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1. 如果股票市場處于上升趨勢中，公司的股票價格被高估，根據(jù)資本結(jié)構(gòu)理論中的信號傳遞理論，公司應(yīng)選擇( )的方式籌資。
A.發(fā)行股票
B.發(fā)行債券
C.維持資本結(jié)構(gòu)不變
D.發(fā)行混合型證券
2. 下列項目投資決策評價指標中，沒有考慮資金的時間價值的是( )。
A.內(nèi)部報酬率
B.投資回收期
C.凈現(xiàn)值
D.獲利指數(shù)
3. 如果某一項目的項目期為4年，項目總投資額為600萬元，每年現(xiàn)金凈流量分別為200萬元、330萬元、240萬元、220萬元，則該項目不考慮資金時間價值時的平均報酬率為( )。
A.16.5%
B.22.5%
C.33%
D.41.25%
4. 凈現(xiàn)值法的缺點是( )。
A.沒有考慮資金的時間價值
B.沒有考慮回收期滿后的現(xiàn)金流量狀況
C.計算過程比較復(fù)雜
D.不能揭示各個投資方案本身可能達到的實際報酬率是多少
5. 如果一個項目的內(nèi)部報酬率(IRR)為10%，這說明( )。
A.如果以10%為折現(xiàn)率，該項目的獲利指數(shù)大于1
B.如果以10%為折現(xiàn)率，該項目的凈現(xiàn)值小于零
C.如果以10%為折現(xiàn)率，該項目的凈現(xiàn)值大于零
D.如果以10%為折現(xiàn)率，該項目的凈現(xiàn)值等于零
6. 甲公司與乙公司重組后，甲公司存續(xù)，乙公司全部資產(chǎn)并入甲公司，并注銷乙公司法人資格，此重組采用的是( )方式。
A.新設(shè)合并
B.吸收合并
C.收購
D.回購
7. 甲公司作為買方，將收購股票的數(shù)量、價格、期限、支付方式等收購事項以發(fā)布公告的方式告知給目標公司的股東，此種收購方式稱為( )。
A.要約收購
B.協(xié)議收購
C.二級市場收購
D.杠桿收購
8. 內(nèi)部報酬率是使投資項目的凈現(xiàn)值( )的貼現(xiàn)率。
A.等于1
B.大于1
C.等于零
D.大于零
9. 采用插值法計算內(nèi)部報酬率時，如果計算出的凈現(xiàn)值為負數(shù)，則表明( )。
A.說明預(yù)估的貼現(xiàn)率小于該項目的實際報酬率，應(yīng)提高貼現(xiàn)率，再進行測算
B.說明預(yù)估的貼現(xiàn)率大于該項目的實際報酬率，應(yīng)降低貼現(xiàn)率，再進行測算
C.說明預(yù)估的貼現(xiàn)率大于該項目的實際報酬率，應(yīng)提高貼現(xiàn)率，再進行測算
D.說明預(yù)估的貼現(xiàn)率小于該項目的實際報酬率，應(yīng)降低貼現(xiàn)率，再進行測算
10. 獲利指數(shù)是投資項目( )之比。
A.未來報酬的總現(xiàn)值與初始投資額的現(xiàn)值
B.初始投資額的現(xiàn)值與未來報酬的總現(xiàn)值
C.初始投資額與每年NCF
D.每年NCF與初始投資額
11. 企業(yè)重組的關(guān)鍵在于選擇( )。
A.合理的重組模式
B.合理的重組方式
C.合理的企業(yè)重組模式和重組方式
D.合理的企業(yè)重組模式和重組人員
12. 一家鋼鐵公司用自有資金并購了其鐵石供應(yīng)商，此項并購屬于( )。
A.混合并購
B.杠桿并購
C.橫向并購
D.縱向并購
13. 在分立過程中，不存在股權(quán)和控制權(quán)向母公司和其股東之外第三者轉(zhuǎn)移的情況的分立形式為( )。
A.標準分立
B.分拆
C.出售
D.回售
14. 某旅游集團公司以本公司旗下的一個酒樓的資產(chǎn)作為出資，新組建一個有限責任公司，集團公司擁有新公司54%的股權(quán)，此項重組屬于( )。
A.資產(chǎn)置換
