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第二章第一節(jié) 股票的特征與類型
一、股票概述
(一)股票的定義
股票是一種有價證券，它是股份有限公司簽發(fā)的證明股東所持有股份的憑證。股票應載明的事項主要有：公司名稱、公司成立的日期、股票種類、票面金額及代表的股份數(shù)、股票的編號。股票由法定代表人簽名，公司蓋章。發(fā)起人的股票，應當標明“發(fā)起人股票”字樣。
(二)股票的性質
1.股票是有價證券。股票具有有價證券的特征：第一，雖然股票本身沒有價值，但股票是一種代表財產權的有價證券;第二，股票與它代表的財產權有不可分離的關系。
2.股票是要式證券。股票應具備《公司法》規(guī)定的有關內容，如果缺少規(guī)定的要件，股票就無法律效力。
3.股票是證權證券。證券可分為設權證券和證權證券。設權證券是指證券所代表的權利本來不存在，而是隨著證券的制作而產生，即權利的發(fā)生是以證券的制作和存在為條件的。證權證券是指證券是權利的一種物化的外在形式，它是權利的載體，權利是已經存在的。
4.股票是資本證券。股票是投入股份公司資本份額的證券化，屬于資本證券。股票獨立于真實資本之外，在股票市場進行著獨立的價值運動，是一種虛擬資本。
5.股票是綜合權利證券。股票不屬于物權證券，也不屬于債權證券，而是一種綜合權利證券。股東權是一種綜合權利，股東依法享有資產收益、重大決策、選擇管理者等權利。
例2—1(2012年3月考題·單選題)
股票是( )。
A.物權證券
B.債權證券
C.綜合權利證券
D.股權證券
【參考答案】c
【解析】股票不屬于物權證券，也不屬于債權證券，而是一種綜合權利證券。
(三)股票的特征
1.收益性。這是基本的特征。股票的收益來源可分成兩類：一是來自于股份公司。二是來自于股票流通。
2.風險性。股票風險的內涵是股票投資收益的不確定性，或者說實際收益與預期收益之間的偏離程度。風險不等于損失。
3.流動性。判斷流動性強弱的三個方面：市場深度、報價緊密度、價格彈性(恢復能力)。
4.永久性。是指股票所載有權利的有效性是始終不變的，因為它是一種無期限的法律憑證。
5.參與性。是指股票持有人有權參與公司重大決策的特性。
二、股票的類型
在下表中，我們給出了股票的分類標準及具體的類型：
表2—5股票分類方法一覽表
例2-2(2012年3月考題·多選題)
股票按不同的標準和方法可以分為( )。
A.普通股票和優(yōu)先股票
B.記名股票和不記名股票
C，A股、B股和藍籌股
D.有面額股票和無面額股票
【參考答案】ABD
【解析】股票的種類很多，分類方法亦有差異。常見的股票類型有：普通股票和優(yōu)先股票、記名股票和無記名股票、有面額股票和無面額股票。
(一)普通股票和優(yōu)先股票
按股東享有權利的不同，股票可以分為普通股票和優(yōu)先股票。
1.普通股票。普通股票是基本、常見的一種股票，其持有者享有股東的基本權利和義務。普通的股票的權利完全隨公司盈利的高低而變化。在公司盈利較多時，普通股票股東可獲得較高的股利收益，但在公司盈利和剩余財產的分配順序上列在債權人和優(yōu)先股票股東.之后，故其承擔的風險也比較高。
2.優(yōu)先股票。優(yōu)先股票的股息率是固定的，其持有者的股東權利受到一定限制。但在公司盈利和剩余財產的分配上比普通股票股東享有優(yōu)先權。
例2-3(2012年3月考題·單選題)
與普通股相比，優(yōu)先股的限制主要是限制( )
A.公司盈利分配權
B.剩余資產分配權
c.有限財產清償權
D.表決權
【參考答案】D
【解析】優(yōu)先股票是一種特殊股票，在其股東權利、義務中附加了某些特別條件。優(yōu)先股票的股息率是固定的，其持有者的股東權利受到一定限制，但在公司盈利和剩余財產的分配順序上比普通股票股東享有優(yōu)先權。
(二)記名股票和不記名股票
股票按是否記載股東姓名，可分為記名股票和不記名股票。
