股利政策與企業(yè)價(jià)值
單項(xiàng)選擇題
股利的支付可減少管理層可支配的自由現(xiàn)金流量，在一定程度上和抑制管理層的過(guò)度投資或在職消費(fèi)行為。這種觀點(diǎn)體現(xiàn)的股利理論是( )。
A.股利無(wú)關(guān)理論
B.信號(hào)傳遞理論
C.“手中鳥(niǎo)”理論
D.代理理論
【正確答案】 D
【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是股利政策與企業(yè)價(jià)值。
【答案解析】 代理理論認(rèn)為，股利的支付能夠有效地降低代理成本。首先，股利的支付減少了管理者對(duì)自由現(xiàn)金流量的支配權(quán)，這在一定程度上可以抑制公司管理者的過(guò)度投資或在職消費(fèi)行為，從而保護(hù)外部投資者的利益;其次，較多的現(xiàn)金股利發(fā)放，減少了內(nèi)容融資，導(dǎo)致公司進(jìn)入資本市場(chǎng)尋求外部融資，從而公司將接受資本市場(chǎng)上更多的、更嚴(yán)格的監(jiān)督，這樣便能通過(guò)資本市場(chǎng)的監(jiān)督減少了代理成本。
單項(xiàng)選擇題
下列股利政策中，根據(jù)股利無(wú)關(guān)理論制定的是( )。
A.剩余股利政策
B.固定股利支付率政策
C.穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策
D.低正常股利加額外股利政策
【正確答案】 A
【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是股利政策與企業(yè)價(jià)值。
【答案解析】 剩余股利政策的理論依據(jù)是股利無(wú)關(guān)理論，選項(xiàng)A正確。
單項(xiàng)選擇題
上市公司按照剩余股利政策發(fā)放股利的好處是( )。
A.有利于公司合理安排資金結(jié)構(gòu)
B.有利于投資者安排收入與支出
C.有利于公司穩(wěn)定股票的市場(chǎng)價(jià)格
D.有利于公司樹(shù)立良好的形象
【正確答案】 A
【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是股利政策與企業(yè)價(jià)值。
【答案解析】 剩余股利政策的優(yōu)點(diǎn)是有利于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低綜合資本成本，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的長(zhǎng)期化。
利潤(rùn)分配制約因素
單項(xiàng)選擇題
在確定企業(yè)的收益分配政策時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮相關(guān)因素的影響，其中“資本保全約束”屬于( )。
A.股東因素
B.公司因素
C.法律因素
D.債務(wù)契約因素
【正確答案】 C
【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是利潤(rùn)分配制約因素。
【答案解析】 法律因素包括資本保全約束、償債能力約束、資本積累約束和超額累積利潤(rùn)約束。
多項(xiàng)選擇題
按照資本保全約束的要求，企業(yè)發(fā)放股利所需資金的來(lái)源包括( )。
A.當(dāng)期利潤(rùn)
B.留存收益
C.資本公積
D.股本
【正確答案】 AB
【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是利潤(rùn)分配制約因素。
【答案解析】 資本保全約束要求企業(yè)發(fā)放的股利或投資分紅不得來(lái)源于原始投資(或股本)，而只能來(lái)源于企業(yè)當(dāng)期利潤(rùn)或留存收益。
單項(xiàng)選擇題
下列關(guān)于股利分配政策的表述中，正確的是( )。
A.公司盈余的穩(wěn)定程度與股利支付水平負(fù)相關(guān)
B.償債能力弱的公司一般不應(yīng)采用高現(xiàn)金股利政策
C.基于控制權(quán)的考慮，股東會(huì)傾向于較高的股利支付水平
D.債權(quán)人不會(huì)影響公司的股利分配政策
【正確答案】 B
【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是利潤(rùn)分配制約因素。
【答案解析】 此題考主要考核點(diǎn)是利潤(rùn)分配制約因素。一般來(lái)講，公司的盈余越穩(wěn)定，其股利支付水平也就越高，因此選項(xiàng)A的說(shuō)法是不正確的;基于控制權(quán)的考慮，股東會(huì)傾向于較低的股利支付水平，因此選項(xiàng)C的說(shuō)法是不正確的;為了保障債權(quán)人的利益，法律規(guī)定公司不能用資本發(fā)放股利，因此債權(quán)人會(huì)影響公司的股利分配政策，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法是不正確的。償債能力弱的公司一般采用低現(xiàn)金股利政策，所以選項(xiàng)B正確。
