單項(xiàng)選擇題
◎某公司2006年稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為2000萬(wàn)元，所得稅率為30%，折舊與攤銷100萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)增加480萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金增加20萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)流動(dòng)負(fù)債增加150萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加800萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期債務(wù)增加200萬(wàn)元，利息40萬(wàn)元。該公司按照固定的負(fù)債率40%為投資籌集資本，則股權(quán)現(xiàn)金流量為（?。┤f(wàn)元。
A.862
B.802
C.754
D.648
正確答案：B
答案解析：凈投資＝總投資－折舊與攤銷＝經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加＋資本支出－折舊與攤銷＝經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加＋（經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加＋折舊與攤銷－經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期債務(wù)增加）－折舊與攤銷＝經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加＋經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加－經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期債務(wù)增加＝（經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金增加＋經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)增加－經(jīng)營(yíng)流動(dòng)負(fù)債增加）＋經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加－經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期債務(wù)增加＝（20＋480－150）＋800－200＝950（萬(wàn)元）根據(jù)“按照固定的負(fù)債率40%為投資籌集資本”可知：股權(quán)現(xiàn)金流量＝稅后利潤(rùn)－（1－負(fù)債率）×凈投資＝（稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)－利息）×（1－所得稅率）－（1－負(fù)債率）×凈投資＝（2000－40）×（1－30%）－（1－40%）×950＝1372－570＝802（萬(wàn)元）。
◎某公司2006年稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為2000萬(wàn)元，所得稅率為30%，折舊與攤銷100萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)增加480萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金增加20萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)流動(dòng)負(fù)債增加150萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加800萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期債務(wù)增加200萬(wàn)元，利息40萬(wàn)元。該公司按照固定的負(fù)債率40%為投資籌集資本，則股權(quán)現(xiàn)金流量為（?。┤f(wàn)元。
A.862
B.802
C.754
D.648
正確答案：B
答案解析：凈投資＝總投資－折舊與攤銷＝經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加＋資本支出－折舊與攤銷＝經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加＋（經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加＋折舊與攤銷－經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期債務(wù)增加）－折舊與攤銷＝經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加＋經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加－經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期債務(wù)增加＝（經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金增加＋經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)增加－經(jīng)營(yíng)流動(dòng)負(fù)債增加）＋經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加－經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期債務(wù)增加＝（20＋480－150）＋800－200＝950（萬(wàn)元）根據(jù)“按照固定的負(fù)債率40%為投資籌集資本”可知：股權(quán)現(xiàn)金流量＝稅后利潤(rùn)－（1－負(fù)債率）×凈投資＝（稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)－利息）×（1－所得稅率）－（1－負(fù)債率）×凈投資＝（2000－40）×（1－30%）－（1－40%）×950＝1372－570＝802（萬(wàn)元）。