一、單項(xiàng)選擇題(共60題，每題1分。每題的備選項(xiàng)中，只有1個(gè)最符合題意)
1.如果某投資者年初投入1000元進(jìn)行投資，年利率8%，按復(fù)利每季度計(jì)息一次，則第一年年末該投資的終值為( )元。
A.1026.93
B.1080.OO
C.1082.43
D.1360.49
2.認(rèn)為長(zhǎng)期利率只是人們所預(yù)期的短期利率的平均值，該觀點(diǎn)源自于利率期限結(jié)構(gòu)理論的( )。
A.預(yù)期理論
B.市場(chǎng)分割理論
C.流動(dòng)性溢價(jià)理論
D.期限優(yōu)先理論
3.如果某投資者以100元的價(jià)格買入債券面值為100元、到期期限為5年、票面利率為5%、每年付息一次的債券，并在持有滿一年后以101元的價(jià)格賣出，則該投資者的持有期收益率是( )。
A.1%
B.4%
C.5%
D.6%
4.如果某公司的股票p系數(shù)為1.4，市場(chǎng)組合的收益率為6%，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為2%，則該公司股票的預(yù)期收益率是( )。
A.2.8%
B.5.6%
C.7.6%
D.8.4%
5.我國(guó)的上海銀行間同業(yè)拆放利率( Shibor)是由信用等級(jí)較高的數(shù)家銀行組成報(bào)價(jià)行確定的一個(gè)算術(shù)平均利率，其確定依據(jù)是報(bào)價(jià)行( )。
A.報(bào)出的回購(gòu)協(xié)議利率
B.持有的國(guó)庫(kù)券收益率
C.報(bào)出的人民幣同業(yè)拆出利率
D.報(bào)出的外幣存款利率
6. 某機(jī)構(gòu)投資者計(jì)劃進(jìn)行為期2年的投資，預(yù)計(jì)第2年年收回的現(xiàn)金流為121萬(wàn)元。如果按復(fù)利每年計(jì)息一次，年利率10%，則第2年年收回的現(xiàn)金流現(xiàn)值為( )萬(wàn)元。
A. 100
B. 105
C. 200
D. 210 7. 根據(jù)利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)理論，各種債權(quán)工具的流動(dòng)性之所以不同，是因?yàn)樵趦r(jià)格一定的情況下，它們的( )不同。
A. 實(shí)際利率
B. 變現(xiàn)所需時(shí)間
C. 名義利率
D. 交易方式
8. 如果某債券的年利息支付為10元，面值為100元，市場(chǎng)價(jià)格為90元，則其名義收益率為( )。
A. 5.0%
B. 10.0%
C. 11.1%
D. 12.0%
9.投資者用100萬(wàn)元進(jìn)行為期5年的投資，年利率為5%，一年計(jì)息一次，按單利計(jì)算，則5年末投資者可得到的本息和為( )萬(wàn)元。
A.110
B.120
C.125
D.135
10.認(rèn)為貨幣供給是外生變量，由中央銀行直接控制，貨幣供給獨(dú)立于利率的變動(dòng)，該觀點(diǎn)源自于( )。
A.貨幣數(shù)量論
B.古典利率理論
C.可貸資金理論
D.流動(dòng)性偏好理論
11.凱恩斯認(rèn)為，如果人們預(yù)期利率下降，其理性行為應(yīng)是( )。
A.多買債券、多存貨幣
B.少存貨幣、多買債券
C.賣出債券、多存貨幣
D.少買債券、少存貨幣
12. 一般來說，流動(dòng)性差的債權(quán)工具的特點(diǎn)是( )。
A.風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大、利率相對(duì)較高
B.風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大、利率相對(duì)較低
C.風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小、利率相對(duì)較高
D.風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小、利率相對(duì)較低 二、多項(xiàng)選擇題(共20題，每題2分。每題的備選項(xiàng)中，有2個(gè)或2個(gè)以上符合題意，至少有1個(gè)錯(cuò)項(xiàng)。錯(cuò)選，本題不得分;少選，所選的每個(gè)選項(xiàng)得0.5分)
1.根據(jù)利率風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)理論，導(dǎo)致債權(quán)工具到期期限相同但利率卻不同的因素是 ( )。
A.違約風(fēng)險(xiǎn)
B.流動(dòng)性
C.所得稅
D.交易風(fēng)險(xiǎn)
E.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
