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股票市場(chǎng)論文篇一
第一條為了規(guī)范內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制相關(guān)活動(dòng)，保護(hù)投資者合法權(quán)益，維護(hù)證券市場(chǎng)秩序，根據(jù)《證券法》和其他相關(guān)法律、行政法規(guī)，制定本規(guī)定。
第二條本規(guī)定所稱內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制，是指上海證券交易所、深圳證券交易所分別和香港聯(lián)合交易所有限公司(以下簡(jiǎn)稱香港聯(lián)合交易所)建立技術(shù)連接，使內(nèi)地和香港投資者可以通過當(dāng)?shù)刈C券公司或經(jīng)紀(jì)商買賣規(guī)定范圍內(nèi)的對(duì)方交易所上市的股票。內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制包括滬港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制(以下簡(jiǎn)稱滬港通)和深港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制(以下簡(jiǎn)稱深港通)。
滬港通包括滬股通和滬港通下的港股通。滬股通，是指投資者委托香港經(jīng)紀(jì)商，經(jīng)由香港聯(lián)合交易所在上海設(shè)立的證券交易服務(wù)公司，向上海證券交易所進(jìn)行申報(bào)(買賣盤傳遞)，買賣滬港通規(guī)定范圍內(nèi)的上海證券交易所上市的股票。滬港通下的港股通，是指投資者委托內(nèi)地證券公司，經(jīng)由上海證券交易所在香港設(shè)立的證券交易服務(wù)公司，向香港聯(lián)合交易所進(jìn)行申報(bào)(買賣盤傳遞)，買賣滬港通規(guī)定范圍內(nèi)的香港聯(lián)合交易所上市的股票。
深港通包括深股通和深港通下的港股通。深股通，是指投資者委托香港經(jīng)紀(jì)商，經(jīng)由香港聯(lián)合交易所在深圳設(shè)立的證券交易服務(wù)公司，向深圳證券交易所進(jìn)行申報(bào)(買賣盤傳遞)，買賣深港通規(guī)定范圍內(nèi)的深圳證券交易所上市的股票。深港通下的港股通，是指投資者委托內(nèi)地證券公司，經(jīng)由深圳證券交易所在香港設(shè)立的證券交易服務(wù)公司，向香港聯(lián)合交易所進(jìn)行申報(bào)(買賣盤傳遞)，買賣深港通規(guī)定范圍內(nèi)的香港聯(lián)合交易所上市的股票。
滬港通下的港股通和深港通下的港股通統(tǒng)稱港股通。
第三條內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制遵循兩地市場(chǎng)現(xiàn)行的交易結(jié)算法律法規(guī)。
相關(guān)交易結(jié)算活動(dòng)遵守交易結(jié)算發(fā)生地的監(jiān)管規(guī)定及業(yè)務(wù)規(guī)則，上市公司遵守上市地的監(jiān)管規(guī)定及業(yè)務(wù)規(guī)則，證券公司或經(jīng)紀(jì)商遵守所在地的監(jiān)管規(guī)定及業(yè)務(wù)規(guī)則，投資者遵守其委托的證券公司或經(jīng)紀(jì)商所在地的投資者適當(dāng)性監(jiān)管規(guī)定及業(yè)務(wù)規(guī)則，本規(guī)定另有規(guī)定的除外。
第四條中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)(以下簡(jiǎn)稱中國證監(jiān)會(huì))對(duì)內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)督管理，并通過監(jiān)管合作安排與香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)和其他有關(guān)國家或地區(qū)的證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)，按照公平、公正、對(duì)等的原則，維護(hù)投資者跨境投資的合法權(quán)益。
第五條上海證券交易所、深圳證券交易所和香港聯(lián)合交易所開展內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制相關(guān)業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)履行下列職責(zé)：
(一)提供必要的場(chǎng)所和設(shè)施;。
(四)制定證券交易服務(wù)公司開展相關(guān)業(yè)務(wù)的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn);。
(六)管理和發(fā)布相關(guān)市場(chǎng)信息;。
(七)中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他職責(zé)。
上海證券交易所、深圳證券交易所應(yīng)當(dāng)按照有關(guān)監(jiān)管要求，分別制定港股通投資者適當(dāng)性管理的具體標(biāo)準(zhǔn)和實(shí)施指引，并報(bào)中國證監(jiān)會(huì)備案。
上海證券交易所、深圳證券交易所應(yīng)當(dāng)制定相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，要求香港聯(lián)合交易所及其證券交易服務(wù)公司提供有關(guān)交易申報(bào)涉及的投資者信息。
第六條證券交易服務(wù)公司應(yīng)當(dāng)按照證券交易所的相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則或通過證券交易所的相關(guān)業(yè)務(wù)安排履行下列職責(zé)：
(二)提供必要的設(shè)施和技術(shù)服務(wù);。
(三)履行滬股通、深股通或港股通額度管理相關(guān)職責(zé);。
(七)中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他職責(zé)。
第七條中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱中國證券登記結(jié)算公司)、香港中央結(jié)算有限公司(以下簡(jiǎn)稱香港中央結(jié)算公司)開展內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制相關(guān)業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)履行下列職責(zé)：
(一)提供必要的場(chǎng)所和設(shè)施;。
(二)提供登記、存管、結(jié)算服務(wù);。
(三)制定相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則;。
(四)依法提供名義持有人服務(wù);。
(五)對(duì)登記結(jié)算參與機(jī)構(gòu)的相關(guān)活動(dòng)進(jìn)行自律管理;。
(六)中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他職責(zé)。
第八條內(nèi)地證券公司開展港股通業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)遵守法律、行政法規(guī)、本規(guī)定、中國證監(jiān)會(huì)其他規(guī)定及相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則的要求，加強(qiáng)內(nèi)部控制，防范和控制風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)及上海證券交易所、深圳證券交易所投資者適當(dāng)性管理有關(guān)規(guī)定，制定相應(yīng)的實(shí)施方案，切實(shí)維護(hù)客戶權(quán)益。
第九條因交易異常情況嚴(yán)重影響內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制部分或全部交易正常進(jìn)行的，上海證券交易所、深圳證券交易所和香港聯(lián)合交易所可以按照業(yè)務(wù)規(guī)則和合同約定，暫停部分或者全部相關(guān)業(yè)務(wù)活動(dòng)并予以公告。
第十條上海證券交易所、深圳證券交易所和香港聯(lián)合交易所開展內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制相關(guān)業(yè)務(wù)，限于規(guī)定范圍內(nèi)的股票交易業(yè)務(wù)和中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他業(yè)務(wù)。
第十一條證券交易服務(wù)公司和證券公司或經(jīng)紀(jì)商不得自行撮合投資者通過內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制買賣股票的訂單成交，不得以其他任何形式在證券交易所以外的場(chǎng)所對(duì)通過內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制買賣的股票提供轉(zhuǎn)讓服務(wù)，中國證監(jiān)會(huì)另有規(guī)定的除外。
第十二條境外投資者的境內(nèi)股票投資，應(yīng)當(dāng)遵循下列持股比例限制：
(二)所有境外投資者對(duì)單個(gè)上市公司a股的持股比例總和，不得超過該上市公司股份總數(shù)的30%。
境外投資者依法對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資的，其戰(zhàn)略投資的持股不受上述比例限制。
境內(nèi)有關(guān)法律法規(guī)和其他有關(guān)監(jiān)管規(guī)則對(duì)持股比例的最高限額有更嚴(yán)格規(guī)定的，從其規(guī)定。
第十三條投資者依法享有通過內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制買入的股票的權(quán)益。
投資者通過港股通買入的股票應(yīng)當(dāng)記錄在中國證券登記結(jié)算公司在香港中央結(jié)算公司開立的證券賬戶。中國證券登記結(jié)算公司應(yīng)當(dāng)以自己的名義，通過香港中央結(jié)算公司行使對(duì)該股票發(fā)行人的權(quán)利。中國證券登記結(jié)算公司行使對(duì)該股票發(fā)行人的權(quán)利，應(yīng)當(dāng)通過內(nèi)地證券公司、托管銀行等機(jī)構(gòu)事先征求投資者的意見，并按照其意見辦理。
中國證券登記結(jié)算公司出具的股票持有記錄，是港股通投資者享有該股票權(quán)益的合法證明。投資者不能要求提取紙面股票，中國證監(jiān)會(huì)另有規(guī)定的除外。
投資者通過滬股通、深股通買入的股票應(yīng)當(dāng)?shù)怯浽谙愀壑醒虢Y(jié)算公司名下。投資者通過滬股通、深股通買賣股票達(dá)到信息披露要求的，應(yīng)當(dāng)依法履行報(bào)告和信息披露義務(wù)。
第十四條對(duì)于通過港股通達(dá)成的交易，由中國證券登記結(jié)算公司承擔(dān)股票和資金的清算交收責(zé)任。對(duì)于通過滬股通、深股通達(dá)成的交易，由香港中央結(jié)算公司承擔(dān)股票和資金的清算交收責(zé)任。
中國證券登記結(jié)算公司及香港中央結(jié)算公司，應(yīng)當(dāng)按照兩地市場(chǎng)結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)隔離、互不傳遞的原則，互不參加對(duì)方市場(chǎng)互保性質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)基金安排;其他相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理安排應(yīng)當(dāng)遵守交易結(jié)算發(fā)生地的交易結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)管理有關(guān)規(guī)定。
第十五條投資者通過內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制買賣股票，應(yīng)當(dāng)以人民幣與證券公司或經(jīng)紀(jì)商進(jìn)行交收。使用其他幣種進(jìn)行交收的，以中國人民銀行規(guī)定為準(zhǔn)。
第十六條對(duì)違反法律法規(guī)、本規(guī)定以及中國證監(jiān)會(huì)其他有關(guān)規(guī)定的，中國證監(jiān)會(huì)依法采取監(jiān)督管理措施;依法應(yīng)予行政處罰的，依照《證券法》《行政處罰法》等法律法規(guī)進(jìn)行處罰;涉嫌犯罪的，依法移送司法機(jī)關(guān)，追究刑事責(zé)任。
中國證監(jiān)會(huì)與香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)和其他有關(guān)國家或地區(qū)的證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)，通過跨境監(jiān)管合作機(jī)制，依法查處內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制相關(guān)跨境違法違規(guī)活動(dòng)。
第十七條上海證券交易所、深圳證券交易所和中國證券登記結(jié)算公司依照本規(guī)定的有關(guān)要求，分別制定內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，報(bào)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)后實(shí)施。
第十八條證券交易所、證券交易服務(wù)公司及結(jié)算機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)妥善保存履行本規(guī)定所規(guī)定的職責(zé)形成的各類文件、資料，保存期限不少于。
第十九條本規(guī)定自公布之日起施行。《滬港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制試點(diǎn)若干規(guī)定》(證監(jiān)會(huì)令第101號(hào))同時(shí)廢止。
股票市場(chǎng)論文篇二
經(jīng)營股票發(fā)行和買賣的場(chǎng)所稱之為股票市場(chǎng)。一般來說，新股票的.發(fā)行在初級(jí)市場(chǎng)，已發(fā)行的股票交易在二級(jí)市場(chǎng)。
股票是資本市場(chǎng)的一種，股票和債券雖有區(qū)別，但都屬于籌集中，長期資本的重要方式，因此，通常統(tǒng)稱為證券，股票和證券兩種證券的交易，稱為證券交易，股票市場(chǎng)與債券市場(chǎng)同屬于證券市場(chǎng)。
企業(yè)為了籌集生產(chǎn)和經(jīng)營等方面的巨額資本，常常需要通過一定方式來獲取長期資金，獲取的途徑包括：政府貸款，向銀行申請(qǐng)長期貸款，發(fā)行公司債券，發(fā)行股票。
股票市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)意義在于股票交易行情所造成的日益興旺的銷路，投資者知道他們持有的股票可以很快兌現(xiàn)，這樣，希望從公眾中籌集股本或借入資本的公司就較容易地、較便宜地籌到資金。
股票市場(chǎng)論文篇三
第一條為了規(guī)范內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制相關(guān)活動(dòng)，保護(hù)投資者合法權(quán)益，維護(hù)證券市場(chǎng)秩序，根據(jù)《證券法》和其他相關(guān)法律、行政法規(guī)，制定本規(guī)定。
資者可以通過當(dāng)?shù)刈C券公司或經(jīng)紀(jì)商買賣規(guī)定范圍內(nèi)的對(duì)方交易所上市的股票。內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制包括滬港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制(以下簡(jiǎn)稱滬港通)和深港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制(以下簡(jiǎn)稱深港通)。
滬港通包括滬股通和滬港通下的港股通。滬股通，是指投資者委托香港經(jīng)紀(jì)商，經(jīng)由香港聯(lián)合交易所在上海設(shè)立的證券交易服務(wù)公司，向上海證券交易所進(jìn)行申報(bào)(買賣盤傳遞)，買賣滬港通規(guī)定范圍內(nèi)的上海證券交易所上市的股票。滬港通下的港股通，是指投資者委托內(nèi)地證券公司，經(jīng)由上海證券交易所在香港設(shè)立的證券交易服務(wù)公司，向香港聯(lián)合交易所進(jìn)行申報(bào)(買賣盤傳遞)，買賣滬港通規(guī)定范圍內(nèi)的香港聯(lián)合交易所上市的股票。
深港通包括深股通和深港通下的港股通。深股通，是指投資者委托香港經(jīng)紀(jì)商，經(jīng)由香港聯(lián)合交易所在深圳設(shè)立的證券交易服務(wù)公司，向深圳證券交易所進(jìn)行申報(bào)(買賣盤傳遞)，買賣深港通規(guī)定范圍內(nèi)的深圳證券交易所上市的股票。深港通下的港股通，是指投資者委托內(nèi)地證券公司，經(jīng)由深圳證券交易所在香港設(shè)立的證券交易服務(wù)公司，向香港聯(lián)合交易所進(jìn)行申報(bào)(買賣盤傳遞)，買賣深港通規(guī)定范圍內(nèi)的香港聯(lián)合交易所上市的股票。
滬港通下的港股通和深港通下的港股通統(tǒng)稱港股通。
第三條內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制遵循兩地市場(chǎng)現(xiàn)行的交易結(jié)算法律法規(guī)。
相關(guān)交易結(jié)算活動(dòng)遵守交易結(jié)算發(fā)生地的監(jiān)管規(guī)定及業(yè)務(wù)規(guī)則，上市公司遵守上市地的監(jiān)管規(guī)定及業(yè)務(wù)規(guī)則，證券公司或經(jīng)紀(jì)商遵守所在地的監(jiān)管規(guī)定及業(yè)務(wù)規(guī)則，投資者遵守其委托的證券公司或經(jīng)紀(jì)商所在地的.投資者適當(dāng)性監(jiān)管規(guī)定及業(yè)務(wù)規(guī)則，本規(guī)定另有規(guī)定的除外。
第四條中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)(以下簡(jiǎn)稱中國證監(jiān)會(huì))對(duì)內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)督管理，并通過監(jiān)管合作安排與香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)和其他有關(guān)國家或地區(qū)的證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)，按照公平、公正、對(duì)等的原則，維護(hù)投資者跨境投資的合法權(quán)益。
第五條上海證券交易所、深圳證券交易所和香港聯(lián)合交易所開展內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制相關(guān)業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)履行下列職責(zé)：
(一)提供必要的場(chǎng)所和設(shè)施;。
(四)制定證券交易服務(wù)公司開展相關(guān)業(yè)務(wù)的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn);。
(六)管理和發(fā)布相關(guān)市場(chǎng)信息;。
(七)中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他職責(zé)。
上海證券交易所、深圳證券交易所應(yīng)當(dāng)按照有關(guān)監(jiān)管要求，分別制定港股通投資者適當(dāng)性管理的具體標(biāo)準(zhǔn)和實(shí)施指引，并報(bào)中國證監(jiān)會(huì)備案。
上海證券交易所、深圳證券交易所應(yīng)當(dāng)制定相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，要求香港聯(lián)合交易所及其證券交易服務(wù)公司提供有關(guān)交易申報(bào)涉及的投資者信息。
第六條證券交易服務(wù)公司應(yīng)當(dāng)按照證券交易所的相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則或通過證券交易所的相關(guān)業(yè)務(wù)安排履行下列職責(zé)：
(二)提供必要的設(shè)施和技術(shù)服務(wù);。
(三)履行滬股通、深股通或港股通額度管理相關(guān)職責(zé);。
(七)中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他職責(zé)。
第七條中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱中國證券登記結(jié)算公司)、香港中央結(jié)算有限公司(以下簡(jiǎn)稱香港中央結(jié)算公司)開展內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制相關(guān)業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)履行下列職責(zé)：
