《上市公司大股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》對大股東和董監(jiān)高減持進行了規(guī)范，它的實施會給市場帶來哪些影響呢？跟著出國留學網(wǎng)證券從業(yè)資格考試頻道一起了解一下吧，更多證券行業(yè)相關信息與資訊請關注本頻道。
規(guī)范大股東減持長效機制建立
《上市公司大股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》(以下簡稱《減持規(guī)定》)順利接棒“18號文”，對大股東和董監(jiān)高減持進行了規(guī)范、引導。接受記者采訪的券商認為，《減持規(guī)定》從短期來看可以阻止減持潮的爆發(fā)從而穩(wěn)定市場情緒，長期來看是一項監(jiān)管大股東、董監(jiān)高減持股份行為的長效機制，為市場的發(fā)展壯大奠定了基石和前提，是監(jiān)管層在維護市場穩(wěn)定和發(fā)揮市場自我調(diào)節(jié)作用、保證市場有序減持兩者之間尋找的契合點。
海通證券指出，《減持規(guī)定》對大股東及董事、監(jiān)事和高級管理人員不得減持的詳細情形做了明確界定，這切實完善了對大股東和董事、監(jiān)事和高級管理人員減持股份的約束機制，能夠有效維護中小投資者的利益。
其次，重點就上市公司大股東通過二級市場“集中競價交易”這一特定途徑減持股份作出細化要求，規(guī)定其在三個月內(nèi)通過交易所“集中競價交易”減持的股份總數(shù)不得超過公司股份總數(shù)的1%，此舉兼顧中長期供求平衡，既能滿足大股東持股適度合理的流動性需求，也有助于穩(wěn)定市場預期，避免“18號文”到期后出現(xiàn)集中拋壓。
再次，遵循“以信息披露為中心”的監(jiān)管理念，進一步完善上市公司大股東減持預披露制度，要求其通過二級市場“集中競價交易”減持股份時需提前15個交易日披露減持計劃，這充分提升了上市公司大股東減持股份的透明度，能夠合理、有效引導投資者預期，平抑市場波動。
國泰君安認為，《減持規(guī)定》意在有效防范大股東和董監(jiān)高集中、大規(guī)模減持沖擊市場，同時保障其轉讓股份的基本權利，并鼓勵大股東在股價低迷時通過二級市場增持股份，維持二級市場的穩(wěn)定;有利于中小投資者先于大股東減持，提振中小投資者持股信心;強化大股東及董監(jiān)高對上市公司和中小投資者的責任意識，保障上市公司和中小投資者的合法權益，向市場傳遞監(jiān)管層維護市場穩(wěn)定的信心和決心。
本次《減持規(guī)定》的一個亮點就是預披露制度。廣發(fā)證券指出，《減持規(guī)定》側重信息披露，傾向于充分發(fā)揮市場自我調(diào)節(jié)作用，契合中國當前資本市場實際情況且與國際資本市場的相關法規(guī)更接近。
例如美國1933年頒布的《144號條例》規(guī)定，“拋售前必須公布證券發(fā)行方的最新信息、一年鎖定期滿后，每三個月可以出售的股份數(shù)額不能超過同類已發(fā)行股份的1%或四周內(nèi)平均周交易量的較大者，另外要求高管、董事等人員每三個月的總交易額大于5萬美元或交易量大于5000股，須向證監(jiān)會提交書面申請?！薄稖p持新規(guī)》關于減持的預披露制度和對大股東三個月內(nèi)集中競價交易不超過總股份的1%的規(guī)定與美國的法案有相似卻又不完全一樣，有向國際制度看齊的趨勢，同時又是針對中國的法律環(huán)境、市場環(huán)境做出的客觀安排。
中金公司認為，短期來看《減持規(guī)定》要求大股東在3個月內(nèi)通過證券交易所集中競價交易減持股份的總數(shù)不得超過公司股份總數(shù)的1%的規(guī)定可以阻止減持潮的爆發(fā)從而穩(wěn)定市場情緒，長期來看遵循和強化“以信息披露為中心”、“事后監(jiān)管”的理念，約束大股東、董監(jiān)高的行為，釋放了保護中小投資者的信號。在風險相對較高的資本市場，充分的信息披露，完善的投資者保護機制，為市場的發(fā)展壯大奠定了基石和前提，為投資者參與到注冊制、戰(zhàn)略新興板等資本市場改革提供了信心和保障。
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