整理“2019中級(jí)會(huì)計(jì)職稱(chēng)《財(cái)務(wù)管理》考試真題（9月8日）”由，供大家參考，希望對(duì)考生有幫助！
一、單選題
1.【題干】股利無(wú)關(guān)論認(rèn)為股利分配對(duì)公司市場(chǎng)價(jià)值不產(chǎn)生影響，下列關(guān)于股利無(wú)關(guān)理論的假設(shè)表述錯(cuò)誤的是( )。
【選項(xiàng)】
A.投資決策不受股利分配的影響
B.不存在股票籌資費(fèi)用
C.不存在資本增值
D.不存在個(gè)人或公司所得稅
【答案】C
【考點(diǎn)】股利政策與企業(yè)價(jià)值
2.【題干】公司采用協(xié)商價(jià)格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí)，協(xié)商價(jià)格的下限一般為( )。
【選項(xiàng)】
A.完全成本加成
B.市場(chǎng)價(jià)格
C.單位完全成本
D.單位變動(dòng)成本
【答案】
【考點(diǎn)】責(zé)任成本
3.【題干】某公司股票的當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格為10元/股，今年發(fā)放的現(xiàn)金股利為0.2元/股(即D0=0.2)，預(yù)計(jì)未來(lái)每年股利增長(zhǎng)率為5%，則該股票的內(nèi)部收益率為( )。
【選項(xiàng)】
A.7.1%
B.7%
C.5%
D.2%
【答案】A
【考點(diǎn)】股票投資
4.【題干】下列各項(xiàng)中，屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的是( )。
【選項(xiàng)】
A.變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)
B.違約風(fēng)險(xiǎn)
C.破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)
D.購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)
【答案】
【考點(diǎn)】證券投資的風(fēng)險(xiǎn)
5.【題干】企業(yè)在銷(xiāo)售旺季為方便向客戶(hù)提供商業(yè)信用而持有更多現(xiàn)金，該現(xiàn)金持有動(dòng)機(jī)主要表現(xiàn)為( )。
【選項(xiàng)】
A.交易性需求
B.投資性需求
C.投機(jī)性需求
D.預(yù)防性需求
【答案】A
【考點(diǎn)】持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)
6.【題干】若企業(yè)基期固定成本為200萬(wàn)元，基期息稅前利潤(rùn)為300萬(wàn)元，則經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為( )。
【選項(xiàng)】
A.2.5
B.1.67
C.1.5
D.0.67
【答案】B
【考點(diǎn)】經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)
7.【題干】與銀行借款籌資相比，下列屬于普通股籌資特點(diǎn)的是( )。
【選項(xiàng)】
A.籌資速度較快
B.資本成本較低
C.籌資數(shù)額有限
D.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小
【答案】D
【考點(diǎn)】股權(quán)籌資的優(yōu)缺點(diǎn)
8.【題干】下列各項(xiàng)中，屬于衍生工具籌資方式的是( )。
【選項(xiàng)】
A.認(rèn)股權(quán)證籌資
B.商業(yè)信用籌資
C.普通股籌資
D.融資租賃籌資
【答案】A
【考點(diǎn)】認(rèn)股權(quán)證
9.【題干】某公司向銀行借款2000萬(wàn)元，期限為1年，年利率為6.5%，銀行要求的補(bǔ)償性余額比例為12%，則該借款的實(shí)際利率為( )。
【選項(xiàng)】
A.7.28%
B.6.5%
C.7.39%
D.12%
【答案】C
【考點(diǎn)】短期借款
10.【題干】關(guān)于資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算，下列表述正確的是( )。
【選項(xiàng)】
A.資本支出預(yù)算的結(jié)果不會(huì)影響到資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算的編制
B.編制資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算的目的在于了解企業(yè)預(yù)算期的經(jīng)營(yíng)成果
C.利潤(rùn)表預(yù)算編制應(yīng)當(dāng)先于資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算編制而成
D.資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算是現(xiàn)金預(yù)算編制的起點(diǎn)和基礎(chǔ)
【答案】C
【考點(diǎn)】財(cái)務(wù)預(yù)算的編制
11.【題干】下列各項(xiàng)中，屬于內(nèi)部籌資方式的是( )。
【選項(xiàng)】
A.利用留存收益籌資
B.向股東發(fā)行新股籌資
C.向企業(yè)股東借款籌資
D.向企業(yè)職工借款籌資
【答案】A
【考點(diǎn)】籌資的分類(lèi)
12.【題干】某公司生產(chǎn)并銷(xiāo)售單一產(chǎn)品，適用的消費(fèi)稅稅率為5%，本期計(jì)劃銷(xiāo)售量為80000件，公司產(chǎn)銷(xiāo)平衡，完全成本總額為360000元，公司將目標(biāo)利潤(rùn)定為400000元，則單位產(chǎn)品價(jià)格應(yīng)為( )元。
【選項(xiàng)】
A.10
B.5
C.9.5
D.4.5
【答案】A
【考點(diǎn)】銷(xiāo)售定價(jià)管理
13.【題干】某公司生產(chǎn)和銷(xiāo)售單一產(chǎn)品，預(yù)計(jì)計(jì)劃年度銷(xiāo)售量為10000件，單價(jià)為300元，單位變動(dòng)成本為200元，固定成本為200000元。假設(shè)銷(xiāo)售單價(jià)增長(zhǎng)了10%，則銷(xiāo)售單價(jià)的第三系數(shù)(即息稅前利潤(rùn)變化百分比相當(dāng)于單價(jià)變化百分比的倍數(shù))為( )。
【選項(xiàng)】
A.0.1
B.3.75
C.1
D.3
【答案】B
【考點(diǎn)】利潤(rùn)敏感性分析
14.【題干】制造業(yè)企業(yè)在編制利潤(rùn)表預(yù)算時(shí)，“銷(xiāo)售成本”項(xiàng)目數(shù)據(jù)的來(lái)源是( )。
【選項(xiàng)】
A.產(chǎn)品成本預(yù)算
B.生產(chǎn)預(yù)算
C.銷(xiāo)售預(yù)算
D.直接材料預(yù)算
【答案】A
【考點(diǎn)】財(cái)務(wù)預(yù)算的編制
15.【題干】在利用成本模型進(jìn)行現(xiàn)金持有量決策時(shí)，下列成本因素中未被考慮在內(nèi)的是( )。
【選項(xiàng)】
A.機(jī)會(huì)成本
B.交易成本
C.短缺成本
D.管理成本
【答案】B
【考點(diǎn)】目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定
16.【題干】如果某公司以所持有的其他公司的有價(jià)證券作為股利發(fā)放給本公司股東，則該股利支付方式屬于( )。
【選項(xiàng)】
A.負(fù)債股利
B.現(xiàn)金股利
