1 [單選題] 下列項目中，屬于速動資產項目的是( )。
A.預付賬款
B.應收票據
C.其他流動資產
D.存貨
【參考答案】B
【參考解析】
流動資產扣除存貨、預付賬款、其他流動資產和一年內到期的非流動資產的差額是速動資產。
2 [多選題] 下列屬于股票回購對上市公司影響的有( )。
A、容易造成資金緊張
B、影響公司的后續(xù)發(fā)展
C、損壞公司的根本利益
D 、導致公司操縱股價
【參考答案】A,B,C,D
【參考解析】
股票回購對上市公司的影響有：(1)股票回購需要大量資金支付回購成本，容易造成資金緊張，降低資產流動性，影響公司的后續(xù)發(fā)展;(2)股票回購無異于股東退股和公司資本的減少，也可能會使公司發(fā)起人股東更注重創(chuàng)業(yè)利潤的實現，從而不僅在一定程度上削弱了對債權人利益的保護，而且忽視了公司的長遠發(fā)展，損害了公司的根本利益;(3)股票回購容易導致公司操縱股價。
3 [多選題] 當公司存在下列哪些項目時，需計算稀釋每股收益( )。
A.股票期貨
B.可轉換公司債券
C.認股權證
D.股票期權
【參考答案】B,C,D
【參考解析】
稀釋潛在普通股是指假設當期轉換為普通股會減少每股收益的潛在普通股。目 前常見的潛在普通股主要包括：可轉換公司債券、認股權證和股票期權等。
4 [判斷題] 對于附有回售條款的可轉換公司債券持有人而言，當標的公司股票價格在一段時間內連續(xù)低于轉股價格達到一定幅度時，把債券賣回給債券發(fā)行人，將有利于保護自身的利益。( )
A.√
B.×
【參考答案】對
【參考解析】
回售條款是指債券持有人有權按照事先約定的價格將債券賣回給發(fā)債公司的條件規(guī)定?；厥垡话惆l(fā)生在公司股票價格在一段時期內連續(xù)低于轉股價格達到某一幅度時?；厥蹖τ谕顿Y者而言實際上是一種賣權，有利于降低投資者的持券風險。(參見教材119頁)
【該題針對“(2015年)可轉換債券”知識點進行考核】
5 [判斷題] 債券的當前收益率和票面收益率一樣，不能全面地反映投資者的實際收益。 ( )
A.√
B.×
【參考答案】對
【參考解析】
債券的本期收益率，又稱直接收益率、當前收益率，它和票面收益率一樣，不能全面地反映投資者的實際收益，因為它忽略了資本損益。
6 [判斷題] 股票分割容易導致內部操縱股價。( )
A.√
B.×
【參考答案】錯
【參考解析】
股票回購容易導致內部操縱股價。
材料題
根據以下資料，回答7-9題。
已知：某公司2012年銷售收入為20000萬元，銷售凈利率為12%，凈利潤的60%分配給投資者。2012年12月31日的資產負債表(簡表)如下：
該公司2013年計劃銷售收入比上年增長30%，為實現這一目標，公司需新增設備一臺，價值148萬元。據歷年財務數據分析，公司流動資產與流動負債隨銷售額同比率增減。公司如需對外籌資，可按面值發(fā)行票面年利率為10%、期限為10年、每年年末付息的公司債券解決。假定該公司2013年的銷售凈利率和利潤分配政策與上年保持一致，公司債券的發(fā)行費用可忽略不計，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。要求：
7 [簡答題] 查看材料
計算2013年公司需增加的營運資金。
【參考解析】
流動資產占銷售收入的百分比=(1000+3000+6000)/20000=50%
流動負債占銷售收入的百分比=(1000+2000)/20000=15%
增加的銷售收入=20000×30%=6000(萬元)增加的營運資金=6000×50%-6000×15%=2100(萬元)。
8 [簡答題] 查看材料
預測2013年需要對外籌集資金量。
參考解析：