2.凱恩斯認(rèn)為，流動(dòng)性偏好的動(dòng)機(jī)包括( )。
A.交易動(dòng)機(jī)
B.生產(chǎn)動(dòng)機(jī)
C.儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)
D.預(yù)防動(dòng)機(jī)
E.投機(jī)動(dòng)機(jī)
3.資本資產(chǎn)定價(jià)理論認(rèn)為，理性投資者應(yīng)該追求( )。
A.投資者效用化
B.同風(fēng)險(xiǎn)水平下收益化
C.同風(fēng)險(xiǎn)水平下收益穩(wěn)定化
D.同收益水平下風(fēng)險(xiǎn)最小化
E.同收益水平下風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)定化
4.決定債券到期收益率的因素有( )。
A.票面收益
B.買入債券到債券到期的時(shí)間
C.償還價(jià)格
D.購(gòu)買價(jià)格
E.匯率 三、案例分析題(共20題，每題2分。由單選和多選組成。錯(cuò)選，本題不得分;少選，所選的每個(gè)選項(xiàng)得0.5分)。
我國(guó)某企業(yè)計(jì)劃于年初發(fā)行面額為100元、期限為3年的債券200億元。該債券票面利息為每年5元，于每年年末支付，到期還本。該債券發(fā)行采用網(wǎng)上向社會(huì)公眾投資者定價(jià)發(fā)行的方式進(jìn)行。
1.該債券的名義收益率是( )。
A.4%
B.5%
C.10%
D.12%
2.假定該債券的名義收益率為3%，當(dāng)年通貨膨脹率為2%，則其實(shí)際收益率是( )。
A.1%
B.2%
C.3%
D.5%
3.如果該債券的市場(chǎng)價(jià)格是110元，則該債券的本期收益率是( )。
A.2%
B.3%
C.4.5%
D.5%
4.根據(jù)發(fā)行價(jià)格與票面面額的關(guān)系，債券公開發(fā)行可以分為( )發(fā)行。
A.折價(jià)
B.溢價(jià)
C.平價(jià)
D.競(jìng)價(jià)一、單項(xiàng)選擇題(共60題，每題1分。每題的備選項(xiàng)中，只有1個(gè)最符合題意)
1.如果某投資者年初投入1000元進(jìn)行投資，年利率8%，按復(fù)利每季度計(jì)息一次，則第一年年末該投資的終值為( )元。
A.1026.93
B.1080.OO
C.1082.43
D.1360.49
【答案】C
【解析】題干中說：“每季度計(jì)息一次”，一年有4個(gè)季度。年利率為8% ，因此，每季度的利息應(yīng)為：8% / 4=2%，復(fù)利終值的計(jì)算公式為：FVn = P(1+r)n，則：第一年末投資終值=1000*(1+2%)(1+2%)(1+2%)(1+2%)=1082.43 。
2.認(rèn)為長(zhǎng)期利率只是人們所預(yù)期的短期利率的平均值，該觀點(diǎn)源自于利率期限結(jié)構(gòu)理論的( )。
A.預(yù)期理論
B.市場(chǎng)分割理論
C.流動(dòng)性溢價(jià)理論
D.期限優(yōu)先理論
【答案】A
【解析】預(yù)期理論：認(rèn)為長(zhǎng)期債券的利率等于在有效期內(nèi)人們所預(yù)期的短期利率的平均值。該理論認(rèn)為到期期限不同的債券之所以具有不同的利率，在于在未來不同的時(shí)間段內(nèi)，短期利率的預(yù)期值是不同的。
3.如果某投資者以100元的價(jià)格買入債券面值為100元、到期期限為5年、票面利率為5%、每年付息一次的債券，并在持有滿一年后以101元的價(jià)格賣出，則該投資者的持有期收益率是( )。
A.1%
B.4%
C.5%
D.6%
【答案】D
【解析】
①持有期收益率：是指從購(gòu)入到賣出的特有期限內(nèi)得到的收益率。
②若短期持有，不考慮復(fù)利：
M：賣出價(jià)格，P：買入價(jià)格，C：票面收益(年利息)，T：持有時(shí)間
其中，M=101，P=100，C=100*5%=5元，T=1。則持有期間一年的買賣差價(jià)是1元，持有期間收益率是(1+5)/100=6%。
4.如果某公司的股票p系數(shù)為1.4，市場(chǎng)組合的收益率為6%，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為2%，則該公司股票的預(yù)期收益率是( )。
A.2.8%
B.5.6%
C.7.6%
D.8.4%
【答案】C
【解析】本題考查的是股票預(yù)期收益率的計(jì)算。資本資產(chǎn)定價(jià)模型CAPM：E(ri) = +(E(rm)-rf)βi