C.財(cái)產(chǎn)股利
D.股票股利
【答案】C
【考點(diǎn)】股利支付形式與程序
17.【題干】某公司設(shè)立一項(xiàng)償債基金項(xiàng)目，連續(xù)10年于每年年末存入500萬(wàn)元，第10年年末可以一次性獲取9000萬(wàn)元，已知(F/A，8%，10)=14.487，(F/A，10%，10)=15.937，(F/A，12%，10)=17.549，(F/A，14%，10)=19.337，(F/A，16%，10)=21.321，則該基金的收益率介于( )。
【選項(xiàng)】
A.12%～14%
B.10%～12%
C.14%～16%
D.8%～10%
【答案】A
【考點(diǎn)】年償債基金和年資本回收額
18.【題干】在責(zé)任績(jī)效評(píng)價(jià)中，用于評(píng)價(jià)利潤(rùn)中心管理者業(yè)績(jī)的理想指標(biāo)是( )。
【選項(xiàng)】
A.部門(mén)稅前利潤(rùn)
B.邊際貢獻(xiàn)
C.可控邊際貢獻(xiàn)
D.部門(mén)邊際貢獻(xiàn)
【答案】C
【考點(diǎn)】責(zé)任成本
19.【題干】已知當(dāng)前市場(chǎng)的純粹利率為1.8%，通貨膨脹補(bǔ)償率為2%。若某證券資產(chǎn)要求的風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%，則該證券資產(chǎn)的必要收益率為( )。
【選項(xiàng)】
A.9.8
B.7.8%
C.8
D.9.6%
【答案】A
【考點(diǎn)】資產(chǎn)收益與收益率
20.【題干】相對(duì)于資本市場(chǎng)而言，下列各項(xiàng)中，屬于貨幣市場(chǎng)特點(diǎn)的是( )。
【選項(xiàng)】
A.收益高
B.期限長(zhǎng)
C.流動(dòng)性強(qiáng)
D.風(fēng)險(xiǎn)大
【答案】C
【考點(diǎn)】金融環(huán)境
21.【題干】關(guān)于獲取現(xiàn)金能力的有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)，下列表述中正確的是( )。
【選項(xiàng)】
A.全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率指標(biāo)不能反映公司獲取現(xiàn)金的能力
B.用長(zhǎng)期借款方式購(gòu)買(mǎi)固定資產(chǎn)會(huì)影響營(yíng)業(yè)現(xiàn)金比率
C.公司將銷(xiāo)售政策由賒銷(xiāo)調(diào)整為現(xiàn)銷(xiāo)方式后，不會(huì)對(duì)營(yíng)業(yè)現(xiàn)金比率產(chǎn)生影響
D.每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與普通股股數(shù)之比
【答案】D
【考點(diǎn)】現(xiàn)金流量分析
22.【題干】相對(duì)于股資，下列屬于留存收益籌資特點(diǎn)的是( )。
【選項(xiàng)】
A.資本成本較高
B.籌資數(shù)額較大
C.增強(qiáng)公司的聲譽(yù)
D.不發(fā)生籌資費(fèi)用
【答案】D
【考點(diǎn)】留存收益
23.【題干】某公司編制下一年度的生產(chǎn)預(yù)算，每季度末產(chǎn)成品存貨按照下季度銷(xiāo)量的20%予以安排，預(yù)計(jì)第二季度和第三季度銷(xiāo)量分別為150件和200件，則第二季度的預(yù)計(jì)生產(chǎn)量( )件。
【選項(xiàng)】
A.140
B.170
C.190
D.160
【答案】D
【考點(diǎn)】業(yè)務(wù)預(yù)算的編制
24.【題干】某企業(yè)根據(jù)過(guò)去一段時(shí)期的業(yè)務(wù)量和混合成本資料，應(yīng)用最小二乘法原理，尋求最能代表二者關(guān)系的函數(shù)表達(dá)式，據(jù)以對(duì)混合成本進(jìn)行分解，則該企業(yè)采用的混合成本分解法( )。
【選項(xiàng)】
A.回歸分析法
B.高低點(diǎn)法
C.賬戶(hù)分析法
D.技術(shù)測(cè)定法
【答案】A
【考點(diǎn)】混合成本
25.缺失
二、多項(xiàng)選擇題
1.【題干】根據(jù)有關(guān)要求，企業(yè)存在稀釋性潛在普通股的，應(yīng)當(dāng)計(jì)算稀釋每股收益，下列屬于潛在普通股的有( )。
【選項(xiàng)】
A.可轉(zhuǎn)換公司債券
B.股份期權(quán)
C.認(rèn)股權(quán)證
D.不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股
【答案】ABC
2.【題干】假設(shè)某股份公司按照1：2的比例進(jìn)行股票分割，下列正確的有( )。
【選項(xiàng)】
A.股本總額增加一倍
B.每股凈資產(chǎn)保持不變
C.股東權(quán)益總額保持不變
D.股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)保持不變
【答案】CD
3.【題干】在我國(guó)，關(guān)于短期融資券，正確的有( )。
【選項(xiàng)】
A.相對(duì)于銀行借款，其信用等級(jí)要求較高
B.相對(duì)于商業(yè)信用，其償還方式比較靈活
C.相對(duì)于企業(yè)債券，其籌資成本較高
D.相對(duì)于銀行借款，其一次性籌資金額較大
【答案】AD
4.【題干】在單一產(chǎn)品量本利分析中，下列成立的有( )。
【選項(xiàng)】
A.保本作業(yè)率+安全邊際率=1
B.變動(dòng)成本率營(yíng)業(yè)毛利率=邊際貢獻(xiàn)率
C.安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率=銷(xiāo)售利潤(rùn)率
D.變動(dòng)成本率+邊際貢獻(xiàn)率=1
【答案】ACD
6.【題干】不考慮其他因素，企業(yè)采用寬松的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略將導(dǎo)致( )。
【選項(xiàng)】
A.較低的流動(dòng)資產(chǎn)
B.較低的償債能力
C.較低的流動(dòng)資產(chǎn)短缺成本
D.較低的收益水平
【答案】
7.【題干】關(guān)于上市公司管理層討論與分析，正確的有( )。
【選項(xiàng)】
A.管理層討論與分析是對(duì)本公司過(guò)去經(jīng)營(yíng)狀況的評(píng)價(jià)，而不對(duì)未來(lái)發(fā)展作前瞻性判斷
B.管理層討論與分析包括報(bào)表及附注中沒(méi)有得到充分揭示，而對(duì)投資者決策有用的信息
C.管理層討論與分析包括對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告期間有關(guān)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)變動(dòng)的解釋
D.管理層討論與分析不是定期報(bào)告的組成部分，并不要求強(qiáng)制性披露
【答案】BC
9.【題干】在息稅前利潤(rùn)為正的前提下，下列經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)與之保持同向變化的因素有( )。
【選項(xiàng)】
A.固定成本
B.銷(xiāo)售價(jià)格
C.銷(xiāo)售量
D.單位變動(dòng)成本
【答案】A
10.【題干】商業(yè)信用作為企業(yè)短期資金的一種來(lái)源，主要表現(xiàn)形式有( )。
【選項(xiàng)】
A.應(yīng)付票據(jù)
B.季節(jié)性周轉(zhuǎn)貸款
C.應(yīng)付賬款
D.預(yù)收賬款