增加的留存收益=20000×(1+30%)×12%×(1-60%)=1248(萬元)
對外籌集資金量=148+2100-1248=1000(萬元)。
9 [簡答題] 查看材料
計算發(fā)行債券的資本成本(一般模式)。
【參考解析】
債券的資本成本=10%×(1-25%)=7.5%。
10 [簡答題]
南方公司目前的資本結構(賬面價值)為：
長期債券 680萬元
普通股 1 000萬元(100萬股)
留存收益 320萬元
目前正在編制明年的財務計劃，需要融資500萬元，有以下資料：
(1)本年派發(fā)現金股利每股0.6元，預計明年每股收益增長10%，股利支付率(每股股利/股
收益)保持25%不變;
(2)外部資金通過增發(fā)長期債券解決，每張債券面值100元，發(fā)行價格為108元，票面利率為8%，分期付息，到期還本;(為簡化考慮，不考慮籌資費用和溢價攤銷，并假設目前的長期債券資本成本與增發(fā)的長期債券的資本成本相同)(3)目前無風險利率為4%，股票價值指數平均收益率為10%，如果其提高1%，該公司股票的必要收益率會提高1.5%。
(4)公司適用的所得稅稅率為25%。
要求：
(1)計算長期債券的稅后資金成本;
(2)計算明年的凈利潤;
(3)計算明年的股利;
(4)計算明年留存收益賬面余額;
(5)計算長期債券籌資額以及明年的資本結構中各種資金的權數;
(6)確定該公司股票的β系數并根據資本資產定價模型計算普通股資金成本;
(7)按照賬面價值權數計算加權平均資金成本。
【參考解析】
(1)長期債券的稅后資金成本
=100×8%×(1-25%)/108×100%
=5.56%
(2)今年的每股收益=0.6/25%=2.4(元)
明年的每股收益=2.4×(1+10%)=2.64(元)
明年的凈利潤=2.64×100=264(萬元)
(3)由于股利支付率不變
所以，每股股利增長率=每股收益增長率=10%
明年的每股股利=0.6×(1+10%)=0.66(元)
明年的股利=100×0.66=66(萬元)
(4)明年新增的留存收益=264-66=198(萬元)
明年留存收益賬面余額=320+198=518(萬元)
(5)長期債券籌資額=500-198=302(萬元)
長期債券賬面余額=680+302=982(萬元)
資金總額=982+1000+518=2500(萬元)
長期債券的權數=982/2500×100%=39.28%
普通股的權數=1000/2 500×100%=40%
留存收益的權數=518/2500×100%=20.72%
(6)“股票價值指數平均收益率”指的是市場組合的必要收益率(Rm)，根據“某股票的必要收益率R=Rf+該股票的β×(Rm-Rf)以及“股票價值指數平均收益率提高1%，該公司股票的必要收益率會提高1.5%”可知，該股票的口系數為1.5，普通股資金成本=4%+1.5×(10%-4%)=13%。
(7)加權平均資金成本=39.28%×5.56%+40%×13%+20.72%×13%=2.184%+5.2%+2.694%=10.08%
11 [判斷題] 在風險分散過程中，隨著資產組合中資產數目的增加，分散風險的效應會越業(yè)越明顯。( )
A.√
B.×
【參考答案】錯
【參考解析】
一般來講，隨著資產組合中資產個數的增加，資產組合的風險會逐漸降低;但資產的個數增加到一定程度時，資產組合的風險程度將趨于平穩(wěn)，這時組合風險的降低將非常緩慢，直到不再降低。
12 [判斷題] 在所有者與經營者矛盾的協(xié)調中，解聘是通過市場約束經營者的方法，接收是通過所有者約束經營者的方法，激勵是將經營者的報酬與績效掛鉤的方法()。
A.√
B.×
【參考答案】錯
【參考解析】
在所有者與經營者矛盾的協(xié)調中，接收是通過市場約束經營者的方法，解聘是通過所有者約束經營者的方法，激勵是將經營者的報酬與績效掛鉤的方法