1.記名股票。股份有限公司向發(fā)起人、法人發(fā)行的股票，應當為記名股票。
記名股票有如下特點：
(1)股東權利歸屬于記名股東。
(2)可以或分次繳納出資。我國《公司法》規(guī)定，設立股份有限公司的條件之一是發(fā)起人認購和募集的股本達到法定資本低限額。采取發(fā)起設立方式設立股份有限公司的，注冊資本為在公司登記機關登記的全體發(fā)起人認購的股本總額。
繳納的，應當繳納全部出資;分期繳納的，應當繳納首期出資。
全體發(fā)起人首次出資額不得低于注冊資本的20%，其余部分由發(fā)起人自公司成立之日起兩年內繳足。以募集方式設立股份有限公司的，發(fā)起人認購的股份不得少于公司股份總數(shù)的35%。
(3)轉讓相對復雜或受限制。
(4)便于掛失，相對安全。
2.無記名股票。發(fā)行無記名股票的，公司應當記載其股票數(shù)量、編號及發(fā)行日期。
無記名股票有如下特點：
(1)股東權利歸屬股票的持有人。
(2)認購股票時要求繳納出資。
(3)轉讓相對簡便。
(4)安全性較差。
例2-4(2012年3月考題·多選題)
記名股票與無記名股票的區(qū)別表現(xiàn)在( )。
A.發(fā)行記名股票的，公司應當記載其股票數(shù)量、編號及發(fā)行日期
B.與無記名股票相比，記名股票的轉讓較為簡單與方便
C.與記名股票相比，無記名股票安全性較差
D.除了記名股東以外，其他持有者(非經記名股東轉讓和經股份公司
過戶的)不具有股東資格
【參考答案】CD
【解析】我國《公司法》規(guī)定，發(fā)行無記名股票的，公司應當記載其股票數(shù)量、編號及發(fā)行日期。與記名股票相比，無記名股票的轉讓較為簡單與方便，原持有者只要向受讓人交付股票便發(fā)生轉讓的法律效力，受讓人取得股東資格不需要辦理過戶手續(xù)。
(三)有面額股票和無面額股票
根據(jù)是否在股票票面上標明金額，可分為有面額股票和無面額股票。
1.有面額股票。所謂有面額股票，是指在股票票面上記載一定金額的股票。這一記載的金額也稱為票面金額、票面價值或股票面值。我國《公司法》規(guī)定，股份有限公司的資本劃分為股份，每一股的金額相等。
(1)可以明確表示每一股所代表的股權比例。
(2)為股票發(fā)行價格的確定提供依據(jù)。我國《公司法》規(guī)定股票發(fā)行價格可以按票面金額，也可以超過票面金額，但不得低于票面金額。有面額股票的票面金額就是股票發(fā)行價格的低界限。
2.無面額股票。是指在股票票面上不記載股票面額，只注明它在公司總股本中所占比例的股票。目前世界上很多國家(包括中國)的公司法規(guī)定不允許發(fā)行這種股票。
無面額股票有如下特點：
(1)發(fā)行或轉讓價格較靈活;
(2)便于股票分割。
例2-5(2012年3月考題·單選題)
無面額股票淡化了票面價值的概念，但仍然有( )。
A.清算價值
B.賬面價值
c.內在價值
D.理論價值
【參考答案】c
【解析】無面額股票淡化了票面價值的概念，但仍然有內在價值，它與有面額股票的差別僅表現(xiàn)在形式上。 三、與股票相關的概念
(一)股利政策
1.現(xiàn)金股利?，F(xiàn)金股利指股份公司以現(xiàn)金分紅方式將盈余公積和當期應付利潤的部分或全部發(fā)放給股東，股東為此應支付利息稅。穩(wěn)定的現(xiàn)金股利政策對公司現(xiàn)金流管理有較高的要求，通常將那些經營業(yè)績較好，具有穩(wěn)定較高現(xiàn)金股利支付的公司股票稱為藍籌股。
2.股票股利。股票股利也稱送股，是指股份公司對原有股東采取無償派發(fā)股票的行為，送股時，將上市公司的留存收益轉入股本賬戶，留存收益包括盈余公積和未分配利潤，現(xiàn)在的上市公司一般只將未分配利潤部分送股。送股實質上是留存利潤的凝固化和資本化，表面上看，送股后，股東持有的股份數(shù)量因此而增長，其實股東在公司里占有的權益份額和價值均無變化。投資者獲上市公司送股也需繳納所得稅(目前為10%)。
