一、單項選擇題(下列每小題備選答案中，只有一個符合題意的正確答案。請將選定的答案，按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中相應(yīng)的信息點。本類題共25分，每小題1分。多選、錯選、不選均不得分。)
1
下列關(guān)于提取任意盈余公積的表述中，不正確的是( )。
A.
應(yīng)從稅后利潤中提取
B.
應(yīng)經(jīng)股東大會決議
C.
滿足公司經(jīng)營管理的需要
D.
達到注冊資本的50%時可以不再計提
參考答案：D
參考解析：
根據(jù)《公司法》的規(guī)定，當法定公積金的累積額已達注冊資本的50%時，可以不再提取，而不是任意公積金。(參見教材286頁)
【該題針對“(2015年)收入與分配管理的主要內(nèi)容”知識點進行考核】
2
下列關(guān)于遞延年金的說法中，錯誤的是( )。
A.
遞延年金是指隔若干期后才開始發(fā)生的系列等額收付款項
B.
遞延年金終值與遞延期有關(guān)
C.
遞延年金現(xiàn)值的大小與遞延期有關(guān)，遞延期越長，現(xiàn)值越小
D.
遞延年金終值與遞延期無關(guān)
參考答案：B
參考解析：
遞延年金終值的計算與普通年金是相同的，與遞延期無關(guān)。(參見教材30頁)
【該題針對“(2015年)終值和現(xiàn)值的計算”知識點進行考核】
3
下列有關(guān)營運資金的說法中不正確的是( )。
A.
廣義的營運資金是指流動資產(chǎn)減去流動負債后的余額
B.
來源具有多樣性
C.
數(shù)量具有波動性
D.
實物形態(tài)具有變動性和易變現(xiàn)性
參考答案：A
參考解析：
選項A說的是狹義的營運資金，廣義的營運資金是指一個企業(yè)流動資產(chǎn)的總額。(參見教材187頁)
【該題針對“(2015年)營運資金的概念、特點及管理原則”知識點進行考核】
4
甲企業(yè)2011至2013年，利潤表中的利息費用均保持不變，一直為20萬元。根據(jù)簡化公式計算得出的2011年、2012年和2013年的財務(wù)杠桿系數(shù)分別為1.5、2.0和3.0，2012年的資本化利息為10萬元，則2012年的利息保障倍數(shù)為( )。
A.
1
B.
1.5
C.
2
D.
4/3
參考答案：A
參考解析：
2013年的財務(wù)杠桿系數(shù)=2012年的息稅前利潤/(2012年的息稅前利潤-利息費用)=2012年的息稅前利潤/(2012年的息稅前利潤-20)=3.0，由此可知，2012年的息稅前利潤=30(萬元)，2012年的利息保障倍數(shù)=30/(20+10)=1。(參見教材330頁)
【該題針對“(2015年)償債能力分析”知識點進行考核】
5
某公司在融資時，對全部非流動資產(chǎn)和部分永久性流動資產(chǎn)采用長期融資方式，據(jù)此判斷，該公司采取的融資策略是( )。
A.
保守型融資策略
B.
激進型融資策略
C.
穩(wěn)健型融資策略
D.
期限匹配型融資策略
參考答案：B
參考解析：
在激進型融資策中，企業(yè)以長期融資方式為所有的非流動資產(chǎn)融資，僅對一部分永久性流動資產(chǎn)使用長期融資方式融資，所以本題正確答案為B。(參見教材193頁)
【該題針對“(2015年)營運資金管理策”知識點進行考核】
6
某公司的現(xiàn)金*低持有量為3000元，現(xiàn)金余額的回歸線為9000元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金24000元，根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機模型，此時應(yīng)當投資于有價證券的金額為( )元。
A.
3000
B.
21000
C.
6000
D.
15000
參考答案：D
根據(jù)題意可知，R=9000元，L=3000元，現(xiàn)金控制的上限H=3R-2L=27000-6000=21000(元)，由于公司現(xiàn)有現(xiàn)金24000元超過了現(xiàn)金的控制上限21000元，所以，應(yīng)當投資于有價證券的金額=24000-9000=15000(元)。(參見教材199頁)
【該題針對“(2015年)目標現(xiàn)金余額的確定”知識點進行考核】
7
某企業(yè)按年利率10%從銀行借入款項1000萬元，銀行要求企業(yè)按貸款額的20%保留補償性余額，該借款的實際年利率為( )。
A.
10%
B.
8%
C.
12%
D.
12.5%
參考答案：D
參考解析：
實際年利率=10%/(1-20%)×100%=12.5%。(參見教材第230頁)
【該題針對“(2015年)短期借款”知識點進行考核】
8
目標現(xiàn)金余額的確定，有三種模型，下列說法中不正確的是( )。
A.
在成本模型中，考慮的成本包括機會成本、管理成本和交易成本
B.
在三種模型中，都考慮了機會成本
C.
在存貨模型中，在*佳現(xiàn)金持有量下，機會成本=交易成本
D.
在隨機模型中，考慮了機會成本和交易成本
參考答案：A
參考解析：
在成本模型中，考慮的成本包括機會成本、管理成本和短缺成本，三種成本之和*小時的現(xiàn)金持有量為*佳現(xiàn)金持有量。所以，選項A的說法不正確。三種模型的共同點是都考慮了機會成本，在存貨模型中，考慮的是機會成本和交易成本(交易成本與現(xiàn)金和有價證券之間的轉(zhuǎn)換次數(shù)成正比，相當于存貨的變動訂貨成本與訂貨次數(shù)的關(guān)系，這有助于理解為什么在現(xiàn)金的存貨模型中考慮了交易成本)，在*佳現(xiàn)金持有量下，機會成本=交易成本;在隨機模型中，回歸線R的計算公式中，i表示的是以日為基礎(chǔ)計算的現(xiàn)金機會成本，b表示的是證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為證券的成本，由此可知，考慮了機會成本和交易成本。(參見教材第195-199頁)
【該題針對“(2015年)目標現(xiàn)金余額的確定”知識點進行考核】
9
下列關(guān)于認股權(quán)證籌資特點的說法中，不正確的是( )。
A.
能夠保證公司在規(guī)定的期限內(nèi)完成股票發(fā)行計劃，順利實現(xiàn)融資
B.
認股權(quán)證能夠約束上市公司的敗德行為，并激勵他們更加努力地提升上市公司的市場價值
C.
有利于推進上市公司的股權(quán)激勵機制
D.
上市公司及其大股東的利益與投資者是否在到期之前執(zhí)行認股權(quán)證無關(guān)
參考答案：D
參考解析：
采用認股權(quán)證進行融資，融資的實現(xiàn)是緩期分批實現(xiàn)的，上市公司及其大股東的利益，與投資者是否在到期之前執(zhí)行認股權(quán)證密切相關(guān)。因此，在認股權(quán)證有效期間，上市公司管理層及其大股東任何有損公司價值的行為，都可能降低上市公司的股價，從而降低投資者執(zhí)行認股權(quán)證的可能性，這將損害上市公司管理層及其大股東的利益，所以選項D的說法不正確。(參見教材第122頁)
【該題針對“(2015年)認股權(quán)證”知識點進行考核】
10
甲公司于2015年1月1日從租賃公司租入一套設(shè)備，價值500000元，租期5年，租賃期滿預(yù)計殘值100000元，歸甲公司。年利率8%，租賃手續(xù)費率每年2%，租金在每年年初支付，則下列關(guān)于每期租金的表達式正確的是( )。
A.
500000/[(P/A，8%，4)+1]
B.
[500000-100000×(P/F，10%，5)]/[(P/A，10%，4)+1]
C.
500000/[(P/A，10%，4)+1]
D.
500000/[(P/A，10%，6)-1]
參考答案：C
參考解析：
根據(jù)教材101頁例題可知，融資租賃的折現(xiàn)率=年利率+每年的租賃手續(xù)費率，所以，本題中的折現(xiàn)率=8%+2%=10%。由于租賃期滿的預(yù)計殘值歸甲公司，因此，對于租賃公司而言，現(xiàn)金流入現(xiàn)值=租金的現(xiàn)值，而現(xiàn)金流出的現(xiàn)值=500000元，所以有，每期租金×[(P/A，10%，4)+1]=500000，即：每期租金=500000/[(P/A，10%，4)+1]。(參見教材第101頁)
【該題針對“(2015年)融資租賃”知識點進行考核】 11
下列各項因素中，不會對投資項目內(nèi)含報酬率指標計算結(jié)果產(chǎn)生影響的是( )。
A.
原始投資額
B.
資本成本
C.
項目計算期
D.
現(xiàn)金凈流量
參考答案：B
參考解析：
內(nèi)含報酬率，是指對投資方案未來的每年現(xiàn)金凈流量進行貼現(xiàn)，使所得的現(xiàn)值恰好與原始投資額現(xiàn)值相等，從而使凈現(xiàn)值等于零時的貼現(xiàn)率。這是不受資本成本影響的，所以本題答案為選項B。(參見教材162頁)
【該題針對“(2015年)內(nèi)含報酬率”知識點進行考核】
12
已知(F/A，10%，9)=13.579，(F/A，10%，11)=18.531。則期限是10年、利率是10%的預(yù)付年金終值系數(shù)為( )。
A.
17.531
B.
19.531
C.
14.579
D.
12.579
參考答案：A
參考解析：
預(yù)付年金終值系數(shù)等于普通年金終值系數(shù)期數(shù)加1、系數(shù)減1，所以10年、利率是10%的預(yù)付年金終值系數(shù)=(F/A，10%，11)-1=18.531-1=17.531。(參見教材29頁)
【該題針對“(2015年)終值和現(xiàn)值的計算”知識點進行考核】
13
下列關(guān)于融資租賃的說法中，不正確的是( )。
A.
包括直接租賃、售后回租和杠桿租賃三種基本形式
B.
直接租賃是融資租賃的主要形式
C.
從出租人的角度來看，杠桿租賃與其他租賃形式并無區(qū)別
D.
在杠桿租賃中，如果出租人不能按期償還借款，資產(chǎn)的所有權(quán)就要轉(zhuǎn)移給資金的出借者
參考答案：C
參考解析：
直接租賃、售后回租和杠桿租賃是融資租賃的三種基本形式，其中直接租賃是融資租賃的主要形式，所以選項A、B的說法正確;從出租人的角度看，杠桿租賃和其他租賃形式有區(qū)別，杠桿租賃的出租人只出購買資產(chǎn)所需的部分資金作為自己的投資，另外以該資產(chǎn)作為擔保向資金出借者借入其余資金。因此，它既是債權(quán)人又是債務(wù)人，用收取的租金償還貸款。如果出租人到期不能按期償還借款，資產(chǎn)的所有權(quán)就要轉(zhuǎn)移給資金的出借者，所以選項C的說法不正確，選項D的說法正確。(參見教材100-101頁)
【該題針對“(2015年)融資租賃”知識點進行考核】
14
某公司在營運資金管理中，為了降低流動資產(chǎn)的持有成本、提高資產(chǎn)的收益性，決定保持一個低水平的流動資產(chǎn)與銷售收入比率，據(jù)此判斷，該公司采取的流動資產(chǎn)投資策略是( )。
A.
緊縮的流動資產(chǎn)投資策略
B.
寬松的流動資產(chǎn)投資策略
C.
匹配的流動資產(chǎn)投資策略
D.
穩(wěn)健的流動資產(chǎn)投資策略
參考答案：A
參考解析：
在緊縮的流動資產(chǎn)投資策下，企業(yè)維持低水平的流動資產(chǎn)與銷售收入比率。緊縮的流動資產(chǎn)投資策可以節(jié)約流動資產(chǎn)的持有成本。所以本題的答案為選項A。(參見教材190頁)
【該題針對“(2015年)營運資金管理策”知識點進行考核】
15
U型組織是以職能化管理為核心的一種*基本的企業(yè)組織結(jié)構(gòu)，其典型特征是( )。
A.
集權(quán)控制
B.
分權(quán)控制
C.
多元控制
D.
分層控制
參考答案：A
參考解析：
U型組織*典型的特征是在管理分工下實行集權(quán)控制。(參見教材16頁)
【該題針對“(2015年)財務(wù)管理體制”知識點進行考核】
16
持續(xù)通貨膨脹期間，投資人將資本投向?qū)嶓w性資產(chǎn)，減持證券資產(chǎn)。這種行為所規(guī)避的證券投資風險類別是( )。
A.
經(jīng)營風險
B.
變現(xiàn)風險
C.
再投資風險
D.
購買力風險
參考答案：D
參考解析：
證券資產(chǎn)是一種貨幣性資產(chǎn)，通貨膨脹會使證券資產(chǎn)投資的本金和收益貶值，名義報酬率不變而實際報酬率降低。購買力風險對具有收款權(quán)利性質(zhì)的資產(chǎn)影響很大，債券投資的購買力風險遠大于股票。如果通貨膨脹長期延續(xù)，投資人會把資本投向?qū)嶓w性資產(chǎn)以求保值，對證券資產(chǎn)的需求量減少，引起證券資產(chǎn)價格下跌。(參見教材178頁)
【該題針對“證券資產(chǎn)投資的風險”知識點進行考核】
17
某企業(yè)擬進行一項存在一定風險的投資，有甲、乙兩個方案可供選擇：已知甲方案收益的期望值為1000萬元，標準差為300萬元;乙方案收益的期望值為1200萬元，標準差為330萬元。下列結(jié)論中正確的是( )。
A.
