練習(xí)題
◆如果某次IP0定價(jià)采取荷蘭式拍賣方式，競價(jià)中有效價(jià)位為a，價(jià)格為b，則該新股發(fā)行的價(jià)格是( )。
A.有效價(jià)位a和價(jià)位b的加權(quán)平均值
B.有效價(jià)位a
C.有效價(jià)位a和價(jià)位b的算術(shù)平均值
D.有效價(jià)位a以上，各中標(biāo)者以各自出價(jià)購買新股
【答案】B
【解析】競價(jià)方式也稱拍賣方式，是指所有投資者申報(bào)價(jià)格和數(shù)量，主承銷商對(duì)所有有效申購按價(jià) 格從高到低進(jìn)行累計(jì)，累計(jì)申購量達(dá)到新股發(fā)行量的價(jià)位就是有效價(jià)位。在其之上的所有申報(bào)都中標(biāo)。荷蘭式拍賣又稱統(tǒng)一價(jià)格拍賣，在統(tǒng)一價(jià)格拍賣中，這一有效價(jià)位即新股的發(fā)行價(jià)格。
◆將未來具有可預(yù)見的現(xiàn)金流量的非流動(dòng)性存量資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y本市場可銷售和流通的金融產(chǎn)品，是投資銀行的( )。
A.證券發(fā)行 B.證券經(jīng)紀(jì) C.基金管理 D.資產(chǎn)證券業(yè)
【答案】D
【解析】將未來具有可預(yù)見的現(xiàn)金流量的非流動(dòng)性存量資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)樵谫Y本市場可銷售和流通的金融 產(chǎn)品，是投資銀行的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。
◆投資銀行在進(jìn)行股票承銷的時(shí)候，不同的承銷方式中投資銀行承擔(dān)不同責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)。在以下承銷方式中，承銷商承擔(dān)銷售和價(jià)格全部風(fēng)險(xiǎn)的是( )。
A.包銷 B.盡力推銷 C.代銷D.余額包銷
【答案】A
【解析】包銷即投資銀行按議定價(jià)格直接從發(fā)行者手中購進(jìn)將要發(fā)行的全部證券，然后再出售給投 資者。投資銀行必須在指定的期限內(nèi)，將包銷證券所籌集的資金交付給發(fā)行人。采用這種銷售方式，承銷商要承擔(dān)銷售和價(jià)格的全部風(fēng)險(xiǎn)，如果證券沒有全部銷售出去，承銷商只能自己“吃進(jìn)”。
◆由于股票市場低迷，在某次發(fā)行中股票未全部被售出，承銷商發(fā)行結(jié)束后將未出售的股票退還給發(fā)行人。這表明此次股票的承銷方式是( )。
A.全額包銷 B.盡力推銷 C.余額包銷D.混合推銷
【答案】B
【解析】盡力推銷即承銷商只作為發(fā)行公司的證券銷售代理人，按照規(guī)定的發(fā)行條件盡力推銷證券，發(fā)行結(jié)束后未售出的證券退還給發(fā)行人，承銷商不承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)。
◆在我國投資銀行業(yè)的規(guī)范發(fā)展階段，中國證監(jiān)會(huì)通過綜合治理，確立了以( )為核心的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控和預(yù)警制度。
A.凈資產(chǎn) B.凈資本 C.總資產(chǎn)D.總資本
【答案】B
【解析】2004年至2007年的我國證券公司綜合治理工作是我國投資銀行業(yè)走向規(guī)范發(fā)展之路的重 要時(shí)期。以凈資本為核心的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控和預(yù)警制度及對(duì)證券公司的重新分類監(jiān)管使我國投資銀行業(yè)的監(jiān)管走上了較穩(wěn)定的常規(guī)監(jiān)管的道路。
◆如果一個(gè)國家發(fā)生( )，則意味著該國的金融體制和金融結(jié)構(gòu)會(huì)產(chǎn)生大量新的變化。
A.金融工具創(chuàng)新 B.金融制度創(chuàng)新
C.金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新D.金融政策創(chuàng)新
【答案】B
【解析】如果一個(gè)國家發(fā)生金融制度創(chuàng)新，則意味著該國的金融體系和金融結(jié)構(gòu)會(huì)產(chǎn)生大量新的變化?！ 粼诮鹑谏罨臏y量中，貨幣化程度是指( )。
A. 物物交換總值占貨幣交易的比例 B.國民生產(chǎn)總值中貨幣交易總值所占的比例
C.貨幣交易總值占物物交換總值的比例D.國民生產(chǎn)總值中現(xiàn)金交易總值所占的比例
【答案】B