【答案】ACD
三、判斷題
1.【題干】?jī)?yōu)先股的優(yōu)先權(quán)體現(xiàn)在剩余財(cái)產(chǎn)清償分配順序上居于債權(quán)人之前。
【選項(xiàng)】
A.正確
B.錯(cuò)誤
【答案】B
2.【題干】平均資本成本比較法側(cè)重于從資本投入角度對(duì)籌資方案和資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化分析?！具x項(xiàng)】
A.正確
B.錯(cuò)誤
【答案】A
3.【題干】?jī)身?xiàng)資產(chǎn)的收益率具有完全負(fù)相關(guān)關(guān)系時(shí)，則該兩項(xiàng)資產(chǎn)的組合可以限度抵消非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。
【選項(xiàng)】
A.正確
B.錯(cuò)誤
【答案】A
4.【題干】在固定股利支付率政策下，各年的股利隨著收益的波動(dòng)而波動(dòng)，容易給投資者帶來(lái)公司經(jīng)營(yíng)狀況不穩(wěn)定印象。
【選項(xiàng)】
A.正確
B.錯(cuò)誤
【答案】B
5.【題干】企業(yè)發(fā)生內(nèi)部交易的雙方之間，買(mǎi)賣(mài)雙方所采用的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格必須保持一致。
【選項(xiàng)】
A.正確
B.錯(cuò)誤
【答案】B
6.缺失
7.【題干】由于債券的面值、期限和票面利息通常是固定的，因此債券給持有者所帶來(lái)的未來(lái)收益僅僅為利息收益。
【選項(xiàng)】
A.正確
B.錯(cuò)誤
【答案】B
8.【題干】投資項(xiàng)目是否具有財(cái)務(wù)可行性，完全取決于該項(xiàng)目在整個(gè)壽命期內(nèi)獲得的利潤(rùn)總額是否超過(guò)整個(gè)項(xiàng)目投資成本。
【選項(xiàng)】
A.正確
B.錯(cuò)誤
【答案】B
9.【題干】不考慮其他因素的影響，如果債券的票面利率大于市場(chǎng)利率，則該債券的期限越長(zhǎng)，其價(jià)值就越低。
【選項(xiàng)】
A.正確
B.錯(cuò)誤
【答案】B
10.【題干】企業(yè)利用商業(yè)信用籌資比較機(jī)動(dòng)、靈活，而且期限較短，不會(huì)惡化企業(yè)的信用水平。
【選項(xiàng)】
A.正確
B.錯(cuò)誤
【答案】B
四、計(jì)算分析題
1.(本題5分)
甲公司2018年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入為100 000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為5000萬(wàn)元，利潤(rùn)留存率為20%。公司2018年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表(簡(jiǎn)表)如下表所示(單位：萬(wàn)元)。
公司預(yù)計(jì)2019年銷(xiāo)售收入比上年增長(zhǎng)20%，)假定經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)性負(fù)債與銷(xiāo)售收入保持穩(wěn)定的百分比關(guān)系。
其他項(xiàng)目不隨著銷(xiāo)售收入的變化而變化，同時(shí)假設(shè)銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率與利潤(rùn)留存率保持不變，公司采用銷(xiāo)售百分比法預(yù)測(cè)資金需要量。
要求：
(1)【題干】計(jì)算2019年預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)增加額。
(2)【題干】計(jì)算2019年預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)性負(fù)債增加額。
(3)【題干】計(jì)算2019年預(yù)計(jì)留存收益增加額。
(4)【題干】計(jì)算2019年預(yù)計(jì)外部融資需要量。
2.(本題5分)
甲公司發(fā)行在外的普通股總股數(shù)為3 000萬(wàn)股，其全部債務(wù)為6 000萬(wàn)元(年利息率為6%)。公司因業(yè)務(wù)發(fā)展需要追加籌資2400萬(wàn)元，有兩種方案選擇：
A方案：增發(fā)普通股600萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)4元。
B方案：按面值發(fā)行債券2 400萬(wàn)元，票面利率為8%。
公司采用資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的每股收益分析法進(jìn)行方案選擇。假設(shè)發(fā)行股票和發(fā)行債券的籌資費(fèi)忽略不計(jì)，經(jīng)測(cè)算，追加籌資后公司銷(xiāo)售額可以達(dá)到3 600萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為50%，固定成本總額為600萬(wàn)元，公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。
要求：
(1)【題干】計(jì)算兩種方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)(即兩種方案的每股收益相等時(shí)的息稅前利潤(rùn))。
(2)【題干】計(jì)算公司追加籌資后的預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)。
(3)【題干】根據(jù)要求(1)和要求(2)的計(jì)算結(jié)果，判斷公司應(yīng)當(dāng)選擇何種籌資方案，并說(shuō)明理由。
3.(本題5分)
甲公司擬購(gòu)置一套監(jiān)控設(shè)備，有X和Y兩種設(shè)備可供選擇，二者具有同樣的功用。X設(shè)備的購(gòu)買(mǎi)成本為480 000元，每年付現(xiàn)成本為40 000元，使用壽命為6年。該設(shè)備采用直線法折舊，年折舊額為80 000元，稅法殘值為0，最終報(bào)廢殘值為12 000元。Y設(shè)備使用壽命為5年，經(jīng)測(cè)算，年金成本為105 000元。投資決策采用的折現(xiàn)率為10%，公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。有關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下：(P/F，10%，6)=0.5645;(P/A，10%，6)=4.3553;(F/A，10%，6)=7.7156。
要求：
(1)【題干】計(jì)算X設(shè)備每年的稅后付現(xiàn)成本。
(2)【題干】計(jì)算X設(shè)備每年的折舊抵稅額和最后一年末的稅后殘值收入
(3)【題干】計(jì)算X設(shè)備的年金成本。
(4)【題干】運(yùn)用年金成本方式，判斷公司應(yīng)選擇哪一種設(shè)備。
4.(本題5分)
甲公司是一家標(biāo)準(zhǔn)件分銷(xiāo)商，主要業(yè)務(wù)是采購(gòu)并向固定客戶(hù)供應(yīng)某種標(biāo)準(zhǔn)件產(chǎn)品。有關(guān)資料如下：
(1)該標(biāo)準(zhǔn)件上一年訂貨次數(shù)為60次，全年訂貨成本為80萬(wàn)元，其中固定成本總額為26萬(wàn)元，其余均為變動(dòng)成本。單位變動(dòng)成本和固定成本總額不變。