(一)提供必要的場(chǎng)所和設(shè)施;。
(二)提供登記、存管、結(jié)算服務(wù);。
(三)制定相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則;。
(四)依法提供名義持有人服務(wù);。
(五)對(duì)登記結(jié)算參與機(jī)構(gòu)的相關(guān)活動(dòng)進(jìn)行自律管理;。
(六)中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他職責(zé)。
第八條內(nèi)地證券公司開展港股通業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)遵守法律、行政法規(guī)、本規(guī)定、中國證監(jiān)會(huì)其他規(guī)定及相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則的要求，加強(qiáng)內(nèi)部控制，防范和控制風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)及上海證券交易所、深圳證券交易所投資者適當(dāng)性管理有關(guān)規(guī)定，制定相應(yīng)的實(shí)施方案，切實(shí)維護(hù)客戶權(quán)益。
第九條因交易異常情況嚴(yán)重影響內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制部分或全部交易正常進(jìn)行的，上海證券交易所、深圳證券交易所和香港聯(lián)合交易所可以按照業(yè)務(wù)規(guī)則和合同約定，暫停部分或者全部相關(guān)業(yè)務(wù)活動(dòng)并予以公告。
第十條上海證券交易所、深圳證券交易所和香港聯(lián)合交易所開展內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制相關(guān)業(yè)務(wù)，限于規(guī)定范圍內(nèi)的股票交易業(yè)務(wù)和中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他業(yè)務(wù)。
第十一條證券交易服務(wù)公司和證券公司或經(jīng)紀(jì)商不得自行撮合投資者通過內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制買賣股票的訂單成交，不得以其他任何形式在證券交易所以外的場(chǎng)所對(duì)通過內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制買賣的股票提供轉(zhuǎn)讓服務(wù)，中國證監(jiān)會(huì)另有規(guī)定的除外。
股票市場(chǎng)論文篇四
隨著我國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，我國利用高新科技改變經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，清潔生產(chǎn)及循環(huán)經(jīng)濟(jì)理念，就是在這種背景下產(chǎn)生的。它倆的目的一致，都是為了促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。清潔生產(chǎn)，及循環(huán)經(jīng)濟(jì)利用高新科技，緩解環(huán)境壓力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，增強(qiáng)人們的環(huán)境意識(shí)。通過增強(qiáng)資源意識(shí)、節(jié)約意識(shí)、環(huán)保意識(shí)，在生產(chǎn)和消費(fèi)過程中用盡可能少的利用資源、能源，創(chuàng)造等量的財(cái)富，甚至更多的財(cái)富[3]。
2.2清潔生產(chǎn)是循環(huán)經(jīng)濟(jì)的基石，是實(shí)現(xiàn)循環(huán)經(jīng)濟(jì)的必由之路。
發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)，是我國建設(shè)社會(huì)主義的必然要求之一，因此，我國相關(guān)部門要將循環(huán)經(jīng)濟(jì)的相關(guān)理念，真正落實(shí)到具體的企業(yè)和人群中去，只有國民真正了解循環(huán)經(jīng)濟(jì)的相關(guān)理念，才能夠很好地去實(shí)施。企業(yè)實(shí)施新型生產(chǎn)模式就是利用高新科技，將企業(yè)產(chǎn)品經(jīng)過一定的加工整理，進(jìn)而提升資源的利用效率，緩解資源緊張問題，這主要是根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況，而提出的一種新型的生產(chǎn)模式。企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展必須由無數(shù)個(gè)小范圍的清潔生產(chǎn)單元來實(shí)現(xiàn)，沒有小單元的清潔生產(chǎn)，將不可能形成循環(huán)經(jīng)濟(jì)。
股票市場(chǎng)論文篇五
第一條為了規(guī)范內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制相關(guān)活動(dòng)，保護(hù)投資者合法權(quán)益，維護(hù)證券市場(chǎng)秩序，根據(jù)《證券法》和其他相關(guān)法律、行政法規(guī)，制定本規(guī)定。
資者可以通過當(dāng)?shù)刈C券公司或經(jīng)紀(jì)商買賣規(guī)定范圍內(nèi)的對(duì)方交易所上市的股票。內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制包括滬港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制(以下簡(jiǎn)稱滬港通)和深港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制(以下簡(jiǎn)稱深港通)。
滬港通包括滬股通和滬港通下的港股通。滬股通，是指投資者委托香港經(jīng)紀(jì)商，經(jīng)由香港聯(lián)合交易所在上海設(shè)立的證券交易服務(wù)公司，向上海證券交易所進(jìn)行申報(bào)(買賣盤傳遞)，買賣滬港通規(guī)定范圍內(nèi)的上海證券交易所上市的股票。滬港通下的港股通，是指投資者委托內(nèi)地證券公司，經(jīng)由上海證券交易所在香港設(shè)立的證券交易服務(wù)公司，向香港聯(lián)合交易所進(jìn)行申報(bào)(買賣盤傳遞)，買賣滬港通規(guī)定范圍內(nèi)的香港聯(lián)合交易所上市的股票。
深港通包括深股通和深港通下的港股通。深股通，是指投資者委托香港經(jīng)紀(jì)商，經(jīng)由香港聯(lián)合交易所在深圳設(shè)立的證券交易服務(wù)公司，向深圳證券交易所進(jìn)行申報(bào)(買賣盤傳遞)，買賣深港通規(guī)定范圍內(nèi)的深圳證券交易所上市的股票。深港通下的港股通，是指投資者委托內(nèi)地證券公司，經(jīng)由深圳證券交易所在香港設(shè)立的證券交易服務(wù)公司，向香港聯(lián)合交易所進(jìn)行申報(bào)(買賣盤傳遞)，買賣深港通規(guī)定范圍內(nèi)的香港聯(lián)合交易所上市的股票。
滬港通下的港股通和深港通下的.港股通統(tǒng)稱港股通。
第三條內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制遵循兩地市場(chǎng)現(xiàn)行的交易結(jié)算法律法規(guī)。
相關(guān)交易結(jié)算活動(dòng)遵守交易結(jié)算發(fā)生地的監(jiān)管規(guī)定及業(yè)務(wù)規(guī)則，上市公司遵守上市地的監(jiān)管規(guī)定及業(yè)務(wù)規(guī)則，證券公司或經(jīng)紀(jì)商遵守所在地的監(jiān)管規(guī)定及業(yè)務(wù)規(guī)則，投資者遵守其委托的證券公司或經(jīng)紀(jì)商所在地的投資者適當(dāng)性監(jiān)管規(guī)定及業(yè)務(wù)規(guī)則，本規(guī)定另有規(guī)定的除外。
第四條中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)(以下簡(jiǎn)稱中國證監(jiān)會(huì))對(duì)內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)督管理，并通過監(jiān)管合作安排與香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)和其他有關(guān)國家或地區(qū)的證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)，按照公平、公正、對(duì)等的原則，維護(hù)投資者跨境投資的合法權(quán)益。
第五條上海證券交易所、深圳證券交易所和香港聯(lián)合交易所開展內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制相關(guān)業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)履行下列職責(zé)：
(一)提供必要的場(chǎng)所和設(shè)施;。
(四)制定證券交易服務(wù)公司開展相關(guān)業(yè)務(wù)的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn);。
(六)管理和發(fā)布相關(guān)市場(chǎng)信息;。
(七)中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他職責(zé)。
上海證券交易所、深圳證券交易所應(yīng)當(dāng)按照有關(guān)監(jiān)管要求，分別制定港股通投資者適當(dāng)性管理的具體標(biāo)準(zhǔn)和實(shí)施指引，并報(bào)中國證監(jiān)會(huì)備案。
上海證券交易所、深圳證券交易所應(yīng)當(dāng)制定相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，要求香港聯(lián)合交易所及其證券交易服務(wù)公司提供有關(guān)交易申報(bào)涉及的投資者信息。
第六條證券交易服務(wù)公司應(yīng)當(dāng)按照證券交易所的相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則或通過證券交易所的相關(guān)業(yè)務(wù)安排履行下列職責(zé)：
(二)提供必要的設(shè)施和技術(shù)服務(wù);。
(三)履行滬股通、深股通或港股通額度管理相關(guān)職責(zé);。
(七)中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他職責(zé)。
第七條中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱中國證券登記結(jié)算公司)、香港中央結(jié)算有限公司(以下簡(jiǎn)稱香港中央結(jié)算公司)開展內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制相關(guān)業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)履行下列職責(zé)：
(一)提供必要的場(chǎng)所和設(shè)施;。
(二)提供登記、存管、結(jié)算服務(wù);。
(三)制定相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則;。
(四)依法提供名義持有人服務(wù);。
(五)對(duì)登記結(jié)算參與機(jī)構(gòu)的相關(guān)活動(dòng)進(jìn)行自律管理;。
(六)中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他職責(zé)。
股票市場(chǎng)論文篇六
清潔生產(chǎn)的相關(guān)概念主要是在歐洲經(jīng)濟(jì)共同體的一次研討會(huì)上提出的，它主要針對(duì)的是環(huán)境資源問題的相關(guān)問題提出的。清潔生產(chǎn)主要特點(diǎn)有，一般要求企業(yè)在生產(chǎn)過程中將從原材料選用、生產(chǎn)設(shè)備采購、工藝的節(jié)能化、資源的綜合利用、包裝材料的回收等方面盡量減少廢棄物的排放。走一條低消耗、高效益、輕污染的道路。
1.2循環(huán)經(jīng)濟(jì)。
循環(huán)經(jīng)濟(jì)運(yùn)用生態(tài)學(xué)的循環(huán)規(guī)律，在由人、自然、科學(xué)技術(shù)構(gòu)成的系統(tǒng)里面，充分考慮生態(tài)環(huán)境及資源的承載能力，組織實(shí)施經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，改善人類生活條件，最終實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)、人類文明與自然環(huán)境的共同發(fā)展[2]。循環(huán)經(jīng)濟(jì)存在問題是：循環(huán)經(jīng)濟(jì)作為我國綠色理念下發(fā)展的一種經(jīng)濟(jì)體系，有著自身的優(yōu)勢(shì)，但循環(huán)經(jīng)濟(jì)在發(fā)展的過程中，受到現(xiàn)實(shí)因素的影響，存在著一定的問題。循環(huán)經(jīng)濟(jì)追求的是社會(huì)整體上和諧發(fā)展，注重的是社會(huì)與經(jīng)濟(jì)之間的協(xié)調(diào)關(guān)系。在發(fā)展的過程中，許多企業(yè)由于自身的認(rèn)知理解，往往過多的依靠政府，導(dǎo)致了循環(huán)經(jīng)濟(jì)在具體的實(shí)際中并不能完全的運(yùn)用，阻礙了循環(huán)經(jīng)濟(jì)本身的發(fā)展，在一定程度上，也會(huì)導(dǎo)致資源的浪費(fèi)，不利于我國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)性發(fā)展。
股票市場(chǎng)論文篇七
(一)宏觀經(jīng)濟(jì)分析。
20xx年全球經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，先進(jìn)經(jīng)濟(jì)體當(dāng)前面臨的尾部風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)減弱能夠保持長期復(fù)蘇仍有待觀察。新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體增長持續(xù)下滑的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)增大，各自面臨不同的發(fā)展困境和瓶頸，深化改革成為新興經(jīng)濟(jì)體前進(jìn)的唯一動(dòng)力。中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的特點(diǎn)是潛在增長率的合理區(qū)間發(fā)生了變化，經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量?jī)?yōu)于經(jīng)濟(jì)增長速度，第三產(chǎn)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率逐步提升，有投資、出口拉動(dòng)為主轉(zhuǎn)向消費(fèi)、投資、出口協(xié)調(diào)拉動(dòng)，投資率的高低應(yīng)遵循儲(chǔ)蓄率先升后降的客觀規(guī)律，民間投資比重呈上升趨勢(shì)且結(jié)構(gòu)發(fā)生積極變化，房地產(chǎn)市場(chǎng)格局復(fù)雜。宏觀經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，金融業(yè)改革不斷深化，金融機(jī)構(gòu)實(shí)力進(jìn)一步增強(qiáng)，金融市場(chǎng)穩(wěn)步發(fā)展，金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)繼續(xù)推進(jìn)，金融體系整體穩(wěn)健。
中國經(jīng)濟(jì)目前已進(jìn)入中速增長階段，政府正大力推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)再平衡，由投資驅(qū)動(dòng)型轉(zhuǎn)向消費(fèi)驅(qū)動(dòng)型，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。xx年我國經(jīng)濟(jì)基本面依然較好，外部環(huán)境趨于改善，市場(chǎng)預(yù)期不斷好轉(zhuǎn)，體制機(jī)制改革有望激發(fā)經(jīng)濟(jì)增長活力。
(二)行業(yè)分析。
xx年上半年家電產(chǎn)品線下渠道零售額為3088億元，同比下降5%。自xx年上半年以來，家電市場(chǎng)增量和增速雙雙放緩。數(shù)據(jù)顯示，xx年上半年整體家電市場(chǎng)規(guī)模為7254億元，同比增長4.8%，較去年同期收窄14.9個(gè)百分點(diǎn)。行業(yè)整體進(jìn)入結(jié)構(gòu)調(diào)整、消費(fèi)升級(jí)、效率優(yōu)先的運(yùn)營新周期。從企業(yè)營收、凈利潤水平、產(chǎn)品銷售、渠道零售等綜合數(shù)據(jù)來看，家電市場(chǎng)分化趨勢(shì)明顯。首先，家電各子行業(yè)增長出現(xiàn)分化。xx年上半年黑白電行業(yè)呈現(xiàn)“冰火兩重天”的.發(fā)展態(tài)勢(shì)，數(shù)據(jù)顯示，在主要家電品牌中，營收和凈利潤在500億元以上的企業(yè)均集中在白電集團(tuán)與白電企業(yè)，其毛利率、凈利率水平都顯著高于主營彩電業(yè)務(wù)的黑電企業(yè)。另外，白電產(chǎn)品、廚衛(wèi)電器和生活電器的整體業(yè)績(jī)和市場(chǎng)規(guī)模增長情況也要好于黑電。
其次，家電產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和價(jià)格分化。進(jìn)入xx年，智能家電概念全面爆發(fā)，產(chǎn)品高端化步伐加快，智能、節(jié)能型產(chǎn)品被業(yè)內(nèi)普遍看好，消費(fèi)者認(rèn)知度逐漸提升。彩電領(lǐng)域，智能化、高清晰、大屏幕電視產(chǎn)品成為提振市場(chǎng)的重要品類。生活類家電領(lǐng)域，變頻空調(diào)、冷暖空調(diào)、多門與對(duì)開門冰箱、滾筒洗衣機(jī)占比增加，同時(shí)智能化浪潮也正在由大家電領(lǐng)域向廚衛(wèi)電器、小家電產(chǎn)品蔓延。
(三)公司分析。
1、公司的基本情況。
蘇寧電器是中國3c(家電、電腦、通訊)家電連鎖零售企業(yè)的領(lǐng)先者，是國家商務(wù)部重點(diǎn)培育的“全國15家大型商業(yè)企業(yè)集團(tuán)”之一。截至20xx年，蘇寧電器在中國30個(gè)省、直轄市、自治區(qū)，300多個(gè)城市擁有1000家連鎖店，80多個(gè)物流配送中心、20xx多個(gè)售后網(wǎng)點(diǎn)，經(jīng)營面積500萬平米，員工12萬名，年銷售規(guī)模突破1000億元。品牌價(jià)值455.38億元，蟬聯(lián)中國商業(yè)連鎖第一品牌。
入選《福布斯》亞洲企業(yè)50強(qiáng)。
xx年2月7日，蘇寧宣布已經(jīng)通過國家郵政局快遞業(yè)務(wù)經(jīng)營許可審核，獲得國際快遞業(yè)務(wù)經(jīng)營許可。蘇寧由此成為國內(nèi)電商企業(yè)中第一家取得國際快遞業(yè)務(wù)經(jīng)營許可的企業(yè)。xx年10月26日，中國民營500強(qiáng)發(fā)布，蘇寧以2798.13億元的營業(yè)收入和綜合實(shí)力名列第一。
圍繞市場(chǎng)需求，按照專業(yè)化、標(biāo)準(zhǔn)化的原則，蘇寧電器將電器連鎖店面劃分為旗艦店、社區(qū)店、專業(yè)店、專門店4大類、18種形態(tài)，旗艦店已發(fā)展到第七代。蘇寧電器采取“租、建、購、并”四位一體、同步開發(fā)的模式，保持穩(wěn)健、快速的發(fā)展態(tài)勢(shì)，每年新開200家連鎖店，同時(shí)不斷加大自建旗艦店的開發(fā)，以店面標(biāo)準(zhǔn)化為基礎(chǔ)，通過自建開發(fā)、訂單委托開發(fā)等方式，在全國數(shù)十個(gè)一、二級(jí)市場(chǎng)推進(jìn)自建旗艦店開發(fā)。預(yù)計(jì)到，網(wǎng)絡(luò)規(guī)模將突破3000家，銷售規(guī)模突破3500億元。整合社會(huì)資源、合作共贏。滿足顧客需要、至真至誠。蘇寧電器堅(jiān)持市場(chǎng)導(dǎo)向、顧客核心，與全球近10000家知名家電供應(yīng)商建立了緊密的合作關(guān)系，通過高層互訪、b2b、聯(lián)合促銷、雙向人才培訓(xùn)等形式，打造價(jià)值共創(chuàng)、利益共享的高效供應(yīng)鏈。
與此同時(shí)，堅(jiān)持創(chuàng)新經(jīng)營，拓展服務(wù)品類，蘇寧電器承諾“品牌、價(jià)格、服務(wù)”一步到位，通過b2c、聯(lián)名卡、會(huì)員制營銷等方式，為消費(fèi)者提供質(zhì)優(yōu)價(jià)廉的家電商品，并多次召開行業(yè)峰會(huì)與論壇，與國內(nèi)外知名供應(yīng)商、專家學(xué)者、社會(huì)專業(yè)機(jī)構(gòu)共同探討行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)與合作策略，促進(jìn)家電產(chǎn)品的普及與推廣，推動(dòng)中國家電行業(yè)提升與發(fā)展。目前，蘇寧電器經(jīng)營的商品包括空調(diào)、冰洗、彩電、音像、小家電、通訊、電腦、數(shù)碼，八個(gè)品類(包括自主產(chǎn)品)，上千個(gè)品牌，20多萬個(gè)規(guī)格型號(hào)。
