上周A股市場(chǎng)接連跌破3000點(diǎn)和2900點(diǎn)大關(guān)，股票和基金價(jià)格不斷縮水，投資者的信心備受打擊。在如此震蕩低迷的市場(chǎng)環(huán)境中，投資者還要不要繼續(xù)進(jìn)行基金投資、如何配置基金組合都是亟待解答的問(wèn)題。為此，上周六本報(bào)與上海浦東發(fā)展銀行北京分行共同舉辦的北青財(cái)富課堂上，請(qǐng)來(lái)了浦銀安盛基金管理有限公司副總經(jīng)理兼首席營(yíng)銷(xiāo)官陳逸康先生，與到場(chǎng)讀者交流。陳逸康先生曾在上海財(cái)經(jīng)大學(xué)任教，擁有近20年的中外金融機(jī)構(gòu)從業(yè)經(jīng)歷，在證券投資、資產(chǎn)管理等方面經(jīng)驗(yàn)豐富。
第一課：
市場(chǎng)為何持續(xù)震蕩低迷
“市場(chǎng)從去年10月份一路下跌，幾乎就沒(méi)有像樣的反彈，下跌幅度達(dá)到50%多，到底是哪里出了問(wèn)題？”陳逸康分析，這半年多來(lái)市場(chǎng)連續(xù)下跌的幾大原因包括：市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩；美國(guó)次貸危機(jī)造成的影響尚未消除；“大小非”解禁和再融資帶來(lái)的沖擊；上市公司盈利預(yù)期的不斷下調(diào)；市場(chǎng)彌漫的恐慌性情緒；雪災(zāi)、地震等自然災(zāi)害給市場(chǎng)帶來(lái)的更多不確定因素。
陳逸康表示，今年初機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)上市公司的整體盈利水平在33%左右，但到了3月份下調(diào)到了27%，目前更是調(diào)整到了25%甚至更低?！?0%以下的盈利水平意味著當(dāng)時(shí)的股票價(jià)格全面高估，機(jī)構(gòu)投資者都選擇賣(mài)出股票進(jìn)行減倉(cāng)，大家對(duì)上市公司的盈利預(yù)期都在不斷調(diào)低，這個(gè)時(shí)候誰(shuí)也不會(huì)站出來(lái)接盤(pán)，而是爭(zhēng)先恐后地出逃，這就造成市場(chǎng)人心渙散，對(duì)于下跌根本組織不起抵抗?！?BR> 市場(chǎng)的悲觀(guān)情緒同樣影響到“大小非”減持，今年以來(lái)減持的“小非”大量增加，主要原因還是持股“小非”對(duì)市場(chǎng)不看好，此外今年信貸緊縮也導(dǎo)致一些資金面緊張的“小非”套現(xiàn)意愿強(qiáng)烈，這些限售流通股的上市對(duì)市場(chǎng)下跌起到了推波助瀾的作用。
“很多投資者都喜歡問(wèn)大盤(pán)什么時(shí)候才能跌到底？事實(shí)上市場(chǎng)的底在哪里目前誰(shuí)也無(wú)法預(yù)測(cè)，包括機(jī)構(gòu)在內(nèi)?！标愐菘到o投資者的建議是，不要試圖去預(yù)測(cè)什么是頂，什么是底，偶爾一兩次猜中只是運(yùn)氣，而一旦猜錯(cuò)肯定會(huì)蒙受損失。
市場(chǎng)跌破3000點(diǎn)后，國(guó)內(nèi)上市公司的平均市盈率已經(jīng)降低到20倍以下。陳逸康表示，今年下半年是很好的投資時(shí)機(jī)，雖然短期內(nèi)未必會(huì)實(shí)現(xiàn)大幅盈利，但在目前的價(jià)位上買(mǎi)入一些優(yōu)質(zhì)上市公司的股票還是非常劃算的。
第二課：
