（三）收益分配政策與程序
收益分配主要是確定企業(yè)凈利潤的分配政策與程序。企業(yè)的凈利潤主要用于分發(fā)給投資者和用于再投資。
1.收益分配政策
確定收益分配政策應(yīng)考慮的因素主要有：法律因素；股東因素；公司因素（主要考慮公司舉債能力、未來投資機會、盈余穩(wěn)定狀況、資產(chǎn)流動狀況、籌資成本等方面）；其他因素（諸如債務(wù)合同限制、通貨膨脹等）。在實務(wù)中，企業(yè)經(jīng)常采用的股利政策主要有：剩余政策、固定股利政策、固定股利比例政策和正常股利加額外股利政策。
（1）剩余政策
剩余政策是指企業(yè)較多地考慮將凈利潤用于增加投資者權(quán)益，當(dāng)增加的資本額達(dá)到預(yù)定的目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)時，才將剩余的利潤用于向投資者分配。
這種政策的優(yōu)點是能充分利用籌資成本最低的資金來源，保持理想的資金結(jié)構(gòu)。
這種政策的缺點是不利于投資者安排收入與支出，也不利于公司樹立良好的市場形象。
（2）固定股利政策
固定股利政策是指企業(yè)在較長時期內(nèi)都將分期支付固定的股利額，股利不隨經(jīng)營狀況的變化而變動，除非企業(yè)對未來收益預(yù)期有變。
這種政策對公司而言有兩個好處：一是固定的股利有利于公司樹立良好的市場形象，有利于穩(wěn)定公司股票價格，從而增強投資者對公司的信心；二是穩(wěn)定的股利有利于投資者安排收入與支出，特別是對那些對股利有較強依賴性的股東更是如此。
這種政策的缺點是股利支付與公司盈利能力相脫節(jié)，當(dāng)盈利較低時仍要支付較高的股利，容易引起公司資金短缺，導(dǎo)致財務(wù)狀況惡化。
（3）固定股利比例政策
固定股利比例政策是指企業(yè)每年按固定的股利支付比例從凈利潤中支付股利的政策。
這種政策的優(yōu)點是有利于體現(xiàn)風(fēng)險投資與風(fēng)險收益的對等。
這種政策的缺點是由于股利波動容易使外界產(chǎn)生公司經(jīng)營不穩(wěn)定的印象，不利于股票價格的穩(wěn)定與上漲。
：
（4）正常股利加額外股利政策
正常股利加額外股利政策是指企業(yè)每年按固定數(shù)額向股東支付正常股利，當(dāng)經(jīng)營利潤有大幅度增長時，再臨時發(fā)放一些額外股利。
這種政策的優(yōu)點是具有較大靈活性，可給企業(yè)較大的彈性。由于平常股利發(fā)放水平較低，故在企業(yè)凈利潤很少或需要將相當(dāng)多的凈利潤留存下來用于再投資時，企業(yè)仍舊可以維持既定的股利發(fā)放水平，避免股價下跌的風(fēng)險；而企業(yè)一旦擁有充裕的現(xiàn)金，就可以通過發(fā)放額外股利的方式，將其轉(zhuǎn)移到股東手中，有利于提高股價。因此，在企業(yè)的凈利潤與現(xiàn)金流量不夠穩(wěn)定時，采用這種股利政策對企業(yè)和股東都是有利的。
2.收益分配與股利支付程序
（1）收益分配程序
股份有限公司的收益分配程序是：彌補以前年度虧損；提取法定公積金；提取法定公益金；提取任意公積金；向投資者分配利潤或股利。
（2）股利支付程序
股份有限公司向股東支付股利，需經(jīng)過股利宣告、股權(quán)登記、除息和股利支付等程序。股利宣告日即公司董事會將股利支付情況予以公告的日期；股權(quán)登記日即有權(quán)領(lǐng)取股利的股東資格登記截止日期；除息日即領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票相分離的日期；股利支付日即向股東發(fā)放股利的日期。