2、重要財(cái)務(wù)指標(biāo)。
近日，蘇寧電器發(fā)布xx年第三季度報(bào)表，季報(bào)顯示，公司今年三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤-104125.20萬元，同比增長-266.47%，每股收益-0.14元，公司歸屬于母公司所有者的凈利潤比上期下跌266.47%。
3、行業(yè)地位。
(四)業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)。
9月底，蘇寧會(huì)員規(guī)模達(dá)到1.55億。9月份公司移動(dòng)端訂單數(shù)量占比達(dá)到24%。
物流服務(wù)響應(yīng)時(shí)效持續(xù)提升，改善用戶體驗(yàn)：截至9月底公司在全國23個(gè)城市物流基地投入運(yùn)營，13個(gè)在建，24個(gè)完成土地簽約儲(chǔ)備。小件商品自動(dòng)分揀倉庫項(xiàng)目已在部分城市投入使用，9月份物流服務(wù)妥投率達(dá)到了99.7%。
員工持股計(jì)劃體現(xiàn)公司未來發(fā)展信心：共1,089名員工參加，購買數(shù)量占總股本的0.83%，購買均價(jià)8.63元/股，高于當(dāng)下股價(jià)。
發(fā)展趨勢(shì)。
公司預(yù)計(jì)：xx年全年業(yè)績(jī)凈虧損10.41~11.91億元，(隱含4季度凈虧損進(jìn)一步收窄至0~1.5億元)。需要注意的是，該數(shù)據(jù)并未考慮公司以部分門店物業(yè)為標(biāo)的資產(chǎn)開展創(chuàng)新型資產(chǎn)運(yùn)作模式，通過監(jiān)管部門審批最終落地后可能帶來的超過13億的稅后凈收益。
二、技術(shù)面分析。
一、形態(tài)分析：
頭肩頂。
如圖顯示的是一個(gè)頭肩頂形態(tài)，形成了一個(gè)反轉(zhuǎn)突破形態(tài)，股價(jià)將下跌。圓圈處為賣點(diǎn)。
二、指標(biāo)分析。
macd指標(biāo)。diff由下向上突破dea,形成金叉，又diff與dea均為正值,即都在零軸線以上時(shí),大勢(shì)屬多頭市場(chǎng),diff向上突破dea,可作買。此為買點(diǎn)。
根據(jù)macd指標(biāo)，xx年12月12日diff與dea均在零軸線以上，說明此股票日后仍為上漲態(tài)勢(shì)。
三、投資結(jié)論。
用以上的各種方法綜合的了解了蘇寧電器的股票走勢(shì)得出了如下的一些結(jié)論：
首先業(yè)績(jī)下降較大，轉(zhuǎn)型短期不暢短期難見效果。再者，民營銀行申請(qǐng)困局是造成前期大跌的主因。就目前而言，主力已經(jīng)撤退，從報(bào)告看股東人數(shù)359000戶，這是非常大的，只能說明一個(gè)問題，主力已經(jīng)出貨，散戶接盤套牢。短期不要碰這個(gè)股票。如果買了也不要急著補(bǔ)倉，待大盤企穩(wěn)再補(bǔ)不遲。
股票市場(chǎng)論文篇八
開盤價(jià)：指每天成交中最先的一筆成交的價(jià)格。
收盤價(jià)：指每天成交中最后的一筆股票的價(jià)格，也就是收盤價(jià)格。
成交數(shù)量：指當(dāng)天成交的股票數(shù)量。
最高價(jià)：指當(dāng)天股票成交的各種不同價(jià)格是最高的成交價(jià)格。
最低價(jià)：指當(dāng)天成交的不同價(jià)格中最低成交價(jià)格。
升高盤：是指開盤價(jià)比前一天收盤價(jià)高出許多。
開低盤：是指開盤價(jià)比前一天收盤價(jià)低出許多。
盤檔：是指投資者不積極買賣，多采取觀望態(tài)度，使當(dāng)天股價(jià)的變動(dòng)幅度很小，這種情況稱
為盤檔。
整理：是指股價(jià)經(jīng)過一段急劇上漲或下跌后，開始小幅度波動(dòng)，進(jìn)入穩(wěn)定變動(dòng)階段，這種現(xiàn)
象稱為整理，整理是下一次大變動(dòng)的準(zhǔn)備階段。
盤堅(jiān)：股價(jià)緩慢上漲，稱為盤堅(jiān)。
盤軟：股價(jià)緩慢下跌，稱為盤軟。
跳空：指受強(qiáng)烈利多或利空消息刺激，股價(jià)開始大幅度跳動(dòng)。跳空通常在股價(jià)大變動(dòng)的開始
或結(jié)束前出現(xiàn)。
回檔：是指股價(jià)上升過程中，因上漲過速而暫時(shí)回跌的現(xiàn)象。
反彈：是指在下跌的行情中，股價(jià)有時(shí)由于下跌速度太快，受到買方支撐面暫時(shí)回升的現(xiàn)象。
反彈幅度較下跌幅度小，反彈后恢復(fù)下跌趨勢(shì)。
成交筆數(shù)：是指當(dāng)天各種股票交易的次數(shù)
成交額：是指當(dāng)天每種股票成交的價(jià)格總額。
最后喊進(jìn)價(jià)：是指當(dāng)天收盤后，買者欲買進(jìn)的價(jià)格。
最后喊出價(jià)：是指當(dāng)天收盤后，賣者的要價(jià)。
繼續(xù)下跌，趁高價(jià)時(shí)賣出的投資者。
漲跌：以每天的收盤價(jià)與前一天的收盤價(jià)相比較，來決定股票價(jià)格是漲還是跌。一般在交易
臺(tái)上方的公告牌上用“+”“-”號(hào)表示。
價(jià)位：指喊價(jià)的升降單位。價(jià)位的高低隨股票的每股市價(jià)的不同而異。以上海證券交易所為
僵牢：指股市上經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)股價(jià)徘徊緩滯的局面，在一定時(shí)期內(nèi)既上不去，也下不來，上海
投資者們稱此為僵牢。
配股：公司發(fā)行新股時(shí)，按股東所有人參份數(shù)，以特價(jià)（低于市價(jià)）分配給股東認(rèn)購。 要價(jià)、報(bào)價(jià)：股票交易中賣方愿出售股票的最低價(jià)格。
行情牌： 一些大銀行和經(jīng)紀(jì)公司，證券交易所設(shè)置的大型電子屏幕，可隨時(shí)向客戶提供股
票行情。
盈虧臨界點(diǎn)：交易所股票交易量的基數(shù)點(diǎn)，超過這一點(diǎn)就會(huì)實(shí)現(xiàn)盈利，反之則虧損。
填息：除息前，股票市場(chǎng)價(jià)格大約等于沒有宣布除息前的市場(chǎng)價(jià)格加將分派的股息。因而在宣布除息后股價(jià)將上漲。除息完成后，股價(jià)往往會(huì)下降到低于除息前的股價(jià)。二者之差約等于股息。如果除息完成后，股價(jià)上漲接近或超過除息前的股價(jià)，二者的差額被彌補(bǔ)，就叫填息。
票面價(jià)值：指公司最初所定股票票面值。
繳足1000萬元便是繳足資本。
藍(lán)籌股：指資本雄厚，信譽(yù)優(yōu)良的掛牌公司發(fā)行的股票。
信托股：指公積金局批準(zhǔn)公積金持有人可投資的股票。
可進(jìn)行按金交易股：指可以利用按金買賣的股票。
包括股息：買賣股票時(shí)包括股息在內(nèi)。
不包括股息：買賣股票時(shí)不包括股息在內(nèi)。
包括紅股：買賣股票時(shí)包括公司發(fā)放紅股在內(nèi)。
不包括紅股：買賣股票時(shí)不包括紅股。
包括附加股：可享有公司分發(fā)的附加股。
不包括附加股：不連附加股在內(nèi)。
包括一切權(quán)益：包括股息、紅股或股加股等各種權(quán)益在內(nèi)。
不包括一切權(quán)益：即不享有各種權(quán)益。
經(jīng)紀(jì)人傭金：經(jīng)紀(jì)人執(zhí)行客戶的指令所收取的報(bào)酬，通常以成交金額的百分比計(jì)算。 多頭市場(chǎng)：也稱牛市，就是股票價(jià)格普遍上漲的市場(chǎng)。
空頭市場(chǎng)：股價(jià)呈長期下降趨勢(shì)的市場(chǎng)，空頭市場(chǎng)中，股價(jià)的變動(dòng)情況是大跌小漲。亦稱熊市。
股本：所有代表企業(yè)所有權(quán)的股票，包括普通股和優(yōu)先股。
資本化證券：根據(jù)普通股股東持股股份的比例，免費(fèi)提供的新股，亦稱臨時(shí)股或紅利股。 現(xiàn)賣：證券交易所中交易成交后，要求在當(dāng)天交付證券的行為稱為現(xiàn)賣。
多翻空：原本看好行情的多頭，看法改變，不但賣出手中的股票，還借股票賣出，這種行為稱為翻空或多翻空。
空翻多：原本作空頭者，改變看法，不但把賣出的股票買回，還買進(jìn)更多的股票，這種行為稱為空翻多。
買空：預(yù)計(jì)股價(jià)將上漲，因而買入股票，在實(shí)際交割前，再將買入的股票賣掉，實(shí)際交割時(shí)收取差價(jià)或補(bǔ)足差價(jià)的一種投機(jī)行為。
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股票市場(chǎng)論文篇九
（安徽蕪湖吳玲)。
案例中紅紅的行為讓人驚訝，但冷靜思考，我們發(fā)現(xiàn)這一切恰恰是幼兒心理發(fā)展特點(diǎn)的反映。
小班幼兒對(duì)“過家家”等角色游戲很感興趣，因?yàn)樵谶@類游戲中幼兒能夠盡情地發(fā)揮想象，扮演各種向往的角色，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)實(shí)中滿足不了的愿望。當(dāng)紅紅專注地為布娃娃剪頭發(fā)時(shí)，她感覺此時(shí)自己就是“媽媽”，這種“長大”的感覺、成功的快感是幼兒非常看重的。
眾所周知，游戲中任何假想的情景都是兒童對(duì)真實(shí)生活的模擬。正如紐曼所言：游戲同樣具有“真實(shí)性”。完全是現(xiàn)實(shí)生活中的事情不是游戲，如媽媽為紅紅剪頭發(fā)就不是游戲，紅紅給布娃蛙剪頭發(fā)就是游戲。對(duì)此，紅紅很清楚。因此，紅紅絕不會(huì)把某個(gè)小伙伴的頭發(fā)剪掉，因?yàn)槟遣皇怯螒??？梢?，兒童的游戲總是現(xiàn)實(shí)生活的某種反映。
同樣，紅紅剪布娃娃頭發(fā)這一行為可以從幼兒的思維發(fā)展特點(diǎn)上去尋找原因。小班幼兒正處于直覺行動(dòng)思維向具體形象思維過渡的階段，他們的動(dòng)作與感知是不可分的'。同時(shí)，具體形象思維的特點(diǎn)又使紅紅將無生命的娃娃當(dāng)作人，當(dāng)作生活中的自己，并將生活經(jīng)驗(yàn)遷移到游戲中，她覺得這一切理所當(dāng)然。
那么，對(duì)于教師來說，面對(duì)紅紅的行為應(yīng)該如何引導(dǎo)呢?
首先，學(xué)會(huì)理解幼兒。相信隨著年齡的增長，幼兒的此類行為會(huì)逐漸減少直至消失。
其次，巧妙開展后續(xù)活動(dòng)，如“我與娃娃比頭發(fā)”“美麗的頭發(fā)”“頭發(fā)的用處”“有趣的假發(fā)”等，以滿足幼兒的探索欲望，拓展幼兒的認(rèn)識(shí)。
拋出話題：“我為何不能給娃娃剪頭發(fā)？”
針對(duì)話題展開的討論：
股票市場(chǎng)論文篇十
股票期權(quán)是現(xiàn)代企業(yè)中針對(duì)剩余索取權(quán)的一種制度安排，它是指企業(yè)所有者向其經(jīng)營者提供的一種在特定的時(shí)間內(nèi)可以按照某一既定價(jià)格購買一定數(shù)量本公司股份的一種做法，其激勵(lì)模式如圖1。
股票期權(quán)的價(jià)值在理論上是沒有上限的，由此有望更加激發(fā)經(jīng)理人員的積極性。在行權(quán)價(jià)格既定的情況下，經(jīng)營者的收益與股票的市場(chǎng)價(jià)格成正比。而股票價(jià)格是股票內(nèi)在價(jià)值的體現(xiàn)，兩者的變動(dòng)趨勢(shì)是一致的。
因此，在理想的情況下，股票內(nèi)在價(jià)值是企業(yè)未來收益的體現(xiàn)。于是，經(jīng)營者的個(gè)人利益與企業(yè)的未來發(fā)展之間就建立起了一種正相關(guān)的關(guān)系。當(dāng)股票價(jià)格決定于公司價(jià)值時(shí)，股票期權(quán)使得企業(yè)經(jīng)營者的個(gè)人收益成為企業(yè)長期利潤的增長函數(shù)。通常情況下，從授予股票期權(quán)到行權(quán)應(yīng)有一個(gè)較長的時(shí)間間隔，從而使得經(jīng)理人員不僅關(guān)心當(dāng)前的股票價(jià)格，更關(guān)心將來行權(quán)時(shí)的股票價(jià)格，既關(guān)心企業(yè)的短期利益，更關(guān)心企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。因?yàn)橹挥形磥砉善眱r(jià)格足夠高，經(jīng)理人員才能在股票期權(quán)上獲得豐厚的回報(bào)。
市場(chǎng)有效性的重要意義。
顯然，股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制有效性的假設(shè)前提是公司價(jià)值決定其股價(jià)漲跌。而只有市場(chǎng)是有效的，股票價(jià)格才和公司價(jià)值呈現(xiàn)相關(guān)性。市場(chǎng)的有效性是指根據(jù)某組已知的信息作出的決策不可能給投資者帶來超額利潤。證券市場(chǎng)的有效性是指證券市場(chǎng)效率，包括證券市場(chǎng)的運(yùn)行效率(efficiencyrun)與證券市場(chǎng)的配置效率(efficiencyallocation)，前者指市場(chǎng)本身的運(yùn)作效率，包含了證券市場(chǎng)中股票交易的暢通程度及信息的完整性，股價(jià)能否反映股票存在的價(jià)值；后者指市場(chǎng)運(yùn)行對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)資源重新優(yōu)化組合的能力及對(duì)國民經(jīng)濟(jì)總體發(fā)展所產(chǎn)生的推動(dòng)作用能力的大小。
有效性的基本假設(shè)是證券存在一種客觀的均衡價(jià)值，股價(jià)已反映所有已知的信息，且價(jià)格將趨向于均衡價(jià)值。這一假設(shè)意味著投資者是理性的，其購買和出售行為將使證券價(jià)格趨向其內(nèi)在價(jià)值，且調(diào)整到均衡的速度，依賴于信息的可利用性和市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)性。
就宏觀而言，金融市場(chǎng)的目的，是將一個(gè)經(jīng)濟(jì)體系中的儲(chǔ)蓄，有效地分配給最后的、資金運(yùn)用效率更高的使用者。在一個(gè)有效率的資本市場(chǎng)上，公司經(jīng)營者的任何理財(cái)行為均可以通過本公司發(fā)行在外的普通股股票等證券的價(jià)格獲得回應(yīng)：有利的理財(cái)行為可以提高證券價(jià)格，不利的理財(cái)行為則會(huì)降低證券的價(jià)格。因此，對(duì)于企業(yè)的經(jīng)營者來說，如果一個(gè)市場(chǎng)是有效的，則意味著企業(yè)行為也就是市場(chǎng)行為。
我國目前的證券市場(chǎng)有效性嚴(yán)重不足，股市對(duì)企業(yè)信息的反映較弱，投機(jī)氣氛極為濃厚，市場(chǎng)操縱時(shí)有發(fā)生，公司的股價(jià)和其經(jīng)營業(yè)績(jī)往往缺乏相關(guān)性，股價(jià)不能反映公司業(yè)績(jī)，經(jīng)常出現(xiàn)股價(jià)與業(yè)績(jī)非對(duì)稱的現(xiàn)象，甚至與其真實(shí)價(jià)值嚴(yán)重背離，主要表現(xiàn)在：
股權(quán)分置長期得不到解決，市場(chǎng)投機(jī)氣氛濃厚。目前我國上市公司的流通股比重很低，非流通股所占比重超過60%，大股東一股獨(dú)大現(xiàn)象嚴(yán)重，上市公司分配不規(guī)范，中小投資者的利益無法得到保障。股價(jià)虛升，經(jīng)常出現(xiàn)大幅度波動(dòng)，使得證券市場(chǎng)喪失了對(duì)經(jīng)理人員業(yè)績(jī)的客觀評(píng)價(jià)功能，股票價(jià)格很難或基本上不能反映公司真正的投資價(jià)值。
證券市場(chǎng)在反映企業(yè)的信息方面嚴(yán)重不足。我國目前公司的股票價(jià)格在“炒作未來”的幌子下肆意操縱的痕跡十分濃厚，股票價(jià)格中包含了很多投機(jī)性的因素，股票價(jià)格與公司實(shí)際的經(jīng)營業(yè)績(jī)關(guān)聯(lián)度極低。這種狀況使得對(duì)持有公司股票的管理層來說，股票的激勵(lì)作用大大降低。難以發(fā)揮期權(quán)設(shè)計(jì)者期待的激勵(lì)效果，甚至還會(huì)起到“反向激勵(lì)”的作用，這種反向激勵(lì)不僅削弱了期權(quán)的激勵(lì)效果，甚至還可能誘使企業(yè)的高層管理人員利用我國證券市場(chǎng)監(jiān)管不力的缺陷進(jìn)行市場(chǎng)操縱，拉抬股價(jià)以獲取股票期權(quán)上的利益。眾多上市公司缺乏誠信，投資者對(duì)市場(chǎng)失去信心。近年來，幾乎每年都有一半以上的上市公司存在關(guān)聯(lián)交易，其中不乏是財(cái)務(wù)包裝所需。大量的上市公司通過非正常手段以調(diào)控利潤，不少“績(jī)優(yōu)”公司的業(yè)績(jī)不斷受到質(zhì)疑。長此以往，投資者也就對(duì)各種信息都失去了信任，也就不可能依賴相關(guān)信息來評(píng)判股票的投資價(jià)值。從而也就無法依據(jù)公司股票的內(nèi)在價(jià)值來確定買賣股票，而是依據(jù)股票價(jià)格是否存在投機(jī)價(jià)值來決定買賣股票。
證券市場(chǎng)缺乏有效性，股票期權(quán)的激勵(lì)效果就無法體現(xiàn)。由于股票價(jià)格不能反映公司的價(jià)值，也就不能反映管理層的能力和努力程度，股票價(jià)格的變動(dòng)也就失去了對(duì)管理層的約束和激勵(lì)。這種環(huán)境下實(shí)行股票期權(quán)計(jì)劃有可能出現(xiàn)績(jī)優(yōu)公司的股票期權(quán)不能獲利，或獲利很小，而虧損公司的股票期權(quán)獲利豐厚的不合理現(xiàn)象。
強(qiáng)化市場(chǎng)的有效性。
首先健康成熟的證券市場(chǎng)是股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制實(shí)施的必要的客觀環(huán)境。只有保持股價(jià)和公司業(yè)績(jī)的正向相關(guān)，才能激勵(lì)公司經(jīng)理人員采取各種手段謀求公司的長遠(yuǎn)發(fā)展，并通過股價(jià)的穩(wěn)中有升來獲利。其次，成熟的證券市場(chǎng)也將促進(jìn)并購的順利進(jìn)行。如果公司的管理不善、業(yè)績(jī)不佳，導(dǎo)致市價(jià)下跌，則很容易被有實(shí)力的收購者所收購，從而使得經(jīng)理人員產(chǎn)生很大的壓力，促使他們盡心盡職，努力維持公司良好的經(jīng)營業(yè)績(jī)。因此，我們應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)市場(chǎng)建設(shè)，為股票期權(quán)創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。
規(guī)范上市公司運(yùn)作。
如果上市公司不存在投資價(jià)值，則投資者只有通過投機(jī)炒作才能在證券市場(chǎng)獲利。因此，要樹立投資者正確的投資理念，唯有提高上市公司的質(zhì)量。
而當(dāng)前我國上市公司普遍存在運(yùn)作不規(guī)范和質(zhì)量低劣的現(xiàn)象，投資者與市場(chǎng)之間缺乏應(yīng)有的信任，投資者對(duì)市場(chǎng)和上市公司缺乏信心。為此，必須加強(qiáng)以下幾個(gè)方面的工作：
嚴(yán)格把好上市關(guān)，就公司進(jìn)入證券市場(chǎng)制定一個(gè)較高的門檻，強(qiáng)化上市公司的入市質(zhì)量，確保素質(zhì)高、經(jīng)營業(yè)績(jī)好、有發(fā)展?jié)摿Φ?企業(yè)進(jìn)入證券市場(chǎng)。
在盡快消除公司股權(quán)分置的同時(shí)，堅(jiān)持和提高股票上市標(biāo)準(zhǔn)，增加績(jī)優(yōu)上市公司的數(shù)量。
加強(qiáng)上市公司內(nèi)部的經(jīng)營管理，提高上市公司質(zhì)量。為此，必須建立并完善上市公司內(nèi)部治理機(jī)制，有效防范上市公司“內(nèi)部人控制”的負(fù)面影響。完善上市公司信息披露機(jī)制，規(guī)范上市公司行為。
在適當(dāng)縮短信息披露間隔時(shí)間、健全企業(yè)會(huì)計(jì)制度的同時(shí)。
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加強(qiáng)對(duì)信息質(zhì)量的監(jiān)管和處罰力度將民事責(zé)任引入信息披露制度以消除市場(chǎng)信息的不對(duì)稱性狀態(tài)制止內(nèi)幕交易和欺詐行為促進(jìn)上市公司信息披露的及時(shí)、完整和規(guī)范。
加強(qiáng)監(jiān)管。
加強(qiáng)有效市場(chǎng)建設(shè)，為股票期權(quán)的實(shí)施提供一個(gè)相對(duì)完善、成熟、理性的市場(chǎng)環(huán)境，使證券市場(chǎng)形成有效的市場(chǎng)評(píng)價(jià)機(jī)制，從而使得公司的股票價(jià)格才能真實(shí)、客觀地反映公司的經(jīng)營狀況、經(jīng)理人員的經(jīng)營成果及公司的發(fā)展?jié)摿?，才能?jù)此對(duì)經(jīng)理人員提供長期激勵(lì)。為此，我們應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)證券市場(chǎng)的監(jiān)管，完善有關(guān)法規(guī)，加大監(jiān)管力度，對(duì)違規(guī)行為應(yīng)當(dāng)及時(shí)地予以重罰；同時(shí)，要倡導(dǎo)理性投資的理念，使證券市場(chǎng)向穩(wěn)定、高效的方向發(fā)展。
完善信息制度。
