宏觀經(jīng)濟(jì) 今年仍將保持穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)
主持人：過(guò)去五年，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)保持高增長(zhǎng)低通脹的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。但從去年下半年以來(lái)，CPI出現(xiàn)了明顯上漲。國(guó)家為了防止經(jīng)濟(jì)走向過(guò)熱，采取了緊縮的宏觀調(diào)控政策。有擔(dān)心這樣是否會(huì)影響今年的宏觀經(jīng)濟(jì)保持高速的增長(zhǎng)步伐？
祝寶良：與1990年初那一輪經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)高通脹相比，這一輪從新一屆政府執(zhí)政后，2003年開(kāi)始國(guó)民經(jīng)濟(jì)處于高增長(zhǎng)低通脹的良好態(tài)勢(shì)，物價(jià)水平很低，平均只增長(zhǎng)2.4％。另外，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的穩(wěn)定性也很高，持續(xù)時(shí)間也很長(zhǎng)，這在中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展歷是不多見(jiàn)的。
去年，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議結(jié)合我國(guó)當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展問(wèn)題，提出了“雙防”的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。其中緣由是從去年6月份開(kāi)始，我國(guó)經(jīng)濟(jì)確實(shí)也出現(xiàn)了一些問(wèn)題，主要問(wèn)題就是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)偏快一點(diǎn)，二季度GDP達(dá)到了11.9％，物價(jià)也開(kāi)始攀升。到了年底，國(guó)際原油價(jià)格突破100美元之后，我國(guó)生產(chǎn)指數(shù)價(jià)格也開(kāi)始出現(xiàn)比較高的漲幅，這個(gè)趨勢(shì)一直延續(xù)到今年年初。加上春節(jié)前突如其來(lái)的冰雪災(zāi)害，使得蔬菜、肉類(lèi)價(jià)格等又出現(xiàn)新的較大幅度上漲。
因此，我們今年要在“雙防”政策的環(huán)境下，繼續(xù)保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，減緩CPI上漲對(duì)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展所產(chǎn)生的壓力。
主持人：由于外內(nèi)部環(huán)境發(fā)生了變化，如美國(guó)次貸危機(jī)拖累世界經(jīng)濟(jì)的下滑，國(guó)內(nèi)雪災(zāi)的出現(xiàn)，我國(guó)宏觀政策會(huì)有所松動(dòng)嗎？
祝寶良：我們知道，貨幣市場(chǎng)所有產(chǎn)品價(jià)格都是以美元來(lái)標(biāo)價(jià)的，美元貶值，會(huì)提升產(chǎn)品價(jià)格，這使得初級(jí)市場(chǎng)的產(chǎn)品價(jià)格不斷上漲。另外，美國(guó)為了刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)向市場(chǎng)投放了很多貨幣，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間，這些貨幣都進(jìn)入市場(chǎng)后，這樣又可能會(huì)把物價(jià)往上抬高。
因此，要穩(wěn)定居民消費(fèi)預(yù)期，減緩CPI上漲壓力，政府就不得不采取穩(wěn)健的財(cái)政政策和偏緊的貨幣政策。
主持人：從拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的“三駕馬車(chē)”來(lái)看，今年會(huì)出現(xiàn)什么樣的結(jié)構(gòu)變化？
祝寶良：從出口看，去年增長(zhǎng)23％左右，今年大部分觀點(diǎn)預(yù)計(jì)在18％左右。出口的降低，使得進(jìn)口增長(zhǎng)速度也會(huì)放緩，但整個(gè)貿(mào)易順差還是比較大，與去年比下降幅度不大。
