為大家整理“2019年證券從業(yè)《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》講義（1）"，供大家參考，希望對(duì)考生有幫助！ 
第一章 金融市場(chǎng)體系
第一節(jié) 金融市場(chǎng)概述
一、金融市場(chǎng)的概念與功能
(一)金融市場(chǎng)的概念
與產(chǎn)品市場(chǎng)不同，金融市場(chǎng)是要素市場(chǎng)的一種。金融市場(chǎng)是創(chuàng)造和交易金融資產(chǎn)的市場(chǎng)，是以金融資產(chǎn)為交易對(duì)象而形成的供求關(guān)系和交易機(jī)制的總和。金融市場(chǎng)參與者不僅在有形的固定場(chǎng)所進(jìn)行金融資產(chǎn)交易，還通過(guò)各種通信手段進(jìn)行聯(lián)系，形成龐大的無(wú)形金融市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)?，F(xiàn)代金融市場(chǎng)往往是無(wú)形的市場(chǎng)。
(二)金融市場(chǎng)的功能
二、直接融資與間接融資
根據(jù)資金從資金盈余方流動(dòng)到資金短缺方的不同方式加以區(qū)分，融資活動(dòng)可分為直接融資和間接融資兩種基本方式。
(一)直接融資
1.直接融資的定義
直接融資是指資金盈余單位通過(guò)直接與資金需求單位協(xié)議，或在金融市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)資金需求單位所發(fā)行的股票、債券等有價(jià)證券，將貨幣資金提供給需求單位使用。
2.直接融資的特點(diǎn)
(1)直接性。
直接融資的基本特點(diǎn)是融資的直接性，即資金盈余單位和資金需求單位直接進(jìn)行資金融通，并在兩者之間建立直接的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。
(2)分散性。
直接融資是在無(wú)數(shù)個(gè)企業(yè)相互之間、政府與企業(yè)和個(gè)人之間、個(gè)人與個(gè)人之間，或企業(yè)與個(gè)人之間進(jìn)行的，因此，融資活動(dòng)分散于各種場(chǎng)合。
(3)融資的信譽(yù)有較大的差異性。
不同的企業(yè)或者個(gè)人，其信譽(yù)好壞有較大的差異，債權(quán)人往往難以全面、深入地了解債務(wù)人的信譽(yù)狀況，從而融資信譽(yù)將存在較大的差異和風(fēng)險(xiǎn)。
(4)部分融資方式具有不可逆性。
如發(fā)行股票所得資金不需要返還，股票只能夠在不同投資者之間相互轉(zhuǎn)讓。
(5)融資者有相對(duì)較強(qiáng)的自主性。
在法律允許的范圍內(nèi)，融資者可以自己決定融資的對(duì)象和數(shù)量。
3.直接融資的方式
【共同特點(diǎn)】均需要借助一定的金融工具，如政府、企業(yè)、個(gè)人所發(fā)行或者簽署的公債、國(guó)庫(kù)券、公司債券、股票、抵押契約、借款合同，以及其他各種形式的借據(jù)或者債務(wù)憑證。
4.直接融資對(duì)金融市場(chǎng)的影響
(1)直接融資和間接融資比例反映了一國(guó)金融體系風(fēng)險(xiǎn)和分布情況。提高直接融資比重平衡金融體系結(jié)構(gòu)，可以起到分散過(guò)度集中于銀行的金融風(fēng)險(xiǎn)作用，有利于金融和經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行。
(2)直接融資和間接融資比例反映了一國(guó)金融體系配置的效率是否與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相匹配。我國(guó)正處于轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，在這個(gè)過(guò)程中提高直接融資比重，特別是發(fā)展多種股權(quán)融資方式能夠彌補(bǔ)間接融資的不足，也有利于提高實(shí)體經(jīng)濟(jì)的健康穩(wěn)定發(fā)展。
(3)通過(guò)市場(chǎng)主體充分博弈直接進(jìn)行交易，更有利于合理引導(dǎo)資源配置，發(fā)揮市場(chǎng)篩選作用。
