多項選擇題
下列各項中，有關(guān)平均資本成本比較法的表述正確的有( )。
A.根據(jù)平均資本成本的高低來確定資本結(jié)構(gòu)
B.側(cè)重于從資本投入的角度對籌資方案和資本結(jié)構(gòu)進行優(yōu)化分析
C.沒有考慮市場反應(yīng)和風險因素
D.根據(jù)個別資本成本的高低來確定資本結(jié)構(gòu)
【正確答案】A B C
【知識點】資本結(jié)構(gòu)
【試題解析】
平均資本成本比較法是根據(jù)平均資本成本的高低來確定資本結(jié)構(gòu)，這種方法側(cè)重于從資本投入的角度對籌資方案和資本結(jié)構(gòu)進行優(yōu)化分析。平均資本成本比較法是從賬面價值的角度進行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析，沒有考慮市場反應(yīng)，也沒有考慮風險因素。
單項選擇題
某企業(yè)存在兩種籌資方式，即股票籌資和債務(wù)籌資，當每股收益無差別點的息稅前利潤大于預(yù)期的息稅前利潤的時候，應(yīng)該選擇的籌資方式是( )。
A.債務(wù)籌資
B.股票籌資
C.兩種籌資方式都不可以
D.兩種籌資方式都可以
【正確答案】B
【知識點】資本結(jié)構(gòu)
【試題解析】
當每股收益無差別點的息稅前利潤大于預(yù)期的息稅前利潤的時候，應(yīng)該選擇財務(wù)杠桿小的籌資方案，也就是股票籌資。
多項選擇題
下列關(guān)于總杠桿效應(yīng)說法正確的有( )。
A.一般來說，固定資產(chǎn)比重較大的資本密集型企業(yè)，經(jīng)營杠桿系數(shù)高，經(jīng)營風險大，企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資本，以保持較小的財務(wù)杠桿系數(shù)和財務(wù)風險
B.變動成本比重較大的勞動密集型企業(yè)，經(jīng)營杠桿系數(shù)低，經(jīng)營風險小，企業(yè)籌資主要依靠債務(wù)資本，保持較大的財務(wù)杠桿系數(shù)和財務(wù)風險
C.一般來說，在企業(yè)初創(chuàng)階段，產(chǎn)品市場占有率低，產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量小，經(jīng)營杠桿系數(shù)大，此時企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資本，在較低程度上使用財務(wù)杠桿
D.一般來說，在企業(yè)擴張成熟期，產(chǎn)品市場占有率高，產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量大，經(jīng)營杠桿系數(shù)小，此時，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中可擴大債務(wù)資本，在較高程度上使用財務(wù)杠桿
【正確答案】A B C D
【知識點】杠桿效應(yīng)
【試題解析】
一般來說，固定資產(chǎn)比重較大的資本密集型企業(yè)，經(jīng)營杠桿系數(shù)高，經(jīng)營風險大，企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資本，以保持較小的財務(wù)杠桿系數(shù)和財務(wù)風險;變動成本比重較大的勞動密集型企業(yè)，經(jīng)營杠桿系數(shù)低，經(jīng)營風險小，企業(yè)籌資主要依靠債務(wù)資本，保持較大的財務(wù)杠桿系數(shù)和財務(wù)風險;一般來說，在企業(yè)初創(chuàng)階段，產(chǎn)品市場占有率低，產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量小，經(jīng)營杠桿系數(shù)大，此時企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資本，在較低程度上使用財務(wù)杠桿;在企業(yè)擴張成熟期，產(chǎn)品市場占有率高，產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量大，經(jīng)營杠桿系數(shù)小，此時，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中可擴大債務(wù)資本，在較高程度上使用財務(wù)杠桿。
單項選擇題
由于固定性經(jīng)營成本的存在，而使得企業(yè)的資產(chǎn)報酬(息稅前利潤)變動率大于業(yè)務(wù)量變動率的現(xiàn)象是( )。