：無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率;E(rm)：市場(chǎng)組合的預(yù)期收益率;βi ：β系數(shù)，衡量了證券i 相對(duì)于市場(chǎng)組合的絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)大小。則：股票預(yù)期收益率=2%+(6%―2%)*1.4=7.6%。
5.我國(guó)的上海銀行間同業(yè)拆放利率( Shibor)是由信用等級(jí)較高的數(shù)家銀行組成報(bào)價(jià)行確定的一個(gè)算術(shù)平均利率，其確定依據(jù)是報(bào)價(jià)行( )。
A.報(bào)出的回購(gòu)協(xié)議利率
B.持有的國(guó)庫(kù)券收益率
C.報(bào)出的人民幣同業(yè)拆出利率
D.報(bào)出的外幣存款利率
【答案】C
【解析】本題考查我國(guó)的上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)的相關(guān)知識(shí)。2007年1月4日，上海銀行間同業(yè)拆放利率(簡(jiǎn)稱Shibor)開始正式運(yùn)行，Shibor被稱為中國(guó)的Libor，是中國(guó)人民銀行希望培育的基準(zhǔn)利率體系，是由信用等級(jí)較高的銀行組成報(bào)價(jià)團(tuán)，自主報(bào)出的人民幣同業(yè)拆出利率計(jì)算確定的算術(shù)平均利率，是單利、無擔(dān)保、批發(fā)性利率。
6. 某機(jī)構(gòu)投資者計(jì)劃進(jìn)行為期2年的投資，預(yù)計(jì)第2年年收回的現(xiàn)金流為121萬(wàn)元。如果按復(fù)利每年計(jì)息一次，年利率10%，則第2年年收回的現(xiàn)金流現(xiàn)值為( )萬(wàn)元。
A. 100
B. 105
C. 200
D. 210
【答案】A
【解析】F=P×(1+i)n,121= P×(1+10%)2,
所以求得P=121(1+10%)(1+10%)=100(萬(wàn)元)。
7. 根據(jù)利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)理論，各種債權(quán)工具的流動(dòng)性之所以不同，是因?yàn)樵趦r(jià)格一定的情況下，它們的( )不同。
A. 實(shí)際利率
B. 變現(xiàn)所需時(shí)間
C. 名義利率
D. 交易方式
【答案】B
【解析】各種債權(quán)工具由于交易費(fèi)用、償還期限、是否可轉(zhuǎn)換等條件的不同，變現(xiàn)所需要的時(shí)間或成本也不同，流動(dòng)性就不同。
8. 如果某債券的年利息支付為10元，面值為100元，市場(chǎng)價(jià)格為90元，則其名義收益率為( )。
A. 5.0%
B. 10.0%
C. 11.1%
D. 12.0%
【答案】B
【解析】名義收益率又稱票面收益率，是債券票面上的固定利率，即票面收益與債券面額之比率。計(jì)算公式為：r=C/F=10/100=10.0%。
9.投資者用100萬(wàn)元進(jìn)行為期5年的投資，年利率為5%，一年計(jì)息一次，按單利計(jì)算，則5年末投資者可得到的本息和為( )萬(wàn)元。
A.110
B.120
C.125
D.135
【答案】C
【解析】本題考查單利計(jì)算本息和。100×(1+5%×5)=125萬(wàn)元。
10.認(rèn)為貨幣供給是外生變量，由中央銀行直接控制，貨幣供給獨(dú)立于利率的變動(dòng)，該觀點(diǎn)源自于( )。
A.貨幣數(shù)量論
B.古典利率理論
C.可貸資金理論
D.流動(dòng)性偏好理論
【答案】D
【解析】流動(dòng)性偏好理論認(rèn)為貨幣供給是外生變量，由中央銀行直接控制。
11.凱恩斯認(rèn)為，如果人們預(yù)期利率下降，其理性行為應(yīng)是( )。
A.多買債券、多存貨幣
B.少存貨幣、多買債券
C.賣出債券、多存貨幣
D.少買債券、少存貨幣
【答案】B
【解析】蓋恩斯認(rèn)為：投機(jī)動(dòng)機(jī)是指人們所持有的金融資產(chǎn)，可分為貨幣和長(zhǎng)期債券兩類，而債券的市場(chǎng)價(jià)格與市場(chǎng)利率成反比，如果利率上升，則債券價(jià)格下跌;如果利率上升，則債券價(jià)格上漲。但由于人們對(duì)未來利率變動(dòng)的預(yù)期存在著很大的不確定性，迫使人們?cè)诔钟薪鹑谫Y產(chǎn)時(shí)必然在貨幣與債券之間進(jìn)行選擇，以獲利或免遭損失。如果預(yù)期利率下跌，則人們?cè)敢馍俅尕泿?，多買債券;反之，預(yù)期利率上升，則人們?cè)敢赓u出債券，多存貨幣。這就是人們出于投機(jī)動(dòng)機(jī)而對(duì)貨幣的需求。
12. 一般來說，流動(dòng)性差的債權(quán)工具的特點(diǎn)是( )。
A.風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大、利率相對(duì)較高
