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2019年證券從業(yè)資格考試《金融市場基礎(chǔ)知識》高頻考點匯總【七】
考點38：債券概述
(一)債券的定義、票面要素、特征、分類
1.債券的定義
債券有以下基本性質(zhì)：
(1)債券屬于有價證券。
(2)債券是一種虛擬資本。
(3)債券是債權(quán)的表現(xiàn)。
2.債券的票面要素
(1)債券的票面價值。
(2)債券的到期期限。
(3)債券的票面利率。
(4)債券發(fā)行者名稱。
3.債券的特征
(1)償還性。
(2)流動性。
(3)安全性。
債券不能收回投資的風(fēng)險有兩種情況：
一是債務(wù)人不履行債務(wù)，二是流通市場風(fēng)險，即債券在市場上轉(zhuǎn)讓時因價格下跌而承受損失
(4)收益性。表現(xiàn)為三種形式：一是利息收入，二是資本損益，三是再投資收益。
4.債券的分類
(1)按發(fā)行主體分類。
①政府債券。
②金融債券。
③公司債券。
(2)按付息方式分類。
①零息債券。
②附息債券。
③息票累積債券。
(3)按債券形態(tài)分類。
①實物債券。
②憑證式債券。
③記賬式債券。
(4)按利率是否固定分類。分為固定利率債券、浮動利率債券和可調(diào)利率債券。
(5)按期限長短分類。分為長期債券、短期債券和中期債券。
我國短期企業(yè)債券的償還期限在1年以內(nèi)，償還期限在1年以上5年以下的為中期企業(yè)債券，償還期限在5年以上的為長期企業(yè)債券。
(6)按發(fā)行方式分類?？煞譃楣紓退侥紓?。
(7)按信用狀況分類。債券按信用狀況分可以分為利率債和信用債。
5.我國目前的債券類型
將我國目前的債券品種劃分為五種類型：
財政部負責(zé)監(jiān)管的國債及地方政府債券、
中國人民銀行會同中國銀保監(jiān)會監(jiān)管的金融債券、
國家發(fā)改委監(jiān)管的企業(yè)債券、
中國證監(jiān)會監(jiān)管的公司債券、
中國人民銀行監(jiān)管的銀行間市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具。
(二)債券與股票的異同點
1.債券與股票的相同點
(1)債券與股票都屬于有價證券。
(2)債券與股票都是直接融資工具。
2.債券與股票的區(qū)別
(1)權(quán)利不同。
(2)目的不同。
(3)主體不同。
(4)期限不同。
(5)收益不同。
(6)風(fēng)險不同。
2019年證券從業(yè)資格考試《金融市場基礎(chǔ)知識》高頻考點【二】
考點37：股票估值方法
(一)貨幣的時間價值、復(fù)利、現(xiàn)值、貼現(xiàn)
1.貨幣的時間價值
貨幣的時間價值是指貨幣隨時間的推移而發(fā)生的增值。
2.復(fù)利
FV=PV?(1+i)n若每期付息m次，則終值為：FV=PV?(1+i/m)n*m
3.現(xiàn)值和貼現(xiàn)
對給定的終值計算現(xiàn)值的過程，我們稱為貼現(xiàn)。
PV=FV/(1+i)n例如，計算2年后121元的現(xiàn)值：現(xiàn)值=121/(1+i)2=121/1.21=100(元)
(二)影響股票投資價值的因素
1.影響股票投資價值的內(nèi)部因素
(1)凈資產(chǎn)。凈值增加，股價上漲;凈值減少，股價下跌。
(2)盈利水平。預(yù)期公司盈利增加，股票市場價格上漲。
(3)股利政策。股利水平越高，股票價格越高。
(4)股份分割。股份分割一般在年度決算月份進行，通常會刺激股價上升。
(5)增資和減資。
(6)并購重組。
