2017年注冊(cè)會(huì)計(jì)師專業(yè)階段《財(cái)務(wù)管理》科目考試已經(jīng)結(jié)束，大家肯定對(duì)2017年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)管理》考試真題及參考答案十分關(guān)注，今年CPA考試試題總體上難易程度怎么樣？跟著小編一起來(lái)看看吧！
1.【題干】甲公司2016年銷售收入1000萬(wàn)元,變動(dòng)成本率60%,固定成本200萬(wàn)元,利息費(fèi)用40萬(wàn)元。假設(shè)不存在資本化利息且不考慮其他因素,該企業(yè)聯(lián)合杠桿系數(shù)是()。
【選項(xiàng)】
A.1.25
B.2.5
C.2
D.3.7
【答案】B
2.【題干】甲公司采用存貨模式確定現(xiàn)金持有量,在現(xiàn)金需求量保持不變的情況下,當(dāng)有價(jià)證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的交易費(fèi)用從每次100元下降至50元、有價(jià)證券投資報(bào)酬率從4%上漲至8%時(shí),甲公司現(xiàn)金管理應(yīng)采取的措施是()。
【選項(xiàng)】
A.現(xiàn)金持有量保持不變
B.將現(xiàn)金持有量降低50%
C.將現(xiàn)金持有量提高50%
D.將現(xiàn)金持有量提高100%
【答案】B
3.【題干】甲企業(yè)采用標(biāo)準(zhǔn)成本法進(jìn)行成本控制。當(dāng)月產(chǎn)品實(shí)際產(chǎn)量大于預(yù)算產(chǎn)量。導(dǎo)致的成本差異是()。
【選項(xiàng)】
A.直接材料數(shù)量差異
B.變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異
C.直接人工效率差異
D.固定制造費(fèi)用能量差異
【答案】D
4.【題干】甲公司已進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)狀態(tài),固定股利增長(zhǎng)率4%,股東必要報(bào)酬率10%。公司最近一期每股股利075元,預(yù)計(jì)下一年的股票價(jià)格是()元。
【選項(xiàng)】
A.7.5
B.13
C.12.5
D.13.52
【答案】B
5.【題干】應(yīng)用“5C″系統(tǒng)評(píng)估顧客信用標(biāo)準(zhǔn)時(shí),客戶“能力”是指()。
【選項(xiàng)】
A.償債能力
B.盈利能力
C.營(yíng)運(yùn)能力
D.發(fā)展能力
【答案】A
6.【題干】與激進(jìn)型營(yíng)運(yùn)資本投資策略相比,適中型營(yíng)運(yùn)資本投資策略的()。
【選項(xiàng)】
A.持有成本和短缺成本均較低
B.持有成本較高,短缺成本較低
C.持有成本和短缺成本均較高
D.持有成本較低,短缺成本較高
【答案】B
7.【題干】當(dāng)存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)并可按無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率自由借貸時(shí),下列關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的說(shuō)法中正確的是()。
【選項(xiàng)】
A.風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合是投資者根據(jù)自己風(fēng)險(xiǎn)偏好確定的組合
B.風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)機(jī)會(huì)集上期望報(bào)酬率點(diǎn)對(duì)應(yīng)的組合
C.風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)機(jī)會(huì)集上最小方差點(diǎn)對(duì)應(yīng)的組合
D.風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合是所有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)以各自的總市場(chǎng)價(jià)值為權(quán)數(shù)的組合
【答案】D
8.【題干】甲部門(mén)是一個(gè)利潤(rùn)中心。下列各項(xiàng)指標(biāo)中,考核該部門(mén)經(jīng)理業(yè)績(jī)最適合的指標(biāo)是()。
【選項(xiàng)】
A.部門(mén)邊際貢獻(xiàn)
B.部門(mén)稅后利潤(rùn)
C.部門(mén)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)
D.部門(mén)可控邊際貢獻(xiàn)
【答案】D
9.【題干】在考慮企業(yè)所得稅但不考慮個(gè)人所得稅的情況下,下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)有稅MM理論的說(shuō)法中,錯(cuò)誤的是()。
【選項(xiàng)】
A.財(cái)務(wù)杠桿越大,企業(yè)價(jià)值越大
B.財(cái)務(wù)杠桿越大,企業(yè)權(quán)益資本成本越高
C.財(cái)務(wù)杠杄越大,企業(yè)利息抵稅現(xiàn)值越大
D.財(cái)務(wù)杠桿越大,企業(yè)加權(quán)平均資本成本越高
【答案】D
10.【題干】下列關(guān)于利率期限結(jié)構(gòu)的表述中,屬于預(yù)期理論觀點(diǎn)的是()。
【選項(xiàng)】
A.不同到期期限的債券無(wú)法相互替代
B.長(zhǎng)期債券的利率等于在其有效期內(nèi)人們所預(yù)期的短期利率的平均值
C.到期期限不同的各種債券的利率取決于該債券的供給與需求
D.長(zhǎng)期債券的利率等于長(zhǎng)期債券到期之前預(yù)期短期利率的平均值與隨債券供求狀況變動(dòng)而變動(dòng)的流動(dòng)性溢價(jià)之和
【答案】B
11.【題干】甲公司2016年初未分配利潤(rùn)-100萬(wàn)元，2016年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1200萬(wàn)元。公司計(jì)劃2017年新增資本支出1000萬(wàn)元,目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)(債務(wù):權(quán)益)為3:7。法律規(guī)定,公司須按凈利潤(rùn)10%提取公積金。若該公司采取剩余股利政策。應(yīng)發(fā)放現(xiàn)金股利()萬(wàn)元。
