案例分析題
F公司為一家穩(wěn)定成長的上市公司，2013年度公司實現(xiàn)凈利潤8000萬元。公司上市三年來一直執(zhí)行穩(wěn)定增長的現(xiàn)金股利政策，年增長率為5%，吸引了一批穩(wěn)健的戰(zhàn)略性機構(gòu)投資者。
2012年度每股派發(fā)0.2元的現(xiàn)金股利。公司2014年計劃新增一個投資項目，需要資金8000萬元。公司目標資產(chǎn)負債率為50%。由于公司有良好的財務狀況和成長能力，公司與多家銀行保持著良好的合作關(guān)系。公司2013年12月31日資產(chǎn)負債表有關(guān)數(shù)據(jù)如下表所示：
金額單位：萬元
貨幣資金12000
負債20000
股本(面值1元，發(fā)行在外10000萬股普通股)10000
資本公積8000
盈余公積3000
未分配利潤9000
股東權(quán)益總額30000
資產(chǎn)負債率=20000/50000=40%
2014年3月15日公司召開董事會會議，討論了甲、乙、丙三位董事提出的2013年度股利分配方案：
(1)甲董事認為考慮到公司的投資機會，應當停止執(zhí)行穩(wěn)定增長的現(xiàn)金股利政策，將凈利潤全部留存，不分配股利，以滿足投資需要。
(2)乙董事認為既然公司有好的投資項目，有較大的現(xiàn)金需求，應當改變之前的股利政策，采用每10股送5股的股票股利分配政策。
(3)丙董事認為應當維持原來的股利分配政策，因為公司的戰(zhàn)略性機構(gòu)投資者主要是保險公司，他們要求固定的現(xiàn)金回報，且當前資本市場效率較高，不會由于發(fā)放股票股利使股價上漲。
F公司為一家穩(wěn)定成長的上市公司，2013年度公司實現(xiàn)凈利潤8000萬元。公司上市三年來一直執(zhí)行穩(wěn)定增長的現(xiàn)金股利政策，年增長率為5%，吸引了一批穩(wěn)健的戰(zhàn)略性機構(gòu)投資者。
2012年度每股派發(fā)0.2元的現(xiàn)金股利。公司2014年計劃新增一個投資項目，需要資金8000萬元。公司目標資產(chǎn)負債率為50%。由于公司有良好的財務狀況和成長能力，公司與多家銀行保持著良好的合作關(guān)系。公司2013年12月31日資產(chǎn)負債表有關(guān)數(shù)據(jù)如下表所示：
金額單位：萬元
貨幣資金12000
負債20000
股本(面值1元，發(fā)行在外10000萬股普通股)10000
資本公積8000
盈余公積3000
未分配利潤9000
股東權(quán)益總額30000
資產(chǎn)負債率=20000/50000=40%
2014年3月15日公司召開董事會會議，討論了甲、乙、丙三位董事提出的2013年度股利分配方案：
(1)甲董事認為考慮到公司的投資機會，應當停止執(zhí)行穩(wěn)定增長的現(xiàn)金股利政策，將凈利潤全部留存，不分配股利，以滿足投資需要。
(2)乙董事認為既然公司有好的投資項目，有較大的現(xiàn)金需求，應當改變之前的股利政策，采用每10股送5股的股票股利分配政策。
(3)丙董事認為應當維持原來的股利分配政策，因為公司的戰(zhàn)略性機構(gòu)投資者主要是保險公司，他們要求固定的現(xiàn)金回報，且當前資本市場效率較高，不會由于發(fā)放股票股利使股價上漲。