：為您推薦歡迎大家免費(fèi)試聽！！祝您取得優(yōu)異成績。 用的經(jīng)濟(jì)訂貨批量計(jì)算公式根號里面表達(dá)式的分子會增加，從而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)訂貨量增加;選項(xiàng)C錯(cuò)誤：由上式可知，供貨單位每天的送貨量(P)增加，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)訂貨量減少;選項(xiàng)D錯(cuò)誤：供貨單位延遲交貨的概率增加，只影響保險(xiǎn)儲備量，而不影響經(jīng)濟(jì)訂貨量。
3 [單選題] 債券A和債券B是兩只在同一資本市場_1zCJ!1發(fā)行的按年分期付息、到期還本債券。它們的面值和票面利率均相同，只是到期時(shí)間不同。假設(shè)兩只債券的風(fēng)險(xiǎn)相同，并且市場利率低于票面利率，則( )。
A.償還期限長的債券價(jià)值低
B.償還期限長的債券價(jià)值高
C.兩只債券的價(jià)值相同
D.兩只債券的價(jià)值不同，但不能判斷其高低
參考答案：B
【解析】對于按年分期付息、到期還本債券，當(dāng)債券的面值和票面利率相同時(shí)，票面利率高于市場利率(即溢價(jià)發(fā)行)的情形下，債券期限越長，債券的價(jià)值會越偏離債券的面值，即債券期限越長價(jià)值越大。
4 [單選題] 甲公司采用隨機(jī)模型確定現(xiàn)金持有量，現(xiàn)金回歸線水平為7000元，現(xiàn)金存量下限為2000元，公司財(cái)務(wù)人員的下列做法中，正確的是( )。
A.當(dāng)持有的現(xiàn)金余額為1000元時(shí)，轉(zhuǎn)讓6000元的有價(jià)證券
B.當(dāng)持有的現(xiàn)金余額為5000元時(shí)，轉(zhuǎn)讓2000元的有價(jià)證券
C.當(dāng)持有的現(xiàn)金余額為12000元時(shí)，購買5000元的有價(jià)證券
D.當(dāng)持有的現(xiàn)金余額為18000元時(shí)，購買1000元的有價(jià)證券
參考答案：A
【解析】H=3R-2L，所以H=3×7000-2×2000=17000(元)，當(dāng)現(xiàn)金余額為5000元和12000元時(shí)，均介于17000元和2000元之間，不必采取任何措施。當(dāng)現(xiàn)金余額為1000元時(shí)，低于現(xiàn)金存量下限2000元，存在現(xiàn)金短缺，需要轉(zhuǎn)讓6000元的有價(jià)證券，使得現(xiàn)金存量達(dá)到現(xiàn)金回歸線7000元的水平;當(dāng)現(xiàn)金余額為18000元時(shí)，高于現(xiàn)金存量上限17000元，存在現(xiàn)金多余，需要購買1 1000元的有價(jià)證券，使得現(xiàn)金存量達(dá)到現(xiàn)金回歸線7000元的水平。所以選項(xiàng)B、C、D不正確，選項(xiàng)A正確。
5 [單選題] 量本利分析中，銷售利潤率等于( )。
A.安全邊際率乘以變動成本率
B.保本作業(yè)率乘以安全邊際率
C.安全邊際率乘以邊際貢獻(xiàn)率
D.邊際貢獻(xiàn)率乘以變動成本率
參考答案：C
【解析】本題的主要考核點(diǎn)是量本利分析中銷售利潤率、安全邊際率和邊際貢獻(xiàn)率的關(guān)系。根據(jù)保本銷售收入、邊際貢獻(xiàn)率和安全邊際率的含義與計(jì)算公式，就很容易求得正確答案。推導(dǎo)過程如下：
利潤=邊際貢獻(xiàn)-固定成本
=邊際貢獻(xiàn)率×銷售收入-固定成本(1)
所以：固定成本=保本銷售收入×邊際貢獻(xiàn)率(2)
將(2)代入(1)得：
利潤=邊際貢獻(xiàn)率×銷售收入-固定成本
=邊際貢獻(xiàn)率×銷售收入-保本銷售收入×邊際貢獻(xiàn)率
=邊際貢獻(xiàn)率×(銷售收人-保本銷售收入)
=邊際貢獻(xiàn)率×安全邊際額(3)
(3)式兩邊同時(shí)除以銷售收入，得：
銷售利潤率=邊際貢獻(xiàn)率×安全邊際率。
6 [單選題] 某保險(xiǎn)公司的推銷員每月固定工資2000元，在此基礎(chǔ)上，推銷員還可按推銷保險(xiǎn)金額的1‰領(lǐng)取獎(jiǎng)金，那么推銷員的工資費(fèi)用屬于( )。
A.半固定成本
B.半變動成本
C.變動成本
D.固定成本
參考答案：B
【解析】半變動成本，它通常有一個(gè)初始量，類似于固定成本，在這個(gè)初始量的基礎(chǔ)上隨業(yè)務(wù)量的增長而增長，又類似于變動成本，本題滿足半變動成本定義，故選項(xiàng)B正確。
7 [單選題] 某上市公司在股權(quán)登記日發(fā)行在外的普通股為10000萬股，以此為基數(shù)擬發(fā)放現(xiàn)金股利，每股現(xiàn)金股利0.5元，該上市公司股東中個(gè)人股東所占比例為30%，截止股權(quán)登記日持股時(shí)間均在3個(gè)月到11個(gè)月之間。則該上市公司應(yīng)代扣代繳的個(gè)人所得稅為( )萬元。
A.150
B.300
C.250
D.75
參考答案：A
【解析】該上市公司應(yīng)代扣代繳的個(gè)人所得稅=10000×30%×0.5×50%×20%=150(萬元)。
8 [單選題] 甲公司的生產(chǎn)經(jīng)營存在季節(jié)性，每年的6月到1o月是生產(chǎn)經(jīng)營旺季，11月到次年5月是生產(chǎn)經(jīng)營淡季。如果使用應(yīng)收賬款年初余額和年末余額的平均數(shù)計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，計(jì)算結(jié)果會( )。
A.高估應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度
B.低估應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度
C.正確反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度
D.無法判斷對應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的影響’
參考答案：A
【解析】應(yīng)收賬款的年初余額反映的是1月月初的余額，應(yīng)收賬款的年末余額反映的是12月月末的余額，這兩個(gè)數(shù)據(jù)都在該企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營淡季，應(yīng)收賬款的數(shù)額較少，因此用這兩個(gè)應(yīng)收賬款余額平均數(shù)計(jì)算出的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)會比較高，一定程度上高估了應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度。
9 [單選題] 某企業(yè)面臨甲、乙兩個(gè)投資項(xiàng)目。經(jīng)衡量，它們的期望投資收益率相等，甲項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差小于乙項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差。對甲、乙項(xiàng)目可以做出的判斷為( )。
A.甲項(xiàng)目取得更高報(bào)酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均大于乙項(xiàng)目
B.甲項(xiàng)目取得更高報(bào)酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均小于乙項(xiàng)目
C.甲項(xiàng)目實(shí)際取得的報(bào)酬會高于其預(yù)期報(bào)酬
D.乙項(xiàng)目實(shí)際取得的報(bào)酬會低于其預(yù)期報(bào)酬
參考答案：B
【解析】標(biāo)準(zhǔn)離差是一個(gè)絕對數(shù)，不便于比較期望投資收益率不同的項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)大小，因此只有在兩個(gè)方案期望投資收益率相同的前提下，才能根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)離差的大小比較其風(fēng)險(xiǎn)的大小。根據(jù)題意，甲、乙兩個(gè)投資項(xiàng)目的期望投資收益率相等，而甲項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差小于乙項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差，由此可以判定甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)小于乙項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn);風(fēng)險(xiǎn)即指未來預(yù)期結(jié)果的不確定性，風(fēng)險(xiǎn)越大其波動幅度就越大，則選項(xiàng)A錯(cuò)誤，選項(xiàng)B正確;選項(xiàng)C、D的說法均無法證實(shí)。
10 [單選題] 主要依靠股利維持生活的股東和養(yǎng)老基金管理人最不贊成的公司股利政策是( )。
A.剩余股利政策
B.固定或穩(wěn)定增長的股利政策
C.固定股利支付率政策
D.低正常股利加額外股利政策
參考答案：A
【解析】主要依靠股利維持生活的股東和養(yǎng)老基金管理人都希望公司能多派發(fā)股利。剩余股利政策是在公司有著良好的投資機(jī)會時(shí)，根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，測算出投資所需的權(quán)益資本，先從盈余當(dāng)中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配。這意味著就算公司有盈利，公司也不一定會分配股利。而其他幾種股利政策，在盈利的情況下，股東一般都能獲得股利收入，因此，剩余股利政策是依靠股利維持生活的股東和養(yǎng)老基金管理人最不贊成的公司股利分配政策。
11 [單選題] 下列各項(xiàng)因素會導(dǎo)致經(jīng)營杠桿效應(yīng)變大的是( )。
A.固定成本比重提高
B.單位變動成本水平降低
C.產(chǎn)品銷售數(shù)量提高
D.銷售價(jià)格水平提高
參考答案：A
【解析】固定成本比重越高、單位變動成本水平越高、產(chǎn)品銷售數(shù)量和銷售價(jià)格水平越低，經(jīng)營杠桿效應(yīng)越大。因此，應(yīng)選擇選項(xiàng)A。
12 [單選題] 某企業(yè)只生產(chǎn)加工一種產(chǎn)品，固定成本為50000元，變動成本率為75%，企業(yè)正常開工的銷售收入為250000元，則保本作業(yè)率為( )。
A.75%
B.66.67%
C.80%
D.60%
參考答案：C
【解析】保本銷售收入=50000/(1-75%)=200000(元)，保本作業(yè)率=200000/ 250000×100%=80%。
13 [單選題] 企業(yè)在決策是否要改變其信用期間時(shí)，通常不會考慮的因素是( )。
A.資本成本
B.企業(yè)所得稅稅率
C.產(chǎn)品變動成本
D.銷售量的變化
參考答案：B
【解析】企業(yè)在決策是否改變信用期間時(shí)，會考慮收益的增加、收賬費(fèi)用的變化、壞賬的損失和應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計(jì)利息的增加等方面，但這些方面的考慮中不包括企業(yè)的所得稅稅率。
14 [單選題] 根據(jù)我國2014年起實(shí)行的《優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法》的規(guī)定，上市公司公開發(fā)行的優(yōu)先股，不屬于應(yīng)當(dāng)在公司章程中規(guī)定的事項(xiàng)是( )。
A.采取固定股息率
B.在有可分配稅后利潤的情況下必須向優(yōu)先股股東分配股息
C.未向優(yōu)先股股東足額派發(fā)股息的差額部分應(yīng)當(dāng)累積到下一會計(jì)年度
D.優(yōu)先股股東按照約定的股息率分配股息后，可同普通股股東一起參加剩余利潤分配
參考答案：D
【解析】根據(jù)我國2014年起實(shí)行的《優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法》的規(guī)定，上市公司公開發(fā)行的優(yōu)先股，應(yīng)當(dāng)在公司章程中規(guī)定以下事項(xiàng)：
(1)采取固定股息率;
(2)在有可分配稅后利潤的情況下必須向優(yōu)先股股東分配股息;
(3)未向優(yōu)先股股東足額派發(fā)股息的差額部分應(yīng)當(dāng)累積到下一會計(jì)年度;
(4)優(yōu)先股股東按照約定的股息率分配股息后，不再同普通股股東一起參加剩余利潤分配。
15 [單選題] 甲公司是一家模具制造企業(yè)，正在制定某模具的標(biāo)準(zhǔn)成本。加工一件該模具需要的必不可少的加工操作時(shí)間為90小時(shí)，設(shè)備調(diào)整時(shí)間為1小時(shí)，必要的工間休息為5小時(shí)，不可避免的廢次品耗用4小時(shí)。該模具的直接人工標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)是( )小時(shí)。
A.93.6
B.96
C.99.84
D.100
參考答案：D
【解析】標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)是指在現(xiàn)有生產(chǎn)技術(shù)條件下，生產(chǎn)單位產(chǎn)品所耗用的必要工作時(shí)間，包括直接加工工時(shí)、必要的間歇或停工工時(shí)，以及不可避免的廢次品所耗用的工時(shí)等。如工間休息、調(diào)整設(shè)備時(shí)間等。所以，該模具的直接人工標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)=90+1+5+4=100(小時(shí))。
16 [單選題] 下列關(guān)于財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的說法正確的是( )。
A.資本密集型企業(yè)應(yīng)保持較低的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)
B.在企業(yè)初創(chuàng)階段應(yīng)保持較高的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)
C.勞動密集型企業(yè)應(yīng)保持較低的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)
D.在企業(yè)擴(kuò)張成熟期應(yīng)保持較低的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)
參考答案：A
