與股市的極度低迷形成鮮明對比，在強烈的降息預期下，國債、企業(yè)債交易價格均有所上漲，債券基金凈值水漲船高。三季度，57只債券型基金凈值加權(quán)平均增長2.39%，其中，純債基金收益率遠勝過偏債基金，中信雙利基金的凈值增長高達6.08%。
受業(yè)績影響，今年以來股票基金發(fā)行相當困難，但債券基金首發(fā)規(guī)模超過50億元的比比皆是。與此相符的是，近兩個月內(nèi)，有11只債券基金發(fā)行。
看點1
股票投資偏保守
與前期在牛市中股票投資策略激進的老債券基金相比，新債券基金普遍偏保守。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，這與市場環(huán)境、管理層意愿都有關(guān)系。
經(jīng)過統(tǒng)計，9月發(fā)行的8只債基中，5只在招募說明書中明確表示，“僅參與一級市場新股申購或增發(fā)新股，及因持有可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股所形成的股票。不直接從二級市場買入股票”。
今年以來，股市給投資者結(jié)結(jié)實實上了一堂風險教育課，令不少風險承受能力不強的投資者很受傷，紛紛把債券基金當成避風港。而債券基金的股票投資策略，正是投資者判斷其風險程度的重要指標。
對此，國金證券基金研究員張劍輝表示，權(quán)益類資產(chǎn)投資獨立于二級市場，可以更“純粹”地分享打新收益。
保守的新債基當屬光大增利收益、中銀穩(wěn)健增利，其分別在招募說明書表示，所持有的股票將在上市流通后3~5個交易日內(nèi)擇時賣出。國金證券研究報告認為，這種制度性的規(guī)定，避免基金管理人因為個人偏好保留股票引發(fā)的股價下跌風險。
看點2
大打“零費用牌”
相比股票型基金，債券型基金屬于低風險、低收益產(chǎn)品，手續(xù)費也偏低。與這批新債基投資策略偏保守相匹配的是，海富通穩(wěn)健添利、招商安心收益、天治穩(wěn)健雙盈、光大增利收益C、中銀穩(wěn)健增利，申購手續(xù)費均為0。如果持有30天~60天，連贖回手續(xù)費也為0。
如此低的手續(xù)費，簡直可以“媲美”貨幣基金，更勝過保本基金、保本銀行理財產(chǎn)品。
從現(xiàn)實情況來看，如果在發(fā)行期認購債券基金，且該基金僅從一級市場投資股票，投資者長期持有的虧損可能性確實很小。
張劍輝解釋，我國債券市場波動很小，高信用等級的公司債、企業(yè)債也極少發(fā)生違約風險。如果二級市場發(fā)生虧損，債券基金若選擇持有到期，仍然可以保住本金。
如果不在意贖回到賬比貨幣基金晚兩天的話，萬家基金投資副總監(jiān)張旭偉甚至建議，不妨將債券基金作為貨幣基金的替代品種。
看點3
創(chuàng)新封閉債基受歡迎
這批新債基中，富國天豐強化收益是國內(nèi)首只封閉運作的創(chuàng)新債券基金。兩天便銷售20億，結(jié)束募集。
在美國，封閉式債券型基金不僅在基金規(guī)模和數(shù)量上超過封閉式股票型基金，在長期投資業(yè)績方面也能超過開放式債券基金。“創(chuàng)新，也是債券基金發(fā)展的趨勢?！备粐熵S基金經(jīng)理鐘智倫說道，“將來會有更多細分市場的債券型基金出現(xiàn)。”
富國天豐契約規(guī)定，將在合同生效后3年內(nèi)封閉運作，基金合同生效滿3年后，轉(zhuǎn)為上市開放式基金(LOF)。不過，該基金在結(jié)束發(fā)行之后，將提出上市申請，獲準后在深交所二級市場上市，投資者仍有中途變現(xiàn)的機會。
和股票基金一樣，開放式債券型基金的虧損，也常常來自流動性危機。債券市場上，基金經(jīng)理為了保持資產(chǎn)的良好流動性，往往以放棄較高的收益率為代價。
富國天豐這方面具有先天優(yōu)勢。鐘智倫表示，將在封閉期內(nèi)，把更多的資產(chǎn)配置在收益率高、流動性相對較弱的品種上；可以適度參與回購業(yè)務，擴大收益；可以投資被市場錯誤定價的債券產(chǎn)品，并通過將其持有到期，獲得穩(wěn)定的超額收益；封閉期內(nèi)份額固定，也可令債券收益由原持有人充分享用，而無須擔憂收益被稀釋。