(二)間接融資
1.間接融資的定義
間接融資是指資金盈余者通過(guò)存款等形式，或者購(gòu)買(mǎi)銀行、信托和保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的有價(jià)證券，將其暫時(shí)閑置資金先行提供給金融機(jī)構(gòu)，再由這些金融機(jī)構(gòu)以貸款、貼現(xiàn)或購(gòu)買(mǎi)有價(jià)證券的方式把資金提供給短缺者，從而實(shí)現(xiàn)資金融通的過(guò)程。
2.間接融資的特點(diǎn)
(1)資金獲得的間接性。
即資金需求者與資金初始供應(yīng)者之間不發(fā)生直接信貸關(guān)系，而是由金融中介機(jī)構(gòu)起橋梁作用，二者只與金融機(jī)構(gòu)發(fā)生債權(quán)債務(wù)關(guān)系。
(2)融資的相對(duì)集中性。
間接融資通過(guò)金融機(jī)構(gòu)(主要是商業(yè)銀行)進(jìn)行，但這種中介，在多數(shù)情況下(除委托貸款外)并不是對(duì)某一資金供應(yīng)者與某一資金需求者之間一對(duì)一的對(duì)應(yīng)性中介，而是一方面面對(duì)資金供應(yīng)者群體，另一方面面對(duì)資金需求者群體的綜合性中介。
(3)融資信譽(yù)的差異性相對(duì)較小。
間接融資相對(duì)集中于銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)，由于國(guó)家對(duì)金融機(jī)構(gòu)的管理一般都較為嚴(yán)格，銀行自身的經(jīng)營(yíng)也多采取穩(wěn)健方針，加上一些國(guó)家實(shí)行了存款保險(xiǎn)制度，相對(duì)于直接融資來(lái)說(shuō)，間接融資的信譽(yù)程度高，風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較小，融資的穩(wěn)定性較強(qiáng)。
(4)全部具有可逆性(即可返還性)。
通過(guò)金融中介的融資均屬借貸融資，到期必須歸還并支付利息。
(5)融資的主動(dòng)權(quán)主要掌握在金融中介機(jī)構(gòu)手中。
由于間接融資的資金集中于商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)，資金貸給誰(shuí)不貸給誰(shuí)，并非由資金的初始供應(yīng)者決定，而是由商業(yè)銀行等金融中介機(jī)構(gòu)決定。
3.間接融資的方式
(三)直接融資與間接融資的區(qū)別
直接融資和間接融資的區(qū)別主要在于融資過(guò)程中資金的需求者與資金的供給者是否直接形成債權(quán)債務(wù)關(guān)系。在有金融中介機(jī)構(gòu)參與的情況下，判斷是否直接融資的標(biāo)志在于該中介機(jī)構(gòu)在這次融資行為中是否與資金的需求者和資金的供給者分別形成了各自獨(dú)立的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。
【小貼士】一般認(rèn)為，直接融資活動(dòng)從時(shí)間上早于間接融資。直接融資是間接融資的基礎(chǔ)。在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，直接融資與間接融資并行發(fā)展，相互促進(jìn)。直接融資和間接融資的比例關(guān)系，既反映一國(guó)的金融結(jié)構(gòu)，也反映一國(guó)中兩種金融組織方式對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持和貢獻(xiàn)程度。
三、金融市場(chǎng)的重要性
(一)促進(jìn)儲(chǔ)蓄—投資轉(zhuǎn)化
新古典宏觀經(jīng)濟(jì)分析框架中，儲(chǔ)蓄與投資之間的關(guān)系，是一種“定義性的恒等式”(Equation by Definition)：
收入-消費(fèi)=儲(chǔ)蓄
收入-消費(fèi)=投資
儲(chǔ)蓄=投資。
從上述定義可以看出，儲(chǔ)蓄和投資都是實(shí)物形態(tài)的，所有沒(méi)有消費(fèi)掉的商品是社會(huì)的總儲(chǔ)蓄，而廠商所未能銷(xiāo)售掉的商品被視為“存貨投資”，因此，儲(chǔ)蓄和投資中有相當(dāng)部分是“非計(jì)劃”或“非意愿”的。
