第七章 資金管理
要求：掌握企業(yè)籌集資金的主要方式、特點(diǎn)及其相關(guān)政策規(guī)定，了解資金投放與運(yùn)用管理的要點(diǎn)和法規(guī)要求，掌握收益分配的基本理論，并能夠結(jié)合企業(yè)實(shí)際合理選擇資金籌集、運(yùn)用和分配方案以提高資金使用效率。
★重點(diǎn)掌握：
1． 資金籌集的主要方式、特點(diǎn)及其相關(guān)政策規(guī)定
2． 運(yùn)營(yíng)資金管理的基本內(nèi)容
3． 收益分配政策的類(lèi)型的特點(diǎn)以及股利支付的程序和形式
第一節(jié) 資金的籌集
企業(yè)需要根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和對(duì)外投資等活動(dòng)情況，選擇適當(dāng)?shù)幕I資方式，直接或間接獲取所需資金。
（一）籌資的方式和資金需要量預(yù)測(cè)
1．企業(yè)籌資方式。
我國(guó)企業(yè)目前的籌資方式主要有：
(1)吸收直接投資(2)發(fā)行股票(3)銀行借款(4)商業(yè)信用(5)發(fā)行債券(6)融資租賃。
其中：短期借款和商業(yè)信用為短期資金，其余方式為長(zhǎng)期資金
2．企業(yè)資金需要量的預(yù)測(cè)。
企業(yè)資金需要量預(yù)測(cè)常用的方法有：
（1）定性預(yù)測(cè)法，主要是利用直觀的資料、依靠個(gè)人的經(jīng)驗(yàn)和主觀分析、判斷能力，對(duì)未來(lái)資金的需要數(shù)量作出預(yù)測(cè)。
（2）比率預(yù)測(cè)法，主要是利用資金需要量與有關(guān)因素之間的數(shù)量關(guān)系作出預(yù)測(cè)。在比率預(yù)測(cè)法中，最常用的是銷(xiāo)售百分率預(yù)測(cè)法，它是利用資金需要量隨著銷(xiāo)售的增減變動(dòng)而變動(dòng)的關(guān)系，在預(yù)測(cè)未來(lái)銷(xiāo)售額變動(dòng)的基礎(chǔ)上，來(lái)預(yù)測(cè)資金需要量的變化。
應(yīng)用銷(xiāo)售百分率法預(yù)測(cè)未來(lái)資金需要量的四個(gè)步驟:
第一,預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額增長(zhǎng)率 = 預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額÷ 當(dāng)年銷(xiāo)售額 - 1
第二,確定隨銷(xiāo)售額變動(dòng)而變動(dòng)的資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)目;
第三,確定需要增加的資金數(shù)額;
第四,根據(jù)有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)的約束確定對(duì)外籌資數(shù)額.
對(duì)外資金需要量＝預(yù)計(jì)資產(chǎn)增加－預(yù)計(jì)負(fù)債自然增加－預(yù)計(jì)留存收益增加
簡(jiǎn)化公式：
對(duì)外資金需要量＝（變動(dòng)資產(chǎn)－變動(dòng)負(fù)債）×銷(xiāo)售增長(zhǎng)率－未分配利潤(rùn) ：
（3）資金習(xí)性預(yù)測(cè)法，首先是將資金按其與產(chǎn)銷(xiāo)量之間的依存關(guān)系分為不變資金和變動(dòng)資金兩部分，然后根據(jù)資金占用總額同產(chǎn)銷(xiāo)量的關(guān)系來(lái)預(yù)測(cè)。
總資金＝不變資金總額＋變動(dòng)資金總額
Y＝ a + bx
(二)短期籌資
1．短期籌資政策。
短期籌資政策，或稱(chēng)營(yíng)運(yùn)資金籌資政策，主要是與波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)和永久性流動(dòng)資產(chǎn)的資金籌集有關(guān)的政策。
一般而言，企業(yè)的短期籌資政策有積極型、中庸型和保守型三種。
（1） 積極型籌資政策：
（2） 中庸型籌資政策：
對(duì)于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)，運(yùn)用臨時(shí)性負(fù)債籌集資金滿足其資金需要；
對(duì)于永久性流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)運(yùn)用長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本籌集資金滿足其資金需要。
（3） 保守型籌資政策
2．短期籌資的特點(diǎn)。
(1)籌資速度快、容易取得。
(2)籌資富有彈性。
(3)籌資成本較低。
(4)籌資風(fēng)險(xiǎn)高。
3．短期資金的籌集方式。
(1)短期借款。
①短期借款指企業(yè)向銀行和其他非銀行金融機(jī)構(gòu)借入、期限在1年以內(nèi)(含1年)的借款。
②短期借款的優(yōu)點(diǎn)：籌資速度快，籌資成本低，借款彈性好；
缺點(diǎn)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，限制條款較多，籌資數(shù)額有限。