甲方案優(yōu)于乙方案
B.
甲方案的風險大于乙方案
C.
甲方案的風險小于乙方案
D.
無法評價甲、乙方案風險的大小
參考答案：B
參考解析：
當兩個方案收益的期望值不同時，比較風險只能借助于標準離差率這一相對數(shù)值。標準離差率=標準差/期望值，標準離差率越大，風險越大;反之，標準離差率越小，風險越小。甲方案的標準離差率=300/1000=0.3，乙方案的標準離差率=330/1200=0.275，因此甲方案的風險大于乙方案。(參見教材42頁)
【該題針對“(2015年)資產(chǎn)的風險及其衡量”知識點進行考核】
18
下列關(guān)于生產(chǎn)預(yù)算的表述中，錯誤的是( )。
A.
生產(chǎn)預(yù)算是一種業(yè)務(wù)預(yù)算
B.
生產(chǎn)預(yù)算不涉及實物量指標
C.
生產(chǎn)預(yù)算以銷售預(yù)算為基礎(chǔ)編制
D.
生產(chǎn)預(yù)算是直接材料預(yù)算的編制依據(jù)
參考答案：B
參考解析：
在生產(chǎn)預(yù)算中，只涉及實物量指標，不涉及價值量指標，所以選項B的說法不正確。(參見教材72頁)
【該題針對“業(yè)務(wù)預(yù)算和專門決策預(yù)算的編制”知識點進行考核】
19
財務(wù)管理的核心是( )。
A.
財務(wù)預(yù)測
B.
財務(wù)決策
C.
財務(wù)預(yù)算
D.
財務(wù)控制
參考答案：B
參考解析：
財務(wù)決策是指按照財務(wù)戰(zhàn)目標的總體要求，利用專門的方法對各種備選方案進行比較和分析，從中選出*佳方案的過程。財務(wù)決策是財務(wù)管理的核心，決策的成功與否直接關(guān)系到企業(yè)的興衰成敗。(參見教材第11頁)
【該題針對“(2015年)財務(wù)管理環(huán)節(jié)”知識點進行考核】
20
某企業(yè)發(fā)行了期限為5年的長期債券10000萬元，年利率為8%，每年年末付息一次，到期一次還本，債券發(fā)行費率為1.5%，企業(yè)所得稅稅率為25%，該債券的資本成本率為( )。
A.
6%
B.
6.09%
C.
8%
D.
8.12%
參考答案：B
參考解析：
債券資本成本=10000×8%×(1-25%)/[10000×(1-1.5%)]=6.09%。(參見教材131頁)
【該題針對“(2015年)資本成本”知識點進行考核】 21
企業(yè)可以將某些資產(chǎn)作為質(zhì)押品向商業(yè)銀行申請質(zhì)押貸款。下列各項中，不能作為質(zhì)押品的是( )。
A.
廠房
B.
股票
C.
匯票
D.
專利權(quán)
參考答案：A
參考解析：
質(zhì)押，是指債務(wù)人或第三方將其動產(chǎn)或財產(chǎn)權(quán)利移交給債權(quán)人占有，將該動產(chǎn)或財產(chǎn)權(quán)利作為債權(quán)的擔保。廠房屬于不動產(chǎn)，因此不能作為質(zhì)押品，但是可以作為抵押品。(參見教材93頁)
【該題針對“(2015年)銀行借款”知識點進行考核】
22
下列成本差異中，應(yīng)該由勞動人事部門承擔責任的是( )。
A.
直接材料價格差異
B.
直接人工工資率差異
C.
直接人工效率差異
D.
變動制造費用效率差異
參考答案：B
參考解析：
直接材料價格差異是在采購過程中形成的，屬于采購部門的責任;直接人工工資率差異是價格差異，一般地，這種差異的責任不在生產(chǎn)部門，勞動人事部門更應(yīng)對其承擔責任。直接人工效率差異和變動制造費用效率差異主要應(yīng)該由生產(chǎn)部門承擔責任。(參見教材264-266頁)
【該題針對“(2015年)成本差異的計算及分析”知識點進行考核】
23
采用銷售百分比法預(yù)測資金需要量時，下列各項中，屬于非敏感性項目的是( )。
A.
現(xiàn)金
B.
存貨
C.
長期借款
D.
應(yīng)付賬款
參考答案：C
參考解析：
經(jīng)營性資產(chǎn)項目包括庫存現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等項目;經(jīng)營負債項目包括應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款等項目，不包括短期借款、短期融資券、長期負債等籌資性負債。(參見教材第123-124頁)
【該題針對“(2015年)銷售百分比法”知識點進行考核】
24
下列相關(guān)表述中，不屬于公司制企業(yè)優(yōu)點的是( )。
A.
容易轉(zhuǎn)讓所有權(quán)
B.
經(jīng)營管理靈活自由
C.
可以無限存續(xù)
D.
融資渠道多
參考答案：B
參考解析：
公司制企業(yè)的優(yōu)點有：容易轉(zhuǎn)讓所有權(quán);有限債務(wù)責任;公司制企業(yè)可以無限存續(xù)，一個公司在*初的所有者和經(jīng)營者退出后仍然可以繼續(xù)存在;公司制企業(yè)融資渠道較多，更容易籌集所需資金。選項B是個人獨資企業(yè)的優(yōu)點。(參見教材3頁)
【該題針對“(2015年)企業(yè)與企業(yè)財務(wù)管理”知識點進行考核】
25
與發(fā)行公司債券相比，吸收直接投資的優(yōu)點是( )。
A.
資本成本較低
B.
產(chǎn)權(quán)流動性較強
C.
能夠提升企業(yè)市場形象
D.
易于盡快形成生產(chǎn)能力
參考答案：D
參考解析：
吸收直接投資不僅可以取得一部分貨幣資金，而且能夠直接獲得所需的先進設(shè)備和技術(shù)，盡快形成生產(chǎn)經(jīng)營能力。(參見教材107頁)
【該題針對“(2015年)吸收直接投資”知識點進行考核】 二、多項選擇題(下列每小題備選答案中，有兩個或兩個以上符合題意的正確答案。請將選定的答案，按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中相應(yīng)的信息點。本類題共20分，每小題2分。多選、少選、錯選、不選均不得分。)
26
假設(shè)無風險報酬率為4%，市場組合的預(yù)期報酬率為15%，標準差為10%。已知甲股票的標準差為24%，它與市場組合的相關(guān)系數(shù)為0.5，則下列結(jié)論正確的有( )。
A.
甲股票的β系數(shù)為1.2
B.
甲股票的β系數(shù)為0.8
C.
甲股票的必要收益率為9.6%
D.
甲股票的必要收益率為17.2%
參考答案：A,D
參考解析：
β系數(shù)=(0.5×24%)/10%=1.2;必要收益率=4%+1.2×(15%-4%)=17.2%。(參見教材第50頁)
【該題針對“(2015年)資本資產(chǎn)定價模型”知識點進行考核】
27
在某公司財務(wù)目標研討會上，張經(jīng)理主張“貫徹合作共贏的價值理念，做大企業(yè)的財富蛋糕”;李經(jīng)理認為“既然企業(yè)的績效按年度考核，財務(wù)目標就應(yīng)當集中體現(xiàn)當年利潤指標”;王經(jīng)理提出“應(yīng)將企業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展放在首位，以便創(chuàng)造更多的價值”。上述觀點涉及的財務(wù)管理目標有( )。
A.
利潤*大化
B.
企業(yè)規(guī)模*大化
C.
企業(yè)價值*大化
D.
相關(guān)者利益*大化
參考答案：A,C,D
參考解析：
張經(jīng)理的觀點體現(xiàn)的是相關(guān)者利益*大化;李經(jīng)理的觀點體現(xiàn)的是利潤*大化;王經(jīng)理的觀點體現(xiàn)的是企業(yè)價值*大化。(參見教材4、6、7頁)
【該題針對“(2015年)企業(yè)財務(wù)管理目標理論”知識點進行考核】
28
企業(yè)要想提高邊際貢獻總額，可采取的措施有 ( )。
A.
降低固定成本
B.
提高銷售單價
C.
降低單位變動成本
D.
擴大銷售量
參考答案：B,C,D
參考解析：
邊際貢獻總額=銷售量×(單價-單位變動成本)=銷售收入-變動成本，由此可以看出，固定成本的改變不影響邊際貢獻。(參見教材243頁)
【該題針對“(2015年)量本利分析概述”知識點進行考核】
29
下列屬于存貨的儲存變動成本的有( )。
A.
存貨占用資金的應(yīng)計利息
B.
緊急額外購入成本
C.
存貨的破損變質(zhì)損失
D.
存貨的保險費用
參考答案：A,C,D
參考解析：
存貨的儲存變動成本是指與存貨數(shù)量相關(guān)的成本，包括存貨占用資金的應(yīng)計利息、存貨的破損和變質(zhì)損失、存貨的保險費用等。而緊急額外購入成本屬于缺貨成本。(參見教材221頁)
【該題針對“(2015年)存貨的成本”知識點進行考核】
30
某公司生產(chǎn)銷售A.B.C三種產(chǎn)品，銷售單價分別為20元、30元、40元;預(yù)計銷售量分別為3萬件、2萬件、1萬件;預(yù)計各產(chǎn)品的單位變動成本分別為12元、24元、28元;預(yù)計固定成本總額為18萬元。按加權(quán)平均法確定各產(chǎn)品的保本銷售量和保本銷售額。下列說法中正確的有( )。
A.
加權(quán)平均邊際貢獻率為30%
B.
綜合保本銷售額為60萬元
C.
B產(chǎn)品的保本銷售額為22.5萬元
D.
A產(chǎn)品的保本銷售量為11250件
參考答案：A,B,C,D
參考解析：
總的邊際貢獻=3×(20-12)+2×(30-24)+1×(40-28)=48(萬元)，總的銷售收入=3×20+2×30+1×40=160(萬元)，加權(quán)平均邊際貢獻率=48/160×100%=30%;綜合保本銷售額=18/30%=60(萬元);B產(chǎn)品的保本銷售額=60×(2×30/160)=22.5(萬元);A產(chǎn)品的保本銷售額=60×(3×20/160)=22.5(萬元)，A產(chǎn)品的保本銷售量=22.5/20=1.125(萬件)=11250(件)。(參見教材249頁)
【該題針對“(2015年)多種產(chǎn)品量本利分析”知識點進行考核】 31
已知A公司銷售當季度收回貨款55%，下季度收回貨款40%，下下季度收回貨款5%，預(yù)算年度期初應(yīng)收賬款金額為28萬元，其中包括上年第三季度銷售的應(yīng)收賬款10萬元，第四季度銷售的應(yīng)收賬款18萬元，則下列說法正確的有( )。(不考慮增值稅)
A.
上年第四季度的銷售額為40萬元
B.
上年第三季度的銷售額為200萬元
C.
*季度收回的期初應(yīng)收賬款為28萬元
D.
上年第三季度銷售的應(yīng)收賬款10萬元在預(yù)計年度*季度可以全部收回
參考答案：A,B,D
參考解析：
(1)本季度銷售有1-55%=45%在本季度沒有收回，全部計入下季度初的應(yīng)收賬款中。因此，上年第四季度銷售額的45%為18萬元，上年第四季度的銷售額為18÷45%=40(萬元)，其中的40%在預(yù)算年度*季度收回(即*季度收回40×40%=16萬元)，5%在預(yù)算年度第二季度收回(即第二季度收回40×5%=2萬元);(2)上年第三季度的銷售額在上年第三季度收回貨款55%，在上年的第四季度收回40%，到預(yù)算年度*季度期初時，還有5%未收回(數(shù)額為10萬元)，因此，上年第三季度的銷售額為10÷5%=200(萬元)，在預(yù)算年度*季度可以全部收回。所以，預(yù)算年度*季度收回的期初應(yīng)收賬款=16+10=26(萬元)。(參見教材第71-72頁)
【該題針對“業(yè)務(wù)預(yù)算和專門決策預(yù)算的編制”知識點進行考核】
32
下列關(guān)于企業(yè)財務(wù)管理內(nèi)容之間的關(guān)系的說法中，正確的有( )。
A.
投資和籌資的成果都需要依賴資金的營運才能實現(xiàn)
B.
收入與分配影響著籌資、投資、營運資金和成本管理的各個方面
C.
企業(yè)所籌措的資金只有有效地投放出去，才能實現(xiàn)籌資的目的
D.
成本管理貫穿于投資、籌資和營運活動的全過程
參考答案：A,B,C,D
參考解析：
企業(yè)財務(wù)管理包括籌資管理、投資管理、營運資金管理、成本管理、收入與分配管理。這五部分內(nèi)容是相互聯(lián)系、相互制約的?；I資是基礎(chǔ)，離開企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所需的資金籌措，企業(yè)就不能生存與發(fā)展;而且公司籌資數(shù)量還制約著公司投資的規(guī)模。企業(yè)所籌措的資金只有有效地投放出去，才能實現(xiàn)籌資的目的，并不斷增值與發(fā)展;而且投資反過來又決定了企業(yè)需要籌資的規(guī)模和時間。投資和籌資的成果都需要依賴資金的營運才能實現(xiàn)，籌資和投資在一定程度上決定了公司日常經(jīng)營活動的特點和方式;但企業(yè)日?；顒舆€需要對營運資金進行合理的管理與控制，努力提高營運資金的使用效率與效果。成本管理則貫穿于投資、籌資和營運活動的全過程，滲透在財務(wù)管理的每個環(huán)節(jié)之中。收入與分配影響著籌資、投資、營運資金和成本管理的各個方面，其來源是企業(yè)上述各方面共同作用的結(jié)果，同時又會對上述各方面產(chǎn)生反作用。(參見教材第3-4頁)
【該題針對“(2015年)企業(yè)財務(wù)管理目標理論”知識點進行考核】
33
可轉(zhuǎn)換債券的面值為1000元，發(fā)行價格為1100元，轉(zhuǎn)換比率為20，下列說法中不正確的有( )。
A.