A.經(jīng)營杠桿
B.財務(wù)杠桿
C.敏感系數(shù)
D.資本結(jié)構(gòu)
【正確答案】A
【知識點】杠桿效應(yīng)
【試題解析】
經(jīng)營杠桿，是指由于固定性經(jīng)營成本的存在，而使得企業(yè)的資產(chǎn)報酬(息稅前利潤)變動率大于業(yè)務(wù)量變動率的現(xiàn)象。經(jīng)營杠桿反映了資產(chǎn)報酬的波動性，用以評價企業(yè)的經(jīng)營風險。
多項選擇題
在邊際貢獻大于固定成本的情況下，下列措施有利于降低企業(yè)總風險的有( )。
A.減少產(chǎn)品銷量
B.提高產(chǎn)品銷售單價
C.降低利息費用
D.節(jié)約固定成本支出
【正確答案】B C D
【知識點】杠桿效應(yīng)
【試題解析】
衡量企業(yè)整體風險的指標是總杠桿系數(shù)，總杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務(wù)杠桿系數(shù)，在邊際貢獻大于固定成本的情況下，選項B、D均可以導致經(jīng)營杠桿系數(shù)和財務(wù)杠桿系數(shù)降低，總杠桿系數(shù)降低，從而降低企業(yè)整體風險;選項C會導致財務(wù)杠桿系數(shù)減少，總杠桿系數(shù)變小，從而降低企業(yè)整體風險。
單項選擇題
某企業(yè)2015年資本總額為150萬元，權(quán)益資本占60%，負債平均利率為10%，當前息稅前利潤為14萬元，預(yù)計2016年息稅前利潤為16.8萬元，則2016年的每股收益增長率為( )。
A.20%
B.56%
C.35%
D.60%
【正確答案】C
【知識點】杠桿效應(yīng)
【試題解析】
財務(wù)杠桿系數(shù)計算公式為：
DFL=EBIT/(EBIT-I)
債務(wù)資金=150×(1-60%)=60(萬元)
利息(I)=60×10%=6(萬元)
財務(wù)杠桿系數(shù)(DFL)=14/(14-6)=1.75
息稅前利潤增長率=(16.8-14)/14=20%
財務(wù)杠桿系數(shù)=每股收益增長率/息稅前利潤增長率，所以2012年的每股收益增長率=財務(wù)杠桿系數(shù)×息稅前利潤增長率=1.75×20%=35%。
下列各項中，有關(guān)平均資本成本比較法的表述正確的有( )。
A.根據(jù)平均資本成本的高低來確定資本結(jié)構(gòu)
B.側(cè)重于從資本投入的角度對籌資方案和資本結(jié)構(gòu)進行優(yōu)化分析
C.沒有考慮市場反應(yīng)和風險因素
D.根據(jù)個別資本成本的高低來確定資本結(jié)構(gòu)
【正確答案】A B C
【知識點】資本結(jié)構(gòu)
【試題解析】
平均資本成本比較法是根據(jù)平均資本成本的高低來確定資本結(jié)構(gòu)，這種方法側(cè)重于從資本投入的角度對籌資方案和資本結(jié)構(gòu)進行優(yōu)化分析。平均資本成本比較法是從賬面價值的角度進行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析，沒有考慮市場反應(yīng)，也沒有考慮風險因素。
單項選擇題
某企業(yè)存在兩種籌資方式，即股票籌資和債務(wù)籌資，當每股收益無差別點的息稅前利潤大于預(yù)期的息稅前利潤的時候，應(yīng)該選擇的籌資方式是( )。
A.債務(wù)籌資
B.股票籌資
C.兩種籌資方式都不可以
D.兩種籌資方式都可以
【正確答案】B
【知識點】資本結(jié)構(gòu)
【試題解析】
當每股收益無差別點的息稅前利潤大于預(yù)期的息稅前利潤的時候，應(yīng)該選擇財務(wù)杠桿小的籌資方案，也就是股票籌資。
多項選擇題
下列關(guān)于總杠桿效應(yīng)說法正確的有( )。
A.一般來說，固定資產(chǎn)比重較大的資本密集型企業(yè)，經(jīng)營杠桿系數(shù)高，經(jīng)營風險大，企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資本，以保持較小的財務(wù)杠桿系數(shù)和財務(wù)風險
B.變動成本比重較大的勞動密集型企業(yè)，經(jīng)營杠桿系數(shù)低，經(jīng)營風險小，企業(yè)籌資主要依靠債務(wù)資本，保持較大的財務(wù)杠桿系數(shù)和財務(wù)風險