建立完善的信息制度是提高市場(chǎng)有效性的一個(gè)重要環(huán)節(jié)。證券市場(chǎng)實(shí)際上是一個(gè)信息市場(chǎng)，信息的可獲得性和所獲信息的準(zhǔn)確性是市場(chǎng)效率形成的重要條件，因此建立完善的信息制度對(duì)于提高市場(chǎng)有效性是極為必要的。目前，我國證券市場(chǎng)信息披露制度尚不健全，主要體現(xiàn)在信息披露法規(guī)還不健全、監(jiān)管部門執(zhí)法乏力。上市公司和中介機(jī)構(gòu)共謀為上市公司操縱利潤、出具虛假財(cái)務(wù)報(bào)告欺騙投資者的事件屢屢發(fā)生。完善的信息制度應(yīng)當(dāng)包括信息公開制度、注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)制度、證券資信評(píng)級(jí)制度、證券投資咨詢制度、新聞制度和懲罰制度等。其中關(guān)鍵的是要建立并嚴(yán)格執(zhí)行強(qiáng)制性的信息披露制度，全力營造公開、公平、公正的證券市場(chǎng)。對(duì)于上市公司和中介機(jī)構(gòu)隱瞞事實(shí)真相或提供虛假信息，向外輸送利益和私自轉(zhuǎn)移資金、運(yùn)用關(guān)聯(lián)交易損害中小股東利益等行為，以及從事內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等違法違規(guī)活動(dòng)的責(zé)任人，有關(guān)部門應(yīng)依法嚴(yán)懲。
完善證券市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。
為了有效地提高上市公司的質(zhì)量，加強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)上市公司的約束力，首先應(yīng)盡快解決上市公司的股權(quán)分置問題，推動(dòng)國有及法人股上市流通。這將有助于上市公司成為真正面向市場(chǎng)、重視市場(chǎng)、處于市場(chǎng)機(jī)制完全監(jiān)督下的市場(chǎng)型法人實(shí)體。其次應(yīng)完善除牌機(jī)制，對(duì)于連續(xù)一段時(shí)間不符合上市條件的企業(yè)應(yīng)清退出市。這將有助于約束上市公司的行為，也有助于樹立投資者的價(jià)值投資意識(shí)，從而使得市場(chǎng)能夠客觀公正的評(píng)估股票的投資價(jià)值。
股票期權(quán)是一種很理想的激勵(lì)機(jī)制，它可以有效地協(xié)調(diào)經(jīng)營者與股東之間的利益沖突，但它必須借助于市場(chǎng)對(duì)公司的正確估價(jià)并通過股票價(jià)格表現(xiàn)出來，而這必須依賴于一個(gè)完善、高效的證券市場(chǎng)。因此，我們應(yīng)首先采取各種有效措施盡快提高證券市場(chǎng)的有效性，為股票期權(quán)發(fā)揮其應(yīng)有的激勵(lì)作用創(chuàng)造一個(gè)良好的外部環(huán)境。
股票市場(chǎng)論文篇十一
在綠大地欺詐發(fā)行股票事件以董事長何學(xué)葵的逮捕落幕之后，社會(huì)各界開始思考誰該為投資者的利益損失負(fù)責(zé)，如何杜絕此類事件的再次發(fā)生，通過何種方式與手段來如何確保廣大投資者的利益，本文從公司治理的角度探析上市公司監(jiān)管中存在的問題及如何進(jìn)一步完善管控機(jī)制以有效規(guī)避此類風(fēng)險(xiǎn)。
一、綠大地欺詐事件回顧。
首先，回顧綠大地欺詐事件曝光前的公司大事，考察事件背后的關(guān)聯(lián)。三年五度經(jīng)營業(yè)績(jī)變更、公司高管數(shù)次離職、三度更換審計(jì)機(jī)構(gòu)，直至去年年底董事長持有的股份被司法凍結(jié)，這一系列事實(shí)都是綠大地事件埋下的伏筆。
其次，找出綠大地欺詐的根本動(dòng)機(jī)。一方面是因云南大旱造成經(jīng)營困難引發(fā)強(qiáng)烈的公司融資需求，另一方面是原綠大地董事兼財(cái)務(wù)總監(jiān)蔣凱西與董事長何學(xué)葵出于追求自身利益的目的實(shí)施財(cái)務(wù)造假。
透過現(xiàn)象與本質(zhì)的分析，可以看出綠大地欺詐事件的主要推手是公司董事會(huì)與經(jīng)營層的高管人員，而公司的董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、股東大會(huì)未能及時(shí)對(duì)多次發(fā)生的重大事件進(jìn)行審核，使公司治理管控體系形式化失去主要監(jiān)督管控作用，形成惡劣影響并造成了股東與投資人的損失。
二、華彩的公司治理管控體系。
華彩認(rèn)為有效公司治理管控包括建立適合的常態(tài)決策平臺(tái)(治理結(jié)構(gòu))、設(shè)立專業(yè)的委員會(huì)通過議會(huì)規(guī)則和運(yùn)行設(shè)計(jì)來保障公司治理運(yùn)行、通過文件預(yù)埋強(qiáng)化股東方、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)之間的聯(lián)系確保股東方的利益、最終將治理管控層層植入、有效滲透到公司運(yùn)作的各個(gè)層面。上述四個(gè)方面是公司治理管控的根本基石與主要骨架，在此基礎(chǔ)上，可根據(jù)公司的管控需要添加血肉，塑造出強(qiáng)大的、貼身的公司治理管控體系。由此可見，綠大地的公司治理漏洞頗多。
若治理結(jié)構(gòu)與核心崗位未能一致對(duì)應(yīng)，則其實(shí)際監(jiān)控作用難以有效發(fā)揮，仍無法有效規(guī)避管理者的“搭便車”風(fēng)險(xiǎn)。此外，董事長的職權(quán)放大所帶來的反作用力會(huì)抵消掉治理結(jié)構(gòu)所產(chǎn)生的約束與規(guī)范力，使治理結(jié)構(gòu)形式化、空心化，無法發(fā)揮管控作用。
其次，董事會(huì)專業(yè)委員會(huì)監(jiān)控機(jī)制缺失。華彩看來，僅憑董事會(huì)的管理仍然無法實(shí)現(xiàn)專業(yè)化與精細(xì)化，需要建立健全董事會(huì)專業(yè)委員會(huì)監(jiān)控機(jī)制，根據(jù)公司設(shè)立相關(guān)的提名委員會(huì)對(duì)重大經(jīng)營事項(xiàng)、董事會(huì)聘任事項(xiàng)等進(jìn)行審查與決策。目前中國上市公司對(duì)董事會(huì)專業(yè)委員會(huì)的認(rèn)知與作用機(jī)制認(rèn)識(shí)尚淺，事主的綠大地公司亦不例外，公司治理結(jié)構(gòu)中董事會(huì)層面只設(shè)有董事會(huì)秘書職務(wù)，無法對(duì)重大事項(xiàng)提出專業(yè)建議，董事會(huì)層面無法形成有效監(jiān)控機(jī)制以降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與決策風(fēng)險(xiǎn)。
第三，利于股東方的公司文件條款預(yù)埋不足。上市公司的治理手段之一是運(yùn)用文件條款方式實(shí)現(xiàn)規(guī)范與標(biāo)準(zhǔn)化管理，治理管控中常見的現(xiàn)象是董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)向經(jīng)理層的管控傾斜，而股東方與董事會(huì)與監(jiān)事會(huì)之間的管控聯(lián)系強(qiáng)度相對(duì)較弱。通過預(yù)埋利于股東方的公司文件條款方式能夠有效調(diào)整這種管控傾斜，強(qiáng)化股東方對(duì)下級(jí)層面的管控力度。
上述三個(gè)方面僅僅是構(gòu)筑強(qiáng)大治理管控體系的基礎(chǔ)層，而治理管控體系核心作用的發(fā)揮還需依賴于治理管控在公司運(yùn)作中的植入深度。管控體系好比一只陀螺，合理的管理結(jié)構(gòu)類似于陀螺的大小、有效的監(jiān)控機(jī)制類似于陀螺的重心、文件條款的預(yù)埋類似于陀螺表明的螺紋，治理管控的植入深度則好比使陀螺轉(zhuǎn)動(dòng)的中心木棒，只要旋轉(zhuǎn)好木棒就能帶動(dòng)整個(gè)陀螺的旋轉(zhuǎn)。同樣的，只有將治理管控滲透到公司運(yùn)作的不同模塊與設(shè)置中去才能充分發(fā)揮其監(jiān)督與管控的作用。
三、結(jié)論。
上市公司作為股票市場(chǎng)的主體應(yīng)該對(duì)廣大投資者負(fù)責(zé)，樹立良好的誠信榜。
樣，公司治理管控體系作為基本的監(jiān)管平臺(tái)不應(yīng)流于形式，而應(yīng)通過建立合理的系統(tǒng)化的公司治理管控體系，使其成為監(jiān)管一線的利劍，發(fā)揮積極強(qiáng)大的管控作用，引領(lǐng)上市公司的未來發(fā)展，為股東與廣大投資者提供誠信后盾，推動(dòng)公司治理水平再上新臺(tái)階。
股票市場(chǎng)論文篇十二
據(jù)cnnic的最新估算，截至10月31日，我國上網(wǎng)用戶人數(shù)達(dá)到5800萬，上網(wǎng)計(jì)算機(jī)數(shù)升至2300萬，短短的四個(gè)月間分別增加了1220萬和687萬；與此同時(shí)，國內(nèi)三大門戶網(wǎng)站在第三季度財(cái)務(wù)報(bào)告中也分別交出了令人滿意的業(yè)績(jī)答卷。這預(yù)示著我國互聯(lián)網(wǎng)在經(jīng)歷一個(gè)時(shí)期的發(fā)展低潮之后，正在開始回暖。
自1994年我國正式接入互聯(lián)網(wǎng)以來，短短的幾年時(shí)間，互聯(lián)網(wǎng)在我國得到了飛速的發(fā)展。這不僅表現(xiàn)在我國互聯(lián)網(wǎng)的基礎(chǔ)設(shè)施方面，也表現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)的用戶人數(shù)、互聯(lián)網(wǎng)在各行各業(yè)的廣泛應(yīng)用等各個(gè)方面。雖然自互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅后，網(wǎng)絡(luò)業(yè)的發(fā)展遭遇了一段時(shí)期的低潮，但從近期的種種跡象來看，中國互聯(lián)網(wǎng)業(yè)正在走向復(fù)蘇，開始迎來它發(fā)展的第二個(gè)春天。
三大門戶網(wǎng)站業(yè)績(jī)優(yōu)良。
近日，國內(nèi)三大門戶網(wǎng)站新浪、搜狐和網(wǎng)易分別公布了第三季度財(cái)務(wù)報(bào)告。10月22日搜狐公布的季報(bào)顯示，它提前實(shí)現(xiàn)了按照美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的全面盈利，盈利額度達(dá)到11.2萬美元。11月5日，新浪發(fā)布的財(cái)務(wù)報(bào)告稱，上季度新浪的凈營業(yè)收入達(dá)到1030萬美元，較去年同期增加71％，達(dá)歷史最高值；按試算額計(jì)算，新浪在歷史上首次實(shí)現(xiàn)盈利24.1萬美元，而去年同期的數(shù)字為虧損290萬美元。11月6日，網(wǎng)易公布的季報(bào)顯示，今年第三季度網(wǎng)易收入總額達(dá)到7440萬元人民幣（900萬美元），較上一季度增長93.3％，營業(yè)利潤達(dá)310萬美元，毛利率達(dá)67.6％，創(chuàng)歷史最高。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，與以往網(wǎng)站大面積虧損相比，如此良好的業(yè)績(jī)說明互聯(lián)網(wǎng)正在回暖。
由于業(yè)績(jī)的大幅上升，作為中國概念股在納斯達(dá)克的標(biāo)志性代表，新浪、搜狐、網(wǎng)易的股票一片飄紅，大幅上漲。與一年前一些公司在納斯達(dá)克面臨摘牌的尷尬處境相比，今日的風(fēng)光實(shí)在不可同日而語。國內(nèi)門戶網(wǎng)站的股票在納斯達(dá)克受到追捧，說明了國內(nèi)互聯(lián)業(yè)的發(fā)展得到了投資者的認(rèn)可，它們已經(jīng)從過去納股中的邊緣狀態(tài)、邊緣待遇變成比較中心的狀態(tài)了。
互聯(lián)網(wǎng)得到廣泛應(yīng)用。
今年以來，在國家的大力倡導(dǎo)下，電子政務(wù)、電子商務(wù)、企業(yè)信息化等信息化應(yīng)用進(jìn)展迅猛，互聯(lián)網(wǎng)開始在各個(gè)行業(yè)、各個(gè)部門進(jìn)行廣泛的、實(shí)質(zhì)性的`滲透。政府信息化、行業(yè)信息化、企業(yè)信息化和家庭信息化的推進(jìn)，使原來“不食人間煙火“的互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)行業(yè)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步結(jié)合，也使互聯(lián)網(wǎng)找到了廣闊的應(yīng)用空間，煥發(fā)了應(yīng)有的生機(jī)與活力。對(duì)此，中科院互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展研究中心主任呂本富認(rèn)為，目前中國互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)開始了全面復(fù)蘇。
他認(rèn)為，之所以說現(xiàn)在的復(fù)蘇不是一些企業(yè)的復(fù)蘇，而是全面的復(fù)蘇，是因?yàn)檫^去中國的企業(yè)在it方面的投入本來就不多，有一個(gè)對(duì)歷史欠賬回補(bǔ)的過程。在企業(yè)層面，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)高潮到來時(shí)，啟發(fā)了企業(yè)對(duì)信息化的應(yīng)用，讓他們認(rèn)識(shí)到了網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的重要?；ヂ?lián)網(wǎng)泡沫破滅以后，整個(gè)it產(chǎn)業(yè)，包括互聯(lián)網(wǎng)業(yè)，都回到了基本面，回歸到了一個(gè)在正常經(jīng)濟(jì)活動(dòng)下的一個(gè)正常產(chǎn)業(yè)。
據(jù)估計(jì)，全球500強(qiáng)等世界大公司在it方面的投入提前支出了1000億美元，現(xiàn)在還處于消化投資階段。相比較之下，中國的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)由于本身發(fā)展水平所限，非理性成分和泡沫成分都不是那么大，或者根本就沒有產(chǎn)生太大的泡沫。而在這個(gè)時(shí)候，政府加快推進(jìn)了電子政務(wù)，企業(yè)開始重視內(nèi)部信息化建設(shè)，這兩股力量反而成為比較強(qiáng)勁的推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)復(fù)蘇的力量。目前，中國市場(chǎng)已經(jīng)成為全球最亮麗的it市場(chǎng)之一。
網(wǎng)民人數(shù)迅猛增加。
[1][2][3][4]。
股票市場(chǎng)論文篇十三
摘要：本篇首先分析了我國證券市場(chǎng)股票定價(jià)的特征。文章認(rèn)為我國現(xiàn)行證券市場(chǎng)的股票定價(jià)與capm的結(jié)論相悖:公司特征因素在我國股票定價(jià)中扮演著重要的角色，公司特征因素模型更適合描述中國股市的定價(jià)機(jī)制。然后，文章圍繞建立我國股票的特征因素模型進(jìn)行了研究。
根據(jù)馬柯維茨的資產(chǎn)組合理論，投資者對(duì)一種股票預(yù)期收益率的大小確定取決于這種股票的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)或者說風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率，而風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)又取決于投資者的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度。譬如，某一投資者是風(fēng)險(xiǎn)厭惡型的，他不愿意冒高風(fēng)險(xiǎn)，那么他的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)就低，股票的價(jià)格也低，反之，如果是風(fēng)險(xiǎn)喜歡型的投資者，那么他的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)就比較高，股價(jià)也高。有此可見，風(fēng)險(xiǎn)是影響股票價(jià)格的主要因素。馬柯維茨還把風(fēng)險(xiǎn)分成系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。這里我們把非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)因素又稱為公司特征因素。
系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指有整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)變動(dòng)而造成的市場(chǎng)全面風(fēng)險(xiǎn)。影響股價(jià)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)因素主要包括:經(jīng)濟(jì)狀況、經(jīng)濟(jì)周期、利率、通貨膨脹率、經(jīng)濟(jì)政策、物價(jià)水平、投資者結(jié)構(gòu)、人們心理預(yù)期和股市人氣狀況等。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指某個(gè)股票或者股票組合所特有的風(fēng)險(xiǎn)。它包括每股稅后利潤、每股凈資產(chǎn)、發(fā)行價(jià)格、股本量、流通盤大小、地區(qū)因素、行業(yè)因素等。下面我們以上海股市為例來分析一下我國證券市場(chǎng)中系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)構(gòu)特征。股票投資的總風(fēng)險(xiǎn)由系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)兩部分組成。
由于成長階段市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的無序性、信息的壟斷性和運(yùn)行機(jī)制的不規(guī)范性等市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性因素，我國股市的價(jià)格行為呈現(xiàn)出較強(qiáng)的波動(dòng)性，這種高風(fēng)險(xiǎn)特征已經(jīng)引起管理層和投資者的極大關(guān)注。國內(nèi)很多學(xué)者也因此對(duì)我國股市的投資風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)做了詳實(shí)的研究，發(fā)現(xiàn)我國股市的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)具有與成熟股市不同的特點(diǎn)。在我國股市中，單個(gè)股票的價(jià)格波動(dòng)受市場(chǎng)大勢(shì)的影響非常大，從而導(dǎo)致各個(gè)股票價(jià)值運(yùn)動(dòng)的相關(guān)性增強(qiáng)，收益率之間的相關(guān)系數(shù)必然較高。大部分股票間的相關(guān)系數(shù)都大于0.7，這和我國股市在一輪市場(chǎng)行情的大幅調(diào)整中，個(gè)股通常呈現(xiàn)齊漲齊跌的現(xiàn)象是相吻合的。
在我國股市發(fā)展初期，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)在總風(fēng)險(xiǎn)中占有較大的比例。
然而，隨著我國股市規(guī)模的不斷擴(kuò)大和運(yùn)作機(jī)制的逐步成熟，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)發(fā)生了深刻的變化。張人驥(2000)采用1993年1月1日至12月31日的日收益率數(shù)據(jù)，考察了上海股市風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)變化特征與趨勢(shì)。結(jié)果表明，上海股市的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)比例呈現(xiàn)逐年下降的趨勢(shì)，“齊漲齊跌”的現(xiàn)象正在逐步弱化，與早期相比，目前的投資者在進(jìn)行投資組合選擇和投資決策時(shí)更多的考慮公司本身的特點(diǎn)，行為模式已從前幾年的“重大盤，輕個(gè)股”逐步轉(zhuǎn)變?yōu)椤爸貍€(gè)股，輕大盤”，股票后面所蘊(yùn)含的公司特征正在逐步得以體現(xiàn)。
由于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)在單個(gè)股票的投資總風(fēng)險(xiǎn)中占有較大比重，同時(shí)各股票的價(jià)格運(yùn)動(dòng)表現(xiàn)出強(qiáng)烈的一致性，因而通過投資多元化分散風(fēng)險(xiǎn)的效果將極其有限。施東暉(2000)使用50個(gè)股票的雙周收益率數(shù)據(jù)計(jì)算它們各自的方差；然后隨機(jī)地選取一種股票，其收益率方差為4.18%；將這一股票與另一隨機(jī)選取的股票組合起來，構(gòu)成等比例投資的兩種股票的組合，方差降為4.13%左右；按同樣的步驟，一步一步加入隨機(jī)選取的股票，可以看到，當(dāng)組合中股票數(shù)目達(dá)到20種以上時(shí)，單個(gè)股票的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)幾乎已完全分散掉了，此時(shí)投資組合的方差很快接近極限值3.180/0，這一數(shù)值約為原先單個(gè)股票風(fēng)險(xiǎn)的78.2%。可見在我國股票市場(chǎng)上，投資多元化只能分散掉大約20%的風(fēng)險(xiǎn)量，降低風(fēng)險(xiǎn)的效果并不明顯。
