1、并購溢價=并購價格-并購前被并購方價值
并購收益=并購后新公司價值-(并購前并購方價值+并購前被并購方價值)
并購凈收益=并購收益-并購溢價-并購費用
2、目標公司價值衡量的方法
(1)市盈率法
目標公司價值=估計凈收益×標準市盈率
(2)凈資產賬面價值調整法
目標公司價值=目標公司凈資產賬面價值×(1±調整系數(shù))×擬收購股份占目標公司總股份比例
3、短期償債能力分析
(1)流動比率=流動資產/流動負債
(2)速動比率=速動資產/流動負債
(3)現(xiàn)金流動負債比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/流動負債
4、長期償債能力分析
(1)資產負債率=負債總額/資產總額
(2)產權比率=負債總額/所有者權益總額
(3)已獲利息倍數(shù)(利息倍數(shù))=息稅前利潤/利息費用
(4)長期資產適合率=(所有者權益+長期負債)/非流動資產
5、營運能力分析
(1)應收賬款周轉率=營業(yè)收入凈額/平均應收賬款余額
(2)應收賬款周轉天數(shù)=360/應收賬款周轉率
(3)存貨周轉率=營業(yè)成本/平均存貨
(4)存貨周轉天數(shù)=360/存貨周轉率
(5)流動資產周轉率=營業(yè)收入凈額/平均流動資產
(6)流動資產周轉天數(shù)=360/流動資產周轉率
(7)固定資產周轉率=營業(yè)收入凈額/平均固定資產凈值
(8)總資產周轉率=營業(yè)收入凈額/平均資產總額
6、盈利能力分析
(1)主營業(yè)務利潤率=(主營業(yè)務利潤/主營業(yè)務收入凈額)×100%
(2)銷售凈利率=(凈利潤/銷售收入)×100%
(3)銷售毛利率=(銷售收入-銷售成本)/銷售收入×100%
(4)主營業(yè)務凈利率=(凈利潤/主營業(yè)務收入凈額)×100%
(5)營業(yè)利潤率=(營業(yè)利潤/營業(yè)收入凈額)×100%
(6)成本費用利潤率=(利潤總額/成本費用)×100%
(7)總資產報酬率=息稅前利總額/平均資產總額×l00%
=(利潤總額+利息支出)/平均資產總額×100%
(8)凈資產收益率=(凈利潤/平均凈資產)×100%
(9)社會貢獻率=(企業(yè)社會貢獻總額/平均總資產)×100%
(10)社會積累率=(上繳國家財政總額/企業(yè)社會貢獻總額)×100%
7、發(fā)展能力分析：
(1)營業(yè)收入增長率=本年營業(yè)增長額/上年營業(yè)收入總額×100%
(2)總資產增長率=(本期總資產增長額/年初資產總額)×100%
(3)凈利潤增長率=(本年凈利潤增長額÷上年凈利潤)×100%
(4)凈資產增長率=(本期凈資產總額-上期凈資產總額)/上期凈資產總額×100%
(5)固定資產成新率=(平均固定資產凈值/平均固定資產原值)×100%
8、市場評價
(1)市盈率(倍數(shù))=每股市價/每股收益
(2)市凈率(倍數(shù))=每股市價/每股凈資產
(3)每股收益=凈利潤/年末普通股股數(shù)
=(銷售收入-變動成本-固定成本-利息)×(1-所得稅率)/普通股股數(shù)
(3)股利收益率=每股股利/每股市價
(4)每股股利=股利總額/年末普通股股數(shù)
(5)每股凈資產=期末所有者權益/年末普通股股數(shù)
9、業(yè)績衡量指標
(1)總資產收益率=息稅前利潤/平均資產總額×l00%
(2)資本收益率=息前稅后利潤/投入者平均投入資產總額×l00%
(3)經(jīng)濟利潤=(投資資本收益率-加權平均資金成本率)×投資資本總額
=息前稅后利潤-投資資本總額×加權平均資金成本
息前稅后利潤=凈利潤+利息×(1-所得稅率)
投資資本收益率=企業(yè)息前稅后利潤/投資資本總額
(4)凈現(xiàn)值(NPV)=Σ(第t年的凈現(xiàn)金流量×第t年復利現(xiàn)值系數(shù))
(5)估價與股票市值
10、杜邦財務分析體系
凈資產收益率=總資產凈利率×權益乘數(shù)
11、投資回收期=原始投資額/每年現(xiàn)金凈流入量
12、邊際貢獻=銷售收入-變動成本=px-bx=(p-b)x=m·x
式中：M為邊際貢獻;p為銷售單價;b為單位變動成本;x為產銷量;m為單位邊際貢獻。
13、息稅前利潤：是指不扣利息和所得稅之前的利潤。
息稅前利潤=銷售收入-變動成本-固定生產經(jīng)營成本
息稅前利潤=邊際貢獻-固定成本= EBIT=M-a
14、報告期經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤變動率/產銷量變動率=基期邊際貢獻/基期息稅前利潤=M/EBIT =M/(M-a)
15、財務杠桿系數(shù)=基期息稅前利潤/(基期息稅前利潤-利息)=EBIT/[EBIT-I]
16、復合杠桿系數(shù)=財務杠桿系數(shù)×經(jīng)營杠桿系數(shù)= M/(M-a-t)