轉(zhuǎn)換價格為55元/股
B.
每張可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換為50股普通股
C.
轉(zhuǎn)換價格為50元/股
D.
每張可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換為20股普通股
參考答案：A,B
參考解析：
轉(zhuǎn)換比率是指每一張可轉(zhuǎn)換債券在既定的轉(zhuǎn)換價格下能轉(zhuǎn)換為普通股股票的數(shù)量，轉(zhuǎn)換比率=債券面值÷轉(zhuǎn)換價格，所以20=1000/轉(zhuǎn)換價格，轉(zhuǎn)換價格=1000/20=50(元/股)。(參見教材118頁)
【該題針對“(2015年)可轉(zhuǎn)換債券”知識點進行考核】
34
與銀行借款相比，下列各項中，屬于發(fā)行債券籌資特點的有( )。
A.
資本成本較高
B.
一次籌資數(shù)額較大
C.
擴大公司的社會影響
D.
募集資金的使用限制較多
參考答案：A,B,C
參考解析：
發(fā)行公司債券的籌資特點：一次籌資數(shù)額大、募集資金的使用限制條件少、資本成本負擔較高、提高公司的社會聲譽。(參見教材98頁)
【該題針對“(2015年)發(fā)行公司債券”知識點進行考核】
35
如果甲企業(yè)經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5，總杠桿系數(shù)為3，則下列說法正確的有( )。
A.
如果銷售量增加10%，息稅前利潤將增加15%
B.
如果息稅前利潤增加20%，每股收益將增加40%
C.
如果銷售量增加10%，每股收益將增加30%
D.
如果每股收益增加30%，銷售量需要增加5%
參考答案：A,B,C
參考解析：
因為經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5，所以銷售量增加10%，息稅前利潤將增加10%×1.5=15%，因此選項A正確;由于總杠桿系數(shù)為3，所以如果銷售量增加10%，每股收益將增加10%×3=30%，因此選項C正確;由于財務(wù)杠桿系數(shù)為3/1.5=2，所以息稅前利潤增加20%，每股收益將增加20%×2=40%，因此選項B正確;由于總杠桿系數(shù)為3，所以每股收益增加30%，銷售量增加30%/3=10%，因此選項D不正確。(參見教材135-139頁)
【該題針對“(2015年)杠桿效應(yīng)”知識點進行考核】 三、判斷題(請將判斷結(jié)果，按答題卡要求。用2B鉛筆填涂答題卡中相應(yīng)的信息點。本類題共10分，每小題1分。判斷結(jié)果錯誤的扣0.5分，不判斷不得分也不扣分。本類題*低得分為零分。)
36
凈現(xiàn)值法不僅適宜于獨立投資方案的比較決策，而且能夠?qū)勖诓煌幕コ馔顿Y方案進行直接決策。( )
參考答案：錯
參考解析：
凈現(xiàn)值法不適宜于獨立投資方案的比較決策，有時也不能對壽命期不同的互斥投資方案進行直接決策。(參見教材159頁)
【該題針對“(2015年)凈現(xiàn)值”知識點進行考核】
37
市盈率是反映股票投資價值的重要指標，該指標數(shù)值越大，表明投資者越看好該股票的投資預(yù)期。( )
參考答案：對
參考解析：
市盈率是股票市場上反映股票投資價值的重要指標，該比率的高低反映了市場上投資者對股票投資收益和投資風險的預(yù)期。市盈率越高，意味著投資者對股票的收益預(yù)期越看好，投資價值越大。(參見教材344頁)
【該題針對“(2015年)上市公司特殊財務(wù)分析指標”知識點進行考核】
38
財務(wù)分析與獎懲緊密聯(lián)系，是貫徹責任制原則的要求，也是構(gòu)建激勵與約束機制的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。( )
參考答案：錯
財務(wù)考核與獎懲緊密聯(lián)系，是貫徹責任制原則的要求，也是構(gòu)建激勵與約束機制的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。(參見教材12頁)
【該題針對“(2015年)財務(wù)管理環(huán)節(jié)”知識點進行考核】
39
當企業(yè)生產(chǎn)多樣化明顯時，傳統(tǒng)的成本計算方式低估了生產(chǎn)量小而技術(shù)復雜程度高的產(chǎn)品的成本，高估了生產(chǎn)量大而技術(shù)復雜程度低的產(chǎn)品成本。( )
參考答案：對
參考解析：
大量的經(jīng)驗調(diào)查表明，生產(chǎn)量大而技術(shù)復雜程度低的產(chǎn)品，在傳統(tǒng)成本計算方式下，由于其消耗的人工工時比重大，分攤的制造費用數(shù)額較大，而在作業(yè)成本計算方式下，這類產(chǎn)品由于技術(shù)復雜程度低，其消耗的作業(yè)量相對較少，分攤的制造費用會相對降低。生產(chǎn)量小而技術(shù)復雜程度高的產(chǎn)品則剛好與上述情形相反。簡言之，傳統(tǒng)的成本計算方式低估了生產(chǎn)量小而技術(shù)復雜程度高的產(chǎn)品的成本，高估了生產(chǎn)量大而技術(shù)復雜程度低的產(chǎn)品成本。(參見教材274頁)
【該題針對“(2015年)作業(yè)成本管理”知識點進行考核】
40
處于衰退期的企業(yè)在制定收益分配政策時，應(yīng)當優(yōu)先考慮企業(yè)積累。( )
參考答案：錯
參考解析：
根據(jù)經(jīng)濟周期中不同階段的財務(wù)管理戰(zhàn)可知衰退期的財務(wù)管理戰(zhàn)有：(1)停止擴張;(2)出售多余設(shè)備;(3)停產(chǎn)不利產(chǎn)品;(4)停止長期采購;(5)削減存貨;(6)停止擴招雇員。從上述財務(wù)管理戰(zhàn)可以看出，衰退期的企業(yè)不再需要大量資金，應(yīng)該以多分配股利為主，所以本題的說法不正確。(參見教材20頁)
【該題針對“(2015年)財務(wù)管理環(huán)境”知識點進行考核】
41
企業(yè)的存貨總成本隨著訂貨批量的增加而呈正方向變化。( )
參考答案：錯
參考解析：
企業(yè)的存貨總成本隨著訂貨批量的增加先呈現(xiàn)遞減趨勢，此時是反向變化;在變動訂貨成本和變動儲存成本相等時，企業(yè)的總成本達到*低;然后隨著訂貨批量的增加再提高，此時是正向變化。所以本題的說法不正確。(參見教材224頁)
【該題針對“*優(yōu)存貨量的確定”知識點進行考核】
42
對于可以提前償還的債券來說，當預(yù)測利率下降時可以提前贖回債券，降低公司資本成本。( )
參考答案：對
參考解析：
具有提前償還條款的債券可使公司籌資有較大的彈性。當公司資金有結(jié)余時，可提前贖回債券;當預(yù)測利率下降時，也可提前贖回債券，而后以較低的利率來發(fā)行新債券。這樣便降低了公司的資本成本，本題的說法正確。(參見教材97頁)
【該題針對“(2015年)發(fā)行公司債券”知識點進行考核】
43
企業(yè)持有現(xiàn)金主要出于三種需求，這三種需求是交易性需求、預(yù)防性需求和收益性需求。( )
參考答案：錯
參考解析：
企業(yè)持有現(xiàn)金是出于三種需求：交易性需求、預(yù)防性需求和投機性需求。因為現(xiàn)金資產(chǎn)的流動性強，所以其收益性差。因此，企業(yè)持有現(xiàn)金不可能是出于收益性的需求。(參見教材第194頁)
【該題針對“(2015年)持有現(xiàn)金的動機”知識點進行考核】
44
增值作業(yè)的成都是增值成本，非增值作業(yè)的成本都是非增值成本。( )
參考答案：錯
參考解析：
增值作業(yè)可分為高效作業(yè)和低效作業(yè)。增值成本是高效增值作業(yè)產(chǎn)生的成本，而那些增值作業(yè)中因為低效率所發(fā)生的成本則屬于非增值成本。(參見教材276頁)
【該題針對“(2015年)作業(yè)成本管理”知識點進行考核】
45
凈收益營運指數(shù)是收益質(zhì)量分析的重要指標，一般而言，凈收益營運指數(shù)越小，表明企業(yè)收益質(zhì)量越好。( )
參考答案：錯
參考解析：
凈收益營運指數(shù)=經(jīng)營凈收益÷凈利潤=(凈利潤-非經(jīng)營凈收益)/凈利潤，凈收益營運指數(shù)越小，意味著非經(jīng)營收益所占比重越大，收益質(zhì)量越差，因為非經(jīng)營收益不反映公司的核心能力及正常的收益能力，可持續(xù)性較低。因此本題的說法錯誤。(參見教材341頁)
【該題針對“(2015年)現(xiàn)金流量分析”知識點進行考核】 四、計算分析題(本類題共4題，共20分，每小題5分。凡要求計算的題目，除題中特別加以標明的以外，均需列出計算過程;計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除題中特別要求以外，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù);計算結(jié)果有單位的，必須予以標明。凡要求說明理由的內(nèi)容.必須有相應(yīng)的文字闡述。要求用鋼筆或圓珠筆在答題紙中的指定位置答題，否則按無效答題處理。)
46
丁公司采用逐季滾動預(yù)算和零基預(yù)算相結(jié)合的方法編制制造費用預(yù)算，相關(guān)資料如下：
資料一：2012年分季度的制造費用預(yù)算如下表所示：
2012年制造費用預(yù)算 金額單位：元
項目 *季度 第二季度 第三季度 第四季度 合計
直接人工預(yù)算總工時(小時) 11400 12060 12360 12600 48420
變動制造費用 91200 * * * 387360
其中：間接人工費用 50160 53064 54384 55440 213048
固定制造費用 56000 56000 56000 56000 224000
其中：設(shè)備租金 48500 48500 48500 48500 194000
生產(chǎn)準備與車間管理費 * * * * *
注：表中“*”表示省略的數(shù)據(jù)。
資料二：2012年第二季度至2013年*季度滾動預(yù)算期間將發(fā)生如下變動：
(1)直接人工預(yù)算總工時為50000小時;
(2)間接人工費用預(yù)算工時分配率將提高10%;
(3)2012年*季度末重新簽訂設(shè)備租賃合同，新租賃合同中設(shè)備年租金將降低20%。
資料三：2012年第二季度至2013年*季度，公司管理層決定將固定制造費用總額控制在185200元以內(nèi)，固定制造費用由設(shè)備租金、生產(chǎn)準備費用和車間管理費組成，其中設(shè)備租金屬于約束性固定成本，生產(chǎn)準備費和車間管理費屬于酌量性固定成本，根據(jù)歷史資料分析，生產(chǎn)準備費的成本效益遠高于車間管理費。為滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要，車間管理費總預(yù)算額的控制區(qū)間為12000元～15000元。
要求：
(1)根據(jù)資料一和資料二，計算2012年第二季度至2013年*季度滾動期間的下列指標：
①間接人工費用預(yù)算工時分配率;
②間接人工費用總預(yù)算額;
③設(shè)備租金總預(yù)算額。
(2)根據(jù)資料二和資料三，在綜合平衡的基礎(chǔ)上根據(jù)成本效益分析原則，完成2012年第二季度至2013年*季度滾動期間的下列事項：
①確定車間管理費用總預(yù)算額;
②計算生產(chǎn)準備費總預(yù)算額。
參考解析：
(1)①間接人工費用預(yù)算工時分配率=(213048/48420)×(1+10%)=4.84(元/小時)
②間接人工費用總預(yù)算額=50000×4.84=242000(元)
③設(shè)備租金總預(yù)算額=194000×(1-20%)=155200(元)
(2)設(shè)備租金是約束性固定成本，是必然發(fā)生的。生產(chǎn)準備費和車間管理費屬于酌量性固定成本，發(fā)生額的大小取決于管理*的決策行動，由于生產(chǎn)準備費的成本效益遠高于車間管理費，根據(jù)成本效益分析原則，盡量減少車間管理費。
①車間管理費用總預(yù)算額=12000(元)
②生產(chǎn)準備費總預(yù)算額=185200-155200-12000=18000(元)
【答案解析】
【該題針對“(2015年)預(yù)算的編制方法與程序”知識點進行考核】
47
已知甲公司2011年年末的股東權(quán)益總額為30000萬元，資產(chǎn)負債率為50%，非流動負債為12000萬元，流動比率為1.8，2011年的銷售收入為50000萬元，銷售成本率為70%，稅前利潤為10000萬元，利息費用為2500萬元，所得稅稅率為25%，用年末數(shù)計算的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為5次、存貨周轉(zhuǎn)率為10次，現(xiàn)金流量總額為10000萬元，其中，經(jīng)營現(xiàn)金流量為8000萬元，投資現(xiàn)金流量為3000萬元，籌資現(xiàn)金流量為-1000萬元。企業(yè)發(fā)行在外的普通股股數(shù)為15000萬股(年內(nèi)沒有發(fā)生變化)，市凈率為7.5倍。
要求：
(1)計算2011年年末的應(yīng)收賬款、存貨、權(quán)益乘數(shù)、產(chǎn)權(quán)比率、利息保障倍數(shù);
(2)計算2011年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù);
(3)計算2011年的銷售凈利率、總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益凈利率、市盈率。
參考解析：
(1)應(yīng)收賬款=50000/5=10000(萬元)
存貨=50000×70%/10=3500(萬元)
權(quán)益乘數(shù)=1/(1-50%)=2
產(chǎn)權(quán)比率=權(quán)益乘數(shù)-1=2-1=1
利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/利息費用=(10000+2500)/2500=5
(2)流動負債=30000-12000=18000(萬元)
流動資產(chǎn)=18000×1.8=32400(萬元)
流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/流動資產(chǎn)=50000/32400=1.54(次)
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/總資產(chǎn)=50000/(30000+30000)=0.83(次)
(3)銷售凈利率=凈利潤/銷售收入=10000×(1-25%)/50000×100%=15%
總資產(chǎn)凈利率=凈利潤/總資產(chǎn)×100%=10000×(1-25%)/60000×100%=12.5%
權(quán)益凈利率=凈利潤/股東權(quán)益×100%=10000×(1-25%)/30000×100%=25%
每股凈資產(chǎn)=30000/15000=2(元)
每股市價=2×7.5=15(元)
每股收益=10000×(1-25%)/15000=0.5(元/股)
市盈率=15/0.5=30(倍)
【答案解析】
【該題針對“(2015年)上市公司特殊財務(wù)分析指標,(2015年)盈利能力分析,(2015年)營運能力分析,(2015年)償債能力分析”知識點進行考核】 48
通達公司為A股上市公司，2013年為調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，公司擬分兩階段投資建設(shè)某特種鋼生產(chǎn)線，以填補國內(nèi)空白。該項目*期計劃投資額為10億元，第二期計劃投資額為5.05億元，公司制定了發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券的融資計劃。
經(jīng)有關(guān)部門批準，公司于2013年2月1日按面值發(fā)行了1010萬張、每張面值100元的分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券，支付發(fā)行費用1000萬元，債券期限為5年，票面利率為1%(如果單獨按面值發(fā)行一般公司債券，票面年利率需要設(shè)定為6%)，按年計息。同時，每張債券的認購人獲得公司派發(fā)的20份認股權(quán)證，該認股權(quán)證為歐式認股權(quán)證;行權(quán)比例為2∶1。認股權(quán)證存續(xù)期為24個月(即2013年2月1日至2015年2月1日)，行權(quán)期為認股權(quán)證存續(xù)期*后五個交易日(行權(quán)期間權(quán)證停止交易)。假定債券和認股權(quán)證發(fā)行當日即上市。
要求：
(1)計算認股權(quán)證的行權(quán)價格;
(2)回答公司發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)換債券的主要目標和主要風險是什么?