不同市場(chǎng)階段選擇不同基金陳逸康告訴投資者，在不同的市場(chǎng)階段，對(duì)于基金的選擇也是有講究的。雖然目前市場(chǎng)的低迷現(xiàn)狀一時(shí)無(wú)法改變，但投資者仍然要做出合理規(guī)劃，特別是對(duì)已經(jīng)買(mǎi)入的基金產(chǎn)品進(jìn)行調(diào)整?！翱焖倥Ｊ须A段，投資者可以適當(dāng)擴(kuò)大配置于股票基金的資金比例，降低混合基金和債券等低風(fēng)險(xiǎn)基金的比重；熊市階段，投資者就要考慮拋出指數(shù)基金及其他倉(cāng)位過(guò)高的基金，降低組合風(fēng)險(xiǎn)；平衡市階段，則要減少過(guò)于集中于某一行業(yè)或某一特征的基金配置，加大投資范圍相對(duì)寬泛、均衡的基金配置?！?BR> 對(duì)于同一種類(lèi)型的基金如何選擇，陳逸康表示也有判斷標(biāo)準(zhǔn)：一是選擇實(shí)力雄厚、旗下基金整體業(yè)績(jī)好的基金管理公司；二是盡量選擇該公司的旗艦基金和管理團(tuán)隊(duì)比較穩(wěn)定的基金。“此外，投資者還可以看該基金的投資理念與未來(lái)一段時(shí)間的市場(chǎng)變化能否吻合，選擇業(yè)績(jī)相對(duì)穩(wěn)定靠前的基金，如果一只基金年度業(yè)績(jī)差異非常大好不予考慮?！?BR> “個(gè)人投資者如果面對(duì)種類(lèi)繁多的基金產(chǎn)品感到無(wú)從選擇，可以多聽(tīng)聽(tīng)專(zhuān)業(yè)人員的建議。”陳逸康介紹，浦發(fā)銀行去年推出的“基金精品屋”以第三方獨(dú)立、客觀(guān)的基金評(píng)級(jí)為切入點(diǎn)，定期推薦優(yōu)質(zhì)基金，而且浦發(fā)理財(cái)師會(huì)根據(jù)不同投資者的風(fēng)險(xiǎn)收益偏好、投資期限需求，為投資者挑選適合的基金產(chǎn)品，這對(duì)于投資經(jīng)驗(yàn)尚淺或工作繁忙無(wú)暇顧及的投資者是個(gè)很好的選擇。
陳逸康還提醒投資者，現(xiàn)在基金公司都在加大投資理財(cái)教育力度，以至于部分投資者把投資理財(cái)和買(mǎi)基金等同起來(lái)，這是不對(duì)的，“基金只是投資理財(cái)當(dāng)中可以選擇的一種工具而已，投資理財(cái)絕不僅僅指買(mǎi)基金，投資國(guó)債甚至銀行儲(chǔ)蓄也是投資理財(cái)?shù)慕M成部分。
第三課：做好合理的基金配置
“基金投資需著眼于長(zhǎng)遠(yuǎn)，要根據(jù)自身情況有步驟地進(jìn)行。無(wú)論市場(chǎng)發(fā)生怎樣的變化，只要做好合理的基金配置，就能立于不敗之地?！标愐菘到Y(jié)合自己多年的從業(yè)經(jīng)歷以及投資經(jīng)驗(yàn)告訴投資者。
目前市場(chǎng)走勢(shì)尚未明朗，陳逸康建議投資者下半年的基金配置應(yīng)該以相對(duì)保守為主，組合中基金數(shù)量不超過(guò)5只為宜：三季度股票型基金占60%(其中包括5%的全球配置基金)、主題型混合基金占20%、增強(qiáng)型債券基金占20%；四季度股票型基金占40%(其中包括10%的全球配置基金)、主題型混合基金占30%、增強(qiáng)型債券基金占30%。
陳逸康表示，下半年的市場(chǎng)依然存在許多不確定性，因此他規(guī)劃的基金配置比例只是一種基于現(xiàn)階段的投資建議，投資者還要根據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)的變化和自身實(shí)際情況加以調(diào)整。