B.風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大、利率相對(duì)較低
C.風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小、利率相對(duì)較高
D.風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小、利率相對(duì)較低
【答案】A
【解析】金融工具的性質(zhì)：流動(dòng)性、收益性、風(fēng)險(xiǎn)性。一般而言，金融工具的期限性與收益性、風(fēng)險(xiǎn)性成正比，與流動(dòng)性成反比。 二、多項(xiàng)選擇題(共20題，每題2分。每題的備選項(xiàng)中，有2個(gè)或2個(gè)以上符合題意，至少有1個(gè)錯(cuò)項(xiàng)。錯(cuò)選，本題不得分;少選，所選的每個(gè)選項(xiàng)得0.5分)
1.根據(jù)利率風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)理論，導(dǎo)致債權(quán)工具到期期限相同但利率卻不同的因素是 ( )。
A.違約風(fēng)險(xiǎn)
B.流動(dòng)性
C.所得稅
D.交易風(fēng)險(xiǎn)
E.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
【答案】ABC
【解析】到期期限相同的債權(quán)工具利率不同是由三個(gè)原因引起的：違約風(fēng)險(xiǎn)(Default risk)、流動(dòng)性(Liquidity)和所得稅因素。
2.凱恩斯認(rèn)為，流動(dòng)性偏好的動(dòng)機(jī)包括( )。
A.交易動(dòng)機(jī)
B.生產(chǎn)動(dòng)機(jī)
C.儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)
D.預(yù)防動(dòng)機(jī)
E.投機(jī)動(dòng)機(jī)
【答案】ADE
【解析】凱恩斯認(rèn)為，流動(dòng)性偏好的動(dòng)機(jī)包括交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)、投機(jī)動(dòng)機(jī)。
3.資本資產(chǎn)定價(jià)理論認(rèn)為，理性投資者應(yīng)該追求( )。
A.投資者效用化
B.同風(fēng)險(xiǎn)水平下收益化
C.同風(fēng)險(xiǎn)水平下收益穩(wěn)定化
D.同收益水平下風(fēng)險(xiǎn)最小化
E.同收益水平下風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)定化
【答案】ABD
【解析】理性的投資者總是追求投資者效用的化，即在同等風(fēng)險(xiǎn)水平下的收益化或是在同等收益水平下的風(fēng)險(xiǎn)最小化。
4.決定債券到期收益率的因素有( )。
A.票面收益
B.買入債券到債券到期的時(shí)間
C.償還價(jià)格
D.購(gòu)買價(jià)格
E.匯率
【答案】ABCD
【解析】本題考查債券到期收益率計(jì)算公式涉及的因素。到期收益率的計(jì)算公式涉及票面收益(年利息)、債券的償還價(jià)格、債券的買入價(jià)格、買入債券到債券到期的時(shí)間(以年計(jì)算)。
三、案例分析題(共20題，每題2分。由單選和多選組成。錯(cuò)選，本題不得分;少選，所選的每個(gè)選項(xiàng)得0.5分)。
我國(guó)某企業(yè)計(jì)劃于年初發(fā)行面額為100元、期限為3年的債券200億元。該債券票面利息為每年5元，于每年年末支付，到期還本。該債券發(fā)行采用網(wǎng)上向社會(huì)公眾投資者定價(jià)發(fā)行的方式進(jìn)行。
1.該債券的名義收益率是( )。
A.4%
B.5%
C.10%
D.12%
【答案】B
【解析】名義收益率=票面收益/面值=5/100=5%。
2.假定該債券的名義收益率為3%，當(dāng)年通貨膨脹率為2%，則其實(shí)際收益率是( )。
A.1%
B.2%
C.3%
D.5%
【答案】A
【解析】實(shí)際收益率=名義收益率-通貨膨脹率=3%―2%=1%。
3.如果該債券的市場(chǎng)價(jià)格是110元，則該債券的本期收益率是( )。
A.2%
B.3%
C.4.5%
D.5%
【答案】C
【解析】本期收益率=票面收益/市場(chǎng)價(jià)格=5/110=4.5%。
4.根據(jù)發(fā)行價(jià)格與票面面額的關(guān)系，債券公開發(fā)行可以分為( )發(fā)行。
A.折價(jià)
B.溢價(jià)
C.平價(jià)
D.競(jìng)價(jià)
【答案】ABC.