【解析】一般來說，固定資產(chǎn)比重較大的資本密集型企業(yè)，經(jīng)營杠桿系數(shù)高，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大，企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資本，應(yīng)保持較低的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);變動成本比重較大的勞動密集型企業(yè)，經(jīng)營杠桿系數(shù)低，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)小，企業(yè)籌資主要依靠債務(wù)資本比重，應(yīng)保持較高的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。一般來說，在企業(yè)初創(chuàng)階段，產(chǎn)品市場占有率低，產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量小，經(jīng)營杠桿系數(shù)大，此時(shí)企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資本，在較低程度上使用財(cái)務(wù)杠桿;在企業(yè)擴(kuò)張成熟期，產(chǎn)品市場占有率高，產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量大，經(jīng)營杠桿系數(shù)小，此時(shí)，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中可擴(kuò)大債務(wù)資本比重，在較高程度上使用財(cái)務(wù)杠桿。
17 [單選題] 甲公司2016年的銷售凈利率比2015年下降5%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高10%，假定其他條件與2015年相同，那么甲公司2016年的權(quán)益凈利率比2015年提高( )。
A.4.5%
B.5.5%
C.10%
D.10.5%
參考答案：A
【解析】設(shè)2015年銷售凈利率為a，則2016年銷售凈利率為a ×(1-5%)，2015年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為b，則2016年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為b×(1+10%)，2015年權(quán)益乘數(shù)=2016年權(quán)益乘數(shù)=e，則2015年權(quán)益凈利率=abe，2016年權(quán)益凈利率=(1+10%)×(1-5%)abe=1.045abe，所以2016年權(quán)益凈利率比2015年提高=(1.045abe-abe)/abe=4.5%。
18 [單選題] 在集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財(cái)務(wù)管理體制下，下列說法錯(cuò)誤的是( )。
A.集中制度制定權(quán)
B.集中財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置權(quán)
C.集中費(fèi)用開支審批權(quán)
D.集中收益分配權(quán)
參考答案：C
【解析】總結(jié)中國企業(yè)的實(shí)踐，在集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財(cái)務(wù)管理體制下，應(yīng)集中制度制定權(quán)，籌資、融資權(quán)，投資權(quán)，用資、擔(dān)保權(quán)，固定資產(chǎn)購置權(quán)，財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置權(quán)，收益分配權(quán);分散經(jīng)營自主權(quán)，人員管理權(quán)，業(yè)務(wù)定價(jià)權(quán)，費(fèi)用開支審批權(quán)。
19 [單選題] 在保守融資策略中，下列結(jié)論成立的是( )。
A.自發(fā)性負(fù)債、長期負(fù)債和權(quán)益資本之和大于永久性流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)兩者之和
B.自發(fā)性負(fù)債、長期負(fù)債和權(quán)益資本之和小于永久性流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)兩者之和
C.短期負(fù)債融資等于波動性流動資產(chǎn)
D.短期負(fù)債融資大于波動性流動資產(chǎn)
參考答案：A
【解析】在保守融資策略中，自發(fā)性負(fù)債、長期負(fù)債和權(quán)益資本，除解決永久性流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)的資金需求外，還要解決部分波動性流動資產(chǎn)的資金需求，故自發(fā)性負(fù)債、長期負(fù)債和權(quán)益資本之和大于永久性流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)兩者之和，短期負(fù)債融資小于波動性流動資產(chǎn)。
20 [單選題] 甲公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，每件產(chǎn)品的單價(jià)為5元，單價(jià)敏感系數(shù)為5。假設(shè)其他條件不變，甲公司盈虧平衡時(shí)的產(chǎn)品單價(jià)是( )元。
A.3
B.3.5
C.4
D.4.5
參考答案：C
【解析】單價(jià)敏感系數(shù)=利潤變動百分比/單價(jià)變動百分比=5，由于達(dá)到盈虧平衡時(shí)的
21 [單選題] B生產(chǎn)線項(xiàng)目預(yù)計(jì)壽命為10年，該生產(chǎn)線只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，假定該產(chǎn)品的單位營業(yè)現(xiàn)金凈流量始終保持為100元/件的水平，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后各年的產(chǎn)銷量數(shù)據(jù)如下：第1～5年每年為2000件，第6～10年每年為3000件，擬建生產(chǎn)線項(xiàng)目的固定資產(chǎn)在終結(jié)期的預(yù)計(jì)凈殘值為5方元，全部營運(yùn)資金30萬元在終結(jié)期一次回收，則該項(xiàng)目第10年凈現(xiàn)金流量為( )萬元。
A.35
B.20
C.30
D.65
參考答案：D
【解析】終結(jié)期回收額=5+30=35(萬元)，項(xiàng)目在第10年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量=100×3000/10000=30(萬元)，該項(xiàng)目在第10年的凈現(xiàn)金流量=35+30=65(萬元)。
22 [單選題] 已知某投資項(xiàng)目按14%折現(xiàn)率計(jì)算的凈現(xiàn)值大于零，按16%折現(xiàn)率計(jì)算的凈現(xiàn)值小于零，則該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率肯定( )。
A.大于14%，小于16%
B.小于14%
C.等于15%
D.大于16%
參考答案：A
參考解析：
【解析】由插值法的基本原理可知。
23 [單選題] 甲公司2015年實(shí)現(xiàn)的銷售收入為20000萬元，當(dāng)年發(fā)生的業(yè)務(wù)招待費(fèi)為110萬元。則該公司2015年可以在所得稅前扣除的業(yè)務(wù)招待費(fèi)金額為( )萬元。
A.72
B.80
C.66
D.60
參考答案：C
【解析】企業(yè)發(fā)生的業(yè)務(wù)招待費(fèi)支出，按照實(shí)際發(fā)生額的60%在所得稅前扣除，但不得超過當(dāng)年銷售收入的5%o。業(yè)務(wù)招待費(fèi)所得稅前扣除上限=20000×5‰=100(萬元)，當(dāng)年實(shí)際發(fā)生額的60%=110×60%=66(萬元)。所以，選項(xiàng)C正確。
24 [單選題] 已知當(dāng)前的國債利率為3.85%，某公司適用的所得稅稅率為25%。出于追求稅后收益的考慮，該公司決定購買一種金融債券。該金融債券的利率至少應(yīng)為( )。
A.5.65%
B.6.25%
C.4.75%
D.5.13%
參考答案：D
【解析】根據(jù)企業(yè)所得稅法的規(guī)定，國債利息收益免交企業(yè)所得稅，而購買企業(yè)債券取得的收益需要繳納企業(yè)所得稅。因此，該金融債券的利率(等效利率)至少應(yīng)為3.85%/(1-25%)=5.13%。
25 [單選題] 在物價(jià)持續(xù)上漲的情形下，如果企業(yè)處在企業(yè)所得稅的免稅期，為了擴(kuò)大當(dāng)期應(yīng)納稅所得額，對存貨計(jì)價(jià)時(shí)應(yīng)選擇( )。
A.先進(jìn)先出法
B.移動加權(quán)平均法
C.個(gè)別計(jì)價(jià)法
D.加權(quán)平均法
參考答案：A
【解析】在物價(jià)持續(xù)上漲的情形下，如果企業(yè)處在企業(yè)所得稅的免稅期，則可以選擇先進(jìn)先出法，以減少當(dāng)期銷售成本，擴(kuò)大當(dāng)期應(yīng)納稅所得額。
二、多項(xiàng)選擇題(本類題共10小題，每小題2分，共20分。每小題備選答案中，有兩個(gè)或兩個(gè)以上符合題意的正確答案。請從每小題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案，用鼠標(biāo)點(diǎn)擊相應(yīng)的選項(xiàng)。每小題所有答案選擇正確的得分，不答、錯(cuò)答、漏答均不得分。)
26 [多選題] 評價(jià)投資方案的靜態(tài)回收期指標(biāo)的主要缺點(diǎn)有( )。
A.不能衡量企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)
B.沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值
C.沒有考慮回收期滿后的現(xiàn)金流量
D.不能衡量投資方案投資報(bào)酬的高低
參考答案：B,C,D
【解析】靜態(tài)回收期指標(biāo)能在一定程度上反映項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的大小，靜態(tài)回收期越短，投資風(fēng)險(xiǎn)越小。靜態(tài)回收期屬于非折現(xiàn)指標(biāo)，不考慮時(shí)間價(jià)值，只考慮回收期滿以前的現(xiàn)金流量。正由于回收期只考慮部分現(xiàn)金流量，沒有考慮方案全部的流量及收益，所以，不能根據(jù)靜態(tài)回收期的長短判斷報(bào)酬率的高低，因此選項(xiàng)B、C、D正確。
27 [多選題] 在流動資產(chǎn)的激進(jìn)融資策略下，臨時(shí)性負(fù)債的資金來源用來滿足( )。
A.波動性流動資產(chǎn)的資金需要
B.部分永久性流動資產(chǎn)的資金需要
C.全部資產(chǎn)的資金需要
D.部分波動性流動資產(chǎn)的資金需要
參考答案：A,B
【解析】激進(jìn)融資策略的特點(diǎn)是：臨時(shí)性流動負(fù)債不但融通全部波動性流動資產(chǎn)的資金需要，還解決部分永久性流動資產(chǎn)的資金需要。
28 [多選題] 某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，當(dāng)年的息稅前利潤為20000元。運(yùn)用量本利關(guān)系對影響息稅前利潤的各因素進(jìn)行敏感分析后得出，單價(jià)的敏感系數(shù)為4，單位變動成本的敏感系數(shù)為-2.5，銷售量的敏感系數(shù)為1.5，固定成本的敏感系數(shù)為-0.5。下列說法中，正確的有( )。
A.上述影響息稅前利潤的因素中，單價(jià)是最敏感的，固定成本是最不敏感的
B.當(dāng)單價(jià)提高10%時(shí)，息稅前利潤將增長8000元
C.當(dāng)單位變動成本的上升幅度超過40%時(shí)，企業(yè)將轉(zhuǎn)為虧損
D.上述影響息稅前利潤的因素中，單價(jià)是最敏感的，單位變動成本是最不敏感的
參考答案：A,B,C
【解析】息稅前利潤對其各影響因素敏感系數(shù)的絕對值的大小，可以反映息稅前利潤對各因素的敏感程度的高低，所以，選項(xiàng)A正確，選項(xiàng)D錯(cuò)誤;息稅前利潤對單價(jià)的敏感系數(shù)為4，表明當(dāng)單價(jià)提高10%時(shí)，息稅前利潤將增長40%，即息稅前利潤將增長8000元(20000 ×40%)，所以，選項(xiàng)B正確;息稅前利潤對單位變動成本的敏感系數(shù)為-2.5，當(dāng)企業(yè)由盈利轉(zhuǎn)為虧損時(shí)，即可知息稅前利潤的變動率為-100%，則單位變動成本的變動率為40%(-100%/-2.5)，所以，選項(xiàng)C正確。
29 [多選題] 可轉(zhuǎn)換債券設(shè)置合理的回售條款，可以( )。
A.保護(hù)債券投資人的利益
B.可以促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份
C.可以使投資者具有安全感，因而有利于吸引投資者
D.可以使發(fā)行公司避免市場利率下降后，繼續(xù)支付較高的利率所蒙受的損失
參考答案：A,C
【解析】本題的主要考核點(diǎn)是可轉(zhuǎn)換債券回售條款的意義。選項(xiàng)B、D是可轉(zhuǎn)換債券贖回條款的優(yōu)點(diǎn)。
30 [多選題] 下列屬于現(xiàn)階段股權(quán)激勵(lì)主要模式的有( )。
A.股票期權(quán)模式
B.股票增值權(quán)模式
C.業(yè)績股票模式
D.限制性股票模式
參考答案：A,B,C,D
【解析】現(xiàn)階段，股權(quán)激勵(lì)模式主要有：股票期權(quán)模式、限制性股票模式、股票增值權(quán)模式、業(yè)績股票模式和虛擬股票模式等。
31 [多選題] 下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型中13系數(shù)的表述，正確的有( )。
A.β系數(shù)可以為負(fù)數(shù)
B.β系數(shù)是影響證券收益的因素
C.投資組合的β系數(shù)一定會比組合中任一單只證券的β系數(shù)低
D.β系數(shù)反映的是證券的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
參考答案：A,D
【解析】β系數(shù)反映的是證券的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，所以，選項(xiàng)D正確;根據(jù)p系數(shù)的計(jì)算公式可知，β系數(shù)可正可負(fù)，所以，選項(xiàng)A正確; 根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型可知，β系數(shù)不是影響證券收益的因素，所以，選項(xiàng)B錯(cuò)誤;由于投資組合的β系數(shù)等于單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，所以，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。