(3)回答為了實現(xiàn)第二次融資目標，應(yīng)當采取的具體財務(wù)策略有哪些?
參考解析：
(1)認股權(quán)證總量=1010×20=20200(萬份)
行權(quán)后可以獲得的股票數(shù)量=20200/2=10100(萬股)
行權(quán)價格=5.05×10000/10100=5(元)
【思路點撥】在發(fā)行可分離交易可轉(zhuǎn)換債券時，利用認股權(quán)證的行權(quán)(購買股票)籌資是為了滿足第二期投資需求(5.05億元=5.05×10000萬元)，*期的投資需求(10億元)是通過發(fā)行債券籌集的(1010×100-1000=100000萬元=10億元)，所以，行權(quán)價格=第二期投資需求/行權(quán)后可以獲得的股票數(shù)量=5.05×10000/10100。
(2)公司發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券的主要目標是分兩階段融通項目*期、第二期所需資金，特別是努力促使認股權(quán)證持有人行權(quán)，以實現(xiàn)發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券的第二次融資;主要風險是第二次融資時，如果股價低于行權(quán)價格，投資者會放棄行權(quán)，導致第二次融資失敗。
(3)公司為了實現(xiàn)第二次融資目標，應(yīng)當采取的具體財務(wù)策主要有兩個，一是*大限度發(fā)揮生產(chǎn)項目的效益，改善經(jīng)營業(yè)績;二是改善與投資者的關(guān)系及社會公眾形象，提升公司股價的市場表現(xiàn)。
【答案解析】
【該題針對“(2015年)可轉(zhuǎn)換債券”知識點進行考核】
49
某產(chǎn)品本月成本資料如下：
(1)單位產(chǎn)品標準成本
成本項目 用量標準 價格標準 標準成本
直接材料 50千克 9元/千克 450元/件
直接人工 45小時 4元/小時 180元/件
變動制造費用 45小時 3元/小時 135元/件
固定制造費用 45小時 2元/小時 90元/件
合 計
855元/件
本企業(yè)該產(chǎn)品預(yù)算產(chǎn)量的標準工時為1000小時。
(2)本月實際產(chǎn)量20件，實際耗用材料900千克，實際人工工時950小時，實際成本如下：
直接材料 9000元
直接人工 3325元
變動制造費用 2375元
固定制造費用 2850元
合 計 17550元
要求：
(1)計算本月產(chǎn)品成本差異總額;
(2)計算直接材料價格差異和用量差異;
(3)計算直接人工效率差異和工資率差異;
(4)計算變動制造費用耗費差異和效率差異;
(5)計算固定制造費用耗費差異、產(chǎn)量差異、效率差異。
參考解析：
(1)本月產(chǎn)品成本差異總額=17550-855×20=450(元)
(2)直接材料價格差異
=(實際價格-標準價格)×實際產(chǎn)量下實際用量
=(9000/900-9)×900=900(元)
直接材料用量差異
=(實際用量-實際產(chǎn)量下標準用量)×標準價格
=(900-50×20)×9=-900(元)
(3)直接人工工資率差異
=(實際工資率-標準工資率)×實際產(chǎn)量下實際人工工時
=(3325/950-4)×950=-475(元)
直接人工效率差異
=(實際人工工時-實際產(chǎn)量下標準人工工時)×標準工資率
=(950-45×20)×4=200(元)
(4)變動制造費用耗費差異
=(實際分配率-標準分配率)×實際產(chǎn)量下實際工時
=(2375/950-3)×950=-475(元)
變動制造費用效率差異
=(實際工時-實際產(chǎn)量下標準工時)×標準分配率
=(950-45×20)×3=150(元)
(5)固定制造費用耗費差異=2850-1000×2=850(元)
固定制造費用產(chǎn)量差異=(1000-950)×2=100(元)
固定制造費用效率差異=(950-20×45)×2=100(元)
【答案解析】
【該題針對“(2015年)成本差異的計算及分析”知識點進行考核】 五、綜合題(本類題共2題，共25分，第1小題10分，第2小題15分。凡要求計算的題目，除題中特別加以標明的以外，均需列出計算過程;計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除題中特別要求以外，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù);計算結(jié)果有單位的，必須予以標明。凡要求說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述。要求用鋼筆或圓珠筆在答題紙中的指定位置答題，否則按無效答題處理。)
50
甲公司目前有兩個投資項目A和B，有關(guān)資料如下：
(1)A項目的原始投資額現(xiàn)值為280萬元，投資期為2年，投產(chǎn)后*年的營業(yè)收入為140萬元，付現(xiàn)成本為60萬元，非付現(xiàn)成本為40萬元。投產(chǎn)后項目可以運營8年，每年的現(xiàn)金凈流量都與投產(chǎn)后*年相等。A項目的內(nèi)含報酬率為11%。
(2)B項目的原始投資額現(xiàn)值為380萬元，投資期為0年，投產(chǎn)后*年的營業(yè)利潤為60萬元，折舊為20萬元，攤銷為10萬元。投產(chǎn)后項目可以運營8年，每年的現(xiàn)金凈流量都與投產(chǎn)后*年相等。
兩個項目的折現(xiàn)率均為10%，所得稅稅率為25%。
要求：
(1)計算兩個項目各自的凈現(xiàn)值;
(2)計算B項目的內(nèi)含報酬率;
(3)計算兩個項目的年金凈流量;
(4)如果A項目和B項目是彼此獨立的，回答應(yīng)該優(yōu)先選擇哪個項目，并說明理由;
(5)如果A項目和B項目是互斥的，回答應(yīng)該選擇哪個項目，并說明理由。
已知：(P/A，10%，8)=5.3349，(P/F，10%，2)=0.8264
(P/A，12%，8)=4.9676，(P/A，10%，10)=6.1446
參考解析：
(1)A項目投產(chǎn)后各年的現(xiàn)金凈流量
=140×(1-25%)-60×(1-25%)+40×25%=70(萬元)
凈現(xiàn)值=70×(P/A，10%，8)×(P/F，10%，2)-280=28.61(萬元)
B項目投產(chǎn)后各年的現(xiàn)金凈流量=60×(1-25%)+20+10=75(萬元)
凈現(xiàn)值=75×(P/A，10%，8)-380=75×5.3349-380=20.12(萬元)
(2)假設(shè)B項目的內(nèi)含報酬率為R，則：
75×(P/A，R，8)=380，即(P/A，R，8)=5.0667
由于(P/A，12%，8)=4.9676;(P/A，10%，8)=5.3349
所以有：(12%-R)/(12%-10%)=(4.9676-5.0667)/(4.9676-5.3349)
解得：R=11.46%
(3)A項目的年金凈流量=28.61/(P/A，10%，10)=28.61/6.1446=4.66(萬元)
B項目的年金凈流量=20.12/(P/A，10%，8)=20.12/5.3349=3.77(萬元)
(4)由于B項目的內(nèi)含報酬率高于A項目，所以，應(yīng)該優(yōu)先選擇B項目。
(5)由于A項目的年金凈流量大于B項目，所以，應(yīng)該選擇A項目。
【答案解析】
【該題針對“(2015年)內(nèi)含報酬率,(2015年)年金凈流量,(2015年)凈現(xiàn)值,(2015年)項目現(xiàn)金流量”知識點進行考核】
51
己公司是一家機械制作企業(yè)，適用的企業(yè)所得稅率為25%，該公司要求的*低收益率為12%。為了節(jié)約成本支出，提升運營效率和盈利水平，擬對正在使用的一臺舊設(shè)備予以更新。其他資料如下：
資料一：新舊設(shè)備數(shù)據(jù)資料如下表所示。
己公司新舊設(shè)備資料 金額單位：萬元
項目 使用舊設(shè)備 購置新設(shè)備
原值 4500 4800
預(yù)計使用年限(年) 10 6
已用年限(年) 4 0
尚可使用年限(年) 6 6
稅法殘值 500 600
*終報廢殘值 400 600
目前變現(xiàn)價值 1900 4800
年折舊 400 700
年付現(xiàn)成本 2000 1500
年營業(yè)收入 2800 2800
資料二：相關(guān)貨幣時間價值系數(shù)如下表所示。
貨幣時間價值系數(shù)
期限(n) 5 6
(P/F，12%，n) 0.5674 0.5066
(P/A，12%，n) 3.6048 4.1114
要求：
(1)計算與購置新設(shè)備相關(guān)的下指標：①稅后年營業(yè)收入;②稅后年付現(xiàn)成本;③每年折舊抵稅;④殘值變價收入;⑤殘值凈收益納稅;⑥第1～5年現(xiàn)金凈流量(NCF1～5)和第6年現(xiàn)金凈流量(NCF6);⑦凈現(xiàn)值(NPV)。
(2)計算與使用舊設(shè)備相關(guān)的下指標;①目前賬面價值;②目前資產(chǎn)報廢損益;③資產(chǎn)報廢損益對所得稅的影響;④殘值報廢損失減稅。
(3)已知使用舊設(shè)備的凈現(xiàn)值(NPV)為943.29萬元，根據(jù)上述計算結(jié)算，做出固定資產(chǎn)是否更新的決策，并說明理由。
參考解析：
(1)①稅后年營業(yè)收入=2800×(1-25%)=2100(萬元)
②稅后年付現(xiàn)成本=1500×(1-25%)=1125(萬元)
③每年折舊抵稅=700×25%=175(萬元)
④殘值變價收入=600(萬元)
⑤殘值凈收益納稅=(600-600)×25%=0(萬元)
⑥NCF1～5=2100-1125+175=1150(萬元)
NCF6=1150+600=1750(萬元)
⑦凈現(xiàn)值(NPV)=1150×(P/A，12%，5)+1750×(P/F，12%，6)-4800
=1150×3.6048+1750×0.5066-4800=232.07(萬元)
(2)①目前賬面價值=4500-400×4=2900(萬元)
②目前資產(chǎn)報廢損失=2900-1900=1000(萬元)
③資產(chǎn)報廢損失抵稅額=1000×25%=250(萬元)
④殘值報廢損失減稅=(500-400)×25%=25(萬元)
(3)由于使用新設(shè)備的凈現(xiàn)值小于使用舊設(shè)備的凈現(xiàn)值，所以不應(yīng)該更新設(shè)備(應(yīng)該繼續(xù)使用舊設(shè)備)。
【答案解析】
【該題針對“(2015年)互斥投資方案的決策”知識點進行考核】
1
下列關(guān)于提取任意盈余公積的表述中，不正確的是( )。
A.