要求：掌握企業(yè)籌集資金的主要方式、特點(diǎn)及其相關(guān)政策規(guī)定，了解資金投放與運(yùn)用管理的要點(diǎn)和法規(guī)要求，掌握收益分配的基本理論，并能夠結(jié)合企業(yè)實(shí)際合理選擇資金籌集、運(yùn)用和分配方案以提高資金使用效率。
★重點(diǎn)掌握：
1． 資金籌集的主要方式、特點(diǎn)及其相關(guān)政策規(guī)定
2． 運(yùn)營(yíng)資金管理的基本內(nèi)容
3． 收益分配政策的類(lèi)型的特點(diǎn)以及股利支付的程序和形式
第一節(jié) 資金的籌集
企業(yè)需要根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和對(duì)外投資等活動(dòng)情況，選擇適當(dāng)?shù)幕I資方式，直接或間接獲取所需資金。
（一）籌資的方式和資金需要量預(yù)測(cè)
1．企業(yè)籌資方式。
我國(guó)企業(yè)目前的籌資方式主要有：
(1)吸收直接投資(2)發(fā)行股票(3)銀行借款(4)商業(yè)信用(5)發(fā)行債券(6)融資租賃。
其中：短期借款和商業(yè)信用為短期資金，其余方式為長(zhǎng)期資金
2．企業(yè)資金需要量的預(yù)測(cè)。
企業(yè)資金需要量預(yù)測(cè)常用的方法有：
（1）定性預(yù)測(cè)法，主要是利用直觀的資料、依靠個(gè)人的經(jīng)驗(yàn)和主觀分析、判斷能力，對(duì)未來(lái)資金的需要數(shù)量作出預(yù)測(cè)。
（2）比率預(yù)測(cè)法，主要是利用資金需要量與有關(guān)因素之間的數(shù)量關(guān)系作出預(yù)測(cè)。在比率預(yù)測(cè)法中，最常用的是銷(xiāo)售百分率預(yù)測(cè)法，它是利用資金需要量隨著銷(xiāo)售的增減變動(dòng)而變動(dòng)的關(guān)系，在預(yù)測(cè)未來(lái)銷(xiāo)售額變動(dòng)的基礎(chǔ)上，來(lái)預(yù)測(cè)資金需要量的變化。
應(yīng)用銷(xiāo)售百分率法預(yù)測(cè)未來(lái)資金需要量的四個(gè)步驟:
第一,預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額增長(zhǎng)率 = 預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額÷ 當(dāng)年銷(xiāo)售額 - 1
第二,確定隨銷(xiāo)售額變動(dòng)而變動(dòng)的資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)目;
第三,確定需要增加的資金數(shù)額;
第四,根據(jù)有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)的約束確定對(duì)外籌資數(shù)額.
對(duì)外資金需要量＝預(yù)計(jì)資產(chǎn)增加－預(yù)計(jì)負(fù)債自然增加－預(yù)計(jì)留存收益增加
簡(jiǎn)化公式：
對(duì)外資金需要量＝（變動(dòng)資產(chǎn)－變動(dòng)負(fù)債）×銷(xiāo)售增長(zhǎng)率－未分配利潤(rùn) ：
（3）資金習(xí)性預(yù)測(cè)法，首先是將資金按其與產(chǎn)銷(xiāo)量之間的依存關(guān)系分為不變資金和變動(dòng)資金兩部分，然后根據(jù)資金占用總額同產(chǎn)銷(xiāo)量的關(guān)系來(lái)預(yù)測(cè)。
總資金＝不變資金總額＋變動(dòng)資金總額
Y＝ a + bx
(二)短期籌資
1．短期籌資政策。
短期籌資政策，或稱(chēng)營(yíng)運(yùn)資金籌資政策，主要是與波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)和永久性流動(dòng)資產(chǎn)的資金籌集有關(guān)的政策。
一般而言，企業(yè)的短期籌資政策有積極型、中庸型和保守型三種。
（1） 積極型籌資政策：
（2） 中庸型籌資政策：
對(duì)于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)，運(yùn)用臨時(shí)性負(fù)債籌集資金滿足其資金需要；
對(duì)于永久性流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)運(yùn)用長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本籌集資金滿足其資金需要。
（3） 保守型籌資政策
2．短期籌資的特點(diǎn)。
(1)籌資速度快、容易取得。
(2)籌資富有彈性。
(3)籌資成本較低。
(4)籌資風(fēng)險(xiǎn)高。
3．短期資金的籌集方式。
(1)短期借款。
①短期借款指企業(yè)向銀行和其他非銀行金融機(jī)構(gòu)借入、期限在1年以內(nèi)(含1年)的借款。
②短期借款的優(yōu)點(diǎn)：籌資速度快，籌資成本低，借款彈性好；
缺點(diǎn)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，限制條款較多，籌資數(shù)額有限。