從消費(fèi)需求上看，我覺(jué)得今年的消費(fèi)需求可能比去年還要快。主要原因：一是去年以來(lái)我們的工資收入上漲很快，去年一年我們城鎮(zhèn)居民人均可支配收入增長(zhǎng)高過(guò)了我國(guó)GDP的增長(zhǎng)速度，農(nóng)民增長(zhǎng)速度是過(guò)去20年的，為9.5％的增長(zhǎng)速度；二是這兩年隨著我國(guó)社會(huì)保障體系不斷完善，百姓消費(fèi)穩(wěn)定增長(zhǎng)，加上今年還有個(gè)奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)，有測(cè)算奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)消費(fèi)等至少可以拉高GDP0.2個(gè)百分點(diǎn)；四是物價(jià)上漲后，百姓消費(fèi)預(yù)期增加，刺激消費(fèi)增長(zhǎng)。所以，今年我對(duì)消費(fèi)還是比較樂(lè)觀的。
從投資看，今年也下不來(lái)。去年增長(zhǎng)幅度是20％，這個(gè)速度不是太高，比前幾年都低，今年預(yù)計(jì)這個(gè)速度可能和去年基本上持平。
總體看，“三駕馬車(chē)”在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用基本上是微調(diào)，其中，消費(fèi)力度有所上升、進(jìn)出口力度有所下降、投資力度基本持平。因此，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持穩(wěn)定的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)不會(huì)改變。
今年物價(jià) 上漲壓力較大CPI可能超5％
主持人：今年物價(jià)上漲的幅度有多大？
祝寶良：我個(gè)人覺(jué)得今年物價(jià)上漲的壓力會(huì)比較大，可能會(huì)比去年12月份中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議時(shí)作出的判斷還嚴(yán)重。預(yù)計(jì)今年的CPI有可能超過(guò)5％，比如在5.5％－6％之間。
主持人：一般居民對(duì)CPI上漲的承受能力大概是多少？
祝寶良：每年政府工作報(bào)告一般都把物價(jià)上漲控制在3％以?xún)?nèi)。由于現(xiàn)在物價(jià)上漲主要是表現(xiàn)在食品價(jià)格等影響低收入階層居民基本生活水平較大的指標(biāo)上，因此，物價(jià)上漲水平控制在3％以?xún)?nèi)，最多不要超過(guò)5%。
主持人：上漲的原因是什么？
祝寶良：從現(xiàn)在看，今年的物價(jià)上漲比去年要高，已沒(méi)什么爭(zhēng)議了。但是什么推動(dòng)物價(jià)上漲，大家看法不太一樣。我個(gè)人認(rèn)為今年物價(jià)的上漲主要可能是成本推動(dòng)造成的。
成本推動(dòng)，首先來(lái)源于食品價(jià)格的上漲，預(yù)計(jì)今年漲幅還比較高。原因是今年的災(zāi)害影響及國(guó)際食品價(jià)格，特別是糧食價(jià)格大幅上漲；
其次，油價(jià)和生產(chǎn)資料價(jià)格的上漲。國(guó)際石油價(jià)格不斷攀升，目前油價(jià)已突破一百美元，與去年平均72美元相比，增長(zhǎng)幅度達(dá)到40％；
三是工資收入不斷增加，特別是藍(lán)領(lǐng)工人的工資增長(zhǎng)速度很快；
四是百姓的預(yù)期發(fā)生變化?，F(xiàn)在百姓普遍對(duì)物價(jià)上漲的預(yù)期比較高，可能會(huì)帶來(lái)今年消費(fèi)或者投資提前化。
資本市場(chǎng) 短期低迷回調(diào)長(zhǎng)期還是看好
主持人：由于我們實(shí)施雙緊的宏觀政策，加上美國(guó)次貸危機(jī)的影響，這些對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)，尤其是股票市場(chǎng)的影響有多大？
祝寶良：受上述因素影響，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)可能會(huì)有些低迷，但是長(zhǎng)期還是會(huì)很好的。
我本人對(duì)資本市場(chǎng)研究很少，從長(zhǎng)期來(lái)看股票市場(chǎng)的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展是有很大的關(guān)系。如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)越快，企業(yè)利潤(rùn)率越高，支持股價(jià)上揚(yáng)的力度會(huì)越大。
最近一段時(shí)間股市的不斷下跌，讓一些人對(duì)我國(guó)股市的未來(lái)產(chǎn)生了懷疑。應(yīng)該說(shuō)，長(zhǎng)期看股市上漲與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間是正相關(guān)的穩(wěn)定關(guān)系，但是短期內(nèi)股票市場(chǎng)確實(shí)會(huì)受到方方面面的影響。我認(rèn)為最近我國(guó)資本市場(chǎng)走低主要還是受美國(guó)次貸危機(jī)的影響，股價(jià)有些反應(yīng)過(guò)度了。