應(yīng)從稅后利潤中提取
B.
應(yīng)經(jīng)股東大會決議
C.
滿足公司經(jīng)營管理的需要
D.
達到注冊資本的50%時可以不再計提
參考答案：D
參考解析：
根據(jù)《公司法》的規(guī)定，當法定公積金的累積額已達注冊資本的50%時，可以不再提取，而不是任意公積金。(參見教材286頁)
【該題針對“(2015年)收入與分配管理的主要內(nèi)容”知識點進行考核】
2
下列關(guān)于遞延年金的說法中，錯誤的是( )。
A.
遞延年金是指隔若干期后才開始發(fā)生的系列等額收付款項
B.
遞延年金終值與遞延期有關(guān)
C.
遞延年金現(xiàn)值的大小與遞延期有關(guān)，遞延期越長，現(xiàn)值越小
D.
遞延年金終值與遞延期無關(guān)
參考答案：B
參考解析：
遞延年金終值的計算與普通年金是相同的，與遞延期無關(guān)。(參見教材30頁)
【該題針對“(2015年)終值和現(xiàn)值的計算”知識點進行考核】
3
下列有關(guān)營運資金的說法中不正確的是( )。
A.
廣義的營運資金是指流動資產(chǎn)減去流動負債后的余額
B.
來源具有多樣性
C.
數(shù)量具有波動性
D.
實物形態(tài)具有變動性和易變現(xiàn)性
參考答案：A
參考解析：
選項A說的是狹義的營運資金，廣義的營運資金是指一個企業(yè)流動資產(chǎn)的總額。(參見教材187頁)
【該題針對“(2015年)營運資金的概念、特點及管理原則”知識點進行考核】
4
甲企業(yè)2011至2013年，利潤表中的利息費用均保持不變，一直為20萬元。根據(jù)簡化公式計算得出的2011年、2012年和2013年的財務(wù)杠桿系數(shù)分別為1.5、2.0和3.0，2012年的資本化利息為10萬元，則2012年的利息保障倍數(shù)為( )。
A.
1
B.
1.5
C.
2
D.
4/3
參考答案：A
參考解析：
2013年的財務(wù)杠桿系數(shù)=2012年的息稅前利潤/(2012年的息稅前利潤-利息費用)=2012年的息稅前利潤/(2012年的息稅前利潤-20)=3.0，由此可知，2012年的息稅前利潤=30(萬元)，2012年的利息保障倍數(shù)=30/(20+10)=1。(參見教材330頁)
【該題針對“(2015年)償債能力分析”知識點進行考核】
5
某公司在融資時，對全部非流動資產(chǎn)和部分永久性流動資產(chǎn)采用長期融資方式，據(jù)此判斷，該公司采取的融資策略是( )。
A.
保守型融資策略
B.
激進型融資策略
C.
穩(wěn)健型融資策略
D.
期限匹配型融資策略
參考答案：B
參考解析：
在激進型融資策中，企業(yè)以長期融資方式為所有的非流動資產(chǎn)融資，僅對一部分永久性流動資產(chǎn)使用長期融資方式融資，所以本題正確答案為B。(參見教材193頁)
【該題針對“(2015年)營運資金管理策”知識點進行考核】
6
某公司的現(xiàn)金*低持有量為3000元，現(xiàn)金余額的回歸線為9000元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金24000元，根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機模型，此時應(yīng)當投資于有價證券的金額為( )元。
A.
3000
B.
21000
C.
6000
D.
15000
參考答案：D
根據(jù)題意可知，R=9000元，L=3000元，現(xiàn)金控制的上限H=3R-2L=27000-6000=21000(元)，由于公司現(xiàn)有現(xiàn)金24000元超過了現(xiàn)金的控制上限21000元，所以，應(yīng)當投資于有價證券的金額=24000-9000=15000(元)。(參見教材199頁)
【該題針對“(2015年)目標現(xiàn)金余額的確定”知識點進行考核】
7
某企業(yè)按年利率10%從銀行借入款項1000萬元，銀行要求企業(yè)按貸款額的20%保留補償性余額，該借款的實際年利率為( )。
A.
10%
B.
8%
C.
12%
D.
12.5%
參考答案：D
參考解析：
實際年利率=10%/(1-20%)×100%=12.5%。(參見教材第230頁)
【該題針對“(2015年)短期借款”知識點進行考核】
8
目標現(xiàn)金余額的確定，有三種模型，下列說法中不正確的是( )。
A.
在成本模型中，考慮的成本包括機會成本、管理成本和交易成本
B.
在三種模型中，都考慮了機會成本
C.
在存貨模型中，在*佳現(xiàn)金持有量下，機會成本=交易成本
D.
在隨機模型中，考慮了機會成本和交易成本
參考答案：A
參考解析：
在成本模型中，考慮的成本包括機會成本、管理成本和短缺成本，三種成本之和*小時的現(xiàn)金持有量為*佳現(xiàn)金持有量。所以，選項A的說法不正確。三種模型的共同點是都考慮了機會成本，在存貨模型中，考慮的是機會成本和交易成本(交易成本與現(xiàn)金和有價證券之間的轉(zhuǎn)換次數(shù)成正比，相當于存貨的變動訂貨成本與訂貨次數(shù)的關(guān)系，這有助于理解為什么在現(xiàn)金的存貨模型中考慮了交易成本)，在*佳現(xiàn)金持有量下，機會成本=交易成本;在隨機模型中，回歸線R的計算公式中，i表示的是以日為基礎(chǔ)計算的現(xiàn)金機會成本，b表示的是證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為證券的成本，由此可知，考慮了機會成本和交易成本。(參見教材第195-199頁)
【該題針對“(2015年)目標現(xiàn)金余額的確定”知識點進行考核】
9
下列關(guān)于認股權(quán)證籌資特點的說法中，不正確的是( )。
A.
能夠保證公司在規(guī)定的期限內(nèi)完成股票發(fā)行計劃，順利實現(xiàn)融資
B.
認股權(quán)證能夠約束上市公司的敗德行為，并激勵他們更加努力地提升上市公司的市場價值
C.
有利于推進上市公司的股權(quán)激勵機制
D.
上市公司及其大股東的利益與投資者是否在到期之前執(zhí)行認股權(quán)證無關(guān)
參考答案：D
參考解析：
采用認股權(quán)證進行融資，融資的實現(xiàn)是緩期分批實現(xiàn)的，上市公司及其大股東的利益，與投資者是否在到期之前執(zhí)行認股權(quán)證密切相關(guān)。因此，在認股權(quán)證有效期間，上市公司管理層及其大股東任何有損公司價值的行為，都可能降低上市公司的股價，從而降低投資者執(zhí)行認股權(quán)證的可能性，這將損害上市公司管理層及其大股東的利益，所以選項D的說法不正確。(參見教材第122頁)
【該題針對“(2015年)認股權(quán)證”知識點進行考核】
10
甲公司于2015年1月1日從租賃公司租入一套設(shè)備，價值500000元，租期5年，租賃期滿預(yù)計殘值100000元，歸甲公司。年利率8%，租賃手續(xù)費率每年2%，租金在每年年初支付，則下列關(guān)于每期租金的表達式正確的是( )。
A.
500000/[(P/A，8%，4)+1]
B.
[500000-100000×(P/F，10%，5)]/[(P/A，10%，4)+1]
C.
500000/[(P/A，10%，4)+1]
D.
500000/[(P/A，10%，6)-1]
參考答案：C
參考解析：
根據(jù)教材101頁例題可知，融資租賃的折現(xiàn)率=年利率+每年的租賃手續(xù)費率，所以，本題中的折現(xiàn)率=8%+2%=10%。由于租賃期滿的預(yù)計殘值歸甲公司，因此，對于租賃公司而言，現(xiàn)金流入現(xiàn)值=租金的現(xiàn)值，而現(xiàn)金流出的現(xiàn)值=500000元，所以有，每期租金×[(P/A，10%，4)+1]=500000，即：每期租金=500000/[(P/A，10%，4)+1]。(參見教材第101頁)
【該題針對“(2015年)融資租賃”知識點進行考核】 11
下列各項因素中，不會對投資項目內(nèi)含報酬率指標計算結(jié)果產(chǎn)生影響的是( )。
A.
原始投資額
B.
資本成本
C.
項目計算期
D.
現(xiàn)金凈流量
參考答案：B
參考解析：
內(nèi)含報酬率，是指對投資方案未來的每年現(xiàn)金凈流量進行貼現(xiàn)，使所得的現(xiàn)值恰好與原始投資額現(xiàn)值相等，從而使凈現(xiàn)值等于零時的貼現(xiàn)率。這是不受資本成本影響的，所以本題答案為選項B。(參見教材162頁)
【該題針對“(2015年)內(nèi)含報酬率”知識點進行考核】
12
已知(F/A，10%，9)=13.579，(F/A，10%，11)=18.531。則期限是10年、利率是10%的預(yù)付年金終值系數(shù)為( )。
A.
17.531
B.
19.531
C.
14.579
D.
12.579
參考答案：A
參考解析：
預(yù)付年金終值系數(shù)等于普通年金終值系數(shù)期數(shù)加1、系數(shù)減1，所以10年、利率是10%的預(yù)付年金終值系數(shù)=(F/A，10%，11)-1=18.531-1=17.531。(參見教材29頁)
【該題針對“(2015年)終值和現(xiàn)值的計算”知識點進行考核】
13
下列關(guān)于融資租賃的說法中，不正確的是( )。
A.
包括直接租賃、售后回租和杠桿租賃三種基本形式
B.
直接租賃是融資租賃的主要形式
C.
從出租人的角度來看，杠桿租賃與其他租賃形式并無區(qū)別
D.
在杠桿租賃中，如果出租人不能按期償還借款，資產(chǎn)的所有權(quán)就要轉(zhuǎn)移給資金的出借者
參考答案：C
參考解析：
直接租賃、售后回租和杠桿租賃是融資租賃的三種基本形式，其中直接租賃是融資租賃的主要形式，所以選項A、B的說法正確;從出租人的角度看，杠桿租賃和其他租賃形式有區(qū)別，杠桿租賃的出租人只出購買資產(chǎn)所需的部分資金作為自己的投資，另外以該資產(chǎn)作為擔保向資金出借者借入其余資金。因此，它既是債權(quán)人又是債務(wù)人，用收取的租金償還貸款。如果出租人到期不能按期償還借款，資產(chǎn)的所有權(quán)就要轉(zhuǎn)移給資金的出借者，所以選項C的說法不正確，選項D的說法正確。(參見教材100-101頁)
【該題針對“(2015年)融資租賃”知識點進行考核】
14
某公司在營運資金管理中，為了降低流動資產(chǎn)的持有成本、提高資產(chǎn)的收益性，決定保持一個低水平的流動資產(chǎn)與銷售收入比率，據(jù)此判斷，該公司采取的流動資產(chǎn)投資策略是( )。
A.
緊縮的流動資產(chǎn)投資策略
B.
寬松的流動資產(chǎn)投資策略
C.
匹配的流動資產(chǎn)投資策略
D.
穩(wěn)健的流動資產(chǎn)投資策略
參考答案：A
參考解析：
在緊縮的流動資產(chǎn)投資策下，企業(yè)維持低水平的流動資產(chǎn)與銷售收入比率。緊縮的流動資產(chǎn)投資策可以節(jié)約流動資產(chǎn)的持有成本。所以本題的答案為選項A。(參見教材190頁)
【該題針對“(2015年)營運資金管理策”知識點進行考核】
15
U型組織是以職能化管理為核心的一種*基本的企業(yè)組織結(jié)構(gòu)，其典型特征是( )。
A.
集權(quán)控制
B.
分權(quán)控制
C.
多元控制
D.
分層控制
參考答案：A
參考解析：
U型組織*典型的特征是在管理分工下實行集權(quán)控制。(參見教材16頁)
【該題針對“(2015年)財務(wù)管理體制”知識點進行考核】
16
持續(xù)通貨膨脹期間，投資人將資本投向?qū)嶓w性資產(chǎn)，減持證券資產(chǎn)。這種行為所規(guī)避的證券投資風險類別是( )。
A.
經(jīng)營風險
B.
變現(xiàn)風險
C.
再投資風險
D.
購買力風險
參考答案：D
參考解析：
證券資產(chǎn)是一種貨幣性資產(chǎn)，通貨膨脹會使證券資產(chǎn)投資的本金和收益貶值，名義報酬率不變而實際報酬率降低。購買力風險對具有收款權(quán)利性質(zhì)的資產(chǎn)影響很大，債券投資的購買力風險遠大于股票。如果通貨膨脹長期延續(xù)，投資人會把資本投向?qū)嶓w性資產(chǎn)以求保值，對證券資產(chǎn)的需求量減少，引起證券資產(chǎn)價格下跌。(參見教材178頁)
【該題針對“證券資產(chǎn)投資的風險”知識點進行考核】
17
某企業(yè)擬進行一項存在一定風險的投資，有甲、乙兩個方案可供選擇：已知甲方案收益的期望值為1000萬元，標準差為300萬元;乙方案收益的期望值為1200萬元，標準差為330萬元。下列結(jié)論中正確的是( )。
A.
甲方案優(yōu)于乙方案
B.
