一、單項(xiàng)選擇題
1.下列關(guān)于經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的公式錯(cuò)誤的是（）。
A.經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)＝稅后凈利潤(rùn)－股權(quán)費(fèi)用
B.經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)＝息前稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)－稅后利息－股權(quán)費(fèi)用
C.經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)＝息前稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)－全部資本費(fèi)用
D.經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)＝息稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)－稅后利息－股權(quán)費(fèi)用
2.相對(duì)于每股盈余化目標(biāo)而言，企業(yè)價(jià)值化目標(biāo)的不足之處是（）。
A.沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值
B.沒(méi)有考慮投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值
C.不能反映企業(yè)潛在的獲利能力
D.不能直接反映企業(yè)當(dāng)前的獲利水平
3.在確定部門的取舍時(shí)最重要的評(píng)價(jià)指標(biāo)的是（）。
A.部門營(yíng)業(yè)收入
B.部門邊際貢獻(xiàn)
C.部門可控邊際貢獻(xiàn)
D.部門稅前利潤(rùn)
4.債券到期收益率計(jì)算的原理是：（）。
A.到期收益率是購(gòu)買債券后－直持有到期的內(nèi)含報(bào)酬率
B.到期收益率是能使債券每年利息收入的現(xiàn)值等于債券買入價(jià)格的貼現(xiàn)率
C.到期收益率是債券利息收益率與資本利得收益率之和
D.到期收益率的計(jì)算要以債券每年末計(jì)算并支付利息、到期一次還本為前提
5.已知風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為16％和28％，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6％，某投資者除自有資金外，還借入30％的資金，將所有的資金用于購(gòu)買市場(chǎng)組合，則總期望報(bào)酬率和總標(biāo)準(zhǔn)差分別為（）。
A.19.4％和34％
B.19％和36.4％
C.17.2％和32％
D.16％和28.4％
6.某公司2005年的股利支付率為25％，凈利潤(rùn)和股利的增長(zhǎng)率均為8％。該公司的β值為1.4，國(guó)庫(kù)券利率為4％，市場(chǎng)平均股票收益率為9％。則該公司的內(nèi)在市盈率為（）。
A.11.8
B.9.65
C.10.7
D.8.33
7.基本標(biāo)準(zhǔn)成本，在發(fā)生（）變化時(shí)，就需要進(jìn)行調(diào)整。
A.產(chǎn)品的物理結(jié)構(gòu)變化
B.市場(chǎng)供求變化導(dǎo)致的售價(jià)變化
C.市場(chǎng)供求變化導(dǎo)致的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力利用程度變化
D.由于工作方法改變而引起的效率變化
8.某企業(yè)生產(chǎn)甲、乙、丙三種產(chǎn)品，已知三種產(chǎn)品的單價(jià)分別為10元、8元和6元，單位變動(dòng)成本分別為8元、5元和4元，銷售量分別為200件、500輛和550噸。固定成本總額為1000元，則加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率為（）。
A.32.26％
B.36.28％
C.28.26％
D.30.18％
9.某商業(yè)企業(yè)2006年預(yù)計(jì)全年的銷售收入為3000萬(wàn)元，銷售毛利率為20％，假設(shè)全年均衡銷售，當(dāng)期購(gòu)買當(dāng)期付款。按年末存貨計(jì)算的周轉(zhuǎn)次數(shù)為6次，第三季度末預(yù)計(jì)的存貨為400萬(wàn)元，則第四季度預(yù)計(jì)的采購(gòu)現(xiàn)金流出為（）萬(wàn)元。
A.560
B.750
C.640
D.600
10.某公司股票看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為40元，期權(quán)均為歐式期權(quán)，期限4個(gè)月，4個(gè)月的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為2％，目前該股票的價(jià)格是48元，看跌期權(quán)價(jià)格為6元。則看漲期權(quán)價(jià)格為（）元。
A.14.78
B.7.96
C.12.18
D.10.52
二、多項(xiàng)選擇題
1.下列表述中，錯(cuò)誤的有（）。
A.假設(shè)某企業(yè)的變動(dòng)成本率為70％，安全邊際率為30％，則其銷售利潤(rùn)率為21％
B.如果兩只股票的β系數(shù)相同，則其包含的全部風(fēng)險(xiǎn)相同
C.如果兩種產(chǎn)品銷售量的期望值相同，則其風(fēng)險(xiǎn)程度也相同
D.逐步分項(xiàng)結(jié)轉(zhuǎn)分步法和平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法均可直接提供按原始成本項(xiàng)目反映的產(chǎn)成品成本資料
2.關(guān)于現(xiàn)金持有量確定的存貨模式和隨機(jī)模式的說(shuō)法正確的有（）。
A.管理成本均屬于無(wú)關(guān)成本
B.機(jī)會(huì)成本均屬于相關(guān)成本
C.交易成本均屬于相關(guān)成本
D.短缺成本均屬于相關(guān)成本
3.下列說(shuō)法正確的有（）。
A.為了應(yīng)付通貨膨脹，公司多采用低股利政策
