互斥方案的評價方法 動態(tài)評價方法 壽命期相同 凈現(xiàn)值法（NPV） 條 件 各方案收益不同 凈現(xiàn)值的方案為方案
各方案收益相同 費用現(xiàn)值（PW）最小的為方案
凈年值法（NAV） 各方案收益不同 凈年值的方案為方案
各方案收益相同 費用年值（AC）最小的為方案
增量內(nèi)部收益率法 （△IRR） 定義
步驟 1）計算各備選方案的IRRj，分別與基準收益率ic 比較，IRRj小于ic的方案，即予淘汰，2）將IRRj≥ic的方案按初始投資額由小到大依次排列；3）按初始投資額由小到大依次計算相鄰兩個方案的增量內(nèi)部收益率ΔIRR，若ΔIRR＞ic，則說明初始投資大的方案優(yōu)于初始投資小的方案，保留投資大的方案；反之，若ΔIRR＜ic，則保留投資小的案。直至全部方案比較完畢，保留的方案就是方案。
壽命期不同 凈現(xiàn)值法（NPV） 最小公倍數(shù)法：各備選方案計算期的最小公倍數(shù)作為進行方案比選的共同的計算期，以凈現(xiàn)值較大的方案為方案。
研究期法：研究期的確定一般以互斥方案中年限最短的方案的計算期作為互斥方案評價的共同研究期。
無限期計算法：如果評價方案的最小公倍數(shù)計算期很大，上述計算非常麻煩，則可取無窮大計算期法計算NPV，NPV者為方案。
凈年值法（NAV） 通過分別計算各備選方案凈現(xiàn)金流量的等額年值（NAV）并進行比較，以NAV≥０，且NAV者為方案。
增量內(nèi)部收益率法 （△IRR） 步驟 評價步驟與“壽命期相同” 增量內(nèi)部收益率法一樣。
注意 求解△IRR的方程可用令兩方案凈年值相等的方式建立，其中隱含了方案可重復(fù)實施的假定。
說明：
1．互斥方案的評價方法在各種評價方法中應(yīng)該是最重要的，要綜合理解，分析各年的考題，綜合性的考題是考核的發(fā)展趨勢。例如2004年的考題：“進行多方案經(jīng)濟效果評價時，下列做法中正確的是（ ）?！保ㄊ÷粤藗溥x項）
2．另一種經(jīng)常的考核方法是針對多個個方案，要求采用某一評價方法或幾個評價方法，問哪一個方案為優(yōu)選方案。
例題：
1．某項目有4種方案，各方案的投資、現(xiàn)金流量及有關(guān)評價指標(biāo)見下表。若已知基準收益率為18%，則經(jīng)比較的方案為（ ）。
方案 投資額 IRR（%） △IRR（%）
甲 250 20 /
乙 350 24 △IRRB－A=20.0
丙 400 18 △IRRC－B=5.3
丁 500 26 △IRRD－B=31.0
A． 方案甲 B．方案乙 .C．方案丙 .D．方案丁
答案：D
解析：本題考核的是用增量內(nèi)部收益率法評價壽命期相同互斥方案。將IRRj≥ic的方案按初始投資額由小到大依次排列；按初始投資額由小到大依次計算相鄰兩個方案的增量內(nèi)部收益率ΔIRR，若ΔIRR＞ic，則說明初始投資大的方案優(yōu)于初始投資小的方案，保留投資大的方案；反之，若ΔIRR＜ic，則保留投資小的案。直至全部方案比較完畢，保留的方案就是方案。
2．對于壽命期不同的互斥方案進行經(jīng)濟評價時，可以采用的動態(tài)評價方法是（ ）。
A．增量投資收益率法和增量投資回收器法
B．研究期法和增量內(nèi)部收益率法
C．凈現(xiàn)值法和內(nèi)部收益率法
D．凈現(xiàn)值率法和內(nèi)部收益率法
答案：B
解析：本題考核的內(nèi)容為對于壽命期不同的互斥方案進行經(jīng)濟評價的方法。對于壽命期不同的互斥方案進行動態(tài)評價的方法要與靜態(tài)評價的方法區(qū)別，還要注意區(qū)分動態(tài)方法中壽命期相同的互斥方案與壽命期不同的互斥方案所采用的方法。
3．下列關(guān)于互斥方案經(jīng)濟效果評價方法的表述中正確的是（ ）。
