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2018年一建《工程經(jīng)濟(jì)》考點(diǎn)：技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)
1、經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的內(nèi)容
⑴、所謂經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)就是根據(jù)國民經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展以及行業(yè)、地區(qū)發(fā)展規(guī)劃的要求，在擬定的技術(shù)方案、財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用估算的基礎(chǔ)上，采用科學(xué)的分析方法，對(duì)技術(shù)方案的財(cái)務(wù)可行性和經(jīng)濟(jì)合理性進(jìn)行分析論證，為選擇技術(shù)方案提供科學(xué)的決策依據(jù)。
⑵、在實(shí)際應(yīng)用中，對(duì)于經(jīng)營性方案，經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)是從擬定技術(shù)的角度出發(fā)，根據(jù)國家現(xiàn)行財(cái)政、稅收制度和現(xiàn)行的市場(chǎng)價(jià)格，計(jì)算擬定技術(shù)方案的投資費(fèi)用等。
⑶、對(duì)于非經(jīng)營性方案，經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)應(yīng)主要分析擬定技術(shù)方案的財(cái)務(wù)生存能力。
⑷、獨(dú)立型與互斥型方案的區(qū)別(了解即可)
①、 獨(dú)立型：這種對(duì)技術(shù)方案自身的經(jīng)濟(jì)性的檢驗(yàn)叫做“絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)”即不需要橫向比較
②、 互斥型：包含兩部分內(nèi)容1、考察各個(gè)技術(shù)方案自身的經(jīng)濟(jì)效果，即進(jìn)行“絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)”。2、考察那個(gè)技術(shù)方案相對(duì)經(jīng)濟(jì)效果最優(yōu)，即“相對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)”
⑸、技術(shù)方案的計(jì)算期是指在經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)中為進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析所設(shè)定的期限，包括建設(shè)期和運(yùn)營期。
⑹、運(yùn)行期分為投產(chǎn)期和達(dá)產(chǎn)期兩個(gè)階段
⑺、運(yùn)營期一般應(yīng)根據(jù)技術(shù)方案主要設(shè)施和設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命期(或折舊年限)、產(chǎn)品壽命期、主要技術(shù)壽命期等多種因素綜合確定
2、經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)體系
⑵、靜態(tài)分析指標(biāo)的最大特點(diǎn)是不考慮時(shí)間因素
⑶、靜態(tài)指標(biāo)的適用范圍
1 對(duì)技術(shù)方案進(jìn)行粗略評(píng)價(jià)
2 對(duì)短期投資方案進(jìn)行評(píng)價(jià)
3 對(duì)逐年收益大致相等的技術(shù)方案進(jìn)行評(píng)價(jià)
3、投資收益率分析
⑴、投資收益率是衡量技術(shù)方案獲利水平的評(píng)價(jià)指標(biāo)，它是技術(shù)方案建成投產(chǎn)達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后一個(gè)正常年份的年凈收益額與技術(shù)方案總投資的比率
⑵、投資收益率的指標(biāo)(不要求計(jì)算)
A、 總投資收益率(ROI)
ROI=EBIT/TI (EBIT—息稅前利潤(rùn)，TI—總投資)
總投資=建設(shè)投資(包含建設(shè)期貸款利息)+全部流動(dòng)資金
B、 資本金凈利潤(rùn)率(ROE)
ROE=NP/EC (NP—凈利潤(rùn)，NE—技術(shù)方案資本金) (凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額-所得稅)(所得稅稅后)
⑶、投資收益率的優(yōu)點(diǎn)及適用范圍
A、優(yōu)點(diǎn)：可適用于各種投資規(guī)模
B、適用范圍：主要用在技術(shù)方案制定的早期階段或研究過程，且計(jì)算期較短、不具備綜合分析所需詳細(xì)資料的技術(shù)方案，尤其適用于工藝簡(jiǎn)單而且生產(chǎn)情況變化不大的技術(shù)方案的選擇和投資經(jīng)濟(jì)效果的評(píng)價(jià)。
4、投資回收期分析
⑴、投資回收期計(jì)算
A、 某技術(shù)方案估計(jì)總投資2800萬元，技術(shù)方案實(shí)施后各年凈收益為320萬元該技術(shù)的靜態(tài)投資回收期為?