B.為了更好約束經(jīng)營(yíng)者的背離行為，公司多采用高股利政策
C.為了更好地為股東合理避稅，公司多采用高股利政策
D.依據(jù)股利相關(guān)論，高股利政策有助于增加股東財(cái)富
4.下列說(shuō)法正確的有（）。
A.理財(cái)原則的正確性與其應(yīng)用環(huán)境有關(guān)
B.雙方交易原則承認(rèn)市場(chǎng)存在非對(duì)稱信息
C.雙方交易原則是以自利行為原則為前提的
D.有價(jià)值的創(chuàng)意原則主要用于間接投資項(xiàng)目
5.如果希望提高銷售增長(zhǎng)率，即計(jì)劃銷售增長(zhǎng)率高于可持續(xù)增長(zhǎng)率。則可以通過(guò)（）。
A.發(fā)行新股或增加債務(wù)
B.降低股利支付率
C.提高銷售凈利率
D.提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
6.某公司2006年息稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為2200萬(wàn)元，所得稅稅率為33％，折舊與攤銷為70萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)增加360萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)流動(dòng)負(fù)債增加115萬(wàn)元，金融流動(dòng)負(fù)債增加55萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)總值增加650萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期債務(wù)增加214萬(wàn)元，金融長(zhǎng)期債務(wù)增加208萬(wàn)元，稅后利息48萬(wàn)元。則下列說(shuō)法正確的有（）萬(wàn)元。
A.經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金毛流量為1544
B.經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量為1299
C.實(shí)體現(xiàn)金流量為863
D.股權(quán)現(xiàn)金流量為1078
7.產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計(jì)算制度和作業(yè)基礎(chǔ)成本計(jì)算制度的主要區(qū)別有（）。
A.產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計(jì)算制度僅有一個(gè)或幾個(gè)間接成本集合，集合中歸集的內(nèi)容通常缺乏同質(zhì)性；作業(yè)基礎(chǔ)成本計(jì)算制度往往建立眾多的間接成本集合，集合中歸集的內(nèi)容通常具有同質(zhì)性
B.產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計(jì)算制度下，間接成本的分配基礎(chǔ)是產(chǎn)品數(shù)量，或者與產(chǎn)量有密切關(guān)系的直接人工成本或直接材料成本等，成本分配基礎(chǔ)和間接成本集合間缺乏因果聯(lián)系；作業(yè)基礎(chǔ)成本計(jì)算制度下，間接成本的分配應(yīng)以成本動(dòng)因?yàn)榛A(chǔ)
C.產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計(jì)算制度主要適用于產(chǎn)量是成本主要驅(qū)動(dòng)因素的傳統(tǒng)加工業(yè)；作業(yè)基礎(chǔ)成本計(jì)算制度主要適用于新型的高科技企業(yè)
D.產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計(jì)算制度主要適用于直接材料和直接人工占產(chǎn)品成本比重較大，而間接成本占產(chǎn)品成本比重較小的企業(yè)；作業(yè)基礎(chǔ)成本計(jì)算制度主要適用于直接材料和直接人工占產(chǎn)品成本比重相對(duì)較小，而間接成本占產(chǎn)品成本比重相對(duì)較大的企業(yè)
8.下列原則屬于自利原則進(jìn)一步延伸的原則是（）。
A.雙方交易原則
B.信號(hào)傳遞原則
C.資本市場(chǎng)有效原則
D.投資分散化原則
9.下列成本差異中，通常不屬于生產(chǎn)部門責(zé)任的有（）。
A.直接材料價(jià)格差異
B.直接人工工資率差異
C.直接人工效率差異
D.變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異
10.下列屬于二叉樹(shù)期權(quán)定價(jià)模型假設(shè)條件的有（）。
A.市場(chǎng)投資沒(méi)有交易成本
B.投資者都是價(jià)格的接受者
C.允許以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借入或貸出款項(xiàng)
D.未來(lái)股票的價(jià)格將是兩種可能值中的一個(gè)
三、判斷題
1.在“租賃與購(gòu)買”決策中的所有相關(guān)現(xiàn)金按有擔(dān)保債券的稅后資本成本作為折現(xiàn)率。（）
2.在作業(yè)成本法下，同一作業(yè)成本庫(kù)中，成本變動(dòng)與作業(yè)的變動(dòng)水準(zhǔn)是等比例的增減，也即是成本動(dòng)因與被分?jǐn)偝杀鹃g有著密切的因果關(guān)系。（）
3.在平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，只能采用定額比例法進(jìn)行產(chǎn)成品和在產(chǎn)品之間的費(fèi)用分配。（）
4.稅法和會(huì)計(jì)制度均要求以實(shí)際成本反映產(chǎn)品成本，因此采用標(biāo)準(zhǔn)成本法計(jì)算產(chǎn)品成本時(shí)，會(huì)計(jì)期末必須將完工產(chǎn)品成本加減各項(xiàng)差異，將標(biāo)準(zhǔn)成本調(diào)整為實(shí)際成本。（）
5.當(dāng)代證券組合理論認(rèn)為不同股票的投資組合可以降低風(fēng)險(xiǎn)，組合中股票的種類越多，其風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)就逐漸增強(qiáng)，包括全部股票的投資組合風(fēng)險(xiǎn)為零。（）