另外，股市走低的原因還在于宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策的趨緊。國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策明確要“雙防”，要把經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度壓一壓，要把物價(jià)上漲壓下來(lái)，這兩個(gè)政策本身對(duì)股市是有一定的抑制作用的。
我國(guó)資本市場(chǎng)從過(guò)去和國(guó)外市場(chǎng)基本不聯(lián)通，到現(xiàn)在美國(guó)等資本市場(chǎng)變動(dòng)，已經(jīng)通過(guò)香港股票市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)了心理和信息的聯(lián)動(dòng)，由于國(guó)外資本市場(chǎng)拖累使得中國(guó)資本市場(chǎng)很難走出獨(dú)立行情。
我國(guó)資本市場(chǎng)什么時(shí)候能走出疲軟之態(tài)，要看美國(guó)次貸危機(jī)什么時(shí)候結(jié)束。一旦美國(guó)次貸危機(jī)使得國(guó)際市場(chǎng)穩(wěn)定，資本又開(kāi)始流向證券市場(chǎng)。大部分人認(rèn)為美國(guó)的次貸危機(jī)結(jié)束會(huì)在年底，那么，股票市場(chǎng)可能會(huì)在此之前就會(huì)起來(lái)，除非環(huán)境條件又發(fā)生別的變化。
我想美國(guó)經(jīng)濟(jì)不會(huì)那么悲觀，而中國(guó)的股票市場(chǎng)在經(jīng)歷一段時(shí)間調(diào)整后，應(yīng)該還是有機(jī)會(huì)的。
主持人：資本市場(chǎng)去年賺錢(qián)效應(yīng)極為顯著，為什么沒(méi)看見(jiàn)由此產(chǎn)生的財(cái)富效應(yīng)呢？
祝寶良：這兩年中國(guó)的股票市場(chǎng)增長(zhǎng)很好，但沒(méi)有看到由此帶來(lái)的財(cái)富效應(yīng)。但這是一個(gè)過(guò)程，未來(lái)資本市場(chǎng)的財(cái)富效應(yīng)肯定是會(huì)有的。
主持人：過(guò)去五年，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)保持高增長(zhǎng)低通脹的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。但從去年下半年以來(lái)，CPI出現(xiàn)了明顯上漲。國(guó)家為了防止經(jīng)濟(jì)走向過(guò)熱，采取了緊縮的宏觀調(diào)控政策。有擔(dān)心這樣是否會(huì)影響今年的宏觀經(jīng)濟(jì)保持高速的增長(zhǎng)步伐？
祝寶良：與1990年初那一輪經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)高通脹相比，這一輪從新一屆政府執(zhí)政后，2003年開(kāi)始國(guó)民經(jīng)濟(jì)處于高增長(zhǎng)低通脹的良好態(tài)勢(shì)，物價(jià)水平很低，平均只增長(zhǎng)2.4％。另外，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的穩(wěn)定性也很高，持續(xù)時(shí)間也很長(zhǎng)，這在中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展歷是不多見(jiàn)的。
去年，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議結(jié)合我國(guó)當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展問(wèn)題，提出了“雙防”的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。其中緣由是從去年6月份開(kāi)始，我國(guó)經(jīng)濟(jì)確實(shí)也出現(xiàn)了一些問(wèn)題，主要問(wèn)題就是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)偏快一點(diǎn)，二季度GDP達(dá)到了11.9％，物價(jià)也開(kāi)始攀升。到了年底，國(guó)際原油價(jià)格突破100美元之后，我國(guó)生產(chǎn)指數(shù)價(jià)格也開(kāi)始出現(xiàn)比較高的漲幅，這個(gè)趨勢(shì)一直延續(xù)到今年年初。加上春節(jié)前突如其來(lái)的冰雪災(zāi)害，使得蔬菜、肉類(lèi)價(jià)格等又出現(xiàn)新的較大幅度上漲。
