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【知識點】股票回購
（一）含義
股票回購，是指上市公司出資將其發(fā)行在外的股票以一定價格購買回來予以注銷或作為庫存股的一種資本運作方式。
公司不得隨意收購本公司的股份，只有滿足相關法律規(guī)定的情形才允許股票回購。
（二）方式
| 公開市場回購 | 指公司在公開交易市場上以當前市價回購股票 |
| 要約回購 | 公司在特定期間向股東發(fā)出以高出當前市價的某一價格回購既定數(shù)量股票的要約，并根據(jù)要約內容進行回購 |
| 協(xié)議回購 | 公司以協(xié)議價格直接向一個或幾個主要股東回購股票 |
（三）動機
|
動機 |
實現(xiàn)機制 |
| 現(xiàn)金股利的替代 | 市場回購—提高價格—資本利得—替代現(xiàn)金股利 |
| 改變公司資本結構 | 股票回購—減少權益資金—提高債務資金比例—提高財務杠桿水平 |
| 傳遞公司信息（穩(wěn)定或提高公司股價） | 回購股票—傳遞信號（股價過低）—提高股價 |
| 基于控制權的考慮 | 回購股票—減少流通在外的普通股—提高現(xiàn)有股東股權比重—有效地防止敵意收購 |
（四）影響
①股票回購需要大量資金支付回購成本，容易造成資金緊張，降低資產流動性，影響公司的后續(xù)發(fā)展。
②公司進行股票回購，無異于股東退股和公司資本的減少，在一定程度上削弱了對債權人利益的保障。忽視了公司長遠的發(fā)展，損害了公司的根本利益。
③股票回購容易導致公司操縱股價。
【多選題】根據(jù)股票回購對象和回購價格的不同，股票回購的主要方式有（ ）。
A.要約回購
B.協(xié)議回購
C.杠桿回購
D.公開市場回購
【正確答案】ABD
【答案解析】股票回購的方式主要包括公開市場回購、要約回購和協(xié)議回購三種。其中，公開市場回購是指公司在公開交易市場上以當前市價回購股票；要約回購是指公司在特定期間向股東發(fā)出的以高出當前市價的某一價格回購既定數(shù)量股票的要約，并根據(jù)要約內容進行回購；協(xié)議回購則是指公司以協(xié)議價格直接向一個或幾個主要股東回購股票。因此本題答案為選項ABD。