6.證券市場(chǎng)線反映股票的必要收益率與其β值（系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)）線性相關(guān)；而且證券市場(chǎng)線無(wú)論對(duì)于單個(gè)證券，還是投資組合都是成立的。（）
7.制造費(fèi)用預(yù)算分為變動(dòng)制造費(fèi)用和固定制造費(fèi)用兩部分。變動(dòng)制造費(fèi)用和固定制造費(fèi)用均以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)來(lái)編制。（）
8.如果企業(yè)采用變動(dòng)成本法計(jì)算成本，固定性制造費(fèi)用不計(jì)入產(chǎn)品成本，因此單位產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)成本中不包括固定性制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)成本，因此，不需要制定固定性制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)成本。（）
9.某項(xiàng)會(huì)導(dǎo)致個(gè)別投資中心的投資報(bào)酬率提高的投資，不一定會(huì)使整個(gè)企業(yè)的投資報(bào)酬率提高；但某項(xiàng)會(huì)導(dǎo)致個(gè)別投資中心的剩余收益增加的投資，則一定會(huì)使整個(gè)企業(yè)的剩余收益增加。（）
10.在其他條件一定的情形下，對(duì)于美式期權(quán)而言，到期時(shí)間越長(zhǎng)，價(jià)格波動(dòng)的可能性越大，期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)就越低。（）
四、計(jì)算分析題
1. B公司2月份生產(chǎn)甲產(chǎn)品1000件，銷售900件，其成本資料詳見(jiàn)下表。
假設(shè)：為簡(jiǎn)化起見(jiàn)，假定這里的變動(dòng)非生產(chǎn)成本均為變動(dòng)銷售費(fèi)用，其總額隨銷售量變動(dòng)而成正比例變動(dòng)。
要求：
（1）分別采用完全成本法和變動(dòng)成本法確定期間成本和單位產(chǎn)品的生產(chǎn)成本。
（2）假設(shè)期末沒(méi)有在產(chǎn)品存貨，期初沒(méi)有產(chǎn)成品存貨，采用兩種成本計(jì)算方法計(jì)算期末產(chǎn)成品存貨成本。
（3）假設(shè)該公司1月份生產(chǎn)甲產(chǎn)品1000件，同時(shí)也銷售出1000件；2月份生產(chǎn)甲產(chǎn)品1000件，銷售出900件；3月份生產(chǎn)甲產(chǎn)品1000件，銷售出1100件。甲產(chǎn)品每件銷售單價(jià)為50元。其單位變動(dòng)成本資料和固定成本資料不變，并假設(shè)1月初沒(méi)有產(chǎn)成品存貨，各月月初、月末均無(wú)在產(chǎn)品存貨。分別采用完全成本法和變動(dòng)成本法確定各月的損益。
2. 某工業(yè)企業(yè)甲產(chǎn)品分三個(gè)步驟生產(chǎn)，分別由第一、第二、第三3個(gè)車間進(jìn)行，采用逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法計(jì)算成本。甲半成品成本的結(jié)轉(zhuǎn)采用綜合結(jié)轉(zhuǎn)法（按實(shí)際成本），各步驟對(duì)半成品的收發(fā)通過(guò)半成品庫(kù)進(jìn)行，假設(shè)第一、第二車間月初半產(chǎn)品庫(kù)期初庫(kù)存均為零。2006年5月份甲產(chǎn)品各步驟產(chǎn)品成本明細(xì)賬如下：
要求：
（1）將產(chǎn)成品成本中的半成品費(fèi)用按本月第二、第一車間所產(chǎn)的半成品成本結(jié)構(gòu)進(jìn)行還原，計(jì)算出按原始成本項(xiàng)目反映的產(chǎn)成品成本（還原分配率保留萬(wàn)分之一，其余保留兩位小數(shù)，各步驟保留小數(shù)造成的誤差由制造費(fèi)用項(xiàng)目負(fù)擔(dān)）。
（2）結(jié)合題中資料和成本還原結(jié)果，簡(jiǎn)要說(shuō)明成本還原的必要性。
3. 某公司2006年的資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)表）如下：
已知：某公司2006年銷售收入為20000萬(wàn)元，銷售凈利潤(rùn)率為12％，凈利潤(rùn)的60％分配給投資者。該公司2007年預(yù)計(jì)銷售收入比上年增長(zhǎng)30％，假定該公司2007年的銷售凈利率和利潤(rùn)分配政策與上年保持一致，適用的企業(yè)所得稅稅率為33％。
要求：
（1）根據(jù)2006年的資產(chǎn)負(fù)債表編制調(diào)整的資產(chǎn)負(fù)債表；
（2）根據(jù)調(diào)整的資產(chǎn)負(fù)債表填制凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的預(yù)計(jì)表，計(jì)算資金總需求額；
（3）預(yù)計(jì)可以動(dòng)用的金融資產(chǎn)（根據(jù)過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)，公司至少保留600萬(wàn)元的貨幣資金）；
（4）預(yù)計(jì)增加的留存收益；
（5）如果需要的外部籌資額可以通過(guò)銀行借款籌集，確定增加的借款額。（附表1）
（附表2）