金融市場(chǎng)或金融體系首先使“意愿的儲(chǔ)蓄”脫離了實(shí)物窖藏的方式，使社會(huì)可用的投資品總量增長(zhǎng)，同時(shí)，又將“貨幣形態(tài)”的儲(chǔ)蓄提供給需要追加投資的部門(mén)，使它們能夠支付得起對(duì)投資品的需要，最后促成廠商“非正常存貨投資”的減少，最終實(shí)現(xiàn)全社會(huì)儲(chǔ)蓄與投資的一種事前的或計(jì)劃的均衡，增進(jìn)了社會(huì)福利。
(二)優(yōu)化資源配置
金融市場(chǎng)通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)性的價(jià)格決定(利率)，將貨幣資金配置到生產(chǎn)效率的經(jīng)濟(jì)主體或部門(mén)，使這些部門(mén)能夠獲得更多生產(chǎn)要素(土地、資本、技術(shù)、勞動(dòng)力)，從而提高了全社會(huì)的產(chǎn)出，使資源的利用效率得到提高。
(三)反映經(jīng)濟(jì)狀態(tài)
金融市場(chǎng)是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)的“晴雨表”，繁榮的金融市場(chǎng)往往對(duì)應(yīng)著實(shí)體經(jīng)濟(jì)的興旺發(fā)達(dá)，而金融市場(chǎng)的蕭條通常也意味著真實(shí)經(jīng)濟(jì)部門(mén)的不景氣。因此，金融市場(chǎng)為測(cè)度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的景氣狀態(tài)提供了非常方便而且直觀的途徑或手段。
(四)宏觀調(diào)控
由于金融市場(chǎng)在聯(lián)系“儲(chǔ)蓄—投資”以及在調(diào)整資源配置方面所具有的重要作用，再加上金融市場(chǎng)主體對(duì)市場(chǎng)變化的敏感性，金融市場(chǎng)逐漸成為政府調(diào)控經(jīng)濟(jì)的一個(gè)主要渠道。政府通過(guò)對(duì)金融市場(chǎng)直接或間接的干預(yù)，影響金融市場(chǎng)變量，調(diào)控社會(huì)信貸可得性，進(jìn)而影響公眾的儲(chǔ)蓄、消費(fèi)、投資行為，調(diào)整本國(guó)與外國(guó)的經(jīng)濟(jì)往來(lái)，影響商業(yè)周期，最終實(shí)現(xiàn)對(duì)產(chǎn)出、就業(yè)、物價(jià)以及國(guó)際收支的有效控制，并對(duì)社會(huì)財(cái)富分配、社會(huì)公平和社會(huì)福利施加影 響。
四、金融市場(chǎng)的分類(lèi)
(一)按金融資產(chǎn)到期期限分為貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)
(三)按照發(fā)行流通性質(zhì)分為一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)
概念：新金融資產(chǎn)的發(fā)行市場(chǎng)，例如股票和債券的發(fā)行市場(chǎng)。
一級(jí)市場(chǎng)
主要功能：籌資，發(fā)行人通過(guò)新證券的公開(kāi)或定向發(fā)行獲得資金，購(gòu)買(mǎi)方則獲得相應(yīng)的金融資產(chǎn)(股票或債券)。
概念：已發(fā)行金融資產(chǎn)的流通市場(chǎng)，金融資產(chǎn)的持有者可以在這個(gè)市場(chǎng)中將持有的證券出售，以達(dá)到變現(xiàn)的目的。
二級(jí)市場(chǎng)
重要功能：
(1)為已發(fā)行的金融資產(chǎn)提供流動(dòng)性。提高金融資產(chǎn)的流動(dòng)性有利于金融資產(chǎn)的價(jià)值實(shí)現(xiàn)，從而便于發(fā)行人在一級(jí)市場(chǎng)銷(xiāo)售證券。
(2)通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)格，給一級(jí)市場(chǎng)銷(xiāo)售金融資產(chǎn)提供價(jià)格參照。