并購收益=并購后新公司價值-(并購前并購方價值+并購前被并購方價值)
并購凈收益=并購收益-并購溢價-并購費用
2、目標公司價值衡量的方法
(1)市盈率法
目標公司價值=估計凈收益×標準市盈率
(2)凈資產賬面價值調整法
目標公司價值=目標公司凈資產賬面價值×(1±調整系數(shù))×擬收購股份占目標公司總股份比例
3、短期償債能力分析
(1)流動比率=流動資產/流動負債
(2)速動比率=速動資產/流動負債
(3)現(xiàn)金流動負債比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/流動負債
4、長期償債能力分析
(1)資產負債率=負債總額/資產總額
(2)產權比率=負債總額/所有者權益總額
(3)已獲利息倍數(shù)(利息倍數(shù))=息稅前利潤/利息費用
(4)長期資產適合率=(所有者權益+長期負債)/非流動資產
5、營運能力分析
(1)應收賬款周轉率=營業(yè)收入凈額/平均應收賬款余額
(2)應收賬款周轉天數(shù)=360/應收賬款周轉率
(3)存貨周轉率=營業(yè)成本/平均存貨
(4)存貨周轉天數(shù)=360/存貨周轉率
(5)流動資產周轉率=營業(yè)收入凈額/平均流動資產
(6)流動資產周轉天數(shù)=360/流動資產周轉率
(7)固定資產周轉率=營業(yè)收入凈額/平均固定資產凈值
(8)總資產周轉率=營業(yè)收入凈額/平均資產總額
6、盈利能力分析
(1)主營業(yè)務利潤率=(主營業(yè)務利潤/主營業(yè)務收入凈額)×100%
(2)銷售凈利率=(凈利潤/銷售收入)×100%
(3)銷售毛利率=(銷售收入-銷售成本)/銷售收入×100%
(4)主營業(yè)務凈利率=(凈利潤/主營業(yè)務收入凈額)×100%
(5)營業(yè)利潤率=(營業(yè)利潤/營業(yè)收入凈額)×100%
(6)成本費用利潤率=(利潤總額/成本費用)×100%
(7)總資產報酬率=息稅前利總額/平均資產總額×l00%
=(利潤總額+利息支出)/平均資產總額×100%
(8)凈資產收益率=(凈利潤/平均凈資產)×100%
(9)社會貢獻率=(企業(yè)社會貢獻總額/平均總資產)×100%
(10)社會積累率=(上繳國家財政總額/企業(yè)社會貢獻總額)×100%
7、發(fā)展能力分析：
(1)營業(yè)收入增長率=本年營業(yè)增長額/上年營業(yè)收入總額×100%
(2)總資產增長率=(本期總資產增長額/年初資產總額)×100%
(3)凈利潤增長率=(本年凈利潤增長額÷上年凈利潤)×100%
(4)凈資產增長率=(本期凈資產總額-上期凈資產總額)/上期凈資產總額×100%
(5)固定資產成新率=(平均固定資產凈值/平均固定資產原值)×100%
8、市場評價
(1)市盈率(倍數(shù))=每股市價/每股收益
(2)市凈率(倍數(shù))=每股市價/每股凈資產
(3)每股收益=凈利潤/年末普通股股數(shù)
=(銷售收入-變動成本-固定成本-利息)×(1-所得稅率)/普通股股數(shù)
(3)股利收益率=每股股利/每股市價
(4)每股股利=股利總額/年末普通股股數(shù)
(5)每股凈資產=期末所有者權益/年末普通股股數(shù)
9、業(yè)績衡量指標
(1)總資產收益率=息稅前利潤/平均資產總額×l00%
(2)資本收益率=息前稅后利潤/投入者平均投入資產總額×l00%
(3)經(jīng)濟利潤=(投資資本收益率-加權平均資金成本率)×投資資本總額
=息前稅后利潤-投資資本總額×加權平均資金成本
息前稅后利潤=凈利潤+利息×(1-所得稅率)
投資資本收益率=企業(yè)息前稅后利潤/投資資本總額
(4)凈現(xiàn)值(NPV)=Σ(第t年的凈現(xiàn)金流量×第t年復利現(xiàn)值系數(shù))
(5)估價與股票市值
10、杜邦財務分析體系
凈資產收益率=總資產凈利率×權益乘數(shù)
11、投資回收期=原始投資額/每年現(xiàn)金凈流入量
12、邊際貢獻=銷售收入-變動成本=px-bx=(p-b)x=m·x
式中：M為邊際貢獻;p為銷售單價;b為單位變動成本;x為產銷量;m為單位邊際貢獻。
13、息稅前利潤：是指不扣利息和所得稅之前的利潤。
息稅前利潤=銷售收入-變動成本-固定生產經(jīng)營成本
息稅前利潤=邊際貢獻-固定成本= EBIT=M-a
14、報告期經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤變動率/產銷量變動率=基期邊際貢獻/基期息稅前利潤=M/EBIT =M/(M-a)
15、財務杠桿系數(shù)=基期息稅前利潤/(基期息稅前利潤-利息)=EBIT/[EBIT-I]
16、復合杠桿系數(shù)=財務杠桿系數(shù)×經(jīng)營杠桿系數(shù)= M/(M-a-t)