2.影響股票投資價值的外部因素
(1)宏觀經(jīng)濟因素。
(2)行業(yè)因素。
(3)市場因素。
(三)股票的絕對估值方法
1.股票的絕對估值方法的基本原理
絕對估值法也就是現(xiàn)金流貼現(xiàn)法。
如果這些現(xiàn)金流只是屬于股權(quán)出資人的，貼現(xiàn)加總得到的就是股權(quán)價值(股票價值);如果這些現(xiàn)金流是屬于所有出資人的，貼現(xiàn)加總得到的就是企業(yè)價值。
如果得到的是企業(yè)價值，可以通過以下價值等式換算成股權(quán)價值(股票價值)：股權(quán)價值=企業(yè)價值-凈債務(wù)=企業(yè)價值-(債務(wù)-現(xiàn)金)。
絕對估值法的計算公式為：
式中：v——價值;t——時期;CFt——第t期的現(xiàn)金流;r——未來所有時期的平均貼現(xiàn)率。
使用絕對估值法進行價值評估時，一般都要預(yù)測未來每期現(xiàn)金流，但是現(xiàn)金流是永續(xù)的，不可能預(yù)測到永遠。所以，在實際估值中，都會設(shè)定一個詳細預(yù)測期，在此期間詳細預(yù)測每期現(xiàn)金流。
此時，絕對估值法的計算公式為可以表示為：
式中：V——價值;t時期;CFt——第t期的現(xiàn)金流;r——未來所有時期的平均貼現(xiàn)率;n——詳細預(yù)測期數(shù);TV——終值。
2.紅利貼現(xiàn)模型
投資者購買股票，通常預(yù)期獲得兩種現(xiàn)金流：一是持有股票期間的現(xiàn)金分紅;二是持有期末賣出時的預(yù)期價格。二者的現(xiàn)值之和決定了股票價值。
因此，紅利貼現(xiàn)模型的一般公式為：
式中：V——股票價值;DPSt——第t期的現(xiàn)金紅利;n—詳細預(yù)測期數(shù);r——股權(quán)要求收益率;Pn——持有期末賣出股權(quán)時的預(yù)期價格。
紅利貼現(xiàn)模型要求公司的股利政策相對穩(wěn)定，但在實際中，很多公司的股利政策不穩(wěn)定，且很多公司從不發(fā)放紅利或者因為未盈利而無紅利可發(fā)放。此時，很難用紅利貼現(xiàn)模型進行估值。
3.股權(quán)自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型
股權(quán)自由現(xiàn)金流(FCFE)是可以自由分配給股權(quán)擁有者的最大化的現(xiàn)金流。股權(quán)自由現(xiàn)金流的計算公式為：
股權(quán)自由現(xiàn)金流(FCFE)=凈利潤+折舊+攤銷-營運資金的增加+長期經(jīng)營性負債的增加-長期經(jīng)營性資產(chǎn)的增加-資本性支出+新增付息債務(wù)-債務(wù)本金的償還
股權(quán)自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型的估值公式為：
式中：V——股票價值;FCFE，——第t期的股權(quán)自由現(xiàn)金流;n——詳細預(yù)測期數(shù);r——股權(quán)要求收益率(和紅利貼現(xiàn)模型中的r相同);TV——股權(quán)自由現(xiàn)金流的終值。
4.企業(yè)自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型
企業(yè)自由現(xiàn)金流(FCFF)是指公司在保持正常運營的情況下，可以向所有出資人(股東和債權(quán)人)進行自由分配的現(xiàn)金流。