股利支付形式與程序
單項(xiàng)選擇題
如果上市公司以其所擁有的其他公司的股票作為股利支付給股東，則這種股利的方式稱(chēng)為( )。
A.現(xiàn)金股利
B.股票股利
C.財(cái)產(chǎn)股利
D.負(fù)債股利
【正確答案】 C
【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是股利支付形式與程序。
【答案解析】 財(cái)產(chǎn)股利是指以現(xiàn)金以外的其他資產(chǎn)支付的股利，主要是以公司所擁有的其他公司的有價(jià)證券，如債券、股票等，作為股利支付給股東。
多項(xiàng)選擇題
下列關(guān)于發(fā)放股票股利的表述中，正確是有( )。
A.不會(huì)導(dǎo)致公司現(xiàn)金流出
B.會(huì)增加公司流通在外的股票數(shù)量
C.會(huì)改變公司股東權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)
D.會(huì)對(duì)公司股東權(quán)益總額產(chǎn)生影響
【正確答案】 ABC
【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是股利支付形式與程序。
【答案解析】 發(fā)放股票股利，只會(huì)引起股東權(quán)益內(nèi)部此增彼減，不會(huì)對(duì)公司股東權(quán)益總額產(chǎn)生影響，所以選項(xiàng)D不正確。
判斷題
企業(yè)發(fā)放股票股利會(huì)引起每股利潤(rùn)的下降，從而導(dǎo)致每股市價(jià)有可能下跌，因而每位股東所持股票的市場(chǎng)價(jià)值總額也將隨之下降。( )
√
×
【正確答案】 ×
【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是股利支付形式與程序。
【答案解析】 若盈利總額和市盈率不變，股票股利發(fā)放不會(huì)改變股東持股的市場(chǎng)價(jià)值總額。有時(shí)股價(jià)并不成比例下降，反而可使股票價(jià)值相對(duì)上升。
股票分割與股票回購(gòu)
多項(xiàng)選擇題
根據(jù)股票回購(gòu)對(duì)象和回購(gòu)價(jià)格的不同，股票回購(gòu)的主要方式有( )。
A.要約回購(gòu)
B.協(xié)議回購(gòu)
C.杠桿回購(gòu)
D.公開(kāi)市場(chǎng)回購(gòu)
【正確答案】 ABD
【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是股票分割與股票回購(gòu)。
【答案解析】 股票回購(gòu)的方式主要包括公開(kāi)市場(chǎng)回購(gòu)、要約回購(gòu)和協(xié)議回購(gòu)三種。
多項(xiàng)選擇題
下列屬于股票回購(gòu)缺點(diǎn)的有( )。
A.股票回購(gòu)易造成公司資金緊缺，資產(chǎn)流動(dòng)性變差
B.股票回購(gòu)可能使公司的發(fā)起人忽視公司長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展
C.股票回購(gòu)容易導(dǎo)致公司操縱股價(jià)
D.股票回購(gòu)會(huì)使股價(jià)下跌
【正確答案】 ABC
【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是股票分割與股票回購(gòu)。
【答案解析】 股票回購(gòu)使流通在外的股份數(shù)變少，股價(jià)上升，從而可以有效地防止惡意收購(gòu)。
多項(xiàng)選擇題
在下列各項(xiàng)中，能夠增加普通股股票發(fā)行在外股數(shù)，但不改變公司資本結(jié)構(gòu)的行為的有( )。
A.股票股利
B.增發(fā)普通股
C.股票分割
D.股票回購(gòu)
【正確答案】 AC
【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是股票分割與股票回購(gòu)。
【答案解析】 增發(fā)普通股會(huì)增加普通股股數(shù)，但也會(huì)改變資本結(jié)構(gòu);股票回購(gòu)會(huì)減少普通股股數(shù)。所以選項(xiàng)A、C正確。
股權(quán)激勵(lì)
單項(xiàng)選擇題