3.資本公積金轉增股本。資本公積金是在公司的生產經營之外，由資本、資產本身及其他原因形成的股東權益收入。股份公司的資本公積金主要來源于股票發(fā)行的溢價收入、接受的贈與、資產增值、因合并而接受其他公司資產凈額等。資本公積金轉增股本是在股東權益內部，把公積金轉到“實收資本”或者“股本”賬戶，并按照投資者所持有公司的股份份額比例的大小分到各個投資者的賬戶中，以此增加每個投資者的投入資本。
4.四個重要日期
(1)股利宣布日。即公司董事會將分紅派息的消息公布于眾的時間。
(2)股權登記日。即統(tǒng)計和確認參加本期股利分配的股東的日期，在此日期持有公司股票的股東方能享受股利發(fā)放。
(3)除息除權日。通常為股權登記日之后的1個工作日，本日之后買人的股票不再享有本期股利。從理論上說，除息日股票價值應下降與每股現(xiàn)金股利相同的數(shù)額，除權日股票價格應按送股比例同步下降。
(4)派發(fā)日。即股利正式發(fā)放給股東的日期。
(二)股票分割與合并
股票分割又稱拆股、拆細，是將l股股票均等地拆成若干股。股票合并又稱并股，是將若干股股票合并為l股。
從理論上說，不論是分割還是合并，將增加或減少股東持有股票的數(shù)量，但并不改變每位股東所持股東權益占公司全部股東權益的比重。理論上，股票分割或合并后股價會以相同的比例向下或向上調整，但股東所持股票的市值不發(fā)生變化。也就是說，如果把l股分拆為2股，則分拆后股價應為分拆前的一半;同樣，若把2股并為1股，并股后股價應為此前的兩倍。
但事實上，股票分割與合并通常會刺激股份上升或下降，其中原因頗為復雜，但至少存在以下理由：股票分割通常適用于高價股，拆細之后每股股票市值下降，便于吸引更多的投資者購買;并股則常見于低價股。
(三)增發(fā)、配股、轉增股本、股份回購
1.增發(fā)。指公司因業(yè)務發(fā)展需要增加資本額而發(fā)行新股。上市公司可以向公眾公開增發(fā)，也可以向少數(shù)特定機構或個人增發(fā)。增發(fā)之后，公司注冊資本相應增加。
增資之后，若會計期內在增量資本未能產生相應效益，將導致每股收益下降，則稱為稀釋效應，會促成股價下跌;從另一角度看若增發(fā)后價值高于增發(fā)前每股凈資產，則增發(fā)后可能會導致公司每股凈資產提升，有利于股價上漲;再有，增發(fā)總體上增加了發(fā)行在外的股票總量，短期內增加了股票供給，若無相應需求增長，股價可能下跌。
2.配股。配股是面向原有股東，按持股數(shù)量的一定比例增發(fā)新股，原股東可以放棄配股權?，F(xiàn)實中由于配股價通常低于市場價格，配股上市之后可能導致股價下跌。在實踐中我們經常發(fā)現(xiàn)，對那些業(yè)績優(yōu)良、財務結構健全、具有發(fā)展?jié)摿Φ墓径?，增發(fā)和配股意味著將增加公司經營實力，會給股東帶來更多回報，殷價不僅不會下跌可能還會上漲。
3.轉增股本。轉增股本是將原本屬于股東權益的資本公積轉為實收資本，股東權益總量和每位股東占公司的股份比例均未發(fā)生任何變化，的變動是發(fā)行在外的總股數(shù)增加了。
4.股份回購。上市公司利用自有資金，從公開市場上買回發(fā)行在外的股票，稱為股份回購。
我國《公司法》規(guī)定，公司不得收購本公司股份，但是有下列情形之一的除外：減少公司注冊資本;與持有本公司股份的其他公司合并;將股份獎勵給本公司職工;股東因對股東大會作出的公司合并、分立決議持異議，要求公司收購其股份的。
第二章第一節(jié) 股票的特征與類型
一、股票概述
(一)股票的定義
股票是一種有價證券，它是股份有限公司簽發(fā)的證明股東所持有股份的憑證。股票應載明的事項主要有：公司名稱、公司成立的日期、股票種類、票面金額及代表的股份數(shù)、股票的編號。股票由法定代表人簽名，公司蓋章。發(fā)起人的股票，應當標明“發(fā)起人股票”字樣。