【選項(xiàng)】
A.310
B.400
C.380
D.500
【答案】D
【解析】
【考點(diǎn)】
12.【題干】實(shí)施股票分割和股票股利產(chǎn)生的效果相似,他們都會(huì)()。
【選項(xiàng)】
A.降低股票毎股面值
B.減少股東權(quán)益總額
C.降低股票每股價(jià)格
D.改變股東權(quán)益結(jié)構(gòu)
【答案】C
13.【題干】甲企業(yè)采用作業(yè)成本法計(jì)算產(chǎn)品成本,每批產(chǎn)品生產(chǎn)前需要進(jìn)行機(jī)器調(diào)試,在對(duì)調(diào)試作業(yè)中心進(jìn)行成本分配時(shí),最適合采用的作業(yè)成本動(dòng)因是()。
【選項(xiàng)】
A.產(chǎn)品品種
B.產(chǎn)品數(shù)量
C.產(chǎn)品批次
D.每批產(chǎn)品數(shù)量
【答案】C
14.【題干】甲企業(yè)生產(chǎn)一種產(chǎn)品,每件產(chǎn)品消耗材料10千克。預(yù)計(jì)本期產(chǎn)量155件,下期產(chǎn)量198件,本期期初材料310千克,期末材料按下期產(chǎn)量用料的20%確定。本期預(yù)計(jì)材料采購(gòu)量為()千克。
【選項(xiàng)】
A.1464
B.1860
C.1636
D.1946
【答案】C
三、計(jì)算分析題
1、甲公司是一家新型建筑材料生產(chǎn)企業(yè),為做好2017年財(cái)務(wù)計(jì)劃,擬進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析和預(yù)測(cè)。相關(guān)資料如下
(1)甲公司2016年主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)
單位:萬(wàn)
(2)公司沒(méi)有優(yōu)先股且沒(méi)有外部股權(quán)融資計(jì)劃,股東權(quán)益變動(dòng)均來(lái)自留存收益。公司采用固定股利支付率政策,股利支付率60%。
(3)銷售部門(mén)預(yù)測(cè)2017年公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率10%
(4)甲公司的企業(yè)所得稅稅率25%。
要求：
(1)假設(shè)2017年甲公司除長(zhǎng)期借款外所有資產(chǎn)和負(fù)債與營(yíng)業(yè)收入保持2016年的百分比關(guān)系,所有成本費(fèi)用與營(yíng)業(yè)收入的占比關(guān)系維持2016年水平,用銷售百分比法初步測(cè)算公司2017年融資總需求和外部融資需求。
(2)假設(shè)2017年甲公司除貨幣資金、長(zhǎng)期借款外所有資產(chǎn)和負(fù)債與營(yíng)業(yè)收入保持2016年的百分比關(guān)系,除財(cái)務(wù)費(fèi)用和所得稅費(fèi)用外所有成本費(fèi)用與營(yíng)業(yè)收入的占比關(guān)系維持2016年水平,2017年新增財(cái)務(wù)費(fèi)用按新增長(zhǎng)期借款期初借入計(jì)算,所得稅費(fèi)用按當(dāng)年利潤(rùn)總額計(jì)算。為滿足資金需求,甲公司根據(jù)要求(1)的初步測(cè)算結(jié)果,以百萬(wàn)元為單位向銀行申請(qǐng)貨款,貨款利率8%,貸款金額超出融資需求的部分計(jì)入貨幣資金。預(yù)測(cè)公司2017年末資產(chǎn)負(fù)債表和2017年度利潤(rùn)表(結(jié)果填入下方表格中,不用列出計(jì)算過(guò)程)
【參考答案】
(1)900(萬(wàn)元)和174(萬(wàn)元)
2.甲企業(yè)使用同種原料生產(chǎn)聯(lián)產(chǎn)品A和B,采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計(jì)算產(chǎn)品成本。產(chǎn)品生產(chǎn)分為兩個(gè)步驟,第一步驟對(duì)原料進(jìn)行預(yù)處理后,直接轉(zhuǎn)移到第二步驟迸行深加工,生產(chǎn)出A、B兩種產(chǎn)品,原料只在第一步驟生產(chǎn)開(kāi)工時(shí)一次性投放,兩個(gè)步驟的直接人工和制造費(fèi)用隨加工進(jìn)度陸續(xù)發(fā)生第一步驟和第二步驟均采用約當(dāng)產(chǎn)量法在產(chǎn)成品和在產(chǎn)品之間分配成本,月末留存在本步驟的實(shí)物在產(chǎn)品的完工程度分別為60%和50%。聯(lián)產(chǎn)品成本按照可變現(xiàn)凈直法進(jìn)行分配,其中:A產(chǎn)品可直接出售,售價(jià)為8.58元/千克;B產(chǎn)品需繼續(xù)加工,加工成本為0.336元/千克,售價(jià)為7.2元/千克。A、B兩種產(chǎn)品的產(chǎn)量比例為6:5。
2017年9月相關(guān)成本核算資料如下：
(2) 月初在產(chǎn)品成本(單位:元)
(3) 本月發(fā)生成本(單位:元)
要求
(1) 編制各步驟產(chǎn)品成本計(jì)算單以及產(chǎn)品成本匯總計(jì)算單(結(jié)果填入下方表格中,不用列出計(jì)算過(guò)程)
(2) 計(jì)算A、B產(chǎn)品的單位成本。
【參考答案】
(2)A、B兩種產(chǎn)品的產(chǎn)量比例為6:5,所以A產(chǎn)品產(chǎn)量48000(千克),B產(chǎn)品產(chǎn)量40000(千克)
A產(chǎn)品可變現(xiàn)凈值411840(元)
B產(chǎn)品可變現(xiàn)凈值274560(元)
A產(chǎn)品應(yīng)分配的成本343200(元)
A產(chǎn)品單位成本7.15(元/千克)
B產(chǎn)品應(yīng)分配的成本228800(元)
B產(chǎn)品單位成本572(元/千克)
3.甲公司是一家制造企業(yè)，產(chǎn)品市場(chǎng)需求處于上升階段，為增加產(chǎn)能，公司擬于2018年初添置一臺(tái)設(shè)備。
有兩種方案可供選擇
方案一:自行購(gòu)置。預(yù)計(jì)設(shè)備購(gòu)置成本1600萬(wàn)元,按稅法規(guī)定,該設(shè)備按直線法計(jì)提折舊,折舊年限5年,凈殘值率6%,預(yù)計(jì)該設(shè)備使用4年,每年年末支付維護(hù)費(fèi)用16萬(wàn)元,4年后變現(xiàn)價(jià)值400萬(wàn)元。