(2)該標(biāo)準(zhǔn)件倉(cāng)儲(chǔ)總費(fèi)用中，每年固定租金為120萬(wàn)元，每增加一件標(biāo)準(zhǔn)件就增加1元倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)。每件標(biāo)準(zhǔn)件的占用資金為50元，資金利息率為6%。
(3)該標(biāo)準(zhǔn)件年需要量為180萬(wàn)件。一年按照360天計(jì)算。
(4)該標(biāo)準(zhǔn)件從發(fā)出訂單到貨物送達(dá)需要5天。
要求：
(1)【題干】計(jì)算每次訂貨變動(dòng)成本。
(2)【題干】計(jì)算單位變動(dòng)儲(chǔ)存成本。
(3)【題干】根據(jù)經(jīng)濟(jì)訂貨模型，計(jì)算該標(biāo)準(zhǔn)件的經(jīng)濟(jì)訂貨批量和訂貨周期(按天表示)。
(4)【題干】計(jì)算再訂貨點(diǎn)。
五、綜合題
1.(本題12分)甲企業(yè)是某公司下屬的一個(gè)獨(dú)立分廠，該企業(yè)僅生產(chǎn)并銷(xiāo)售W產(chǎn)品，2018年有關(guān)預(yù)算與考核分析資料如下：
資料一：W產(chǎn)品的預(yù)計(jì)產(chǎn)銷(xiāo)量相同，2018年第一至第四季度的預(yù)計(jì)產(chǎn)銷(xiāo)量分別為100件、200件、300件和400件，預(yù)計(jì)產(chǎn)品銷(xiāo)售單價(jià)為1000元/件。預(yù)計(jì)銷(xiāo)售收入中，有60%在本季度收到現(xiàn)金，40%在下一季度收到現(xiàn)金。2017年年末應(yīng)收賬款余額為80000元。不考慮增值稅及其他因素的影響。
資料二：2018年年初材料存貨量為500千克，每季度末材料存貨量按下一季度生產(chǎn)需用量的10%確定。單位產(chǎn)品用料標(biāo)準(zhǔn)為10千克/件，單位材料價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)為5元/千克。材料采購(gòu)款有50%在本季度支付現(xiàn)金，另外50%在下季度支付。
資料三：企業(yè)在每季度末的理想現(xiàn)金余額是50000元，且不得低于50000元。如果當(dāng)季度現(xiàn)金不足，則向銀行取得短期借款：如果當(dāng)季度現(xiàn)金溢余，則償還銀行短期借款。短期借款的年利率為10%，按季度償付利息。借款和還款的數(shù)額須為1000元的整數(shù)倍。假設(shè)新增借款發(fā)生在季度初，歸還借款發(fā)生在季度末。2018年第一季度，在未考慮銀行借款情況下的現(xiàn)金余額(即現(xiàn)金余缺)為26700元。假設(shè)2018年初，企業(yè)沒(méi)有借款。
資料四：2018年年末，企業(yè)對(duì)第四季度預(yù)算執(zhí)行情況進(jìn)行考核分析。第四季度W產(chǎn)品的實(shí)際產(chǎn)量為450件，實(shí)際材料耗用量為3600千克，實(shí)際材料單價(jià)為6元/千克。
要求
(1)【題干】根據(jù)資料一，計(jì)算：①W產(chǎn)品的2019年第一季度現(xiàn)金收入;②資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算中應(yīng)收賬款的年末數(shù)。
(2)【題干】根據(jù)資料一和資料二，計(jì)算：①第季度預(yù)計(jì)材料期末存貨量;②第二季度預(yù)計(jì)材料采購(gòu)量;③第三季度預(yù)計(jì)材料采購(gòu)金額。
預(yù)計(jì)材料采購(gòu)金額。
(3)【題干】根據(jù)資料三，計(jì)算第一季度現(xiàn)金預(yù)算中：①取得短期借款金額：②短期借款利息金額：③期末現(xiàn)金余額。
(4)【題干】根據(jù)資料一、資料二和資料四，計(jì)算第四季度材料費(fèi)用總額實(shí)際數(shù)與預(yù)算數(shù)之間的差額。
(5)【題干】根據(jù)資料一、資料二和資料四，使用連環(huán)替代法，依次計(jì)算第四季度下列因素變化對(duì)材料費(fèi)用總額實(shí)際數(shù)與預(yù)算數(shù)之間差額的影響;①產(chǎn)品產(chǎn)量;②單位產(chǎn)品材料消耗量：③單位材料價(jià)格。
2.(本題13分)甲公司是一家國(guó)內(nèi)中小板上市的制造企業(yè)，基于公司持續(xù)發(fā)展需要，公司決定優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，并據(jù)以調(diào)整相關(guān)股利分配政策。有關(guān)資料如下：
資料一：公司已有的資本結(jié)構(gòu)如下：債務(wù)資金賬面價(jià)值為600萬(wàn)元，全部為銀行借款本金，年利率為8%，假設(shè)不存在手續(xù)費(fèi)等其他籌資費(fèi)用;權(quán)益資金賬面價(jià)值為2400萬(wàn)元，權(quán)益資本成本率采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算。已知無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%，市場(chǎng)組合收益率為10%。公司股票的系數(shù)為2。公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。
成本均不包含利息費(fèi)用。隨著公司所處資本市場(chǎng)環(huán)境變化以及持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的需要，公司認(rèn)為已有的資本結(jié)構(gòu)不夠合理，決定采用公司價(jià)值分析法進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析。經(jīng)研究，公司拿出兩種資本結(jié)構(gòu)調(diào)整方案，兩種方案下的債務(wù)資金和權(quán)益資本的相關(guān)情況如下表所示。
假定公司債務(wù)市場(chǎng)價(jià)值等于其賬面價(jià)值，且稅前債務(wù)率息率等于稅前債務(wù)資本成本率，同時(shí)假定公司息稅前利潤(rùn)水平保持不變，權(quán)益資本市場(chǎng)價(jià)值按凈利潤(rùn)除以權(quán)益資本成本率這種簡(jiǎn)化方式進(jìn)行測(cè)算。
資料三：公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2800萬(wàn)元。為了確保資本結(jié)構(gòu)，公司擬采用剩余股利政策。假定投資計(jì)劃需要資金2500萬(wàn)元，其中權(quán)益資金占比應(yīng)達(dá)到60%。公司發(fā)行在外的普通股數(shù)量為200萬(wàn)股。
資料四：公司自上市以來(lái)一直采用基本穩(wěn)定的固定股利政策，每年發(fā)放的現(xiàn)金股利均在每股0.9元左右。不考慮其他因素影響。
(1)【題干】根據(jù)資料一，計(jì)算公司的債務(wù)資本成本率，權(quán)益資本成本率，并按賬面價(jià)值權(quán)數(shù)計(jì)算公司的平均資本成本率。
(2)【題干】根據(jù)資料二，計(jì)算公司當(dāng)前的邊際貢獻(xiàn)總額，息稅前利潤(rùn)。
(3)【題干】根據(jù)資料二，計(jì)算兩種方案下的公司市場(chǎng)價(jià)值，并據(jù)以判斷采用何種資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化方案。
(4)【題干】根據(jù)資料三，計(jì)算投資計(jì)劃所需要的權(quán)益資本數(shù)額以及預(yù)計(jì)可發(fā)放的現(xiàn)金股利，并據(jù)此計(jì)算每股股利。
(5)【題干】根據(jù)要求(4)的計(jì)算結(jié)果和資料四，不考慮其他因素，依據(jù)信號(hào)傳遞理論，判斷公司改變股利政策可能給公司帶來(lái)什么不利影響。