C.一般來說，在企業(yè)初創(chuàng)階段，產(chǎn)品市場占有率低，產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量小，經(jīng)營杠桿系數(shù)大，此時企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資本，在較低程度上使用財務(wù)杠桿
D.一般來說，在企業(yè)擴張成熟期，產(chǎn)品市場占有率高，產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量大，經(jīng)營杠桿系數(shù)小，此時，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中可擴大債務(wù)資本，在較高程度上使用財務(wù)杠桿
【正確答案】A B C D
【知識點】杠桿效應(yīng)
【試題解析】
一般來說，固定資產(chǎn)比重較大的資本密集型企業(yè)，經(jīng)營杠桿系數(shù)高，經(jīng)營風險大，企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資本，以保持較小的財務(wù)杠桿系數(shù)和財務(wù)風險;變動成本比重較大的勞動密集型企業(yè)，經(jīng)營杠桿系數(shù)低，經(jīng)營風險小，企業(yè)籌資主要依靠債務(wù)資本，保持較大的財務(wù)杠桿系數(shù)和財務(wù)風險;一般來說，在企業(yè)初創(chuàng)階段，產(chǎn)品市場占有率低，產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量小，經(jīng)營杠桿系數(shù)大，此時企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資本，在較低程度上使用財務(wù)杠桿;在企業(yè)擴張成熟期，產(chǎn)品市場占有率高，產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量大，經(jīng)營杠桿系數(shù)小，此時，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中可擴大債務(wù)資本，在較高程度上使用財務(wù)杠桿。
單項選擇題
由于固定性經(jīng)營成本的存在，而使得企業(yè)的資產(chǎn)報酬(息稅前利潤)變動率大于業(yè)務(wù)量變動率的現(xiàn)象是( )。
A.經(jīng)營杠桿
B.財務(wù)杠桿
C.敏感系數(shù)
D.資本結(jié)構(gòu)
【正確答案】A
【知識點】杠桿效應(yīng)
【試題解析】
經(jīng)營杠桿，是指由于固定性經(jīng)營成本的存在，而使得企業(yè)的資產(chǎn)報酬(息稅前利潤)變動率大于業(yè)務(wù)量變動率的現(xiàn)象。經(jīng)營杠桿反映了資產(chǎn)報酬的波動性，用以評價企業(yè)的經(jīng)營風險。
多項選擇題
在邊際貢獻大于固定成本的情況下，下列措施有利于降低企業(yè)總風險的有( )。
A.減少產(chǎn)品銷量
B.提高產(chǎn)品銷售單價
C.降低利息費用
D.節(jié)約固定成本支出
【正確答案】B C D
【知識點】杠桿效應(yīng)
【試題解析】
衡量企業(yè)整體風險的指標是總杠桿系數(shù)，總杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務(wù)杠桿系數(shù)，在邊際貢獻大于固定成本的情況下，選項B、D均可以導致經(jīng)營杠桿系數(shù)和財務(wù)杠桿系數(shù)降低，總杠桿系數(shù)降低，從而降低企業(yè)整體風險;選項C會導致財務(wù)杠桿系數(shù)減少，總杠桿系數(shù)變小，從而降低企業(yè)整體風險。
單項選擇題
某企業(yè)2015年資本總額為150萬元，權(quán)益資本占60%，負債平均利率為10%，當前息稅前利潤為14萬元，預(yù)計2016年息稅前利潤為16.8萬元，則2016年的每股收益增長率為( )。
A.20%
B.56%
C.35%
D.60%
【正確答案】C
【知識點】杠桿效應(yīng)
【試題解析】
財務(wù)杠桿系數(shù)計算公式為：
DFL=EBIT/(EBIT-I)
債務(wù)資金=150×(1-60%)=60(萬元)
利息(I)=60×10%=6(萬元)
財務(wù)杠桿系數(shù)(DFL)=14/(14-6)=1.75
息稅前利潤增長率=(16.8-14)/14=20%
財務(wù)杠桿系數(shù)=每股收益增長率/息稅前利潤增長率，所以2012年的每股收益增長率=財務(wù)杠桿系數(shù)×息稅前利潤增長率=1.75×20%=35%。