B.以股抵債
C.分拆
D.出售
15. ( )是指將企業(yè)的債務(wù)資本轉(zhuǎn)成權(quán)益資本，出資者身份由債權(quán)人轉(zhuǎn)變?yōu)楣蓹?quán)人。
A.股轉(zhuǎn)債
B.以債抵股
C.債轉(zhuǎn)股
D.以股抵債
16. 某上市公司的總股本為2.5億股，2009年6月30日的收盤價為30元，賬上的凈資產(chǎn)為9億元，則該上市公司當時的市凈率為( )倍。
A.3.3
B.3.6
C.8.3
D.12
17. 應(yīng)用收益法對目標企業(yè)估值的第一步是( )。
A.選擇標準市盈率
B.計算目標企業(yè)的價值
C.檢查、調(diào)整目標企業(yè)近期的利潤業(yè)績
D.選擇、計算目標企業(yè)估價收益指標
18. 拉巴波特模型以( )為基礎(chǔ)，充分考慮了目標公司未來創(chuàng)造現(xiàn)金流量能力對其價值的影響。
A.凈利潤
B.現(xiàn)金流量預(yù)測
C.銷售增長率
D.資本成本率
19. 貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法以( )為基礎(chǔ)，充分考慮了目標公司未來創(chuàng)造現(xiàn)金流量能力對其價值的影響。
A.現(xiàn)金流量預(yù)測
B.銷售利潤預(yù)測
C.新增營運資本
D.銷售增長率
20. 通過證券二級市場進行并購活動時，尤其適宜采用( )來估算目標企業(yè)的價值。
A.貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法
B.資產(chǎn)價值基礎(chǔ)法
C.收益法
D.清算價值法
中級經(jīng)濟師考試試題答案
1
[答案]：A
[解析]：本題考查信號傳遞理論的內(nèi)容。根據(jù)信號傳遞理論，公司被低估時會增加債券資本;公司被高估時會增加股權(quán)資本。
2
[答案]：B
[解析]：選項B屬于非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標，其沒有考慮資金的時間價值。
3
[答案]：D
[解析]：平均報酬率=平均現(xiàn)金流量/初始投資額×100%=[(200+330+240+220)÷4]/600=41.25%。
4
[答案]：D
[解析]：凈現(xiàn)值法的缺點是不能揭示各個投資方案本身可能達到的實際報酬率是多少。
5
[答案]：D
[解析]：本題考查內(nèi)部報酬率的概念。內(nèi)部報酬率(IRR)是使投資項目的凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率。
6
[答案]：B
[解析]：本題考查企業(yè)重組方式中的吸收合并。如果A.B兩家企業(yè)重組后，A企業(yè)存續(xù)，B企業(yè)注銷法人資格，并入A企業(yè)，則稱A企業(yè)吸收合并了B企業(yè)。
7
[答案]：A
[解析]：本題考查要約收購的概念。要約收購是買方向目標公司的股東就收購股票的數(shù)量、價格、期限、支付方式等發(fā)布公開要約，以實現(xiàn)并購目標公司的并購方式。
8
[答案]：C
[解析]：內(nèi)部報酬率是使投資項目的凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率。
9
[答案]：B
[解析]：采用插值法計算內(nèi)部報酬率時，如果計算出的凈現(xiàn)值為負數(shù)，則表明說明預(yù)估的貼現(xiàn)率大于該項目的實際報酬率，應(yīng)降低貼現(xiàn)率，再進行測算。
10
[答案]：A
[解析]：本題考查獲利指數(shù)的含義。獲利指數(shù)又稱為利潤指數(shù)(PI)，是投資項目未來報酬的總現(xiàn)值與初始投資額的現(xiàn)值之比。