一、單選題
1.【題干】股利無(wú)關(guān)論認(rèn)為股利分配對(duì)公司市場(chǎng)價(jià)值不產(chǎn)生影響，下列關(guān)于股利無(wú)關(guān)理論的假設(shè)表述錯(cuò)誤的是( )。
【選項(xiàng)】
A.投資決策不受股利分配的影響
B.不存在股票籌資費(fèi)用
C.不存在資本增值
D.不存在個(gè)人或公司所得稅
【答案】C
【考點(diǎn)】股利政策與企業(yè)價(jià)值
2.【題干】公司采用協(xié)商價(jià)格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí)，協(xié)商價(jià)格的下限一般為( )。
【選項(xiàng)】
A.完全成本加成
B.市場(chǎng)價(jià)格
C.單位完全成本
D.單位變動(dòng)成本
【答案】
【考點(diǎn)】責(zé)任成本
3.【題干】某公司股票的當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格為10元/股，今年發(fā)放的現(xiàn)金股利為0.2元/股(即D0=0.2)，預(yù)計(jì)未來(lái)每年股利增長(zhǎng)率為5%，則該股票的內(nèi)部收益率為( )。
【選項(xiàng)】
A.7.1%
B.7%
C.5%
D.2%
【答案】A
【考點(diǎn)】股票投資
4.【題干】下列各項(xiàng)中，屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的是( )。
【選項(xiàng)】
A.變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)
B.違約風(fēng)險(xiǎn)
C.破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)
D.購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)
【答案】
【考點(diǎn)】證券投資的風(fēng)險(xiǎn)
5.【題干】企業(yè)在銷(xiāo)售旺季為方便向客戶(hù)提供商業(yè)信用而持有更多現(xiàn)金，該現(xiàn)金持有動(dòng)機(jī)主要表現(xiàn)為( )。
【選項(xiàng)】
A.交易性需求
B.投資性需求
C.投機(jī)性需求
D.預(yù)防性需求
【答案】A
【考點(diǎn)】持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)
6.【題干】若企業(yè)基期固定成本為200萬(wàn)元，基期息稅前利潤(rùn)為300萬(wàn)元，則經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為( )。
【選項(xiàng)】
A.2.5
B.1.67
C.1.5
D.0.67
【答案】B
【考點(diǎn)】經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)
7.【題干】與銀行借款籌資相比，下列屬于普通股籌資特點(diǎn)的是( )。
【選項(xiàng)】
A.籌資速度較快
B.資本成本較低
C.籌資數(shù)額有限
D.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小
【答案】D
【考點(diǎn)】股權(quán)籌資的優(yōu)缺點(diǎn)
8.【題干】下列各項(xiàng)中，屬于衍生工具籌資方式的是( )。
【選項(xiàng)】
A.認(rèn)股權(quán)證籌資
B.商業(yè)信用籌資
C.普通股籌資
D.融資租賃籌資
【答案】A
【考點(diǎn)】認(rèn)股權(quán)證
9.【題干】某公司向銀行借款2000萬(wàn)元，期限為1年，年利率為6.5%，銀行要求的補(bǔ)償性余額比例為12%，則該借款的實(shí)際利率為( )。
【選項(xiàng)】
A.7.28%
B.6.5%
C.7.39%
D.12%
【答案】C
【考點(diǎn)】短期借款
10.【題干】關(guān)于資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算，下列表述正確的是( )。
【選項(xiàng)】
A.資本支出預(yù)算的結(jié)果不會(huì)影響到資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算的編制
B.編制資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算的目的在于了解企業(yè)預(yù)算期的經(jīng)營(yíng)成果
C.利潤(rùn)表預(yù)算編制應(yīng)當(dāng)先于資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算編制而成
D.資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算是現(xiàn)金預(yù)算編制的起點(diǎn)和基礎(chǔ)
【答案】C
【考點(diǎn)】財(cái)務(wù)預(yù)算的編制
11.【題干】下列各項(xiàng)中，屬于內(nèi)部籌資方式的是( )。
【選項(xiàng)】
A.利用留存收益籌資
B.向股東發(fā)行新股籌資
C.向企業(yè)股東借款籌資
D.向企業(yè)職工借款籌資
【答案】A
【考點(diǎn)】籌資的分類(lèi)
12.【題干】某公司生產(chǎn)并銷(xiāo)售單一產(chǎn)品，適用的消費(fèi)稅稅率為5%，本期計(jì)劃銷(xiāo)售量為80000件，公司產(chǎn)銷(xiāo)平衡，完全成本總額為360000元，公司將目標(biāo)利潤(rùn)定為400000元，則單位產(chǎn)品價(jià)格應(yīng)為( )元。
【選項(xiàng)】
A.10
B.5
C.9.5
D.4.5
【答案】A
【考點(diǎn)】銷(xiāo)售定價(jià)管理
13.【題干】某公司生產(chǎn)和銷(xiāo)售單一產(chǎn)品，預(yù)計(jì)計(jì)劃年度銷(xiāo)售量為10000件，單價(jià)為300元，單位變動(dòng)成本為200元，固定成本為200000元。假設(shè)銷(xiāo)售單價(jià)增長(zhǎng)了10%，則銷(xiāo)售單價(jià)的第三系數(shù)(即息稅前利潤(rùn)變化百分比相當(dāng)于單價(jià)變化百分比的倍數(shù))為( )。
【選項(xiàng)】
A.0.1
B.3.75
C.1
D.3
【答案】B
【考點(diǎn)】利潤(rùn)敏感性分析
14.【題干】制造業(yè)企業(yè)在編制利潤(rùn)表預(yù)算時(shí)，“銷(xiāo)售成本”項(xiàng)目數(shù)據(jù)的來(lái)源是( )。
【選項(xiàng)】
A.產(chǎn)品成本預(yù)算
B.生產(chǎn)預(yù)算
C.銷(xiāo)售預(yù)算
D.直接材料預(yù)算
【答案】A
【考點(diǎn)】財(cái)務(wù)預(yù)算的編制
15.【題干】在利用成本模型進(jìn)行現(xiàn)金持有量決策時(shí)，下列成本因素中未被考慮在內(nèi)的是( )。
【選項(xiàng)】
A.機(jī)會(huì)成本
B.交易成本
C.短缺成本
D.管理成本
【答案】B
【考點(diǎn)】目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定
16.【題干】如果某公司以所持有的其他公司的有價(jià)證券作為股利發(fā)放給本公司股東，則該股利支付方式屬于( )。
【選項(xiàng)】
A.負(fù)債股利
B.現(xiàn)金股利
C.財(cái)產(chǎn)股利
D.股票股利
【答案】C