方案二:租賃。甲公司租用設(shè)備進(jìn)行生產(chǎn),租賃期4年,設(shè)備的維護(hù)費(fèi)用由提供租賃服務(wù)的公司承擔(dān),租賃期內(nèi)不得撤租,租賃期滿時(shí)設(shè)備所有權(quán)不轉(zhuǎn)讓,租賃費(fèi)總計(jì)1480萬(wàn)元分4年償付,每年年初支付370萬(wàn)元。
甲公司的企業(yè)所得稅稅率為25%,稅前有擔(dān)保的借款利率為8%
要求
(1)計(jì)算方案一的初始投資額、每年折舊抵稅額、每年維護(hù)費(fèi)用稅后凈額、4年后設(shè)備變現(xiàn)稅后凈額,并計(jì)算考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的平均年成本。
(2)判斷租賃性質(zhì),計(jì)算方案二的考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的平均年成本
(3)比較方案一和方案二的平均年成本,判斷甲公司應(yīng)選擇方案一還是方案二
【答案】
(1)①初始投資額=1600(萬(wàn)元)
②每年折舊304(萬(wàn)元)
每年折舊抵稅額76(萬(wàn)元)
③每年維護(hù)費(fèi)用稅后凈額12(萬(wàn)元)
④4年后賬面價(jià)值384(萬(wàn)元)
4年后設(shè)備變現(xiàn)稅后凈額369(萬(wàn)元)
⑤稅后有擔(dān)保的借款利率6%
現(xiàn)金流出總現(xiàn)值1064.56(萬(wàn)元)
平均年成本307.22(萬(wàn)元)
(2)租賃期占租賃資產(chǎn)可使用年限=4/5=80%,大于75%,所以屬于融資租賃。
每年折舊2812(萬(wàn)元)
每年折舊抵稅額70.3(萬(wàn)元)
4年后賬面價(jià)值3552(萬(wàn)元)
4年后設(shè)備變現(xiàn)稅后凈額88.8(萬(wàn)元)
現(xiàn)金流出總現(xiàn)值104508(萬(wàn)元)
平均年成本301.60(萬(wàn)元)
(3)方案一的平均年成本大于方案二的平均年成本,所以甲公司應(yīng)選
4、甲公司是一家上市公司,主營(yíng)保健品生產(chǎn)和銷售。2017年7月1日,為對(duì)公司業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)價(jià),需估算其資本成本。相關(guān)資料如下：
(1)甲公司目前長(zhǎng)期資本中有長(zhǎng)期債券1萬(wàn)份,普通股600萬(wàn)股,沒(méi)有其他長(zhǎng)期債務(wù)和優(yōu)先股。長(zhǎng)期債券發(fā)行于2016年7月1日,期限5年,票面價(jià)值1000元,票面利率8%，每年6月30日和12月31日付息。公司目前長(zhǎng)期債券每份市價(jià)935.33元,普通股每股市價(jià)10元
(2)目前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率6%,股票市場(chǎng)平均收益率11%,甲公司普通股貝塔系數(shù)1.4
(3)甲公司的企業(yè)所得稅稅率25%
要求
(1)計(jì)算甲公司長(zhǎng)期債券稅前資本成本
(2)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算甲公司普通股資本成本。
(3)以公司目前的實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值為權(quán)重,計(jì)算甲公司加權(quán)平均資本成本
(4)在計(jì)算公司加權(quán)平均資本成本時(shí),有哪幾種權(quán)重計(jì)算方法?簡(jiǎn)要說(shuō)明各種權(quán)重計(jì)算方法并比較優(yōu)缺點(diǎn)。
【答案】
(1)假設(shè)計(jì)息期債務(wù)資本成本為rd
1000×8%/2×(P/A,rd,8)+100×(P/F,rd,8)=935.33
當(dāng)rd=5%,1000×8%/2×(P/A,5%,8)+1000×(P/F,5%,8)=40×6.4632+1000×0.6768=935.33
所以:rd=5%
長(zhǎng)期債券稅前資本成本10.25%
(2)普通股資本成本13%
(3)加權(quán)平均資本成本12.28%
(4)計(jì)算公司的加權(quán)平均資本,有三種權(quán)重依據(jù)可供選擇,即賬面價(jià)值權(quán)重、實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值權(quán)重和目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)權(quán)重
①賬面價(jià)值權(quán)重:是指根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表上顯示的會(huì)計(jì)價(jià)值來(lái)衡量每種資本的比例。資產(chǎn)負(fù)債表提供了負(fù)債和權(quán)益的金額,計(jì)算時(shí)很方便。但是,賬面結(jié)構(gòu)反映的是歷史的結(jié)構(gòu),不一定符合未來(lái)的狀態(tài);賬面價(jià)值會(huì)歪曲資本成本,因?yàn)橘~面價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值有極大的差異。
②實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值權(quán)重:是根據(jù)當(dāng)前負(fù)債和權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值比例衡量毎種資本的比例。由于市場(chǎng)價(jià)值不斷變動(dòng),負(fù)債和權(quán)益的比例也隨之變動(dòng),計(jì)算出的加權(quán)平均資本成本數(shù)額也是經(jīng)常變化的。
③目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)權(quán)重:是根據(jù)按市場(chǎng)價(jià)值計(jì)量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)衡量毎種資本要素的比例。公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu),代表未來(lái)將如何籌資的估計(jì)。如果公司向目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)發(fā)展,目