A．采用凈年值法可以使壽命不等的互斥方案具有可比性
B．最小公倍數(shù)法適用于某些不可再生資源開發(fā)型項目
C．采用研究期法時不需考慮研究期以后的現(xiàn)金流量情況
D．最小公倍數(shù)法的適用條件是互斥方案在某時間段具有相同的現(xiàn)金流量
答案：A
解析：凈現(xiàn)值（NPV）用于互斥方案評價時，必須考慮時間的可比性，即在相同的計算期下比較凈現(xiàn)值（NPV）的大小。常用的方法有最小公倍數(shù)法和研究期法。
①最小公倍數(shù)法（又稱方案重復(fù)法）。是以各備選方案計算期的最小公倍數(shù)作為比選方案的共同計算期，并假設(shè)各個方案均在共同的計算期內(nèi)重復(fù)進行。對各方案計算期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量進行重復(fù)計算，得出各個方案在共同的計算期內(nèi)的凈現(xiàn)值，以凈現(xiàn)值的方案為方案。對于互斥方案在某時間段是否具有相同的現(xiàn)金流量沒有要求。
利用最小公倍數(shù)法有效地解決了壽命不等的方案之間凈現(xiàn)值的可比性問題。但這種方法不是在任何情況下都適用的。對于某些不可再生資源開發(fā)型項目，在進行計算期不等的互斥方案比選時，方案可重復(fù)實施的假定不再成立，這種情況下就不能用最小公倍數(shù)法確定計算期。此外，如果用最小公倍數(shù)法求得的計算期過長，也不適合用最小公倍數(shù)法。
②研究期法。以相同時間來研究不同期限的方案就稱為研究期法。
研究期的確定一般以互斥方案中年限最短方案的計算期作為互斥方案評價的共同研究期。通過比較各個方案在共同研究期內(nèi)的凈現(xiàn)值來對方案進行比選，以凈現(xiàn)值的方案為方案。
需要注意的是，對于計算期比共同的研究期長的方案，要對其在共同研究期以后的現(xiàn)金流量情況進行合理的估算，以免影響結(jié)論的正確性。
各方案收益相同 費用現(xiàn)值（PW）最小的為方案
凈年值法（NAV） 各方案收益不同 凈年值的方案為方案
各方案收益相同 費用年值（AC）最小的為方案
增量內(nèi)部收益率法 （△IRR） 定義
步驟 1）計算各備選方案的IRRj，分別與基準收益率ic 比較，IRRj小于ic的方案，即予淘汰，2）將IRRj≥ic的方案按初始投資額由小到大依次排列；3）按初始投資額由小到大依次計算相鄰兩個方案的增量內(nèi)部收益率ΔIRR，若ΔIRR＞ic，則說明初始投資大的方案優(yōu)于初始投資小的方案，保留投資大的方案；反之，若ΔIRR＜ic，則保留投資小的案。直至全部方案比較完畢，保留的方案就是方案。
壽命期不同 凈現(xiàn)值法（NPV） 最小公倍數(shù)法：各備選方案計算期的最小公倍數(shù)作為進行方案比選的共同的計算期，以凈現(xiàn)值較大的方案為方案。
研究期法：研究期的確定一般以互斥方案中年限最短的方案的計算期作為互斥方案評價的共同研究期。
無限期計算法：如果評價方案的最小公倍數(shù)計算期很大，上述計算非常麻煩，則可取無窮大計算期法計算NPV，NPV者為方案。
凈年值法（NAV） 通過分別計算各備選方案凈現(xiàn)金流量的等額年值（NAV）并進行比較，以NAV≥０，且NAV者為方案。
增量內(nèi)部收益率法 （△IRR） 步驟 評價步驟與“壽命期相同” 增量內(nèi)部收益率法一樣。
注意 求解△IRR的方程可用令兩方案凈年值相等的方式建立，其中隱含了方案可重復(fù)實施的假定。
說明：
1．互斥方案的評價方法在各種評價方法中應(yīng)該是最重要的，要綜合理解，分析各年的考題，綜合性的考題是考核的發(fā)展趨勢。例如2004年的考題：“進行多方案經(jīng)濟效果評價時，下列做法中正確的是（ ）?！保ㄊ÷粤藗溥x項）