【解析】金融深化可以用多種方式去測量。一個(gè)最基本的衡量方法是所謂“貨幣化”程度。即國民 生產(chǎn)總值中貨幣交易總值所占的比例，通常用廣義貨幣M2占GDP的比值(M2/GDP)來表示。
◆在金融交易中，逆向選擇和道德危害產(chǎn)生的根源在于( )。
A.交易成本 B.外部性 C.公共產(chǎn)品D.信息不對(duì)稱
【答案】D
【解析】同二手車交易商的出現(xiàn)一樣，由于金融活動(dòng)中大量存在不對(duì)稱信息，并易出現(xiàn)逆向選擇和 產(chǎn)生道德危害，各種金融中介也就因此而出現(xiàn)了，并花專門的費(fèi)用去收集和生產(chǎn)信息，限度地解決信息不對(duì)稱問題，從而盡可能地解決金融交易中的逆向選擇和道德危害的問題。從本質(zhì)上講， 所有形式的金融深化，其內(nèi)容都是某種意義上有關(guān)信息的交易。
◆羅納德.I.麥金農(nóng)和愛德華.s.肖把金融抑制的原因直接歸結(jié)為金融管制，因此也把金融深化等同于( )。
A.金融自由化 B.金融抑制 C.金融管制 D.金融約束
【答案】A
【解析】他們把金融抑制的原因直接歸結(jié)為金融管制，因此也把金融深化與金融自由化等同起來。
◆下列說法正確的是( )。
A.買方和賣方的獲利機(jī)會(huì)都是無限的
B.買方的損失是有限的，賣方的獲利機(jī)會(huì)是無限的
C.買方的獲利機(jī)會(huì)是無限的，賣方的損失是無限的
D.買方和賣方的損失都是有限的
【答案】C
【解析】金融期權(quán)的投資風(fēng)險(xiǎn)，可以分別從金融期權(quán)的買房和賣方兩個(gè)角度來把握。從金融期權(quán) 的買方來看，如果買人看漲期權(quán)，在投資期內(nèi)對(duì)應(yīng)的金融基礎(chǔ)產(chǎn)品價(jià)格上漲，或買入看跌期權(quán)，在投 資期內(nèi)對(duì)應(yīng)的金融基礎(chǔ)產(chǎn)品價(jià)格下降，則根據(jù)上漲下跌幅度和買進(jìn)數(shù)量有無限獲利機(jī)會(huì)，而可能承擔(dān)的損失以期權(quán)費(fèi)為上限。從金融期權(quán)的賣方來看，如果賣出看漲期權(quán)，在投資期內(nèi)對(duì)應(yīng)的金融基 礎(chǔ)產(chǎn)品價(jià)格果然上漲，則蒙受資本損失;如果賣出看跌期權(quán)，在投資期內(nèi)對(duì)應(yīng)的金融基礎(chǔ)產(chǎn)品價(jià)格果然下跌，則蒙受資本損失，賣方的損失無上限。
◆如果某次IP0定價(jià)采取荷蘭式拍賣方式，競價(jià)中有效價(jià)位為a，價(jià)格為b，則該新股發(fā)行的價(jià)格是( )。
A.有效價(jià)位a和價(jià)位b的加權(quán)平均值
B.有效價(jià)位a
C.有效價(jià)位a和價(jià)位b的算術(shù)平均值
D.有效價(jià)位a以上，各中標(biāo)者以各自出價(jià)購買新股
【答案】B
【解析】競價(jià)方式也稱拍賣方式，是指所有投資者申報(bào)價(jià)格和數(shù)量，主承銷商對(duì)所有有效申購按價(jià) 格從高到低進(jìn)行累計(jì)，累計(jì)申購量達(dá)到新股發(fā)行量的價(jià)位就是有效價(jià)位。在其之上的所有申報(bào)都中標(biāo)。荷蘭式拍賣又稱統(tǒng)一價(jià)格拍賣，在統(tǒng)一價(jià)格拍賣中，這一有效價(jià)位即新股的發(fā)行價(jià)格。
◆將未來具有可預(yù)見的現(xiàn)金流量的非流動(dòng)性存量資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y本市場可銷售和流通的金融產(chǎn)品，是投資銀行的( )。
A.證券發(fā)行 B.證券經(jīng)紀(jì) C.基金管理 D.資產(chǎn)證券業(yè)
【答案】D
【解析】將未來具有可預(yù)見的現(xiàn)金流量的非流動(dòng)性存量資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)樵谫Y本市場可銷售和流通的金融 產(chǎn)品，是投資銀行的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。
◆投資銀行在進(jìn)行股票承銷的時(shí)候，不同的承銷方式中投資銀行承擔(dān)不同責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)。在以下承銷方式中，承銷商承擔(dān)銷售和價(jià)格全部風(fēng)險(xiǎn)的是( )。
A.包銷 B.盡力推銷 C.代銷D.余額包銷
【答案】A
【解析】包銷即投資銀行按議定價(jià)格直接從發(fā)行者手中購進(jìn)將要發(fā)行的全部證券，然后再出售給投 資者。投資銀行必須在指定的期限內(nèi)，將包銷證券所籌集的資金交付給發(fā)行人。采用這種銷售方式，承銷商要承擔(dān)銷售和價(jià)格的全部風(fēng)險(xiǎn)，如果證券沒有全部銷售出去，承銷商只能自己“吃進(jìn)”。