A.預付賬款
B.應收票據
C.其他流動資產
D.存貨
【參考答案】B
【參考解析】
流動資產扣除存貨、預付賬款、其他流動資產和一年內到期的非流動資產的差額是速動資產。
2 [多選題] 下列屬于股票回購對上市公司影響的有( )。
A、容易造成資金緊張
B、影響公司的后續(xù)發(fā)展
C、損壞公司的根本利益
D 、導致公司操縱股價
【參考答案】A,B,C,D
【參考解析】
股票回購對上市公司的影響有：(1)股票回購需要大量資金支付回購成本，容易造成資金緊張，降低資產流動性，影響公司的后續(xù)發(fā)展;(2)股票回購無異于股東退股和公司資本的減少，也可能會使公司發(fā)起人股東更注重創(chuàng)業(yè)利潤的實現，從而不僅在一定程度上削弱了對債權人利益的保護，而且忽視了公司的長遠發(fā)展，損害了公司的根本利益;(3)股票回購容易導致公司操縱股價。
3 [多選題] 當公司存在下列哪些項目時，需計算稀釋每股收益( )。
A.股票期貨
B.可轉換公司債券
C.認股權證
D.股票期權
【參考答案】B,C,D
【參考解析】
稀釋潛在普通股是指假設當期轉換為普通股會減少每股收益的潛在普通股。目 前常見的潛在普通股主要包括：可轉換公司債券、認股權證和股票期權等。
4 [判斷題] 對于附有回售條款的可轉換公司債券持有人而言，當標的公司股票價格在一段時間內連續(xù)低于轉股價格達到一定幅度時，把債券賣回給債券發(fā)行人，將有利于保護自身的利益。( )
A.√
B.×
【參考答案】對
【參考解析】
回售條款是指債券持有人有權按照事先約定的價格將債券賣回給發(fā)債公司的條件規(guī)定?；厥垡话惆l(fā)生在公司股票價格在一段時期內連續(xù)低于轉股價格達到某一幅度時?；厥蹖τ谕顿Y者而言實際上是一種賣權，有利于降低投資者的持券風險。(參見教材119頁)
【該題針對“(2015年)可轉換債券”知識點進行考核】
5 [判斷題] 債券的當前收益率和票面收益率一樣，不能全面地反映投資者的實際收益。 ( )
A.√
B.×
【參考答案】對
【參考解析】
債券的本期收益率，又稱直接收益率、當前收益率，它和票面收益率一樣，不能全面地反映投資者的實際收益，因為它忽略了資本損益。
6 [判斷題] 股票分割容易導致內部操縱股價。( )
A.√
B.×
【參考答案】錯
【參考解析】
股票回購容易導致內部操縱股價。
材料題
根據以下資料，回答7-9題。
已知：某公司2012年銷售收入為20000萬元，銷售凈利率為12%，凈利潤的60%分配給投資者。2012年12月31日的資產負債表(簡表)如下：
該公司2013年計劃銷售收入比上年增長30%，為實現這一目標，公司需新增設備一臺，價值148萬元。據歷年財務數據分析，公司流動資產與流動負債隨銷售額同比率增減。公司如需對外籌資，可按面值發(fā)行票面年利率為10%、期限為10年、每年年末付息的公司債券解決。假定該公司2013年的銷售凈利率和利潤分配政策與上年保持一致，公司債券的發(fā)行費用可忽略不計，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。要求：
7 [簡答題] 查看材料
計算2013年公司需增加的營運資金。
【參考解析】
流動資產占銷售收入的百分比=(1000+3000+6000)/20000=50%
流動負債占銷售收入的百分比=(1000+2000)/20000=15%
增加的銷售收入=20000×30%=6000(萬元)增加的營運資金=6000×50%-6000×15%=2100(萬元)。
8 [簡答題] 查看材料
預測2013年需要對外籌集資金量。
參考解析：
增加的留存收益=20000×(1+30%)×12%×(1-60%)=1248(萬元)