【解析】根據(jù)發(fā)行價(jià)格與票面面額的關(guān)系，債券公開發(fā)行可以分為折價(jià)發(fā)行、溢價(jià)發(fā)行、平價(jià)發(fā)行(也稱等價(jià)發(fā)行)。
1.如果某投資者年初投入1000元進(jìn)行投資，年利率8%，按復(fù)利每季度計(jì)息一次，則第一年年末該投資的終值為( )元。
A.1026.93
B.1080.OO
C.1082.43
D.1360.49
2.認(rèn)為長(zhǎng)期利率只是人們所預(yù)期的短期利率的平均值，該觀點(diǎn)源自于利率期限結(jié)構(gòu)理論的( )。
A.預(yù)期理論
B.市場(chǎng)分割理論
C.流動(dòng)性溢價(jià)理論
D.期限優(yōu)先理論
3.如果某投資者以100元的價(jià)格買入債券面值為100元、到期期限為5年、票面利率為5%、每年付息一次的債券，并在持有滿一年后以101元的價(jià)格賣出，則該投資者的持有期收益率是( )。
A.1%
B.4%
C.5%
D.6%
4.如果某公司的股票p系數(shù)為1.4，市場(chǎng)組合的收益率為6%，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為2%，則該公司股票的預(yù)期收益率是( )。
A.2.8%
B.5.6%
C.7.6%
D.8.4%
5.我國(guó)的上海銀行間同業(yè)拆放利率( Shibor)是由信用等級(jí)較高的數(shù)家銀行組成報(bào)價(jià)行確定的一個(gè)算術(shù)平均利率，其確定依據(jù)是報(bào)價(jià)行( )。
A.報(bào)出的回購(gòu)協(xié)議利率
B.持有的國(guó)庫(kù)券收益率
C.報(bào)出的人民幣同業(yè)拆出利率
D.報(bào)出的外幣存款利率
6. 某機(jī)構(gòu)投資者計(jì)劃進(jìn)行為期2年的投資，預(yù)計(jì)第2年年收回的現(xiàn)金流為121萬(wàn)元。如果按復(fù)利每年計(jì)息一次，年利率10%，則第2年年收回的現(xiàn)金流現(xiàn)值為( )萬(wàn)元。
A. 100
B. 105
C. 200
D. 210 7. 根據(jù)利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)理論，各種債權(quán)工具的流動(dòng)性之所以不同，是因?yàn)樵趦r(jià)格一定的情況下，它們的( )不同。
A. 實(shí)際利率
B. 變現(xiàn)所需時(shí)間
C. 名義利率
D. 交易方式
8. 如果某債券的年利息支付為10元，面值為100元，市場(chǎng)價(jià)格為90元，則其名義收益率為( )。
A. 5.0%
B. 10.0%
C. 11.1%
D. 12.0%
9.投資者用100萬(wàn)元進(jìn)行為期5年的投資，年利率為5%，一年計(jì)息一次，按單利計(jì)算，則5年末投資者可得到的本息和為( )萬(wàn)元。
A.110
B.120
C.125
D.135
10.認(rèn)為貨幣供給是外生變量，由中央銀行直接控制，貨幣供給獨(dú)立于利率的變動(dòng)，該觀點(diǎn)源自于( )。
A.貨幣數(shù)量論
B.古典利率理論
C.可貸資金理論
D.流動(dòng)性偏好理論
11.凱恩斯認(rèn)為，如果人們預(yù)期利率下降，其理性行為應(yīng)是( )。
A.多買債券、多存貨幣
B.少存貨幣、多買債券
C.賣出債券、多存貨幣
D.少買債券、少存貨幣
12. 一般來說，流動(dòng)性差的債權(quán)工具的特點(diǎn)是( )。
A.風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大、利率相對(duì)較高
B.風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大、利率相對(duì)較低
C.風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小、利率相對(duì)較高
D.風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小、利率相對(duì)較低 二、多項(xiàng)選擇題(共20題，每題2分。每題的備選項(xiàng)中，有2個(gè)或2個(gè)以上符合題意，至少有1個(gè)錯(cuò)項(xiàng)。錯(cuò)選，本題不得分;少選，所選的每個(gè)選項(xiàng)得0.5分)
1.根據(jù)利率風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)理論，導(dǎo)致債權(quán)工具到期期限相同但利率卻不同的因素是 ( )。
A.違約風(fēng)險(xiǎn)
B.流動(dòng)性
C.所得稅
D.交易風(fēng)險(xiǎn)
E.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