(四)按組織方式分為交易所市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng)(二級(jí)市場(chǎng)的兩種組織形態(tài))
【小貼士】隨著市場(chǎng)規(guī)模不斷增大，場(chǎng)外市場(chǎng)的組織化程度不斷提高，監(jiān)管要求及市場(chǎng)透明度也顯著增強(qiáng)。一些場(chǎng)外市場(chǎng)開(kāi)始發(fā)展出相對(duì)固定的報(bào)價(jià)商或做市商。為避免交易過(guò)程中出現(xiàn)的商業(yè)糾紛，場(chǎng)外市場(chǎng)的參與者往往會(huì)制定場(chǎng)外市場(chǎng)通用的主協(xié)議，還有一些場(chǎng)外市場(chǎng)開(kāi)始引進(jìn)競(jìng)價(jià)撮合機(jī)制，設(shè)定交易保證金規(guī)則，提供結(jié)算所或中央對(duì)手方，它與交易所市場(chǎng)之間的界限已經(jīng)越來(lái)越模糊。
(五)按交割方式分為現(xiàn)貨市場(chǎng)和衍生品市場(chǎng)
(七)按輻射地域分為國(guó)際金融市場(chǎng)和國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)
國(guó)際金融市場(chǎng)
是指涉及多個(gè)司法轄域的居民之間進(jìn)行各種國(guó)際金融業(yè)務(wù)活動(dòng)的市場(chǎng)，一般還可以進(jìn)一步分為全球性金融市場(chǎng)和區(qū)域性金融市場(chǎng)。
國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)
是指單一司法轄域內(nèi)的金融市場(chǎng)，也可以進(jìn)一步分為全國(guó)性金融市場(chǎng)和地區(qū)性金融市場(chǎng)。
第一章 金融市場(chǎng)體系第一節(jié) 金融市場(chǎng)概述
一、金融市場(chǎng)的概念與功能
(一)金融市場(chǎng)的概念
與產(chǎn)品市場(chǎng)不同，金融市場(chǎng)是要素市場(chǎng)的一種。金融市場(chǎng)是創(chuàng)造和交易金融資產(chǎn)的市場(chǎng)，是以金融資產(chǎn)為交易對(duì)象而形成的供求關(guān)系和交易機(jī)制的總和。金融市場(chǎng)參與者不僅在有形的固定場(chǎng)所進(jìn)行金融資產(chǎn)交易，還通過(guò)各種通信手段進(jìn)行聯(lián)系，形成龐大的無(wú)形金融市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)?，F(xiàn)代金融市場(chǎng)往往是無(wú)形的市場(chǎng)。
(二)金融市場(chǎng)的功能
功能 |
內(nèi)容 |
資金融通 （首要功能） |
金融市場(chǎng)通過(guò)金融資產(chǎn)交易實(shí)現(xiàn)貨幣資金在供給者和需求者之間的轉(zhuǎn) 移，促進(jìn)有形資本形成。 |
價(jià)格發(fā)現(xiàn) |
1.價(jià)格的由來(lái)：金融市場(chǎng)當(dāng)中供求雙方的相互作用決定了交易資產(chǎn)的價(jià) 格，價(jià)格反過(guò)來(lái)又為潛在的市場(chǎng)參與者提供了信號(hào)，引導(dǎo)資金在不同的 金融資產(chǎn)之間進(jìn)行配置，達(dá)成供需平衡，這也稱(chēng)之為價(jià)格發(fā)現(xiàn)過(guò)程。 2.金融資產(chǎn)：資金供求雙方的交易行為導(dǎo)致金融資產(chǎn)的產(chǎn)生，金融資產(chǎn) 是資金供求的載體。本質(zhì)上說(shuō)，金融資產(chǎn)是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的，不屬于 經(jīng)濟(jì)學(xué)上所說(shuō)的“真實(shí)財(cái)富”，是一種“虛擬資產(chǎn)”。但是，金融資產(chǎn)有 經(jīng)濟(jì)價(jià)值，其價(jià)值是對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流的要求權(quán)。金融資產(chǎn)也和“真實(shí)資產(chǎn)” 一樣具有價(jià)格。 【舉例】不同上市公司的股價(jià)；外匯市場(chǎng)產(chǎn)生不同貨幣的兌換價(jià)格（即 匯率）；借貸市場(chǎng)產(chǎn)生各類(lèi)貸款利率等。 |