中級經(jīng)濟師考試試題答案
11
[答案]：C
[解析]：企業(yè)重組的關(guān)鍵在于選擇合理的企業(yè)重組模式和重組方式。
12
[答案]：D
[解析]：縱向并購包括向前并購和向后并購。向后并購是指向其供應(yīng)商的并購。
13
[答案]：A
[解析]：在標準分立過程中，不存在股權(quán)和控制權(quán)向母公司和其股東之外第三者轉(zhuǎn)移的情況。
14
[答案]：C
[解析]：分拆也稱持股分立，是將公司的一部分分立為一個獨立的新公司的同時，以新公司的名義對外發(fā)行股票，而原公司仍持有新公司的部分股票。
15
[答案]：C
[解析]：本題考查債轉(zhuǎn)股的含義。債轉(zhuǎn)股是指將企業(yè)的債務(wù)資本轉(zhuǎn)成權(quán)益資本，出資者身份由債權(quán)人轉(zhuǎn)變?yōu)楣蓹?quán)人。
16
[答案]：C
[解析]：市凈率=股票市值/企業(yè)凈資產(chǎn)=30×2.5/9=8.3。
17
[答案]：C
[解析]：應(yīng)用收益法對目標企業(yè)估值的第一步是檢查、調(diào)整目標企業(yè)近期的利潤業(yè)績。
18
[答案]：B
[解析]：拉巴波特模型即貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法，它以現(xiàn)金流量預(yù)測為基礎(chǔ)，充分考慮了目標公司未來創(chuàng)造現(xiàn)金流量能力對其價值的影響。
19
[答案]：A
[解析]：貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法以現(xiàn)金流量預(yù)測為基礎(chǔ)，充分考慮了目標公司未來創(chuàng)造現(xiàn)金流量能力對其價值的影響。
20
[答案]：C
[解析]：通過證券二級市場進行并購活動時，尤其適宜采用收益法來估算目標企業(yè)的價值。
1. 如果股票市場處于上升趨勢中，公司的股票價格被高估，根據(jù)資本結(jié)構(gòu)理論中的信號傳遞理論，公司應(yīng)選擇( )的方式籌資。
A.發(fā)行股票
B.發(fā)行債券
C.維持資本結(jié)構(gòu)不變
D.發(fā)行混合型證券
2. 下列項目投資決策評價指標中，沒有考慮資金的時間價值的是( )。
A.內(nèi)部報酬率
B.投資回收期
C.凈現(xiàn)值
D.獲利指數(shù)
3. 如果某一項目的項目期為4年，項目總投資額為600萬元，每年現(xiàn)金凈流量分別為200萬元、330萬元、240萬元、220萬元，則該項目不考慮資金時間價值時的平均報酬率為( )。
A.16.5%
B.22.5%
C.33%
D.41.25%
4. 凈現(xiàn)值法的缺點是( )。
A.沒有考慮資金的時間價值
B.沒有考慮回收期滿后的現(xiàn)金流量狀況
C.計算過程比較復(fù)雜
D.不能揭示各個投資方案本身可能達到的實際報酬率是多少
5. 如果一個項目的內(nèi)部報酬率(IRR)為10%，這說明( )。
A.如果以10%為折現(xiàn)率，該項目的獲利指數(shù)大于1
B.如果以10%為折現(xiàn)率，該項目的凈現(xiàn)值小于零
C.如果以10%為折現(xiàn)率，該項目的凈現(xiàn)值大于零
D.如果以10%為折現(xiàn)率，該項目的凈現(xiàn)值等于零
6. 甲公司與乙公司重組后，甲公司存續(xù)，乙公司全部資產(chǎn)并入甲公司，并注銷乙公司法人資格，此重組采用的是( )方式。
A.新設(shè)合并
B.吸收合并
C.收購
D.回購
7. 甲公司作為買方，將收購股票的數(shù)量、價格、期限、支付方式等收購事項以發(fā)布公告的方式告知給目標公司的股東，此種收購方式稱為( )。
A.要約收購
B.協(xié)議收購