標(biāo)資本結(jié)構(gòu)權(quán)重更為合適。這種權(quán)重可以選用平均市場(chǎng)價(jià)格,回避證券市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)頻繁的不便;可以適用于公司評(píng)價(jià)未來(lái)的資本結(jié)構(gòu),而賬面價(jià)值權(quán)重和實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值權(quán)重僅反映過(guò)
去和現(xiàn)在的資本結(jié)構(gòu)。
5、甲公司是一家上市公司,目前的長(zhǎng)期投資資金來(lái)源包括:長(zhǎng)期借款7500萬(wàn)元,年利率5%,每年付息一次年后還本;優(yōu)先股30萬(wàn)股,每股面值100元,票面股息利率8%;普通股500萬(wàn)股,每股面值1元。為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模,公司現(xiàn)需籌400元有兩種籌資方案可供選擇:方案是平價(jià)發(fā)行長(zhǎng)期債券,債券面值100元,期限10年票面利率6%,每年付息一次;方案二是按當(dāng)前每股市價(jià)16元增發(fā)普通股,假設(shè)不考慮發(fā)行費(fèi)用。目前公司
年銷售收入1億元,變動(dòng)成本率為60%,除財(cái)務(wù)費(fèi)用外的固定成本2000萬(wàn)元。預(yù)計(jì)擴(kuò)大規(guī)模后,每年新增銷售收入3000萬(wàn)元,變動(dòng)成本率不變,除財(cái)務(wù)費(fèi)用外的固定成本新增500萬(wàn)元。公司的所得稅稅率25%。
要求
(1)計(jì)算追加籌資前的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù),財(cái)務(wù)杠桿系數(shù),聯(lián)合杠桿系數(shù)
(2)計(jì)算方案—和方案二的每股收益無(wú)差別點(diǎn)的銷售收入,并據(jù)此對(duì)方案一和方案二作出選擇
(3)基于要求(2)的結(jié)果,計(jì)算加籌資后的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù),財(cái)務(wù)杠桿系數(shù),聯(lián)合杠桿系數(shù)
【參考答案】
(1)籌資前的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)2
籌資前的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)1.53
籌資前的聯(lián)合杠桿系數(shù)306
(2)擴(kuò)大規(guī)模后,公司銷售收入為13000萬(wàn)元,大于每股收益無(wú)差別點(diǎn)的銷售收入,應(yīng)該選擇方案一。
(3)籌資后的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)1.93
籌資后的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)1.53
籌資后的聯(lián)合杠桿系數(shù)2.95
1.【題干】甲公司2016年銷售收入1000萬(wàn)元,變動(dòng)成本率60%,固定成本200萬(wàn)元,利息費(fèi)用40萬(wàn)元。假設(shè)不存在資本化利息且不考慮其他因素,該企業(yè)聯(lián)合杠桿系數(shù)是()。
【選項(xiàng)】
A.1.25
B.2.5
C.2
D.3.7
【答案】B
2.【題干】甲公司采用存貨模式確定現(xiàn)金持有量,在現(xiàn)金需求量保持不變的情況下,當(dāng)有價(jià)證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的交易費(fèi)用從每次100元下降至50元、有價(jià)證券投資報(bào)酬率從4%上漲至8%時(shí),甲公司現(xiàn)金管理應(yīng)采取的措施是()。
【選項(xiàng)】
A.現(xiàn)金持有量保持不變
B.將現(xiàn)金持有量降低50%
C.將現(xiàn)金持有量提高50%
D.將現(xiàn)金持有量提高100%
【答案】B
3.【題干】甲企業(yè)采用標(biāo)準(zhǔn)成本法進(jìn)行成本控制。當(dāng)月產(chǎn)品實(shí)際產(chǎn)量大于預(yù)算產(chǎn)量。導(dǎo)致的成本差異是()。
【選項(xiàng)】
A.直接材料數(shù)量差異
B.變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異
C.直接人工效率差異
D.固定制造費(fèi)用能量差異
【答案】D
4.【題干】甲公司已進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)狀態(tài),固定股利增長(zhǎng)率4%,股東必要報(bào)酬率10%。公司最近一期每股股利075元,預(yù)計(jì)下一年的股票價(jià)格是()元。
【選項(xiàng)】
A.7.5
B.13
C.12.5
D.13.52
【答案】B
5.【題干】應(yīng)用“5C″系統(tǒng)評(píng)估顧客信用標(biāo)準(zhǔn)時(shí),客戶“能力”是指()。
【選項(xiàng)】
A.償債能力
B.盈利能力
C.營(yíng)運(yùn)能力
D.發(fā)展能力
【答案】A
6.【題干】與激進(jìn)型營(yíng)運(yùn)資本投資策略相比,適中型營(yíng)運(yùn)資本投資策略的()。
【選項(xiàng)】
A.持有成本和短缺成本均較低
B.持有成本較高,短缺成本較低
C.持有成本和短缺成本均較高
D.持有成本較低,短缺成本較高
【答案】B
7.【題干】當(dāng)存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)并可按無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率自由借貸時(shí),下列關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的說(shuō)法中正確的是()。
【選項(xiàng)】
A.風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合是投資者根據(jù)自己風(fēng)險(xiǎn)偏好確定的組合