2.凱恩斯認(rèn)為，流動(dòng)性偏好的動(dòng)機(jī)包括( )。
A.交易動(dòng)機(jī)
B.生產(chǎn)動(dòng)機(jī)
C.儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)
D.預(yù)防動(dòng)機(jī)
E.投機(jī)動(dòng)機(jī)
3.資本資產(chǎn)定價(jià)理論認(rèn)為，理性投資者應(yīng)該追求( )。
A.投資者效用化
B.同風(fēng)險(xiǎn)水平下收益化
C.同風(fēng)險(xiǎn)水平下收益穩(wěn)定化
D.同收益水平下風(fēng)險(xiǎn)最小化
E.同收益水平下風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)定化
4.決定債券到期收益率的因素有( )。
A.票面收益
B.買入債券到債券到期的時(shí)間
C.償還價(jià)格
D.購(gòu)買價(jià)格
E.匯率 三、案例分析題(共20題，每題2分。由單選和多選組成。錯(cuò)選，本題不得分;少選，所選的每個(gè)選項(xiàng)得0.5分)。
我國(guó)某企業(yè)計(jì)劃于年初發(fā)行面額為100元、期限為3年的債券200億元。該債券票面利息為每年5元，于每年年末支付，到期還本。該債券發(fā)行采用網(wǎng)上向社會(huì)公眾投資者定價(jià)發(fā)行的方式進(jìn)行。
1.該債券的名義收益率是( )。
A.4%
B.5%
C.10%
D.12%
2.假定該債券的名義收益率為3%，當(dāng)年通貨膨脹率為2%，則其實(shí)際收益率是( )。
A.1%
B.2%
C.3%
D.5%
3.如果該債券的市場(chǎng)價(jià)格是110元，則該債券的本期收益率是( )。
A.2%
B.3%
C.4.5%
D.5%
4.根據(jù)發(fā)行價(jià)格與票面面額的關(guān)系，債券公開發(fā)行可以分為( )發(fā)行。
A.折價(jià)
B.溢價(jià)
C.平價(jià)
D.競(jìng)價(jià)一、單項(xiàng)選擇題(共60題，每題1分。每題的備選項(xiàng)中，只有1個(gè)最符合題意)
1.如果某投資者年初投入1000元進(jìn)行投資，年利率8%，按復(fù)利每季度計(jì)息一次，則第一年年末該投資的終值為( )元。
A.1026.93
B.1080.OO
C.1082.43
D.1360.49
【答案】C
【解析】題干中說：“每季度計(jì)息一次”，一年有4個(gè)季度。年利率為8% ，因此，每季度的利息應(yīng)為：8% / 4=2%，復(fù)利終值的計(jì)算公式為：FVn = P(1+r)n，則：第一年末投資終值=1000*(1+2%)(1+2%)(1+2%)(1+2%)=1082.43 。
2.認(rèn)為長(zhǎng)期利率只是人們所預(yù)期的短期利率的平均值，該觀點(diǎn)源自于利率期限結(jié)構(gòu)理論的( )。
A.預(yù)期理論
B.市場(chǎng)分割理論
C.流動(dòng)性溢價(jià)理論
D.期限優(yōu)先理論
【答案】A
【解析】預(yù)期理論：認(rèn)為長(zhǎng)期債券的利率等于在有效期內(nèi)人們所預(yù)期的短期利率的平均值。該理論認(rèn)為到期期限不同的債券之所以具有不同的利率，在于在未來不同的時(shí)間段內(nèi)，短期利率的預(yù)期值是不同的。
3.如果某投資者以100元的價(jià)格買入債券面值為100元、到期期限為5年、票面利率為5%、每年付息一次的債券，并在持有滿一年后以101元的價(jià)格賣出，則該投資者的持有期收益率是( )。
A.1%
B.4%
C.5%
D.6%
【答案】D
【解析】
①持有期收益率：是指從購(gòu)入到賣出的特有期限內(nèi)得到的收益率。
②若短期持有，不考慮復(fù)利：
M：賣出價(jià)格，P：買入價(jià)格，C：票面收益(年利息)，T：持有時(shí)間
其中，M=101，P=100，C=100*5%=5元，T=1。則持有期間一年的買賣差價(jià)是1元，持有期間收益率是(1+5)/100=6%。
4.如果某公司的股票p系數(shù)為1.4，市場(chǎng)組合的收益率為6%，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為2%，則該公司股票的預(yù)期收益率是( )。
A.2.8%
B.5.6%
C.7.6%
D.8.4%
【答案】C
【解析】本題考查的是股票預(yù)期收益率的計(jì)算。資本資產(chǎn)定價(jià)模型CAPM：E(ri) = +(E(rm)-rf)βi
：無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率;E(rm)：市場(chǎng)組合的預(yù)期收益率;βi ：β系數(shù)，衡量了證券i 相對(duì)于市場(chǎng)組合的絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)大小。則：股票預(yù)期收益率=2%+(6%―2%)*1.4=7.6%。