4. 已知：某上市公司現(xiàn)有資金10000萬(wàn)元，其中：普通股股本3500萬(wàn)元，長(zhǎng)期借款6000萬(wàn)元，留存收益500萬(wàn)元。長(zhǎng)期借款稅后成本為6％。有關(guān)投資服務(wù)機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)資料表明，該上市公司股票的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是整個(gè)股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的1.5倍，目前整個(gè)股票市場(chǎng)平均收益率為8％，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5％。公司適用的所得稅稅率為33％。公司擬通過(guò)再籌資發(fā)展甲、乙兩個(gè)投資項(xiàng)目。有關(guān)資料如下：資料一：甲項(xiàng)目投資額為1200萬(wàn)元，經(jīng)測(cè)算，甲項(xiàng)目的資本收益率存在－5％，12％和17％三種可能，三種情況出現(xiàn)的概率分別為0.4，0.2和0.40。資料二：乙項(xiàng)目投資額為2000萬(wàn)元，經(jīng)過(guò)逐次測(cè)試，得到以下數(shù)據(jù)：當(dāng)設(shè)定折現(xiàn)率為14％和15％時(shí)，乙項(xiàng)目的凈現(xiàn)值分別為4.9468萬(wàn)元和－7.4202萬(wàn)元。資料三：乙項(xiàng)目所需資金有A.B兩個(gè)籌資方案可供選擇。A方案：以2000元的發(fā)行價(jià)，發(fā)行面值為1900元、票面年利率為12％、期限為3年的公司債券；B方案：增發(fā)普通股，股東要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為4％。資料四：假定該公司籌資過(guò)程中發(fā)生的籌資費(fèi)可忽略不計(jì)，公司債券為年末付息，到期還本。
要求：
（1）指出該公司股票的β系數(shù)。
（2）計(jì)算該公司股票的必要收益率。
（3）計(jì)算甲項(xiàng)目的預(yù)期收益率。
（4）計(jì)算乙項(xiàng)目的內(nèi)含收益率。
（5）以該公司股票的必要收益率為標(biāo)準(zhǔn)，判斷是否應(yīng)當(dāng)投資于甲、乙項(xiàng)目。
（6）分別計(jì)算乙項(xiàng)目A.B兩個(gè)籌資方案的資金成本。
（7）根據(jù)乙項(xiàng)目的內(nèi)部收益率和籌資方案的資金成本，對(duì)A.B兩方案的經(jīng)濟(jì)合理性進(jìn)行分析。
（8）計(jì)算乙項(xiàng)目分別采用A.B兩個(gè)籌資方案再籌資后，該公司的綜合資金成本。
（9）計(jì)算目前的綜合資金本成本，對(duì)乙項(xiàng)目的籌資方案做出決策
五、綜合題
1.某公司計(jì)劃從國(guó)外引進(jìn)生產(chǎn)摩托車的生產(chǎn)線，該項(xiàng)目分兩期進(jìn)行：第一期2005年年初設(shè)備投資20000萬(wàn)元，當(dāng)年投資當(dāng)年完工投產(chǎn)，年產(chǎn)銷量為1萬(wàn)臺(tái)，銷售單價(jià)1.2萬(wàn)元/臺(tái)，單位變動(dòng)成本0.6萬(wàn)元/臺(tái)，每年固定付現(xiàn)經(jīng)營(yíng)成本為400萬(wàn)元，預(yù)計(jì)使用壽命為5年，預(yù)計(jì)能夠收回的凈殘值率為原值的4％。第二期2007年年初設(shè)備投資36000萬(wàn)元，當(dāng)年投資當(dāng)年完工投產(chǎn)，年產(chǎn)銷量新增1.9萬(wàn)臺(tái)，銷售單價(jià)1.2萬(wàn)元/臺(tái)，單位變動(dòng)成本0.58萬(wàn)元/臺(tái)，年固定付現(xiàn)經(jīng)營(yíng)成本新增760萬(wàn)元，預(yù)計(jì)使用壽命為5年，凈殘值率為原值的3％。假設(shè)：（1）第二期項(xiàng)目投資決策必須在2006年年底決定；（2）生產(chǎn)摩托車可比公司股票價(jià)格的方差為0.09；（3）該公司適用的所得稅稅率為25％；（4）該公司要求的最低投資報(bào)酬率為15％（其中無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5％）；（5）該類設(shè)備稅法規(guī)定的折舊方法為直線法，折舊年限為5年，用直線法提折舊，凈殘值率為原值的5％。
要求：（1）在不考慮期權(quán)的前提下，計(jì)算分析該項(xiàng)目第一期和第二期投資的可行性。
（2）在考慮期權(quán)的前提下，計(jì)算分析該項(xiàng)目第一期和第二期投資的可行性（本題第二期項(xiàng)目設(shè)備投資額按5％折現(xiàn)，其余按15％的折現(xiàn)率折現(xiàn)）。
2.某公司2003年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)摘要如下：
預(yù)計(jì)2004年—2005年的銷售收入增長(zhǎng)率為10％，2006年及以后銷售收入增長(zhǎng)率降低為8％。假設(shè)今后保持2003年的年末各項(xiàng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率和資本結(jié)構(gòu)（金融負(fù)債和股東權(quán)益）不變，經(jīng)營(yíng)流動(dòng)負(fù)債和經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期負(fù)債與銷售收入同比例增長(zhǎng)。各項(xiàng)營(yíng)業(yè)成本費(fèi)用與收入同比例增長(zhǎng)，各項(xiàng)所得稅率均為30％。企業(yè)的融資政策是：權(quán)益資本的籌集優(yōu)先選擇利潤(rùn)留存，不足部分考慮增發(fā)普通股，剩余部分全部派發(fā)股利；債務(wù)資本的籌集選擇長(zhǎng)期借款，長(zhǎng)期借款的年利率以及計(jì)息方式均保持2003年的水平不變。目前至2005年加權(quán)平均資本成本為15％，2006年及以后年度降低為12％。
要求：
（1）編制完成2004—2006年的預(yù)計(jì)報(bào)表數(shù)據(jù)。有關(guān)數(shù)據(jù)直接填入下表（保留四位小數(shù)）并寫出2004度長(zhǎng)期借款和年末未分配利潤(rùn)的計(jì)算過(guò)程（本步驟錯(cuò)誤則本題不得分）：
（2）根據(jù)現(xiàn)金流量折現(xiàn)法計(jì)算該公司的實(shí)體價(jià)值 （精確至萬(wàn)位）。
（3）根據(jù)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)法計(jì)算該公司的價(jià)值（精確到百位）。
