2015年全國證券業(yè)從業(yè)人員認(rèn)證考試即將舉行，證券從業(yè)資格考試網(wǎng)為廣大考生提供2015年10月份投資分析真題，以方便考生對照練習(xí)查缺補漏，沖刺備考，預(yù)祝大家順利通過考試。
一、單項選擇題（本大題共60小題，每小題0.5分，共30分。以下各小題所給出的四個選項中，只有一項最符合題目要求。）
1．某公司某會計年度的銷售總收入為420萬元，其中銷售折扣為20萬元，成本為300萬元，息稅前利潤為85萬元，利息費為5萬元，公司的所得稅率為33%。銷售凈利率為（ ）。
A．14.2%
B．13.6%
C．13.4%
D．12.8%
2．反映每股普通股所代表的股東權(quán)益額的指標(biāo)是（ ?。?BR> A．每股凈收益
B．每股凈資產(chǎn)
C．股東權(quán)益收益率
D．本利比
3．某一次還本付息債券的票面額為1000元，票面利率為10%，必要收益率為12%，期限為5年，如果按復(fù)利計息，復(fù)利貼現(xiàn)，其內(nèi)在價值為（ ）元。
A．851.14
B．897.50
C．907.88
D．913.85
4．在（ ?。┲?，證券價格總是能及時充分地反映所有相關(guān)信息，包括所有公開的信息和內(nèi)幕信息。
A．強式有效市場
B．半強式有效市場
C．弱式有效市場
D．所有市場
5．證券投資政策涉及到（ ?。?BR> A．確定投資收益目標(biāo)、投資資金的規(guī)模、投資對象以及采取的投資策略和措施
B．對投資過程所確定的金融資產(chǎn)類型中個別證券或證券群的具體特征進(jìn)行考察分析
C．確定具體的投資資產(chǎn)和對各種資產(chǎn)的投資比例
D．投資組合的修正和投資組合的業(yè)績評估
6．下列哪種分析方法是利用統(tǒng)計、數(shù)值模擬和其他定量模型進(jìn)行證券市場相關(guān)研究的一種方法？（ ?。?BR> A．量化分析法
B．基本分析法
C．技術(shù)分析法
D．證券組合分析法
7．對期權(quán)價格波動影響的直接因素之一是標(biāo)的物的（ ）。
A．賬面價值
B．市場價格
C．時間價值
D．協(xié)議價格
8．可變增長模型中的“可變”是指（ ）。
A．股票的理論價值
B．股票的市場價值
C．內(nèi)部收益率可變
D．股息增長率可變
9．下列說法不正確的是（ ）。
A．宏觀經(jīng)濟趨壞，證券市場的市值就可能縮水
B．宏觀經(jīng)濟向好，證券市場所有的公司股價都會上漲
C．宏觀經(jīng)濟運行良好，企業(yè)總體盈利水平一般會上漲
D．公司的效益一般會隨著宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變動而變動
10．長期通貨膨脹影響經(jīng)濟市場，導(dǎo)致市場價格總需求大于總供給，中央銀行應(yīng)采?。ā 。┴泿耪?。
A．?dāng)U張性
B．緊縮性
C．中性
D．積極性
11．（ ?。┩ǔＰ枰I入某個看好的資產(chǎn)或資產(chǎn)組合，同時賣空另外一個看淡的資產(chǎn)或資產(chǎn)組合，試圖抵消市場風(fēng)險而獲取單個證券的阿爾法收益差額。
A．交易型策略
B．多一空組合策略
C．事件驅(qū)動型策略
D．投資組合保險策略
12．以下說法中，正確的是（ ）。
A．行為分析流派投資分析分為兩個方向，即個體心理分析和綜合心理分析
B．個體心理分析基于“人的生存欲望”、“人的權(quán)力欲望”、“人的財富欲望”三大心理分析理論，旨在解決投資者在投資決策過程中產(chǎn)生的心理障礙問題
C．基本分析流派的分析方法體系體現(xiàn)了以價值分析理論為基礎(chǔ)、以統(tǒng)計方法和終值計算方法為主要分析手段的基本特征
D．對投資市場的數(shù)量化與人性化理解之間的平衡，是技術(shù)分析流派面對的最艱巨的研究任務(wù)之一
13．艾略特發(fā)現(xiàn)每一個周期（無論上升還是下降）可以分成（ ?。﹤€小過程。
A．3
B．5
C．6
D．8
14．與財政政策和貨幣政策相比，（ ?。┚哂懈邔哟蔚恼{(diào)節(jié)功能。