股票市場(chǎng)論文篇一
第一條為了規(guī)范內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制相關(guān)活動(dòng)，保護(hù)投資者合法權(quán)益，維護(hù)證券市場(chǎng)秩序，根據(jù)《證券法》和其他相關(guān)法律、行政法規(guī)，制定本規(guī)定。
第二條本規(guī)定所稱內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制，是指上海證券交易所、深圳證券交易所分別和香港聯(lián)合交易所有限公司(以下簡(jiǎn)稱香港聯(lián)合交易所)建立技術(shù)連接，使內(nèi)地和香港投資者可以通過當(dāng)?shù)刈C券公司或經(jīng)紀(jì)商買賣規(guī)定范圍內(nèi)的對(duì)方交易所上市的股票。內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制包括滬港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制(以下簡(jiǎn)稱滬港通)和深港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制(以下簡(jiǎn)稱深港通)。
滬港通包括滬股通和滬港通下的港股通。滬股通，是指投資者委托香港經(jīng)紀(jì)商，經(jīng)由香港聯(lián)合交易所在上海設(shè)立的證券交易服務(wù)公司，向上海證券交易所進(jìn)行申報(bào)(買賣盤傳遞)，買賣滬港通規(guī)定范圍內(nèi)的上海證券交易所上市的股票。滬港通下的港股通，是指投資者委托內(nèi)地證券公司，經(jīng)由上海證券交易所在香港設(shè)立的證券交易服務(wù)公司，向香港聯(lián)合交易所進(jìn)行申報(bào)(買賣盤傳遞)，買賣滬港通規(guī)定范圍內(nèi)的香港聯(lián)合交易所上市的股票。
深港通包括深股通和深港通下的港股通。深股通，是指投資者委托香港經(jīng)紀(jì)商，經(jīng)由香港聯(lián)合交易所在深圳設(shè)立的證券交易服務(wù)公司，向深圳證券交易所進(jìn)行申報(bào)(買賣盤傳遞)，買賣深港通規(guī)定范圍內(nèi)的深圳證券交易所上市的股票。深港通下的港股通，是指投資者委托內(nèi)地證券公司，經(jīng)由深圳證券交易所在香港設(shè)立的證券交易服務(wù)公司，向香港聯(lián)合交易所進(jìn)行申報(bào)(買賣盤傳遞)，買賣深港通規(guī)定范圍內(nèi)的香港聯(lián)合交易所上市的股票。
滬港通下的港股通和深港通下的港股通統(tǒng)稱港股通。
第三條內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制遵循兩地市場(chǎng)現(xiàn)行的交易結(jié)算法律法規(guī)。
相關(guān)交易結(jié)算活動(dòng)遵守交易結(jié)算發(fā)生地的監(jiān)管規(guī)定及業(yè)務(wù)規(guī)則，上市公司遵守上市地的監(jiān)管規(guī)定及業(yè)務(wù)規(guī)則，證券公司或經(jīng)紀(jì)商遵守所在地的監(jiān)管規(guī)定及業(yè)務(wù)規(guī)則，投資者遵守其委托的證券公司或經(jīng)紀(jì)商所在地的投資者適當(dāng)性監(jiān)管規(guī)定及業(yè)務(wù)規(guī)則，本規(guī)定另有規(guī)定的除外。
第四條中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)(以下簡(jiǎn)稱中國證監(jiān)會(huì))對(duì)內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)督管理，并通過監(jiān)管合作安排與香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)和其他有關(guān)國家或地區(qū)的證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)，按照公平、公正、對(duì)等的原則，維護(hù)投資者跨境投資的合法權(quán)益。
第五條上海證券交易所、深圳證券交易所和香港聯(lián)合交易所開展內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制相關(guān)業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)履行下列職責(zé)：
(一)提供必要的場(chǎng)所和設(shè)施;。
(四)制定證券交易服務(wù)公司開展相關(guān)業(yè)務(wù)的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn);。
(六)管理和發(fā)布相關(guān)市場(chǎng)信息;。
(七)中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他職責(zé)。
上海證券交易所、深圳證券交易所應(yīng)當(dāng)按照有關(guān)監(jiān)管要求，分別制定港股通投資者適當(dāng)性管理的具體標(biāo)準(zhǔn)和實(shí)施指引，并報(bào)中國證監(jiān)會(huì)備案。
上海證券交易所、深圳證券交易所應(yīng)當(dāng)制定相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，要求香港聯(lián)合交易所及其證券交易服務(wù)公司提供有關(guān)交易申報(bào)涉及的投資者信息。
第六條證券交易服務(wù)公司應(yīng)當(dāng)按照證券交易所的相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則或通過證券交易所的相關(guān)業(yè)務(wù)安排履行下列職責(zé)：
(二)提供必要的設(shè)施和技術(shù)服務(wù);。
(三)履行滬股通、深股通或港股通額度管理相關(guān)職責(zé);。
(七)中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他職責(zé)。
第七條中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱中國證券登記結(jié)算公司)、香港中央結(jié)算有限公司(以下簡(jiǎn)稱香港中央結(jié)算公司)開展內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制相關(guān)業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)履行下列職責(zé)：
(一)提供必要的場(chǎng)所和設(shè)施;。
(二)提供登記、存管、結(jié)算服務(wù);。
(三)制定相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則;。
(四)依法提供名義持有人服務(wù);。
(五)對(duì)登記結(jié)算參與機(jī)構(gòu)的相關(guān)活動(dòng)進(jìn)行自律管理;。
(六)中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他職責(zé)。
第八條內(nèi)地證券公司開展港股通業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)遵守法律、行政法規(guī)、本規(guī)定、中國證監(jiān)會(huì)其他規(guī)定及相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則的要求，加強(qiáng)內(nèi)部控制，防范和控制風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)及上海證券交易所、深圳證券交易所投資者適當(dāng)性管理有關(guān)規(guī)定，制定相應(yīng)的實(shí)施方案，切實(shí)維護(hù)客戶權(quán)益。
第九條因交易異常情況嚴(yán)重影響內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制部分或全部交易正常進(jìn)行的，上海證券交易所、深圳證券交易所和香港聯(lián)合交易所可以按照業(yè)務(wù)規(guī)則和合同約定，暫停部分或者全部相關(guān)業(yè)務(wù)活動(dòng)并予以公告。
第十條上海證券交易所、深圳證券交易所和香港聯(lián)合交易所開展內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制相關(guān)業(yè)務(wù)，限于規(guī)定范圍內(nèi)的股票交易業(yè)務(wù)和中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他業(yè)務(wù)。
第十一條證券交易服務(wù)公司和證券公司或經(jīng)紀(jì)商不得自行撮合投資者通過內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制買賣股票的訂單成交，不得以其他任何形式在證券交易所以外的場(chǎng)所對(duì)通過內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制買賣的股票提供轉(zhuǎn)讓服務(wù)，中國證監(jiān)會(huì)另有規(guī)定的除外。
第十二條境外投資者的境內(nèi)股票投資，應(yīng)當(dāng)遵循下列持股比例限制：
(二)所有境外投資者對(duì)單個(gè)上市公司a股的持股比例總和，不得超過該上市公司股份總數(shù)的30%。
境外投資者依法對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資的，其戰(zhàn)略投資的持股不受上述比例限制。
境內(nèi)有關(guān)法律法規(guī)和其他有關(guān)監(jiān)管規(guī)則對(duì)持股比例的最高限額有更嚴(yán)格規(guī)定的，從其規(guī)定。
第十三條投資者依法享有通過內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制買入的股票的權(quán)益。
投資者通過港股通買入的股票應(yīng)當(dāng)記錄在中國證券登記結(jié)算公司在香港中央結(jié)算公司開立的證券賬戶。中國證券登記結(jié)算公司應(yīng)當(dāng)以自己的名義，通過香港中央結(jié)算公司行使對(duì)該股票發(fā)行人的權(quán)利。中國證券登記結(jié)算公司行使對(duì)該股票發(fā)行人的權(quán)利，應(yīng)當(dāng)通過內(nèi)地證券公司、托管銀行等機(jī)構(gòu)事先征求投資者的意見，并按照其意見辦理。
中國證券登記結(jié)算公司出具的股票持有記錄，是港股通投資者享有該股票權(quán)益的合法證明。投資者不能要求提取紙面股票，中國證監(jiān)會(huì)另有規(guī)定的除外。
投資者通過滬股通、深股通買入的股票應(yīng)當(dāng)?shù)怯浽谙愀壑醒虢Y(jié)算公司名下。投資者通過滬股通、深股通買賣股票達(dá)到信息披露要求的，應(yīng)當(dāng)依法履行報(bào)告和信息披露義務(wù)。
第十四條對(duì)于通過港股通達(dá)成的交易，由中國證券登記結(jié)算公司承擔(dān)股票和資金的清算交收責(zé)任。對(duì)于通過滬股通、深股通達(dá)成的交易，由香港中央結(jié)算公司承擔(dān)股票和資金的清算交收責(zé)任。
中國證券登記結(jié)算公司及香港中央結(jié)算公司，應(yīng)當(dāng)按照兩地市場(chǎng)結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)隔離、互不傳遞的原則，互不參加對(duì)方市場(chǎng)互保性質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)基金安排;其他相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理安排應(yīng)當(dāng)遵守交易結(jié)算發(fā)生地的交易結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)管理有關(guān)規(guī)定。
第十五條投資者通過內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制買賣股票，應(yīng)當(dāng)以人民幣與證券公司或經(jīng)紀(jì)商進(jìn)行交收。使用其他幣種進(jìn)行交收的，以中國人民銀行規(guī)定為準(zhǔn)。
第十六條對(duì)違反法律法規(guī)、本規(guī)定以及中國證監(jiān)會(huì)其他有關(guān)規(guī)定的，中國證監(jiān)會(huì)依法采取監(jiān)督管理措施;依法應(yīng)予行政處罰的，依照《證券法》《行政處罰法》等法律法規(guī)進(jìn)行處罰;涉嫌犯罪的，依法移送司法機(jī)關(guān)，追究刑事責(zé)任。
中國證監(jiān)會(huì)與香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)和其他有關(guān)國家或地區(qū)的證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)，通過跨境監(jiān)管合作機(jī)制，依法查處內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制相關(guān)跨境違法違規(guī)活動(dòng)。
第十七條上海證券交易所、深圳證券交易所和中國證券登記結(jié)算公司依照本規(guī)定的有關(guān)要求，分別制定內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，報(bào)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)后實(shí)施。
第十八條證券交易所、證券交易服務(wù)公司及結(jié)算機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)妥善保存履行本規(guī)定所規(guī)定的職責(zé)形成的各類文件、資料，保存期限不少于。
第十九條本規(guī)定自公布之日起施行。《滬港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制試點(diǎn)若干規(guī)定》(證監(jiān)會(huì)令第101號(hào))同時(shí)廢止。
股票市場(chǎng)論文篇二
經(jīng)營股票發(fā)行和買賣的場(chǎng)所稱之為股票市場(chǎng)。一般來說，新股票的.發(fā)行在初級(jí)市場(chǎng)，已發(fā)行的股票交易在二級(jí)市場(chǎng)。
股票是資本市場(chǎng)的一種，股票和債券雖有區(qū)別，但都屬于籌集中，長期資本的重要方式，因此，通常統(tǒng)稱為證券，股票和證券兩種證券的交易，稱為證券交易，股票市場(chǎng)與債券市場(chǎng)同屬于證券市場(chǎng)。
企業(yè)為了籌集生產(chǎn)和經(jīng)營等方面的巨額資本，常常需要通過一定方式來獲取長期資金，獲取的途徑包括：政府貸款，向銀行申請(qǐng)長期貸款，發(fā)行公司債券，發(fā)行股票。
股票市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)意義在于股票交易行情所造成的日益興旺的銷路，投資者知道他們持有的股票可以很快兌現(xiàn)，這樣，希望從公眾中籌集股本或借入資本的公司就較容易地、較便宜地籌到資金。
股票市場(chǎng)論文篇三
第一條為了規(guī)范內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制相關(guān)活動(dòng)，保護(hù)投資者合法權(quán)益，維護(hù)證券市場(chǎng)秩序，根據(jù)《證券法》和其他相關(guān)法律、行政法規(guī)，制定本規(guī)定。
資者可以通過當(dāng)?shù)刈C券公司或經(jīng)紀(jì)商買賣規(guī)定范圍內(nèi)的對(duì)方交易所上市的股票。內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制包括滬港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制(以下簡(jiǎn)稱滬港通)和深港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制(以下簡(jiǎn)稱深港通)。
滬港通包括滬股通和滬港通下的港股通。滬股通，是指投資者委托香港經(jīng)紀(jì)商，經(jīng)由香港聯(lián)合交易所在上海設(shè)立的證券交易服務(wù)公司，向上海證券交易所進(jìn)行申報(bào)(買賣盤傳遞)，買賣滬港通規(guī)定范圍內(nèi)的上海證券交易所上市的股票。滬港通下的港股通，是指投資者委托內(nèi)地證券公司，經(jīng)由上海證券交易所在香港設(shè)立的證券交易服務(wù)公司，向香港聯(lián)合交易所進(jìn)行申報(bào)(買賣盤傳遞)，買賣滬港通規(guī)定范圍內(nèi)的香港聯(lián)合交易所上市的股票。
深港通包括深股通和深港通下的港股通。深股通，是指投資者委托香港經(jīng)紀(jì)商，經(jīng)由香港聯(lián)合交易所在深圳設(shè)立的證券交易服務(wù)公司，向深圳證券交易所進(jìn)行申報(bào)(買賣盤傳遞)，買賣深港通規(guī)定范圍內(nèi)的深圳證券交易所上市的股票。深港通下的港股通，是指投資者委托內(nèi)地證券公司，經(jīng)由深圳證券交易所在香港設(shè)立的證券交易服務(wù)公司，向香港聯(lián)合交易所進(jìn)行申報(bào)(買賣盤傳遞)，買賣深港通規(guī)定范圍內(nèi)的香港聯(lián)合交易所上市的股票。
滬港通下的港股通和深港通下的港股通統(tǒng)稱港股通。
第三條內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制遵循兩地市場(chǎng)現(xiàn)行的交易結(jié)算法律法規(guī)。
相關(guān)交易結(jié)算活動(dòng)遵守交易結(jié)算發(fā)生地的監(jiān)管規(guī)定及業(yè)務(wù)規(guī)則，上市公司遵守上市地的監(jiān)管規(guī)定及業(yè)務(wù)規(guī)則，證券公司或經(jīng)紀(jì)商遵守所在地的監(jiān)管規(guī)定及業(yè)務(wù)規(guī)則，投資者遵守其委托的證券公司或經(jīng)紀(jì)商所在地的.投資者適當(dāng)性監(jiān)管規(guī)定及業(yè)務(wù)規(guī)則，本規(guī)定另有規(guī)定的除外。
第四條中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)(以下簡(jiǎn)稱中國證監(jiān)會(huì))對(duì)內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)督管理，并通過監(jiān)管合作安排與香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)和其他有關(guān)國家或地區(qū)的證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)，按照公平、公正、對(duì)等的原則，維護(hù)投資者跨境投資的合法權(quán)益。
第五條上海證券交易所、深圳證券交易所和香港聯(lián)合交易所開展內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制相關(guān)業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)履行下列職責(zé)：
(一)提供必要的場(chǎng)所和設(shè)施;。
(四)制定證券交易服務(wù)公司開展相關(guān)業(yè)務(wù)的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn);。
(六)管理和發(fā)布相關(guān)市場(chǎng)信息;。
(七)中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他職責(zé)。
上海證券交易所、深圳證券交易所應(yīng)當(dāng)按照有關(guān)監(jiān)管要求，分別制定港股通投資者適當(dāng)性管理的具體標(biāo)準(zhǔn)和實(shí)施指引，并報(bào)中國證監(jiān)會(huì)備案。
上海證券交易所、深圳證券交易所應(yīng)當(dāng)制定相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，要求香港聯(lián)合交易所及其證券交易服務(wù)公司提供有關(guān)交易申報(bào)涉及的投資者信息。
第六條證券交易服務(wù)公司應(yīng)當(dāng)按照證券交易所的相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則或通過證券交易所的相關(guān)業(yè)務(wù)安排履行下列職責(zé)：
(二)提供必要的設(shè)施和技術(shù)服務(wù);。
(三)履行滬股通、深股通或港股通額度管理相關(guān)職責(zé);。
(七)中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他職責(zé)。
第七條中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱中國證券登記結(jié)算公司)、香港中央結(jié)算有限公司(以下簡(jiǎn)稱香港中央結(jié)算公司)開展內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制相關(guān)業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)履行下列職責(zé)：
(一)提供必要的場(chǎng)所和設(shè)施;。
(二)提供登記、存管、結(jié)算服務(wù);。