企業(yè)自由現(xiàn)金流(FCFF)=息稅前利潤-調(diào)整的所得稅+折舊+攤銷-營運資金的增加+長期經(jīng)營性負債的增加-長期經(jīng)營性資產(chǎn)的增加-資本性支出
其中，調(diào)整的所得稅有兩種計算方法：一是直接用息稅前利潤乘以當期所得稅率;二是在利潤表中當期所得稅的基礎(chǔ)上進行調(diào)整，加回財務(wù)費用的稅盾，再扣掉非經(jīng)常損益對應(yīng)的所得稅。
企業(yè)自由現(xiàn)金流模型的估值公式為：
式中：EV——企業(yè)價值;FCFF，——第t期的企業(yè)自由現(xiàn)金流;n——詳細預(yù)測期數(shù);WACC——加權(quán)平均資本成本;TV——企業(yè)自由現(xiàn)金流的終值。
加權(quán)平均資本成本(WACC)是企業(yè)各種融資來源的資本成本的加權(quán)平均值，計算公式為：
式中：D——付息債務(wù)的市場價值;E——股權(quán)的市場價值;kd——稅前債務(wù)成本;ke——股權(quán)資本成本;t——所得稅率。
(四)股票的相對估值方法
1.股票的相對估值方法的基本原理
相對估值法的計算公式為：
目標公司價值=目標公司某種指標*(可比公司價值/可比公司某種指標)“可比公司價值/可比公司某種指標”被稱為倍數(shù)，常用的倍數(shù)包括：市盈率(P/E)倍數(shù)、企業(yè)價值/息稅前利潤(EV/EBIT)倍數(shù)、企業(yè)價值/息稅折舊攤銷前利潤(EV/EBITDA)倍數(shù)、市凈率(P/B)倍數(shù)、市銷率倍數(shù)(P/S)等。
2.市盈率倍數(shù)法
市盈率(P/E)倍數(shù)反映了一家公司的股票價值對其凈利潤的倍數(shù)。市盈率倍數(shù)的計算公式為：
市盈率倍數(shù)=每股市價/每股收益
3.企業(yè)價值/息稅前利潤倍數(shù)法
息稅前利潤(EBIT)是在扣除債權(quán)人利息之前的利潤，所有出資人(股東和債權(quán)人)對息稅前利潤都享有分配權(quán)，因此，息稅前利潤對應(yīng)的價值是企業(yè)價值(EV)
企業(yè)價值的計算用上述的價值等式。息稅前利潤計算公式為：
息稅前利潤(EBIT)=凈利潤(E)+所得稅+利息
企業(yè)價值/息稅前利潤倍數(shù)法的企業(yè)價值計算公式為：
EV=EBIT*(EV/EBIT倍數(shù))
用企業(yè)價值/息稅前利潤倍數(shù)法得到企業(yè)價值后，可以通過價值等式推出股票價值。
企業(yè)價值/息稅前利潤倍數(shù)法剔除了資本結(jié)構(gòu)的影響。市盈率倍數(shù)法是以利潤指標作為估值基礎(chǔ)，而凈利潤歸屬于股東，無法反映債權(quán)人的求償權(quán)，當目標公司與可比公司的資本結(jié)構(gòu)存在較大差異時可能導(dǎo)致錯誤的結(jié)果;息稅前利潤是向所有股東和債權(quán)人分配前的利潤，因此不受股權(quán)和債務(wù)的比例即資本結(jié)構(gòu)的影響。
4.企業(yè)價值/息稅折舊攤銷前利潤倍數(shù)法
息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)同樣也是在扣除利息費用之前的利潤，所以它對應(yīng)的也是企業(yè)價值(EV)。
企業(yè)價值的計算用上述的價值等式。
息稅前利潤(EBIT)=凈利潤(E)+所得稅+利息+折舊+攤銷
企業(yè)價值/息稅折舊攤銷前利潤倍數(shù)法的企業(yè)價值計算公式為：
EV=EBITDA*(EV/EBITDA倍數(shù))