股份有限公司賦予激勵(lì)對(duì)象在未來(lái)某一特定日期內(nèi)，以預(yù)先確定的價(jià)格和條件購(gòu)買(mǎi)公司一定數(shù)量股份的選擇權(quán)，這種股權(quán)激勵(lì)模式是( )。
A.股票期權(quán)模式
B.限制性股票模式
C.股票增值權(quán)模式
D.業(yè)績(jī)股票激勵(lì)模式
【正確答案】 A
【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是股權(quán)激勵(lì)。
【答案解析】 股票期權(quán)是指股份公司賦予激勵(lì)對(duì)象在未來(lái)某一特定日期內(nèi)以預(yù)先確定的價(jià)格和條件購(gòu)買(mǎi)公司一定數(shù)量股份的選擇權(quán)。
多項(xiàng)選擇題
下列關(guān)于股權(quán)激勵(lì)方式的表述中正確的有( )。
A.股票期權(quán)模式適合那些處于成長(zhǎng)初期或擴(kuò)張期的企業(yè)
B.限制性股票模式適用于那些處于成熟期的企業(yè)
C.在股票增值權(quán)模式下激勵(lì)對(duì)象需要為行權(quán)支付現(xiàn)金
D.業(yè)績(jī)股票激勵(lì)模式適合業(yè)績(jī)穩(wěn)定性的上市公司
【正確答案】 ABD
【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是股權(quán)激勵(lì)。
【答案解析】 現(xiàn)階段，股權(quán)激勵(lì)模式主要有：股票期權(quán)模式、限制性股票模式、股票增值權(quán)模式、業(yè)績(jī)股票模式和虛擬股票模式等。股票期權(quán)模式比較適合那些初始資本投入較少，資本增值較快，處于成長(zhǎng)初期或擴(kuò)張期的企業(yè)，如網(wǎng)絡(luò)、高科技等風(fēng)險(xiǎn)較高的企業(yè)等。對(duì)于處于成熟期的企業(yè)，由于其股價(jià)的上漲空間有限，因此采用限制性股票模式較為合適。在股票增值權(quán)模式下激勵(lì)對(duì)象不用為行權(quán)支付現(xiàn)金，行權(quán)后由公司支付現(xiàn)金、股票或者股票和現(xiàn)金的組合。業(yè)績(jī)股票激勵(lì)模式只對(duì)公司的業(yè)績(jī)目標(biāo)進(jìn)行考核，不要求股價(jià)的上漲，因此比較適合業(yè)績(jī)穩(wěn)定型的上市公司及其集團(tuán)公司，子公司。
單項(xiàng)選擇題
股利的支付可減少管理層可支配的自由現(xiàn)金流量，在一定程度上和抑制管理層的過(guò)度投資或在職消費(fèi)行為。這種觀點(diǎn)體現(xiàn)的股利理論是( )。
A.股利無(wú)關(guān)理論
B.信號(hào)傳遞理論
C.“手中鳥(niǎo)”理論
D.代理理論
【正確答案】 D
【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是股利政策與企業(yè)價(jià)值。
【答案解析】 代理理論認(rèn)為，股利的支付能夠有效地降低代理成本。首先，股利的支付減少了管理者對(duì)自由現(xiàn)金流量的支配權(quán)，這在一定程度上可以抑制公司管理者的過(guò)度投資或在職消費(fèi)行為，從而保護(hù)外部投資者的利益;其次，較多的現(xiàn)金股利發(fā)放，減少了內(nèi)容融資，導(dǎo)致公司進(jìn)入資本市場(chǎng)尋求外部融資，從而公司將接受資本市場(chǎng)上更多的、更嚴(yán)格的監(jiān)督，這樣便能通過(guò)資本市場(chǎng)的監(jiān)督減少了代理成本。
單項(xiàng)選擇題
下列股利政策中，根據(jù)股利無(wú)關(guān)理論制定的是( )。
A.剩余股利政策
B.固定股利支付率政策
C.穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策
D.低正常股利加額外股利政策
【正確答案】 A
【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是股利政策與企業(yè)價(jià)值。
【答案解析】 剩余股利政策的理論依據(jù)是股利無(wú)關(guān)理論，選項(xiàng)A正確。
單項(xiàng)選擇題
上市公司按照剩余股利政策發(fā)放股利的好處是( )。
A.有利于公司合理安排資金結(jié)構(gòu)
B.有利于投資者安排收入與支出
C.有利于公司穩(wěn)定股票的市場(chǎng)價(jià)格
D.有利于公司樹(shù)立良好的形象
【正確答案】 A
【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是股利政策與企業(yè)價(jià)值。