32 [多選題] 下列屬于內(nèi)部控制要素的有( )。
A.內(nèi)部環(huán)境
B.風(fēng)險(xiǎn)評估
C.控制活動
D.信息與溝通
參考答案：A,B,C,D
【解析】內(nèi)部控制的要素包括：內(nèi)部環(huán)境、風(fēng)險(xiǎn)評估、控制活動、信息與溝通和內(nèi)部監(jiān)督。
33 [多選題] 下列有關(guān)上市公司股票市盈率的影響因素的說法正確的有( )。
A.上市公司盈利能力的成長性會影響公司股票市盈率
B.投資者所獲報(bào)酬率的穩(wěn)定性會影響公司股票市盈率
C.利率水平的變動會影響公司股票市盈率
D.利率水平的變動不會影響公司股票市盈率
參考答案：A,B,C
【解析】影響企業(yè)股票市盈率的因素有：(1)上市公司盈利能力的成長性;(2)投資者所獲取報(bào)酬率的穩(wěn)定性;(3)市盈率也受到利率水平變動的影響。
34 [多選題] 下列屬于混合成本分解的方法有( )。
A.高低點(diǎn)法
B.賬戶分析法
C.技術(shù)測定法
D.合同確認(rèn)法
參考答案：A,B,C,D
【解析】混合成本的分解主要有以下幾種方法：(1)高低點(diǎn)法;(2)回歸分析法;(3)賬戶分析法;(4)技術(shù)測定法;(5)合同確認(rèn)法。
35 [多選題] 債券A和債券B是兩支剛發(fā)行的每年付息一次、到期還本債券，債券的面值和票面利率相同，票面利率均高于市場利率(折現(xiàn)率)，以下說法中，正確的有( )。
A.如果兩債券的折現(xiàn)率相同，償還期限長的債券價(jià)值低
B.如果兩債券的折現(xiàn)率相同，償還期限長的債券價(jià)值高
C.如果兩債券的償還期限相同，折現(xiàn)率與票面利率差額大的債券價(jià)值低
D.如果兩債券的償還期限相同，折現(xiàn)率與票面利率差額大的債券價(jià)值高
參考答案：B,D
【解析】本題的主要考核點(diǎn)是債券價(jià)值的主要影響因素分析。對于每年付息一次、到期還本債券，票面利率高于折現(xiàn)率，即溢價(jià)發(fā)行的情形下，如果債券的折現(xiàn)率相同，則隨著到期日的臨近(期限縮短)，債券的價(jià)值逐漸向面值回歸(即降低);如果債券的償還期限相同，則折現(xiàn)率與票面利率差額越大(即票面利率一定的時(shí)候，折現(xiàn)率降低)，債券價(jià)值就越大。 三、判斷題(本類題共10小題，每小題1分，共10分，請判斷每小題的表述是否正確，用鼠標(biāo)點(diǎn)擊相應(yīng)的選項(xiàng)。每小題答題正確的得1分，答題錯(cuò)誤的扣0.5分，不答題的不得分也不扣分。本類題最低得分為零分。)
36 [判斷題] 使用投資報(bào)酬率考核投資中心的業(yè)績，便于不同部門之間的比較，但可能會引起部門經(jīng)理投資決策的次優(yōu)化。( )
A.√
B.×
參考答案：對
【解析】投資報(bào)酬率是相對指標(biāo)，因此，便于不同部門之間的比較。投資報(bào)酬率指標(biāo)的不足是部門經(jīng)理會放棄高于公司資本成本而低于目前部門投資報(bào)酬率的機(jī)會，或者減少現(xiàn)有的投資報(bào)酬率較低但高于公司資本成本的某些資產(chǎn)。
37 [判斷題] 對于可轉(zhuǎn)換公司債券，計(jì)算稀釋每股收益時(shí)，作為分子的凈利潤金額一般不變;分母的調(diào)整項(xiàng)目為假定可轉(zhuǎn)換公司債券當(dāng)期期初或發(fā)行Et轉(zhuǎn)換為普通股的股數(shù)加權(quán)平均數(shù)。( )
A.√
B.×
參考答案：錯(cuò)
【解析】對于可轉(zhuǎn)換公司債券，計(jì)算稀釋每股收益時(shí)，分子的調(diào)整項(xiàng)目為可轉(zhuǎn)換公司債券當(dāng)期已確認(rèn)為費(fèi)用的利息等的稅后影響額;分母的調(diào)整項(xiàng)目為假定可轉(zhuǎn)換公司債券當(dāng)期期初或發(fā)行日轉(zhuǎn)換為普通股的股數(shù)加權(quán)平均數(shù)。
38 [判斷題] 對于虧損企業(yè)和享受稅收優(yōu)惠的企業(yè)，應(yīng)該合理預(yù)計(jì)企業(yè)的稅收優(yōu)惠期間或彌補(bǔ)虧損所需年限，采用適當(dāng)?shù)恼叟f安排，盡量在稅收優(yōu)惠期間和虧損期間多提折舊，以達(dá)到抵稅收益化。( )
A.√
B.×
參考答案：錯(cuò)
【解析】對于虧損企業(yè)和享受稅收優(yōu)惠的企業(yè)，應(yīng)該合理預(yù)計(jì)企業(yè)的稅收優(yōu)惠期間或彌補(bǔ)虧損所需年限，采用適當(dāng)?shù)恼叟f安排，盡量在稅收優(yōu)惠期間和虧損期間少提折舊，以達(dá)到抵稅收益化。
39 [判斷題] 風(fēng)險(xiǎn)自保就是當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)損失發(fā)生時(shí)，直接將損失攤?cè)顺杀净蛸M(fèi)用，或沖減利潤。( )
A.√
B.×
參考答案：錯(cuò)
【解析】風(fēng)險(xiǎn)自保是指企業(yè)預(yù)留一筆風(fēng)險(xiǎn)金或隨著生產(chǎn)經(jīng)營的進(jìn)行，有計(jì)劃地計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，如壞賬準(zhǔn)備、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備等;風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)是指風(fēng)險(xiǎn)損失發(fā)生時(shí)，直接將損失攤?cè)氤杀净蛸M(fèi)用，或沖減利潤。
40 [判斷題] 不同證券的投資組合可以降低風(fēng)險(xiǎn)，組合中證券的種類越多，其風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)就越強(qiáng)，可以達(dá)到全部證券的投資組合風(fēng)險(xiǎn)為零。( )
A.√
B.×
參考答案：錯(cuò)
【解析】一般來講，隨著證券資產(chǎn)組合中資產(chǎn)個(gè)數(shù)的增加，證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)會逐漸降低，當(dāng)資產(chǎn)的個(gè)數(shù)增加到一定程度時(shí)，證券資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)的降低將非常緩慢直到不再降低。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不能隨著資產(chǎn)種類增加而分散。
41 [判斷題] 企業(yè)績效評價(jià)體系，僅包括財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)，不包括非財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)。( )
A.√
B.×
參考答案：錯(cuò)
【解析】企業(yè)績效評價(jià)體系，既包括財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)，又包括了非財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)，避免了單純從財(cái)務(wù)方面評價(jià)績效的片面性。
42 [判斷題] 通過技術(shù)轉(zhuǎn)讓、特許經(jīng)營、戰(zhàn)略聯(lián)盟、租賃經(jīng)營和業(yè)務(wù)承包等屬于減少風(fēng)險(xiǎn)的對策。( )
A.√
B.×
參考答案：錯(cuò)
【解析】通過技術(shù)轉(zhuǎn)讓、特許經(jīng)營、戰(zhàn)略聯(lián)盟、租賃經(jīng)營和業(yè)務(wù)承包等屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的對策。
43 [判斷題] 所得稅差異理論認(rèn)為，從為股東合理避稅的角度講，公司應(yīng)執(zhí)行低股利政策。( )
A.√
B.×
參考答案：對
【解析】所得稅差異理論認(rèn)為，由于普遍存在的稅率及納稅時(shí)間的差異，資本利得收益比股利收益更有助于實(shí)現(xiàn)收益化目標(biāo)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用低股利政策。
44 [判斷題] 計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)時(shí)，公式分母中的“應(yīng)收賬款平均余額”是指“應(yīng)收賬款”和“應(yīng)收票據(jù)”的平均，是未扣除壞賬準(zhǔn)備的平均余額。( )
A.√
B.×
參考答案：對
【解析】計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)時(shí)，公式分母中的“應(yīng)收賬款平均余額”是指“應(yīng)收賬款”和“應(yīng)收票據(jù)”的平均，是扣除壞賬準(zhǔn)備前的平均余額。
45 [判斷題] 在產(chǎn)品成本構(gòu)成中，間接成本占產(chǎn)品成本的比重越低，越能反映出實(shí)施作業(yè)成本法比傳統(tǒng)成本計(jì)算法的優(yōu)越性。( )
A.√
B.×
參考答案：錯(cuò)
【解析】作業(yè)成本法與傳統(tǒng)成本計(jì)算法的主要區(qū)別在于間接成本的歸集和分配上，在產(chǎn)品成本構(gòu)成中，間接成本占產(chǎn)品成本的比重越高，越能反映出實(shí)施作業(yè)成本法比傳統(tǒng)成本計(jì)算法的優(yōu)越性?！∷?、計(jì)算分析題(本類題共4小題，每小題5分，共20分，凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，除題中有特殊要求外，均須列出計(jì)算過程;計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，應(yīng)予以標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)量單位應(yīng)與題中所給計(jì)量單位相同;計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號前兩位小數(shù)。)
46 [簡答題]
某公司擬采用新設(shè)備取代已使用3年的舊設(shè)備，舊設(shè)備原價(jià)14950元，當(dāng)前估計(jì)尚可使用5年，每年?duì)I運(yùn)成本2150元，預(yù)計(jì)最終殘值1750元，目前變現(xiàn)價(jià)值8500元。購置新設(shè)備需花費(fèi)13750元，預(yù)計(jì)可使用6年，每年?duì)I運(yùn)成本850元，預(yù)計(jì)最終殘值2500元。該公司要求的報(bào)酬率為12%，所得稅稅率25%，稅法規(guī)定該類設(shè)備應(yīng)采用直線法計(jì)提折舊，折舊年限6年，殘值為原值的10%。
要求：進(jìn)行是否應(yīng)該更換設(shè)備的分析決策，并列出計(jì)算分析過程。
參考解析：
因新舊設(shè)備使用年限不同，應(yīng)運(yùn)用考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的年金成本比較二者的優(yōu)劣。
(1)繼續(xù)使用舊設(shè)備的年金成本：
每年稅后營運(yùn)成本的現(xiàn)值=2150×(1-25%)×(P/A，12%，5)=2150 ×(1-25%)×3.6048=5812.74(元)
年折舊額=(14950-14950×10%)÷6=2242.50(元)
每年折舊抵稅的現(xiàn)值=2242.50×25%×(P/A，12%，3)=2242.50×25%× 2.4018=1346.51(元)
殘值相關(guān)的現(xiàn)金流量現(xiàn)值=[1750-(1750-14950 × 10%)× 25%]×(P/F，12%，5)=[1750-(1750-14950×10%)×25%]× 0.5674=956.78(元)
目前舊設(shè)備變現(xiàn)相關(guān)的現(xiàn)金流量=8500-[8500-(14950-2242.50 × 3)]×25%=8430.63(元)
繼續(xù)使用舊設(shè)備的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值=5812.74+8430.63-1346.51-956.78=11940.08(元)
繼續(xù)使用舊設(shè)備的年金成本=1 1940.08÷(P/A，12%，5)=11940.08÷3.6048=3312.27(元)
(2)購置新設(shè)備的年金成本：
購置成本=13750元
每年稅后營運(yùn)成本現(xiàn)值=850×(1-25%)×(P/A，12%，6)=850×(1-25%)×4.1114=2621.02(元)
年折舊額=(13750-13750×10%)÷6=2062.50(元)
每年折舊抵稅的現(xiàn)值=2062.50×25%×(P/A，12%，6)=2062.50×25%× 4.1 1 14=2119.94(元)
殘值相關(guān)的現(xiàn)金流量現(xiàn)值=[2500-(2500-13750×10%)×25%]×(P/F，12%，6)=[2500-(2500-13750 × 10%)× 25%]×0.5066=1124.02(元)
購置新設(shè)備的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值=13750+2621.02-2119.94-1124.02=13127.06(元)
購置新設(shè)備的年金成本=13127.06÷(P/A，12%，6)=13127.06÷4.1114=3192.84(元)
因?yàn)橘徶眯略O(shè)備的年金成本(3192.84元)低于繼續(xù)使用舊設(shè)備的年金成本(3312.27元)，故應(yīng)更換新設(shè)備。
【解析】本題主要考查固定資產(chǎn)更新的年金成本的計(jì)算問題，應(yīng)注意：
(1)由于新舊設(shè)備方案只有現(xiàn)金流出，而沒有現(xiàn)金流入，且未來使用年限不同，只能采用固定資產(chǎn)的年金成本進(jìn)行決策。
(2)殘值引起的現(xiàn)金流動問題：首先應(yīng)將最終的殘值全部作為現(xiàn)金流人，然后將最終殘值與稅法殘值作比較，如果最終殘值高于稅法殘值，則需補(bǔ)交所得稅，應(yīng)作為現(xiàn)金流出(新、舊設(shè)備清理時(shí)均屬于這種情況)。否則，如果最終殘值低于稅法殘值，則可以抵減所得稅，即減少現(xiàn)金流出，應(yīng)視為現(xiàn)金流人。所以，殘值引起了兩項(xiàng)現(xiàn)金流動，即最終的殘值流人和最終殘值高于或低于稅法殘值引起的所得稅流動。