提供流動(dòng)性 |
1.流動(dòng)性：金融市場(chǎng)提供流動(dòng)性，是指它為投資者提供一種出售金融資 產(chǎn)的機(jī)制。投資者以貨幣資金換取相應(yīng)的金融資產(chǎn)之后，可能因?yàn)榉N種 原因需要將金融資產(chǎn)變現(xiàn)，金融市場(chǎng)的一個(gè)重要功能就是提供流動(dòng)性， 即金融資產(chǎn)交易變現(xiàn)或贖回的渠道和機(jī)制。 【舉例】債券或股票持有者賣(mài)出證券；商業(yè)票據(jù)或銀行票據(jù)的持有者進(jìn) 行貼現(xiàn)等。 2.流動(dòng)性的影響：金融資產(chǎn)流動(dòng)性本身并不直接影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金供 求，但是，會(huì)對(duì)潛在資金供給者的預(yù)期產(chǎn)生影響，也可能會(huì)給已經(jīng)持有 金融資產(chǎn)的投資者帶來(lái)不便甚至損失。因此，金融市場(chǎng)所提供的流動(dòng)性 |
對(duì)于市場(chǎng)的整體安全性和效率至關(guān)重要。 【注意】流動(dòng)性的程度是區(qū)別不同金融市場(chǎng)特征的要素之一。 | |
風(fēng)險(xiǎn)管理 |
資產(chǎn)價(jià)格變化、借款人信用狀況惡化、經(jīng)濟(jì)行為過(guò)程中的操作錯(cuò)誤，甚 至是自然災(zāi)害、意外事故等都可能給經(jīng)濟(jì)主體帶來(lái)?yè)p失。金融市場(chǎng)的一 個(gè)重要功能就是通過(guò)保險(xiǎn)、對(duì)沖交易等方式對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)或金融行為中蘊(yùn) 含的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理、防范和化解。同時(shí)，金融市場(chǎng)具有將有形資產(chǎn)產(chǎn)生 的風(fēng)險(xiǎn)在資金供求雙方之間重新配置的功能。 【舉例】擔(dān)心火災(zāi)或其他財(cái)產(chǎn)滅失風(fēng)險(xiǎn)的廠商可以通過(guò)保險(xiǎn)合約提供災(zāi) 害救濟(jì)；金融資產(chǎn)本身存在的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)期貨、期權(quán)等金融衍生 品交易實(shí)現(xiàn)套期保值；擔(dān)心金融產(chǎn)品違約風(fēng)險(xiǎn)的交易主體可以購(gòu)買(mǎi)信用 衍生品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理等。 |
降低搜尋成本 和信息成本 |
1.搜尋成本： （1）顯性成本：比如花錢(qián)做廣告尋求金融資產(chǎn)的買(mǎi)方與賣(mài)方。 （2）隱性成本：而花費(fèi)一定的時(shí)間來(lái)定位交易對(duì)手。 2.信息成本：那些與評(píng)估金融資產(chǎn)投資特點(diǎn)有關(guān)的成本，評(píng)估就是尋找 到與期望產(chǎn)生現(xiàn)金流的數(shù)量與可能性的金融資產(chǎn)。在一個(gè)有效的市場(chǎng)當(dāng) 中，價(jià)格反映了所有市場(chǎng)參與者所能搜集到的信息總和。 |
二、直接融資與間接融資
根據(jù)資金從資金盈余方流動(dòng)到資金短缺方的不同方式加以區(qū)分，融資活動(dòng)可分為直接融資和間接融資兩種基本方式。
(一)直接融資
1.直接融資的定義
直接融資是指資金盈余單位通過(guò)直接與資金需求單位協(xié)議，或在金融市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)資金需求單位所發(fā)行的股票、債券等有價(jià)證券，將貨幣資金提供給需求單位使用。
2.直接融資的特點(diǎn)
(1)直接性。