B.風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)機(jī)會(huì)集上期望報(bào)酬率點(diǎn)對(duì)應(yīng)的組合
C.風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)機(jī)會(huì)集上最小方差點(diǎn)對(duì)應(yīng)的組合
D.風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合是所有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)以各自的總市場(chǎng)價(jià)值為權(quán)數(shù)的組合
【答案】D
8.【題干】甲部門(mén)是一個(gè)利潤(rùn)中心。下列各項(xiàng)指標(biāo)中,考核該部門(mén)經(jīng)理業(yè)績(jī)最適合的指標(biāo)是()。
【選項(xiàng)】
A.部門(mén)邊際貢獻(xiàn)
B.部門(mén)稅后利潤(rùn)
C.部門(mén)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)
D.部門(mén)可控邊際貢獻(xiàn)
【答案】D
9.【題干】在考慮企業(yè)所得稅但不考慮個(gè)人所得稅的情況下,下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)有稅MM理論的說(shuō)法中,錯(cuò)誤的是()。
【選項(xiàng)】
A.財(cái)務(wù)杠桿越大,企業(yè)價(jià)值越大
B.財(cái)務(wù)杠桿越大,企業(yè)權(quán)益資本成本越高
C.財(cái)務(wù)杠杄越大,企業(yè)利息抵稅現(xiàn)值越大
D.財(cái)務(wù)杠桿越大,企業(yè)加權(quán)平均資本成本越高
【答案】D
10.【題干】下列關(guān)于利率期限結(jié)構(gòu)的表述中,屬于預(yù)期理論觀點(diǎn)的是()。
【選項(xiàng)】
A.不同到期期限的債券無(wú)法相互替代
B.長(zhǎng)期債券的利率等于在其有效期內(nèi)人們所預(yù)期的短期利率的平均值
C.到期期限不同的各種債券的利率取決于該債券的供給與需求
D.長(zhǎng)期債券的利率等于長(zhǎng)期債券到期之前預(yù)期短期利率的平均值與隨債券供求狀況變動(dòng)而變動(dòng)的流動(dòng)性溢價(jià)之和
【答案】B
11.【題干】甲公司2016年初未分配利潤(rùn)-100萬(wàn)元，2016年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1200萬(wàn)元。公司計(jì)劃2017年新增資本支出1000萬(wàn)元,目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)(債務(wù):權(quán)益)為3:7。法律規(guī)定,公司須按凈利潤(rùn)10%提取公積金。若該公司采取剩余股利政策。應(yīng)發(fā)放現(xiàn)金股利()萬(wàn)元。
【選項(xiàng)】
A.310
B.400
C.380
D.500
【答案】D
【解析】
【考點(diǎn)】
12.【題干】實(shí)施股票分割和股票股利產(chǎn)生的效果相似,他們都會(huì)()。
【選項(xiàng)】
A.降低股票毎股面值
B.減少股東權(quán)益總額
C.降低股票每股價(jià)格
D.改變股東權(quán)益結(jié)構(gòu)
【答案】C
13.【題干】甲企業(yè)采用作業(yè)成本法計(jì)算產(chǎn)品成本,每批產(chǎn)品生產(chǎn)前需要進(jìn)行機(jī)器調(diào)試,在對(duì)調(diào)試作業(yè)中心進(jìn)行成本分配時(shí),最適合采用的作業(yè)成本動(dòng)因是()。
【選項(xiàng)】
A.產(chǎn)品品種
B.產(chǎn)品數(shù)量
C.產(chǎn)品批次
D.每批產(chǎn)品數(shù)量
【答案】C
14.【題干】甲企業(yè)生產(chǎn)一種產(chǎn)品,每件產(chǎn)品消耗材料10千克。預(yù)計(jì)本期產(chǎn)量155件,下期產(chǎn)量198件,本期期初材料310千克,期末材料按下期產(chǎn)量用料的20%確定。本期預(yù)計(jì)材料采購(gòu)量為()千克。
【選項(xiàng)】
A.1464
B.1860
C.1636
D.1946
【答案】C
三、計(jì)算分析題
1、甲公司是一家新型建筑材料生產(chǎn)企業(yè),為做好2017年財(cái)務(wù)計(jì)劃,擬進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析和預(yù)測(cè)。相關(guān)資料如下
(1)甲公司2016年主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)
單位:萬(wàn)
資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目 |
2016年末 |
貨幣資金 |
600 |
應(yīng)收賬款 |
1600 |
存貨 |
1500 |
固定資產(chǎn) |
8300 |
資產(chǎn)總計(jì) |
12000 |
應(yīng)付賬款 |
1000 |
其他流動(dòng)負(fù)債 |
2000 |
長(zhǎng)期借款 |
3000 |
股東權(quán)益 |
6000 |
負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì) |
12000 |
利潤(rùn)表項(xiàng)目 |
2016年度 |
減:營(yíng)業(yè)成本 |
10000 |
稅金及附加 |
560 |
銷售費(fèi)用 |
1000 |
管理費(fèi)用 |
2000 |
財(cái)務(wù)費(fèi)用 |
240 |
利潤(rùn)總額 |
2200 |
減:所得稅費(fèi)用 |
550 |
凈利潤(rùn) |
1650 |
(2)公司沒(méi)有優(yōu)先股且沒(méi)有外部股權(quán)融資計(jì)劃,股東權(quán)益變動(dòng)均來(lái)自留存收益。公司采用固定股利支付率政策,股利支付率60%。
(3)銷售部門(mén)預(yù)測(cè)2017年公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率10%