企業(yè)價值/息稅折舊攤銷前利潤倍數(shù)法不但剔除了資本結(jié)構(gòu)的影響，還剔除了折舊攤銷的影響。公司的不同折舊攤銷政策以及不同發(fā)展階段的折舊攤銷水平，會影響到公司的凈利潤和息稅前利潤，但息稅折舊攤銷前利潤不受此影響。因此，對于折舊攤銷影響比較大的公司(如重資產(chǎn)公司)，比較適合用企業(yè)價值/息稅折舊攤銷前利潤倍數(shù)法。
5.市凈率倍數(shù)法
市凈率(P/B)倍數(shù)反映了一家公司的股票市值對其凈資產(chǎn)的倍數(shù)。
市凈率倍數(shù)=每股市價/每股凈資產(chǎn)
每股價值=每股凈資產(chǎn)x市凈率倍數(shù)
市凈率倍數(shù)法比較適用于資產(chǎn)流動性較高的金融機構(gòu)，因為這類公司的資產(chǎn)賬面價值更加接近市場價值。例如，銀行業(yè)的估值通常會用市凈率倍數(shù)法。而運營歷史悠久的制造業(yè)企業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)往往不適合采用市凈率倍數(shù)法。
6.市銷率倍數(shù)法
市銷率(P/S)倍數(shù)反映了一家公司的股權(quán)價值對其銷售收入的倍數(shù)。
市銷率倍數(shù)=每股市價/每股銷售收入
每股價值=每股銷售收入x市盈率倍數(shù)
對于一些無利潤甚至虧損的企業(yè)，經(jīng)營性現(xiàn)金流也為負，且賬面價值比較低。市銷率倍數(shù)法可能比較實用。
市銷率倍數(shù)法的局限之處是不能反映成本的影響，因此，主要適用于銷售成本率較低的收入驅(qū)動型公司。
2019年證券從業(yè)資格考試《金融市場基礎(chǔ)知識》高頻考點【三】
考點36：股票的價值與價格
(一)股票的價值
1.股票的票面價值
股票的票面價值又被稱為面值，即在股票票面上標明的金額。
2.股票的賬面價值
股票的賬面價值又被稱為股票凈值或每股凈資產(chǎn)。
3.股票的清算價值
股票的清算價值是公司清算時每一股份所代表的實際價值。大多數(shù)公司的實際清算價值低于其賬面價值。
4.股票的內(nèi)在價值
股票的內(nèi)在價值即理論價值，即股票未來收益的現(xiàn)值。
(二)股票的價格
1.股票的理論價格
股票的理論價格是未來收益的現(xiàn)值。
2.股票的市場價格
股票的市場價格一般是指股票在二級市場上交易的價格。受到供求關(guān)系的影響。
(三)影響股價變動的基本因素
1.公司經(jīng)營狀況
(1)公司治理水平與管理層質(zhì)量。
(2)公司競爭力。
(3)財務(wù)狀況。會計報表描述經(jīng)營狀況，重點在于研究公司的盈利性、安全性和流動性。
凈資產(chǎn)收益率(ROE)=凈利潤/凈資產(chǎn)=凈利潤/銷售收人*銷售收入/總資產(chǎn)*總資產(chǎn)/凈資產(chǎn)=銷售利潤率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*杠桿比率
2.行業(yè)與部門因素
(1)行業(yè)分類
(2)行業(yè)分析因素。行業(yè)因素包括定性因素和定量因素，常見的有：
第一，行業(yè)或產(chǎn)業(yè)競爭結(jié)構(gòu)。
第二，行業(yè)可持續(xù)性。
第三，抗外部沖擊的能力。
第四，監(jiān)管及稅收待遇——政府關(guān)系。
第五，勞資關(guān)系。
第六，財務(wù)與融資問題。
第七，行業(yè)估值水平。
(3)行業(yè)生命周期。幼稚期、成長期、成熟期、衰退期四個階段。
3.宏觀經(jīng)濟與政策因素
