客觀試題部分
一、單項選擇題
1.避免違約風險的方法是（）。
A.分散債券的到期日
B.投資預期報酬率會上升的資產
C.不買質量差的債券
D.購買長期債券
2.某公司發(fā)行的股票，預期報酬率為20%，最近剛支付的股利為每股2元，估計股利年增長率為10%，則該種股票的價格為（）。
A.20
B.24
C.22
D.18
3.某企業(yè)于1996年4月1日以10000元購得面額為10000元的新發(fā)行債券，票面利率12%，兩年后一次還本付息，每年支付一次利息，該公司若持有該債券至到期日，其到期收益率為（）。
A.12%
B.16%
C.8%
D.10%
4.某公司股票的β系數(shù)為2.0，無風險利率為6%，市場上所有股票的平均報酬率為10%，則該公司股票的報酬率為（）。
A.8%
B.14%
C.16%
D.20%
5.已知某證券的β系數(shù)等于1，則表明該證券（）。
A.無風險
B.有非常低的風險
C.與金融市場所有證券平均風險一致
D.比金融市場所有證券平均風險大1倍
解析：貝他系數(shù)是反映個別股票要相對于平均風險股票的變動程度的指標。若某證券的β系數(shù)等于1，則表明它的風險與整個市場的平均風險相同，即市場收益率上漲1%，該種證券的收益率也上升1%。
6.浮動利率債券是根據(jù)（）定期調整的中、長期債券。
A.票面利率
B.市場利率
C.同業(yè)拆放利率
D.保值貼補率
7.無法在短期內以合理價格來賣掉資產的風險為（）。
A.再投資風險
B.違約風險
C.利率變動風險
D.變現(xiàn)力風險
8.投資人在進行股票評價時主要使用（）。
A.開盤價
B.收盤價
C.價
D.
9.貝他系數(shù)是反映個別股票相對于平均風險股票的變動程度的指標。它可以衡量（）。
A.個別股票的市場風險
B.個別股票的公司特有風險
C.個別股票的非系統(tǒng)風險
D.個別股票相對于整個市場平均風險的反向關系
10.股票投資與債券投資相比（）。
A.風險高
B.收益小
C.價格波動小
D.變現(xiàn)能力差
二、多項選擇題
1.債券到期收益率是（）。
A.能夠評價債券收益水平的指標之一
B.它是指購進債券后，一直持有該債券至到期日可獲取的收益率
C.它是按復利計算的收益率
D.它是能使未來現(xiàn)金流入價值等于債券買入價格的貼現(xiàn)率
2.下列表述正確的是（）。
A.平行發(fā)行的債券，其到期收益率等于票面利率
B.如果買價和面值不等，則債券的到期收益率和票面利率不同
C.如果債券到期收益率高于投資人要求的報酬率，則應買進
D.只憑債券到期收益率不能指導選購債券，還應將其與債券價值指標結合
3.股票預期報酬率包括（）。
A.預期股利收益率
B.預期股利增長率
C.預期資本利得收益率
D.預期資本利息增長率
4.等量資本投資，當兩種股票完全正相關時，把這兩種股票合理地組合在一起，下述表達不正確的為（）。
A.能適當分散風險
B.不能分散風險
C.能分散一部分風險
D.能分散全部風險
5.債券投資的風險包括（）。
A.違約風險
B.利率風險
C.購買力風險
D.變現(xiàn)力風險
E.再投資風險
6.下列關于貝他系數(shù)的表述中正確的有（）。
A.貝他系數(shù)越大，說明風險越大
B.某股票的貝他生活費數(shù)等于1，則它的風險與整個市場的平均風險相同
C.某股票的貝他系數(shù)等于2，則它的風險程度是股票市場的平均風險的2倍
D.某股票的貝他系數(shù)是0.5，則它的風險程度是股票市場的平均風險的一半
7.由影響所有公司的因素引起的風險，可以稱為（）。
A.可分散風險
B.不可分散風險