(4)甲公司的企業(yè)所得稅稅率25%。
要求：
(1)假設(shè)2017年甲公司除長(zhǎng)期借款外所有資產(chǎn)和負(fù)債與營(yíng)業(yè)收入保持2016年的百分比關(guān)系,所有成本費(fèi)用與營(yíng)業(yè)收入的占比關(guān)系維持2016年水平,用銷售百分比法初步測(cè)算公司2017年融資總需求和外部融資需求。
(2)假設(shè)2017年甲公司除貨幣資金、長(zhǎng)期借款外所有資產(chǎn)和負(fù)債與營(yíng)業(yè)收入保持2016年的百分比關(guān)系,除財(cái)務(wù)費(fèi)用和所得稅費(fèi)用外所有成本費(fèi)用與營(yíng)業(yè)收入的占比關(guān)系維持2016年水平,2017年新增財(cái)務(wù)費(fèi)用按新增長(zhǎng)期借款期初借入計(jì)算,所得稅費(fèi)用按當(dāng)年利潤(rùn)總額計(jì)算。為滿足資金需求,甲公司根據(jù)要求(1)的初步測(cè)算結(jié)果,以百萬(wàn)元為單位向銀行申請(qǐng)貨款,貨款利率8%,貸款金額超出融資需求的部分計(jì)入貨幣資金。預(yù)測(cè)公司2017年末資產(chǎn)負(fù)債表和2017年度利潤(rùn)表(結(jié)果填入下方表格中,不用列出計(jì)算過(guò)程)
單位:萬(wàn)元
資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目 |
2017年末 |
貨幣資金 |
|
應(yīng)收賬款 存貨 |
|
固定資產(chǎn) |
|
資產(chǎn)總計(jì) |
|
應(yīng)付賬款 |
|
其他流動(dòng)負(fù)債 |
|
長(zhǎng)期借款 |
|
股東權(quán)益 |
|
負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì) |
|
利潤(rùn)表項(xiàng)目 |
2017年度 |
營(yíng)業(yè)收入 |
|
減:營(yíng)業(yè)成本 |
|
稅金及附加 |
|
銷售費(fèi)用 |
|
管理費(fèi)用 |
|
財(cái)務(wù)費(fèi)用 |
|
利潤(rùn)總額 |
|
減:所得稅費(fèi)用 |
|
凈利潤(rùn) |
【參考答案】
(1)900(萬(wàn)元)和174(萬(wàn)元)
單位:萬(wàn)元
資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目 |
2017年末 |
貨幣資金 |
686 |
應(yīng)收賬款 |
1760 |
存貨 |
1650 |
固定資產(chǎn) |
9130 |
資產(chǎn)總計(jì) |
13226 |
應(yīng)付賬款 |
1100 |
其他流動(dòng)負(fù)債 |
2200 |
長(zhǎng)期借款 |
3200 |
股東權(quán)益 |
6726 |
負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì) |
13226 |
利潤(rùn)表項(xiàng)目 |
2017年度 |
營(yíng)業(yè)收入 |
17600 |
減:營(yíng)業(yè)成本 |
11000 |
稅金及附加 |
616 |
銷售費(fèi)用 |
1100 |
管理費(fèi)用 |
2200 |
財(cái)務(wù)費(fèi)用 |
256 |
利潤(rùn)總額 |
2428 |
減:所得稅費(fèi)用 |
607 |
凈利潤(rùn) |
1821 |
2.甲企業(yè)使用同種原料生產(chǎn)聯(lián)產(chǎn)品A和B,采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計(jì)算產(chǎn)品成本。產(chǎn)品生產(chǎn)分為兩個(gè)步驟,第一步驟對(duì)原料進(jìn)行預(yù)處理后,直接轉(zhuǎn)移到第二步驟迸行深加工,生產(chǎn)出A、B兩種產(chǎn)品,原料只在第一步驟生產(chǎn)開(kāi)工時(shí)一次性投放,兩個(gè)步驟的直接人工和制造費(fèi)用隨加工進(jìn)度陸續(xù)發(fā)生第一步驟和第二步驟均采用約當(dāng)產(chǎn)量法在產(chǎn)成品和在產(chǎn)品之間分配成本,月末留存在本步驟的實(shí)物在產(chǎn)品的完工程度分別為60%和50%。聯(lián)產(chǎn)品成本按照可變現(xiàn)凈直法進(jìn)行分配,其中:A產(chǎn)品可直接出售,售價(jià)為8.58元/千克;B產(chǎn)品需繼續(xù)加工,加工成本為0.336元/千克,售價(jià)為7.2元/千克。A、B兩種產(chǎn)品的產(chǎn)量比例為6:5。
2017年9月相關(guān)成本核算資料如下：
月初留存在本步驟的實(shí)物在產(chǎn)品 |
本月投產(chǎn) |
合計(jì) |
本月本步驟 完成的產(chǎn)品 |
月末留存在本步驟的實(shí)物在產(chǎn)品 | |
第一步驟 |
8000 |
92000 |
100000 |
90000 |
10000 |
第二步驟 |
7000 |
90000 |
97000 |
88000 |
9000 |
(2) 月初在產(chǎn)品成本(單位:元)
直接材料 |
直接人工 |
制造費(fèi)用 |
合計(jì) | |
第一步驟 |
50000 |
8250 |
5000 |
63250 |
第二步驟 |
3350 |
3600 |
6950 |
(3) 本月發(fā)生成本(單位:元)
直接材料 |
直接人工 |
制造費(fèi)用 |
合計(jì) | |
第一步驟 |
313800 |
69000 |
41350 |
424150 |
第二步驟 |
79900 |
88900 |
168800 |
要求
(1) 編制各步驟產(chǎn)品成本計(jì)算單以及產(chǎn)品成本匯總計(jì)算單(結(jié)果填入下方表格中,不用列出計(jì)算過(guò)程)
第一步驟成本計(jì)算單
2017年9月
單位：元
直接材料 |
直接人工 |
制造費(fèi)用 |
合計(jì) | |
月初在產(chǎn)品成本 |
||||
本月生產(chǎn)成本 |
||||
合計(jì) |
||||
分配率 |
||||
產(chǎn)成品成本中本 步驟份額 |
||||
月末在產(chǎn)品 |
第二步驟成本計(jì)算單
2017年9月
單位：元
直接材料 |
直接人工 |
制造費(fèi)用 |
合計(jì) | |
月初在產(chǎn)品成本 |
||||
本月生產(chǎn)成本 |
||||
合計(jì) |
||||
分配率 |
||||
