（一）權(quán)益性籌資
籌資的方式我就不說了吧，有點(diǎn)會(huì)計(jì)基礎(chǔ)的都能分的清楚，分不清楚的書上寫的看看也就OK了，很小兒科。
我主要講一講普通股籌資的成本。主要有三種：股利折現(xiàn)模型、資本資產(chǎn)定價(jià)模型、無風(fēng)險(xiǎn)利率加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法。
1.股利折現(xiàn)模型。教材上寫了一個(gè)公式，那么這個(gè)公式是什么意思呢？其實(shí)就是某年的股利用給定的投資必要收益率進(jìn)行折現(xiàn)，然后求個(gè)累加和，這個(gè)模型適用于固定股利政策和固定股利增長率政策。上面的這個(gè)模型是站在投資者角度，由于資本市場(chǎng)是零和博弈的，你的收益也就是我的成本。變形就可以得出在2種股利政策下的籌資成本。
固定股利：
普通股籌資成本=每年固定股利÷〔普通股籌資金額×（1－普通股籌資費(fèi)率）〕×100%
固定股利增長率：
普通股籌資成本=第一年預(yù)期股利÷〔普通股籌資金額×（1－普通股籌資費(fèi)率）〕×100%+股利固定增長率
以上2個(gè)公式為股利折現(xiàn)模型的變形，由于我們算股票估價(jià)時(shí)P是價(jià)值，但站在企業(yè)方，投資者的錢不可能都進(jìn)入企業(yè)的口袋，籌資到的是個(gè)凈額該扣除一定的籌資費(fèi)率。
2.資本資產(chǎn)定價(jià)模型：
Kc=Rf+貝他系數(shù)×（Rm－Rf）
看看與教材第34頁的公式是不是一樣啊，道理和上面一樣，第2章是站在投資者角度，第7章是站在籌資者角度，和買菜一樣，賣菜的收的錢，就是你付出的錢，數(shù)額是相等的。
3.無風(fēng)險(xiǎn)利率加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法
Kc = Rf +Rp
換湯不換藥，它和資本資產(chǎn)定價(jià)模型簡直就是一對(duì)雙胞胎。
4.好了，3個(gè)模型介紹完了，我們?cè)侔褍?yōu)缺點(diǎn)掌握一下：
優(yōu)點(diǎn)：
(1)沒有固定利息負(fù)擔(dān)。
(2)沒有固定到期日，不用償還。
(3)籌資風(fēng)險(xiǎn)小。
(4)能增加公司信譽(yù)。
(5)籌資限制小。
缺點(diǎn)：
(1)資金成本較高。
(2)容易分散控制權(quán)。
一定要看看哦，沒叫大家直接看書，而我打出來就是覺得這部分比較重要，記得要看哦，都很好理解的。
5.留存收益籌資與普通股籌資是一對(duì)孿生兄弟，孿生兄弟隨著日后生活經(jīng)歷的不同也會(huì)有細(xì)微的地方不同，那么不同在哪里呢？不同就在于留存收益籌資不用考慮籌資費(fèi)率，因?yàn)槭瞧髽I(yè)留存下來的。
優(yōu)缺點(diǎn)（掌握）：
優(yōu)點(diǎn)：
(1)資金成本較普通股低。
(2)保持普通股股東控制權(quán)。
(3)增強(qiáng)公司的信譽(yù)。
缺點(diǎn)：
(1)籌資數(shù)額有限制。
(2)資金使用受制約。
（二）長期負(fù)債籌資
1.這一塊的重點(diǎn)是教材第180頁的公式：
長期借款籌資成本=〔年利息×（1－所得稅稅率）〕÷〔長期借款籌資總額×（1－長期借款籌資費(fèi)率）〕×100%
白話說就是實(shí)際支付的利息/實(shí)際收到的借款額，為什么要加“實(shí)際”就是因?yàn)榉肿右紤]稅，分母要考慮費(fèi)。
2.長期借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)（掌握）：
優(yōu)點(diǎn)：
(1)籌資速度快。
(2)借款彈性較大。
(3)借款成本較低。
(4)可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用。
缺點(diǎn)：
(1) 籌資風(fēng)險(xiǎn)高。指還本付息的壓力大。
(2) 限制性條款比較多。
(3) 籌資數(shù)量有限。
3.債券的還本付息方式：(1)到期償還；(2)提前償還；(3)滯后償還。其中，提前償還中贖回的三種方式：強(qiáng)制性贖回、選擇性贖回、通知贖回。滯后償還中轉(zhuǎn)期和轉(zhuǎn)換，大家要看看，容易考客觀題。
4.債券籌資成本與長期借款籌資成本完全一致，只是換了個(gè)名字而已。
優(yōu)缺點(diǎn)：
優(yōu)點(diǎn)：
(1)資金成本較低。
(2)保證控制權(quán)。
(3)可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用。
缺點(diǎn)：
(1)籌資風(fēng)險(xiǎn)高。
(2)限制條件多。
(3)籌資額有限。
5.融資租賃。融資租賃的形式大家要知道，可能考客觀題。再有就是要掌握租金的計(jì)算，后付租金為普通年金，先付租金就是即付年金啦。
優(yōu)缺點(diǎn)：
優(yōu)點(diǎn)：
(1)籌資速度塊。
(2)限制條款少。
(3)設(shè)備淘汰風(fēng)險(xiǎn)小。
(4)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小。
(5)稅收負(fù)擔(dān)輕。
缺點(diǎn)：