Pt=2800/320=8.75年
B、 某技術(shù)方案投資現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)如下，計(jì)算該技術(shù)方案的靜態(tài)投資回收期
某技術(shù)方案投資現(xiàn)金流量表 | |||||||||
計(jì)算期 | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |
1、現(xiàn)金流入 | …… | …… | …… | 800 | 1200 | 1200 | 1200 | 1200 | 1200 |
2、現(xiàn)金流出 | …… | 600 | 900 | 500 | 700 | 700 | 700 | 700 | 700 |
3、凈現(xiàn)金流量 | …… | -600 | -900 | 300 | 500 | 500 | 500 | 500 | 500 |
4、累計(jì)凈現(xiàn)金流量 | …… | -600 | -1500 | -1200 | -700 | -200 | 300 | 800 | 1300 |
Pt(累計(jì)凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年分?jǐn)?shù)-1)+(上一年累計(jì)現(xiàn)金流量的絕對(duì)值/出現(xiàn)正值年份的凈現(xiàn)金流量)
Pt=(6-1)+︱-200︱/500=5.4年
注：累計(jì)凈現(xiàn)值可能要自己算
⑵、靜態(tài)投資回收期優(yōu)點(diǎn)、缺點(diǎn)、使用范圍
A、 優(yōu)點(diǎn)：靜態(tài)投資回收期反應(yīng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力
B、 使用范圍：
①、技術(shù)上更新迅速的技術(shù)方案
②、資金相當(dāng)短缺的技術(shù)方案
③、未來的情況很難預(yù)測(cè)而投資者又特別關(guān)心資金補(bǔ)償?shù)募夹g(shù)方案
C、缺點(diǎn)：靜態(tài)投資回收期沒有全面地考慮技術(shù)方案整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的現(xiàn)金流量，即只考慮回收之前的效果，不能反映投資回收之后的情況，故無法準(zhǔn)確衡量技術(shù)方案在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)效果。
5、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值分析
⑴、計(jì)算
財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(FNPV)=現(xiàn)金流入現(xiàn)值之和-現(xiàn)金流出現(xiàn)值之和(每年一題)
可采用求現(xiàn)值的公式計(jì)算：
P=F(1+i)-n n為年 上題如i=8% 則：(-600)*(1+0.08)-1 +(-900)*(1+0.08)-2 + ...+ 500(1+0.08)-8=403.316
A、 基本計(jì)算，給現(xiàn)金流量圖，求FNPV
B、 用等值計(jì)算的系數(shù)，計(jì)算FNPV
⑵、判別
A、 FNPV大于等于0，可行。反之不可行
B、 FNPV是一個(gè)絕對(duì)數(shù)指標(biāo)。
C、 如果某個(gè)方案的FNPV小于0，將來這個(gè)方案建成投產(chǎn)之后一定是虧損的。不正確
基準(zhǔn)收益率IC包含投資人主觀意見，比如設(shè)為8% 不合格設(shè)為7%可能就是合格的了
⑶、缺點(diǎn)
A、首先確定一個(gè)符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的基準(zhǔn)收益率，而基準(zhǔn)收益率的確定往往是比較困難的
B、在互斥方案評(píng)價(jià)時(shí)，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值必須慎重考慮互斥方案的壽命，如果互斥方案壽命不等，必須構(gòu)造一個(gè)相同的分析期限，才能進(jìn)行各個(gè)方案之間的比選
C、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值也不能真正反映技術(shù)方案投資中單位投資的使用效率
D、不能直接說明在技術(shù)方案運(yùn)營期間各年的經(jīng)營成果
E、沒有給出該投資過程確切的收益大小，不能反映投資的回收速度
6、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率分析
⑴、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR)其實(shí)質(zhì)就是使技術(shù)方案在計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率
⑵、優(yōu)點(diǎn)
財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)考慮了資金的時(shí)間價(jià)值以及技術(shù)方案在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況，不僅能反映投資過程的收益程度，而且FIRR的大小不受外部參數(shù)影響，(基準(zhǔn)收益率IC)完全取決于技術(shù)方案投資過程凈現(xiàn)金流量系列的情況。這種技術(shù)方案內(nèi)部決定性，使它在應(yīng)用中具有一個(gè)顯著地優(yōu)點(diǎn)(與凈現(xiàn)值比，比較客觀，沒有主觀因素的影響)
7、基準(zhǔn)收益率的確定
⑴、基準(zhǔn)收益率也稱基準(zhǔn)折現(xiàn)率，是企業(yè)或行業(yè)投資者以動(dòng)態(tài)的觀點(diǎn)所確定的，可接受的技術(shù)方案最低標(biāo)準(zhǔn)的收益水平
⑵、測(cè)定
A、 在政府投資項(xiàng)目、企業(yè)投資項(xiàng)目，采用行業(yè)財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率作為方案的基準(zhǔn)收益率