(3)如果考慮所得稅影響，折舊可以抵減所得稅，因此，折舊抵減的所得稅應(yīng)視同為一種流入。此時(shí)的折舊是指稅法規(guī)定的折舊，而不是會計(jì)折舊。如繼續(xù)使用舊設(shè)備的現(xiàn)金流量計(jì)算如下：
①投資階段流出：
1)變現(xiàn)價(jià)值8500元(變現(xiàn)即為流入，繼續(xù)使用即為流出)
2)變現(xiàn)凈收益納稅=[8500-(14950-2242.50×3)]×25%=69.38(元)
選擇變現(xiàn)的凈流入=8500-69.38=8430.62(元)，即繼續(xù)使用舊設(shè)備的現(xiàn)金流出為8430.62元。
②營業(yè)階段流出：
1)每年?duì)I運(yùn)成本引起的稅后凈流出=2150×(1-25%)=1612.5(元)
2)折舊抵稅(流出的減項(xiàng))=-2242.50×25%=-560.63(元)(只能抵3年，因?yàn)槎惙ㄒ?guī)定該類設(shè)備應(yīng)采用直線法計(jì)提折舊，折舊年限6年，已使用3年，再需提3年的折舊)
③終結(jié)階段流出：
殘值流入(流出的減項(xiàng))
1)最終的殘值1750元全部作為現(xiàn)金流入，即流出的減項(xiàng)-1750元;
2)最終的殘值1750元高于稅法殘值1495元，則需補(bǔ)交所得稅(1750-1495)×25%=63.75(元)，應(yīng)作為流出。
殘值引起的現(xiàn)金凈流入=1750-63.75=1686.25(元)，即流出的減項(xiàng)-1686.25元。
未來現(xiàn)金流出的總現(xiàn)值=8430.62+1612.5×(P/A，12%，5)-560.63×(P/A，12%，3)-1686.25×(P/F，12%，5)=11940.06(元)
繼續(xù)使用舊設(shè)備的年金成本=1 1940.06÷(P/A，12%，5)=1 1940.06÷3.6048=3312.27(元)。
47 [簡答題]
某公司銷售商品均采用賒銷方式，預(yù)計(jì)的年度賒銷收入為5000萬元，信用條件是(3/10，2/20，N/45)，其變動成本率為40%，資本成本率為10%，收賬費(fèi)用為120萬元。
預(yù)計(jì)占賒銷額60%的客戶會利用3%的現(xiàn)金折扣，占賒銷額18%的客戶會利用2%的現(xiàn)金折扣，其余客戶在信用期滿時(shí)付款。一年按360天計(jì)算。
要求：
(1)計(jì)算邊際貢獻(xiàn)總額;
(2)計(jì)算平均收賬期;
(3)計(jì)算應(yīng)收賬款平均余額;
(4)計(jì)算應(yīng)收賬款機(jī)會成本;
(5)計(jì)算現(xiàn)金折扣成本;
(6)計(jì)算該信用政策下的相關(guān)稅前損益。
參考解析：
(1)邊際貢獻(xiàn)總額=5000×(1-40%)=3000(萬元)
(2)平均收賬期=60%×10+18%×20+(1-60%-18%)×45=19.5(天)
(3)應(yīng)收賬款平均余額=5000/360×19.5=270.83(萬元)
(4)應(yīng)收賬款機(jī)會成本=270.83 ×40%×10%=10.83(萬元)
(5)現(xiàn)金折扣成本=5000×60%×3%+5000×18%×2%=108(萬元)
(6)相關(guān)稅前收益=3000-(10.83+120+108)=2761.17(萬元)。
48 [簡答題]
某公司2011～2015年甲產(chǎn)品實(shí)際銷售量資料如下表：
年度 2011
2012
2013
2014
2015
銷售量(噸)
1200
1350
1840
1960
1250
要求：
0.39。采用加權(quán)平均法預(yù)測該公司2016年的銷售量。
(2)采用兩期移動平均法預(yù)測該公司2015年和2016年的銷售量。
(3)結(jié)合(2)的結(jié)果，取平滑指數(shù)0.46，采用指數(shù)平滑法預(yù)測該公司2016年的銷售量。
(4)結(jié)合(3)的結(jié)果，預(yù)計(jì)2016年單位甲產(chǎn)品的制造成本為200元，期間費(fèi)用總額為8005元，該產(chǎn)品適用的消費(fèi)稅稅率為5%，成本費(fèi)用利潤率必須達(dá)到20%，根據(jù)上述資料，運(yùn)用全部成本費(fèi)用加成定價(jià)法計(jì)算單位甲產(chǎn)品的銷售價(jià)格。
(5)結(jié)合(3)的結(jié)果，預(yù)計(jì)2016年單位甲產(chǎn)品的制造成本為200元，期間費(fèi)用總額為8005元，該產(chǎn)品適用的消費(fèi)稅稅率為5%，根據(jù)上述資料，運(yùn)用保本點(diǎn)定價(jià)法計(jì)算單位甲產(chǎn)品的銷售價(jià)格。
參考解析：
(1)2016年的預(yù)測銷售量=0.1×1200+0.14×1350+0.15×1840+0.22 × 1960+0.39×1250=1503.7(噸)
(2)2015年的預(yù)測銷售量=(1840+1960)/2=1900(噸)
2016年的預(yù)測銷售量=(1960+1250)/2=1605(噸)
(3)2016年的預(yù)測銷售量=1250×0.46+1900×(1-0.46)=1601(噸)
49 [簡答題]
某物業(yè)公司在服務(wù)住宅區(qū)內(nèi)開設(shè)了一家家政服務(wù)中心，為住宅區(qū)內(nèi)住戶提供鐘點(diǎn)家政服務(wù)。家政服務(wù)中心將物業(yè)公司現(xiàn)有辦公用房作為辦公場所，每月固定分?jǐn)偽飿I(yè)公司折舊費(fèi)、水電費(fèi)、電話費(fèi)等共計(jì)4000元。此外，家政服務(wù)中心每月發(fā)生其他固定費(fèi)用900元。
家政服務(wù)中心現(xiàn)有2名管理人員，負(fù)責(zé)接聽顧客電話、安排調(diào)度家政工人以及其他管理工作，每人每月固定工資2000元;招聘家政工人50名，家政工人工資采取底薪加計(jì)時(shí)工資制，每人除每月固定工資350元外，每提供1小時(shí)家政服務(wù)還可獲得6元。
家政服務(wù)中心按提供家政服務(wù)小時(shí)數(shù)向顧客收取費(fèi)用，目前每小時(shí)收費(fèi)10元，每天平均有250小時(shí)的家政服務(wù)需求，每月按30天計(jì)算。
根據(jù)目前家政工人的數(shù)量，家政服務(wù)中心每天可提供360小時(shí)的家政服務(wù)。為了充分利用現(xiàn)有服務(wù)能力。家政服務(wù)中心擬采取降價(jià)10%的促銷措施。預(yù)計(jì)降價(jià)后每天的家政服務(wù)需求小時(shí)數(shù)將大幅提高。
要求：
(1)計(jì)算采取降價(jià)措施前家政服務(wù)中心每月的邊際貢獻(xiàn)和稅前利潤。
(2)計(jì)算采取降價(jià)措施前家政服務(wù)中心每月的保本銷售量和安全邊際率。
(3)降價(jià)后每月家政服務(wù)需求至少應(yīng)達(dá)到多少小時(shí)，降價(jià)措施才是可行的?此時(shí)的安全邊際是多少?
參考解析：
(1)銷售收入=250×30×10=75000(元)
變動成本=250×30×6=45000(元)
邊際貢獻(xiàn)=75000-45000=30000(元)
固定成本=4000+900+2000×2+350×50=26400(元)
稅前利潤=30000-26400=3600(元)
(2)保本銷售量=固定成本/(單價(jià)-單位變動成本)=26400/(10-6)=6600(小時(shí))
安全邊際率=(正常銷售量-保本銷售量)/正常銷售量=(250×30-6600)/(250×30)=12%
(3)設(shè)降價(jià)后每月家政服務(wù)需求至少應(yīng)達(dá)到×小時(shí)，則有：××[10×(1-10%)-6]-26400=3600，求得×=10000(小時(shí))
降價(jià)后每月家政服務(wù)需求至少應(yīng)達(dá)到10000小時(shí)，降價(jià)措施才是可行的。
【提示】降價(jià)后獲得的最低稅前利潤應(yīng)等于降價(jià)前的稅前利潤3600元，若低于3600元，則不降價(jià)才能獲更大利益。
保本銷售量=固定成本/(單價(jià)-單位變動成本)=26400/[10×(1-10%)-6]=8800(小時(shí))
安全邊際量=正常銷售量-保本銷售量=10000-8800=1200(小時(shí))
安全邊際=安全邊際量×單價(jià)=1200×10×(1-10%)=10800(元)。
五、綜合題(本類題共2題，共25分，第1小題10分，第2小題15分，共25分。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目均須列出計(jì)算過程;計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號前兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述。)
50 [簡答題]
已知：某上市公司現(xiàn)有資本20000萬元，其中：普通股股本14000萬元(每股面值10元)，長期借款5000萬元，留存收益1000萬元。長期借款的年利率為8%，該公司股票的β系數(shù)為2，整個(gè)股票市場的平均收益率為8%，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為4%。該公司適用的所得稅稅率為25%。
公司擬通過追加籌資投資甲、乙兩個(gè)投資項(xiàng)目。有關(guān)資料如下：
(1)甲項(xiàng)目固定資產(chǎn)原始投資額為3000萬元，經(jīng)測算，甲項(xiàng)目收益率的概率分布如下：
經(jīng)濟(jì)狀況 概率
收益率
繁榮
0.5
30%
一般
0.3
20%
蕭條
0.2
12%
(2)乙項(xiàng)目固定資產(chǎn)原始投資額為6000萬元，建設(shè)起點(diǎn)一次投入，無籌建期，完工后預(yù)計(jì)使用年限為5年，預(yù)計(jì)使用期滿殘值為零。經(jīng)營5年中，每年銷售量預(yù)計(jì)為50萬件，銷售單價(jià)為100元，單位變動成本為30元，固定經(jīng)營付現(xiàn)成本為800萬元。
(3)乙項(xiàng)目所需資金有A、B兩個(gè)籌資方案可供選擇。A方案：發(fā)行票面面值為90元、票面年利率為12%、期限為6年的公司債券，發(fā)行價(jià)格為100元;B方案：增發(fā)普通股200萬股，假設(shè)股東要求的報(bào)酬率在目前基礎(chǔ)上增加2個(gè)百分點(diǎn)。
(4)假定該公司籌資過程中發(fā)生的籌資費(fèi)可忽略不計(jì)，長期借款和公司債券均為年末付息，到期還本。
要求：
(1)計(jì)算追加籌資前該公司股票的必要收益率;
(2)計(jì)算甲項(xiàng)目收益率的期望值、標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率;
(3)計(jì)算乙項(xiàng)目每年的營業(yè)總成本和息稅前利潤;
(4)計(jì)算乙項(xiàng)目每年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量;
(5)計(jì)算乙項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率;
(6)分別計(jì)算乙項(xiàng)目A、B兩個(gè)籌資方案的個(gè)別資本成本(債券按一般模式計(jì)算)。
參考解析：
(1)追加籌資前該公司股票的必要收益率=4%+2×(8%-4%)=12%
(2)甲項(xiàng)目收益率的期望值=0.5×30%+0.3×20%+0.2 × 12%=23.4%
甲項(xiàng)目收益率的標(biāo)準(zhǔn)差=
甲項(xiàng)目收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率=7.16%/23.4%=30.60%
(3)乙項(xiàng)目每年的折舊額=6000/5=1200(萬元)
乙項(xiàng)目每年的營業(yè)總成本=固定營業(yè)成本+變動營業(yè)成本=(1200+800)+50×30=3500(萬元)
乙項(xiàng)目每年的息稅前利潤=50×100-3500=1500(萬元)
注意：折舊屬于非付現(xiàn)固定營業(yè)成本。
(4)乙項(xiàng)目每年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量=息稅前利潤×(1-25%)+折舊=1500×(1-25%)+1200=2325(萬元)
(5)NPV=-6000+2325×(P/A，i，5)=0
則：(P/A，i，5)=2.5806
查年金現(xiàn)值系數(shù)表得：
51 [簡答題]
A公司的2015年度財(cái)務(wù)報(bào)表主要數(shù)據(jù)如下：
單位：萬元
營業(yè)收入 4000
息稅前利潤
400
利息支出
100
股東權(quán)益(400萬股，每股面值1元)
2000
權(quán)益乘數(shù) 2
該公司適用的所得稅稅率為25%，股利支付率為60%，假設(shè)債務(wù)資本均為5年期、每年付息一次的平價(jià)債券。該公司股票2015年12月31日的市盈率為20倍，股利的固定增長率為3.73%。
要求：
(1)計(jì)算該公司2015年的凈利潤、每股收益和每股股利;
(2)計(jì)算該公司2015年12月31日的每股市價(jià);
(3)計(jì)算該公司的普通股資本成本、債券資本成本和加權(quán)平均資本成本(按賬面價(jià)值權(quán)數(shù)計(jì)算);
(4)假設(shè)該公司為了擴(kuò)大業(yè)務(wù)，2016年需要新增資本2000萬元，追加資本有兩種方式籌集：全部通過增發(fā)普通股或全部通過銀行長期借款籌集。如果增發(fā)普通股籌集，預(yù)計(jì)每股發(fā)行價(jià)格為20元;如果通過長期借款籌集，長期借款的年利率為6%。假設(shè)A公司固定的經(jīng)營成本和費(fèi)用可以維持在2015年每年1600萬元的水平不變，變動成本率也可以維持2015年50%的水平不變。
計(jì)算：
①兩種追加籌資方式的每股收益無差別點(diǎn)的銷售收入及此時(shí)的每股收益。
②兩種追加籌資方式在每股收益無差別點(diǎn)時(shí)的經(jīng)營杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。
③若預(yù)計(jì)2016年追加籌資后的銷售增長率為20%，依據(jù)每股收益的高低確定應(yīng)采用何種籌資方式。
參考解析：
(1)凈利潤=(400-100)×(1-25%)=225(萬元)
每股收益=225/400=0.56(元)
每股股利=(225×60%)/400=0.34(元)
(2)A公司2015年12月31日的每股市價(jià)=市盈率×每股收益=20×0.56=1 1.2(元)
權(quán)益乘數(shù)為2，則產(chǎn)權(quán)比率為1，資產(chǎn)負(fù)債率=50%
股東權(quán)益=債務(wù)資本=2000萬元
債券票面年利率=100/2000=5%
債券的資本成本=5%×(1-25%)=3.75%
加權(quán)平均資本成本=3.75%×50%+6.88%×50%=5.32%
(4)①設(shè)每股收益無差別點(diǎn)的銷售收入為×，則有：
②每股收益無差別點(diǎn)的銷售收入為4600萬元，則每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤=4600×(1-50%)-1600=700(萬元)
