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【考點(diǎn)三】各種財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)
注意通過對(duì)比的方式區(qū)別各種財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)。
【提示】利潤化、股東財(cái)富化、企業(yè)價(jià)值化以及相關(guān)者利益化等各種財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，都以股東財(cái)富化為基礎(chǔ)。以股東財(cái)富化為核心和基礎(chǔ)，還應(yīng)該考慮利益相關(guān)者的利益。其他利益相關(guān)者的要求先于股東被滿足，只有滿足了其他方面的利益之后才會(huì)有股東的利益，因此股東權(quán)益是剩余權(quán)益。沒有股東財(cái)富化的目標(biāo)，利潤化、企業(yè)價(jià)值化以及相關(guān)者利益化的目標(biāo)也就無法實(shí)現(xiàn)。因此，在強(qiáng)調(diào)公司承擔(dān)應(yīng)盡的社會(huì)責(zé)任的前提下，應(yīng)當(dāng)允許企業(yè)以股東財(cái)富化為目標(biāo)。
【考點(diǎn)三】各種財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)
注意通過對(duì)比的方式區(qū)別各種財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)。
企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo) |
第一個(gè)層次 |
第二層次 | ||
觀點(diǎn) |
衡量指標(biāo) |
優(yōu)點(diǎn) |
缺點(diǎn) | |
利潤化 |
以實(shí)現(xiàn)利潤為目標(biāo) |
利潤=收入-成本費(fèi)用 |
（1）有利于企業(yè)資源的合理配置； （2）有利于企業(yè)整體經(jīng)濟(jì)效益的提高。 |
（1）沒有考慮利潤實(shí)現(xiàn)時(shí)間和資金時(shí)間價(jià)值。 （2）沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)問題。 （3）沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入資本之間的關(guān)系。 （4）可能導(dǎo)致企業(yè)短期財(cái)務(wù)決策傾向，影響企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展。 |
每股收益化 |
它是利潤化的另一種表現(xiàn)方式，以實(shí)現(xiàn)利潤為目標(biāo) |
每股收益=歸屬于普通股股東的凈利潤/發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù) |
相比于利潤化，還能夠反映所創(chuàng)造利潤與投入資本之間的關(guān)系。即： （1）～（2）與利潤化相同； （3）能夠反映所創(chuàng)造利潤與投入資本之間的關(guān)系。 |
與利潤化（1）、（2）、（4）相同。即： （1）沒有考慮利潤實(shí)現(xiàn)時(shí)間和資金時(shí)間價(jià)值。（2）沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)問題。 （3）可能導(dǎo)致企業(yè)短期財(cái)務(wù)決策傾向，影響企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展。 |
股東財(cái)富化 |
以實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富為目標(biāo) |
股東財(cái)富=股票數(shù)量×股票市場價(jià)格 |
股東財(cái)富=股票數(shù)量×每股市價(jià) （1）考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素； （2）在一定程度上能避免企業(yè)短期行為； （3）對(duì)上市公司而言，股東財(cái)富化目標(biāo)比較容易量化，便于考核和獎(jiǎng)懲。 |
（1）通常只適用于上市公司，非上市公司難于應(yīng)用； （2）股價(jià)受眾多因素影響，特別是企業(yè)外部的因素，有些還可能是非正常因素； （3）它強(qiáng)調(diào)得更多的是股東利益，而對(duì)其他相關(guān)者的利益重視不夠。 |
企業(yè)價(jià)值化 |
以實(shí)現(xiàn)企業(yè)的價(jià)值為目標(biāo) |
企業(yè)價(jià)值有兩種衡量方式：（1）企業(yè)價(jià)值=所有者權(quán)益市場價(jià)值+債權(quán)****益市場價(jià)值 （2）企業(yè)價(jià)值=未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值 |
企業(yè)價(jià)值=企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值 （1）考慮了取得報(bào)酬的時(shí)間，并用時(shí)間價(jià)值的原理進(jìn)行了計(jì)量； （2）考慮了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系； （3）將企業(yè)長期、穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù)的獲利能力放在首位，能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為； （4）用價(jià)值代替價(jià)格，避免了過多受外界市場因素的干擾，有效地規(guī)避了企業(yè)的短期行為。 |
（1）過于理論化，不易操作。 對(duì)于非上市公司而言，只有（2）對(duì)企業(yè)進(jìn)行專門的評(píng)估才能確定其價(jià)值，而在評(píng)估企業(yè)的資產(chǎn)時(shí)，由于受評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)和評(píng)估方式的影響，很難做到客觀和準(zhǔn)確。 |
相關(guān)者利益化 |
以實(shí)現(xiàn)相關(guān)者利益為目標(biāo) |
（1）有利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展。 （2）體現(xiàn)了合作共贏的價(jià)值理念，有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的統(tǒng)一。 （3）這一目標(biāo)本身是一個(gè)多元化、多層次的目標(biāo)體系，較好地兼顧了各利益主體的利益。 （4）體現(xiàn)了前瞻性和現(xiàn)實(shí)性的統(tǒng)一。 | ||
【提示】利潤化、股東財(cái)富化、企業(yè)價(jià)值化以及相關(guān)者利益化等各種財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，都以股東財(cái)富化為基礎(chǔ)。以股東財(cái)富化為核心和基礎(chǔ)，還應(yīng)該考慮利益相關(guān)者的利益。其他利益相關(guān)者的要求先于股東被滿足，只有滿足了其他方面的利益之后才會(huì)有股東的利益，因此股東權(quán)益是剩余權(quán)益。沒有股東財(cái)富化的目標(biāo)，利潤化、企業(yè)價(jià)值化以及相關(guān)者利益化的目標(biāo)也就無法實(shí)現(xiàn)。因此，在強(qiáng)調(diào)公司承擔(dān)應(yīng)盡的社會(huì)責(zé)任的前提下，應(yīng)當(dāng)允許企業(yè)以股東財(cái)富化為目標(biāo)。