(三)制定相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則;。
(四)依法提供名義持有人服務(wù);。
(五)對(duì)登記結(jié)算參與機(jī)構(gòu)的相關(guān)活動(dòng)進(jìn)行自律管理;。
(六)中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他職責(zé)。
第八條內(nèi)地證券公司開展港股通業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)遵守法律、行政法規(guī)、本規(guī)定、中國證監(jiān)會(huì)其他規(guī)定及相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則的要求，加強(qiáng)內(nèi)部控制，防范和控制風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)及上海證券交易所、深圳證券交易所投資者適當(dāng)性管理有關(guān)規(guī)定，制定相應(yīng)的實(shí)施方案，切實(shí)維護(hù)客戶權(quán)益。
第九條因交易異常情況嚴(yán)重影響內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制部分或全部交易正常進(jìn)行的，上海證券交易所、深圳證券交易所和香港聯(lián)合交易所可以按照業(yè)務(wù)規(guī)則和合同約定，暫停部分或者全部相關(guān)業(yè)務(wù)活動(dòng)并予以公告。
第十條上海證券交易所、深圳證券交易所和香港聯(lián)合交易所開展內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制相關(guān)業(yè)務(wù)，限于規(guī)定范圍內(nèi)的股票交易業(yè)務(wù)和中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他業(yè)務(wù)。
第十一條證券交易服務(wù)公司和證券公司或經(jīng)紀(jì)商不得自行撮合投資者通過內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制買賣股票的訂單成交，不得以其他任何形式在證券交易所以外的場(chǎng)所對(duì)通過內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制買賣的股票提供轉(zhuǎn)讓服務(wù)，中國證監(jiān)會(huì)另有規(guī)定的除外。
股票市場(chǎng)論文篇四
隨著我國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，我國利用高新科技改變經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，清潔生產(chǎn)及循環(huán)經(jīng)濟(jì)理念，就是在這種背景下產(chǎn)生的。它倆的目的一致，都是為了促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。清潔生產(chǎn)，及循環(huán)經(jīng)濟(jì)利用高新科技，緩解環(huán)境壓力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，增強(qiáng)人們的環(huán)境意識(shí)。通過增強(qiáng)資源意識(shí)、節(jié)約意識(shí)、環(huán)保意識(shí)，在生產(chǎn)和消費(fèi)過程中用盡可能少的利用資源、能源，創(chuàng)造等量的財(cái)富，甚至更多的財(cái)富[3]。
2.2清潔生產(chǎn)是循環(huán)經(jīng)濟(jì)的基石，是實(shí)現(xiàn)循環(huán)經(jīng)濟(jì)的必由之路。
發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)，是我國建設(shè)社會(huì)主義的必然要求之一，因此，我國相關(guān)部門要將循環(huán)經(jīng)濟(jì)的相關(guān)理念，真正落實(shí)到具體的企業(yè)和人群中去，只有國民真正了解循環(huán)經(jīng)濟(jì)的相關(guān)理念，才能夠很好地去實(shí)施。企業(yè)實(shí)施新型生產(chǎn)模式就是利用高新科技，將企業(yè)產(chǎn)品經(jīng)過一定的加工整理，進(jìn)而提升資源的利用效率，緩解資源緊張問題，這主要是根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況，而提出的一種新型的生產(chǎn)模式。企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展必須由無數(shù)個(gè)小范圍的清潔生產(chǎn)單元來實(shí)現(xiàn)，沒有小單元的清潔生產(chǎn)，將不可能形成循環(huán)經(jīng)濟(jì)。
股票市場(chǎng)論文篇五
第一條為了規(guī)范內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制相關(guān)活動(dòng)，保護(hù)投資者合法權(quán)益，維護(hù)證券市場(chǎng)秩序，根據(jù)《證券法》和其他相關(guān)法律、行政法規(guī)，制定本規(guī)定。
資者可以通過當(dāng)?shù)刈C券公司或經(jīng)紀(jì)商買賣規(guī)定范圍內(nèi)的對(duì)方交易所上市的股票。內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制包括滬港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制(以下簡(jiǎn)稱滬港通)和深港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制(以下簡(jiǎn)稱深港通)。
滬港通包括滬股通和滬港通下的港股通。滬股通，是指投資者委托香港經(jīng)紀(jì)商，經(jīng)由香港聯(lián)合交易所在上海設(shè)立的證券交易服務(wù)公司，向上海證券交易所進(jìn)行申報(bào)(買賣盤傳遞)，買賣滬港通規(guī)定范圍內(nèi)的上海證券交易所上市的股票。滬港通下的港股通，是指投資者委托內(nèi)地證券公司，經(jīng)由上海證券交易所在香港設(shè)立的證券交易服務(wù)公司，向香港聯(lián)合交易所進(jìn)行申報(bào)(買賣盤傳遞)，買賣滬港通規(guī)定范圍內(nèi)的香港聯(lián)合交易所上市的股票。
深港通包括深股通和深港通下的港股通。深股通，是指投資者委托香港經(jīng)紀(jì)商，經(jīng)由香港聯(lián)合交易所在深圳設(shè)立的證券交易服務(wù)公司，向深圳證券交易所進(jìn)行申報(bào)(買賣盤傳遞)，買賣深港通規(guī)定范圍內(nèi)的深圳證券交易所上市的股票。深港通下的港股通，是指投資者委托內(nèi)地證券公司，經(jīng)由深圳證券交易所在香港設(shè)立的證券交易服務(wù)公司，向香港聯(lián)合交易所進(jìn)行申報(bào)(買賣盤傳遞)，買賣深港通規(guī)定范圍內(nèi)的香港聯(lián)合交易所上市的股票。
滬港通下的港股通和深港通下的.港股通統(tǒng)稱港股通。
第三條內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制遵循兩地市場(chǎng)現(xiàn)行的交易結(jié)算法律法規(guī)。
相關(guān)交易結(jié)算活動(dòng)遵守交易結(jié)算發(fā)生地的監(jiān)管規(guī)定及業(yè)務(wù)規(guī)則，上市公司遵守上市地的監(jiān)管規(guī)定及業(yè)務(wù)規(guī)則，證券公司或經(jīng)紀(jì)商遵守所在地的監(jiān)管規(guī)定及業(yè)務(wù)規(guī)則，投資者遵守其委托的證券公司或經(jīng)紀(jì)商所在地的投資者適當(dāng)性監(jiān)管規(guī)定及業(yè)務(wù)規(guī)則，本規(guī)定另有規(guī)定的除外。
第四條中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)(以下簡(jiǎn)稱中國證監(jiān)會(huì))對(duì)內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)督管理，并通過監(jiān)管合作安排與香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)和其他有關(guān)國家或地區(qū)的證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)，按照公平、公正、對(duì)等的原則，維護(hù)投資者跨境投資的合法權(quán)益。
第五條上海證券交易所、深圳證券交易所和香港聯(lián)合交易所開展內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制相關(guān)業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)履行下列職責(zé)：
(一)提供必要的場(chǎng)所和設(shè)施;。
(四)制定證券交易服務(wù)公司開展相關(guān)業(yè)務(wù)的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn);。
(六)管理和發(fā)布相關(guān)市場(chǎng)信息;。
(七)中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他職責(zé)。
上海證券交易所、深圳證券交易所應(yīng)當(dāng)按照有關(guān)監(jiān)管要求，分別制定港股通投資者適當(dāng)性管理的具體標(biāo)準(zhǔn)和實(shí)施指引，并報(bào)中國證監(jiān)會(huì)備案。
上海證券交易所、深圳證券交易所應(yīng)當(dāng)制定相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，要求香港聯(lián)合交易所及其證券交易服務(wù)公司提供有關(guān)交易申報(bào)涉及的投資者信息。
第六條證券交易服務(wù)公司應(yīng)當(dāng)按照證券交易所的相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則或通過證券交易所的相關(guān)業(yè)務(wù)安排履行下列職責(zé)：
(二)提供必要的設(shè)施和技術(shù)服務(wù);。
(三)履行滬股通、深股通或港股通額度管理相關(guān)職責(zé);。
(七)中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他職責(zé)。
第七條中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱中國證券登記結(jié)算公司)、香港中央結(jié)算有限公司(以下簡(jiǎn)稱香港中央結(jié)算公司)開展內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制相關(guān)業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)履行下列職責(zé)：
(一)提供必要的場(chǎng)所和設(shè)施;。
(二)提供登記、存管、結(jié)算服務(wù);。
(三)制定相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則;。
(四)依法提供名義持有人服務(wù);。
(五)對(duì)登記結(jié)算參與機(jī)構(gòu)的相關(guān)活動(dòng)進(jìn)行自律管理;。
(六)中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他職責(zé)。
股票市場(chǎng)論文篇六
清潔生產(chǎn)的相關(guān)概念主要是在歐洲經(jīng)濟(jì)共同體的一次研討會(huì)上提出的，它主要針對(duì)的是環(huán)境資源問題的相關(guān)問題提出的。清潔生產(chǎn)主要特點(diǎn)有，一般要求企業(yè)在生產(chǎn)過程中將從原材料選用、生產(chǎn)設(shè)備采購、工藝的節(jié)能化、資源的綜合利用、包裝材料的回收等方面盡量減少廢棄物的排放。走一條低消耗、高效益、輕污染的道路。
1.2循環(huán)經(jīng)濟(jì)。
循環(huán)經(jīng)濟(jì)運(yùn)用生態(tài)學(xué)的循環(huán)規(guī)律，在由人、自然、科學(xué)技術(shù)構(gòu)成的系統(tǒng)里面，充分考慮生態(tài)環(huán)境及資源的承載能力，組織實(shí)施經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，改善人類生活條件，最終實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)、人類文明與自然環(huán)境的共同發(fā)展[2]。循環(huán)經(jīng)濟(jì)存在問題是：循環(huán)經(jīng)濟(jì)作為我國綠色理念下發(fā)展的一種經(jīng)濟(jì)體系，有著自身的優(yōu)勢(shì)，但循環(huán)經(jīng)濟(jì)在發(fā)展的過程中，受到現(xiàn)實(shí)因素的影響，存在著一定的問題。循環(huán)經(jīng)濟(jì)追求的是社會(huì)整體上和諧發(fā)展，注重的是社會(huì)與經(jīng)濟(jì)之間的協(xié)調(diào)關(guān)系。在發(fā)展的過程中，許多企業(yè)由于自身的認(rèn)知理解，往往過多的依靠政府，導(dǎo)致了循環(huán)經(jīng)濟(jì)在具體的實(shí)際中并不能完全的運(yùn)用，阻礙了循環(huán)經(jīng)濟(jì)本身的發(fā)展，在一定程度上，也會(huì)導(dǎo)致資源的浪費(fèi)，不利于我國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)性發(fā)展。
股票市場(chǎng)論文篇七
(一)宏觀經(jīng)濟(jì)分析。
20xx年全球經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，先進(jìn)經(jīng)濟(jì)體當(dāng)前面臨的尾部風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)減弱能夠保持長期復(fù)蘇仍有待觀察。新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體增長持續(xù)下滑的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)增大，各自面臨不同的發(fā)展困境和瓶頸，深化改革成為新興經(jīng)濟(jì)體前進(jìn)的唯一動(dòng)力。中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的特點(diǎn)是潛在增長率的合理區(qū)間發(fā)生了變化，經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量?jī)?yōu)于經(jīng)濟(jì)增長速度，第三產(chǎn)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率逐步提升，有投資、出口拉動(dòng)為主轉(zhuǎn)向消費(fèi)、投資、出口協(xié)調(diào)拉動(dòng)，投資率的高低應(yīng)遵循儲(chǔ)蓄率先升后降的客觀規(guī)律，民間投資比重呈上升趨勢(shì)且結(jié)構(gòu)發(fā)生積極變化，房地產(chǎn)市場(chǎng)格局復(fù)雜。宏觀經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，金融業(yè)改革不斷深化，金融機(jī)構(gòu)實(shí)力進(jìn)一步增強(qiáng)，金融市場(chǎng)穩(wěn)步發(fā)展，金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)繼續(xù)推進(jìn)，金融體系整體穩(wěn)健。
中國經(jīng)濟(jì)目前已進(jìn)入中速增長階段，政府正大力推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)再平衡，由投資驅(qū)動(dòng)型轉(zhuǎn)向消費(fèi)驅(qū)動(dòng)型，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。xx年我國經(jīng)濟(jì)基本面依然較好，外部環(huán)境趨于改善，市場(chǎng)預(yù)期不斷好轉(zhuǎn)，體制機(jī)制改革有望激發(fā)經(jīng)濟(jì)增長活力。
(二)行業(yè)分析。
xx年上半年家電產(chǎn)品線下渠道零售額為3088億元，同比下降5%。自xx年上半年以來，家電市場(chǎng)增量和增速雙雙放緩。數(shù)據(jù)顯示，xx年上半年整體家電市場(chǎng)規(guī)模為7254億元，同比增長4.8%，較去年同期收窄14.9個(gè)百分點(diǎn)。行業(yè)整體進(jìn)入結(jié)構(gòu)調(diào)整、消費(fèi)升級(jí)、效率優(yōu)先的運(yùn)營新周期。從企業(yè)營收、凈利潤水平、產(chǎn)品銷售、渠道零售等綜合數(shù)據(jù)來看，家電市場(chǎng)分化趨勢(shì)明顯。首先，家電各子行業(yè)增長出現(xiàn)分化。xx年上半年黑白電行業(yè)呈現(xiàn)“冰火兩重天”的.發(fā)展態(tài)勢(shì)，數(shù)據(jù)顯示，在主要家電品牌中，營收和凈利潤在500億元以上的企業(yè)均集中在白電集團(tuán)與白電企業(yè)，其毛利率、凈利率水平都顯著高于主營彩電業(yè)務(wù)的黑電企業(yè)。另外，白電產(chǎn)品、廚衛(wèi)電器和生活電器的整體業(yè)績(jī)和市場(chǎng)規(guī)模增長情況也要好于黑電。
其次，家電產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和價(jià)格分化。進(jìn)入xx年，智能家電概念全面爆發(fā)，產(chǎn)品高端化步伐加快，智能、節(jié)能型產(chǎn)品被業(yè)內(nèi)普遍看好，消費(fèi)者認(rèn)知度逐漸提升。彩電領(lǐng)域，智能化、高清晰、大屏幕電視產(chǎn)品成為提振市場(chǎng)的重要品類。生活類家電領(lǐng)域，變頻空調(diào)、冷暖空調(diào)、多門與對(duì)開門冰箱、滾筒洗衣機(jī)占比增加，同時(shí)智能化浪潮也正在由大家電領(lǐng)域向廚衛(wèi)電器、小家電產(chǎn)品蔓延。
(三)公司分析。
1、公司的基本情況。
蘇寧電器是中國3c(家電、電腦、通訊)家電連鎖零售企業(yè)的領(lǐng)先者，是國家商務(wù)部重點(diǎn)培育的“全國15家大型商業(yè)企業(yè)集團(tuán)”之一。截至20xx年，蘇寧電器在中國30個(gè)省、直轄市、自治區(qū)，300多個(gè)城市擁有1000家連鎖店，80多個(gè)物流配送中心、20xx多個(gè)售后網(wǎng)點(diǎn)，經(jīng)營面積500萬平米，員工12萬名，年銷售規(guī)模突破1000億元。品牌價(jià)值455.38億元，蟬聯(lián)中國商業(yè)連鎖第一品牌。
入選《福布斯》亞洲企業(yè)50強(qiáng)。
xx年2月7日，蘇寧宣布已經(jīng)通過國家郵政局快遞業(yè)務(wù)經(jīng)營許可審核，獲得國際快遞業(yè)務(wù)經(jīng)營許可。蘇寧由此成為國內(nèi)電商企業(yè)中第一家取得國際快遞業(yè)務(wù)經(jīng)營許可的企業(yè)。xx年10月26日，中國民營500強(qiáng)發(fā)布，蘇寧以2798.13億元的營業(yè)收入和綜合實(shí)力名列第一。
圍繞市場(chǎng)需求，按照專業(yè)化、標(biāo)準(zhǔn)化的原則，蘇寧電器將電器連鎖店面劃分為旗艦店、社區(qū)店、專業(yè)店、專門店4大類、18種形態(tài)，旗艦店已發(fā)展到第七代。蘇寧電器采取“租、建、購、并”四位一體、同步開發(fā)的模式，保持穩(wěn)健、快速的發(fā)展態(tài)勢(shì)，每年新開200家連鎖店，同時(shí)不斷加大自建旗艦店的開發(fā)，以店面標(biāo)準(zhǔn)化為基礎(chǔ)，通過自建開發(fā)、訂單委托開發(fā)等方式，在全國數(shù)十個(gè)一、二級(jí)市場(chǎng)推進(jìn)自建旗艦店開發(fā)。預(yù)計(jì)到，網(wǎng)絡(luò)規(guī)模將突破3000家，銷售規(guī)模突破3500億元。整合社會(huì)資源、合作共贏。滿足顧客需要、至真至誠。蘇寧電器堅(jiān)持市場(chǎng)導(dǎo)向、顧客核心，與全球近10000家知名家電供應(yīng)商建立了緊密的合作關(guān)系，通過高層互訪、b2b、聯(lián)合促銷、雙向人才培訓(xùn)等形式，打造價(jià)值共創(chuàng)、利益共享的高效供應(yīng)鏈。
與此同時(shí)，堅(jiān)持創(chuàng)新經(jīng)營，拓展服務(wù)品類，蘇寧電器承諾“品牌、價(jià)格、服務(wù)”一步到位，通過b2c、聯(lián)名卡、會(huì)員制營銷等方式，為消費(fèi)者提供質(zhì)優(yōu)價(jià)廉的家電商品，并多次召開行業(yè)峰會(huì)與論壇，與國內(nèi)外知名供應(yīng)商、專家學(xué)者、社會(huì)專業(yè)機(jī)構(gòu)共同探討行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)與合作策略，促進(jìn)家電產(chǎn)品的普及與推廣，推動(dòng)中國家電行業(yè)提升與發(fā)展。目前，蘇寧電器經(jīng)營的商品包括空調(diào)、冰洗、彩電、音像、小家電、通訊、電腦、數(shù)碼，八個(gè)品類(包括自主產(chǎn)品)，上千個(gè)品牌，20多萬個(gè)規(guī)格型號(hào)。