直接融資的基本特點(diǎn)是融資的直接性，即資金盈余單位和資金需求單位直接進(jìn)行資金融通，并在兩者之間建立直接的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。
(2)分散性。
直接融資是在無(wú)數(shù)個(gè)企業(yè)相互之間、政府與企業(yè)和個(gè)人之間、個(gè)人與個(gè)人之間，或企業(yè)與個(gè)人之間進(jìn)行的，因此，融資活動(dòng)分散于各種場(chǎng)合。
(3)融資的信譽(yù)有較大的差異性。
不同的企業(yè)或者個(gè)人，其信譽(yù)好壞有較大的差異，債權(quán)人往往難以全面、深入地了解債務(wù)人的信譽(yù)狀況，從而融資信譽(yù)將存在較大的差異和風(fēng)險(xiǎn)。
(4)部分融資方式具有不可逆性。
如發(fā)行股票所得資金不需要返還，股票只能夠在不同投資者之間相互轉(zhuǎn)讓。
(5)融資者有相對(duì)較強(qiáng)的自主性。
在法律允許的范圍內(nèi)，融資者可以自己決定融資的對(duì)象和數(shù)量。
3.直接融資的方式
【共同特點(diǎn)】均需要借助一定的金融工具，如政府、企業(yè)、個(gè)人所發(fā)行或者簽署的公債、國(guó)庫(kù)券、公司債券、股票、抵押契約、借款合同，以及其他各種形式的借據(jù)或者債務(wù)憑證。
4.直接融資對(duì)金融市場(chǎng)的影響
(1)直接融資和間接融資比例反映了一國(guó)金融體系風(fēng)險(xiǎn)和分布情況。提高直接融資比重平衡金融體系結(jié)構(gòu)，可以起到分散過(guò)度集中于銀行的金融風(fēng)險(xiǎn)作用，有利于金融和經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行。
(2)直接融資和間接融資比例反映了一國(guó)金融體系配置的效率是否與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相匹配。我國(guó)正處于轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，在這個(gè)過(guò)程中提高直接融資比重，特別是發(fā)展多種股權(quán)融資方式能夠彌補(bǔ)間接融資的不足，也有利于提高實(shí)體經(jīng)濟(jì)的健康穩(wěn)定發(fā)展。
(3)通過(guò)市場(chǎng)主體充分博弈直接進(jìn)行交易，更有利于合理引導(dǎo)資源配置，發(fā)揮市場(chǎng)篩選作用。
(二)間接融資
1.間接融資的定義
間接融資是指資金盈余者通過(guò)存款等形式，或者購(gòu)買(mǎi)銀行、信托和保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的有價(jià)證券，將其暫時(shí)閑置資金先行提供給金融機(jī)構(gòu)，再由這些金融機(jī)構(gòu)以貸款、貼現(xiàn)或購(gòu)買(mǎi)有價(jià)證券的方式把資金提供給短缺者，從而實(shí)現(xiàn)資金融通的過(guò)程。
2.間接融資的特點(diǎn)
(1)資金獲得的間接性。
即資金需求者與資金初始供應(yīng)者之間不發(fā)生直接信貸關(guān)系，而是由金融中介機(jī)構(gòu)起橋梁作用，二者只與金融機(jī)構(gòu)發(fā)生債權(quán)債務(wù)關(guān)系。
(2)融資的相對(duì)集中性。
間接融資通過(guò)金融機(jī)構(gòu)(主要是商業(yè)銀行)進(jìn)行，但這種中介，在多數(shù)情況下(除委托貸款外)并不是對(duì)某一資金供應(yīng)者與某一資金需求者之間一對(duì)一的對(duì)應(yīng)性中介，而是一方面面對(duì)資金供應(yīng)者群體，另一方面面對(duì)資金需求者群體的綜合性中介。
(3)融資信譽(yù)的差異性相對(duì)較小。
間接融資相對(duì)集中于銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)，由于國(guó)家對(duì)金融機(jī)構(gòu)的管理一般都較為嚴(yán)格，銀行自身的經(jīng)營(yíng)也多采取穩(wěn)健方針，加上一些國(guó)家實(shí)行了存款保險(xiǎn)制度，相對(duì)于直接融資來(lái)說(shuō)，間接融資的信譽(yù)程度高，風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較小，融資的穩(wěn)定性較強(qiáng)。