B、 在中國境外投資的技術(shù)方案財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率的測(cè)定，應(yīng)首先考慮國家風(fēng)險(xiǎn)因素
C、 投資者自行測(cè)定技術(shù)方案的最低可接受財(cái)務(wù)收益率，除了應(yīng)考慮上述第2條中所涉及的因素外，還應(yīng)根據(jù)自身的發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營策略、技術(shù)方案的特點(diǎn)與風(fēng)險(xiǎn)、資金成本、機(jī)會(huì)成本等因素綜合測(cè)定
D、 資金成本：是為取得資金使用權(quán)所支付的費(fèi)用，主要包括籌資費(fèi)和資金的使用費(fèi)
E、 投資的機(jī)會(huì)成本是在技術(shù)方案外部形成的，他不可能反映在該技術(shù)方案財(cái)務(wù)上
F、 投資風(fēng)險(xiǎn)：風(fēng)險(xiǎn)與收益率成正比
G、 確定基準(zhǔn)收益率的基礎(chǔ)是資金成本和機(jī)會(huì)成本
8、償債能力分析
⑴、償還貸款的資金來源主要包括可用于歸還借款的利潤(rùn)、固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷費(fèi)和其他還款資金來源
⑵、償債能力指標(biāo)主要有：借款償還期、償債備付率、利息備付率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率(一期四率)
⑶、適用范圍：借款償還期指標(biāo)適用于那些不預(yù)先給定借款償還期限，且按最大償還能力計(jì)算還本付息的技術(shù)方案;它不適用于那些預(yù)先給定借款償還期的技術(shù)方案。對(duì)于預(yù)先給定借款償還期的技術(shù)方案，應(yīng)采用利息備付率和償債備付率指標(biāo)分析企業(yè)的償債能力。
⑷、n—項(xiàng)目計(jì)算期(項(xiàng)目受惠期)，F(xiàn)NPV-凈現(xiàn)值，F(xiàn)IRR-內(nèi)部收益率，IC-基準(zhǔn)收益率
A、 基準(zhǔn)收益率(IC)提高，F(xiàn)NPV(財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值)變小，TIRR(內(nèi)部收益率)不變
B、 對(duì)于獨(dú)立方案，F(xiàn)NPV=FIRR(財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值=內(nèi)部收益率)
C、 對(duì)于獨(dú)立方案，F(xiàn)IRR大于IC，則FNPV大于0。反之亦然
D、 對(duì)于獨(dú)立方案，F(xiàn)IRR等于IC，則FNPV等于0。反之亦然
E、 對(duì)于獨(dú)立方案，F(xiàn)IRR小于IC，則FNPV小于0。反之亦然
F、 對(duì)于互斥方案，甲FNPV大于乙FNPV，則甲FIRR不一定大于乙FIRR。為不確定性關(guān)系
G、 已知F，求P。n一定,i越高，P越小。P=F(1+i)-n
H、 已知P，求F。i一定,n越長(zhǎng)，F(xiàn)越大。F=P(1+i)n
I、 某技術(shù)方案在不同收益率i下的凈現(xiàn)值為i=7%時(shí)，F(xiàn)NPV為1200萬;i=8%時(shí)，F(xiàn)NPV為800萬;i=9%時(shí)，F(xiàn)NPV為430萬;該技術(shù)方案內(nèi)部收益率的范圍?大于9% 當(dāng)FNPV等于0時(shí)求i
一、單項(xiàng)選擇題
【例題】反映技術(shù)方案償債能力的主要指標(biāo)不包括( )。
A.利息備付率B.償債備付率
C.財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率D.資產(chǎn)負(fù)債率
【答案】C
【解析】技術(shù)方案的償債能力是指分析和判斷財(cái)務(wù)主體的償債能力，其主要指標(biāo)包括利息備付率、償債備付率和資產(chǎn)負(fù)債率等。而財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率用以評(píng)價(jià)技術(shù)方案的盈利能力。故評(píng)價(jià)償債能力的指標(biāo)不包括選項(xiàng)C.
【例題】下列各項(xiàng)中，屬于技術(shù)方案靜態(tài)分析指標(biāo)的是( )。
A.內(nèi)部收益率B.投資收益率
C.凈現(xiàn)值率D.凈現(xiàn)值
【答案】B
【解析】只有投資收益率的計(jì)算與時(shí)間因素?zé)o關(guān)，屬于靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)。而內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值率和凈現(xiàn)值均是通過資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算公式計(jì)算出來的，均與時(shí)間因素有關(guān)，不屬于靜態(tài)分析指標(biāo)。
二、多項(xiàng)選擇題
【例題】技術(shù)方案的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)中，靜態(tài)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)包括( )。
A.財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率B.總投資收益率
C.利息備付率D.財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率
E.借款償還期
【答案】BC
【解析】靜態(tài)分析不考慮資金的時(shí)間因素，而直接對(duì)現(xiàn)金流量進(jìn)行匯總分析。選項(xiàng)AD屬于動(dòng)態(tài)分析指標(biāo)，故選項(xiàng)BC為正確答案。