2、重要財(cái)務(wù)指標(biāo)。
近日，蘇寧電器發(fā)布xx年第三季度報(bào)表，季報(bào)顯示，公司今年三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤-104125.20萬元，同比增長-266.47%，每股收益-0.14元，公司歸屬于母公司所有者的凈利潤比上期下跌266.47%。
3、行業(yè)地位。
(四)業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)。
9月底，蘇寧會(huì)員規(guī)模達(dá)到1.55億。9月份公司移動(dòng)端訂單數(shù)量占比達(dá)到24%。
物流服務(wù)響應(yīng)時(shí)效持續(xù)提升，改善用戶體驗(yàn)：截至9月底公司在全國23個(gè)城市物流基地投入運(yùn)營，13個(gè)在建，24個(gè)完成土地簽約儲(chǔ)備。小件商品自動(dòng)分揀倉庫項(xiàng)目已在部分城市投入使用，9月份物流服務(wù)妥投率達(dá)到了99.7%。
員工持股計(jì)劃體現(xiàn)公司未來發(fā)展信心：共1,089名員工參加，購買數(shù)量占總股本的0.83%，購買均價(jià)8.63元/股，高于當(dāng)下股價(jià)。
發(fā)展趨勢(shì)。
公司預(yù)計(jì)：xx年全年業(yè)績(jī)凈虧損10.41~11.91億元，(隱含4季度凈虧損進(jìn)一步收窄至0~1.5億元)。需要注意的是，該數(shù)據(jù)并未考慮公司以部分門店物業(yè)為標(biāo)的資產(chǎn)開展創(chuàng)新型資產(chǎn)運(yùn)作模式，通過監(jiān)管部門審批最終落地后可能帶來的超過13億的稅后凈收益。
二、技術(shù)面分析。
一、形態(tài)分析：
頭肩頂。
如圖顯示的是一個(gè)頭肩頂形態(tài)，形成了一個(gè)反轉(zhuǎn)突破形態(tài)，股價(jià)將下跌。圓圈處為賣點(diǎn)。
二、指標(biāo)分析。
macd指標(biāo)。diff由下向上突破dea,形成金叉，又diff與dea均為正值,即都在零軸線以上時(shí),大勢(shì)屬多頭市場(chǎng),diff向上突破dea,可作買。此為買點(diǎn)。
根據(jù)macd指標(biāo)，xx年12月12日diff與dea均在零軸線以上，說明此股票日后仍為上漲態(tài)勢(shì)。
三、投資結(jié)論。
用以上的各種方法綜合的了解了蘇寧電器的股票走勢(shì)得出了如下的一些結(jié)論：
首先業(yè)績(jī)下降較大，轉(zhuǎn)型短期不暢短期難見效果。再者，民營銀行申請(qǐng)困局是造成前期大跌的主因。就目前而言，主力已經(jīng)撤退，從報(bào)告看股東人數(shù)359000戶，這是非常大的，只能說明一個(gè)問題，主力已經(jīng)出貨，散戶接盤套牢。短期不要碰這個(gè)股票。如果買了也不要急著補(bǔ)倉，待大盤企穩(wěn)再補(bǔ)不遲。
股票市場(chǎng)論文篇八
開盤價(jià)：指每天成交中最先的一筆成交的價(jià)格。
收盤價(jià)：指每天成交中最后的一筆股票的價(jià)格，也就是收盤價(jià)格。
成交數(shù)量：指當(dāng)天成交的股票數(shù)量。
最高價(jià)：指當(dāng)天股票成交的各種不同價(jià)格是最高的成交價(jià)格。
最低價(jià)：指當(dāng)天成交的不同價(jià)格中最低成交價(jià)格。
升高盤：是指開盤價(jià)比前一天收盤價(jià)高出許多。
開低盤：是指開盤價(jià)比前一天收盤價(jià)低出許多。
盤檔：是指投資者不積極買賣，多采取觀望態(tài)度，使當(dāng)天股價(jià)的變動(dòng)幅度很小，這種情況稱
為盤檔。
整理：是指股價(jià)經(jīng)過一段急劇上漲或下跌后，開始小幅度波動(dòng)，進(jìn)入穩(wěn)定變動(dòng)階段，這種現(xiàn)
象稱為整理，整理是下一次大變動(dòng)的準(zhǔn)備階段。
盤堅(jiān)：股價(jià)緩慢上漲，稱為盤堅(jiān)。
盤軟：股價(jià)緩慢下跌，稱為盤軟。
跳空：指受強(qiáng)烈利多或利空消息刺激，股價(jià)開始大幅度跳動(dòng)。跳空通常在股價(jià)大變動(dòng)的開始
或結(jié)束前出現(xiàn)。
回檔：是指股價(jià)上升過程中，因上漲過速而暫時(shí)回跌的現(xiàn)象。
反彈：是指在下跌的行情中，股價(jià)有時(shí)由于下跌速度太快，受到買方支撐面暫時(shí)回升的現(xiàn)象。
反彈幅度較下跌幅度小，反彈后恢復(fù)下跌趨勢(shì)。
成交筆數(shù)：是指當(dāng)天各種股票交易的次數(shù)
成交額：是指當(dāng)天每種股票成交的價(jià)格總額。
最后喊進(jìn)價(jià)：是指當(dāng)天收盤后，買者欲買進(jìn)的價(jià)格。
最后喊出價(jià)：是指當(dāng)天收盤后，賣者的要價(jià)。
繼續(xù)下跌，趁高價(jià)時(shí)賣出的投資者。
漲跌：以每天的收盤價(jià)與前一天的收盤價(jià)相比較，來決定股票價(jià)格是漲還是跌。一般在交易
臺(tái)上方的公告牌上用“+”“-”號(hào)表示。
價(jià)位：指喊價(jià)的升降單位。價(jià)位的高低隨股票的每股市價(jià)的不同而異。以上海證券交易所為
僵牢：指股市上經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)股價(jià)徘徊緩滯的局面，在一定時(shí)期內(nèi)既上不去，也下不來，上海
投資者們稱此為僵牢。
配股：公司發(fā)行新股時(shí)，按股東所有人參份數(shù)，以特價(jià)（低于市價(jià)）分配給股東認(rèn)購。 要價(jià)、報(bào)價(jià)：股票交易中賣方愿出售股票的最低價(jià)格。
行情牌： 一些大銀行和經(jīng)紀(jì)公司，證券交易所設(shè)置的大型電子屏幕，可隨時(shí)向客戶提供股
票行情。
盈虧臨界點(diǎn)：交易所股票交易量的基數(shù)點(diǎn)，超過這一點(diǎn)就會(huì)實(shí)現(xiàn)盈利，反之則虧損。
填息：除息前，股票市場(chǎng)價(jià)格大約等于沒有宣布除息前的市場(chǎng)價(jià)格加將分派的股息。因而在宣布除息后股價(jià)將上漲。除息完成后，股價(jià)往往會(huì)下降到低于除息前的股價(jià)。二者之差約等于股息。如果除息完成后，股價(jià)上漲接近或超過除息前的股價(jià)，二者的差額被彌補(bǔ)，就叫填息。
票面價(jià)值：指公司最初所定股票票面值。
繳足1000萬元便是繳足資本。
藍(lán)籌股：指資本雄厚，信譽(yù)優(yōu)良的掛牌公司發(fā)行的股票。
信托股：指公積金局批準(zhǔn)公積金持有人可投資的股票。
可進(jìn)行按金交易股：指可以利用按金買賣的股票。
包括股息：買賣股票時(shí)包括股息在內(nèi)。
不包括股息：買賣股票時(shí)不包括股息在內(nèi)。
包括紅股：買賣股票時(shí)包括公司發(fā)放紅股在內(nèi)。
不包括紅股：買賣股票時(shí)不包括紅股。
包括附加股：可享有公司分發(fā)的附加股。
不包括附加股：不連附加股在內(nèi)。
包括一切權(quán)益：包括股息、紅股或股加股等各種權(quán)益在內(nèi)。
不包括一切權(quán)益：即不享有各種權(quán)益。
經(jīng)紀(jì)人傭金：經(jīng)紀(jì)人執(zhí)行客戶的指令所收取的報(bào)酬，通常以成交金額的百分比計(jì)算。 多頭市場(chǎng)：也稱牛市，就是股票價(jià)格普遍上漲的市場(chǎng)。
空頭市場(chǎng)：股價(jià)呈長期下降趨勢(shì)的市場(chǎng)，空頭市場(chǎng)中，股價(jià)的變動(dòng)情況是大跌小漲。亦稱熊市。
股本：所有代表企業(yè)所有權(quán)的股票，包括普通股和優(yōu)先股。
資本化證券：根據(jù)普通股股東持股股份的比例，免費(fèi)提供的新股，亦稱臨時(shí)股或紅利股。 現(xiàn)賣：證券交易所中交易成交后，要求在當(dāng)天交付證券的行為稱為現(xiàn)賣。
多翻空：原本看好行情的多頭，看法改變，不但賣出手中的股票，還借股票賣出，這種行為稱為翻空或多翻空。
空翻多：原本作空頭者，改變看法，不但把賣出的股票買回，還買進(jìn)更多的股票，這種行為稱為空翻多。
買空：預(yù)計(jì)股價(jià)將上漲，因而買入股票，在實(shí)際交割前，再將買入的股票賣掉，實(shí)際交割時(shí)收取差價(jià)或補(bǔ)足差價(jià)的一種投機(jī)行為。
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股票市場(chǎng)論文篇九
（安徽蕪湖吳玲)。
案例中紅紅的行為讓人驚訝，但冷靜思考，我們發(fā)現(xiàn)這一切恰恰是幼兒心理發(fā)展特點(diǎn)的反映。
小班幼兒對(duì)“過家家”等角色游戲很感興趣，因?yàn)樵谶@類游戲中幼兒能夠盡情地發(fā)揮想象，扮演各種向往的角色，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)實(shí)中滿足不了的愿望。當(dāng)紅紅專注地為布娃娃剪頭發(fā)時(shí)，她感覺此時(shí)自己就是“媽媽”，這種“長大”的感覺、成功的快感是幼兒非常看重的。
眾所周知，游戲中任何假想的情景都是兒童對(duì)真實(shí)生活的模擬。正如紐曼所言：游戲同樣具有“真實(shí)性”。完全是現(xiàn)實(shí)生活中的事情不是游戲，如媽媽為紅紅剪頭發(fā)就不是游戲，紅紅給布娃蛙剪頭發(fā)就是游戲。對(duì)此，紅紅很清楚。因此，紅紅絕不會(huì)把某個(gè)小伙伴的頭發(fā)剪掉，因?yàn)槟遣皇怯螒??？梢?，兒童的游戲總是現(xiàn)實(shí)生活的某種反映。
同樣，紅紅剪布娃娃頭發(fā)這一行為可以從幼兒的思維發(fā)展特點(diǎn)上去尋找原因。小班幼兒正處于直覺行動(dòng)思維向具體形象思維過渡的階段，他們的動(dòng)作與感知是不可分的'。同時(shí)，具體形象思維的特點(diǎn)又使紅紅將無生命的娃娃當(dāng)作人，當(dāng)作生活中的自己，并將生活經(jīng)驗(yàn)遷移到游戲中，她覺得這一切理所當(dāng)然。
那么，對(duì)于教師來說，面對(duì)紅紅的行為應(yīng)該如何引導(dǎo)呢?
首先，學(xué)會(huì)理解幼兒。相信隨著年齡的增長，幼兒的此類行為會(huì)逐漸減少直至消失。
其次，巧妙開展后續(xù)活動(dòng)，如“我與娃娃比頭發(fā)”“美麗的頭發(fā)”“頭發(fā)的用處”“有趣的假發(fā)”等，以滿足幼兒的探索欲望，拓展幼兒的認(rèn)識(shí)。
拋出話題：“我為何不能給娃娃剪頭發(fā)？”
針對(duì)話題展開的討論：
股票市場(chǎng)論文篇十
股票期權(quán)是現(xiàn)代企業(yè)中針對(duì)剩余索取權(quán)的一種制度安排，它是指企業(yè)所有者向其經(jīng)營者提供的一種在特定的時(shí)間內(nèi)可以按照某一既定價(jià)格購買一定數(shù)量本公司股份的一種做法，其激勵(lì)模式如圖1。
股票期權(quán)的價(jià)值在理論上是沒有上限的，由此有望更加激發(fā)經(jīng)理人員的積極性。在行權(quán)價(jià)格既定的情況下，經(jīng)營者的收益與股票的市場(chǎng)價(jià)格成正比。而股票價(jià)格是股票內(nèi)在價(jià)值的體現(xiàn)，兩者的變動(dòng)趨勢(shì)是一致的。
因此，在理想的情況下，股票內(nèi)在價(jià)值是企業(yè)未來收益的體現(xiàn)。于是，經(jīng)營者的個(gè)人利益與企業(yè)的未來發(fā)展之間就建立起了一種正相關(guān)的關(guān)系。當(dāng)股票價(jià)格決定于公司價(jià)值時(shí)，股票期權(quán)使得企業(yè)經(jīng)營者的個(gè)人收益成為企業(yè)長期利潤的增長函數(shù)。通常情況下，從授予股票期權(quán)到行權(quán)應(yīng)有一個(gè)較長的時(shí)間間隔，從而使得經(jīng)理人員不僅關(guān)心當(dāng)前的股票價(jià)格，更關(guān)心將來行權(quán)時(shí)的股票價(jià)格，既關(guān)心企業(yè)的短期利益，更關(guān)心企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。因?yàn)橹挥形磥砉善眱r(jià)格足夠高，經(jīng)理人員才能在股票期權(quán)上獲得豐厚的回報(bào)。
市場(chǎng)有效性的重要意義。
顯然，股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制有效性的假設(shè)前提是公司價(jià)值決定其股價(jià)漲跌。而只有市場(chǎng)是有效的，股票價(jià)格才和公司價(jià)值呈現(xiàn)相關(guān)性。市場(chǎng)的有效性是指根據(jù)某組已知的信息作出的決策不可能給投資者帶來超額利潤。證券市場(chǎng)的有效性是指證券市場(chǎng)效率，包括證券市場(chǎng)的運(yùn)行效率(efficiencyrun)與證券市場(chǎng)的配置效率(efficiencyallocation)，前者指市場(chǎng)本身的運(yùn)作效率，包含了證券市場(chǎng)中股票交易的暢通程度及信息的完整性，股價(jià)能否反映股票存在的價(jià)值；后者指市場(chǎng)運(yùn)行對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)資源重新優(yōu)化組合的能力及對(duì)國民經(jīng)濟(jì)總體發(fā)展所產(chǎn)生的推動(dòng)作用能力的大小。
有效性的基本假設(shè)是證券存在一種客觀的均衡價(jià)值，股價(jià)已反映所有已知的信息，且價(jià)格將趨向于均衡價(jià)值。這一假設(shè)意味著投資者是理性的，其購買和出售行為將使證券價(jià)格趨向其內(nèi)在價(jià)值，且調(diào)整到均衡的速度，依賴于信息的可利用性和市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)性。
就宏觀而言，金融市場(chǎng)的目的，是將一個(gè)經(jīng)濟(jì)體系中的儲(chǔ)蓄，有效地分配給最后的、資金運(yùn)用效率更高的使用者。在一個(gè)有效率的資本市場(chǎng)上，公司經(jīng)營者的任何理財(cái)行為均可以通過本公司發(fā)行在外的普通股股票等證券的價(jià)格獲得回應(yīng)：有利的理財(cái)行為可以提高證券價(jià)格，不利的理財(cái)行為則會(huì)降低證券的價(jià)格。因此，對(duì)于企業(yè)的經(jīng)營者來說，如果一個(gè)市場(chǎng)是有效的，則意味著企業(yè)行為也就是市場(chǎng)行為。
我國目前的證券市場(chǎng)有效性嚴(yán)重不足，股市對(duì)企業(yè)信息的反映較弱，投機(jī)氣氛極為濃厚，市場(chǎng)操縱時(shí)有發(fā)生，公司的股價(jià)和其經(jīng)營業(yè)績(jī)往往缺乏相關(guān)性，股價(jià)不能反映公司業(yè)績(jī)，經(jīng)常出現(xiàn)股價(jià)與業(yè)績(jī)非對(duì)稱的現(xiàn)象，甚至與其真實(shí)價(jià)值嚴(yán)重背離，主要表現(xiàn)在：
股權(quán)分置長期得不到解決，市場(chǎng)投機(jī)氣氛濃厚。目前我國上市公司的流通股比重很低，非流通股所占比重超過60%，大股東一股獨(dú)大現(xiàn)象嚴(yán)重，上市公司分配不規(guī)范，中小投資者的利益無法得到保障。股價(jià)虛升，經(jīng)常出現(xiàn)大幅度波動(dòng)，使得證券市場(chǎng)喪失了對(duì)經(jīng)理人員業(yè)績(jī)的客觀評(píng)價(jià)功能，股票價(jià)格很難或基本上不能反映公司真正的投資價(jià)值。
證券市場(chǎng)在反映企業(yè)的信息方面嚴(yán)重不足。我國目前公司的股票價(jià)格在“炒作未來”的幌子下肆意操縱的痕跡十分濃厚，股票價(jià)格中包含了很多投機(jī)性的因素，股票價(jià)格與公司實(shí)際的經(jīng)營業(yè)績(jī)關(guān)聯(lián)度極低。這種狀況使得對(duì)持有公司股票的管理層來說，股票的激勵(lì)作用大大降低。難以發(fā)揮期權(quán)設(shè)計(jì)者期待的激勵(lì)效果，甚至還會(huì)起到“反向激勵(lì)”的作用，這種反向激勵(lì)不僅削弱了期權(quán)的激勵(lì)效果，甚至還可能誘使企業(yè)的高層管理人員利用我國證券市場(chǎng)監(jiān)管不力的缺陷進(jìn)行市場(chǎng)操縱，拉抬股價(jià)以獲取股票期權(quán)上的利益。眾多上市公司缺乏誠信，投資者對(duì)市場(chǎng)失去信心。近年來，幾乎每年都有一半以上的上市公司存在關(guān)聯(lián)交易，其中不乏是財(cái)務(wù)包裝所需。大量的上市公司通過非正常手段以調(diào)控利潤，不少“績(jī)優(yōu)”公司的業(yè)績(jī)不斷受到質(zhì)疑。長此以往，投資者也就對(duì)各種信息都失去了信任，也就不可能依賴相關(guān)信息來評(píng)判股票的投資價(jià)值。從而也就無法依據(jù)公司股票的內(nèi)在價(jià)值來確定買賣股票，而是依據(jù)股票價(jià)格是否存在投機(jī)價(jià)值來決定買賣股票。
證券市場(chǎng)缺乏有效性，股票期權(quán)的激勵(lì)效果就無法體現(xiàn)。由于股票價(jià)格不能反映公司的價(jià)值，也就不能反映管理層的能力和努力程度，股票價(jià)格的變動(dòng)也就失去了對(duì)管理層的約束和激勵(lì)。這種環(huán)境下實(shí)行股票期權(quán)計(jì)劃有可能出現(xiàn)績(jī)優(yōu)公司的股票期權(quán)不能獲利，或獲利很小，而虧損公司的股票期權(quán)獲利豐厚的不合理現(xiàn)象。
強(qiáng)化市場(chǎng)的有效性。
首先健康成熟的證券市場(chǎng)是股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制實(shí)施的必要的客觀環(huán)境。只有保持股價(jià)和公司業(yè)績(jī)的正向相關(guān)，才能激勵(lì)公司經(jīng)理人員采取各種手段謀求公司的長遠(yuǎn)發(fā)展，并通過股價(jià)的穩(wěn)中有升來獲利。其次，成熟的證券市場(chǎng)也將促進(jìn)并購的順利進(jìn)行。如果公司的管理不善、業(yè)績(jī)不佳，導(dǎo)致市價(jià)下跌，則很容易被有實(shí)力的收購者所收購，從而使得經(jīng)理人員產(chǎn)生很大的壓力，促使他們盡心盡職，努力維持公司良好的經(jīng)營業(yè)績(jī)。因此，我們應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)市場(chǎng)建設(shè)，為股票期權(quán)創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。
規(guī)范上市公司運(yùn)作。
如果上市公司不存在投資價(jià)值，則投資者只有通過投機(jī)炒作才能在證券市場(chǎng)獲利。因此，要樹立投資者正確的投資理念，唯有提高上市公司的質(zhì)量。
而當(dāng)前我國上市公司普遍存在運(yùn)作不規(guī)范和質(zhì)量低劣的現(xiàn)象，投資者與市場(chǎng)之間缺乏應(yīng)有的信任，投資者對(duì)市場(chǎng)和上市公司缺乏信心。為此，必須加強(qiáng)以下幾個(gè)方面的工作：
嚴(yán)格把好上市關(guān)，就公司進(jìn)入證券市場(chǎng)制定一個(gè)較高的門檻，強(qiáng)化上市公司的入市質(zhì)量，確保素質(zhì)高、經(jīng)營業(yè)績(jī)好、有發(fā)展?jié)摿Φ?企業(yè)進(jìn)入證券市場(chǎng)。
在盡快消除公司股權(quán)分置的同時(shí)，堅(jiān)持和提高股票上市標(biāo)準(zhǔn)，增加績(jī)優(yōu)上市公司的數(shù)量。
加強(qiáng)上市公司內(nèi)部的經(jīng)營管理，提高上市公司質(zhì)量。為此，必須建立并完善上市公司內(nèi)部治理機(jī)制，有效防范上市公司“內(nèi)部人控制”的負(fù)面影響。完善上市公司信息披露機(jī)制，規(guī)范上市公司行為。
在適當(dāng)縮短信息披露間隔時(shí)間、健全企業(yè)會(huì)計(jì)制度的同時(shí)。
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加強(qiáng)對(duì)信息質(zhì)量的監(jiān)管和處罰力度將民事責(zé)任引入信息披露制度以消除市場(chǎng)信息的不對(duì)稱性狀態(tài)制止內(nèi)幕交易和欺詐行為促進(jìn)上市公司信息披露的及時(shí)、完整和規(guī)范。
加強(qiáng)監(jiān)管。
加強(qiáng)有效市場(chǎng)建設(shè)，為股票期權(quán)的實(shí)施提供一個(gè)相對(duì)完善、成熟、理性的市場(chǎng)環(huán)境，使證券市場(chǎng)形成有效的市場(chǎng)評(píng)價(jià)機(jī)制，從而使得公司的股票價(jià)格才能真實(shí)、客觀地反映公司的經(jīng)營狀況、經(jīng)理人員的經(jīng)營成果及公司的發(fā)展?jié)摿?，才能?jù)此對(duì)經(jīng)理人員提供長期激勵(lì)。為此，我們應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)證券市場(chǎng)的監(jiān)管，完善有關(guān)法規(guī)，加大監(jiān)管力度，對(duì)違規(guī)行為應(yīng)當(dāng)及時(shí)地予以重罰；同時(shí)，要倡導(dǎo)理性投資的理念，使證券市場(chǎng)向穩(wěn)定、高效的方向發(fā)展。
完善信息制度。