對外籌集資金量=148+2100-1248=1000(萬元)。
9 [簡答題] 查看材料
計算發(fā)行債券的資本成本(一般模式)。
【參考解析】
債券的資本成本=10%×(1-25%)=7.5%。
10 [簡答題]
南方公司目前的資本結構(賬面價值)為：
長期債券 680萬元
普通股 1 000萬元(100萬股)
留存收益 320萬元
目前正在編制明年的財務計劃，需要融資500萬元，有以下資料：
(1)本年派發(fā)現金股利每股0.6元，預計明年每股收益增長10%，股利支付率(每股股利/股
收益)保持25%不變;
(2)外部資金通過增發(fā)長期債券解決，每張債券面值100元，發(fā)行價格為108元，票面利率為8%，分期付息，到期還本;(為簡化考慮，不考慮籌資費用和溢價攤銷，并假設目前的長期債券資本成本與增發(fā)的長期債券的資本成本相同)(3)目前無風險利率為4%，股票價值指數平均收益率為10%，如果其提高1%，該公司股票的必要收益率會提高1.5%。
(4)公司適用的所得稅稅率為25%。
要求：
(1)計算長期債券的稅后資金成本;
(2)計算明年的凈利潤;
(3)計算明年的股利;
(4)計算明年留存收益賬面余額;
(5)計算長期債券籌資額以及明年的資本結構中各種資金的權數;
(6)確定該公司股票的β系數并根據資本資產定價模型計算普通股資金成本;
(7)按照賬面價值權數計算加權平均資金成本。
【參考解析】
(1)長期債券的稅后資金成本
=100×8%×(1-25%)/108×100%
=5.56%
(2)今年的每股收益=0.6/25%=2.4(元)
明年的每股收益=2.4×(1+10%)=2.64(元)
明年的凈利潤=2.64×100=264(萬元)
(3)由于股利支付率不變
所以，每股股利增長率=每股收益增長率=10%
明年的每股股利=0.6×(1+10%)=0.66(元)
明年的股利=100×0.66=66(萬元)
(4)明年新增的留存收益=264-66=198(萬元)
明年留存收益賬面余額=320+198=518(萬元)
(5)長期債券籌資額=500-198=302(萬元)
長期債券賬面余額=680+302=982(萬元)
資金總額=982+1000+518=2500(萬元)
長期債券的權數=982/2500×100%=39.28%
普通股的權數=1000/2 500×100%=40%
留存收益的權數=518/2500×100%=20.72%
(6)“股票價值指數平均收益率”指的是市場組合的必要收益率(Rm)，根據“某股票的必要收益率R=Rf+該股票的β×(Rm-Rf)以及“股票價值指數平均收益率提高1%，該公司股票的必要收益率會提高1.5%”可知，該股票的口系數為1.5，普通股資金成本=4%+1.5×(10%-4%)=13%。
(7)加權平均資金成本=39.28%×5.56%+40%×13%+20.72%×13%=2.184%+5.2%+2.694%=10.08%
11 [判斷題] 在風險分散過程中，隨著資產組合中資產數目的增加，分散風險的效應會越業(yè)越明顯。( )
A.√
B.×
【參考答案】錯
【參考解析】
一般來講，隨著資產組合中資產個數的增加，資產組合的風險會逐漸降低;但資產的個數增加到一定程度時，資產組合的風險程度將趨于平穩(wěn)，這時組合風險的降低將非常緩慢，直到不再降低。
12 [判斷題] 在所有者與經營者矛盾的協(xié)調中，解聘是通過市場約束經營者的方法，接收是通過所有者約束經營者的方法，激勵是將經營者的報酬與績效掛鉤的方法()。
A.√
B.×
【參考答案】錯
【參考解析】
在所有者與經營者矛盾的協(xié)調中，接收是通過市場約束經營者的方法，解聘是通過所有者約束經營者的方法，激勵是將經營者的報酬與績效掛鉤的方法