2．另一種經(jīng)常的考核方法是針對多個個方案，要求采用某一評價方法或幾個評價方法，問哪一個方案為優(yōu)選方案。
例題：
1．某項目有4種方案，各方案的投資、現(xiàn)金流量及有關(guān)評價指標(biāo)見下表。若已知基準收益率為18%，則經(jīng)比較的方案為（ ）。
方案 投資額 IRR（%） △IRR（%）
甲 250 20 /
乙 350 24 △IRRB－A=20.0
丙 400 18 △IRRC－B=5.3
丁 500 26 △IRRD－B=31.0
A． 方案甲 B．方案乙 .C．方案丙 .D．方案丁
答案：D
解析：本題考核的是用增量內(nèi)部收益率法評價壽命期相同互斥方案。將IRRj≥ic的方案按初始投資額由小到大依次排列；按初始投資額由小到大依次計算相鄰兩個方案的增量內(nèi)部收益率ΔIRR，若ΔIRR＞ic，則說明初始投資大的方案優(yōu)于初始投資小的方案，保留投資大的方案；反之，若ΔIRR＜ic，則保留投資小的案。直至全部方案比較完畢，保留的方案就是方案。
2．對于壽命期不同的互斥方案進行經(jīng)濟評價時，可以采用的動態(tài)評價方法是（ ）。
A．增量投資收益率法和增量投資回收器法
B．研究期法和增量內(nèi)部收益率法
C．凈現(xiàn)值法和內(nèi)部收益率法
D．凈現(xiàn)值率法和內(nèi)部收益率法
答案：B
解析：本題考核的內(nèi)容為對于壽命期不同的互斥方案進行經(jīng)濟評價的方法。對于壽命期不同的互斥方案進行動態(tài)評價的方法要與靜態(tài)評價的方法區(qū)別，還要注意區(qū)分動態(tài)方法中壽命期相同的互斥方案與壽命期不同的互斥方案所采用的方法。
3．下列關(guān)于互斥方案經(jīng)濟效果評價方法的表述中正確的是（ ）。
A．采用凈年值法可以使壽命不等的互斥方案具有可比性
B．最小公倍數(shù)法適用于某些不可再生資源開發(fā)型項目
C．采用研究期法時不需考慮研究期以后的現(xiàn)金流量情況
D．最小公倍數(shù)法的適用條件是互斥方案在某時間段具有相同的現(xiàn)金流量
答案：A
解析：凈現(xiàn)值（NPV）用于互斥方案評價時，必須考慮時間的可比性，即在相同的計算期下比較凈現(xiàn)值（NPV）的大小。常用的方法有最小公倍數(shù)法和研究期法。
①最小公倍數(shù)法（又稱方案重復(fù)法）。是以各備選方案計算期的最小公倍數(shù)作為比選方案的共同計算期，并假設(shè)各個方案均在共同的計算期內(nèi)重復(fù)進行。對各方案計算期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量進行重復(fù)計算，得出各個方案在共同的計算期內(nèi)的凈現(xiàn)值，以凈現(xiàn)值的方案為方案。對于互斥方案在某時間段是否具有相同的現(xiàn)金流量沒有要求。
利用最小公倍數(shù)法有效地解決了壽命不等的方案之間凈現(xiàn)值的可比性問題。但這種方法不是在任何情況下都適用的。對于某些不可再生資源開發(fā)型項目，在進行計算期不等的互斥方案比選時，方案可重復(fù)實施的假定不再成立，這種情況下就不能用最小公倍數(shù)法確定計算期。此外，如果用最小公倍數(shù)法求得的計算期過長，也不適合用最小公倍數(shù)法。
②研究期法。以相同時間來研究不同期限的方案就稱為研究期法。
研究期的確定一般以互斥方案中年限最短方案的計算期作為互斥方案評價的共同研究期。通過比較各個方案在共同研究期內(nèi)的凈現(xiàn)值來對方案進行比選，以凈現(xiàn)值的方案為方案。
需要注意的是，對于計算期比共同的研究期長的方案，要對其在共同研究期以后的現(xiàn)金流量情況進行合理的估算，以免影響結(jié)論的正確性。