產(chǎn)成品成本中本 步驟份額 |
||||
月末在產(chǎn)品 |
產(chǎn)品成本匯總計(jì)算單
2017年9月
單位：元
直接材料 |
直接人工 |
制造費(fèi)用 |
合計(jì) | |
第一步驟 |
||||
第二步驟 |
||||
合計(jì) |
(2) 計(jì)算A、B產(chǎn)品的單位成本。
【參考答案】
第一步驟成本計(jì)算單
單位：元
直接材料 |
直接人工 |
制造費(fèi)用 |
合計(jì) | |
月初在產(chǎn)品成本 |
50000 |
8250 |
5000 |
63250 |
本月生產(chǎn)成本 |
313800 |
69000 |
41350 |
424150 |
合計(jì) |
363800 |
77250 |
46350 |
487400 |
分配率 |
3.4 |
0.75 |
0.45 |
4.6 |
產(chǎn)成品成本中本 步驟份額 |
299200 |
66000 |
39600 |
404800 |
月末在產(chǎn)品 |
64600 |
11250 |
6750 |
82600 |
第二步驟成本計(jì)算單
2017年9月
單位：元
直接材料 |
直接人工 |
制造費(fèi)用 |
合計(jì) | |
月初在產(chǎn)品成本 |
3350 |
3600 |
6950 | |
本月生產(chǎn)成本 |
79900 |
88900 |
168800 | |
合計(jì) |
83250 |
92500 |
175750 | |
分配率 |
0.9 |
1 |
1.9 | |
產(chǎn)成品成本中本 步驟份額 |
79200 |
88000 |
167200 | |
月末在產(chǎn)品 |
4050 |
4500 |
8550 |
產(chǎn)品成本匯總計(jì)算單
2017年9月
單位：元
直接材料 |
直接人工 |
制造費(fèi)用 |
合計(jì) | |
第一步驟 |
299200 |
66000 |
39600 |
404800 |
第二步驟 |
79200 |
88000 |
167200 | |
合計(jì) |
299200 |
145200 |
127600 |
572000 |
(2)A、B兩種產(chǎn)品的產(chǎn)量比例為6:5,所以A產(chǎn)品產(chǎn)量48000(千克),B產(chǎn)品產(chǎn)量40000(千克)
A產(chǎn)品可變現(xiàn)凈值411840(元)
B產(chǎn)品可變現(xiàn)凈值274560(元)
A產(chǎn)品應(yīng)分配的成本343200(元)
A產(chǎn)品單位成本7.15(元/千克)
B產(chǎn)品應(yīng)分配的成本228800(元)
B產(chǎn)品單位成本572(元/千克)
3.甲公司是一家制造企業(yè)，產(chǎn)品市場(chǎng)需求處于上升階段，為增加產(chǎn)能，公司擬于2018年初添置一臺(tái)設(shè)備。
有兩種方案可供選擇
方案一:自行購(gòu)置。預(yù)計(jì)設(shè)備購(gòu)置成本1600萬(wàn)元,按稅法規(guī)定,該設(shè)備按直線法計(jì)提折舊,折舊年限5年,凈殘值率6%,預(yù)計(jì)該設(shè)備使用4年,每年年末支付維護(hù)費(fèi)用16萬(wàn)元,4年后變現(xiàn)價(jià)值400萬(wàn)元。
方案二:租賃。甲公司租用設(shè)備進(jìn)行生產(chǎn),租賃期4年,設(shè)備的維護(hù)費(fèi)用由提供租賃服務(wù)的公司承擔(dān),租賃期內(nèi)不得撤租,租賃期滿時(shí)設(shè)備所有權(quán)不轉(zhuǎn)讓,租賃費(fèi)總計(jì)1480萬(wàn)元分4年償付,每年年初支付370萬(wàn)元。
甲公司的企業(yè)所得稅稅率為25%,稅前有擔(dān)保的借款利率為8%
要求
(1)計(jì)算方案一的初始投資額、每年折舊抵稅額、每年維護(hù)費(fèi)用稅后凈額、4年后設(shè)備變現(xiàn)稅后凈額,并計(jì)算考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的平均年成本。
(2)判斷租賃性質(zhì),計(jì)算方案二的考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的平均年成本
(3)比較方案一和方案二的平均年成本,判斷甲公司應(yīng)選擇方案一還是方案二
【答案】
(1)①初始投資額=1600(萬(wàn)元)
②每年折舊304(萬(wàn)元)
每年折舊抵稅額76(萬(wàn)元)
③每年維護(hù)費(fèi)用稅后凈額12(萬(wàn)元)
④4年后賬面價(jià)值384(萬(wàn)元)
4年后設(shè)備變現(xiàn)稅后凈額369(萬(wàn)元)
⑤稅后有擔(dān)保的借款利率6%
現(xiàn)金流出總現(xiàn)值1064.56(萬(wàn)元)
平均年成本307.22(萬(wàn)元)
(2)租賃期占租賃資產(chǎn)可使用年限=4/5=80%,大于75%,所以屬于融資租賃。
每年折舊2812(萬(wàn)元)
每年折舊抵稅額70.3(萬(wàn)元)
4年后賬面價(jià)值3552(萬(wàn)元)
4年后設(shè)備變現(xiàn)稅后凈額88.8(萬(wàn)元)
現(xiàn)金流出總現(xiàn)值104508(萬(wàn)元)
平均年成本301.60(萬(wàn)元)
(3)方案一的平均年成本大于方案二的平均年成本,所以甲公司應(yīng)選
4、甲公司是一家上市公司,主營(yíng)保健品生產(chǎn)和銷售。2017年7月1日,為對(duì)公司業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)價(jià),需估算其資本成本。相關(guān)資料如下：
(1)甲公司目前長(zhǎng)期資本中有長(zhǎng)期債券1萬(wàn)份,普通股600萬(wàn)股,沒(méi)有其他長(zhǎng)期債務(wù)和優(yōu)先股。長(zhǎng)期債券發(fā)行于2016年7月1日,期限5年,票面價(jià)值1000元,票面利率8%，每年6月30日和12月31日付息。公司目前長(zhǎng)期債券每份市價(jià)935.33元,普通股每股市價(jià)10元
(2)目前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率6%,股票市場(chǎng)平均收益率11%,甲公司普通股貝塔系數(shù)1.4
(3)甲公司的企業(yè)所得稅稅率25%
要求
(1)計(jì)算甲公司長(zhǎng)期債券稅前資本成本
(2)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算甲公司普通股資本成本。