1.下列關(guān)于經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的公式錯(cuò)誤的是（）。
A.經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)＝稅后凈利潤(rùn)－股權(quán)費(fèi)用
B.經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)＝息前稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)－稅后利息－股權(quán)費(fèi)用
C.經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)＝息前稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)－全部資本費(fèi)用
D.經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)＝息稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)－稅后利息－股權(quán)費(fèi)用
2.相對(duì)于每股盈余化目標(biāo)而言，企業(yè)價(jià)值化目標(biāo)的不足之處是（）。
A.沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值
B.沒(méi)有考慮投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值
C.不能反映企業(yè)潛在的獲利能力
D.不能直接反映企業(yè)當(dāng)前的獲利水平
3.在確定部門的取舍時(shí)最重要的評(píng)價(jià)指標(biāo)的是（）。
A.部門營(yíng)業(yè)收入
B.部門邊際貢獻(xiàn)
C.部門可控邊際貢獻(xiàn)
D.部門稅前利潤(rùn)
4.債券到期收益率計(jì)算的原理是：（）。
A.到期收益率是購(gòu)買債券后－直持有到期的內(nèi)含報(bào)酬率
B.到期收益率是能使債券每年利息收入的現(xiàn)值等于債券買入價(jià)格的貼現(xiàn)率
C.到期收益率是債券利息收益率與資本利得收益率之和
D.到期收益率的計(jì)算要以債券每年末計(jì)算并支付利息、到期一次還本為前提
5.已知風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為16％和28％，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6％，某投資者除自有資金外，還借入30％的資金，將所有的資金用于購(gòu)買市場(chǎng)組合，則總期望報(bào)酬率和總標(biāo)準(zhǔn)差分別為（）。
A.19.4％和34％
B.19％和36.4％
C.17.2％和32％
D.16％和28.4％
6.某公司2005年的股利支付率為25％，凈利潤(rùn)和股利的增長(zhǎng)率均為8％。該公司的β值為1.4，國(guó)庫(kù)券利率為4％，市場(chǎng)平均股票收益率為9％。則該公司的內(nèi)在市盈率為（）。
A.11.8
B.9.65
C.10.7
D.8.33
7.基本標(biāo)準(zhǔn)成本，在發(fā)生（）變化時(shí)，就需要進(jìn)行調(diào)整。
A.產(chǎn)品的物理結(jié)構(gòu)變化
B.市場(chǎng)供求變化導(dǎo)致的售價(jià)變化
C.市場(chǎng)供求變化導(dǎo)致的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力利用程度變化
D.由于工作方法改變而引起的效率變化
8.某企業(yè)生產(chǎn)甲、乙、丙三種產(chǎn)品，已知三種產(chǎn)品的單價(jià)分別為10元、8元和6元，單位變動(dòng)成本分別為8元、5元和4元，銷售量分別為200件、500輛和550噸。固定成本總額為1000元，則加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率為（）。
A.32.26％
B.36.28％
C.28.26％
D.30.18％
9.某商業(yè)企業(yè)2006年預(yù)計(jì)全年的銷售收入為3000萬(wàn)元，銷售毛利率為20％，假設(shè)全年均衡銷售，當(dāng)期購(gòu)買當(dāng)期付款。按年末存貨計(jì)算的周轉(zhuǎn)次數(shù)為6次，第三季度末預(yù)計(jì)的存貨為400萬(wàn)元，則第四季度預(yù)計(jì)的采購(gòu)現(xiàn)金流出為（）萬(wàn)元。
A.560
B.750
C.640
D.600
10.某公司股票看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為40元，期權(quán)均為歐式期權(quán)，期限4個(gè)月，4個(gè)月的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為2％，目前該股票的價(jià)格是48元，看跌期權(quán)價(jià)格為6元。則看漲期權(quán)價(jià)格為（）元。
A.14.78
B.7.96
C.12.18
D.10.52
二、多項(xiàng)選擇題
1.下列表述中，錯(cuò)誤的有（）。
A.假設(shè)某企業(yè)的變動(dòng)成本率為70％，安全邊際率為30％，則其銷售利潤(rùn)率為21％
B.如果兩只股票的β系數(shù)相同，則其包含的全部風(fēng)險(xiǎn)相同
C.如果兩種產(chǎn)品銷售量的期望值相同，則其風(fēng)險(xiǎn)程度也相同
D.逐步分項(xiàng)結(jié)轉(zhuǎn)分步法和平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法均可直接提供按原始成本項(xiàng)目反映的產(chǎn)成品成本資料
2.關(guān)于現(xiàn)金持有量確定的存貨模式和隨機(jī)模式的說(shuō)法正確的有（）。
A.管理成本均屬于無(wú)關(guān)成本
B.機(jī)會(huì)成本均屬于相關(guān)成本
C.交易成本均屬于相關(guān)成本
D.短缺成本均屬于相關(guān)成本
3.下列說(shuō)法正確的有（）。
A.為了應(yīng)付通貨膨脹，公司多采用低股利政策