因此，我們今年要在“雙防”政策的環(huán)境下，繼續(xù)保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，減緩CPI上漲對(duì)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展所產(chǎn)生的壓力。
主持人：由于外內(nèi)部環(huán)境發(fā)生了變化，如美國(guó)次貸危機(jī)拖累世界經(jīng)濟(jì)的下滑，國(guó)內(nèi)雪災(zāi)的出現(xiàn)，我國(guó)宏觀政策會(huì)有所松動(dòng)嗎？
祝寶良：我們知道，貨幣市場(chǎng)所有產(chǎn)品價(jià)格都是以美元來(lái)標(biāo)價(jià)的，美元貶值，會(huì)提升產(chǎn)品價(jià)格，這使得初級(jí)市場(chǎng)的產(chǎn)品價(jià)格不斷上漲。另外，美國(guó)為了刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)向市場(chǎng)投放了很多貨幣，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間，這些貨幣都進(jìn)入市場(chǎng)后，這樣又可能會(huì)把物價(jià)往上抬高。
因此，要穩(wěn)定居民消費(fèi)預(yù)期，減緩CPI上漲壓力，政府就不得不采取穩(wěn)健的財(cái)政政策和偏緊的貨幣政策。
主持人：從拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的“三駕馬車(chē)”來(lái)看，今年會(huì)出現(xiàn)什么樣的結(jié)構(gòu)變化？
祝寶良：從出口看，去年增長(zhǎng)23％左右，今年大部分觀點(diǎn)預(yù)計(jì)在18％左右。出口的降低，使得進(jìn)口增長(zhǎng)速度也會(huì)放緩，但整個(gè)貿(mào)易順差還是比較大，與去年比下降幅度不大。
從消費(fèi)需求上看，我覺(jué)得今年的消費(fèi)需求可能比去年還要快。主要原因：一是去年以來(lái)我們的工資收入上漲很快，去年一年我們城鎮(zhèn)居民人均可支配收入增長(zhǎng)高過(guò)了我國(guó)GDP的增長(zhǎng)速度，農(nóng)民增長(zhǎng)速度是過(guò)去20年的，為9.5％的增長(zhǎng)速度；二是這兩年隨著我國(guó)社會(huì)保障體系不斷完善，百姓消費(fèi)穩(wěn)定增長(zhǎng)，加上今年還有個(gè)奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)，有測(cè)算奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)消費(fèi)等至少可以拉高GDP0.2個(gè)百分點(diǎn)；四是物價(jià)上漲后，百姓消費(fèi)預(yù)期增加，刺激消費(fèi)增長(zhǎng)。所以，今年我對(duì)消費(fèi)還是比較樂(lè)觀的。
從投資看，今年也下不來(lái)。去年增長(zhǎng)幅度是20％，這個(gè)速度不是太高，比前幾年都低，今年預(yù)計(jì)這個(gè)速度可能和去年基本上持平。
總體看，“三駕馬車(chē)”在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用基本上是微調(diào)，其中，消費(fèi)力度有所上升、進(jìn)出口力度有所下降、投資力度基本持平。因此，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持穩(wěn)定的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)不會(huì)改變。
今年物價(jià) 上漲壓力較大CPI可能超5％
主持人：今年物價(jià)上漲的幅度有多大？
祝寶良：我個(gè)人覺(jué)得今年物價(jià)上漲的壓力會(huì)比較大，可能會(huì)比去年12月份中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議時(shí)作出的判斷還嚴(yán)重。預(yù)計(jì)今年的CPI有可能超過(guò)5％，比如在5.5％－6％之間。
主持人：一般居民對(duì)CPI上漲的承受能力大概是多少？
祝寶良：每年政府工作報(bào)告一般都把物價(jià)上漲控制在3％以?xún)?nèi)。由于現(xiàn)在物價(jià)上漲主要是表現(xiàn)在食品價(jià)格等影響低收入階層居民基本生活水平較大的指標(biāo)上，因此，物價(jià)上漲水平控制在3％以?xún)?nèi)，最多不要超過(guò)5%。
主持人：上漲的原因是什么？