【答案解析】 剩余股利政策的優(yōu)點(diǎn)是有利于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低綜合資本成本，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的長(zhǎng)期化。
利潤(rùn)分配制約因素
單項(xiàng)選擇題
在確定企業(yè)的收益分配政策時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮相關(guān)因素的影響，其中“資本保全約束”屬于( )。
A.股東因素
B.公司因素
C.法律因素
D.債務(wù)契約因素
【正確答案】 C
【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是利潤(rùn)分配制約因素。
【答案解析】 法律因素包括資本保全約束、償債能力約束、資本積累約束和超額累積利潤(rùn)約束。
多項(xiàng)選擇題
按照資本保全約束的要求，企業(yè)發(fā)放股利所需資金的來(lái)源包括( )。
A.當(dāng)期利潤(rùn)
B.留存收益
C.資本公積
D.股本
【正確答案】 AB
【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是利潤(rùn)分配制約因素。
【答案解析】 資本保全約束要求企業(yè)發(fā)放的股利或投資分紅不得來(lái)源于原始投資(或股本)，而只能來(lái)源于企業(yè)當(dāng)期利潤(rùn)或留存收益。
單項(xiàng)選擇題
下列關(guān)于股利分配政策的表述中，正確的是( )。
A.公司盈余的穩(wěn)定程度與股利支付水平負(fù)相關(guān)
B.償債能力弱的公司一般不應(yīng)采用高現(xiàn)金股利政策
C.基于控制權(quán)的考慮，股東會(huì)傾向于較高的股利支付水平
D.債權(quán)人不會(huì)影響公司的股利分配政策
【正確答案】 B
【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是利潤(rùn)分配制約因素。
【答案解析】 此題考主要考核點(diǎn)是利潤(rùn)分配制約因素。一般來(lái)講，公司的盈余越穩(wěn)定，其股利支付水平也就越高，因此選項(xiàng)A的說(shuō)法是不正確的;基于控制權(quán)的考慮，股東會(huì)傾向于較低的股利支付水平，因此選項(xiàng)C的說(shuō)法是不正確的;為了保障債權(quán)人的利益，法律規(guī)定公司不能用資本發(fā)放股利，因此債權(quán)人會(huì)影響公司的股利分配政策，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法是不正確的。償債能力弱的公司一般采用低現(xiàn)金股利政策，所以選項(xiàng)B正確。
股利支付形式與程序
單項(xiàng)選擇題
如果上市公司以其所擁有的其他公司的股票作為股利支付給股東，則這種股利的方式稱(chēng)為( )。
A.現(xiàn)金股利
B.股票股利
C.財(cái)產(chǎn)股利
D.負(fù)債股利
【正確答案】 C
【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是股利支付形式與程序。
【答案解析】 財(cái)產(chǎn)股利是指以現(xiàn)金以外的其他資產(chǎn)支付的股利，主要是以公司所擁有的其他公司的有價(jià)證券，如債券、股票等，作為股利支付給股東。
多項(xiàng)選擇題
下列關(guān)于發(fā)放股票股利的表述中，正確是有( )。
A.不會(huì)導(dǎo)致公司現(xiàn)金流出
B.會(huì)增加公司流通在外的股票數(shù)量
C.會(huì)改變公司股東權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)
D.會(huì)對(duì)公司股東權(quán)益總額產(chǎn)生影響
【正確答案】 ABC
【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是股利支付形式與程序。
【答案解析】 發(fā)放股票股利，只會(huì)引起股東權(quán)益內(nèi)部此增彼減，不會(huì)對(duì)公司股東權(quán)益總額產(chǎn)生影響，所以選項(xiàng)D不正確。
判斷題
企業(yè)發(fā)放股票股利會(huì)引起每股利潤(rùn)的下降，從而導(dǎo)致每股市價(jià)有可能下跌，因而每位股東所持股票的市場(chǎng)價(jià)值總額也將隨之下降。( )
√
×
【正確答案】 ×
【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是股利支付形式與程序。
【答案解析】 若盈利總額和市盈率不變，股票股利發(fā)放不會(huì)改變股東持股的市場(chǎng)價(jià)值總額。有時(shí)股價(jià)并不成比例下降，反而可使股票價(jià)值相對(duì)上升。