C.系統(tǒng)風險
D.市場風險
8.按照資本資產定價模式，影響特定股票預期收益的因素有（）。
A.無風險的收益
B.平均風險股票的必要收益率
C.特定股票的β系數(shù)
D.財務杠桿系數(shù)
9.若按年支付利息，則決定債券投資的年到期收益率高低的因素有（）。
A.債券面值
B.票面年利率
C.購買價格
D.償還年限
10.從財務管理角度看，政府債券不同于企業(yè)債券的特點包括（）。
A.流動性強
B.抵押低用率高
C.可享受免稅優(yōu)惠
D.違約風險大
三、判斷題（本類判斷正確的得1分，判斷錯誤的扣1分，不答不得分也不扣分）
1.有一種股票的β系數(shù)為1.5，無風險收益率10%，市場上所有股票的平均收益率為14%，該種股票的報酬率為16%。
A.正確
B.不正確
2.假設某種股票的貝他系數(shù)是0.5，則它的風險程度是市場平均風險的一半。
A.正確
B.不正確
3.當票面利率大于市場利率時，債券發(fā)行時的價格大于債券的面值。
A.正確
B.不正確
4.債券的價格會隨著市場利率的變化而變化。當市場利率上升時，債券價格下降；當市場利率下降時，債券價格會上升。
A.正確
B.不正確
5.證券投資是購買金融資產，這些資金轉移到企業(yè)手中后再投入生產活動，因此，又稱作間接投資。
A.正確
B.不正確
6.股票投資的市場風險是無法避免的，不能用多角化投資來回避，而只能靠更高的報酬率來補償。
A.正確
B.不正確
7.貝他系數(shù)反映的企業(yè)特有風險可通過多角化投資分散掉，而市場風險不能被互相抵消。
A.正確
B.不正確
8.市場風險源于公司之外，表現(xiàn)為整個股市平均報酬率的變動；公司特有風險源于公司本身的商業(yè)活動和財務活動，表現(xiàn)為個股報酬率變動脫離整個股市平均報酬率的變動。
A.正確
B.不正確
9.股票價格主要由預期股利和當時的市場利率決定，此外股票價格還受整個經(jīng)濟環(huán)境變化和投資者心理等復雜因素的影響。
A.正確
B.不正確
10.政府發(fā)行的債券，由于有政府作擔保，所以沒有違約風險。
A.正確
B.不正確
主觀試題部分
四、計算題
1.A公司股票的β系數(shù)為2.5天，無風險利率為6%，市場上所有股票的平均報酬率為10%。要求：
（1）計算該公司股票的預期收益率。
（2）若該股票為固定成長股，成長率為6%，預計一年后的股利為1.5元，則該股票的價值為多少？
（3）若該股票未來三年股利成零增長，每期股利為1.5元，預計從第四年起轉為正常增長，增長率為6%，則該股票的價值為多少？
2．某投資人1998年欲投資購買股票，現(xiàn)有A、B兩家公司可供選擇，從A、B公司1997年12月31日的有關會計報表及補充資料中獲知，1997年A公司稅后凈利為800萬元，發(fā)放的每股股利為5元，市盈率為5，A公司發(fā)行在外股數(shù)為100萬股，每股面值10元；B公司1997年獲稅后凈利400萬元，發(fā)放的每股股利為2元，市盈率為5，其對外發(fā)行股數(shù)共為100萬股，每股面值10元。預期A公司未來5年內股利恒定，在此以后轉為正常增長，增長率為6%，預期B公司股利將持續(xù)增長，年增長率為4%。假定目前無風險收益率為8%，平均風險股票的必要收益率為12%，A公司股票的貝他系數(shù)為2。B公司股票的貝他系數(shù)為1.5。
要求：
（1）通過計算股票價值并與股票價格比較判斷兩公司股票是否應購買。
（2）若投資購買兩種股票各100股，該投資組合的預期報酬率為多少？該投資組合的風險如何（綜合貝他系數(shù)）？