5.我國(guó)的上海銀行間同業(yè)拆放利率( Shibor)是由信用等級(jí)較高的數(shù)家銀行組成報(bào)價(jià)行確定的一個(gè)算術(shù)平均利率，其確定依據(jù)是報(bào)價(jià)行( )。
A.報(bào)出的回購(gòu)協(xié)議利率
B.持有的國(guó)庫(kù)券收益率
C.報(bào)出的人民幣同業(yè)拆出利率
D.報(bào)出的外幣存款利率
【答案】C
【解析】本題考查我國(guó)的上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)的相關(guān)知識(shí)。2007年1月4日，上海銀行間同業(yè)拆放利率(簡(jiǎn)稱Shibor)開始正式運(yùn)行，Shibor被稱為中國(guó)的Libor，是中國(guó)人民銀行希望培育的基準(zhǔn)利率體系，是由信用等級(jí)較高的銀行組成報(bào)價(jià)團(tuán)，自主報(bào)出的人民幣同業(yè)拆出利率計(jì)算確定的算術(shù)平均利率，是單利、無擔(dān)保、批發(fā)性利率。
6. 某機(jī)構(gòu)投資者計(jì)劃進(jìn)行為期2年的投資，預(yù)計(jì)第2年年收回的現(xiàn)金流為121萬(wàn)元。如果按復(fù)利每年計(jì)息一次，年利率10%，則第2年年收回的現(xiàn)金流現(xiàn)值為( )萬(wàn)元。
A. 100
B. 105
C. 200
D. 210
【答案】A
【解析】F=P×(1+i)n,121= P×(1+10%)2,
所以求得P=121(1+10%)(1+10%)=100(萬(wàn)元)。
7. 根據(jù)利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)理論，各種債權(quán)工具的流動(dòng)性之所以不同，是因?yàn)樵趦r(jià)格一定的情況下，它們的( )不同。
A. 實(shí)際利率
B. 變現(xiàn)所需時(shí)間
C. 名義利率
D. 交易方式
【答案】B
【解析】各種債權(quán)工具由于交易費(fèi)用、償還期限、是否可轉(zhuǎn)換等條件的不同，變現(xiàn)所需要的時(shí)間或成本也不同，流動(dòng)性就不同。
8. 如果某債券的年利息支付為10元，面值為100元，市場(chǎng)價(jià)格為90元，則其名義收益率為( )。
A. 5.0%
B. 10.0%
C. 11.1%
D. 12.0%
【答案】B
【解析】名義收益率又稱票面收益率，是債券票面上的固定利率，即票面收益與債券面額之比率。計(jì)算公式為：r=C/F=10/100=10.0%。
9.投資者用100萬(wàn)元進(jìn)行為期5年的投資，年利率為5%，一年計(jì)息一次，按單利計(jì)算，則5年末投資者可得到的本息和為( )萬(wàn)元。
A.110
B.120
C.125
D.135
【答案】C
【解析】本題考查單利計(jì)算本息和。100×(1+5%×5)=125萬(wàn)元。
10.認(rèn)為貨幣供給是外生變量，由中央銀行直接控制，貨幣供給獨(dú)立于利率的變動(dòng)，該觀點(diǎn)源自于( )。
A.貨幣數(shù)量論
B.古典利率理論
C.可貸資金理論
D.流動(dòng)性偏好理論
【答案】D
【解析】流動(dòng)性偏好理論認(rèn)為貨幣供給是外生變量，由中央銀行直接控制。
11.凱恩斯認(rèn)為，如果人們預(yù)期利率下降，其理性行為應(yīng)是( )。
A.多買債券、多存貨幣
B.少存貨幣、多買債券
C.賣出債券、多存貨幣
D.少買債券、少存貨幣
【答案】B
【解析】蓋恩斯認(rèn)為：投機(jī)動(dòng)機(jī)是指人們所持有的金融資產(chǎn)，可分為貨幣和長(zhǎng)期債券兩類，而債券的市場(chǎng)價(jià)格與市場(chǎng)利率成反比，如果利率上升，則債券價(jià)格下跌;如果利率上升，則債券價(jià)格上漲。但由于人們對(duì)未來利率變動(dòng)的預(yù)期存在著很大的不確定性，迫使人們?cè)诔钟薪鹑谫Y產(chǎn)時(shí)必然在貨幣與債券之間進(jìn)行選擇，以獲利或免遭損失。如果預(yù)期利率下跌，則人們?cè)敢馍俅尕泿?，多買債券;反之，預(yù)期利率上升，則人們?cè)敢赓u出債券，多存貨幣。這就是人們出于投機(jī)動(dòng)機(jī)而對(duì)貨幣的需求。
12. 一般來說，流動(dòng)性差的債權(quán)工具的特點(diǎn)是( )。
A.風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大、利率相對(duì)較高
B.風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大、利率相對(duì)較低