B.為了更好約束經(jīng)營(yíng)者的背離行為，公司多采用高股利政策
C.為了更好地為股東合理避稅，公司多采用高股利政策
D.依據(jù)股利相關(guān)論，高股利政策有助于增加股東財(cái)富
4.下列說(shuō)法正確的有（）。
A.理財(cái)原則的正確性與其應(yīng)用環(huán)境有關(guān)
B.雙方交易原則承認(rèn)市場(chǎng)存在非對(duì)稱信息
C.雙方交易原則是以自利行為原則為前提的
D.有價(jià)值的創(chuàng)意原則主要用于間接投資項(xiàng)目
5.如果希望提高銷售增長(zhǎng)率，即計(jì)劃銷售增長(zhǎng)率高于可持續(xù)增長(zhǎng)率。則可以通過(guò)（）。
A.發(fā)行新股或增加債務(wù)
B.降低股利支付率
C.提高銷售凈利率
D.提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
6.某公司2006年息稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為2200萬(wàn)元，所得稅稅率為33％，折舊與攤銷為70萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)增加360萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)流動(dòng)負(fù)債增加115萬(wàn)元，金融流動(dòng)負(fù)債增加55萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)總值增加650萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期債務(wù)增加214萬(wàn)元，金融長(zhǎng)期債務(wù)增加208萬(wàn)元，稅后利息48萬(wàn)元。則下列說(shuō)法正確的有（）萬(wàn)元。
A.經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金毛流量為1544
B.經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量為1299
C.實(shí)體現(xiàn)金流量為863
D.股權(quán)現(xiàn)金流量為1078
7.產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計(jì)算制度和作業(yè)基礎(chǔ)成本計(jì)算制度的主要區(qū)別有（）。
A.產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計(jì)算制度僅有一個(gè)或幾個(gè)間接成本集合，集合中歸集的內(nèi)容通常缺乏同質(zhì)性；作業(yè)基礎(chǔ)成本計(jì)算制度往往建立眾多的間接成本集合，集合中歸集的內(nèi)容通常具有同質(zhì)性
B.產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計(jì)算制度下，間接成本的分配基礎(chǔ)是產(chǎn)品數(shù)量，或者與產(chǎn)量有密切關(guān)系的直接人工成本或直接材料成本等，成本分配基礎(chǔ)和間接成本集合間缺乏因果聯(lián)系；作業(yè)基礎(chǔ)成本計(jì)算制度下，間接成本的分配應(yīng)以成本動(dòng)因?yàn)榛A(chǔ)
C.產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計(jì)算制度主要適用于產(chǎn)量是成本主要驅(qū)動(dòng)因素的傳統(tǒng)加工業(yè)；作業(yè)基礎(chǔ)成本計(jì)算制度主要適用于新型的高科技企業(yè)
D.產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計(jì)算制度主要適用于直接材料和直接人工占產(chǎn)品成本比重較大，而間接成本占產(chǎn)品成本比重較小的企業(yè)；作業(yè)基礎(chǔ)成本計(jì)算制度主要適用于直接材料和直接人工占產(chǎn)品成本比重相對(duì)較小，而間接成本占產(chǎn)品成本比重相對(duì)較大的企業(yè)
8.下列原則屬于自利原則進(jìn)一步延伸的原則是（）。
A.雙方交易原則
B.信號(hào)傳遞原則
C.資本市場(chǎng)有效原則
D.投資分散化原則
9.下列成本差異中，通常不屬于生產(chǎn)部門責(zé)任的有（）。
A.直接材料價(jià)格差異
B.直接人工工資率差異
C.直接人工效率差異
D.變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異
10.下列屬于二叉樹(shù)期權(quán)定價(jià)模型假設(shè)條件的有（）。
A.市場(chǎng)投資沒(méi)有交易成本
B.投資者都是價(jià)格的接受者
C.允許以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借入或貸出款項(xiàng)
D.未來(lái)股票的價(jià)格將是兩種可能值中的一個(gè)
三、判斷題
1.在“租賃與購(gòu)買”決策中的所有相關(guān)現(xiàn)金按有擔(dān)保債券的稅后資本成本作為折現(xiàn)率。（）
2.在作業(yè)成本法下，同一作業(yè)成本庫(kù)中，成本變動(dòng)與作業(yè)的變動(dòng)水準(zhǔn)是等比例的增減，也即是成本動(dòng)因與被分?jǐn)偝杀鹃g有著密切的因果關(guān)系。（）
3.在平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，只能采用定額比例法進(jìn)行產(chǎn)成品和在產(chǎn)品之間的費(fèi)用分配。（）
4.稅法和會(huì)計(jì)制度均要求以實(shí)際成本反映產(chǎn)品成本，因此采用標(biāo)準(zhǔn)成本法計(jì)算產(chǎn)品成本時(shí)，會(huì)計(jì)期末必須將完工產(chǎn)品成本加減各項(xiàng)差異，將標(biāo)準(zhǔn)成本調(diào)整為實(shí)際成本。（）
5.當(dāng)代證券組合理論認(rèn)為不同股票的投資組合可以降低風(fēng)險(xiǎn)，組合中股票的種類越多，其風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)就逐漸增強(qiáng)，包括全部股票的投資組合風(fēng)險(xiǎn)為零。（）