盡管不完全是封閉式基金，但富國天豐設計“定期分紅”策略。這一制度除力爭為持有人提供穩(wěn)定現(xiàn)金流外，還有助于消除上市后的折價問題，對于穩(wěn)定二級市場價格也有一定作用。
受業(yè)績影響，今年以來股票基金發(fā)行相當困難，但債券基金首發(fā)規(guī)模超過50億元的比比皆是。與此相符的是，近兩個月內(nèi)，有11只債券基金發(fā)行。
看點1
股票投資偏保守
與前期在牛市中股票投資策略激進的老債券基金相比，新債券基金普遍偏保守。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，這與市場環(huán)境、管理層意愿都有關(guān)系。
經(jīng)過統(tǒng)計，9月發(fā)行的8只債基中，5只在招募說明書中明確表示，“僅參與一級市場新股申購或增發(fā)新股，及因持有可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股所形成的股票。不直接從二級市場買入股票”。
今年以來，股市給投資者結(jié)結(jié)實實上了一堂風險教育課，令不少風險承受能力不強的投資者很受傷，紛紛把債券基金當成避風港。而債券基金的股票投資策略，正是投資者判斷其風險程度的重要指標。
對此，國金證券基金研究員張劍輝表示，權(quán)益類資產(chǎn)投資獨立于二級市場，可以更“純粹”地分享打新收益。
保守的新債基當屬光大增利收益、中銀穩(wěn)健增利，其分別在招募說明書表示，所持有的股票將在上市流通后3~5個交易日內(nèi)擇時賣出。國金證券研究報告認為，這種制度性的規(guī)定，避免基金管理人因為個人偏好保留股票引發(fā)的股價下跌風險。
看點2
大打“零費用牌”
相比股票型基金，債券型基金屬于低風險、低收益產(chǎn)品，手續(xù)費也偏低。與這批新債基投資策略偏保守相匹配的是，海富通穩(wěn)健添利、招商安心收益、天治穩(wěn)健雙盈、光大增利收益C、中銀穩(wěn)健增利，申購手續(xù)費均為0。如果持有30天~60天，連贖回手續(xù)費也為0。
如此低的手續(xù)費，簡直可以“媲美”貨幣基金，更勝過保本基金、保本銀行理財產(chǎn)品。
從現(xiàn)實情況來看，如果在發(fā)行期認購債券基金，且該基金僅從一級市場投資股票，投資者長期持有的虧損可能性確實很小。
張劍輝解釋，我國債券市場波動很小，高信用等級的公司債、企業(yè)債也極少發(fā)生違約風險。如果二級市場發(fā)生虧損，債券基金若選擇持有到期，仍然可以保住本金。
如果不在意贖回到賬比貨幣基金晚兩天的話，萬家基金投資副總監(jiān)張旭偉甚至建議，不妨將債券基金作為貨幣基金的替代品種。
看點3
創(chuàng)新封閉債基受歡迎
這批新債基中，富國天豐強化收益是國內(nèi)首只封閉運作的創(chuàng)新債券基金。兩天便銷售20億，結(jié)束募集。
在美國，封閉式債券型基金不僅在基金規(guī)模和數(shù)量上超過封閉式股票型基金，在長期投資業(yè)績方面也能超過開放式債券基金。“創(chuàng)新，也是債券基金發(fā)展的趨勢?！备粐熵S基金經(jīng)理鐘智倫說道，“將來會有更多細分市場的債券型基金出現(xiàn)。”
富國天豐契約規(guī)定，將在合同生效后3年內(nèi)封閉運作，基金合同生效滿3年后，轉(zhuǎn)為上市開放式基金(LOF)。不過，該基金在結(jié)束發(fā)行之后，將提出上市申請，獲準后在深交所二級市場上市，投資者仍有中途變現(xiàn)的機會。
和股票基金一樣，開放式債券型基金的虧損，也常常來自流動性危機。債券市場上，基金經(jīng)理為了保持資產(chǎn)的良好流動性，往往以放棄較高的收益率為代價。
富國天豐這方面具有先天優(yōu)勢。鐘智倫表示，將在封閉期內(nèi)，把更多的資產(chǎn)配置在收益率高、流動性相對較弱的品種上；可以適度參與回購業(yè)務，擴大收益；可以投資被市場錯誤定價的債券產(chǎn)品，并通過將其持有到期，獲得穩(wěn)定的超額收益；封閉期內(nèi)份額固定，也可令債券收益由原持有人充分享用，而無須擔憂收益被稀釋。
盡管不完全是封閉式基金，但富國天豐設計“定期分紅”策略。這一制度除力爭為持有人提供穩(wěn)定現(xiàn)金流外，還有助于消除上市后的折價問題，對于穩(wěn)定二級市場價格也有一定作用。