C.風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小、利率相對(duì)較高
D.風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小、利率相對(duì)較低
【答案】A
【解析】金融工具的性質(zhì)：流動(dòng)性、收益性、風(fēng)險(xiǎn)性。一般而言，金融工具的期限性與收益性、風(fēng)險(xiǎn)性成正比，與流動(dòng)性成反比。 二、多項(xiàng)選擇題(共20題，每題2分。每題的備選項(xiàng)中，有2個(gè)或2個(gè)以上符合題意，至少有1個(gè)錯(cuò)項(xiàng)。錯(cuò)選，本題不得分;少選，所選的每個(gè)選項(xiàng)得0.5分)
1.根據(jù)利率風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)理論，導(dǎo)致債權(quán)工具到期期限相同但利率卻不同的因素是 ( )。
A.違約風(fēng)險(xiǎn)
B.流動(dòng)性
C.所得稅
D.交易風(fēng)險(xiǎn)
E.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
【答案】ABC
【解析】到期期限相同的債權(quán)工具利率不同是由三個(gè)原因引起的：違約風(fēng)險(xiǎn)(Default risk)、流動(dòng)性(Liquidity)和所得稅因素。
2.凱恩斯認(rèn)為，流動(dòng)性偏好的動(dòng)機(jī)包括( )。
A.交易動(dòng)機(jī)
B.生產(chǎn)動(dòng)機(jī)
C.儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)
D.預(yù)防動(dòng)機(jī)
E.投機(jī)動(dòng)機(jī)
【答案】ADE
【解析】凱恩斯認(rèn)為，流動(dòng)性偏好的動(dòng)機(jī)包括交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)、投機(jī)動(dòng)機(jī)。
3.資本資產(chǎn)定價(jià)理論認(rèn)為，理性投資者應(yīng)該追求( )。
A.投資者效用化
B.同風(fēng)險(xiǎn)水平下收益化
C.同風(fēng)險(xiǎn)水平下收益穩(wěn)定化
D.同收益水平下風(fēng)險(xiǎn)最小化
E.同收益水平下風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)定化
【答案】ABD
【解析】理性的投資者總是追求投資者效用的化，即在同等風(fēng)險(xiǎn)水平下的收益化或是在同等收益水平下的風(fēng)險(xiǎn)最小化。
4.決定債券到期收益率的因素有( )。
A.票面收益
B.買入債券到債券到期的時(shí)間
C.償還價(jià)格
D.購(gòu)買價(jià)格
E.匯率
【答案】ABCD
【解析】本題考查債券到期收益率計(jì)算公式涉及的因素。到期收益率的計(jì)算公式涉及票面收益(年利息)、債券的償還價(jià)格、債券的買入價(jià)格、買入債券到債券到期的時(shí)間(以年計(jì)算)。
三、案例分析題(共20題，每題2分。由單選和多選組成。錯(cuò)選，本題不得分;少選，所選的每個(gè)選項(xiàng)得0.5分)。
我國(guó)某企業(yè)計(jì)劃于年初發(fā)行面額為100元、期限為3年的債券200億元。該債券票面利息為每年5元，于每年年末支付，到期還本。該債券發(fā)行采用網(wǎng)上向社會(huì)公眾投資者定價(jià)發(fā)行的方式進(jìn)行。
1.該債券的名義收益率是( )。
A.4%
B.5%
C.10%
D.12%
【答案】B
【解析】名義收益率=票面收益/面值=5/100=5%。
2.假定該債券的名義收益率為3%，當(dāng)年通貨膨脹率為2%，則其實(shí)際收益率是( )。
A.1%
B.2%
C.3%
D.5%
【答案】A
【解析】實(shí)際收益率=名義收益率-通貨膨脹率=3%―2%=1%。
3.如果該債券的市場(chǎng)價(jià)格是110元，則該債券的本期收益率是( )。
A.2%
B.3%
C.4.5%
D.5%
【答案】C
【解析】本期收益率=票面收益/市場(chǎng)價(jià)格=5/110=4.5%。
4.根據(jù)發(fā)行價(jià)格與票面面額的關(guān)系，債券公開發(fā)行可以分為( )發(fā)行。
A.折價(jià)
B.溢價(jià)
C.平價(jià)
D.競(jìng)價(jià)
【答案】ABC.
【解析】根據(jù)發(fā)行價(jià)格與票面面額的關(guān)系，債券公開發(fā)行可以分為折價(jià)發(fā)行、溢價(jià)發(fā)行、平價(jià)發(fā)行(也稱等價(jià)發(fā)行)。