(1)經(jīng)濟增長。(2)經(jīng)濟周期循環(huán)。所謂的景氣循環(huán)。(3)貨幣政策。(4)財政政策。(5)市場利率。(6)通貨膨脹。(7)匯率變化。(8)國際收支狀況。
(四)股票投資主要分析方法
股票投資分析方法主要有三大類：基本分析法、技術(shù)分析法、量化分析法。
1.基本(基本面)分析法
基本分析法的兩個假設(shè)為：①股票的價值決定其價格②股票的價格圍繞價值波動?；痉治鲋饕ê暧^經(jīng)濟分析、行業(yè)和區(qū)域分析、公司分析三大內(nèi)容。
(1)宏觀經(jīng)濟分析。
經(jīng)濟指標分為三類：
第一，先行性指標。這類指標可以對將來的經(jīng)濟狀況提供預(yù)示性的信息，如利率水平、貨幣供給、消費者預(yù)期、主要生產(chǎn)資料價格、企業(yè)投資規(guī)模等。
第二，同步性指標。這類指標的變化基本上與總體經(jīng)濟活動的轉(zhuǎn)變同步，如個人收人、企業(yè)工資支出、國內(nèi)生產(chǎn)總值、社會商品銷售額等。
第三，滯后性指標。這類指標的變化一般滯后于國民經(jīng)濟的變化，如失業(yè)率、庫存量、銀行未收回貸款規(guī)模等。經(jīng)濟政策主要包括貨幣政策、財政政策、信貸政策、債務(wù)政策、稅收政策、利率與匯率政策、產(chǎn)業(yè)政策、收人分配政策等。
(2)行業(yè)和區(qū)域分析。
(3)公司分析。公司分析是基本分析的重點。
2.技術(shù)分析法
股票的市場價格、成交量、價和量的變化以及完成這些變化所經(jīng)歷的時間。
技術(shù)分析的三個假設(shè)是：①市場的行為包含一切信息、②價格沿趨勢移動、③歷史會重復(fù)。
技術(shù)分析法主要有：K線理論、切線理論、形態(tài)理論、技術(shù)指標理論、波浪理論和循環(huán)周期理論。
3.量化分析法
量化分析法是利用統(tǒng)計、數(shù)值模擬和其他定量模型進行證券市場相關(guān)研究的一種方法，具有使用大量數(shù)據(jù)、模型和電腦的顯著特點，廣泛應(yīng)用于解決證券估值、組合構(gòu)造與優(yōu)化、策略制定、績效評估、風(fēng)險計量與風(fēng)險管理等投資相關(guān)問題，是繼傳統(tǒng)的基本分析和技術(shù)分析之后發(fā)展起來的一種重要的股票投資分析方法。
4.股票投資分析應(yīng)注意的問題
(1)基本分析法
優(yōu)點：能夠從經(jīng)濟和金融層面揭示股票價格決定的基本因素及這些因素對價格的影響方式和影響程度。
缺點：對基本面數(shù)據(jù)的真實、完整性具有較強依賴，短期價格走勢的預(yù)測能力較弱。
(2)技術(shù)分析法
優(yōu)點：直接選取公開的市場數(shù)據(jù)，采用圖表等方法對市場走勢作出直觀的解釋。
缺點：缺乏牢固的經(jīng)濟金融理論基礎(chǔ)，對股票價格行為模式的判斷有一定隨意性。
(3)量化分析法
優(yōu)點：較多采用復(fù)雜的數(shù)理模型和計算機數(shù)值模擬，能夠提供較為精細化的分析結(jié)論。
缺點：對使用者的定量分析技術(shù)有較高要求，不易為普通公眾所接受;存在模型風(fēng)險;對交易系統(tǒng)的速度和市場數(shù)據(jù)的精確度有較高要求
2019年證券從業(yè)資格考試《金融市場基礎(chǔ)知識》高頻考點【四】
考點35：股票價格指數(shù)
(一)股票價格指數(shù)的概念和功能
1.股票價格指數(shù)的概念
反映整個市場上各種股票市場價格的總體水平及其變動情況。
2.股票價格指數(shù)的功能
視為股市行情的指示器和經(jīng)濟景氣變化的晴雨表。