C.二級市場收購
D.杠桿收購
8. 內(nèi)部報酬率是使投資項目的凈現(xiàn)值( )的貼現(xiàn)率。
A.等于1
B.大于1
C.等于零
D.大于零
9. 采用插值法計算內(nèi)部報酬率時，如果計算出的凈現(xiàn)值為負數(shù)，則表明( )。
A.說明預(yù)估的貼現(xiàn)率小于該項目的實際報酬率，應(yīng)提高貼現(xiàn)率，再進行測算
B.說明預(yù)估的貼現(xiàn)率大于該項目的實際報酬率，應(yīng)降低貼現(xiàn)率，再進行測算
C.說明預(yù)估的貼現(xiàn)率大于該項目的實際報酬率，應(yīng)提高貼現(xiàn)率，再進行測算
D.說明預(yù)估的貼現(xiàn)率小于該項目的實際報酬率，應(yīng)降低貼現(xiàn)率，再進行測算
10. 獲利指數(shù)是投資項目( )之比。
A.未來報酬的總現(xiàn)值與初始投資額的現(xiàn)值
B.初始投資額的現(xiàn)值與未來報酬的總現(xiàn)值
C.初始投資額與每年NCF
D.每年NCF與初始投資額
11. 企業(yè)重組的關(guān)鍵在于選擇( )。
A.合理的重組模式
B.合理的重組方式
C.合理的企業(yè)重組模式和重組方式
D.合理的企業(yè)重組模式和重組人員
12. 一家鋼鐵公司用自有資金并購了其鐵石供應(yīng)商，此項并購屬于( )。
A.混合并購
B.杠桿并購
C.橫向并購
D.縱向并購
13. 在分立過程中，不存在股權(quán)和控制權(quán)向母公司和其股東之外第三者轉(zhuǎn)移的情況的分立形式為( )。
A.標準分立
B.分拆
C.出售
D.回售
14. 某旅游集團公司以本公司旗下的一個酒樓的資產(chǎn)作為出資，新組建一個有限責任公司，集團公司擁有新公司54%的股權(quán)，此項重組屬于( )。
A.資產(chǎn)置換
B.以股抵債
C.分拆
D.出售
15. ( )是指將企業(yè)的債務(wù)資本轉(zhuǎn)成權(quán)益資本，出資者身份由債權(quán)人轉(zhuǎn)變?yōu)楣蓹?quán)人。
A.股轉(zhuǎn)債
B.以債抵股
C.債轉(zhuǎn)股
D.以股抵債
16. 某上市公司的總股本為2.5億股，2009年6月30日的收盤價為30元，賬上的凈資產(chǎn)為9億元，則該上市公司當時的市凈率為( )倍。
A.3.3
B.3.6
C.8.3
D.12
17. 應(yīng)用收益法對目標企業(yè)估值的第一步是( )。
A.選擇標準市盈率
B.計算目標企業(yè)的價值
C.檢查、調(diào)整目標企業(yè)近期的利潤業(yè)績
D.選擇、計算目標企業(yè)估價收益指標
18. 拉巴波特模型以( )為基礎(chǔ)，充分考慮了目標公司未來創(chuàng)造現(xiàn)金流量能力對其價值的影響。
A.凈利潤
B.現(xiàn)金流量預(yù)測
C.銷售增長率
D.資本成本率
19. 貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法以( )為基礎(chǔ)，充分考慮了目標公司未來創(chuàng)造現(xiàn)金流量能力對其價值的影響。
A.現(xiàn)金流量預(yù)測
B.銷售利潤預(yù)測
C.新增營運資本
D.銷售增長率
20. 通過證券二級市場進行并購活動時，尤其適宜采用( )來估算目標企業(yè)的價值。
A.貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法
B.資產(chǎn)價值基礎(chǔ)法
C.收益法
D.清算價值法
中級經(jīng)濟師考試試題答案
1
[答案]：A
[解析]：本題考查信號傳遞理論的內(nèi)容。根據(jù)信號傳遞理論，公司被低估時會增加債券資本;公司被高估時會增加股權(quán)資本。
2
[答案]：B