(二)股票的性質
1.股票是有價證券。股票具有有價證券的特征：第一，雖然股票本身沒有價值，但股票是一種代表財產權的有價證券;第二，股票與它代表的財產權有不可分離的關系。
2.股票是要式證券。股票應具備《公司法》規(guī)定的有關內容，如果缺少規(guī)定的要件，股票就無法律效力。
3.股票是證權證券。證券可分為設權證券和證權證券。設權證券是指證券所代表的權利本來不存在，而是隨著證券的制作而產生，即權利的發(fā)生是以證券的制作和存在為條件的。證權證券是指證券是權利的一種物化的外在形式，它是權利的載體，權利是已經存在的。
4.股票是資本證券。股票是投入股份公司資本份額的證券化，屬于資本證券。股票獨立于真實資本之外，在股票市場進行著獨立的價值運動，是一種虛擬資本。
5.股票是綜合權利證券。股票不屬于物權證券，也不屬于債權證券，而是一種綜合權利證券。股東權是一種綜合權利，股東依法享有資產收益、重大決策、選擇管理者等權利。
例2—1(2012年3月考題·單選題)
股票是( )。
A.物權證券
B.債權證券
C.綜合權利證券
D.股權證券
【參考答案】c
【解析】股票不屬于物權證券，也不屬于債權證券，而是一種綜合權利證券。
(三)股票的特征
1.收益性。這是基本的特征。股票的收益來源可分成兩類：一是來自于股份公司。二是來自于股票流通。
2.風險性。股票風險的內涵是股票投資收益的不確定性，或者說實際收益與預期收益之間的偏離程度。風險不等于損失。
3.流動性。判斷流動性強弱的三個方面：市場深度、報價緊密度、價格彈性(恢復能力)。
4.永久性。是指股票所載有權利的有效性是始終不變的，因為它是一種無期限的法律憑證。
5.參與性。是指股票持有人有權參與公司重大決策的特性。
二、股票的類型
在下表中，我們給出了股票的分類標準及具體的類型：
表2—5股票分類方法一覽表
| 分類標準 | 具體類別 |
詳細說明 |
以股東享有的 |
普通股票 |
(1)股利隨公司盈利的高低而變動 (2)在公司盈余和剩余資產的分配上處于 債權人和優(yōu)先股股東之后 |
權利不同分類 |
優(yōu)先股票 |
(1)一般股息率是固定的 (2)在公司盈余和剩余資產的分配上比普 通股股東享有優(yōu)先權 |
按是否記載股 |
記名股票 |
指在股票票面和股份公司的股東名冊上記 載有股東姓名的股票 |
東姓名分類 |
不記名股票 |
指在股票票面和股份公司的股東名冊上均不記載有股東姓名的股票 |
按是否在股票 |
有面額股票 |
指在股票票面上記載有一定金額的股票 |
票面上標明金額 分類 |
無面額股票 |
指在股票票面不記載股票面額，只注明它 在公司總股本中所占比例的股票 |
例2-2(2012年3月考題·多選題)
股票按不同的標準和方法可以分為( )。
A.普通股票和優(yōu)先股票
B.記名股票和不記名股票
C，A股、B股和藍籌股
D.有面額股票和無面額股票
【參考答案】ABD
【解析】股票的種類很多，分類方法亦有差異。常見的股票類型有：普通股票和優(yōu)先股票、記名股票和無記名股票、有面額股票和無面額股票。
(一)普通股票和優(yōu)先股票
按股東享有權利的不同，股票可以分為普通股票和優(yōu)先股票。
1.普通股票。普通股票是基本、常見的一種股票，其持有者享有股東的基本權利和義務。普通的股票的權利完全隨公司盈利的高低而變化。在公司盈利較多時，普通股票股東可獲得較高的股利收益，但在公司盈利和剩余財產的分配順序上列在債權人和優(yōu)先股票股東.之后，故其承擔的風險也比較高。
2.優(yōu)先股票。優(yōu)先股票的股息率是固定的，其持有者的股東權利受到一定限制。但在公司盈利和剩余財產的分配上比普通股票股東享有優(yōu)先權。
例2-3(2012年3月考題·單選題)
與普通股相比，優(yōu)先股的限制主要是限制( )
A.公司盈利分配權
B.剩余資產分配權
c.有限財產清償權
D.表決權
【參考答案】D