股價指數(shù)主要有以下功能：
第一，綜合反映一定時期內(nèi)某一證券市場上股票價格的變動方向和變動程度。
第二，為投資者和分析家研究、判斷股市動態(tài)提供信息，便于對股票市場大勢走向作出分析。
第三，作為投資業(yè)績評價的標尺，提供一個股市投資的基準回報。
第四，作為指數(shù)衍生產(chǎn)品和其他金融創(chuàng)新的基礎(chǔ)。
(二)股票價格指數(shù)的編制步驟和方法
1.股票價格指數(shù)的編制步驟
第一步，選擇樣本股。
第二步，選定某基期，并以一定方法計算基期平均股價或市值。
第三步，計算計算期平均股價或市值，并作必要的修正。
第四步，指數(shù)化。
2.股票價格指數(shù)的編制方法
主要有三種，即算術(shù)平均法、幾何平均法和加權(quán)平均法。
(三)我國主要的股票價格指數(shù)
1.中證指數(shù)有限公司的股價指數(shù)
由上海證券交易所和深圳證券交易所共同出資成立。
(1)滬深300指數(shù)。
(2)中證規(guī)模指數(shù)。
除此以外，中證指數(shù)公司還編制和發(fā)布中證行業(yè)指數(shù)系列、中證風(fēng)格指數(shù)系列、中證主題指數(shù)系列、中證策略指數(shù)系列和中證海外指數(shù)系列等。
2.上海證券交易所的股價指數(shù)
(1)上證綜指。是上海第1只反映市場整體走勢的旗艦型指數(shù)，也是中國資本市場影響力最大的指數(shù)，包含A股、B股等上交所全部上市股票，代表中國資本市場發(fā)展歷程，是中國資本市場的象征。
(2)上證180指數(shù)。選擇總市值和成交金額排名靠前的股票，這些公司核心競爭力強、資產(chǎn)規(guī)模大、經(jīng)營業(yè)績好、產(chǎn)品品牌廣為人知，是上海證券市場上最具代表性的大型藍籌股票指數(shù)。
(3)上證50指數(shù)。上證50指數(shù)是在上證180指數(shù)的樣本股中挑選規(guī)模最大、流動性最好的50只股票，反映最具市場影響力的一批龍頭企業(yè)的狀況。
(4)上證380指數(shù)。代表了上海市場成長性好、盈利能力強的新興藍籌企業(yè)。
(5)上證100指數(shù)。上證100指數(shù)是從上證380指數(shù)中選取營業(yè)收人增長率和凈資產(chǎn)收益率綜合排名靠前的100只股票。
(6)上證150指數(shù)。上證150指數(shù)是在上證180、上證380指數(shù)成分股之外選擇營業(yè)收人增長率、換手率綜合排名前150名的股票。
上述指數(shù)中，上證50、上證180指數(shù)集中于金融、能源、原材料和工業(yè)等傳統(tǒng)行業(yè)，上證380指數(shù)、上證100指數(shù)和上證150指數(shù)則廣泛分布于節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物、高端裝備、新能源、新材料、TMT等新興產(chǎn)業(yè)和消費領(lǐng)域，凸顯了我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的方向。
3.深圳證券交易所的股價指數(shù)
(1)深證成分指數(shù)。是中國證券市場中歷史最悠久、數(shù)據(jù)最完整的成分股指數(shù)。
(2)深證綜合指數(shù)。
(3)深證A股指數(shù)。
(4)深證B股指數(shù)。
(5)行業(yè)分類指數(shù)。
(6)中小板綜合指數(shù)。
(7)創(chuàng)業(yè)板綜合指數(shù)。
(8)深證新指數(shù)。