建立完善的信息制度是提高市場(chǎng)有效性的一個(gè)重要環(huán)節(jié)。證券市場(chǎng)實(shí)際上是一個(gè)信息市場(chǎng)，信息的可獲得性和所獲信息的準(zhǔn)確性是市場(chǎng)效率形成的重要條件，因此建立完善的信息制度對(duì)于提高市場(chǎng)有效性是極為必要的。目前，我國證券市場(chǎng)信息披露制度尚不健全，主要體現(xiàn)在信息披露法規(guī)還不健全、監(jiān)管部門執(zhí)法乏力。上市公司和中介機(jī)構(gòu)共謀為上市公司操縱利潤、出具虛假財(cái)務(wù)報(bào)告欺騙投資者的事件屢屢發(fā)生。完善的信息制度應(yīng)當(dāng)包括信息公開制度、注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)制度、證券資信評(píng)級(jí)制度、證券投資咨詢制度、新聞制度和懲罰制度等。其中關(guān)鍵的是要建立并嚴(yán)格執(zhí)行強(qiáng)制性的信息披露制度，全力營造公開、公平、公正的證券市場(chǎng)。對(duì)于上市公司和中介機(jī)構(gòu)隱瞞事實(shí)真相或提供虛假信息，向外輸送利益和私自轉(zhuǎn)移資金、運(yùn)用關(guān)聯(lián)交易損害中小股東利益等行為，以及從事內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等違法違規(guī)活動(dòng)的責(zé)任人，有關(guān)部門應(yīng)依法嚴(yán)懲。
完善證券市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。
為了有效地提高上市公司的質(zhì)量，加強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)上市公司的約束力，首先應(yīng)盡快解決上市公司的股權(quán)分置問題，推動(dòng)國有及法人股上市流通。這將有助于上市公司成為真正面向市場(chǎng)、重視市場(chǎng)、處于市場(chǎng)機(jī)制完全監(jiān)督下的市場(chǎng)型法人實(shí)體。其次應(yīng)完善除牌機(jī)制，對(duì)于連續(xù)一段時(shí)間不符合上市條件的企業(yè)應(yīng)清退出市。這將有助于約束上市公司的行為，也有助于樹立投資者的價(jià)值投資意識(shí)，從而使得市場(chǎng)能夠客觀公正的評(píng)估股票的投資價(jià)值。
股票期權(quán)是一種很理想的激勵(lì)機(jī)制，它可以有效地協(xié)調(diào)經(jīng)營者與股東之間的利益沖突，但它必須借助于市場(chǎng)對(duì)公司的正確估價(jià)并通過股票價(jià)格表現(xiàn)出來，而這必須依賴于一個(gè)完善、高效的證券市場(chǎng)。因此，我們應(yīng)首先采取各種有效措施盡快提高證券市場(chǎng)的有效性，為股票期權(quán)發(fā)揮其應(yīng)有的激勵(lì)作用創(chuàng)造一個(gè)良好的外部環(huán)境。
股票市場(chǎng)論文篇十一
在綠大地欺詐發(fā)行股票事件以董事長何學(xué)葵的逮捕落幕之后，社會(huì)各界開始思考誰該為投資者的利益損失負(fù)責(zé)，如何杜絕此類事件的再次發(fā)生，通過何種方式與手段來如何確保廣大投資者的利益，本文從公司治理的角度探析上市公司監(jiān)管中存在的問題及如何進(jìn)一步完善管控機(jī)制以有效規(guī)避此類風(fēng)險(xiǎn)。
一、綠大地欺詐事件回顧。
首先，回顧綠大地欺詐事件曝光前的公司大事，考察事件背后的關(guān)聯(lián)。三年五度經(jīng)營業(yè)績(jī)變更、公司高管數(shù)次離職、三度更換審計(jì)機(jī)構(gòu)，直至去年年底董事長持有的股份被司法凍結(jié)，這一系列事實(shí)都是綠大地事件埋下的伏筆。
其次，找出綠大地欺詐的根本動(dòng)機(jī)。一方面是因云南大旱造成經(jīng)營困難引發(fā)強(qiáng)烈的公司融資需求，另一方面是原綠大地董事兼財(cái)務(wù)總監(jiān)蔣凱西與董事長何學(xué)葵出于追求自身利益的目的實(shí)施財(cái)務(wù)造假。
透過現(xiàn)象與本質(zhì)的分析，可以看出綠大地欺詐事件的主要推手是公司董事會(huì)與經(jīng)營層的高管人員，而公司的董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、股東大會(huì)未能及時(shí)對(duì)多次發(fā)生的重大事件進(jìn)行審核，使公司治理管控體系形式化失去主要監(jiān)督管控作用，形成惡劣影響并造成了股東與投資人的損失。
二、華彩的公司治理管控體系。
華彩認(rèn)為有效公司治理管控包括建立適合的常態(tài)決策平臺(tái)(治理結(jié)構(gòu))、設(shè)立專業(yè)的委員會(huì)通過議會(huì)規(guī)則和運(yùn)行設(shè)計(jì)來保障公司治理運(yùn)行、通過文件預(yù)埋強(qiáng)化股東方、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)之間的聯(lián)系確保股東方的利益、最終將治理管控層層植入、有效滲透到公司運(yùn)作的各個(gè)層面。上述四個(gè)方面是公司治理管控的根本基石與主要骨架，在此基礎(chǔ)上，可根據(jù)公司的管控需要添加血肉，塑造出強(qiáng)大的、貼身的公司治理管控體系。由此可見，綠大地的公司治理漏洞頗多。
若治理結(jié)構(gòu)與核心崗位未能一致對(duì)應(yīng)，則其實(shí)際監(jiān)控作用難以有效發(fā)揮，仍無法有效規(guī)避管理者的“搭便車”風(fēng)險(xiǎn)。此外，董事長的職權(quán)放大所帶來的反作用力會(huì)抵消掉治理結(jié)構(gòu)所產(chǎn)生的約束與規(guī)范力，使治理結(jié)構(gòu)形式化、空心化，無法發(fā)揮管控作用。
其次，董事會(huì)專業(yè)委員會(huì)監(jiān)控機(jī)制缺失。華彩看來，僅憑董事會(huì)的管理仍然無法實(shí)現(xiàn)專業(yè)化與精細(xì)化，需要建立健全董事會(huì)專業(yè)委員會(huì)監(jiān)控機(jī)制，根據(jù)公司設(shè)立相關(guān)的提名委員會(huì)對(duì)重大經(jīng)營事項(xiàng)、董事會(huì)聘任事項(xiàng)等進(jìn)行審查與決策。目前中國上市公司對(duì)董事會(huì)專業(yè)委員會(huì)的認(rèn)知與作用機(jī)制認(rèn)識(shí)尚淺，事主的綠大地公司亦不例外，公司治理結(jié)構(gòu)中董事會(huì)層面只設(shè)有董事會(huì)秘書職務(wù)，無法對(duì)重大事項(xiàng)提出專業(yè)建議，董事會(huì)層面無法形成有效監(jiān)控機(jī)制以降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與決策風(fēng)險(xiǎn)。
第三，利于股東方的公司文件條款預(yù)埋不足。上市公司的治理手段之一是運(yùn)用文件條款方式實(shí)現(xiàn)規(guī)范與標(biāo)準(zhǔn)化管理，治理管控中常見的現(xiàn)象是董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)向經(jīng)理層的管控傾斜，而股東方與董事會(huì)與監(jiān)事會(huì)之間的管控聯(lián)系強(qiáng)度相對(duì)較弱。通過預(yù)埋利于股東方的公司文件條款方式能夠有效調(diào)整這種管控傾斜，強(qiáng)化股東方對(duì)下級(jí)層面的管控力度。
上述三個(gè)方面僅僅是構(gòu)筑強(qiáng)大治理管控體系的基礎(chǔ)層，而治理管控體系核心作用的發(fā)揮還需依賴于治理管控在公司運(yùn)作中的植入深度。管控體系好比一只陀螺，合理的管理結(jié)構(gòu)類似于陀螺的大小、有效的監(jiān)控機(jī)制類似于陀螺的重心、文件條款的預(yù)埋類似于陀螺表明的螺紋，治理管控的植入深度則好比使陀螺轉(zhuǎn)動(dòng)的中心木棒，只要旋轉(zhuǎn)好木棒就能帶動(dòng)整個(gè)陀螺的旋轉(zhuǎn)。同樣的，只有將治理管控滲透到公司運(yùn)作的不同模塊與設(shè)置中去才能充分發(fā)揮其監(jiān)督與管控的作用。
三、結(jié)論。
上市公司作為股票市場(chǎng)的主體應(yīng)該對(duì)廣大投資者負(fù)責(zé)，樹立良好的誠信榜。
樣，公司治理管控體系作為基本的監(jiān)管平臺(tái)不應(yīng)流于形式，而應(yīng)通過建立合理的系統(tǒng)化的公司治理管控體系，使其成為監(jiān)管一線的利劍，發(fā)揮積極強(qiáng)大的管控作用，引領(lǐng)上市公司的未來發(fā)展，為股東與廣大投資者提供誠信后盾，推動(dòng)公司治理水平再上新臺(tái)階。
股票市場(chǎng)論文篇十二
據(jù)cnnic的最新估算，截至10月31日，我國上網(wǎng)用戶人數(shù)達(dá)到5800萬，上網(wǎng)計(jì)算機(jī)數(shù)升至2300萬，短短的四個(gè)月間分別增加了1220萬和687萬；與此同時(shí)，國內(nèi)三大門戶網(wǎng)站在第三季度財(cái)務(wù)報(bào)告中也分別交出了令人滿意的業(yè)績(jī)答卷。這預(yù)示著我國互聯(lián)網(wǎng)在經(jīng)歷一個(gè)時(shí)期的發(fā)展低潮之后，正在開始回暖。
自1994年我國正式接入互聯(lián)網(wǎng)以來，短短的幾年時(shí)間，互聯(lián)網(wǎng)在我國得到了飛速的發(fā)展。這不僅表現(xiàn)在我國互聯(lián)網(wǎng)的基礎(chǔ)設(shè)施方面，也表現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)的用戶人數(shù)、互聯(lián)網(wǎng)在各行各業(yè)的廣泛應(yīng)用等各個(gè)方面。雖然自互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅后，網(wǎng)絡(luò)業(yè)的發(fā)展遭遇了一段時(shí)期的低潮，但從近期的種種跡象來看，中國互聯(lián)網(wǎng)業(yè)正在走向復(fù)蘇，開始迎來它發(fā)展的第二個(gè)春天。
三大門戶網(wǎng)站業(yè)績(jī)優(yōu)良。
近日，國內(nèi)三大門戶網(wǎng)站新浪、搜狐和網(wǎng)易分別公布了第三季度財(cái)務(wù)報(bào)告。10月22日搜狐公布的季報(bào)顯示，它提前實(shí)現(xiàn)了按照美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的全面盈利，盈利額度達(dá)到11.2萬美元。11月5日，新浪發(fā)布的財(cái)務(wù)報(bào)告稱，上季度新浪的凈營業(yè)收入達(dá)到1030萬美元，較去年同期增加71％，達(dá)歷史最高值；按試算額計(jì)算，新浪在歷史上首次實(shí)現(xiàn)盈利24.1萬美元，而去年同期的數(shù)字為虧損290萬美元。11月6日，網(wǎng)易公布的季報(bào)顯示，今年第三季度網(wǎng)易收入總額達(dá)到7440萬元人民幣（900萬美元），較上一季度增長93.3％，營業(yè)利潤達(dá)310萬美元，毛利率達(dá)67.6％，創(chuàng)歷史最高。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，與以往網(wǎng)站大面積虧損相比，如此良好的業(yè)績(jī)說明互聯(lián)網(wǎng)正在回暖。
由于業(yè)績(jī)的大幅上升，作為中國概念股在納斯達(dá)克的標(biāo)志性代表，新浪、搜狐、網(wǎng)易的股票一片飄紅，大幅上漲。與一年前一些公司在納斯達(dá)克面臨摘牌的尷尬處境相比，今日的風(fēng)光實(shí)在不可同日而語。國內(nèi)門戶網(wǎng)站的股票在納斯達(dá)克受到追捧，說明了國內(nèi)互聯(lián)業(yè)的發(fā)展得到了投資者的認(rèn)可，它們已經(jīng)從過去納股中的邊緣狀態(tài)、邊緣待遇變成比較中心的狀態(tài)了。
互聯(lián)網(wǎng)得到廣泛應(yīng)用。
今年以來，在國家的大力倡導(dǎo)下，電子政務(wù)、電子商務(wù)、企業(yè)信息化等信息化應(yīng)用進(jìn)展迅猛，互聯(lián)網(wǎng)開始在各個(gè)行業(yè)、各個(gè)部門進(jìn)行廣泛的、實(shí)質(zhì)性的`滲透。政府信息化、行業(yè)信息化、企業(yè)信息化和家庭信息化的推進(jìn)，使原來“不食人間煙火“的互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)行業(yè)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步結(jié)合，也使互聯(lián)網(wǎng)找到了廣闊的應(yīng)用空間，煥發(fā)了應(yīng)有的生機(jī)與活力。對(duì)此，中科院互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展研究中心主任呂本富認(rèn)為，目前中國互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)開始了全面復(fù)蘇。
他認(rèn)為，之所以說現(xiàn)在的復(fù)蘇不是一些企業(yè)的復(fù)蘇，而是全面的復(fù)蘇，是因?yàn)檫^去中國的企業(yè)在it方面的投入本來就不多，有一個(gè)對(duì)歷史欠賬回補(bǔ)的過程。在企業(yè)層面，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)高潮到來時(shí)，啟發(fā)了企業(yè)對(duì)信息化的應(yīng)用，讓他們認(rèn)識(shí)到了網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的重要?；ヂ?lián)網(wǎng)泡沫破滅以后，整個(gè)it產(chǎn)業(yè)，包括互聯(lián)網(wǎng)業(yè)，都回到了基本面，回歸到了一個(gè)在正常經(jīng)濟(jì)活動(dòng)下的一個(gè)正常產(chǎn)業(yè)。
據(jù)估計(jì)，全球500強(qiáng)等世界大公司在it方面的投入提前支出了1000億美元，現(xiàn)在還處于消化投資階段。相比較之下，中國的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)由于本身發(fā)展水平所限，非理性成分和泡沫成分都不是那么大，或者根本就沒有產(chǎn)生太大的泡沫。而在這個(gè)時(shí)候，政府加快推進(jìn)了電子政務(wù)，企業(yè)開始重視內(nèi)部信息化建設(shè)，這兩股力量反而成為比較強(qiáng)勁的推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)復(fù)蘇的力量。目前，中國市場(chǎng)已經(jīng)成為全球最亮麗的it市場(chǎng)之一。
網(wǎng)民人數(shù)迅猛增加。
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股票市場(chǎng)論文篇十三
摘要：本篇首先分析了我國證券市場(chǎng)股票定價(jià)的特征。文章認(rèn)為我國現(xiàn)行證券市場(chǎng)的股票定價(jià)與capm的結(jié)論相悖:公司特征因素在我國股票定價(jià)中扮演著重要的角色，公司特征因素模型更適合描述中國股市的定價(jià)機(jī)制。然后，文章圍繞建立我國股票的特征因素模型進(jìn)行了研究。
根據(jù)馬柯維茨的資產(chǎn)組合理論，投資者對(duì)一種股票預(yù)期收益率的大小確定取決于這種股票的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)或者說風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率，而風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)又取決于投資者的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度。譬如，某一投資者是風(fēng)險(xiǎn)厭惡型的，他不愿意冒高風(fēng)險(xiǎn)，那么他的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)就低，股票的價(jià)格也低，反之，如果是風(fēng)險(xiǎn)喜歡型的投資者，那么他的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)就比較高，股價(jià)也高。有此可見，風(fēng)險(xiǎn)是影響股票價(jià)格的主要因素。馬柯維茨還把風(fēng)險(xiǎn)分成系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。這里我們把非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)因素又稱為公司特征因素。
系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指有整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)變動(dòng)而造成的市場(chǎng)全面風(fēng)險(xiǎn)。影響股價(jià)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)因素主要包括:經(jīng)濟(jì)狀況、經(jīng)濟(jì)周期、利率、通貨膨脹率、經(jīng)濟(jì)政策、物價(jià)水平、投資者結(jié)構(gòu)、人們心理預(yù)期和股市人氣狀況等。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指某個(gè)股票或者股票組合所特有的風(fēng)險(xiǎn)。它包括每股稅后利潤、每股凈資產(chǎn)、發(fā)行價(jià)格、股本量、流通盤大小、地區(qū)因素、行業(yè)因素等。下面我們以上海股市為例來分析一下我國證券市場(chǎng)中系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)構(gòu)特征。股票投資的總風(fēng)險(xiǎn)由系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)兩部分組成。
由于成長階段市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的無序性、信息的壟斷性和運(yùn)行機(jī)制的不規(guī)范性等市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性因素，我國股市的價(jià)格行為呈現(xiàn)出較強(qiáng)的波動(dòng)性，這種高風(fēng)險(xiǎn)特征已經(jīng)引起管理層和投資者的極大關(guān)注。國內(nèi)很多學(xué)者也因此對(duì)我國股市的投資風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)做了詳實(shí)的研究，發(fā)現(xiàn)我國股市的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)具有與成熟股市不同的特點(diǎn)。在我國股市中，單個(gè)股票的價(jià)格波動(dòng)受市場(chǎng)大勢(shì)的影響非常大，從而導(dǎo)致各個(gè)股票價(jià)值運(yùn)動(dòng)的相關(guān)性增強(qiáng)，收益率之間的相關(guān)系數(shù)必然較高。大部分股票間的相關(guān)系數(shù)都大于0.7，這和我國股市在一輪市場(chǎng)行情的大幅調(diào)整中，個(gè)股通常呈現(xiàn)齊漲齊跌的現(xiàn)象是相吻合的。
在我國股市發(fā)展初期，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)在總風(fēng)險(xiǎn)中占有較大的比例。
然而，隨著我國股市規(guī)模的不斷擴(kuò)大和運(yùn)作機(jī)制的逐步成熟，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)發(fā)生了深刻的變化。張人驥(2000)采用1993年1月1日至12月31日的日收益率數(shù)據(jù)，考察了上海股市風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)變化特征與趨勢(shì)。結(jié)果表明，上海股市的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)比例呈現(xiàn)逐年下降的趨勢(shì)，“齊漲齊跌”的現(xiàn)象正在逐步弱化，與早期相比，目前的投資者在進(jìn)行投資組合選擇和投資決策時(shí)更多的考慮公司本身的特點(diǎn)，行為模式已從前幾年的“重大盤，輕個(gè)股”逐步轉(zhuǎn)變?yōu)椤爸貍€(gè)股，輕大盤”，股票后面所蘊(yùn)含的公司特征正在逐步得以體現(xiàn)。
由于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)在單個(gè)股票的投資總風(fēng)險(xiǎn)中占有較大比重，同時(shí)各股票的價(jià)格運(yùn)動(dòng)表現(xiàn)出強(qiáng)烈的一致性，因而通過投資多元化分散風(fēng)險(xiǎn)的效果將極其有限。施東暉(2000)使用50個(gè)股票的雙周收益率數(shù)據(jù)計(jì)算它們各自的方差；然后隨機(jī)地選取一種股票，其收益率方差為4.18%；將這一股票與另一隨機(jī)選取的股票組合起來，構(gòu)成等比例投資的兩種股票的組合，方差降為4.13%左右；按同樣的步驟，一步一步加入隨機(jī)選取的股票，可以看到，當(dāng)組合中股票數(shù)目達(dá)到20種以上時(shí)，單個(gè)股票的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)幾乎已完全分散掉了，此時(shí)投資組合的方差很快接近極限值3.180/0，這一數(shù)值約為原先單個(gè)股票風(fēng)險(xiǎn)的78.2%。可見在我國股票市場(chǎng)上，投資多元化只能分散掉大約20%的風(fēng)險(xiǎn)量，降低風(fēng)險(xiǎn)的效果并不明顯。