收益分配主要是確定企業(yè)凈利潤的分配政策與程序。企業(yè)的凈利潤主要用于分發(fā)給投資者和用于再投資。
1.收益分配政策
確定收益分配政策應(yīng)考慮的因素主要有：法律因素；股東因素；公司因素（主要考慮公司舉債能力、未來投資機會、盈余穩(wěn)定狀況、資產(chǎn)流動狀況、籌資成本等方面）；其他因素（諸如債務(wù)合同限制、通貨膨脹等）。在實務(wù)中，企業(yè)經(jīng)常采用的股利政策主要有：剩余政策、固定股利政策、固定股利比例政策和正常股利加額外股利政策。
（1）剩余政策
剩余政策是指企業(yè)較多地考慮將凈利潤用于增加投資者權(quán)益，當(dāng)增加的資本額達(dá)到預(yù)定的目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)時，才將剩余的利潤用于向投資者分配。
這種政策的優(yōu)點是能充分利用籌資成本最低的資金來源，保持理想的資金結(jié)構(gòu)。
這種政策的缺點是不利于投資者安排收入與支出，也不利于公司樹立良好的市場形象。
（2）固定股利政策
固定股利政策是指企業(yè)在較長時期內(nèi)都將分期支付固定的股利額，股利不隨經(jīng)營狀況的變化而變動，除非企業(yè)對未來收益預(yù)期有變。
這種政策對公司而言有兩個好處：一是固定的股利有利于公司樹立良好的市場形象，有利于穩(wěn)定公司股票價格，從而增強投資者對公司的信心；二是穩(wěn)定的股利有利于投資者安排收入與支出，特別是對那些對股利有較強依賴性的股東更是如此。
這種政策的缺點是股利支付與公司盈利能力相脫節(jié)，當(dāng)盈利較低時仍要支付較高的股利，容易引起公司資金短缺，導(dǎo)致財務(wù)狀況惡化。
（3）固定股利比例政策
固定股利比例政策是指企業(yè)每年按固定的股利支付比例從凈利潤中支付股利的政策。
這種政策的優(yōu)點是有利于體現(xiàn)風(fēng)險投資與風(fēng)險收益的對等。
這種政策的缺點是由于股利波動容易使外界產(chǎn)生公司經(jīng)營不穩(wěn)定的印象，不利于股票價格的穩(wěn)定與上漲。
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（4）正常股利加額外股利政策
正常股利加額外股利政策是指企業(yè)每年按固定數(shù)額向股東支付正常股利，當(dāng)經(jīng)營利潤有大幅度增長時，再臨時發(fā)放一些額外股利。
這種政策的優(yōu)點是具有較大靈活性，可給企業(yè)較大的彈性。由于平常股利發(fā)放水平較低，故在企業(yè)凈利潤很少或需要將相當(dāng)多的凈利潤留存下來用于再投資時，企業(yè)仍舊可以維持既定的股利發(fā)放水平，避免股價下跌的風(fēng)險；而企業(yè)一旦擁有充裕的現(xiàn)金，就可以通過發(fā)放額外股利的方式，將其轉(zhuǎn)移到股東手中，有利于提高股價。因此，在企業(yè)的凈利潤與現(xiàn)金流量不夠穩(wěn)定時，采用這種股利政策對企業(yè)和股東都是有利的。
2.收益分配與股利支付程序
（1）收益分配程序
股份有限公司的收益分配程序是：彌補以前年度虧損；提取法定公積金；提取法定公益金；提取任意公積金；向投資者分配利潤或股利。
（2）股利支付程序
股份有限公司向股東支付股利，需經(jīng)過股利宣告、股權(quán)登記、除息和股利支付等程序。股利宣告日即公司董事會將股利支付情況予以公告的日期；股權(quán)登記日即有權(quán)領(lǐng)取股利的股東資格登記截止日期；除息日即領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票相分離的日期；股利支付日即向股東發(fā)放股利的日期。