在完成組合配置和實(shí)施投資后，投資者仍然需要對(duì)組合做定期的回顧檢查，并根據(jù)檢查結(jié)果和自身的情況，對(duì)組合中的部分基金品種做出適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。只有這樣，才能在基金投資中獲得穩(wěn)定的收益。
第一課：
市場(chǎng)為何持續(xù)震蕩低迷
“市場(chǎng)從去年10月份一路下跌，幾乎就沒(méi)有像樣的反彈，下跌幅度達(dá)到50%多，到底是哪里出了問(wèn)題？”陳逸康分析，這半年多來(lái)市場(chǎng)連續(xù)下跌的幾大原因包括：市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩；美國(guó)次貸危機(jī)造成的影響尚未消除；“大小非”解禁和再融資帶來(lái)的沖擊；上市公司盈利預(yù)期的不斷下調(diào)；市場(chǎng)彌漫的恐慌性情緒；雪災(zāi)、地震等自然災(zāi)害給市場(chǎng)帶來(lái)的更多不確定因素。
陳逸康表示，今年初機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)上市公司的整體盈利水平在33%左右，但到了3月份下調(diào)到了27%，目前更是調(diào)整到了25%甚至更低?！?0%以下的盈利水平意味著當(dāng)時(shí)的股票價(jià)格全面高估，機(jī)構(gòu)投資者都選擇賣(mài)出股票進(jìn)行減倉(cāng)，大家對(duì)上市公司的盈利預(yù)期都在不斷調(diào)低，這個(gè)時(shí)候誰(shuí)也不會(huì)站出來(lái)接盤(pán)，而是爭(zhēng)先恐后地出逃，這就造成市場(chǎng)人心渙散，對(duì)于下跌根本組織不起抵抗?！?BR> 市場(chǎng)的悲觀(guān)情緒同樣影響到“大小非”減持，今年以來(lái)減持的“小非”大量增加，主要原因還是持股“小非”對(duì)市場(chǎng)不看好，此外今年信貸緊縮也導(dǎo)致一些資金面緊張的“小非”套現(xiàn)意愿強(qiáng)烈，這些限售流通股的上市對(duì)市場(chǎng)下跌起到了推波助瀾的作用。
“很多投資者都喜歡問(wèn)大盤(pán)什么時(shí)候才能跌到底？事實(shí)上市場(chǎng)的底在哪里目前誰(shuí)也無(wú)法預(yù)測(cè)，包括機(jī)構(gòu)在內(nèi)?！标愐菘到o投資者的建議是，不要試圖去預(yù)測(cè)什么是頂，什么是底，偶爾一兩次猜中只是運(yùn)氣，而一旦猜錯(cuò)肯定會(huì)蒙受損失。
市場(chǎng)跌破3000點(diǎn)后，國(guó)內(nèi)上市公司的平均市盈率已經(jīng)降低到20倍以下。陳逸康表示，今年下半年是很好的投資時(shí)機(jī)，雖然短期內(nèi)未必會(huì)實(shí)現(xiàn)大幅盈利，但在目前的價(jià)位上買(mǎi)入一些優(yōu)質(zhì)上市公司的股票還是非常劃算的。
第二課：