【解析】優(yōu)先股票是一種特殊股票，在其股東權利、義務中附加了某些特別條件。優(yōu)先股票的股息率是固定的，其持有者的股東權利受到一定限制，但在公司盈利和剩余財產的分配順序上比普通股票股東享有優(yōu)先權。
(二)記名股票和不記名股票
股票按是否記載股東姓名，可分為記名股票和不記名股票。
1.記名股票。股份有限公司向發(fā)起人、法人發(fā)行的股票，應當為記名股票。
記名股票有如下特點：
(1)股東權利歸屬于記名股東。
(2)可以或分次繳納出資。我國《公司法》規(guī)定，設立股份有限公司的條件之一是發(fā)起人認購和募集的股本達到法定資本低限額。采取發(fā)起設立方式設立股份有限公司的，注冊資本為在公司登記機關登記的全體發(fā)起人認購的股本總額。
繳納的，應當繳納全部出資;分期繳納的，應當繳納首期出資。
全體發(fā)起人首次出資額不得低于注冊資本的20%，其余部分由發(fā)起人自公司成立之日起兩年內繳足。以募集方式設立股份有限公司的，發(fā)起人認購的股份不得少于公司股份總數(shù)的35%。
(3)轉讓相對復雜或受限制。
(4)便于掛失，相對安全。
2.無記名股票。發(fā)行無記名股票的，公司應當記載其股票數(shù)量、編號及發(fā)行日期。
無記名股票有如下特點：
(1)股東權利歸屬股票的持有人。
(2)認購股票時要求繳納出資。
(3)轉讓相對簡便。
(4)安全性較差。
例2-4(2012年3月考題·多選題)
記名股票與無記名股票的區(qū)別表現(xiàn)在( )。
A.發(fā)行記名股票的，公司應當記載其股票數(shù)量、編號及發(fā)行日期
B.與無記名股票相比，記名股票的轉讓較為簡單與方便
C.與記名股票相比，無記名股票安全性較差
D.除了記名股東以外，其他持有者(非經記名股東轉讓和經股份公司
過戶的)不具有股東資格
【參考答案】CD
【解析】我國《公司法》規(guī)定，發(fā)行無記名股票的，公司應當記載其股票數(shù)量、編號及發(fā)行日期。與記名股票相比，無記名股票的轉讓較為簡單與方便，原持有者只要向受讓人交付股票便發(fā)生轉讓的法律效力，受讓人取得股東資格不需要辦理過戶手續(xù)。
(三)有面額股票和無面額股票
根據(jù)是否在股票票面上標明金額，可分為有面額股票和無面額股票。
1.有面額股票。所謂有面額股票，是指在股票票面上記載一定金額的股票。這一記載的金額也稱為票面金額、票面價值或股票面值。我國《公司法》規(guī)定，股份有限公司的資本劃分為股份，每一股的金額相等。
(1)可以明確表示每一股所代表的股權比例。
(2)為股票發(fā)行價格的確定提供依據(jù)。我國《公司法》規(guī)定股票發(fā)行價格可以按票面金額，也可以超過票面金額，但不得低于票面金額。有面額股票的票面金額就是股票發(fā)行價格的低界限。
2.無面額股票。是指在股票票面上不記載股票面額，只注明它在公司總股本中所占比例的股票。目前世界上很多國家(包括中國)的公司法規(guī)定不允許發(fā)行這種股票。
無面額股票有如下特點：
(1)發(fā)行或轉讓價格較靈活;
(2)便于股票分割。
例2-5(2012年3月考題·單選題)
無面額股票淡化了票面價值的概念，但仍然有( )。
A.清算價值
B.賬面價值
c.內在價值
D.理論價值
【參考答案】c
【解析】無面額股票淡化了票面價值的概念，但仍然有內在價值，它與有面額股票的差別僅表現(xiàn)在形式上。 三、與股票相關的概念
(一)股利政策
1.現(xiàn)金股利?，F(xiàn)金股利指股份公司以現(xiàn)金分紅方式將盈余公積和當期應付利潤的部分或全部發(fā)放給股東，股東為此應支付利息稅。穩(wěn)定的現(xiàn)金股利政策對公司現(xiàn)金流管理有較高的要求，通常將那些經營業(yè)績較好，具有穩(wěn)定較高現(xiàn)金股利支付的公司股票稱為藍籌股。