甲方案的風險大于乙方案
C.
甲方案的風險小于乙方案
D.
無法評價甲、乙方案風險的大小
參考答案：B
參考解析：
當兩個方案收益的期望值不同時，比較風險只能借助于標準離差率這一相對數(shù)值。標準離差率=標準差/期望值，標準離差率越大，風險越大;反之，標準離差率越小，風險越小。甲方案的標準離差率=300/1000=0.3，乙方案的標準離差率=330/1200=0.275，因此甲方案的風險大于乙方案。(參見教材42頁)
【該題針對“(2015年)資產(chǎn)的風險及其衡量”知識點進行考核】
18
下列關(guān)于生產(chǎn)預(yù)算的表述中，錯誤的是( )。
A.
生產(chǎn)預(yù)算是一種業(yè)務(wù)預(yù)算
B.
生產(chǎn)預(yù)算不涉及實物量指標
C.
生產(chǎn)預(yù)算以銷售預(yù)算為基礎(chǔ)編制
D.
生產(chǎn)預(yù)算是直接材料預(yù)算的編制依據(jù)
參考答案：B
參考解析：
在生產(chǎn)預(yù)算中，只涉及實物量指標，不涉及價值量指標，所以選項B的說法不正確。(參見教材72頁)
【該題針對“業(yè)務(wù)預(yù)算和專門決策預(yù)算的編制”知識點進行考核】
19
財務(wù)管理的核心是( )。
A.
財務(wù)預(yù)測
B.
財務(wù)決策
C.
財務(wù)預(yù)算
D.
財務(wù)控制
參考答案：B
參考解析：
財務(wù)決策是指按照財務(wù)戰(zhàn)目標的總體要求，利用專門的方法對各種備選方案進行比較和分析，從中選出*佳方案的過程。財務(wù)決策是財務(wù)管理的核心，決策的成功與否直接關(guān)系到企業(yè)的興衰成敗。(參見教材第11頁)
【該題針對“(2015年)財務(wù)管理環(huán)節(jié)”知識點進行考核】
20
某企業(yè)發(fā)行了期限為5年的長期債券10000萬元，年利率為8%，每年年末付息一次，到期一次還本，債券發(fā)行費率為1.5%，企業(yè)所得稅稅率為25%，該債券的資本成本率為( )。
A.
6%
B.
6.09%
C.
8%
D.
8.12%
參考答案：B
參考解析：
債券資本成本=10000×8%×(1-25%)/[10000×(1-1.5%)]=6.09%。(參見教材131頁)
【該題針對“(2015年)資本成本”知識點進行考核】 21
企業(yè)可以將某些資產(chǎn)作為質(zhì)押品向商業(yè)銀行申請質(zhì)押貸款。下列各項中，不能作為質(zhì)押品的是( )。
A.
廠房
B.
股票
C.
匯票
D.
專利權(quán)
參考答案：A
參考解析：
質(zhì)押，是指債務(wù)人或第三方將其動產(chǎn)或財產(chǎn)權(quán)利移交給債權(quán)人占有，將該動產(chǎn)或財產(chǎn)權(quán)利作為債權(quán)的擔保。廠房屬于不動產(chǎn)，因此不能作為質(zhì)押品，但是可以作為抵押品。(參見教材93頁)
【該題針對“(2015年)銀行借款”知識點進行考核】
22
下列成本差異中，應(yīng)該由勞動人事部門承擔責任的是( )。
A.
直接材料價格差異
B.
直接人工工資率差異
C.
直接人工效率差異
D.
變動制造費用效率差異
參考答案：B
參考解析：
直接材料價格差異是在采購過程中形成的，屬于采購部門的責任;直接人工工資率差異是價格差異，一般地，這種差異的責任不在生產(chǎn)部門，勞動人事部門更應(yīng)對其承擔責任。直接人工效率差異和變動制造費用效率差異主要應(yīng)該由生產(chǎn)部門承擔責任。(參見教材264-266頁)
【該題針對“(2015年)成本差異的計算及分析”知識點進行考核】
23
采用銷售百分比法預(yù)測資金需要量時，下列各項中，屬于非敏感性項目的是( )。
A.
現(xiàn)金
B.
存貨
C.
長期借款
D.
應(yīng)付賬款
參考答案：C
參考解析：
經(jīng)營性資產(chǎn)項目包括庫存現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等項目;經(jīng)營負債項目包括應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款等項目，不包括短期借款、短期融資券、長期負債等籌資性負債。(參見教材第123-124頁)
【該題針對“(2015年)銷售百分比法”知識點進行考核】
24
下列相關(guān)表述中，不屬于公司制企業(yè)優(yōu)點的是( )。
A.
容易轉(zhuǎn)讓所有權(quán)
B.
經(jīng)營管理靈活自由
C.
可以無限存續(xù)
D.
融資渠道多
參考答案：B
參考解析：
公司制企業(yè)的優(yōu)點有：容易轉(zhuǎn)讓所有權(quán);有限債務(wù)責任;公司制企業(yè)可以無限存續(xù)，一個公司在*初的所有者和經(jīng)營者退出后仍然可以繼續(xù)存在;公司制企業(yè)融資渠道較多，更容易籌集所需資金。選項B是個人獨資企業(yè)的優(yōu)點。(參見教材3頁)
【該題針對“(2015年)企業(yè)與企業(yè)財務(wù)管理”知識點進行考核】
25
與發(fā)行公司債券相比，吸收直接投資的優(yōu)點是( )。
A.
資本成本較低
B.
產(chǎn)權(quán)流動性較強
C.
能夠提升企業(yè)市場形象
D.
易于盡快形成生產(chǎn)能力
參考答案：D
參考解析：
吸收直接投資不僅可以取得一部分貨幣資金，而且能夠直接獲得所需的先進設(shè)備和技術(shù)，盡快形成生產(chǎn)經(jīng)營能力。(參見教材107頁)
【該題針對“(2015年)吸收直接投資”知識點進行考核】 二、多項選擇題(下列每小題備選答案中，有兩個或兩個以上符合題意的正確答案。請將選定的答案，按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中相應(yīng)的信息點。本類題共20分，每小題2分。多選、少選、錯選、不選均不得分。)
26
假設(shè)無風險報酬率為4%，市場組合的預(yù)期報酬率為15%，標準差為10%。已知甲股票的標準差為24%，它與市場組合的相關(guān)系數(shù)為0.5，則下列結(jié)論正確的有( )。
A.
甲股票的β系數(shù)為1.2
B.
甲股票的β系數(shù)為0.8
C.
甲股票的必要收益率為9.6%
D.
甲股票的必要收益率為17.2%
參考答案：A,D
參考解析：
β系數(shù)=(0.5×24%)/10%=1.2;必要收益率=4%+1.2×(15%-4%)=17.2%。(參見教材第50頁)
【該題針對“(2015年)資本資產(chǎn)定價模型”知識點進行考核】
27
在某公司財務(wù)目標研討會上，張經(jīng)理主張“貫徹合作共贏的價值理念，做大企業(yè)的財富蛋糕”;李經(jīng)理認為“既然企業(yè)的績效按年度考核，財務(wù)目標就應(yīng)當集中體現(xiàn)當年利潤指標”;王經(jīng)理提出“應(yīng)將企業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展放在首位，以便創(chuàng)造更多的價值”。上述觀點涉及的財務(wù)管理目標有( )。
A.
利潤*大化
B.
企業(yè)規(guī)模*大化
C.
企業(yè)價值*大化
D.
相關(guān)者利益*大化
參考答案：A,C,D
參考解析：
張經(jīng)理的觀點體現(xiàn)的是相關(guān)者利益*大化;李經(jīng)理的觀點體現(xiàn)的是利潤*大化;王經(jīng)理的觀點體現(xiàn)的是企業(yè)價值*大化。(參見教材4、6、7頁)
【該題針對“(2015年)企業(yè)財務(wù)管理目標理論”知識點進行考核】
28
企業(yè)要想提高邊際貢獻總額，可采取的措施有 ( )。
A.
降低固定成本
B.
提高銷售單價
C.
降低單位變動成本
D.
擴大銷售量
參考答案：B,C,D
參考解析：
邊際貢獻總額=銷售量×(單價-單位變動成本)=銷售收入-變動成本，由此可以看出，固定成本的改變不影響邊際貢獻。(參見教材243頁)
【該題針對“(2015年)量本利分析概述”知識點進行考核】
29
下列屬于存貨的儲存變動成本的有( )。
A.
存貨占用資金的應(yīng)計利息
B.
緊急額外購入成本
C.
存貨的破損變質(zhì)損失
D.
存貨的保險費用
參考答案：A,C,D
參考解析：
存貨的儲存變動成本是指與存貨數(shù)量相關(guān)的成本，包括存貨占用資金的應(yīng)計利息、存貨的破損和變質(zhì)損失、存貨的保險費用等。而緊急額外購入成本屬于缺貨成本。(參見教材221頁)
【該題針對“(2015年)存貨的成本”知識點進行考核】
30
某公司生產(chǎn)銷售A.B.C三種產(chǎn)品，銷售單價分別為20元、30元、40元;預(yù)計銷售量分別為3萬件、2萬件、1萬件;預(yù)計各產(chǎn)品的單位變動成本分別為12元、24元、28元;預(yù)計固定成本總額為18萬元。按加權(quán)平均法確定各產(chǎn)品的保本銷售量和保本銷售額。下列說法中正確的有( )。
A.
加權(quán)平均邊際貢獻率為30%
B.
綜合保本銷售額為60萬元
C.
B產(chǎn)品的保本銷售額為22.5萬元
D.
A產(chǎn)品的保本銷售量為11250件
參考答案：A,B,C,D
參考解析：
總的邊際貢獻=3×(20-12)+2×(30-24)+1×(40-28)=48(萬元)，總的銷售收入=3×20+2×30+1×40=160(萬元)，加權(quán)平均邊際貢獻率=48/160×100%=30%;綜合保本銷售額=18/30%=60(萬元);B產(chǎn)品的保本銷售額=60×(2×30/160)=22.5(萬元);A產(chǎn)品的保本銷售額=60×(3×20/160)=22.5(萬元)，A產(chǎn)品的保本銷售量=22.5/20=1.125(萬件)=11250(件)。(參見教材249頁)
【該題針對“(2015年)多種產(chǎn)品量本利分析”知識點進行考核】 31
已知A公司銷售當季度收回貨款55%，下季度收回貨款40%，下下季度收回貨款5%，預(yù)算年度期初應(yīng)收賬款金額為28萬元，其中包括上年第三季度銷售的應(yīng)收賬款10萬元，第四季度銷售的應(yīng)收賬款18萬元，則下列說法正確的有( )。(不考慮增值稅)
A.
上年第四季度的銷售額為40萬元
B.
上年第三季度的銷售額為200萬元
C.
*季度收回的期初應(yīng)收賬款為28萬元
D.
上年第三季度銷售的應(yīng)收賬款10萬元在預(yù)計年度*季度可以全部收回
參考答案：A,B,D
參考解析：
(1)本季度銷售有1-55%=45%在本季度沒有收回，全部計入下季度初的應(yīng)收賬款中。因此，上年第四季度銷售額的45%為18萬元，上年第四季度的銷售額為18÷45%=40(萬元)，其中的40%在預(yù)算年度*季度收回(即*季度收回40×40%=16萬元)，5%在預(yù)算年度第二季度收回(即第二季度收回40×5%=2萬元);(2)上年第三季度的銷售額在上年第三季度收回貨款55%，在上年的第四季度收回40%，到預(yù)算年度*季度期初時，還有5%未收回(數(shù)額為10萬元)，因此，上年第三季度的銷售額為10÷5%=200(萬元)，在預(yù)算年度*季度可以全部收回。所以，預(yù)算年度*季度收回的期初應(yīng)收賬款=16+10=26(萬元)。(參見教材第71-72頁)
【該題針對“業(yè)務(wù)預(yù)算和專門決策預(yù)算的編制”知識點進行考核】
32
下列關(guān)于企業(yè)財務(wù)管理內(nèi)容之間的關(guān)系的說法中，正確的有( )。
A.
投資和籌資的成果都需要依賴資金的營運才能實現(xiàn)
B.
收入與分配影響著籌資、投資、營運資金和成本管理的各個方面
C.
企業(yè)所籌措的資金只有有效地投放出去，才能實現(xiàn)籌資的目的
D.
成本管理貫穿于投資、籌資和營運活動的全過程
參考答案：A,B,C,D
參考解析：
企業(yè)財務(wù)管理包括籌資管理、投資管理、營運資金管理、成本管理、收入與分配管理。這五部分內(nèi)容是相互聯(lián)系、相互制約的?；I資是基礎(chǔ)，離開企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所需的資金籌措，企業(yè)就不能生存與發(fā)展;而且公司籌資數(shù)量還制約著公司投資的規(guī)模。企業(yè)所籌措的資金只有有效地投放出去，才能實現(xiàn)籌資的目的，并不斷增值與發(fā)展;而且投資反過來又決定了企業(yè)需要籌資的規(guī)模和時間。投資和籌資的成果都需要依賴資金的營運才能實現(xiàn)，籌資和投資在一定程度上決定了公司日常經(jīng)營活動的特點和方式;但企業(yè)日?；顒舆€需要對營運資金進行合理的管理與控制，努力提高營運資金的使用效率與效果。成本管理則貫穿于投資、籌資和營運活動的全過程，滲透在財務(wù)管理的每個環(huán)節(jié)之中。收入與分配影響著籌資、投資、營運資金和成本管理的各個方面，其來源是企業(yè)上述各方面共同作用的結(jié)果，同時又會對上述各方面產(chǎn)生反作用。(參見教材第3-4頁)
【該題針對“(2015年)企業(yè)財務(wù)管理目標理論”知識點進行考核】
33
可轉(zhuǎn)換債券的面值為1000元，發(fā)行價格為1100元，轉(zhuǎn)換比率為20，下列說法中不正確的有( )。
A.