③2016年追加籌資后的銷售增長率為20%，則預(yù)計(jì)銷售收入=4000×(1+20%)=4800(萬元)，由于追加籌資后的預(yù)計(jì)銷售收入4800萬元大于每股收益無差別點(diǎn)的銷售收入4600萬元，借款籌資的每股收益大于增發(fā)股票籌資的每股收益，所以，應(yīng)選擇借款籌資。
3 [單選題] 債券A和債券B是兩只在同一資本市場_1zCJ!1發(fā)行的按年分期付息、到期還本債券。它們的面值和票面利率均相同，只是到期時(shí)間不同。假設(shè)兩只債券的風(fēng)險(xiǎn)相同，并且市場利率低于票面利率，則( )。
A.償還期限長的債券價(jià)值低
B.償還期限長的債券價(jià)值高
C.兩只債券的價(jià)值相同
D.兩只債券的價(jià)值不同，但不能判斷其高低
參考答案：B
【解析】對于按年分期付息、到期還本債券，當(dāng)債券的面值和票面利率相同時(shí)，票面利率高于市場利率(即溢價(jià)發(fā)行)的情形下，債券期限越長，債券的價(jià)值會越偏離債券的面值，即債券期限越長價(jià)值越大。
4 [單選題] 甲公司采用隨機(jī)模型確定現(xiàn)金持有量，現(xiàn)金回歸線水平為7000元，現(xiàn)金存量下限為2000元，公司財(cái)務(wù)人員的下列做法中，正確的是( )。
A.當(dāng)持有的現(xiàn)金余額為1000元時(shí)，轉(zhuǎn)讓6000元的有價(jià)證券
B.當(dāng)持有的現(xiàn)金余額為5000元時(shí)，轉(zhuǎn)讓2000元的有價(jià)證券
C.當(dāng)持有的現(xiàn)金余額為12000元時(shí)，購買5000元的有價(jià)證券
D.當(dāng)持有的現(xiàn)金余額為18000元時(shí)，購買1000元的有價(jià)證券
參考答案：A
【解析】H=3R-2L，所以H=3×7000-2×2000=17000(元)，當(dāng)現(xiàn)金余額為5000元和12000元時(shí)，均介于17000元和2000元之間，不必采取任何措施。當(dāng)現(xiàn)金余額為1000元時(shí)，低于現(xiàn)金存量下限2000元，存在現(xiàn)金短缺，需要轉(zhuǎn)讓6000元的有價(jià)證券，使得現(xiàn)金存量達(dá)到現(xiàn)金回歸線7000元的水平;當(dāng)現(xiàn)金余額為18000元時(shí)，高于現(xiàn)金存量上限17000元，存在現(xiàn)金多余，需要購買1 1000元的有價(jià)證券，使得現(xiàn)金存量達(dá)到現(xiàn)金回歸線7000元的水平。所以選項(xiàng)B、C、D不正確，選項(xiàng)A正確。
5 [單選題] 量本利分析中，銷售利潤率等于( )。
A.安全邊際率乘以變動成本率
B.保本作業(yè)率乘以安全邊際率
C.安全邊際率乘以邊際貢獻(xiàn)率
D.邊際貢獻(xiàn)率乘以變動成本率
參考答案：C
【解析】本題的主要考核點(diǎn)是量本利分析中銷售利潤率、安全邊際率和邊際貢獻(xiàn)率的關(guān)系。根據(jù)保本銷售收入、邊際貢獻(xiàn)率和安全邊際率的含義與計(jì)算公式，就很容易求得正確答案。推導(dǎo)過程如下：
利潤=邊際貢獻(xiàn)-固定成本
=邊際貢獻(xiàn)率×銷售收入-固定成本(1)
所以：固定成本=保本銷售收入×邊際貢獻(xiàn)率(2)
將(2)代入(1)得：
利潤=邊際貢獻(xiàn)率×銷售收入-固定成本
=邊際貢獻(xiàn)率×銷售收入-保本銷售收入×邊際貢獻(xiàn)率
=邊際貢獻(xiàn)率×(銷售收人-保本銷售收入)
=邊際貢獻(xiàn)率×安全邊際額(3)
(3)式兩邊同時(shí)除以銷售收入，得：
銷售利潤率=邊際貢獻(xiàn)率×安全邊際率。
6 [單選題] 某保險(xiǎn)公司的推銷員每月固定工資2000元，在此基礎(chǔ)上，推銷員還可按推銷保險(xiǎn)金額的1‰領(lǐng)取獎(jiǎng)金，那么推銷員的工資費(fèi)用屬于( )。
A.半固定成本
B.半變動成本
C.變動成本
D.固定成本
參考答案：B
【解析】半變動成本，它通常有一個(gè)初始量，類似于固定成本，在這個(gè)初始量的基礎(chǔ)上隨業(yè)務(wù)量的增長而增長，又類似于變動成本，本題滿足半變動成本定義，故選項(xiàng)B正確。
7 [單選題] 某上市公司在股權(quán)登記日發(fā)行在外的普通股為10000萬股，以此為基數(shù)擬發(fā)放現(xiàn)金股利，每股現(xiàn)金股利0.5元，該上市公司股東中個(gè)人股東所占比例為30%，截止股權(quán)登記日持股時(shí)間均在3個(gè)月到11個(gè)月之間。則該上市公司應(yīng)代扣代繳的個(gè)人所得稅為( )萬元。
A.150
B.300
C.250
D.75
參考答案：A
【解析】該上市公司應(yīng)代扣代繳的個(gè)人所得稅=10000×30%×0.5×50%×20%=150(萬元)。
8 [單選題] 甲公司的生產(chǎn)經(jīng)營存在季節(jié)性，每年的6月到1o月是生產(chǎn)經(jīng)營旺季，11月到次年5月是生產(chǎn)經(jīng)營淡季。如果使用應(yīng)收賬款年初余額和年末余額的平均數(shù)計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，計(jì)算結(jié)果會( )。
A.高估應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度
B.低估應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度
C.正確反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度
D.無法判斷對應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的影響’
參考答案：A
【解析】應(yīng)收賬款的年初余額反映的是1月月初的余額，應(yīng)收賬款的年末余額反映的是12月月末的余額，這兩個(gè)數(shù)據(jù)都在該企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營淡季，應(yīng)收賬款的數(shù)額較少，因此用這兩個(gè)應(yīng)收賬款余額平均數(shù)計(jì)算出的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)會比較高，一定程度上高估了應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度。
9 [單選題] 某企業(yè)面臨甲、乙兩個(gè)投資項(xiàng)目。經(jīng)衡量，它們的期望投資收益率相等，甲項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差小于乙項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差。對甲、乙項(xiàng)目可以做出的判斷為( )。
A.甲項(xiàng)目取得更高報(bào)酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均大于乙項(xiàng)目
B.甲項(xiàng)目取得更高報(bào)酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均小于乙項(xiàng)目
C.甲項(xiàng)目實(shí)際取得的報(bào)酬會高于其預(yù)期報(bào)酬
D.乙項(xiàng)目實(shí)際取得的報(bào)酬會低于其預(yù)期報(bào)酬
參考答案：B
【解析】標(biāo)準(zhǔn)離差是一個(gè)絕對數(shù)，不便于比較期望投資收益率不同的項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)大小，因此只有在兩個(gè)方案期望投資收益率相同的前提下，才能根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)離差的大小比較其風(fēng)險(xiǎn)的大小。根據(jù)題意，甲、乙兩個(gè)投資項(xiàng)目的期望投資收益率相等，而甲項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差小于乙項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差，由此可以判定甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)小于乙項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn);風(fēng)險(xiǎn)即指未來預(yù)期結(jié)果的不確定性，風(fēng)險(xiǎn)越大其波動幅度就越大，則選項(xiàng)A錯(cuò)誤，選項(xiàng)B正確;選項(xiàng)C、D的說法均無法證實(shí)。
10 [單選題] 主要依靠股利維持生活的股東和養(yǎng)老基金管理人最不贊成的公司股利政策是( )。
A.剩余股利政策
B.固定或穩(wěn)定增長的股利政策
C.固定股利支付率政策
D.低正常股利加額外股利政策
參考答案：A
【解析】主要依靠股利維持生活的股東和養(yǎng)老基金管理人都希望公司能多派發(fā)股利。剩余股利政策是在公司有著良好的投資機(jī)會時(shí)，根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，測算出投資所需的權(quán)益資本，先從盈余當(dāng)中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配。這意味著就算公司有盈利，公司也不一定會分配股利。而其他幾種股利政策，在盈利的情況下，股東一般都能獲得股利收入，因此，剩余股利政策是依靠股利維持生活的股東和養(yǎng)老基金管理人最不贊成的公司股利分配政策。
11 [單選題] 下列各項(xiàng)因素會導(dǎo)致經(jīng)營杠桿效應(yīng)變大的是( )。
A.固定成本比重提高
B.單位變動成本水平降低
C.產(chǎn)品銷售數(shù)量提高
D.銷售價(jià)格水平提高
參考答案：A
【解析】固定成本比重越高、單位變動成本水平越高、產(chǎn)品銷售數(shù)量和銷售價(jià)格水平越低，經(jīng)營杠桿效應(yīng)越大。因此，應(yīng)選擇選項(xiàng)A。
12 [單選題] 某企業(yè)只生產(chǎn)加工一種產(chǎn)品，固定成本為50000元，變動成本率為75%，企業(yè)正常開工的銷售收入為250000元，則保本作業(yè)率為( )。
A.75%
B.66.67%
C.80%
D.60%
參考答案：C
【解析】保本銷售收入=50000/(1-75%)=200000(元)，保本作業(yè)率=200000/ 250000×100%=80%。
13 [單選題] 企業(yè)在決策是否要改變其信用期間時(shí)，通常不會考慮的因素是( )。
A.資本成本
B.企業(yè)所得稅稅率
C.產(chǎn)品變動成本
D.銷售量的變化
參考答案：B
【解析】企業(yè)在決策是否改變信用期間時(shí)，會考慮收益的增加、收賬費(fèi)用的變化、壞賬的損失和應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計(jì)利息的增加等方面，但這些方面的考慮中不包括企業(yè)的所得稅稅率。
14 [單選題] 根據(jù)我國2014年起實(shí)行的《優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法》的規(guī)定，上市公司公開發(fā)行的優(yōu)先股，不屬于應(yīng)當(dāng)在公司章程中規(guī)定的事項(xiàng)是( )。
A.采取固定股息率
B.在有可分配稅后利潤的情況下必須向優(yōu)先股股東分配股息
C.未向優(yōu)先股股東足額派發(fā)股息的差額部分應(yīng)當(dāng)累積到下一會計(jì)年度
D.優(yōu)先股股東按照約定的股息率分配股息后，可同普通股股東一起參加剩余利潤分配
參考答案：D
【解析】根據(jù)我國2014年起實(shí)行的《優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法》的規(guī)定，上市公司公開發(fā)行的優(yōu)先股，應(yīng)當(dāng)在公司章程中規(guī)定以下事項(xiàng)：
(1)采取固定股息率;
(2)在有可分配稅后利潤的情況下必須向優(yōu)先股股東分配股息;
(3)未向優(yōu)先股股東足額派發(fā)股息的差額部分應(yīng)當(dāng)累積到下一會計(jì)年度;
(4)優(yōu)先股股東按照約定的股息率分配股息后，不再同普通股股東一起參加剩余利潤分配。
15 [單選題] 甲公司是一家模具制造企業(yè)，正在制定某模具的標(biāo)準(zhǔn)成本。加工一件該模具需要的必不可少的加工操作時(shí)間為90小時(shí)，設(shè)備調(diào)整時(shí)間為1小時(shí)，必要的工間休息為5小時(shí)，不可避免的廢次品耗用4小時(shí)。該模具的直接人工標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)是( )小時(shí)。
A.93.6
B.96
C.99.84
D.100
參考答案：D
【解析】標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)是指在現(xiàn)有生產(chǎn)技術(shù)條件下，生產(chǎn)單位產(chǎn)品所耗用的必要工作時(shí)間，包括直接加工工時(shí)、必要的間歇或停工工時(shí)，以及不可避免的廢次品所耗用的工時(shí)等。如工間休息、調(diào)整設(shè)備時(shí)間等。所以，該模具的直接人工標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)=90+1+5+4=100(小時(shí))。
16 [單選題] 下列關(guān)于財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的說法正確的是( )。
A.資本密集型企業(yè)應(yīng)保持較低的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)
B.在企業(yè)初創(chuàng)階段應(yīng)保持較高的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)
C.勞動密集型企業(yè)應(yīng)保持較低的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)
D.在企業(yè)擴(kuò)張成熟期應(yīng)保持較低的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)
參考答案：A