【考點(diǎn)】股利支付形式與程序
17.【題干】某公司設(shè)立一項(xiàng)償債基金項(xiàng)目，連續(xù)10年于每年年末存入500萬(wàn)元，第10年年末可以一次性獲取9000萬(wàn)元，已知(F/A，8%，10)=14.487，(F/A，10%，10)=15.937，(F/A，12%，10)=17.549，(F/A，14%，10)=19.337，(F/A，16%，10)=21.321，則該基金的收益率介于( )。
【選項(xiàng)】
A.12%～14%
B.10%～12%
C.14%～16%
D.8%～10%
【答案】A
【考點(diǎn)】年償債基金和年資本回收額
18.【題干】在責(zé)任績(jī)效評(píng)價(jià)中，用于評(píng)價(jià)利潤(rùn)中心管理者業(yè)績(jī)的理想指標(biāo)是( )。
【選項(xiàng)】
A.部門(mén)稅前利潤(rùn)
B.邊際貢獻(xiàn)
C.可控邊際貢獻(xiàn)
D.部門(mén)邊際貢獻(xiàn)
【答案】C
【考點(diǎn)】責(zé)任成本
19.【題干】已知當(dāng)前市場(chǎng)的純粹利率為1.8%，通貨膨脹補(bǔ)償率為2%。若某證券資產(chǎn)要求的風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%，則該證券資產(chǎn)的必要收益率為( )。
【選項(xiàng)】
A.9.8
B.7.8%
C.8
D.9.6%
【答案】A
【考點(diǎn)】資產(chǎn)收益與收益率
20.【題干】相對(duì)于資本市場(chǎng)而言，下列各項(xiàng)中，屬于貨幣市場(chǎng)特點(diǎn)的是( )。
【選項(xiàng)】
A.收益高
B.期限長(zhǎng)
C.流動(dòng)性強(qiáng)
D.風(fēng)險(xiǎn)大
【答案】C
【考點(diǎn)】金融環(huán)境
21.【題干】關(guān)于獲取現(xiàn)金能力的有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)，下列表述中正確的是( )。
【選項(xiàng)】
A.全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率指標(biāo)不能反映公司獲取現(xiàn)金的能力
B.用長(zhǎng)期借款方式購(gòu)買(mǎi)固定資產(chǎn)會(huì)影響營(yíng)業(yè)現(xiàn)金比率
C.公司將銷(xiāo)售政策由賒銷(xiāo)調(diào)整為現(xiàn)銷(xiāo)方式后，不會(huì)對(duì)營(yíng)業(yè)現(xiàn)金比率產(chǎn)生影響
D.每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與普通股股數(shù)之比
【答案】D
【考點(diǎn)】現(xiàn)金流量分析
22.【題干】相對(duì)于股資，下列屬于留存收益籌資特點(diǎn)的是( )。
【選項(xiàng)】
A.資本成本較高
B.籌資數(shù)額較大
C.增強(qiáng)公司的聲譽(yù)
D.不發(fā)生籌資費(fèi)用
【答案】D
【考點(diǎn)】留存收益
23.【題干】某公司編制下一年度的生產(chǎn)預(yù)算，每季度末產(chǎn)成品存貨按照下季度銷(xiāo)量的20%予以安排，預(yù)計(jì)第二季度和第三季度銷(xiāo)量分別為150件和200件，則第二季度的預(yù)計(jì)生產(chǎn)量( )件。
【選項(xiàng)】
A.140
B.170
C.190
D.160
【答案】D
【考點(diǎn)】業(yè)務(wù)預(yù)算的編制
24.【題干】某企業(yè)根據(jù)過(guò)去一段時(shí)期的業(yè)務(wù)量和混合成本資料，應(yīng)用最小二乘法原理，尋求最能代表二者關(guān)系的函數(shù)表達(dá)式，據(jù)以對(duì)混合成本進(jìn)行分解，則該企業(yè)采用的混合成本分解法( )。
【選項(xiàng)】
A.回歸分析法
B.高低點(diǎn)法
C.賬戶(hù)分析法
D.技術(shù)測(cè)定法
【答案】A
【考點(diǎn)】混合成本
25.缺失
二、多項(xiàng)選擇題
1.【題干】根據(jù)有關(guān)要求，企業(yè)存在稀釋性潛在普通股的，應(yīng)當(dāng)計(jì)算稀釋每股收益，下列屬于潛在普通股的有( )。
【選項(xiàng)】
A.可轉(zhuǎn)換公司債券
B.股份期權(quán)
C.認(rèn)股權(quán)證
D.不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股
【答案】ABC
2.【題干】假設(shè)某股份公司按照1：2的比例進(jìn)行股票分割，下列正確的有( )。
【選項(xiàng)】
A.股本總額增加一倍
B.每股凈資產(chǎn)保持不變
C.股東權(quán)益總額保持不變
D.股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)保持不變
【答案】CD
3.【題干】在我國(guó)，關(guān)于短期融資券，正確的有( )。
【選項(xiàng)】
A.相對(duì)于銀行借款，其信用等級(jí)要求較高
B.相對(duì)于商業(yè)信用，其償還方式比較靈活
C.相對(duì)于企業(yè)債券，其籌資成本較高
D.相對(duì)于銀行借款，其一次性籌資金額較大
【答案】AD
4.【題干】在單一產(chǎn)品量本利分析中，下列成立的有( )。
【選項(xiàng)】
A.保本作業(yè)率+安全邊際率=1
B.變動(dòng)成本率營(yíng)業(yè)毛利率=邊際貢獻(xiàn)率
C.安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率=銷(xiāo)售利潤(rùn)率
D.變動(dòng)成本率+邊際貢獻(xiàn)率=1
【答案】ACD
6.【題干】不考慮其他因素，企業(yè)采用寬松的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略將導(dǎo)致( )。
【選項(xiàng)】
A.較低的流動(dòng)資產(chǎn)
B.較低的償債能力
C.較低的流動(dòng)資產(chǎn)短缺成本
D.較低的收益水平
【答案】
7.【題干】關(guān)于上市公司管理層討論與分析，正確的有( )。
【選項(xiàng)】
A.管理層討論與分析是對(duì)本公司過(guò)去經(jīng)營(yíng)狀況的評(píng)價(jià)，而不對(duì)未來(lái)發(fā)展作前瞻性判斷
B.管理層討論與分析包括報(bào)表及附注中沒(méi)有得到充分揭示，而對(duì)投資者決策有用的信息
C.管理層討論與分析包括對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告期間有關(guān)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)變動(dòng)的解釋
D.管理層討論與分析不是定期報(bào)告的組成部分，并不要求強(qiáng)制性披露
【答案】BC
9.【題干】在息稅前利潤(rùn)為正的前提下，下列經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)與之保持同向變化的因素有( )。
【選項(xiàng)】
A.固定成本
B.銷(xiāo)售價(jià)格
C.銷(xiāo)售量
D.單位變動(dòng)成本
【答案】A
10.【題干】商業(yè)信用作為企業(yè)短期資金的一種來(lái)源，主要表現(xiàn)形式有( )。
【選項(xiàng)】
A.應(yīng)付票據(jù)
B.季節(jié)性周轉(zhuǎn)貸款
C.應(yīng)付賬款
D.預(yù)收賬款
【答案】ACD
三、判斷題