(4)全部具有可逆性(即可返還性)。
通過(guò)金融中介的融資均屬借貸融資，到期必須歸還并支付利息。
(5)融資的主動(dòng)權(quán)主要掌握在金融中介機(jī)構(gòu)手中。
由于間接融資的資金集中于商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)，資金貸給誰(shuí)不貸給誰(shuí)，并非由資金的初始供應(yīng)者決定，而是由商業(yè)銀行等金融中介機(jī)構(gòu)決定。
3.間接融資的方式
(三)直接融資與間接融資的區(qū)別
直接融資和間接融資的區(qū)別主要在于融資過(guò)程中資金的需求者與資金的供給者是否直接形成債權(quán)債務(wù)關(guān)系。在有金融中介機(jī)構(gòu)參與的情況下，判斷是否直接融資的標(biāo)志在于該中介機(jī)構(gòu)在這次融資行為中是否與資金的需求者和資金的供給者分別形成了各自獨(dú)立的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。
【小貼士】一般認(rèn)為，直接融資活動(dòng)從時(shí)間上早于間接融資。直接融資是間接融資的基礎(chǔ)。在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，直接融資與間接融資并行發(fā)展，相互促進(jìn)。直接融資和間接融資的比例關(guān)系，既反映一國(guó)的金融結(jié)構(gòu)，也反映一國(guó)中兩種金融組織方式對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持和貢獻(xiàn)程度。
三、金融市場(chǎng)的重要性
(一)促進(jìn)儲(chǔ)蓄—投資轉(zhuǎn)化
新古典宏觀經(jīng)濟(jì)分析框架中，儲(chǔ)蓄與投資之間的關(guān)系，是一種“定義性的恒等式”(Equation by Definition)：
收入-消費(fèi)=儲(chǔ)蓄
收入-消費(fèi)=投資
儲(chǔ)蓄=投資。
從上述定義可以看出，儲(chǔ)蓄和投資都是實(shí)物形態(tài)的，所有沒(méi)有消費(fèi)掉的商品是社會(huì)的總儲(chǔ)蓄，而廠商所未能銷(xiāo)售掉的商品被視為“存貨投資”，因此，儲(chǔ)蓄和投資中有相當(dāng)部分是“非計(jì)劃”或“非意愿”的。
金融市場(chǎng)或金融體系首先使“意愿的儲(chǔ)蓄”脫離了實(shí)物窖藏的方式，使社會(huì)可用的投資品總量增長(zhǎng)，同時(shí)，又將“貨幣形態(tài)”的儲(chǔ)蓄提供給需要追加投資的部門(mén)，使它們能夠支付得起對(duì)投資品的需要，最后促成廠商“非正常存貨投資”的減少，最終實(shí)現(xiàn)全社會(huì)儲(chǔ)蓄與投資的一種事前的或計(jì)劃的均衡，增進(jìn)了社會(huì)福利。
(二)優(yōu)化資源配置
金融市場(chǎng)通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)性的價(jià)格決定(利率)，將貨幣資金配置到生產(chǎn)效率的經(jīng)濟(jì)主體或部門(mén)，使這些部門(mén)能夠獲得更多生產(chǎn)要素(土地、資本、技術(shù)、勞動(dòng)力)，從而提高了全社會(huì)的產(chǎn)出，使資源的利用效率得到提高。
(三)反映經(jīng)濟(jì)狀態(tài)
金融市場(chǎng)是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)的“晴雨表”，繁榮的金融市場(chǎng)往往對(duì)應(yīng)著實(shí)體經(jīng)濟(jì)的興旺發(fā)達(dá)，而金融市場(chǎng)的蕭條通常也意味著真實(shí)經(jīng)濟(jì)部門(mén)的不景氣。因此，金融市場(chǎng)為測(cè)度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的景氣狀態(tài)提供了非常方便而且直觀的途徑或手段。
(四)宏觀調(diào)控