6.證券市場(chǎng)線反映股票的必要收益率與其β值（系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)）線性相關(guān)；而且證券市場(chǎng)線無(wú)論對(duì)于單個(gè)證券，還是投資組合都是成立的。（）
7.制造費(fèi)用預(yù)算分為變動(dòng)制造費(fèi)用和固定制造費(fèi)用兩部分。變動(dòng)制造費(fèi)用和固定制造費(fèi)用均以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)來(lái)編制。（）
8.如果企業(yè)采用變動(dòng)成本法計(jì)算成本，固定性制造費(fèi)用不計(jì)入產(chǎn)品成本，因此單位產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)成本中不包括固定性制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)成本，因此，不需要制定固定性制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)成本。（）
9.某項(xiàng)會(huì)導(dǎo)致個(gè)別投資中心的投資報(bào)酬率提高的投資，不一定會(huì)使整個(gè)企業(yè)的投資報(bào)酬率提高；但某項(xiàng)會(huì)導(dǎo)致個(gè)別投資中心的剩余收益增加的投資，則一定會(huì)使整個(gè)企業(yè)的剩余收益增加。（）
10.在其他條件一定的情形下，對(duì)于美式期權(quán)而言，到期時(shí)間越長(zhǎng)，價(jià)格波動(dòng)的可能性越大，期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)就越低。（）
四、計(jì)算分析題
1. B公司2月份生產(chǎn)甲產(chǎn)品1000件，銷售900件，其成本資料詳見(jiàn)下表。
假設(shè)：為簡(jiǎn)化起見(jiàn)，假定這里的變動(dòng)非生產(chǎn)成本均為變動(dòng)銷售費(fèi)用，其總額隨銷售量變動(dòng)而成正比例變動(dòng)。
要求：
（1）分別采用完全成本法和變動(dòng)成本法確定期間成本和單位產(chǎn)品的生產(chǎn)成本。
（2）假設(shè)期末沒(méi)有在產(chǎn)品存貨，期初沒(méi)有產(chǎn)成品存貨，采用兩種成本計(jì)算方法計(jì)算期末產(chǎn)成品存貨成本。
（3）假設(shè)該公司1月份生產(chǎn)甲產(chǎn)品1000件，同時(shí)也銷售出1000件；2月份生產(chǎn)甲產(chǎn)品1000件，銷售出900件；3月份生產(chǎn)甲產(chǎn)品1000件，銷售出1100件。甲產(chǎn)品每件銷售單價(jià)為50元。其單位變動(dòng)成本資料和固定成本資料不變，并假設(shè)1月初沒(méi)有產(chǎn)成品存貨，各月月初、月末均無(wú)在產(chǎn)品存貨。分別采用完全成本法和變動(dòng)成本法確定各月的損益。
2. 某工業(yè)企業(yè)甲產(chǎn)品分三個(gè)步驟生產(chǎn)，分別由第一、第二、第三3個(gè)車間進(jìn)行，采用逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法計(jì)算成本。甲半成品成本的結(jié)轉(zhuǎn)采用綜合結(jié)轉(zhuǎn)法（按實(shí)際成本），各步驟對(duì)半成品的收發(fā)通過(guò)半成品庫(kù)進(jìn)行，假設(shè)第一、第二車間月初半產(chǎn)品庫(kù)期初庫(kù)存均為零。2006年5月份甲產(chǎn)品各步驟產(chǎn)品成本明細(xì)賬如下：
要求：
（1）將產(chǎn)成品成本中的半成品費(fèi)用按本月第二、第一車間所產(chǎn)的半成品成本結(jié)構(gòu)進(jìn)行還原，計(jì)算出按原始成本項(xiàng)目反映的產(chǎn)成品成本（還原分配率保留萬(wàn)分之一，其余保留兩位小數(shù)，各步驟保留小數(shù)造成的誤差由制造費(fèi)用項(xiàng)目負(fù)擔(dān)）。
（2）結(jié)合題中資料和成本還原結(jié)果，簡(jiǎn)要說(shuō)明成本還原的必要性。
3. 某公司2006年的資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)表）如下：
已知：某公司2006年銷售收入為20000萬(wàn)元，銷售凈利潤(rùn)率為12％，凈利潤(rùn)的60％分配給投資者。該公司2007年預(yù)計(jì)銷售收入比上年增長(zhǎng)30％，假定該公司2007年的銷售凈利率和利潤(rùn)分配政策與上年保持一致，適用的企業(yè)所得稅稅率為33％。
要求：
（1）根據(jù)2006年的資產(chǎn)負(fù)債表編制調(diào)整的資產(chǎn)負(fù)債表；
（2）根據(jù)調(diào)整的資產(chǎn)負(fù)債表填制凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的預(yù)計(jì)表，計(jì)算資金總需求額；
（3）預(yù)計(jì)可以動(dòng)用的金融資產(chǎn)（根據(jù)過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)，公司至少保留600萬(wàn)元的貨幣資金）；
（4）預(yù)計(jì)增加的留存收益；
（5）如果需要的外部籌資額可以通過(guò)銀行借款籌集，確定增加的借款額。（附表1）
（附表2）