1.【題干】?jī)?yōu)先股的優(yōu)先權(quán)體現(xiàn)在剩余財(cái)產(chǎn)清償分配順序上居于債權(quán)人之前。
【選項(xiàng)】
A.正確
B.錯(cuò)誤
【答案】B
2.【題干】平均資本成本比較法側(cè)重于從資本投入角度對(duì)籌資方案和資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化分析?！具x項(xiàng)】
A.正確
B.錯(cuò)誤
【答案】A
3.【題干】?jī)身?xiàng)資產(chǎn)的收益率具有完全負(fù)相關(guān)關(guān)系時(shí)，則該兩項(xiàng)資產(chǎn)的組合可以限度抵消非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。
【選項(xiàng)】
A.正確
B.錯(cuò)誤
【答案】A
4.【題干】在固定股利支付率政策下，各年的股利隨著收益的波動(dòng)而波動(dòng)，容易給投資者帶來(lái)公司經(jīng)營(yíng)狀況不穩(wěn)定印象。
【選項(xiàng)】
A.正確
B.錯(cuò)誤
【答案】B
5.【題干】企業(yè)發(fā)生內(nèi)部交易的雙方之間，買(mǎi)賣(mài)雙方所采用的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格必須保持一致。
【選項(xiàng)】
A.正確
B.錯(cuò)誤
【答案】B
6.缺失
7.【題干】由于債券的面值、期限和票面利息通常是固定的，因此債券給持有者所帶來(lái)的未來(lái)收益僅僅為利息收益。
【選項(xiàng)】
A.正確
B.錯(cuò)誤
【答案】B
8.【題干】投資項(xiàng)目是否具有財(cái)務(wù)可行性，完全取決于該項(xiàng)目在整個(gè)壽命期內(nèi)獲得的利潤(rùn)總額是否超過(guò)整個(gè)項(xiàng)目投資成本。
【選項(xiàng)】
A.正確
B.錯(cuò)誤
【答案】B
9.【題干】不考慮其他因素的影響，如果債券的票面利率大于市場(chǎng)利率，則該債券的期限越長(zhǎng)，其價(jià)值就越低。
【選項(xiàng)】
A.正確
B.錯(cuò)誤
【答案】B
10.【題干】企業(yè)利用商業(yè)信用籌資比較機(jī)動(dòng)、靈活，而且期限較短，不會(huì)惡化企業(yè)的信用水平。
【選項(xiàng)】
A.正確
B.錯(cuò)誤
【答案】B
四、計(jì)算分析題
1.(本題5分)
甲公司2018年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入為100 000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為5000萬(wàn)元，利潤(rùn)留存率為20%。公司2018年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表(簡(jiǎn)表)如下表所示(單位：萬(wàn)元)。
公司預(yù)計(jì)2019年銷(xiāo)售收入比上年增長(zhǎng)20%，)假定經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)性負(fù)債與銷(xiāo)售收入保持穩(wěn)定的百分比關(guān)系。
其他項(xiàng)目不隨著銷(xiāo)售收入的變化而變化，同時(shí)假設(shè)銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率與利潤(rùn)留存率保持不變，公司采用銷(xiāo)售百分比法預(yù)測(cè)資金需要量。
要求：
(1)【題干】計(jì)算2019年預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)增加額。
(2)【題干】計(jì)算2019年預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)性負(fù)債增加額。
(3)【題干】計(jì)算2019年預(yù)計(jì)留存收益增加額。
(4)【題干】計(jì)算2019年預(yù)計(jì)外部融資需要量。
2.(本題5分)
甲公司發(fā)行在外的普通股總股數(shù)為3 000萬(wàn)股，其全部債務(wù)為6 000萬(wàn)元(年利息率為6%)。公司因業(yè)務(wù)發(fā)展需要追加籌資2400萬(wàn)元，有兩種方案選擇：
A方案：增發(fā)普通股600萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)4元。
B方案：按面值發(fā)行債券2 400萬(wàn)元，票面利率為8%。
公司采用資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的每股收益分析法進(jìn)行方案選擇。假設(shè)發(fā)行股票和發(fā)行債券的籌資費(fèi)忽略不計(jì)，經(jīng)測(cè)算，追加籌資后公司銷(xiāo)售額可以達(dá)到3 600萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為50%，固定成本總額為600萬(wàn)元，公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。
要求：
(1)【題干】計(jì)算兩種方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)(即兩種方案的每股收益相等時(shí)的息稅前利潤(rùn))。
(2)【題干】計(jì)算公司追加籌資后的預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)。
(3)【題干】根據(jù)要求(1)和要求(2)的計(jì)算結(jié)果，判斷公司應(yīng)當(dāng)選擇何種籌資方案，并說(shuō)明理由。
3.(本題5分)
甲公司擬購(gòu)置一套監(jiān)控設(shè)備，有X和Y兩種設(shè)備可供選擇，二者具有同樣的功用。X設(shè)備的購(gòu)買(mǎi)成本為480 000元，每年付現(xiàn)成本為40 000元，使用壽命為6年。該設(shè)備采用直線法折舊，年折舊額為80 000元，稅法殘值為0，最終報(bào)廢殘值為12 000元。Y設(shè)備使用壽命為5年，經(jīng)測(cè)算，年金成本為105 000元。投資決策采用的折現(xiàn)率為10%，公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。有關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下：(P/F，10%，6)=0.5645;(P/A，10%，6)=4.3553;(F/A，10%，6)=7.7156。
要求：
(1)【題干】計(jì)算X設(shè)備每年的稅后付現(xiàn)成本。
(2)【題干】計(jì)算X設(shè)備每年的折舊抵稅額和最后一年末的稅后殘值收入
(3)【題干】計(jì)算X設(shè)備的年金成本。
(4)【題干】運(yùn)用年金成本方式，判斷公司應(yīng)選擇哪一種設(shè)備。
4.(本題5分)
甲公司是一家標(biāo)準(zhǔn)件分銷(xiāo)商，主要業(yè)務(wù)是采購(gòu)并向固定客戶(hù)供應(yīng)某種標(biāo)準(zhǔn)件產(chǎn)品。有關(guān)資料如下：
(1)該標(biāo)準(zhǔn)件上一年訂貨次數(shù)為60次，全年訂貨成本為80萬(wàn)元，其中固定成本總額為26萬(wàn)元，其余均為變動(dòng)成本。單位變動(dòng)成本和固定成本總額不變。
(2)該標(biāo)準(zhǔn)件倉(cāng)儲(chǔ)總費(fèi)用中，每年固定租金為120萬(wàn)元，每增加一件標(biāo)準(zhǔn)件就增加1元倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)。每件標(biāo)準(zhǔn)件的占用資金為50元，資金利息率為6%。