轉(zhuǎn)換價格為55元/股
B.
每張可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換為50股普通股
C.
轉(zhuǎn)換價格為50元/股
D.
每張可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換為20股普通股
參考答案：A,B
參考解析：
轉(zhuǎn)換比率是指每一張可轉(zhuǎn)換債券在既定的轉(zhuǎn)換價格下能轉(zhuǎn)換為普通股股票的數(shù)量，轉(zhuǎn)換比率=債券面值÷轉(zhuǎn)換價格，所以20=1000/轉(zhuǎn)換價格，轉(zhuǎn)換價格=1000/20=50(元/股)。(參見教材118頁)
【該題針對“(2015年)可轉(zhuǎn)換債券”知識點進行考核】
34
與銀行借款相比，下列各項中，屬于發(fā)行債券籌資特點的有( )。
A.
資本成本較高
B.
一次籌資數(shù)額較大
C.
擴大公司的社會影響
D.
募集資金的使用限制較多
參考答案：A,B,C
參考解析：
發(fā)行公司債券的籌資特點：一次籌資數(shù)額大、募集資金的使用限制條件少、資本成本負擔較高、提高公司的社會聲譽。(參見教材98頁)
【該題針對“(2015年)發(fā)行公司債券”知識點進行考核】
35
如果甲企業(yè)經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5，總杠桿系數(shù)為3，則下列說法正確的有( )。
A.
如果銷售量增加10%，息稅前利潤將增加15%
B.
如果息稅前利潤增加20%，每股收益將增加40%
C.
如果銷售量增加10%，每股收益將增加30%
D.
如果每股收益增加30%，銷售量需要增加5%
參考答案：A,B,C
參考解析：
因為經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5，所以銷售量增加10%，息稅前利潤將增加10%×1.5=15%，因此選項A正確;由于總杠桿系數(shù)為3，所以如果銷售量增加10%，每股收益將增加10%×3=30%，因此選項C正確;由于財務(wù)杠桿系數(shù)為3/1.5=2，所以息稅前利潤增加20%，每股收益將增加20%×2=40%，因此選項B正確;由于總杠桿系數(shù)為3，所以每股收益增加30%，銷售量增加30%/3=10%，因此選項D不正確。(參見教材135-139頁)
【該題針對“(2015年)杠桿效應(yīng)”知識點進行考核】 三、判斷題(請將判斷結(jié)果，按答題卡要求。用2B鉛筆填涂答題卡中相應(yīng)的信息點。本類題共10分，每小題1分。判斷結(jié)果錯誤的扣0.5分，不判斷不得分也不扣分。本類題*低得分為零分。)
36
凈現(xiàn)值法不僅適宜于獨立投資方案的比較決策，而且能夠?qū)勖诓煌幕コ馔顿Y方案進行直接決策。( )
參考答案：錯
參考解析：
凈現(xiàn)值法不適宜于獨立投資方案的比較決策，有時也不能對壽命期不同的互斥投資方案進行直接決策。(參見教材159頁)
【該題針對“(2015年)凈現(xiàn)值”知識點進行考核】
37
市盈率是反映股票投資價值的重要指標，該指標數(shù)值越大，表明投資者越看好該股票的投資預(yù)期。( )
參考答案：對
參考解析：
市盈率是股票市場上反映股票投資價值的重要指標，該比率的高低反映了市場上投資者對股票投資收益和投資風險的預(yù)期。市盈率越高，意味著投資者對股票的收益預(yù)期越看好，投資價值越大。(參見教材344頁)
【該題針對“(2015年)上市公司特殊財務(wù)分析指標”知識點進行考核】
38
財務(wù)分析與獎懲緊密聯(lián)系，是貫徹責任制原則的要求，也是構(gòu)建激勵與約束機制的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。( )
參考答案：錯
財務(wù)考核與獎懲緊密聯(lián)系，是貫徹責任制原則的要求，也是構(gòu)建激勵與約束機制的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。(參見教材12頁)
【該題針對“(2015年)財務(wù)管理環(huán)節(jié)”知識點進行考核】
39
當企業(yè)生產(chǎn)多樣化明顯時，傳統(tǒng)的成本計算方式低估了生產(chǎn)量小而技術(shù)復雜程度高的產(chǎn)品的成本，高估了生產(chǎn)量大而技術(shù)復雜程度低的產(chǎn)品成本。( )
參考答案：對
參考解析：
大量的經(jīng)驗調(diào)查表明，生產(chǎn)量大而技術(shù)復雜程度低的產(chǎn)品，在傳統(tǒng)成本計算方式下，由于其消耗的人工工時比重大，分攤的制造費用數(shù)額較大，而在作業(yè)成本計算方式下，這類產(chǎn)品由于技術(shù)復雜程度低，其消耗的作業(yè)量相對較少，分攤的制造費用會相對降低。生產(chǎn)量小而技術(shù)復雜程度高的產(chǎn)品則剛好與上述情形相反。簡言之，傳統(tǒng)的成本計算方式低估了生產(chǎn)量小而技術(shù)復雜程度高的產(chǎn)品的成本，高估了生產(chǎn)量大而技術(shù)復雜程度低的產(chǎn)品成本。(參見教材274頁)
【該題針對“(2015年)作業(yè)成本管理”知識點進行考核】
40
處于衰退期的企業(yè)在制定收益分配政策時，應(yīng)當優(yōu)先考慮企業(yè)積累。( )
參考答案：錯
參考解析：
根據(jù)經(jīng)濟周期中不同階段的財務(wù)管理戰(zhàn)可知衰退期的財務(wù)管理戰(zhàn)有：(1)停止擴張;(2)出售多余設(shè)備;(3)停產(chǎn)不利產(chǎn)品;(4)停止長期采購;(5)削減存貨;(6)停止擴招雇員。從上述財務(wù)管理戰(zhàn)可以看出，衰退期的企業(yè)不再需要大量資金，應(yīng)該以多分配股利為主，所以本題的說法不正確。(參見教材20頁)
【該題針對“(2015年)財務(wù)管理環(huán)境”知識點進行考核】
41
企業(yè)的存貨總成本隨著訂貨批量的增加而呈正方向變化。( )
參考答案：錯
參考解析：
企業(yè)的存貨總成本隨著訂貨批量的增加先呈現(xiàn)遞減趨勢，此時是反向變化;在變動訂貨成本和變動儲存成本相等時，企業(yè)的總成本達到*低;然后隨著訂貨批量的增加再提高，此時是正向變化。所以本題的說法不正確。(參見教材224頁)
【該題針對“*優(yōu)存貨量的確定”知識點進行考核】
42
對于可以提前償還的債券來說，當預(yù)測利率下降時可以提前贖回債券，降低公司資本成本。( )
參考答案：對
參考解析：
具有提前償還條款的債券可使公司籌資有較大的彈性。當公司資金有結(jié)余時，可提前贖回債券;當預(yù)測利率下降時，也可提前贖回債券，而后以較低的利率來發(fā)行新債券。這樣便降低了公司的資本成本，本題的說法正確。(參見教材97頁)
【該題針對“(2015年)發(fā)行公司債券”知識點進行考核】
43
企業(yè)持有現(xiàn)金主要出于三種需求，這三種需求是交易性需求、預(yù)防性需求和收益性需求。( )
參考答案：錯
參考解析：
企業(yè)持有現(xiàn)金是出于三種需求：交易性需求、預(yù)防性需求和投機性需求。因為現(xiàn)金資產(chǎn)的流動性強，所以其收益性差。因此，企業(yè)持有現(xiàn)金不可能是出于收益性的需求。(參見教材第194頁)
【該題針對“(2015年)持有現(xiàn)金的動機”知識點進行考核】
44
增值作業(yè)的成都是增值成本，非增值作業(yè)的成本都是非增值成本。( )
參考答案：錯
參考解析：
增值作業(yè)可分為高效作業(yè)和低效作業(yè)。增值成本是高效增值作業(yè)產(chǎn)生的成本，而那些增值作業(yè)中因為低效率所發(fā)生的成本則屬于非增值成本。(參見教材276頁)
【該題針對“(2015年)作業(yè)成本管理”知識點進行考核】
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凈收益營運指數(shù)是收益質(zhì)量分析的重要指標，一般而言，凈收益營運指數(shù)越小，表明企業(yè)收益質(zhì)量越好。( )
參考答案：錯
參考解析：
凈收益營運指數(shù)=經(jīng)營凈收益÷凈利潤=(凈利潤-非經(jīng)營凈收益)/凈利潤，凈收益營運指數(shù)越小，意味著非經(jīng)營收益所占比重越大，收益質(zhì)量越差，因為非經(jīng)營收益不反映公司的核心能力及正常的收益能力，可持續(xù)性較低。因此本題的說法錯誤。(參見教材341頁)
【該題針對“(2015年)現(xiàn)金流量分析”知識點進行考核】 四、計算分析題(本類題共4題，共20分，每小題5分。凡要求計算的題目，除題中特別加以標明的以外，均需列出計算過程;計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除題中特別要求以外，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù);計算結(jié)果有單位的，必須予以標明。凡要求說明理由的內(nèi)容.必須有相應(yīng)的文字闡述。要求用鋼筆或圓珠筆在答題紙中的指定位置答題，否則按無效答題處理。)
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丁公司采用逐季滾動預(yù)算和零基預(yù)算相結(jié)合的方法編制制造費用預(yù)算，相關(guān)資料如下：
資料一：2012年分季度的制造費用預(yù)算如下表所示：
2012年制造費用預(yù)算 金額單位：元
項目 *季度 第二季度 第三季度 第四季度 合計
直接人工預(yù)算總工時(小時) 11400 12060 12360 12600 48420
變動制造費用 91200 * * * 387360
其中：間接人工費用 50160 53064 54384 55440 213048
固定制造費用 56000 56000 56000 56000 224000
其中：設(shè)備租金 48500 48500 48500 48500 194000
生產(chǎn)準備與車間管理費 * * * * *
注：表中“*”表示省略的數(shù)據(jù)。
資料二：2012年第二季度至2013年*季度滾動預(yù)算期間將發(fā)生如下變動：
(1)直接人工預(yù)算總工時為50000小時;
(2)間接人工費用預(yù)算工時分配率將提高10%;
(3)2012年*季度末重新簽訂設(shè)備租賃合同，新租賃合同中設(shè)備年租金將降低20%。
資料三：2012年第二季度至2013年*季度，公司管理層決定將固定制造費用總額控制在185200元以內(nèi)，固定制造費用由設(shè)備租金、生產(chǎn)準備費用和車間管理費組成，其中設(shè)備租金屬于約束性固定成本，生產(chǎn)準備費和車間管理費屬于酌量性固定成本，根據(jù)歷史資料分析，生產(chǎn)準備費的成本效益遠高于車間管理費。為滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要，車間管理費總預(yù)算額的控制區(qū)間為12000元～15000元。
要求：
(1)根據(jù)資料一和資料二，計算2012年第二季度至2013年*季度滾動期間的下列指標：
①間接人工費用預(yù)算工時分配率;
②間接人工費用總預(yù)算額;
③設(shè)備租金總預(yù)算額。
(2)根據(jù)資料二和資料三，在綜合平衡的基礎(chǔ)上根據(jù)成本效益分析原則，完成2012年第二季度至2013年*季度滾動期間的下列事項：
①確定車間管理費用總預(yù)算額;
②計算生產(chǎn)準備費總預(yù)算額。
參考解析：
(1)①間接人工費用預(yù)算工時分配率=(213048/48420)×(1+10%)=4.84(元/小時)
②間接人工費用總預(yù)算額=50000×4.84=242000(元)
③設(shè)備租金總預(yù)算額=194000×(1-20%)=155200(元)
(2)設(shè)備租金是約束性固定成本，是必然發(fā)生的。生產(chǎn)準備費和車間管理費屬于酌量性固定成本，發(fā)生額的大小取決于管理*的決策行動，由于生產(chǎn)準備費的成本效益遠高于車間管理費，根據(jù)成本效益分析原則，盡量減少車間管理費。
①車間管理費用總預(yù)算額=12000(元)
②生產(chǎn)準備費總預(yù)算額=185200-155200-12000=18000(元)
【答案解析】
【該題針對“(2015年)預(yù)算的編制方法與程序”知識點進行考核】
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已知甲公司2011年年末的股東權(quán)益總額為30000萬元，資產(chǎn)負債率為50%，非流動負債為12000萬元，流動比率為1.8，2011年的銷售收入為50000萬元，銷售成本率為70%，稅前利潤為10000萬元，利息費用為2500萬元，所得稅稅率為25%，用年末數(shù)計算的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為5次、存貨周轉(zhuǎn)率為10次，現(xiàn)金流量總額為10000萬元，其中，經(jīng)營現(xiàn)金流量為8000萬元，投資現(xiàn)金流量為3000萬元，籌資現(xiàn)金流量為-1000萬元。企業(yè)發(fā)行在外的普通股股數(shù)為15000萬股(年內(nèi)沒有發(fā)生變化)，市凈率為7.5倍。
要求：
(1)計算2011年年末的應(yīng)收賬款、存貨、權(quán)益乘數(shù)、產(chǎn)權(quán)比率、利息保障倍數(shù);
(2)計算2011年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù);
(3)計算2011年的銷售凈利率、總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益凈利率、市盈率。
參考解析：
(1)應(yīng)收賬款=50000/5=10000(萬元)
存貨=50000×70%/10=3500(萬元)
權(quán)益乘數(shù)=1/(1-50%)=2
產(chǎn)權(quán)比率=權(quán)益乘數(shù)-1=2-1=1
利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/利息費用=(10000+2500)/2500=5
(2)流動負債=30000-12000=18000(萬元)
流動資產(chǎn)=18000×1.8=32400(萬元)
流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/流動資產(chǎn)=50000/32400=1.54(次)
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/總資產(chǎn)=50000/(30000+30000)=0.83(次)
(3)銷售凈利率=凈利潤/銷售收入=10000×(1-25%)/50000×100%=15%
總資產(chǎn)凈利率=凈利潤/總資產(chǎn)×100%=10000×(1-25%)/60000×100%=12.5%
權(quán)益凈利率=凈利潤/股東權(quán)益×100%=10000×(1-25%)/30000×100%=25%
每股凈資產(chǎn)=30000/15000=2(元)
每股市價=2×7.5=15(元)
每股收益=10000×(1-25%)/15000=0.5(元/股)
市盈率=15/0.5=30(倍)
【答案解析】
【該題針對“(2015年)上市公司特殊財務(wù)分析指標,(2015年)盈利能力分析,(2015年)營運能力分析,(2015年)償債能力分析”知識點進行考核】 48
通達公司為A股上市公司，2013年為調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，公司擬分兩階段投資建設(shè)某特種鋼生產(chǎn)線，以填補國內(nèi)空白。該項目*期計劃投資額為10億元，第二期計劃投資額為5.05億元，公司制定了發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券的融資計劃。
經(jīng)有關(guān)部門批準，公司于2013年2月1日按面值發(fā)行了1010萬張、每張面值100元的分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券，支付發(fā)行費用1000萬元，債券期限為5年，票面利率為1%(如果單獨按面值發(fā)行一般公司債券，票面年利率需要設(shè)定為6%)，按年計息。同時，每張債券的認購人獲得公司派發(fā)的20份認股權(quán)證，該認股權(quán)證為歐式認股權(quán)證;行權(quán)比例為2∶1。認股權(quán)證存續(xù)期為24個月(即2013年2月1日至2015年2月1日)，行權(quán)期為認股權(quán)證存續(xù)期*后五個交易日(行權(quán)期間權(quán)證停止交易)。假定債券和認股權(quán)證發(fā)行當日即上市。
要求：
(1)計算認股權(quán)證的行權(quán)價格;
(2)回答公司發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)換債券的主要目標和主要風險是什么?