(9)深證100指數(shù)。
4.香港和臺灣的主要股價指數(shù)
(1)恒生指數(shù)。以香港股票市場中的50家上市股票為成分股樣本。
(2)臺灣證券交易所發(fā)行量加權(quán)股價指數(shù)。是臺灣最具有代表性的股價指數(shù)。
(四)境外主要股票市場的股票價格指數(shù)
1.道?瓊斯工業(yè)股價平均數(shù)
世界上最早、最享盛譽和最有影響的股價指數(shù)，被認為是反映美國政治、經(jīng)濟和社會狀況最靈敏的指標，由美國道?瓊斯公司編制，并在《華爾街日報》上公布。
道?瓊斯工業(yè)股價平均數(shù)實際上是一組股價平均數(shù)，包括5組指標：
(1)道?瓊斯工業(yè)股價平均數(shù)，以30家著名大工商業(yè)公司股票為編制對象，能靈敏反映經(jīng)濟發(fā)展水平和變化趨勢。平時所說的道?瓊斯指數(shù)就是指道?瓊斯工業(yè)股價平均數(shù)。
(2)道?瓊斯運輸業(yè)股價平均數(shù)，以20家具有代表性的運輸業(yè)公司股票為編制對象。
(3)道?瓊斯公用事業(yè)股價平均數(shù)，以15種具有代表性的公用事業(yè)大公司股票為編制對象。
(4)道?瓊斯股價綜合平均數(shù)，以上述65家公司股票為編制對象。
(5)道?瓊斯公正市價指數(shù)，以700種不同規(guī)模或?qū)嵙Φ墓竟善弊鳛榫幹茖ο蟆?BR> 道?瓊斯股價平均數(shù)以1928年10月1日為基期，基期指數(shù)為100點。
2.標準普爾500指數(shù)
從1976年7月1日開始，其成分股改由400種工業(yè)股票、20種運輸業(yè)股票、40種公用事業(yè)股票和40種金融業(yè)股票組成。
3.納斯達克指數(shù)
納斯達克(NASDAQ)的中文全稱是“全美證券交易商自動報價系統(tǒng)”，于1971年正式啟用。
4.金融時報證券交易所指數(shù)
金融時報證券交易所指數(shù)(富時指數(shù))是英國最具權(quán)威性的股價指數(shù)
金融時報證券交易所指數(shù)包括三種指標：
(1)金融時報工業(yè)股票指數(shù)，又被稱為30種股票指數(shù)。
(2)100種股票交易指數(shù)，又被稱為FT-100指數(shù)。
(3)綜合精算股票指數(shù)。
5.日經(jīng)平均股價指數(shù)
分為兩種：(1)日經(jīng)225種平均股價指數(shù)。(2)日經(jīng)500種平均股價指數(shù)。
2019年證券從業(yè)資格考試《金融市場基礎(chǔ)知識》高頻考點【五】
考點34：股票交易程序
(一)開戶
開戶包括開立證券賬戶和開立資金賬戶。
1.證券賬戶的種類
證券總賬戶(一碼通賬戶)及子賬戶，投資者的證券賬戶由一碼通賬戶及關(guān)聯(lián)的子賬戶共同組成。子賬戶包括人民幣普通股票賬戶、人民幣特種股票賬戶、全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)賬戶、封閉式基金賬戶、開放式基金賬戶以及其他證券賬戶。
2.開立證券賬戶的基本原則和要求
開立證券賬戶應(yīng)堅持合法性和真實性的原則。
(二)證券托管和證券存管
1.證券托管和證券存管的概念
證券托管是指投資者將持有的證券委托給證券公司保管，并由后者代為處理有關(guān)證券權(quán)益事務(wù)的行為。
證券存管是指證券公司將投資者交給其保管的證券以及自身持有的證券統(tǒng)一交給證券登記結(jié)算機構(gòu)保管，并由后者代為處理有關(guān)證券權(quán)益事務(wù)的行為。
在賬戶記錄上，都采用電腦記賬。
2.我國的證券托管制度