一、單項選擇題
1.避免違約風險的方法是（）。
A.分散債券的到期日
B.投資預期報酬率會上升的資產
C.不買質量差的債券
D.購買長期債券
2.某公司發(fā)行的股票，預期報酬率為20%，最近剛支付的股利為每股2元，估計股利年增長率為10%，則該種股票的價格為（）。
A.20
B.24
C.22
D.18
3.某企業(yè)于1996年4月1日以10000元購得面額為10000元的新發(fā)行債券，票面利率12%，兩年后一次還本付息，每年支付一次利息，該公司若持有該債券至到期日，其到期收益率為（）。
A.12%
B.16%
C.8%
D.10%
4.某公司股票的β系數(shù)為2.0，無風險利率為6%，市場上所有股票的平均報酬率為10%，則該公司股票的報酬率為（）。
A.8%
B.14%
C.16%
D.20%
5.已知某證券的β系數(shù)等于1，則表明該證券（）。
A.無風險
B.有非常低的風險
C.與金融市場所有證券平均風險一致
D.比金融市場所有證券平均風險大1倍
解析：貝他系數(shù)是反映個別股票要相對于平均風險股票的變動程度的指標。若某證券的β系數(shù)等于1，則表明它的風險與整個市場的平均風險相同，即市場收益率上漲1%，該種證券的收益率也上升1%。
6.浮動利率債券是根據(jù)（）定期調整的中、長期債券。
A.票面利率
B.市場利率
C.同業(yè)拆放利率
D.保值貼補率
7.無法在短期內以合理價格來賣掉資產的風險為（）。
A.再投資風險
B.違約風險
C.利率變動風險
D.變現(xiàn)力風險
8.投資人在進行股票評價時主要使用（）。
A.開盤價
B.收盤價
C.價
D.
9.貝他系數(shù)是反映個別股票相對于平均風險股票的變動程度的指標。它可以衡量（）。
A.個別股票的市場風險
B.個別股票的公司特有風險
C.個別股票的非系統(tǒng)風險
D.個別股票相對于整個市場平均風險的反向關系
10.股票投資與債券投資相比（）。
A.風險高
B.收益小
C.價格波動小
D.變現(xiàn)能力差
二、多項選擇題
1.債券到期收益率是（）。
A.能夠評價債券收益水平的指標之一
B.它是指購進債券后，一直持有該債券至到期日可獲取的收益率
C.它是按復利計算的收益率
D.它是能使未來現(xiàn)金流入價值等于債券買入價格的貼現(xiàn)率
2.下列表述正確的是（）。
A.平行發(fā)行的債券，其到期收益率等于票面利率
B.如果買價和面值不等，則債券的到期收益率和票面利率不同
C.如果債券到期收益率高于投資人要求的報酬率，則應買進
D.只憑債券到期收益率不能指導選購債券，還應將其與債券價值指標結合
3.股票預期報酬率包括（）。
A.預期股利收益率
B.預期股利增長率
C.預期資本利得收益率
D.預期資本利息增長率
4.等量資本投資，當兩種股票完全正相關時，把這兩種股票合理地組合在一起，下述表達不正確的為（）。
A.能適當分散風險
B.不能分散風險
C.能分散一部分風險
D.能分散全部風險
5.債券投資的風險包括（）。
A.違約風險
B.利率風險
C.購買力風險
D.變現(xiàn)力風險
E.再投資風險
6.下列關于貝他系數(shù)的表述中正確的有（）。
A.貝他系數(shù)越大，說明風險越大
B.某股票的貝他生活費數(shù)等于1，則它的風險與整個市場的平均風險相同
C.某股票的貝他系數(shù)等于2，則它的風險程度是股票市場的平均風險的2倍
D.某股票的貝他系數(shù)是0.5，則它的風險程度是股票市場的平均風險的一半
7.由影響所有公司的因素引起的風險，可以稱為（）。
A.可分散風險
B.不可分散風險