[解析]：選項B屬于非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標，其沒有考慮資金的時間價值。
3
[答案]：D
[解析]：平均報酬率=平均現(xiàn)金流量/初始投資額×100%=[(200+330+240+220)÷4]/600=41.25%。
4
[答案]：D
[解析]：凈現(xiàn)值法的缺點是不能揭示各個投資方案本身可能達到的實際報酬率是多少。
5
[答案]：D
[解析]：本題考查內(nèi)部報酬率的概念。內(nèi)部報酬率(IRR)是使投資項目的凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率。
6
[答案]：B
[解析]：本題考查企業(yè)重組方式中的吸收合并。如果A.B兩家企業(yè)重組后，A企業(yè)存續(xù)，B企業(yè)注銷法人資格，并入A企業(yè)，則稱A企業(yè)吸收合并了B企業(yè)。
7
[答案]：A
[解析]：本題考查要約收購的概念。要約收購是買方向目標公司的股東就收購股票的數(shù)量、價格、期限、支付方式等發(fā)布公開要約，以實現(xiàn)并購目標公司的并購方式。
8
[答案]：C
[解析]：內(nèi)部報酬率是使投資項目的凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率。
9
[答案]：B
[解析]：采用插值法計算內(nèi)部報酬率時，如果計算出的凈現(xiàn)值為負數(shù)，則表明說明預(yù)估的貼現(xiàn)率大于該項目的實際報酬率，應(yīng)降低貼現(xiàn)率，再進行測算。
10
[答案]：A
[解析]：本題考查獲利指數(shù)的含義。獲利指數(shù)又稱為利潤指數(shù)(PI)，是投資項目未來報酬的總現(xiàn)值與初始投資額的現(xiàn)值之比。
中級經(jīng)濟師考試試題答案
11
[答案]：C
[解析]：企業(yè)重組的關(guān)鍵在于選擇合理的企業(yè)重組模式和重組方式。
12
[答案]：D
[解析]：縱向并購包括向前并購和向后并購。向后并購是指向其供應(yīng)商的并購。
13
[答案]：A
[解析]：在標準分立過程中，不存在股權(quán)和控制權(quán)向母公司和其股東之外第三者轉(zhuǎn)移的情況。
14
[答案]：C
[解析]：分拆也稱持股分立，是將公司的一部分分立為一個獨立的新公司的同時，以新公司的名義對外發(fā)行股票，而原公司仍持有新公司的部分股票。
15
[答案]：C
[解析]：本題考查債轉(zhuǎn)股的含義。債轉(zhuǎn)股是指將企業(yè)的債務(wù)資本轉(zhuǎn)成權(quán)益資本，出資者身份由債權(quán)人轉(zhuǎn)變?yōu)楣蓹?quán)人。
16
[答案]：C
[解析]：市凈率=股票市值/企業(yè)凈資產(chǎn)=30×2.5/9=8.3。
17
[答案]：C
[解析]：應(yīng)用收益法對目標企業(yè)估值的第一步是檢查、調(diào)整目標企業(yè)近期的利潤業(yè)績。
18
[答案]：B
[解析]：拉巴波特模型即貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法，它以現(xiàn)金流量預(yù)測為基礎(chǔ)，充分考慮了目標公司未來創(chuàng)造現(xiàn)金流量能力對其價值的影響。
19
[答案]：A
[解析]：貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法以現(xiàn)金流量預(yù)測為基礎(chǔ)，充分考慮了目標公司未來創(chuàng)造現(xiàn)金流量能力對其價值的影響。
20
[答案]：C
[解析]：通過證券二級市場進行并購活動時，尤其適宜采用收益法來估算目標企業(yè)的價值。