由于金融市場(chǎng)在聯(lián)系“儲(chǔ)蓄—投資”以及在調(diào)整資源配置方面所具有的重要作用，再加上金融市場(chǎng)主體對(duì)市場(chǎng)變化的敏感性，金融市場(chǎng)逐漸成為政府調(diào)控經(jīng)濟(jì)的一個(gè)主要渠道。政府通過(guò)對(duì)金融市場(chǎng)直接或間接的干預(yù)，影響金融市場(chǎng)變量，調(diào)控社會(huì)信貸可得性，進(jìn)而影響公眾的儲(chǔ)蓄、消費(fèi)、投資行為，調(diào)整本國(guó)與外國(guó)的經(jīng)濟(jì)往來(lái)，影響商業(yè)周期，最終實(shí)現(xiàn)對(duì)產(chǎn)出、就業(yè)、物價(jià)以及國(guó)際收支的有效控制，并對(duì)社會(huì)財(cái)富分配、社會(huì)公平和社會(huì)福利施加影 響。
四、金融市場(chǎng)的分類(lèi)
(一)按金融資產(chǎn)到期期限分為貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)
(三)按照發(fā)行流通性質(zhì)分為一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)
概念：新金融資產(chǎn)的發(fā)行市場(chǎng)，例如股票和債券的發(fā)行市場(chǎng)。
一級(jí)市場(chǎng)
主要功能：籌資，發(fā)行人通過(guò)新證券的公開(kāi)或定向發(fā)行獲得資金，購(gòu)買(mǎi)方則獲得相應(yīng)的金融資產(chǎn)(股票或債券)。
概念：已發(fā)行金融資產(chǎn)的流通市場(chǎng)，金融資產(chǎn)的持有者可以在這個(gè)市場(chǎng)中將持有的證券出售，以達(dá)到變現(xiàn)的目的。
二級(jí)市場(chǎng)
重要功能：
(1)為已發(fā)行的金融資產(chǎn)提供流動(dòng)性。提高金融資產(chǎn)的流動(dòng)性有利于金融資產(chǎn)的價(jià)值實(shí)現(xiàn)，從而便于發(fā)行人在一級(jí)市場(chǎng)銷(xiāo)售證券。
(2)通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)格，給一級(jí)市場(chǎng)銷(xiāo)售金融資產(chǎn)提供價(jià)格參照。
(四)按組織方式分為交易所市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng)(二級(jí)市場(chǎng)的兩種組織形態(tài))
【小貼士】隨著市場(chǎng)規(guī)模不斷增大，場(chǎng)外市場(chǎng)的組織化程度不斷提高，監(jiān)管要求及市場(chǎng)透明度也顯著增強(qiáng)。一些場(chǎng)外市場(chǎng)開(kāi)始發(fā)展出相對(duì)固定的報(bào)價(jià)商或做市商。為避免交易過(guò)程中出現(xiàn)的商業(yè)糾紛，場(chǎng)外市場(chǎng)的參與者往往會(huì)制定場(chǎng)外市場(chǎng)通用的主協(xié)議，還有一些場(chǎng)外市場(chǎng)開(kāi)始引進(jìn)競(jìng)價(jià)撮合機(jī)制，設(shè)定交易保證金規(guī)則，提供結(jié)算所或中央對(duì)手方，它與交易所市場(chǎng)之間的界限已經(jīng)越來(lái)越模糊。
(五)按交割方式分為現(xiàn)貨市場(chǎng)和衍生品市場(chǎng)
(七)按輻射地域分為國(guó)際金融市場(chǎng)和國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)
國(guó)際金融市場(chǎng)
是指涉及多個(gè)司法轄域的居民之間進(jìn)行各種國(guó)際金融業(yè)務(wù)活動(dòng)的市場(chǎng)，一般還可以進(jìn)一步分為全球性金融市場(chǎng)和區(qū)域性金融市場(chǎng)。
國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)
是指單一司法轄域內(nèi)的金融市場(chǎng)，也可以進(jìn)一步分為全國(guó)性金融市場(chǎng)和地區(qū)性金融市場(chǎng)。