【解析】一般來說，固定資產(chǎn)比重較大的資本密集型企業(yè)，經(jīng)營杠桿系數(shù)高，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大，企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資本，應(yīng)保持較低的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);變動成本比重較大的勞動密集型企業(yè)，經(jīng)營杠桿系數(shù)低，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)小，企業(yè)籌資主要依靠債務(wù)資本比重，應(yīng)保持較高的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。一般來說，在企業(yè)初創(chuàng)階段，產(chǎn)品市場占有率低，產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量小，經(jīng)營杠桿系數(shù)大，此時(shí)企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資本，在較低程度上使用財(cái)務(wù)杠桿;在企業(yè)擴(kuò)張成熟期，產(chǎn)品市場占有率高，產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量大，經(jīng)營杠桿系數(shù)小，此時(shí)，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中可擴(kuò)大債務(wù)資本比重，在較高程度上使用財(cái)務(wù)杠桿。
17 [單選題] 甲公司2016年的銷售凈利率比2015年下降5%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高10%，假定其他條件與2015年相同，那么甲公司2016年的權(quán)益凈利率比2015年提高( )。
A.4.5%
B.5.5%
C.10%
D.10.5%
參考答案：A
【解析】設(shè)2015年銷售凈利率為a，則2016年銷售凈利率為a ×(1-5%)，2015年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為b，則2016年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為b×(1+10%)，2015年權(quán)益乘數(shù)=2016年權(quán)益乘數(shù)=e，則2015年權(quán)益凈利率=abe，2016年權(quán)益凈利率=(1+10%)×(1-5%)abe=1.045abe，所以2016年權(quán)益凈利率比2015年提高=(1.045abe-abe)/abe=4.5%。
18 [單選題] 在集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財(cái)務(wù)管理體制下，下列說法錯(cuò)誤的是( )。
A.集中制度制定權(quán)
B.集中財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置權(quán)
C.集中費(fèi)用開支審批權(quán)
D.集中收益分配權(quán)
參考答案：C
【解析】總結(jié)中國企業(yè)的實(shí)踐，在集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財(cái)務(wù)管理體制下，應(yīng)集中制度制定權(quán)，籌資、融資權(quán)，投資權(quán)，用資、擔(dān)保權(quán)，固定資產(chǎn)購置權(quán)，財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置權(quán)，收益分配權(quán);分散經(jīng)營自主權(quán)，人員管理權(quán)，業(yè)務(wù)定價(jià)權(quán)，費(fèi)用開支審批權(quán)。
19 [單選題] 在保守融資策略中，下列結(jié)論成立的是( )。
A.自發(fā)性負(fù)債、長期負(fù)債和權(quán)益資本之和大于永久性流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)兩者之和
B.自發(fā)性負(fù)債、長期負(fù)債和權(quán)益資本之和小于永久性流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)兩者之和
C.短期負(fù)債融資等于波動性流動資產(chǎn)
D.短期負(fù)債融資大于波動性流動資產(chǎn)
參考答案：A
【解析】在保守融資策略中，自發(fā)性負(fù)債、長期負(fù)債和權(quán)益資本，除解決永久性流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)的資金需求外，還要解決部分波動性流動資產(chǎn)的資金需求，故自發(fā)性負(fù)債、長期負(fù)債和權(quán)益資本之和大于永久性流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)兩者之和，短期負(fù)債融資小于波動性流動資產(chǎn)。
20 [單選題] 甲公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，每件產(chǎn)品的單價(jià)為5元，單價(jià)敏感系數(shù)為5。假設(shè)其他條件不變，甲公司盈虧平衡時(shí)的產(chǎn)品單價(jià)是( )元。
A.3
B.3.5
C.4
D.4.5
參考答案：C
【解析】單價(jià)敏感系數(shù)=利潤變動百分比/單價(jià)變動百分比=5，由于達(dá)到盈虧平衡時(shí)的
21 [單選題] B生產(chǎn)線項(xiàng)目預(yù)計(jì)壽命為10年，該生產(chǎn)線只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，假定該產(chǎn)品的單位營業(yè)現(xiàn)金凈流量始終保持為100元/件的水平，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后各年的產(chǎn)銷量數(shù)據(jù)如下：第1～5年每年為2000件，第6～10年每年為3000件，擬建生產(chǎn)線項(xiàng)目的固定資產(chǎn)在終結(jié)期的預(yù)計(jì)凈殘值為5方元，全部營運(yùn)資金30萬元在終結(jié)期一次回收，則該項(xiàng)目第10年凈現(xiàn)金流量為( )萬元。
A.35
B.20
C.30
D.65
參考答案：D
【解析】終結(jié)期回收額=5+30=35(萬元)，項(xiàng)目在第10年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量=100×3000/10000=30(萬元)，該項(xiàng)目在第10年的凈現(xiàn)金流量=35+30=65(萬元)。
22 [單選題] 已知某投資項(xiàng)目按14%折現(xiàn)率計(jì)算的凈現(xiàn)值大于零，按16%折現(xiàn)率計(jì)算的凈現(xiàn)值小于零，則該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率肯定( )。
A.大于14%，小于16%
B.小于14%
C.等于15%
D.大于16%
參考答案：A
參考解析：
【解析】由插值法的基本原理可知。
23 [單選題] 甲公司2015年實(shí)現(xiàn)的銷售收入為20000萬元，當(dāng)年發(fā)生的業(yè)務(wù)招待費(fèi)為110萬元。則該公司2015年可以在所得稅前扣除的業(yè)務(wù)招待費(fèi)金額為( )萬元。
A.72
B.80
C.66
D.60
參考答案：C
【解析】企業(yè)發(fā)生的業(yè)務(wù)招待費(fèi)支出，按照實(shí)際發(fā)生額的60%在所得稅前扣除，但不得超過當(dāng)年銷售收入的5%o。業(yè)務(wù)招待費(fèi)所得稅前扣除上限=20000×5‰=100(萬元)，當(dāng)年實(shí)際發(fā)生額的60%=110×60%=66(萬元)。所以，選項(xiàng)C正確。
24 [單選題] 已知當(dāng)前的國債利率為3.85%，某公司適用的所得稅稅率為25%。出于追求稅后收益的考慮，該公司決定購買一種金融債券。該金融債券的利率至少應(yīng)為( )。
A.5.65%
B.6.25%
C.4.75%
D.5.13%
參考答案：D
【解析】根據(jù)企業(yè)所得稅法的規(guī)定，國債利息收益免交企業(yè)所得稅，而購買企業(yè)債券取得的收益需要繳納企業(yè)所得稅。因此，該金融債券的利率(等效利率)至少應(yīng)為3.85%/(1-25%)=5.13%。
25 [單選題] 在物價(jià)持續(xù)上漲的情形下，如果企業(yè)處在企業(yè)所得稅的免稅期，為了擴(kuò)大當(dāng)期應(yīng)納稅所得額，對存貨計(jì)價(jià)時(shí)應(yīng)選擇( )。
A.先進(jìn)先出法
B.移動加權(quán)平均法
C.個(gè)別計(jì)價(jià)法
D.加權(quán)平均法
參考答案：A
【解析】在物價(jià)持續(xù)上漲的情形下，如果企業(yè)處在企業(yè)所得稅的免稅期，則可以選擇先進(jìn)先出法，以減少當(dāng)期銷售成本，擴(kuò)大當(dāng)期應(yīng)納稅所得額。
二、多項(xiàng)選擇題(本類題共10小題，每小題2分，共20分。每小題備選答案中，有兩個(gè)或兩個(gè)以上符合題意的正確答案。請從每小題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案，用鼠標(biāo)點(diǎn)擊相應(yīng)的選項(xiàng)。每小題所有答案選擇正確的得分，不答、錯(cuò)答、漏答均不得分。)
26 [多選題] 評價(jià)投資方案的靜態(tài)回收期指標(biāo)的主要缺點(diǎn)有( )。
A.不能衡量企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)
B.沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值
C.沒有考慮回收期滿后的現(xiàn)金流量
D.不能衡量投資方案投資報(bào)酬的高低
參考答案：B,C,D
【解析】靜態(tài)回收期指標(biāo)能在一定程度上反映項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的大小，靜態(tài)回收期越短，投資風(fēng)險(xiǎn)越小。靜態(tài)回收期屬于非折現(xiàn)指標(biāo)，不考慮時(shí)間價(jià)值，只考慮回收期滿以前的現(xiàn)金流量。正由于回收期只考慮部分現(xiàn)金流量，沒有考慮方案全部的流量及收益，所以，不能根據(jù)靜態(tài)回收期的長短判斷報(bào)酬率的高低，因此選項(xiàng)B、C、D正確。
27 [多選題] 在流動資產(chǎn)的激進(jìn)融資策略下，臨時(shí)性負(fù)債的資金來源用來滿足( )。
A.波動性流動資產(chǎn)的資金需要
B.部分永久性流動資產(chǎn)的資金需要
C.全部資產(chǎn)的資金需要
D.部分波動性流動資產(chǎn)的資金需要
參考答案：A,B
【解析】激進(jìn)融資策略的特點(diǎn)是：臨時(shí)性流動負(fù)債不但融通全部波動性流動資產(chǎn)的資金需要，還解決部分永久性流動資產(chǎn)的資金需要。
28 [多選題] 某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，當(dāng)年的息稅前利潤為20000元。運(yùn)用量本利關(guān)系對影響息稅前利潤的各因素進(jìn)行敏感分析后得出，單價(jià)的敏感系數(shù)為4，單位變動成本的敏感系數(shù)為-2.5，銷售量的敏感系數(shù)為1.5，固定成本的敏感系數(shù)為-0.5。下列說法中，正確的有( )。
A.上述影響息稅前利潤的因素中，單價(jià)是最敏感的，固定成本是最不敏感的
B.當(dāng)單價(jià)提高10%時(shí)，息稅前利潤將增長8000元
C.當(dāng)單位變動成本的上升幅度超過40%時(shí)，企業(yè)將轉(zhuǎn)為虧損
D.上述影響息稅前利潤的因素中，單價(jià)是最敏感的，單位變動成本是最不敏感的
參考答案：A,B,C
【解析】息稅前利潤對其各影響因素敏感系數(shù)的絕對值的大小，可以反映息稅前利潤對各因素的敏感程度的高低，所以，選項(xiàng)A正確，選項(xiàng)D錯(cuò)誤;息稅前利潤對單價(jià)的敏感系數(shù)為4，表明當(dāng)單價(jià)提高10%時(shí)，息稅前利潤將增長40%，即息稅前利潤將增長8000元(20000 ×40%)，所以，選項(xiàng)B正確;息稅前利潤對單位變動成本的敏感系數(shù)為-2.5，當(dāng)企業(yè)由盈利轉(zhuǎn)為虧損時(shí)，即可知息稅前利潤的變動率為-100%，則單位變動成本的變動率為40%(-100%/-2.5)，所以，選項(xiàng)C正確。
29 [多選題] 可轉(zhuǎn)換債券設(shè)置合理的回售條款，可以( )。
A.保護(hù)債券投資人的利益
B.可以促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份
C.可以使投資者具有安全感，因而有利于吸引投資者
D.可以使發(fā)行公司避免市場利率下降后，繼續(xù)支付較高的利率所蒙受的損失
參考答案：A,C
【解析】本題的主要考核點(diǎn)是可轉(zhuǎn)換債券回售條款的意義。選項(xiàng)B、D是可轉(zhuǎn)換債券贖回條款的優(yōu)點(diǎn)。
30 [多選題] 下列屬于現(xiàn)階段股權(quán)激勵(lì)主要模式的有( )。
A.股票期權(quán)模式
B.股票增值權(quán)模式
C.業(yè)績股票模式
D.限制性股票模式
參考答案：A,B,C,D
【解析】現(xiàn)階段，股權(quán)激勵(lì)模式主要有：股票期權(quán)模式、限制性股票模式、股票增值權(quán)模式、業(yè)績股票模式和虛擬股票模式等。
31 [多選題] 下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型中13系數(shù)的表述，正確的有( )。
A.β系數(shù)可以為負(fù)數(shù)
B.β系數(shù)是影響證券收益的因素
C.投資組合的β系數(shù)一定會比組合中任一單只證券的β系數(shù)低
D.β系數(shù)反映的是證券的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
參考答案：A,D
【解析】β系數(shù)反映的是證券的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，所以，選項(xiàng)D正確;根據(jù)p系數(shù)的計(jì)算公式可知，β系數(shù)可正可負(fù)，所以，選項(xiàng)A正確; 根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型可知，β系數(shù)不是影響證券收益的因素，所以，選項(xiàng)B錯(cuò)誤;由于投資組合的β系數(shù)等于單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，所以，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。