(3)該標(biāo)準(zhǔn)件年需要量為180萬(wàn)件。一年按照360天計(jì)算。
(4)該標(biāo)準(zhǔn)件從發(fā)出訂單到貨物送達(dá)需要5天。
要求：
(1)【題干】計(jì)算每次訂貨變動(dòng)成本。
(2)【題干】計(jì)算單位變動(dòng)儲(chǔ)存成本。
(3)【題干】根據(jù)經(jīng)濟(jì)訂貨模型，計(jì)算該標(biāo)準(zhǔn)件的經(jīng)濟(jì)訂貨批量和訂貨周期(按天表示)。
(4)【題干】計(jì)算再訂貨點(diǎn)。
五、綜合題
1.(本題12分)甲企業(yè)是某公司下屬的一個(gè)獨(dú)立分廠，該企業(yè)僅生產(chǎn)并銷(xiāo)售W產(chǎn)品，2018年有關(guān)預(yù)算與考核分析資料如下：
資料一：W產(chǎn)品的預(yù)計(jì)產(chǎn)銷(xiāo)量相同，2018年第一至第四季度的預(yù)計(jì)產(chǎn)銷(xiāo)量分別為100件、200件、300件和400件，預(yù)計(jì)產(chǎn)品銷(xiāo)售單價(jià)為1000元/件。預(yù)計(jì)銷(xiāo)售收入中，有60%在本季度收到現(xiàn)金，40%在下一季度收到現(xiàn)金。2017年年末應(yīng)收賬款余額為80000元。不考慮增值稅及其他因素的影響。
資料二：2018年年初材料存貨量為500千克，每季度末材料存貨量按下一季度生產(chǎn)需用量的10%確定。單位產(chǎn)品用料標(biāo)準(zhǔn)為10千克/件，單位材料價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)為5元/千克。材料采購(gòu)款有50%在本季度支付現(xiàn)金，另外50%在下季度支付。
資料三：企業(yè)在每季度末的理想現(xiàn)金余額是50000元，且不得低于50000元。如果當(dāng)季度現(xiàn)金不足，則向銀行取得短期借款：如果當(dāng)季度現(xiàn)金溢余，則償還銀行短期借款。短期借款的年利率為10%，按季度償付利息。借款和還款的數(shù)額須為1000元的整數(shù)倍。假設(shè)新增借款發(fā)生在季度初，歸還借款發(fā)生在季度末。2018年第一季度，在未考慮銀行借款情況下的現(xiàn)金余額(即現(xiàn)金余缺)為26700元。假設(shè)2018年初，企業(yè)沒(méi)有借款。
資料四：2018年年末，企業(yè)對(duì)第四季度預(yù)算執(zhí)行情況進(jìn)行考核分析。第四季度W產(chǎn)品的實(shí)際產(chǎn)量為450件，實(shí)際材料耗用量為3600千克，實(shí)際材料單價(jià)為6元/千克。
要求
(1)【題干】根據(jù)資料一，計(jì)算：①W產(chǎn)品的2019年第一季度現(xiàn)金收入;②資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算中應(yīng)收賬款的年末數(shù)。
(2)【題干】根據(jù)資料一和資料二，計(jì)算：①第季度預(yù)計(jì)材料期末存貨量;②第二季度預(yù)計(jì)材料采購(gòu)量;③第三季度預(yù)計(jì)材料采購(gòu)金額。
預(yù)計(jì)材料采購(gòu)金額。
(3)【題干】根據(jù)資料三，計(jì)算第一季度現(xiàn)金預(yù)算中：①取得短期借款金額：②短期借款利息金額：③期末現(xiàn)金余額。
(4)【題干】根據(jù)資料一、資料二和資料四，計(jì)算第四季度材料費(fèi)用總額實(shí)際數(shù)與預(yù)算數(shù)之間的差額。
(5)【題干】根據(jù)資料一、資料二和資料四，使用連環(huán)替代法，依次計(jì)算第四季度下列因素變化對(duì)材料費(fèi)用總額實(shí)際數(shù)與預(yù)算數(shù)之間差額的影響;①產(chǎn)品產(chǎn)量;②單位產(chǎn)品材料消耗量：③單位材料價(jià)格。
2.(本題13分)甲公司是一家國(guó)內(nèi)中小板上市的制造企業(yè)，基于公司持續(xù)發(fā)展需要，公司決定優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，并據(jù)以調(diào)整相關(guān)股利分配政策。有關(guān)資料如下：
資料一：公司已有的資本結(jié)構(gòu)如下：債務(wù)資金賬面價(jià)值為600萬(wàn)元，全部為銀行借款本金，年利率為8%，假設(shè)不存在手續(xù)費(fèi)等其他籌資費(fèi)用;權(quán)益資金賬面價(jià)值為2400萬(wàn)元，權(quán)益資本成本率采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算。已知無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%，市場(chǎng)組合收益率為10%。公司股票的系數(shù)為2。公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。
成本均不包含利息費(fèi)用。隨著公司所處資本市場(chǎng)環(huán)境變化以及持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的需要，公司認(rèn)為已有的資本結(jié)構(gòu)不夠合理，決定采用公司價(jià)值分析法進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析。經(jīng)研究，公司拿出兩種資本結(jié)構(gòu)調(diào)整方案，兩種方案下的債務(wù)資金和權(quán)益資本的相關(guān)情況如下表所示。
假定公司債務(wù)市場(chǎng)價(jià)值等于其賬面價(jià)值，且稅前債務(wù)率息率等于稅前債務(wù)資本成本率，同時(shí)假定公司息稅前利潤(rùn)水平保持不變，權(quán)益資本市場(chǎng)價(jià)值按凈利潤(rùn)除以權(quán)益資本成本率這種簡(jiǎn)化方式進(jìn)行測(cè)算。
資料三：公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2800萬(wàn)元。為了確保資本結(jié)構(gòu)，公司擬采用剩余股利政策。假定投資計(jì)劃需要資金2500萬(wàn)元，其中權(quán)益資金占比應(yīng)達(dá)到60%。公司發(fā)行在外的普通股數(shù)量為200萬(wàn)股。
資料四：公司自上市以來(lái)一直采用基本穩(wěn)定的固定股利政策，每年發(fā)放的現(xiàn)金股利均在每股0.9元左右。不考慮其他因素影響。
(1)【題干】根據(jù)資料一，計(jì)算公司的債務(wù)資本成本率，權(quán)益資本成本率，并按賬面價(jià)值權(quán)數(shù)計(jì)算公司的平均資本成本率。
(2)【題干】根據(jù)資料二，計(jì)算公司當(dāng)前的邊際貢獻(xiàn)總額，息稅前利潤(rùn)。
(3)【題干】根據(jù)資料二，計(jì)算兩種方案下的公司市場(chǎng)價(jià)值，并據(jù)以判斷采用何種資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化方案。
(4)【題干】根據(jù)資料三，計(jì)算投資計(jì)劃所需要的權(quán)益資本數(shù)額以及預(yù)計(jì)可發(fā)放的現(xiàn)金股利，并據(jù)此計(jì)算每股股利。
(5)【題干】根據(jù)要求(4)的計(jì)算結(jié)果和資料四，不考慮其他因素，依據(jù)信號(hào)傳遞理論，判斷公司改變股利政策可能給公司帶來(lái)什么不利影響。