今年10月，人社部新聞發(fā)言人表示將于2016年啟動實施基本養(yǎng)老保險基金投資運營工作。近日，備受社會廣泛關注的養(yǎng)老金入市政策有望落實，各個部門也在積極制定養(yǎng)老金歸集方案，希望能夠盡早展開入市工作。
人社部測算的養(yǎng)老金入市的總規(guī)模可能超過2萬億，若按照30%入市資金上限計算，將有6000億元的養(yǎng)老金入市。
養(yǎng)老金入市，由過去只是投資于國債和銀行存款，轉換為投資國債和銀行存款以及其他可用于保值增值同時又保證資金安全的投資項目上來。
應該說，作為長期性投資基金的養(yǎng)老金入市，在給股市帶來流動性資金的同時，也將進一步提升機構投資者的整體占比，從而增強機構投資者對股票市場的整體影響力，利于將價值投資的理念注入至市場之中，使得整個市場投資逐步趨于理性。
養(yǎng)老金入市，在預示著市場所處的位置基本上屬于“政策底部”的同時，也表明管理層在轉變救市方式，由單純托指數的“救市”向改變投資環(huán)境、轉變投資理念的“治市”轉變，給市場傳遞出穩(wěn)定的信號。不僅如此，養(yǎng)老金規(guī)模較大，結余資金穩(wěn)定性較好，對投資者帶來一劑“強心劑”。
然而，當下A股的走勢，更多是取決于經濟基本面的走向、市場流動性的變化、人民幣貶值的預期、場內去杠桿的情況以及投資者對市場的信心，與此相比，養(yǎng)老金入市對股市的走勢并非決定性的。
對于養(yǎng)老金的入市，或許會給股市帶來一定的新增流動性涌入預期。但是，若想期盼其為股市帶來上萬億的新增流動性支持，不太現實。事實上，對于當下相對復雜的操作程序來說，少則要半年以上，多則要一年以上，養(yǎng)老金入市方可初見效果。
在美英等西方發(fā)達國家，不僅養(yǎng)老金入市規(guī)模占GDP比重很大，而且投資范圍非常廣泛。其養(yǎng)老金入市，基本是按照市場化方式來運作的，入市目的是尋求保值增值，而不是為了托高股指救股市。
實際上，在當下，要提升養(yǎng)老金入市的投資運營效率，既要穩(wěn)賺不賠，又要跑贏通脹，二級市場并不符合這方面的條件。所以，即使6000億的養(yǎng)老金被獲批入市，全部進入二級市場參與搏殺的可能性比較小，更有可能是在一級市場進行新股配售，或者參與到國有上市公司的股份制改革中去。以這種方式入市，實為更好地實現養(yǎng)老金入市的保值增值功能的一種探索。
借鑒國際經驗，養(yǎng)老金入市之后，管理層很大可能會嚴格限制社會基金投資股市的比例，堅持價值投資和長期投資的理念，同時，委托熟知市場的專家型投資團隊操盤投資，以確保其入市投資的安全。
作為長期性投資基金的養(yǎng)老金入市，可能會給股市帶來一定的新增流動性涌入預期，給投資者帶來了一劑“強心劑”。隨著養(yǎng)老金的多元化投資以及專業(yè)化投資的強化，將會進一步提升我國養(yǎng)老金的投資運營能力，從而實現養(yǎng)老金入市的保值增值功能。但是，養(yǎng)老金入市推高股指的可能性不大。