32 [多選題] 下列屬于內(nèi)部控制要素的有( )。
A.內(nèi)部環(huán)境
B.風(fēng)險(xiǎn)評估
C.控制活動
D.信息與溝通
參考答案：A,B,C,D
【解析】內(nèi)部控制的要素包括：內(nèi)部環(huán)境、風(fēng)險(xiǎn)評估、控制活動、信息與溝通和內(nèi)部監(jiān)督。
33 [多選題] 下列有關(guān)上市公司股票市盈率的影響因素的說法正確的有( )。
A.上市公司盈利能力的成長性會影響公司股票市盈率
B.投資者所獲報(bào)酬率的穩(wěn)定性會影響公司股票市盈率
C.利率水平的變動會影響公司股票市盈率
D.利率水平的變動不會影響公司股票市盈率
參考答案：A,B,C
【解析】影響企業(yè)股票市盈率的因素有：(1)上市公司盈利能力的成長性;(2)投資者所獲取報(bào)酬率的穩(wěn)定性;(3)市盈率也受到利率水平變動的影響。
34 [多選題] 下列屬于混合成本分解的方法有( )。
A.高低點(diǎn)法
B.賬戶分析法
C.技術(shù)測定法
D.合同確認(rèn)法
參考答案：A,B,C,D
【解析】混合成本的分解主要有以下幾種方法：(1)高低點(diǎn)法;(2)回歸分析法;(3)賬戶分析法;(4)技術(shù)測定法;(5)合同確認(rèn)法。
35 [多選題] 債券A和債券B是兩支剛發(fā)行的每年付息一次、到期還本債券，債券的面值和票面利率相同，票面利率均高于市場利率(折現(xiàn)率)，以下說法中，正確的有( )。
A.如果兩債券的折現(xiàn)率相同，償還期限長的債券價(jià)值低
B.如果兩債券的折現(xiàn)率相同，償還期限長的債券價(jià)值高
C.如果兩債券的償還期限相同，折現(xiàn)率與票面利率差額大的債券價(jià)值低
D.如果兩債券的償還期限相同，折現(xiàn)率與票面利率差額大的債券價(jià)值高
參考答案：B,D
【解析】本題的主要考核點(diǎn)是債券價(jià)值的主要影響因素分析。對于每年付息一次、到期還本債券，票面利率高于折現(xiàn)率，即溢價(jià)發(fā)行的情形下，如果債券的折現(xiàn)率相同，則隨著到期日的臨近(期限縮短)，債券的價(jià)值逐漸向面值回歸(即降低);如果債券的償還期限相同，則折現(xiàn)率與票面利率差額越大(即票面利率一定的時(shí)候，折現(xiàn)率降低)，債券價(jià)值就越大。 三、判斷題(本類題共10小題，每小題1分，共10分，請判斷每小題的表述是否正確，用鼠標(biāo)點(diǎn)擊相應(yīng)的選項(xiàng)。每小題答題正確的得1分，答題錯(cuò)誤的扣0.5分，不答題的不得分也不扣分。本類題最低得分為零分。)
36 [判斷題] 使用投資報(bào)酬率考核投資中心的業(yè)績，便于不同部門之間的比較，但可能會引起部門經(jīng)理投資決策的次優(yōu)化。( )
A.√
B.×
參考答案：對
【解析】投資報(bào)酬率是相對指標(biāo)，因此，便于不同部門之間的比較。投資報(bào)酬率指標(biāo)的不足是部門經(jīng)理會放棄高于公司資本成本而低于目前部門投資報(bào)酬率的機(jī)會，或者減少現(xiàn)有的投資報(bào)酬率較低但高于公司資本成本的某些資產(chǎn)。
37 [判斷題] 對于可轉(zhuǎn)換公司債券，計(jì)算稀釋每股收益時(shí)，作為分子的凈利潤金額一般不變;分母的調(diào)整項(xiàng)目為假定可轉(zhuǎn)換公司債券當(dāng)期期初或發(fā)行Et轉(zhuǎn)換為普通股的股數(shù)加權(quán)平均數(shù)。( )
A.√
B.×
參考答案：錯(cuò)
【解析】對于可轉(zhuǎn)換公司債券，計(jì)算稀釋每股收益時(shí)，分子的調(diào)整項(xiàng)目為可轉(zhuǎn)換公司債券當(dāng)期已確認(rèn)為費(fèi)用的利息等的稅后影響額;分母的調(diào)整項(xiàng)目為假定可轉(zhuǎn)換公司債券當(dāng)期期初或發(fā)行日轉(zhuǎn)換為普通股的股數(shù)加權(quán)平均數(shù)。
38 [判斷題] 對于虧損企業(yè)和享受稅收優(yōu)惠的企業(yè)，應(yīng)該合理預(yù)計(jì)企業(yè)的稅收優(yōu)惠期間或彌補(bǔ)虧損所需年限，采用適當(dāng)?shù)恼叟f安排，盡量在稅收優(yōu)惠期間和虧損期間多提折舊，以達(dá)到抵稅收益化。( )
A.√
B.×
參考答案：錯(cuò)
【解析】對于虧損企業(yè)和享受稅收優(yōu)惠的企業(yè)，應(yīng)該合理預(yù)計(jì)企業(yè)的稅收優(yōu)惠期間或彌補(bǔ)虧損所需年限，采用適當(dāng)?shù)恼叟f安排，盡量在稅收優(yōu)惠期間和虧損期間少提折舊，以達(dá)到抵稅收益化。
39 [判斷題] 風(fēng)險(xiǎn)自保就是當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)損失發(fā)生時(shí)，直接將損失攤?cè)顺杀净蛸M(fèi)用，或沖減利潤。( )
A.√
B.×
參考答案：錯(cuò)
【解析】風(fēng)險(xiǎn)自保是指企業(yè)預(yù)留一筆風(fēng)險(xiǎn)金或隨著生產(chǎn)經(jīng)營的進(jìn)行，有計(jì)劃地計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，如壞賬準(zhǔn)備、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備等;風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)是指風(fēng)險(xiǎn)損失發(fā)生時(shí)，直接將損失攤?cè)氤杀净蛸M(fèi)用，或沖減利潤。
40 [判斷題] 不同證券的投資組合可以降低風(fēng)險(xiǎn)，組合中證券的種類越多，其風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)就越強(qiáng)，可以達(dá)到全部證券的投資組合風(fēng)險(xiǎn)為零。( )
A.√
B.×
參考答案：錯(cuò)
【解析】一般來講，隨著證券資產(chǎn)組合中資產(chǎn)個(gè)數(shù)的增加，證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)會逐漸降低，當(dāng)資產(chǎn)的個(gè)數(shù)增加到一定程度時(shí)，證券資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)的降低將非常緩慢直到不再降低。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不能隨著資產(chǎn)種類增加而分散。
41 [判斷題] 企業(yè)績效評價(jià)體系，僅包括財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)，不包括非財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)。( )
A.√
B.×
參考答案：錯(cuò)
【解析】企業(yè)績效評價(jià)體系，既包括財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)，又包括了非財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)，避免了單純從財(cái)務(wù)方面評價(jià)績效的片面性。
42 [判斷題] 通過技術(shù)轉(zhuǎn)讓、特許經(jīng)營、戰(zhàn)略聯(lián)盟、租賃經(jīng)營和業(yè)務(wù)承包等屬于減少風(fēng)險(xiǎn)的對策。( )
A.√
B.×
參考答案：錯(cuò)
【解析】通過技術(shù)轉(zhuǎn)讓、特許經(jīng)營、戰(zhàn)略聯(lián)盟、租賃經(jīng)營和業(yè)務(wù)承包等屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的對策。
43 [判斷題] 所得稅差異理論認(rèn)為，從為股東合理避稅的角度講，公司應(yīng)執(zhí)行低股利政策。( )
A.√
B.×
參考答案：對
【解析】所得稅差異理論認(rèn)為，由于普遍存在的稅率及納稅時(shí)間的差異，資本利得收益比股利收益更有助于實(shí)現(xiàn)收益化目標(biāo)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用低股利政策。
44 [判斷題] 計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)時(shí)，公式分母中的“應(yīng)收賬款平均余額”是指“應(yīng)收賬款”和“應(yīng)收票據(jù)”的平均，是未扣除壞賬準(zhǔn)備的平均余額。( )
A.√
B.×
參考答案：對
【解析】計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)時(shí)，公式分母中的“應(yīng)收賬款平均余額”是指“應(yīng)收賬款”和“應(yīng)收票據(jù)”的平均，是扣除壞賬準(zhǔn)備前的平均余額。
45 [判斷題] 在產(chǎn)品成本構(gòu)成中，間接成本占產(chǎn)品成本的比重越低，越能反映出實(shí)施作業(yè)成本法比傳統(tǒng)成本計(jì)算法的優(yōu)越性。( )
A.√
B.×
參考答案：錯(cuò)
【解析】作業(yè)成本法與傳統(tǒng)成本計(jì)算法的主要區(qū)別在于間接成本的歸集和分配上，在產(chǎn)品成本構(gòu)成中，間接成本占產(chǎn)品成本的比重越高，越能反映出實(shí)施作業(yè)成本法比傳統(tǒng)成本計(jì)算法的優(yōu)越性?！∷?、計(jì)算分析題(本類題共4小題，每小題5分，共20分，凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，除題中有特殊要求外，均須列出計(jì)算過程;計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，應(yīng)予以標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)量單位應(yīng)與題中所給計(jì)量單位相同;計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號前兩位小數(shù)。)
46 [簡答題]
某公司擬采用新設(shè)備取代已使用3年的舊設(shè)備，舊設(shè)備原價(jià)14950元，當(dāng)前估計(jì)尚可使用5年，每年?duì)I運(yùn)成本2150元，預(yù)計(jì)最終殘值1750元，目前變現(xiàn)價(jià)值8500元。購置新設(shè)備需花費(fèi)13750元，預(yù)計(jì)可使用6年，每年?duì)I運(yùn)成本850元，預(yù)計(jì)最終殘值2500元。該公司要求的報(bào)酬率為12%，所得稅稅率25%，稅法規(guī)定該類設(shè)備應(yīng)采用直線法計(jì)提折舊，折舊年限6年，殘值為原值的10%。
要求：進(jìn)行是否應(yīng)該更換設(shè)備的分析決策，并列出計(jì)算分析過程。
參考解析：
因新舊設(shè)備使用年限不同，應(yīng)運(yùn)用考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的年金成本比較二者的優(yōu)劣。
(1)繼續(xù)使用舊設(shè)備的年金成本：
每年稅后營運(yùn)成本的現(xiàn)值=2150×(1-25%)×(P/A，12%，5)=2150 ×(1-25%)×3.6048=5812.74(元)
年折舊額=(14950-14950×10%)÷6=2242.50(元)
每年折舊抵稅的現(xiàn)值=2242.50×25%×(P/A，12%，3)=2242.50×25%× 2.4018=1346.51(元)
殘值相關(guān)的現(xiàn)金流量現(xiàn)值=[1750-(1750-14950 × 10%)× 25%]×(P/F，12%，5)=[1750-(1750-14950×10%)×25%]× 0.5674=956.78(元)
目前舊設(shè)備變現(xiàn)相關(guān)的現(xiàn)金流量=8500-[8500-(14950-2242.50 × 3)]×25%=8430.63(元)
繼續(xù)使用舊設(shè)備的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值=5812.74+8430.63-1346.51-956.78=11940.08(元)
繼續(xù)使用舊設(shè)備的年金成本=1 1940.08÷(P/A，12%，5)=11940.08÷3.6048=3312.27(元)
(2)購置新設(shè)備的年金成本：
購置成本=13750元
每年稅后營運(yùn)成本現(xiàn)值=850×(1-25%)×(P/A，12%，6)=850×(1-25%)×4.1114=2621.02(元)
年折舊額=(13750-13750×10%)÷6=2062.50(元)
每年折舊抵稅的現(xiàn)值=2062.50×25%×(P/A，12%，6)=2062.50×25%× 4.1 1 14=2119.94(元)
殘值相關(guān)的現(xiàn)金流量現(xiàn)值=[2500-(2500-13750×10%)×25%]×(P/F，12%，6)=[2500-(2500-13750 × 10%)× 25%]×0.5066=1124.02(元)
購置新設(shè)備的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值=13750+2621.02-2119.94-1124.02=13127.06(元)
購置新設(shè)備的年金成本=13127.06÷(P/A，12%，6)=13127.06÷4.1114=3192.84(元)
因?yàn)橘徶眯略O(shè)備的年金成本(3192.84元)低于繼續(xù)使用舊設(shè)備的年金成本(3312.27元)，故應(yīng)更換新設(shè)備。
【解析】本題主要考查固定資產(chǎn)更新的年金成本的計(jì)算問題，應(yīng)注意：
(1)由于新舊設(shè)備方案只有現(xiàn)金流出，而沒有現(xiàn)金流入，且未來使用年限不同，只能采用固定資產(chǎn)的年金成本進(jìn)行決策。
(2)殘值引起的現(xiàn)金流動問題：首先應(yīng)將最終的殘值全部作為現(xiàn)金流人，然后將最終殘值與稅法殘值作比較，如果最終殘值高于稅法殘值，則需補(bǔ)交所得稅，應(yīng)作為現(xiàn)金流出(新、舊設(shè)備清理時(shí)均屬于這種情況)。否則，如果最終殘值低于稅法殘值，則可以抵減所得稅，即減少現(xiàn)金流出，應(yīng)視為現(xiàn)金流人。所以，殘值引起了兩項(xiàng)現(xiàn)金流動，即最終的殘值流人和最終殘值高于或低于稅法殘值引起的所得稅流動。
(3)如果考慮所得稅影響，折舊可以抵減所得稅，因此，折舊抵減的所得稅應(yīng)視同為一種流入。此時(shí)的折舊是指稅法規(guī)定的折舊，而不是會計(jì)折舊。如繼續(xù)使用舊設(shè)備的現(xiàn)金流量計(jì)算如下：
①投資階段流出：
1)變現(xiàn)價(jià)值8500元(變現(xiàn)即為流入，繼續(xù)使用即為流出)