不同市場(chǎng)階段選擇不同基金陳逸康告訴投資者，在不同的市場(chǎng)階段，對(duì)于基金的選擇也是有講究的。雖然目前市場(chǎng)的低迷現(xiàn)狀一時(shí)無(wú)法改變，但投資者仍然要做出合理規(guī)劃，特別是對(duì)已經(jīng)買(mǎi)入的基金產(chǎn)品進(jìn)行調(diào)整?！翱焖倥Ｊ须A段，投資者可以適當(dāng)擴(kuò)大配置于股票基金的資金比例，降低混合基金和債券等低風(fēng)險(xiǎn)基金的比重；熊市階段，投資者就要考慮拋出指數(shù)基金及其他倉(cāng)位過(guò)高的基金，降低組合風(fēng)險(xiǎn)；平衡市階段，則要減少過(guò)于集中于某一行業(yè)或某一特征的基金配置，加大投資范圍相對(duì)寬泛、均衡的基金配置?！?BR> 對(duì)于同一種類(lèi)型的基金如何選擇，陳逸康表示也有判斷標(biāo)準(zhǔn)：一是選擇實(shí)力雄厚、旗下基金整體業(yè)績(jī)好的基金管理公司；二是盡量選擇該公司的旗艦基金和管理團(tuán)隊(duì)比較穩(wěn)定的基金。“此外，投資者還可以看該基金的投資理念與未來(lái)一段時(shí)間的市場(chǎng)變化能否吻合，選擇業(yè)績(jī)相對(duì)穩(wěn)定靠前的基金，如果一只基金年度業(yè)績(jī)差異非常大好不予考慮?！?BR> “個(gè)人投資者如果面對(duì)種類(lèi)繁多的基金產(chǎn)品感到無(wú)從選擇，可以多聽(tīng)聽(tīng)專(zhuān)業(yè)人員的建議。”陳逸康介紹，浦發(fā)銀行去年推出的“基金精品屋”以第三方獨(dú)立、客觀(guān)的基金評(píng)級(jí)為切入點(diǎn)，定期推薦優(yōu)質(zhì)基金，而且浦發(fā)理財(cái)師會(huì)根據(jù)不同投資者的風(fēng)險(xiǎn)收益偏好、投資期限需求，為投資者挑選適合的基金產(chǎn)品，這對(duì)于投資經(jīng)驗(yàn)尚淺或工作繁忙無(wú)暇顧及的投資者是個(gè)很好的選擇。
陳逸康還提醒投資者，現(xiàn)在基金公司都在加大投資理財(cái)教育力度，以至于部分投資者把投資理財(cái)和買(mǎi)基金等同起來(lái)，這是不對(duì)的，“基金只是投資理財(cái)當(dāng)中可以選擇的一種工具而已，投資理財(cái)絕不僅僅指買(mǎi)基金，投資國(guó)債甚至銀行儲(chǔ)蓄也是投資理財(cái)?shù)慕M成部分。
第三課：做好合理的基金配置
“基金投資需著眼于長(zhǎng)遠(yuǎn)，要根據(jù)自身情況有步驟地進(jìn)行。無(wú)論市場(chǎng)發(fā)生怎樣的變化，只要做好合理的基金配置，就能立于不敗之地?！标愐菘到Y(jié)合自己多年的從業(yè)經(jīng)歷以及投資經(jīng)驗(yàn)告訴投資者。
目前市場(chǎng)走勢(shì)尚未明朗，陳逸康建議投資者下半年的基金配置應(yīng)該以相對(duì)保守為主，組合中基金數(shù)量不超過(guò)5只為宜：三季度股票型基金占60%(其中包括5%的全球配置基金)、主題型混合基金占20%、增強(qiáng)型債券基金占20%；四季度股票型基金占40%(其中包括10%的全球配置基金)、主題型混合基金占30%、增強(qiáng)型債券基金占30%。
陳逸康表示，下半年的市場(chǎng)依然存在許多不確定性，因此他規(guī)劃的基金配置比例只是一種基于現(xiàn)階段的投資建議，投資者還要根據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)的變化和自身實(shí)際情況加以調(diào)整。
在完成組合配置和實(shí)施投資后，投資者仍然需要對(duì)組合做定期的回顧檢查，并根據(jù)檢查結(jié)果和自身的情況，對(duì)組合中的部分基金品種做出適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。只有這樣，才能在基金投資中獲得穩(wěn)定的收益。