4. 已知：某上市公司現(xiàn)有資金10000萬(wàn)元，其中：普通股股本3500萬(wàn)元，長(zhǎng)期借款6000萬(wàn)元，留存收益500萬(wàn)元。長(zhǎng)期借款稅后成本為6％。有關(guān)投資服務(wù)機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)資料表明，該上市公司股票的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是整個(gè)股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的1.5倍，目前整個(gè)股票市場(chǎng)平均收益率為8％，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5％。公司適用的所得稅稅率為33％。公司擬通過(guò)再籌資發(fā)展甲、乙兩個(gè)投資項(xiàng)目。有關(guān)資料如下：資料一：甲項(xiàng)目投資額為1200萬(wàn)元，經(jīng)測(cè)算，甲項(xiàng)目的資本收益率存在－5％，12％和17％三種可能，三種情況出現(xiàn)的概率分別為0.4，0.2和0.40。資料二：乙項(xiàng)目投資額為2000萬(wàn)元，經(jīng)過(guò)逐次測(cè)試，得到以下數(shù)據(jù)：當(dāng)設(shè)定折現(xiàn)率為14％和15％時(shí)，乙項(xiàng)目的凈現(xiàn)值分別為4.9468萬(wàn)元和－7.4202萬(wàn)元。資料三：乙項(xiàng)目所需資金有A.B兩個(gè)籌資方案可供選擇。A方案：以2000元的發(fā)行價(jià)，發(fā)行面值為1900元、票面年利率為12％、期限為3年的公司債券；B方案：增發(fā)普通股，股東要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為4％。資料四：假定該公司籌資過(guò)程中發(fā)生的籌資費(fèi)可忽略不計(jì)，公司債券為年末付息，到期還本。
要求：
（1）指出該公司股票的β系數(shù)。
（2）計(jì)算該公司股票的必要收益率。
（3）計(jì)算甲項(xiàng)目的預(yù)期收益率。
（4）計(jì)算乙項(xiàng)目的內(nèi)含收益率。
（5）以該公司股票的必要收益率為標(biāo)準(zhǔn)，判斷是否應(yīng)當(dāng)投資于甲、乙項(xiàng)目。
（6）分別計(jì)算乙項(xiàng)目A.B兩個(gè)籌資方案的資金成本。
（7）根據(jù)乙項(xiàng)目的內(nèi)部收益率和籌資方案的資金成本，對(duì)A.B兩方案的經(jīng)濟(jì)合理性進(jìn)行分析。
（8）計(jì)算乙項(xiàng)目分別采用A.B兩個(gè)籌資方案再籌資后，該公司的綜合資金成本。
（9）計(jì)算目前的綜合資金本成本，對(duì)乙項(xiàng)目的籌資方案做出決策
五、綜合題
1.某公司計(jì)劃從國(guó)外引進(jìn)生產(chǎn)摩托車的生產(chǎn)線，該項(xiàng)目分兩期進(jìn)行：第一期2005年年初設(shè)備投資20000萬(wàn)元，當(dāng)年投資當(dāng)年完工投產(chǎn)，年產(chǎn)銷量為1萬(wàn)臺(tái)，銷售單價(jià)1.2萬(wàn)元/臺(tái)，單位變動(dòng)成本0.6萬(wàn)元/臺(tái)，每年固定付現(xiàn)經(jīng)營(yíng)成本為400萬(wàn)元，預(yù)計(jì)使用壽命為5年，預(yù)計(jì)能夠收回的凈殘值率為原值的4％。第二期2007年年初設(shè)備投資36000萬(wàn)元，當(dāng)年投資當(dāng)年完工投產(chǎn)，年產(chǎn)銷量新增1.9萬(wàn)臺(tái)，銷售單價(jià)1.2萬(wàn)元/臺(tái)，單位變動(dòng)成本0.58萬(wàn)元/臺(tái)，年固定付現(xiàn)經(jīng)營(yíng)成本新增760萬(wàn)元，預(yù)計(jì)使用壽命為5年，凈殘值率為原值的3％。假設(shè)：（1）第二期項(xiàng)目投資決策必須在2006年年底決定；（2）生產(chǎn)摩托車可比公司股票價(jià)格的方差為0.09；（3）該公司適用的所得稅稅率為25％；（4）該公司要求的最低投資報(bào)酬率為15％（其中無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5％）；（5）該類設(shè)備稅法規(guī)定的折舊方法為直線法，折舊年限為5年，用直線法提折舊，凈殘值率為原值的5％。
要求：（1）在不考慮期權(quán)的前提下，計(jì)算分析該項(xiàng)目第一期和第二期投資的可行性。
（2）在考慮期權(quán)的前提下，計(jì)算分析該項(xiàng)目第一期和第二期投資的可行性（本題第二期項(xiàng)目設(shè)備投資額按5％折現(xiàn)，其余按15％的折現(xiàn)率折現(xiàn)）。
2.某公司2003年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)摘要如下：
預(yù)計(jì)2004年—2005年的銷售收入增長(zhǎng)率為10％，2006年及以后銷售收入增長(zhǎng)率降低為8％。假設(shè)今后保持2003年的年末各項(xiàng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率和資本結(jié)構(gòu)（金融負(fù)債和股東權(quán)益）不變，經(jīng)營(yíng)流動(dòng)負(fù)債和經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期負(fù)債與銷售收入同比例增長(zhǎng)。各項(xiàng)營(yíng)業(yè)成本費(fèi)用與收入同比例增長(zhǎng)，各項(xiàng)所得稅率均為30％。企業(yè)的融資政策是：權(quán)益資本的籌集優(yōu)先選擇利潤(rùn)留存，不足部分考慮增發(fā)普通股，剩余部分全部派發(fā)股利；債務(wù)資本的籌集選擇長(zhǎng)期借款，長(zhǎng)期借款的年利率以及計(jì)息方式均保持2003年的水平不變。目前至2005年加權(quán)平均資本成本為15％，2006年及以后年度降低為12％。
要求：
（1）編制完成2004—2006年的預(yù)計(jì)報(bào)表數(shù)據(jù)。有關(guān)數(shù)據(jù)直接填入下表（保留四位小數(shù)）并寫出2004度長(zhǎng)期借款和年末未分配利潤(rùn)的計(jì)算過(guò)程（本步驟錯(cuò)誤則本題不得分）：
（2）根據(jù)現(xiàn)金流量折現(xiàn)法計(jì)算該公司的實(shí)體價(jià)值 （精確至萬(wàn)位）。
（3）根據(jù)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)法計(jì)算該公司的價(jià)值（精確到百位）。