2.股票股利。股票股利也稱送股，是指股份公司對原有股東采取無償派發(fā)股票的行為，送股時，將上市公司的留存收益轉入股本賬戶，留存收益包括盈余公積和未分配利潤，現(xiàn)在的上市公司一般只將未分配利潤部分送股。送股實質上是留存利潤的凝固化和資本化，表面上看，送股后，股東持有的股份數(shù)量因此而增長，其實股東在公司里占有的權益份額和價值均無變化。投資者獲上市公司送股也需繳納所得稅(目前為10%)。
3.資本公積金轉增股本。資本公積金是在公司的生產經營之外，由資本、資產本身及其他原因形成的股東權益收入。股份公司的資本公積金主要來源于股票發(fā)行的溢價收入、接受的贈與、資產增值、因合并而接受其他公司資產凈額等。資本公積金轉增股本是在股東權益內部，把公積金轉到“實收資本”或者“股本”賬戶，并按照投資者所持有公司的股份份額比例的大小分到各個投資者的賬戶中，以此增加每個投資者的投入資本。
4.四個重要日期
(1)股利宣布日。即公司董事會將分紅派息的消息公布于眾的時間。
(2)股權登記日。即統(tǒng)計和確認參加本期股利分配的股東的日期，在此日期持有公司股票的股東方能享受股利發(fā)放。
(3)除息除權日。通常為股權登記日之后的1個工作日，本日之后買人的股票不再享有本期股利。從理論上說，除息日股票價值應下降與每股現(xiàn)金股利相同的數(shù)額，除權日股票價格應按送股比例同步下降。
(4)派發(fā)日。即股利正式發(fā)放給股東的日期。
(二)股票分割與合并
股票分割又稱拆股、拆細，是將l股股票均等地拆成若干股。股票合并又稱并股，是將若干股股票合并為l股。
從理論上說，不論是分割還是合并，將增加或減少股東持有股票的數(shù)量，但并不改變每位股東所持股東權益占公司全部股東權益的比重。理論上，股票分割或合并后股價會以相同的比例向下或向上調整，但股東所持股票的市值不發(fā)生變化。也就是說，如果把l股分拆為2股，則分拆后股價應為分拆前的一半;同樣，若把2股并為1股，并股后股價應為此前的兩倍。
但事實上，股票分割與合并通常會刺激股份上升或下降，其中原因頗為復雜，但至少存在以下理由：股票分割通常適用于高價股，拆細之后每股股票市值下降，便于吸引更多的投資者購買;并股則常見于低價股。
(三)增發(fā)、配股、轉增股本、股份回購
1.增發(fā)。指公司因業(yè)務發(fā)展需要增加資本額而發(fā)行新股。上市公司可以向公眾公開增發(fā)，也可以向少數(shù)特定機構或個人增發(fā)。增發(fā)之后，公司注冊資本相應增加。
增資之后，若會計期內在增量資本未能產生相應效益，將導致每股收益下降，則稱為稀釋效應，會促成股價下跌;從另一角度看若增發(fā)后價值高于增發(fā)前每股凈資產，則增發(fā)后可能會導致公司每股凈資產提升，有利于股價上漲;再有，增發(fā)總體上增加了發(fā)行在外的股票總量，短期內增加了股票供給，若無相應需求增長，股價可能下跌。
2.配股。配股是面向原有股東，按持股數(shù)量的一定比例增發(fā)新股，原股東可以放棄配股權?，F(xiàn)實中由于配股價通常低于市場價格，配股上市之后可能導致股價下跌。在實踐中我們經常發(fā)現(xiàn)，對那些業(yè)績優(yōu)良、財務結構健全、具有發(fā)展?jié)摿Φ墓径?，增發(fā)和配股意味著將增加公司經營實力，會給股東帶來更多回報，殷價不僅不會下跌可能還會上漲。
3.轉增股本。轉增股本是將原本屬于股東權益的資本公積轉為實收資本，股東權益總量和每位股東占公司的股份比例均未發(fā)生任何變化，的變動是發(fā)行在外的總股數(shù)增加了。
4.股份回購。上市公司利用自有資金，從公開市場上買回發(fā)行在外的股票，稱為股份回購。
我國《公司法》規(guī)定，公司不得收購本公司股份，但是有下列情形之一的除外：減少公司注冊資本;與持有本公司股份的其他公司合并;將股份獎勵給本公司職工;股東因對股東大會作出的公司合并、分立決議持異議，要求公司收購其股份的。