C.系統(tǒng)風險
D.市場風險
8.按照資本資產定價模式，影響特定股票預期收益的因素有（）。
A.無風險的收益
B.平均風險股票的必要收益率
C.特定股票的β系數(shù)
D.財務杠桿系數(shù)
9.若按年支付利息，則決定債券投資的年到期收益率高低的因素有（）。
A.債券面值
B.票面年利率
C.購買價格
D.償還年限
10.從財務管理角度看，政府債券不同于企業(yè)債券的特點包括（）。
A.流動性強
B.抵押低用率高
C.可享受免稅優(yōu)惠
D.違約風險大
三、判斷題（本類判斷正確的得1分，判斷錯誤的扣1分，不答不得分也不扣分）
1.有一種股票的β系數(shù)為1.5，無風險收益率10%，市場上所有股票的平均收益率為14%，該種股票的報酬率為16%。
A.正確
B.不正確
2.假設某種股票的貝他系數(shù)是0.5，則它的風險程度是市場平均風險的一半。
A.正確
B.不正確
3.當票面利率大于市場利率時，債券發(fā)行時的價格大于債券的面值。
A.正確
B.不正確
4.債券的價格會隨著市場利率的變化而變化。當市場利率上升時，債券價格下降；當市場利率下降時，債券價格會上升。
A.正確
B.不正確
5.證券投資是購買金融資產，這些資金轉移到企業(yè)手中后再投入生產活動，因此，又稱作間接投資。
A.正確
B.不正確
6.股票投資的市場風險是無法避免的，不能用多角化投資來回避，而只能靠更高的報酬率來補償。
A.正確
B.不正確
7.貝他系數(shù)反映的企業(yè)特有風險可通過多角化投資分散掉，而市場風險不能被互相抵消。
A.正確
B.不正確
8.市場風險源于公司之外，表現(xiàn)為整個股市平均報酬率的變動；公司特有風險源于公司本身的商業(yè)活動和財務活動，表現(xiàn)為個股報酬率變動脫離整個股市平均報酬率的變動。
A.正確
B.不正確
9.股票價格主要由預期股利和當時的市場利率決定，此外股票價格還受整個經(jīng)濟環(huán)境變化和投資者心理等復雜因素的影響。
A.正確
B.不正確
10.政府發(fā)行的債券，由于有政府作擔保，所以沒有違約風險。
A.正確
B.不正確
主觀試題部分
四、計算題
1.A公司股票的β系數(shù)為2.5天，無風險利率為6%，市場上所有股票的平均報酬率為10%。要求：
（1）計算該公司股票的預期收益率。
（2）若該股票為固定成長股，成長率為6%，預計一年后的股利為1.5元，則該股票的價值為多少？
（3）若該股票未來三年股利成零增長，每期股利為1.5元，預計從第四年起轉為正常增長，增長率為6%，則該股票的價值為多少？
2．某投資人1998年欲投資購買股票，現(xiàn)有A、B兩家公司可供選擇，從A、B公司1997年12月31日的有關會計報表及補充資料中獲知，1997年A公司稅后凈利為800萬元，發(fā)放的每股股利為5元，市盈率為5，A公司發(fā)行在外股數(shù)為100萬股，每股面值10元；B公司1997年獲稅后凈利400萬元，發(fā)放的每股股利為2元，市盈率為5，其對外發(fā)行股數(shù)共為100萬股，每股面值10元。預期A公司未來5年內股利恒定，在此以后轉為正常增長，增長率為6%，預期B公司股利將持續(xù)增長，年增長率為4%。假定目前無風險收益率為8%，平均風險股票的必要收益率為12%，A公司股票的貝他系數(shù)為2。B公司股票的貝他系數(shù)為1.5。
要求：
（1）通過計算股票價值并與股票價格比較判斷兩公司股票是否應購買。
（2）若投資購買兩種股票各100股，該投資組合的預期報酬率為多少？該投資組合的風險如何（綜合貝他系數(shù)）？