資金成本較高。
籌資的方式我就不說了吧，有點(diǎn)會(huì)計(jì)基礎(chǔ)的都能分的清楚，分不清楚的書上寫的看看也就OK了，很小兒科。
我主要講一講普通股籌資的成本。主要有三種：股利折現(xiàn)模型、資本資產(chǎn)定價(jià)模型、無風(fēng)險(xiǎn)利率加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法。
1.股利折現(xiàn)模型。教材上寫了一個(gè)公式，那么這個(gè)公式是什么意思呢？其實(shí)就是某年的股利用給定的投資必要收益率進(jìn)行折現(xiàn)，然后求個(gè)累加和，這個(gè)模型適用于固定股利政策和固定股利增長率政策。上面的這個(gè)模型是站在投資者角度，由于資本市場(chǎng)是零和博弈的，你的收益也就是我的成本。變形就可以得出在2種股利政策下的籌資成本。
固定股利：
普通股籌資成本=每年固定股利÷〔普通股籌資金額×（1－普通股籌資費(fèi)率）〕×100%
固定股利增長率：
普通股籌資成本=第一年預(yù)期股利÷〔普通股籌資金額×（1－普通股籌資費(fèi)率）〕×100%+股利固定增長率
以上2個(gè)公式為股利折現(xiàn)模型的變形，由于我們算股票估價(jià)時(shí)P是價(jià)值，但站在企業(yè)方，投資者的錢不可能都進(jìn)入企業(yè)的口袋，籌資到的是個(gè)凈額該扣除一定的籌資費(fèi)率。
2.資本資產(chǎn)定價(jià)模型：
Kc=Rf+貝他系數(shù)×（Rm－Rf）
看看與教材第34頁的公式是不是一樣啊，道理和上面一樣，第2章是站在投資者角度，第7章是站在籌資者角度，和買菜一樣，賣菜的收的錢，就是你付出的錢，數(shù)額是相等的。
3.無風(fēng)險(xiǎn)利率加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法
Kc = Rf +Rp
換湯不換藥，它和資本資產(chǎn)定價(jià)模型簡直就是一對(duì)雙胞胎。
4.好了，3個(gè)模型介紹完了，我們?cè)侔褍?yōu)缺點(diǎn)掌握一下：
優(yōu)點(diǎn)：
(1)沒有固定利息負(fù)擔(dān)。
(2)沒有固定到期日，不用償還。
(3)籌資風(fēng)險(xiǎn)小。
(4)能增加公司信譽(yù)。
(5)籌資限制小。
缺點(diǎn)：
(1)資金成本較高。
(2)容易分散控制權(quán)。
一定要看看哦，沒叫大家直接看書，而我打出來就是覺得這部分比較重要，記得要看哦，都很好理解的。
5.留存收益籌資與普通股籌資是一對(duì)孿生兄弟，孿生兄弟隨著日后生活經(jīng)歷的不同也會(huì)有細(xì)微的地方不同，那么不同在哪里呢？不同就在于留存收益籌資不用考慮籌資費(fèi)率，因?yàn)槭瞧髽I(yè)留存下來的。
優(yōu)缺點(diǎn)（掌握）：
優(yōu)點(diǎn)：
(1)資金成本較普通股低。
(2)保持普通股股東控制權(quán)。
(3)增強(qiáng)公司的信譽(yù)。
缺點(diǎn)：
(1)籌資數(shù)額有限制。
(2)資金使用受制約。
（二）長期負(fù)債籌資
1.這一塊的重點(diǎn)是教材第180頁的公式：
長期借款籌資成本=〔年利息×（1－所得稅稅率）〕÷〔長期借款籌資總額×（1－長期借款籌資費(fèi)率）〕×100%
白話說就是實(shí)際支付的利息/實(shí)際收到的借款額，為什么要加“實(shí)際”就是因?yàn)榉肿右紤]稅，分母要考慮費(fèi)。
2.長期借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)（掌握）：
優(yōu)點(diǎn)：
(1)籌資速度快。
(2)借款彈性較大。
(3)借款成本較低。
(4)可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用。
缺點(diǎn)：
(1) 籌資風(fēng)險(xiǎn)高。指還本付息的壓力大。
(2) 限制性條款比較多。
(3) 籌資數(shù)量有限。
3.債券的還本付息方式：(1)到期償還；(2)提前償還；(3)滯后償還。其中，提前償還中贖回的三種方式：強(qiáng)制性贖回、選擇性贖回、通知贖回。滯后償還中轉(zhuǎn)期和轉(zhuǎn)換，大家要看看，容易考客觀題。
4.債券籌資成本與長期借款籌資成本完全一致，只是換了個(gè)名字而已。
優(yōu)缺點(diǎn)：
優(yōu)點(diǎn)：
(1)資金成本較低。
(2)保證控制權(quán)。
(3)可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用。
缺點(diǎn)：
(1)籌資風(fēng)險(xiǎn)高。
(2)限制條件多。
(3)籌資額有限。
5.融資租賃。融資租賃的形式大家要知道，可能考客觀題。再有就是要掌握租金的計(jì)算，后付租金為普通年金，先付租金就是即付年金啦。
優(yōu)缺點(diǎn)：
優(yōu)點(diǎn)：
(1)籌資速度塊。
(2)限制條款少。
(3)設(shè)備淘汰風(fēng)險(xiǎn)小。
(4)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小。
(5)稅收負(fù)擔(dān)輕。
缺點(diǎn)：
資金成本較高。