◆由于股票市場低迷，在某次發(fā)行中股票未全部被售出，承銷商發(fā)行結(jié)束后將未出售的股票退還給發(fā)行人。這表明此次股票的承銷方式是( )。
A.全額包銷 B.盡力推銷 C.余額包銷D.混合推銷
【答案】B
【解析】盡力推銷即承銷商只作為發(fā)行公司的證券銷售代理人，按照規(guī)定的發(fā)行條件盡力推銷證券，發(fā)行結(jié)束后未售出的證券退還給發(fā)行人，承銷商不承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)。
◆在我國投資銀行業(yè)的規(guī)范發(fā)展階段，中國證監(jiān)會(huì)通過綜合治理，確立了以( )為核心的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控和預(yù)警制度。
A.凈資產(chǎn) B.凈資本 C.總資產(chǎn)D.總資本
【答案】B
【解析】2004年至2007年的我國證券公司綜合治理工作是我國投資銀行業(yè)走向規(guī)范發(fā)展之路的重 要時(shí)期。以凈資本為核心的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控和預(yù)警制度及對(duì)證券公司的重新分類監(jiān)管使我國投資銀行業(yè)的監(jiān)管走上了較穩(wěn)定的常規(guī)監(jiān)管的道路。
◆如果一個(gè)國家發(fā)生( )，則意味著該國的金融體制和金融結(jié)構(gòu)會(huì)產(chǎn)生大量新的變化。
A.金融工具創(chuàng)新 B.金融制度創(chuàng)新
C.金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新D.金融政策創(chuàng)新
【答案】B
【解析】如果一個(gè)國家發(fā)生金融制度創(chuàng)新，則意味著該國的金融體系和金融結(jié)構(gòu)會(huì)產(chǎn)生大量新的變化?！ 粼诮鹑谏罨臏y量中，貨幣化程度是指( )。
A. 物物交換總值占貨幣交易的比例 B.國民生產(chǎn)總值中貨幣交易總值所占的比例
C.貨幣交易總值占物物交換總值的比例D.國民生產(chǎn)總值中現(xiàn)金交易總值所占的比例
【答案】B
【解析】金融深化可以用多種方式去測量。一個(gè)最基本的衡量方法是所謂“貨幣化”程度。即國民 生產(chǎn)總值中貨幣交易總值所占的比例，通常用廣義貨幣M2占GDP的比值(M2/GDP)來表示。
◆在金融交易中，逆向選擇和道德危害產(chǎn)生的根源在于( )。
A.交易成本 B.外部性 C.公共產(chǎn)品D.信息不對(duì)稱
【答案】D
【解析】同二手車交易商的出現(xiàn)一樣，由于金融活動(dòng)中大量存在不對(duì)稱信息，并易出現(xiàn)逆向選擇和 產(chǎn)生道德危害，各種金融中介也就因此而出現(xiàn)了，并花專門的費(fèi)用去收集和生產(chǎn)信息，限度地解決信息不對(duì)稱問題，從而盡可能地解決金融交易中的逆向選擇和道德危害的問題。從本質(zhì)上講， 所有形式的金融深化，其內(nèi)容都是某種意義上有關(guān)信息的交易。
◆羅納德.I.麥金農(nóng)和愛德華.s.肖把金融抑制的原因直接歸結(jié)為金融管制，因此也把金融深化等同于( )。
A.金融自由化 B.金融抑制 C.金融管制 D.金融約束
【答案】A
【解析】他們把金融抑制的原因直接歸結(jié)為金融管制，因此也把金融深化與金融自由化等同起來。
◆下列說法正確的是( )。
A.買方和賣方的獲利機(jī)會(huì)都是無限的
B.買方的損失是有限的，賣方的獲利機(jī)會(huì)是無限的
C.買方的獲利機(jī)會(huì)是無限的，賣方的損失是無限的
D.買方和賣方的損失都是有限的
【答案】C
【解析】金融期權(quán)的投資風(fēng)險(xiǎn)，可以分別從金融期權(quán)的買房和賣方兩個(gè)角度來把握。從金融期權(quán) 的買方來看，如果買人看漲期權(quán)，在投資期內(nèi)對(duì)應(yīng)的金融基礎(chǔ)產(chǎn)品價(jià)格上漲，或買入看跌期權(quán)，在投 資期內(nèi)對(duì)應(yīng)的金融基礎(chǔ)產(chǎn)品價(jià)格下降，則根據(jù)上漲下跌幅度和買進(jìn)數(shù)量有無限獲利機(jī)會(huì)，而可能承擔(dān)的損失以期權(quán)費(fèi)為上限。從金融期權(quán)的賣方來看，如果賣出看漲期權(quán)，在投資期內(nèi)對(duì)應(yīng)的金融基 礎(chǔ)產(chǎn)品價(jià)格果然上漲，則蒙受資本損失;如果賣出看跌期權(quán)，在投資期內(nèi)對(duì)應(yīng)的金融基礎(chǔ)產(chǎn)品價(jià)格果然下跌，則蒙受資本損失，賣方的損失無上限。