2006年高級財務(wù)會計財務(wù)公式資本成本和資本結(jié)構(gòu)

一、債務(wù)成本
    （一）簡單債務(wù)的稅前成本
    　P ＝ 求使該式成立的K （債務(wù)成本）
    式中：P －債券發(fā)行價格或借款的金額，即債務(wù)的現(xiàn)值；
    　P －本金的償還金額和時間；
    　I －債務(wù)的約定利息；
    　K －債務(wù)成本；
    　N－債務(wù)的期限，通常以年表示。
    （二）含有手續(xù)費(fèi)的稅前債務(wù)成本
    　P （1-F）＝ 求使該式成立的K （債務(wù)成本）
    式中：F－發(fā)行費(fèi)用占債務(wù)發(fā)行價格的百分比。
    （三）含有手續(xù)費(fèi)的稅后債務(wù)成本
    1、簡便算法
    　　　　稅后債務(wù)成本K ＝K ×（1－t）
    　　　　　　式中：t－所得稅稅率。
    這種算法是不準(zhǔn)確的。只有在平價發(fā)行、無手續(xù)的情況下，簡便算法才是成立的。
    2、更正式的算法
    P （1-F）＝ 求使該式成立的K （債務(wù)成本）
    二、留存收益成本
    （一）股利增長模型法
    　K ＝ +G
    式中：K －留存收益成本；
    　D －預(yù)期年股利額；
    　P －普通股市價；
    　G－普通股利年增長率。
    （二）資本資產(chǎn)定價模型
    　K ＝R ＝R +β（R －R ）
    式中：R －無風(fēng)險報酬率；
    　　　R －平均風(fēng)險股票必要報酬率；
    　　　β－股票的貝他系數(shù)。