A．產(chǎn)業(yè)政策
B．稅收政策
C．收入政策
D．財政預(yù)算政策
15．計算CPI是確定一個固定的代表平均水平的一籃子商品和服務(wù)，并根據(jù)其（ ?。┏曰鶞?zhǔn)年份的價值。
A．當(dāng)前凈值
B．當(dāng)前價值
C．當(dāng)前市值
D．歷史價值
16．下列關(guān)于匯率的說法中，錯誤的是（ ?。?。
A．自由的資本流動、固定的匯率和獨立的貨幣政策不可能同時達(dá)到
B．央行對外匯市場的干預(yù)分為有對沖的和無對沖的兩種干預(yù)方式
C．在目標(biāo)區(qū)間匯率制度下，政府將匯率維持在某一個目標(biāo)水平
D．央行不能在實施固定匯率的同時實施獨立的貨幣政策
17．下列關(guān)于Shibor報價的說法，錯誤的是（ ?。?。
A．于每個交易日11：30對外發(fā)布
B．對所有報價行的報價采取算術(shù)平均計算得出
C．在每個交易日都會根據(jù)各報價行的報價來計算
D．先剔除最高、最低各2家報價，對其余報價進(jìn)行算術(shù)平均
18．目前，計算失業(yè)率的勞動力人口指的是年齡在（ ?。?BR> A．18歲以上具有勞動能力的人的全體
B．18歲以上人的全體
C．16歲以上具有勞動能力的人的全體
D．20歲以上具有勞動能力的人的全體
19．下列屬于市盈率估計方法的是（ ）。
A．可變增長模型
B．不變增長模型
C．內(nèi)部收益率法
D．回歸分析法
20．金融期權(quán)合約是一種權(quán)利交易的合約，其價格（ ?。?BR> A．是期權(quán)合約規(guī)定的買進(jìn)或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的價格
B．是期權(quán)合約標(biāo)的資產(chǎn)的理論價格
C．是期權(quán)的買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而需支付的費用
D．被稱為協(xié)定價格
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2015年10月份投資分析真題及答案全解析匯總
參考答案及解析
一、單項選擇題
1．【解析】答案為D。（1）銷售凈利率=凈利潤/銷售收入×100%；（2）凈利潤=利潤總額-所得稅=利潤總額×（1-所得稅率）；（3）利潤總額=息稅前利潤-利息費用；綜合以上公式，依次帶入所需數(shù)據(jù)，答案約等于12.8%。
2．【解析】答案為B。反映每股普通股所代表的股東權(quán)益額的指標(biāo)是每股凈資產(chǎn)。
3．【解析】答案為D。P=1000×（1+10%）5/（1+12%）5≈913.85（元）。
4．【解析】答案為A。在強式有效市場中，證券價格總是能及時充分地反映所有相關(guān)信息，包括所有公開的信息和內(nèi)幕信息。任何人都不可能再通過對公開或內(nèi)幕信息的分析來獲取超額收益。
5．【解析】答案為A。證券投資政策是投資者為實現(xiàn)投資目標(biāo)應(yīng)遵循的基本方針和基本準(zhǔn)則，包括確定投資目標(biāo)、投資規(guī)模和投資對象三方面的內(nèi)容以及應(yīng)采取的投資策略和措施等。證券投資分析是指對證券組合管理第一步所確定的金融資產(chǎn)類型中個別證券或證券組合的具體特征進(jìn)行的考察分析。組建證券投資組合主要是確定具體的證券投資品種和在各證券上的投資比例。投資組合業(yè)績評估是通過定期對投資組合進(jìn)行業(yè)績評估，來評價投資的表現(xiàn)。
6．【解析】答案為A。量化分析法是利用統(tǒng)計、數(shù)值模擬和其他定量模型進(jìn)行證券市場相關(guān)研究的一種方法，具有“使用大量數(shù)據(jù)、模型和電腦”的顯著特點。
7．【解析】答案為B。影響期權(quán)價格的因素有標(biāo)的物市場價格、履約價、距到期日時間、利率和標(biāo)的物價格的波動率，這五個因素中除了波動率以外都能直接觀察到，而標(biāo)的物價格的波動率卻只能靠估計。