(3)回答為了實現(xiàn)第二次融資目標，應(yīng)當采取的具體財務(wù)策略有哪些?
參考解析：
(1)認股權(quán)證總量=1010×20=20200(萬份)
行權(quán)后可以獲得的股票數(shù)量=20200/2=10100(萬股)
行權(quán)價格=5.05×10000/10100=5(元)
【思路點撥】在發(fā)行可分離交易可轉(zhuǎn)換債券時，利用認股權(quán)證的行權(quán)(購買股票)籌資是為了滿足第二期投資需求(5.05億元=5.05×10000萬元)，*期的投資需求(10億元)是通過發(fā)行債券籌集的(1010×100-1000=100000萬元=10億元)，所以，行權(quán)價格=第二期投資需求/行權(quán)后可以獲得的股票數(shù)量=5.05×10000/10100。
(2)公司發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券的主要目標是分兩階段融通項目*期、第二期所需資金，特別是努力促使認股權(quán)證持有人行權(quán)，以實現(xiàn)發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券的第二次融資;主要風險是第二次融資時，如果股價低于行權(quán)價格，投資者會放棄行權(quán)，導致第二次融資失敗。
(3)公司為了實現(xiàn)第二次融資目標，應(yīng)當采取的具體財務(wù)策主要有兩個，一是*大限度發(fā)揮生產(chǎn)項目的效益，改善經(jīng)營業(yè)績;二是改善與投資者的關(guān)系及社會公眾形象，提升公司股價的市場表現(xiàn)。
【答案解析】
【該題針對“(2015年)可轉(zhuǎn)換債券”知識點進行考核】
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某產(chǎn)品本月成本資料如下：
(1)單位產(chǎn)品標準成本
成本項目 用量標準 價格標準 標準成本
直接材料 50千克 9元/千克 450元/件
直接人工 45小時 4元/小時 180元/件
變動制造費用 45小時 3元/小時 135元/件
固定制造費用 45小時 2元/小時 90元/件
合 計
855元/件
本企業(yè)該產(chǎn)品預(yù)算產(chǎn)量的標準工時為1000小時。
(2)本月實際產(chǎn)量20件，實際耗用材料900千克，實際人工工時950小時，實際成本如下：
直接材料 9000元
直接人工 3325元
變動制造費用 2375元
固定制造費用 2850元
合 計 17550元
要求：
(1)計算本月產(chǎn)品成本差異總額;
(2)計算直接材料價格差異和用量差異;
(3)計算直接人工效率差異和工資率差異;
(4)計算變動制造費用耗費差異和效率差異;
(5)計算固定制造費用耗費差異、產(chǎn)量差異、效率差異。
參考解析：
(1)本月產(chǎn)品成本差異總額=17550-855×20=450(元)
(2)直接材料價格差異
=(實際價格-標準價格)×實際產(chǎn)量下實際用量
=(9000/900-9)×900=900(元)
直接材料用量差異
=(實際用量-實際產(chǎn)量下標準用量)×標準價格
=(900-50×20)×9=-900(元)
(3)直接人工工資率差異
=(實際工資率-標準工資率)×實際產(chǎn)量下實際人工工時
=(3325/950-4)×950=-475(元)
直接人工效率差異
=(實際人工工時-實際產(chǎn)量下標準人工工時)×標準工資率
=(950-45×20)×4=200(元)
(4)變動制造費用耗費差異
=(實際分配率-標準分配率)×實際產(chǎn)量下實際工時
=(2375/950-3)×950=-475(元)
變動制造費用效率差異
=(實際工時-實際產(chǎn)量下標準工時)×標準分配率
=(950-45×20)×3=150(元)
(5)固定制造費用耗費差異=2850-1000×2=850(元)
固定制造費用產(chǎn)量差異=(1000-950)×2=100(元)
固定制造費用效率差異=(950-20×45)×2=100(元)
【答案解析】
【該題針對“(2015年)成本差異的計算及分析”知識點進行考核】 五、綜合題(本類題共2題，共25分，第1小題10分，第2小題15分。凡要求計算的題目，除題中特別加以標明的以外，均需列出計算過程;計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除題中特別要求以外，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù);計算結(jié)果有單位的，必須予以標明。凡要求說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述。要求用鋼筆或圓珠筆在答題紙中的指定位置答題，否則按無效答題處理。)
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甲公司目前有兩個投資項目A和B，有關(guān)資料如下：
(1)A項目的原始投資額現(xiàn)值為280萬元，投資期為2年，投產(chǎn)后*年的營業(yè)收入為140萬元，付現(xiàn)成本為60萬元，非付現(xiàn)成本為40萬元。投產(chǎn)后項目可以運營8年，每年的現(xiàn)金凈流量都與投產(chǎn)后*年相等。A項目的內(nèi)含報酬率為11%。
(2)B項目的原始投資額現(xiàn)值為380萬元，投資期為0年，投產(chǎn)后*年的營業(yè)利潤為60萬元，折舊為20萬元，攤銷為10萬元。投產(chǎn)后項目可以運營8年，每年的現(xiàn)金凈流量都與投產(chǎn)后*年相等。
兩個項目的折現(xiàn)率均為10%，所得稅稅率為25%。
要求：
(1)計算兩個項目各自的凈現(xiàn)值;
(2)計算B項目的內(nèi)含報酬率;
(3)計算兩個項目的年金凈流量;
(4)如果A項目和B項目是彼此獨立的，回答應(yīng)該優(yōu)先選擇哪個項目，并說明理由;
(5)如果A項目和B項目是互斥的，回答應(yīng)該選擇哪個項目，并說明理由。
已知：(P/A，10%，8)=5.3349，(P/F，10%，2)=0.8264
(P/A，12%，8)=4.9676，(P/A，10%，10)=6.1446
參考解析：
(1)A項目投產(chǎn)后各年的現(xiàn)金凈流量
=140×(1-25%)-60×(1-25%)+40×25%=70(萬元)
凈現(xiàn)值=70×(P/A，10%，8)×(P/F，10%，2)-280=28.61(萬元)
B項目投產(chǎn)后各年的現(xiàn)金凈流量=60×(1-25%)+20+10=75(萬元)
凈現(xiàn)值=75×(P/A，10%，8)-380=75×5.3349-380=20.12(萬元)
(2)假設(shè)B項目的內(nèi)含報酬率為R，則：
75×(P/A，R，8)=380，即(P/A，R，8)=5.0667
由于(P/A，12%，8)=4.9676;(P/A，10%，8)=5.3349
所以有：(12%-R)/(12%-10%)=(4.9676-5.0667)/(4.9676-5.3349)
解得：R=11.46%
(3)A項目的年金凈流量=28.61/(P/A，10%，10)=28.61/6.1446=4.66(萬元)
B項目的年金凈流量=20.12/(P/A，10%，8)=20.12/5.3349=3.77(萬元)
(4)由于B項目的內(nèi)含報酬率高于A項目，所以，應(yīng)該優(yōu)先選擇B項目。
(5)由于A項目的年金凈流量大于B項目，所以，應(yīng)該選擇A項目。
【答案解析】
【該題針對“(2015年)內(nèi)含報酬率,(2015年)年金凈流量,(2015年)凈現(xiàn)值,(2015年)項目現(xiàn)金流量”知識點進行考核】
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己公司是一家機械制作企業(yè)，適用的企業(yè)所得稅率為25%，該公司要求的*低收益率為12%。為了節(jié)約成本支出，提升運營效率和盈利水平，擬對正在使用的一臺舊設(shè)備予以更新。其他資料如下：
資料一：新舊設(shè)備數(shù)據(jù)資料如下表所示。
己公司新舊設(shè)備資料 金額單位：萬元
項目 使用舊設(shè)備 購置新設(shè)備
原值 4500 4800
預(yù)計使用年限(年) 10 6
已用年限(年) 4 0
尚可使用年限(年) 6 6
稅法殘值 500 600
*終報廢殘值 400 600
目前變現(xiàn)價值 1900 4800
年折舊 400 700
年付現(xiàn)成本 2000 1500
年營業(yè)收入 2800 2800
資料二：相關(guān)貨幣時間價值系數(shù)如下表所示。
貨幣時間價值系數(shù)
期限(n) 5 6
(P/F，12%，n) 0.5674 0.5066
(P/A，12%，n) 3.6048 4.1114
要求：
(1)計算與購置新設(shè)備相關(guān)的下指標：①稅后年營業(yè)收入;②稅后年付現(xiàn)成本;③每年折舊抵稅;④殘值變價收入;⑤殘值凈收益納稅;⑥第1～5年現(xiàn)金凈流量(NCF1～5)和第6年現(xiàn)金凈流量(NCF6);⑦凈現(xiàn)值(NPV)。
(2)計算與使用舊設(shè)備相關(guān)的下指標;①目前賬面價值;②目前資產(chǎn)報廢損益;③資產(chǎn)報廢損益對所得稅的影響;④殘值報廢損失減稅。
(3)已知使用舊設(shè)備的凈現(xiàn)值(NPV)為943.29萬元，根據(jù)上述計算結(jié)算，做出固定資產(chǎn)是否更新的決策，并說明理由。
參考解析：
(1)①稅后年營業(yè)收入=2800×(1-25%)=2100(萬元)
②稅后年付現(xiàn)成本=1500×(1-25%)=1125(萬元)
③每年折舊抵稅=700×25%=175(萬元)
④殘值變價收入=600(萬元)
⑤殘值凈收益納稅=(600-600)×25%=0(萬元)
⑥NCF1～5=2100-1125+175=1150(萬元)
NCF6=1150+600=1750(萬元)
⑦凈現(xiàn)值(NPV)=1150×(P/A，12%，5)+1750×(P/F，12%，6)-4800
=1150×3.6048+1750×0.5066-4800=232.07(萬元)
(2)①目前賬面價值=4500-400×4=2900(萬元)
②目前資產(chǎn)報廢損失=2900-1900=1000(萬元)
③資產(chǎn)報廢損失抵稅額=1000×25%=250(萬元)
④殘值報廢損失減稅=(500-400)×25%=25(萬元)
(3)由于使用新設(shè)備的凈現(xiàn)值小于使用舊設(shè)備的凈現(xiàn)值，所以不應(yīng)該更新設(shè)備(應(yīng)該繼續(xù)使用舊設(shè)備)。
【答案解析】
【該題針對“(2015年)互斥投資方案的決策”知識點進行考核】