導(dǎo)致虧損。對(duì)此，有基金經(jīng)理回應(yīng)稱，價(jià)值投資應(yīng)該從一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)間來判斷，而不應(yīng)該過于執(zhí)著于對(duì)市場(chǎng)牛熊的感覺。