8．【解析】答案為D。零增長模型和不變增長模型都對股息的增長率進(jìn)行了一定的假設(shè)。事實上，股息的增長率是變化不定的，零增長模型和不變增長模型不能很好地在現(xiàn)實中對股票的價值進(jìn)行評估，因此引入可變增長模型。因此可變增長模型中的“可變”是指股息增長率可變。
9．【解析】答案為B。宏觀經(jīng)濟向好，會使得證券市場總體股價水平呈現(xiàn)良好的上漲趨勢，但并不是說每只股票都會上漲，除了受宏觀經(jīng)濟狀況的影響，股票價格水平還受到行業(yè)政策以及公司自身經(jīng)營狀況的影響。
10．【解析】答案為B。貨幣政策反經(jīng)濟周期操作，熨平經(jīng)濟周期波動對經(jīng)濟長期穩(wěn)定增長的影響。當(dāng)經(jīng)濟過熱時，中央銀行傾向于實行緊縮的貨幣政策；當(dāng)經(jīng)濟運轉(zhuǎn)困難，社會總需求不足時，中央銀行傾向于擴張的貨幣政策。
11．【解析】答案為B。多一空組合策略，也稱為“成對交易策略”，通常需要買入某個看好的資產(chǎn)或資產(chǎn)組合，同時賣空另一個看淡的資產(chǎn)或資產(chǎn)組合，試圖抵消市場風(fēng)險而獲取單個證券的阿爾法收益差額。
12．【解析】答案為D。行為分析流派投資分析分為兩個方向：即個體心理分析和群體心理分析。其中，個體心理分析基于“人的生存欲望”、“人的權(quán)力欲望”、“人的存在價值欲望”三大心理分析理論，旨在解決投資者在投資決策過程中產(chǎn)生的心理障礙問題。基本分析流派的分析方法體系體現(xiàn)了以價值分析理論為基礎(chǔ)、以統(tǒng)計方法和現(xiàn)值計算方法為主要分析手段的基本特征。對投資市場的數(shù)量化與人性化理解之間的平衡，是技術(shù)分析流派面對的最艱巨的研究任務(wù)之一。
13．【解析】答案為D。艾略特受到價格上漲下跌的現(xiàn)象的不斷重復(fù)的啟發(fā)，發(fā)明了波浪理論。該理論是以周期為基礎(chǔ)的。把周期分成時間長短不同的各種周期，指出，在一個大周期之中可能存在小的周期，而小的周期又可以再細(xì)分成更小的周期。每個周期無論時間長與短，都是以一種相同的模式進(jìn)行。這個模式就是波浪理論的核心——8浪過程。每個周期都是由上升（或下降）的5個過程和下降（或上升）的3個過程組成。這8個過程完結(jié)以后，才能說這個周期已經(jīng)結(jié)束。
14．【解析】答案為C。與財政政策和貨幣政策相比，收入政策具有更高一層次的調(diào)節(jié)功能，它制約著財政政策和貨幣政策的作用方向和作用力度，而且收入政策最終也要通過財政政策和貨幣政策來實現(xiàn)。
15．【解析】答案為B。計算CPI是確定一個固定的代表平均水平的一籃子商品和服務(wù)，并根據(jù)其當(dāng)前價值除以基準(zhǔn)年份的價值。
16．【解析】答案為C。在目標(biāo)區(qū)間匯率制度下，一個國家的中央銀行將調(diào)整其貨幣政策以保持匯率在一個以中心匯率為基準(zhǔn)上下浮動的區(qū)間內(nèi)。在固定匯率制度下，政府將匯率維持在某一個目標(biāo)水平。故C項錯誤。
17．【解析】答案為B。Shibor的報價中心是在每個交易日根據(jù)各報價行的報價，剔除最高、最低各2家報價，對其余報價進(jìn)行算術(shù)平均后，得出每一期限品種的Shibor，并于11：30對外發(fā)布。
18．【解析】答案為C。失業(yè)率是指勞動力人口中失業(yè)人數(shù)所占的百分比，勞動力人口是指年齡在16歲以上具有勞動能力的人的全體。
19．【解析】答案為D。市盈率又稱“價格收益比”或“本益比”，是每股價格與每股收益的比率。一般來說，對股票市盈率的估計主要有簡單估計法和回歸分析法。
20．【解析】答案為C。金融期權(quán)是一種權(quán)利的交易。在期權(quán)交易中，期權(quán)的買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向期權(quán)的賣方支付的費用就是期權(quán)的價格。從理論上講，期權(quán)價格受期權(quán)的內(nèi)在價值和時間價值的影響。