祝寶良：從現(xiàn)在看，今年的物價(jià)上漲比去年要高，已沒(méi)什么爭(zhēng)議了。但是什么推動(dòng)物價(jià)上漲，大家看法不太一樣。我個(gè)人認(rèn)為今年物價(jià)的上漲主要可能是成本推動(dòng)造成的。
成本推動(dòng)，首先來(lái)源于食品價(jià)格的上漲，預(yù)計(jì)今年漲幅還比較高。原因是今年的災(zāi)害影響及國(guó)際食品價(jià)格，特別是糧食價(jià)格大幅上漲；
其次，油價(jià)和生產(chǎn)資料價(jià)格的上漲。國(guó)際石油價(jià)格不斷攀升，目前油價(jià)已突破一百美元，與去年平均72美元相比，增長(zhǎng)幅度達(dá)到40％；
三是工資收入不斷增加，特別是藍(lán)領(lǐng)工人的工資增長(zhǎng)速度很快；
四是百姓的預(yù)期發(fā)生變化?，F(xiàn)在百姓普遍對(duì)物價(jià)上漲的預(yù)期比較高，可能會(huì)帶來(lái)今年消費(fèi)或者投資提前化。
資本市場(chǎng) 短期低迷回調(diào)長(zhǎng)期還是看好
主持人：由于我們實(shí)施雙緊的宏觀政策，加上美國(guó)次貸危機(jī)的影響，這些對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)，尤其是股票市場(chǎng)的影響有多大？
祝寶良：受上述因素影響，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)可能會(huì)有些低迷，但是長(zhǎng)期還是會(huì)很好的。
我本人對(duì)資本市場(chǎng)研究很少，從長(zhǎng)期來(lái)看股票市場(chǎng)的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展是有很大的關(guān)系。如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)越快，企業(yè)利潤(rùn)率越高，支持股價(jià)上揚(yáng)的力度會(huì)越大。
最近一段時(shí)間股市的不斷下跌，讓一些人對(duì)我國(guó)股市的未來(lái)產(chǎn)生了懷疑。應(yīng)該說(shuō)，長(zhǎng)期看股市上漲與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間是正相關(guān)的穩(wěn)定關(guān)系，但是短期內(nèi)股票市場(chǎng)確實(shí)會(huì)受到方方面面的影響。我認(rèn)為最近我國(guó)資本市場(chǎng)走低主要還是受美國(guó)次貸危機(jī)的影響，股價(jià)有些反應(yīng)過(guò)度了。
另外，股市走低的原因還在于宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策的趨緊。國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策明確要“雙防”，要把經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度壓一壓，要把物價(jià)上漲壓下來(lái)，這兩個(gè)政策本身對(duì)股市是有一定的抑制作用的。
我國(guó)資本市場(chǎng)從過(guò)去和國(guó)外市場(chǎng)基本不聯(lián)通，到現(xiàn)在美國(guó)等資本市場(chǎng)變動(dòng)，已經(jīng)通過(guò)香港股票市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)了心理和信息的聯(lián)動(dòng)，由于國(guó)外資本市場(chǎng)拖累使得中國(guó)資本市場(chǎng)很難走出獨(dú)立行情。
我國(guó)資本市場(chǎng)什么時(shí)候能走出疲軟之態(tài)，要看美國(guó)次貸危機(jī)什么時(shí)候結(jié)束。一旦美國(guó)次貸危機(jī)使得國(guó)際市場(chǎng)穩(wěn)定，資本又開(kāi)始流向證券市場(chǎng)。大部分人認(rèn)為美國(guó)的次貸危機(jī)結(jié)束會(huì)在年底，那么，股票市場(chǎng)可能會(huì)在此之前就會(huì)起來(lái)，除非環(huán)境條件又發(fā)生別的變化。
我想美國(guó)經(jīng)濟(jì)不會(huì)那么悲觀，而中國(guó)的股票市場(chǎng)在經(jīng)歷一段時(shí)間調(diào)整后，應(yīng)該還是有機(jī)會(huì)的。
主持人：資本市場(chǎng)去年賺錢(qián)效應(yīng)極為顯著，為什么沒(méi)看見(jiàn)由此產(chǎn)生的財(cái)富效應(yīng)呢？
祝寶良：這兩年中國(guó)的股票市場(chǎng)增長(zhǎng)很好，但沒(méi)有看到由此帶來(lái)的財(cái)富效應(yīng)。但這是一個(gè)過(guò)程，未來(lái)資本市場(chǎng)的財(cái)富效應(yīng)肯定是會(huì)有的。