(1)上海證券交易所交易證券的托管制度。全面指定原則。
(2)深圳證券交易所交易證券的托管制度。深圳證券交易所交易證券的托管制度可概括為：自動托管，隨處通買，哪買哪賣，轉(zhuǎn)托不限。
(三)委托買賣
1.證券委托的形式
分為柜臺委托和非柜臺委托兩大類。
2.委托指令的基本類別
根據(jù)委托訂單的數(shù)量，可分為整數(shù)委托和零數(shù)委托;
根據(jù)買賣證券的方向，可分為買進委托和賣出委托;
根據(jù)委托價格限制，可分為市價委托和限價委托;
根據(jù)委托時效限制，可分為當日委托、當周委托、無期限委托、開市委托和收市委托等。
3.委托指令的內(nèi)容
委托指令應(yīng)當包括下列內(nèi)容：證券賬戶號碼;證券代碼;買賣方向;委托數(shù)量;委托價格;交易所及其會員要求的其他內(nèi)容。
4.委托受理的手續(xù)和過程
委托受理的手續(xù)和過程包括委托受理、委托執(zhí)行和委托撤銷。
(1)委托受理。
第一，驗證與審單。
第二，査驗資金及證券。
(2)委托執(zhí)行。
第一，申報原則?！皶r間優(yōu)先、客戶優(yōu)先”原則進行申報競價。
第二，申報方式。申報方式有兩種：一種由證券經(jīng)紀商的場內(nèi)交易員進行申報;另一種由客戶或證券經(jīng)紀商營業(yè)部業(yè)務(wù)員直接申報。
第三，申報時間。
上海：每個交易日9:15?9:25、9:30?11:30、13:00?15:00;每個交易日9:20?9:25的開盤集合競價階段，上海證券交易所交易主機不接受撤單申報。
深圳：每個交易日9:15?11:30、13:00?15:00;每個交易日9:20?9:25、14:57?15:00，深圳證券交易所交易主機不接受參與競價交易的撤銷申報;每個交易日9:25?9:30，交易主機只接受申報，不對買賣申報或撤銷申報作處理。
(3)委托撤銷。
在委托未成交之前，客戶有權(quán)變更和撤銷委托。證券營業(yè)部申報競價成交后，買賣即告成立，成交部分不得撤銷。
(四)競價與成交
1.競價原則
“價格優(yōu)先、時間優(yōu)先”原則
2.競價方式
集合競價方式和連續(xù)競價方式。
上海和深圳證券交易所規(guī)定，每個交易日的9:15?9:25為開盤集合競價時間，9:30?11:30、13:00?14:57為連續(xù)競價時間，14:57?15:00為收盤集合競價時間。
3.漲跌幅限制與競價申報的有效范圍
漲跌幅限制價格的計算公式為：漲跌幅限制價格=前收盤價x(1±漲跌幅限制比例)。
滬、深證券交易所對股票交易實行價格漲跌幅限制，漲跌幅比例為10%，其中ST股票和*ST股票價格漲跌幅比例為5%。
上海證券交易所規(guī)定，屬于下列情形之一的，首個交易日無價格漲跌幅限制：首次公開發(fā)行上市的股票;增發(fā)上市的股票;暫停上市后恢復(fù)上市的股票;退市后重新上市的股票;上海證券交易所認定的其他情形。
深圳證券交易所規(guī)定，屬于下列情形之一的，股票上市首日不實行價格漲跌幅限制：首次公開發(fā)行股票上市的;暫停上市后恢復(fù)上市的;中國證監(jiān)會或深圳證券交易所認定的其他情形。
4.競價結(jié)果
競價的結(jié)果有三種可能：全部成交、部分成交、不成交。
5.交易費用
客戶在委托買賣證券時，需支付多項費用和稅收，如傭金、過戶費、印花稅等。
(五)交易結(jié)算
1.股票交易的清算與交收程序
(1)證券公司與客戶之間的證券清算交收。
(2)證券公司與客戶之間的資金清算交收。
2.非交易過戶
證券繼承、贈與、依法進行的財產(chǎn)分割、法人資格喪失等情形之一涉及證券持有人變更。