(3)以公司目前的實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值為權(quán)重,計(jì)算甲公司加權(quán)平均資本成本
(4)在計(jì)算公司加權(quán)平均資本成本時(shí),有哪幾種權(quán)重計(jì)算方法?簡(jiǎn)要說(shuō)明各種權(quán)重計(jì)算方法并比較優(yōu)缺點(diǎn)。
【答案】
(1)假設(shè)計(jì)息期債務(wù)資本成本為rd
1000×8%/2×(P/A,rd,8)+100×(P/F,rd,8)=935.33
當(dāng)rd=5%,1000×8%/2×(P/A,5%,8)+1000×(P/F,5%,8)=40×6.4632+1000×0.6768=935.33
所以:rd=5%
長(zhǎng)期債券稅前資本成本10.25%
(2)普通股資本成本13%
(3)加權(quán)平均資本成本12.28%
(4)計(jì)算公司的加權(quán)平均資本,有三種權(quán)重依據(jù)可供選擇,即賬面價(jià)值權(quán)重、實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值權(quán)重和目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)權(quán)重
①賬面價(jià)值權(quán)重:是指根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表上顯示的會(huì)計(jì)價(jià)值來(lái)衡量每種資本的比例。資產(chǎn)負(fù)債表提供了負(fù)債和權(quán)益的金額,計(jì)算時(shí)很方便。但是,賬面結(jié)構(gòu)反映的是歷史的結(jié)構(gòu),不一定符合未來(lái)的狀態(tài);賬面價(jià)值會(huì)歪曲資本成本,因?yàn)橘~面價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值有極大的差異。
②實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值權(quán)重:是根據(jù)當(dāng)前負(fù)債和權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值比例衡量毎種資本的比例。由于市場(chǎng)價(jià)值不斷變動(dòng),負(fù)債和權(quán)益的比例也隨之變動(dòng),計(jì)算出的加權(quán)平均資本成本數(shù)額也是經(jīng)常變化的。
③目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)權(quán)重:是根據(jù)按市場(chǎng)價(jià)值計(jì)量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)衡量毎種資本要素的比例。公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu),代表未來(lái)將如何籌資的估計(jì)。如果公司向目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)發(fā)展,目
標(biāo)資本結(jié)構(gòu)權(quán)重更為合適。這種權(quán)重可以選用平均市場(chǎng)價(jià)格,回避證券市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)頻繁的不便;可以適用于公司評(píng)價(jià)未來(lái)的資本結(jié)構(gòu),而賬面價(jià)值權(quán)重和實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值權(quán)重僅反映過(guò)
去和現(xiàn)在的資本結(jié)構(gòu)。
5、甲公司是一家上市公司,目前的長(zhǎng)期投資資金來(lái)源包括:長(zhǎng)期借款7500萬(wàn)元,年利率5%,每年付息一次年后還本;優(yōu)先股30萬(wàn)股,每股面值100元,票面股息利率8%;普通股500萬(wàn)股,每股面值1元。為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模,公司現(xiàn)需籌400元有兩種籌資方案可供選擇:方案是平價(jià)發(fā)行長(zhǎng)期債券,債券面值100元,期限10年票面利率6%,每年付息一次;方案二是按當(dāng)前每股市價(jià)16元增發(fā)普通股,假設(shè)不考慮發(fā)行費(fèi)用。目前公司
年銷售收入1億元,變動(dòng)成本率為60%,除財(cái)務(wù)費(fèi)用外的固定成本2000萬(wàn)元。預(yù)計(jì)擴(kuò)大規(guī)模后,每年新增銷售收入3000萬(wàn)元,變動(dòng)成本率不變,除財(cái)務(wù)費(fèi)用外的固定成本新增500萬(wàn)元。公司的所得稅稅率25%。
要求
(1)計(jì)算追加籌資前的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù),財(cái)務(wù)杠桿系數(shù),聯(lián)合杠桿系數(shù)
(2)計(jì)算方案—和方案二的每股收益無(wú)差別點(diǎn)的銷售收入,并據(jù)此對(duì)方案一和方案二作出選擇
(3)基于要求(2)的結(jié)果,計(jì)算加籌資后的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù),財(cái)務(wù)杠桿系數(shù),聯(lián)合杠桿系數(shù)
【參考答案】
(1)籌資前的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)2
籌資前的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)1.53
籌資前的聯(lián)合杠桿系數(shù)306
(2)擴(kuò)大規(guī)模后,公司銷售收入為13000萬(wàn)元,大于每股收益無(wú)差別點(diǎn)的銷售收入,應(yīng)該選擇方案一。
(3)籌資后的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)1.93
籌資后的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)1.53
籌資后的聯(lián)合杠桿系數(shù)2.95