2)變現(xiàn)凈收益納稅=[8500-(14950-2242.50×3)]×25%=69.38(元)
選擇變現(xiàn)的凈流入=8500-69.38=8430.62(元)，即繼續(xù)使用舊設(shè)備的現(xiàn)金流出為8430.62元。
②營業(yè)階段流出：
1)每年?duì)I運(yùn)成本引起的稅后凈流出=2150×(1-25%)=1612.5(元)
2)折舊抵稅(流出的減項(xiàng))=-2242.50×25%=-560.63(元)(只能抵3年，因?yàn)槎惙ㄒ?guī)定該類設(shè)備應(yīng)采用直線法計(jì)提折舊，折舊年限6年，已使用3年，再需提3年的折舊)
③終結(jié)階段流出：
殘值流入(流出的減項(xiàng))
1)最終的殘值1750元全部作為現(xiàn)金流入，即流出的減項(xiàng)-1750元;
2)最終的殘值1750元高于稅法殘值1495元，則需補(bǔ)交所得稅(1750-1495)×25%=63.75(元)，應(yīng)作為流出。
殘值引起的現(xiàn)金凈流入=1750-63.75=1686.25(元)，即流出的減項(xiàng)-1686.25元。
未來現(xiàn)金流出的總現(xiàn)值=8430.62+1612.5×(P/A，12%，5)-560.63×(P/A，12%，3)-1686.25×(P/F，12%，5)=11940.06(元)
繼續(xù)使用舊設(shè)備的年金成本=1 1940.06÷(P/A，12%，5)=1 1940.06÷3.6048=3312.27(元)。
47 [簡答題]
某公司銷售商品均采用賒銷方式，預(yù)計(jì)的年度賒銷收入為5000萬元，信用條件是(3/10，2/20，N/45)，其變動成本率為40%，資本成本率為10%，收賬費(fèi)用為120萬元。
預(yù)計(jì)占賒銷額60%的客戶會利用3%的現(xiàn)金折扣，占賒銷額18%的客戶會利用2%的現(xiàn)金折扣，其余客戶在信用期滿時(shí)付款。一年按360天計(jì)算。
要求：
(1)計(jì)算邊際貢獻(xiàn)總額;
(2)計(jì)算平均收賬期;
(3)計(jì)算應(yīng)收賬款平均余額;
(4)計(jì)算應(yīng)收賬款機(jī)會成本;
(5)計(jì)算現(xiàn)金折扣成本;
(6)計(jì)算該信用政策下的相關(guān)稅前損益。
參考解析：
(1)邊際貢獻(xiàn)總額=5000×(1-40%)=3000(萬元)
(2)平均收賬期=60%×10+18%×20+(1-60%-18%)×45=19.5(天)
(3)應(yīng)收賬款平均余額=5000/360×19.5=270.83(萬元)
(4)應(yīng)收賬款機(jī)會成本=270.83 ×40%×10%=10.83(萬元)
(5)現(xiàn)金折扣成本=5000×60%×3%+5000×18%×2%=108(萬元)
(6)相關(guān)稅前收益=3000-(10.83+120+108)=2761.17(萬元)。
48 [簡答題]
某公司2011～2015年甲產(chǎn)品實(shí)際銷售量資料如下表：
年度 2011
2012
2013
2014
2015
銷售量(噸)
1200
1350
1840
1960
1250
要求：
0.39。采用加權(quán)平均法預(yù)測該公司2016年的銷售量。
(2)采用兩期移動平均法預(yù)測該公司2015年和2016年的銷售量。
(3)結(jié)合(2)的結(jié)果，取平滑指數(shù)0.46，采用指數(shù)平滑法預(yù)測該公司2016年的銷售量。
(4)結(jié)合(3)的結(jié)果，預(yù)計(jì)2016年單位甲產(chǎn)品的制造成本為200元，期間費(fèi)用總額為8005元，該產(chǎn)品適用的消費(fèi)稅稅率為5%，成本費(fèi)用利潤率必須達(dá)到20%，根據(jù)上述資料，運(yùn)用全部成本費(fèi)用加成定價(jià)法計(jì)算單位甲產(chǎn)品的銷售價(jià)格。
(5)結(jié)合(3)的結(jié)果，預(yù)計(jì)2016年單位甲產(chǎn)品的制造成本為200元，期間費(fèi)用總額為8005元，該產(chǎn)品適用的消費(fèi)稅稅率為5%，根據(jù)上述資料，運(yùn)用保本點(diǎn)定價(jià)法計(jì)算單位甲產(chǎn)品的銷售價(jià)格。
參考解析：
(1)2016年的預(yù)測銷售量=0.1×1200+0.14×1350+0.15×1840+0.22 × 1960+0.39×1250=1503.7(噸)
(2)2015年的預(yù)測銷售量=(1840+1960)/2=1900(噸)
2016年的預(yù)測銷售量=(1960+1250)/2=1605(噸)
(3)2016年的預(yù)測銷售量=1250×0.46+1900×(1-0.46)=1601(噸)
49 [簡答題]
某物業(yè)公司在服務(wù)住宅區(qū)內(nèi)開設(shè)了一家家政服務(wù)中心，為住宅區(qū)內(nèi)住戶提供鐘點(diǎn)家政服務(wù)。家政服務(wù)中心將物業(yè)公司現(xiàn)有辦公用房作為辦公場所，每月固定分?jǐn)偽飿I(yè)公司折舊費(fèi)、水電費(fèi)、電話費(fèi)等共計(jì)4000元。此外，家政服務(wù)中心每月發(fā)生其他固定費(fèi)用900元。
家政服務(wù)中心現(xiàn)有2名管理人員，負(fù)責(zé)接聽顧客電話、安排調(diào)度家政工人以及其他管理工作，每人每月固定工資2000元;招聘家政工人50名，家政工人工資采取底薪加計(jì)時(shí)工資制，每人除每月固定工資350元外，每提供1小時(shí)家政服務(wù)還可獲得6元。
家政服務(wù)中心按提供家政服務(wù)小時(shí)數(shù)向顧客收取費(fèi)用，目前每小時(shí)收費(fèi)10元，每天平均有250小時(shí)的家政服務(wù)需求，每月按30天計(jì)算。
根據(jù)目前家政工人的數(shù)量，家政服務(wù)中心每天可提供360小時(shí)的家政服務(wù)。為了充分利用現(xiàn)有服務(wù)能力。家政服務(wù)中心擬采取降價(jià)10%的促銷措施。預(yù)計(jì)降價(jià)后每天的家政服務(wù)需求小時(shí)數(shù)將大幅提高。
要求：
(1)計(jì)算采取降價(jià)措施前家政服務(wù)中心每月的邊際貢獻(xiàn)和稅前利潤。
(2)計(jì)算采取降價(jià)措施前家政服務(wù)中心每月的保本銷售量和安全邊際率。
(3)降價(jià)后每月家政服務(wù)需求至少應(yīng)達(dá)到多少小時(shí)，降價(jià)措施才是可行的?此時(shí)的安全邊際是多少?
參考解析：
(1)銷售收入=250×30×10=75000(元)
變動成本=250×30×6=45000(元)
邊際貢獻(xiàn)=75000-45000=30000(元)
固定成本=4000+900+2000×2+350×50=26400(元)
稅前利潤=30000-26400=3600(元)
(2)保本銷售量=固定成本/(單價(jià)-單位變動成本)=26400/(10-6)=6600(小時(shí))
安全邊際率=(正常銷售量-保本銷售量)/正常銷售量=(250×30-6600)/(250×30)=12%
(3)設(shè)降價(jià)后每月家政服務(wù)需求至少應(yīng)達(dá)到×小時(shí)，則有：××[10×(1-10%)-6]-26400=3600，求得×=10000(小時(shí))
降價(jià)后每月家政服務(wù)需求至少應(yīng)達(dá)到10000小時(shí)，降價(jià)措施才是可行的。
【提示】降價(jià)后獲得的最低稅前利潤應(yīng)等于降價(jià)前的稅前利潤3600元，若低于3600元，則不降價(jià)才能獲更大利益。
保本銷售量=固定成本/(單價(jià)-單位變動成本)=26400/[10×(1-10%)-6]=8800(小時(shí))
安全邊際量=正常銷售量-保本銷售量=10000-8800=1200(小時(shí))
安全邊際=安全邊際量×單價(jià)=1200×10×(1-10%)=10800(元)。
五、綜合題(本類題共2題，共25分，第1小題10分，第2小題15分，共25分。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目均須列出計(jì)算過程;計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號前兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述。)
50 [簡答題]
已知：某上市公司現(xiàn)有資本20000萬元，其中：普通股股本14000萬元(每股面值10元)，長期借款5000萬元，留存收益1000萬元。長期借款的年利率為8%，該公司股票的β系數(shù)為2，整個(gè)股票市場的平均收益率為8%，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為4%。該公司適用的所得稅稅率為25%。
公司擬通過追加籌資投資甲、乙兩個(gè)投資項(xiàng)目。有關(guān)資料如下：
(1)甲項(xiàng)目固定資產(chǎn)原始投資額為3000萬元，經(jīng)測算，甲項(xiàng)目收益率的概率分布如下：
經(jīng)濟(jì)狀況 概率
收益率
繁榮
0.5
30%
一般
0.3
20%
蕭條
0.2
12%
(2)乙項(xiàng)目固定資產(chǎn)原始投資額為6000萬元，建設(shè)起點(diǎn)一次投入，無籌建期，完工后預(yù)計(jì)使用年限為5年，預(yù)計(jì)使用期滿殘值為零。經(jīng)營5年中，每年銷售量預(yù)計(jì)為50萬件，銷售單價(jià)為100元，單位變動成本為30元，固定經(jīng)營付現(xiàn)成本為800萬元。
(3)乙項(xiàng)目所需資金有A、B兩個(gè)籌資方案可供選擇。A方案：發(fā)行票面面值為90元、票面年利率為12%、期限為6年的公司債券，發(fā)行價(jià)格為100元;B方案：增發(fā)普通股200萬股，假設(shè)股東要求的報(bào)酬率在目前基礎(chǔ)上增加2個(gè)百分點(diǎn)。
(4)假定該公司籌資過程中發(fā)生的籌資費(fèi)可忽略不計(jì)，長期借款和公司債券均為年末付息，到期還本。
要求：
(1)計(jì)算追加籌資前該公司股票的必要收益率;
(2)計(jì)算甲項(xiàng)目收益率的期望值、標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率;
(3)計(jì)算乙項(xiàng)目每年的營業(yè)總成本和息稅前利潤;
(4)計(jì)算乙項(xiàng)目每年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量;
(5)計(jì)算乙項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率;
(6)分別計(jì)算乙項(xiàng)目A、B兩個(gè)籌資方案的個(gè)別資本成本(債券按一般模式計(jì)算)。
參考解析：
(1)追加籌資前該公司股票的必要收益率=4%+2×(8%-4%)=12%
(2)甲項(xiàng)目收益率的期望值=0.5×30%+0.3×20%+0.2 × 12%=23.4%
甲項(xiàng)目收益率的標(biāo)準(zhǔn)差=
甲項(xiàng)目收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率=7.16%/23.4%=30.60%
(3)乙項(xiàng)目每年的折舊額=6000/5=1200(萬元)
乙項(xiàng)目每年的營業(yè)總成本=固定營業(yè)成本+變動營業(yè)成本=(1200+800)+50×30=3500(萬元)
乙項(xiàng)目每年的息稅前利潤=50×100-3500=1500(萬元)
注意：折舊屬于非付現(xiàn)固定營業(yè)成本。
(4)乙項(xiàng)目每年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量=息稅前利潤×(1-25%)+折舊=1500×(1-25%)+1200=2325(萬元)
(5)NPV=-6000+2325×(P/A，i，5)=0
則：(P/A，i，5)=2.5806
查年金現(xiàn)值系數(shù)表得：
51 [簡答題]
A公司的2015年度財(cái)務(wù)報(bào)表主要數(shù)據(jù)如下：
單位：萬元
營業(yè)收入 4000
息稅前利潤
400
利息支出
100
股東權(quán)益(400萬股，每股面值1元)
2000
權(quán)益乘數(shù) 2
該公司適用的所得稅稅率為25%，股利支付率為60%，假設(shè)債務(wù)資本均為5年期、每年付息一次的平價(jià)債券。該公司股票2015年12月31日的市盈率為20倍，股利的固定增長率為3.73%。
要求：
(1)計(jì)算該公司2015年的凈利潤、每股收益和每股股利;
(2)計(jì)算該公司2015年12月31日的每股市價(jià);
(3)計(jì)算該公司的普通股資本成本、債券資本成本和加權(quán)平均資本成本(按賬面價(jià)值權(quán)數(shù)計(jì)算);
(4)假設(shè)該公司為了擴(kuò)大業(yè)務(wù)，2016年需要新增資本2000萬元，追加資本有兩種方式籌集：全部通過增發(fā)普通股或全部通過銀行長期借款籌集。如果增發(fā)普通股籌集，預(yù)計(jì)每股發(fā)行價(jià)格為20元;如果通過長期借款籌集，長期借款的年利率為6%。假設(shè)A公司固定的經(jīng)營成本和費(fèi)用可以維持在2015年每年1600萬元的水平不變，變動成本率也可以維持2015年50%的水平不變。
計(jì)算：
①兩種追加籌資方式的每股收益無差別點(diǎn)的銷售收入及此時(shí)的每股收益。
②兩種追加籌資方式在每股收益無差別點(diǎn)時(shí)的經(jīng)營杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。
③若預(yù)計(jì)2016年追加籌資后的銷售增長率為20%，依據(jù)每股收益的高低確定應(yīng)采用何種籌資方式。
參考解析：
(1)凈利潤=(400-100)×(1-25%)=225(萬元)
每股收益=225/400=0.56(元)
每股股利=(225×60%)/400=0.34(元)
(2)A公司2015年12月31日的每股市價(jià)=市盈率×每股收益=20×0.56=1 1.2(元)
權(quán)益乘數(shù)為2，則產(chǎn)權(quán)比率為1，資產(chǎn)負(fù)債率=50%
股東權(quán)益=債務(wù)資本=2000萬元
債券票面年利率=100/2000=5%
債券的資本成本=5%×(1-25%)=3.75%
加權(quán)平均資本成本=3.75%×50%+6.88%×50%=5.32%
(4)①設(shè)每股收益無差別點(diǎn)的銷售收入為×，則有：
②每股收益無差別點(diǎn)的銷售收入為4600萬元，則每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤=4600×(1-50%)-1600=700(萬元)
③2016年追加籌資后的銷售增長率為20%，則預(yù)計(jì)銷售收入=4000×(1+20%)=4800(萬元)，由于追加籌資后的預(yù)計(jì)銷售收入4800萬元大于每股收益無差別點(diǎn)的銷售收入4600萬元，借款籌資的每股收益大于增發(fā)股票籌資的每股收益，所以，應(yīng)選擇借款籌資。