股票分割與股票回購(gòu)
多項(xiàng)選擇題
根據(jù)股票回購(gòu)對(duì)象和回購(gòu)價(jià)格的不同，股票回購(gòu)的主要方式有( )。
A.要約回購(gòu)
B.協(xié)議回購(gòu)
C.杠桿回購(gòu)
D.公開(kāi)市場(chǎng)回購(gòu)
【正確答案】 ABD
【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是股票分割與股票回購(gòu)。
【答案解析】 股票回購(gòu)的方式主要包括公開(kāi)市場(chǎng)回購(gòu)、要約回購(gòu)和協(xié)議回購(gòu)三種。
多項(xiàng)選擇題
下列屬于股票回購(gòu)缺點(diǎn)的有( )。
A.股票回購(gòu)易造成公司資金緊缺，資產(chǎn)流動(dòng)性變差
B.股票回購(gòu)可能使公司的發(fā)起人忽視公司長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展
C.股票回購(gòu)容易導(dǎo)致公司操縱股價(jià)
D.股票回購(gòu)會(huì)使股價(jià)下跌
【正確答案】 ABC
【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是股票分割與股票回購(gòu)。
【答案解析】 股票回購(gòu)使流通在外的股份數(shù)變少，股價(jià)上升，從而可以有效地防止惡意收購(gòu)。
多項(xiàng)選擇題
在下列各項(xiàng)中，能夠增加普通股股票發(fā)行在外股數(shù)，但不改變公司資本結(jié)構(gòu)的行為的有( )。
A.股票股利
B.增發(fā)普通股
C.股票分割
D.股票回購(gòu)
【正確答案】 AC
【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是股票分割與股票回購(gòu)。
【答案解析】 增發(fā)普通股會(huì)增加普通股股數(shù)，但也會(huì)改變資本結(jié)構(gòu);股票回購(gòu)會(huì)減少普通股股數(shù)。所以選項(xiàng)A、C正確。
股權(quán)激勵(lì)
單項(xiàng)選擇題
股份有限公司賦予激勵(lì)對(duì)象在未來(lái)某一特定日期內(nèi)，以預(yù)先確定的價(jià)格和條件購(gòu)買(mǎi)公司一定數(shù)量股份的選擇權(quán)，這種股權(quán)激勵(lì)模式是( )。
A.股票期權(quán)模式
B.限制性股票模式
C.股票增值權(quán)模式
D.業(yè)績(jī)股票激勵(lì)模式
【正確答案】 A
【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是股權(quán)激勵(lì)。
【答案解析】 股票期權(quán)是指股份公司賦予激勵(lì)對(duì)象在未來(lái)某一特定日期內(nèi)以預(yù)先確定的價(jià)格和條件購(gòu)買(mǎi)公司一定數(shù)量股份的選擇權(quán)。
多項(xiàng)選擇題
下列關(guān)于股權(quán)激勵(lì)方式的表述中正確的有( )。
A.股票期權(quán)模式適合那些處于成長(zhǎng)初期或擴(kuò)張期的企業(yè)
B.限制性股票模式適用于那些處于成熟期的企業(yè)
C.在股票增值權(quán)模式下激勵(lì)對(duì)象需要為行權(quán)支付現(xiàn)金
D.業(yè)績(jī)股票激勵(lì)模式適合業(yè)績(jī)穩(wěn)定性的上市公司
【正確答案】 ABD
【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是股權(quán)激勵(lì)。
【答案解析】 現(xiàn)階段，股權(quán)激勵(lì)模式主要有：股票期權(quán)模式、限制性股票模式、股票增值權(quán)模式、業(yè)績(jī)股票模式和虛擬股票模式等。股票期權(quán)模式比較適合那些初始資本投入較少，資本增值較快，處于成長(zhǎng)初期或擴(kuò)張期的企業(yè)，如網(wǎng)絡(luò)、高科技等風(fēng)險(xiǎn)較高的企業(yè)等。對(duì)于處于成熟期的企業(yè)，由于其股價(jià)的上漲空間有限，因此采用限制性股票模式較為合適。在股票增值權(quán)模式下激勵(lì)對(duì)象不用為行權(quán)支付現(xiàn)金，行權(quán)后由公司支付現(xiàn)金、股票或者股票和現(xiàn)金的組合。業(yè)績(jī)股票激勵(lì)模式只對(duì)公司的業(yè)績(jī)目標(biāo)進(jìn)行考核，不要求股價(jià)的上漲，因此比較適合業(yè)績(jī)穩(wěn)定型的上市公司及其集團(tuán)公司，子公司。