單項選擇題
1. (2012年)甲公司是一家上市公司，2011年的利潤分配方案如下：每10股送2股并派發(fā)現(xiàn)金紅利10元(含稅)，資本公積每10股轉(zhuǎn)增3股。如果股權(quán)登記日的股票收盤價為每股25元，則除權(quán)(息)日的股票參考價格為( ) 元。
A、10
B、15
C、16
D、16．67
2. 某股票的兩種期權(quán)(看漲期權(quán)和看跌期權(quán))的執(zhí)行價值均為60元，6個月后到期，6個月的無風(fēng)險利率為4％，股票的現(xiàn)行價格為72元，看漲期權(quán)的價格為l8元，則看跌期權(quán)的價格為( )元。
A、6
B、14．31
C、17．31
D、3．69
3. 下列關(guān)于營業(yè)預(yù)算的計算等式中，不正確的是()。
A、本期生產(chǎn)數(shù)量=(本期銷售數(shù)量+期末產(chǎn)成品存量)一期初產(chǎn)成品存量
B、本期購貨付現(xiàn)=本期購貨付現(xiàn)部分+前期賒購本期付現(xiàn)的部分
C、本期材料采購數(shù)量=(本期生產(chǎn)耗用數(shù)量+期末材料存量)一期初材料存量
D、本期銷售商品所收到的現(xiàn)金=本期的銷售收入+期末應(yīng)收賬款一期初應(yīng)收賬款
4. 下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券和認股權(quán)證的說法中，不正確的是（ ?。?。
A、可轉(zhuǎn)換債券的持有者，同時擁有1份債券和l份股票的看漲期權(quán)
B、可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換和認股權(quán)證行權(quán)都會帶來新的資本
C、對于可轉(zhuǎn)換債券的持有人而言，為了執(zhí)行看漲期權(quán)必須放棄債券
D、可轉(zhuǎn)換債券的持有人和認股權(quán)證的持有人均具有選擇權(quán)
5. A企業(yè)投資10萬元購入一臺設(shè)備，無其他投資，初始期為0，預(yù)計使用年限為l0年，無殘值。設(shè)備投產(chǎn)后預(yù)計每年可獲得凈利4萬元，則該投資的靜態(tài)投資回收期為（ ?。┠辍?BR> A、2
B、4
C、5
D、10
多項選擇題
6. 對企業(yè)而言，發(fā)行股票籌集資金的優(yōu)點有（ ）。
A、增強公司籌資能力
B、降低公司財務(wù)風(fēng)險
C、降低公司資金成本
D、沒有使用約束
7. 價值評估的一般對象是企業(yè)整體的經(jīng)濟價值，而企業(yè)整體的經(jīng)濟價值具備以下特征（ ?。?。
A、整體價值是企業(yè)各項資產(chǎn)價值的匯總
B、整體價值來源于企業(yè)各要素的有機結(jié)合
C、可以單獨存在的部分，其單獨價值不同于作為整體一部分的價值
D、如果企業(yè)停止運營，不再具有整體價值。
簡答題
8. (2004年)A公司是一家上市公司，該公司2002年和2003年的主要財務(wù)數(shù)據(jù)以及2004年的財務(wù)計劃數(shù)據(jù)如下表所示(單位：萬元)：
假設(shè)公司產(chǎn)品的市場前景很好，銷售額可以大幅增加。貸款銀行要求公司的資產(chǎn)負債率不得超過60％。董事會決議規(guī)定，以權(quán)益凈利率高低作為管理層業(yè)績評價的尺度。
要求：
(1)計算該公司上述3年的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售凈利率、權(quán)益乘數(shù)、利潤留存率、可持續(xù)增長率和權(quán)益凈利率，以及2003年和2004年的銷售增長率(計算時資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)用年末數(shù)，計算結(jié)果填入答題卷給定的表格內(nèi)，不必列示財務(wù)比率的計算過程)。
(2)指出2003年可持續(xù)增長率與上年相比有什么變化，其原因是什么。
(3)指出2003年公司是如何籌集增長所需資金的，財務(wù)政策與上年相比有什么變化。
(4)假設(shè)2004年預(yù)計的經(jīng)營效率是符合實際的，指出2004年的財務(wù)計劃有無不當(dāng)之處。
(5)指出公司今年提高權(quán)益凈利率的途徑有哪些。
9. 甲股票目前的市場價格為10元，有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為12元，到期時間為6個月，分為兩期，年無風(fēng)險利率為4％，該股票連續(xù)復(fù)利收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0．6，年復(fù)利收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0．8。
要求：
(1)確定每期股價變動乘數(shù)、上升百分比和下降百分比、上行概率和下行概率；(結(jié)果精確到萬分之一)
(2)計算第二期各種情況下的期權(quán)到期日價值；(結(jié)果保留三位小數(shù))
(3)利用復(fù)制組合定價方法確定Cu、Cd和C0的數(shù)值。(結(jié)果保留兩位小數(shù))
10. 某公司今年每股收入30元，每股凈利6元，每股經(jīng)營營運資本10元，每股凈經(jīng)營長期資產(chǎn)總投資4元，每股折舊和攤銷1．82元。目前的資本結(jié)構(gòu)中的負債率(凈負債占投資資本的比率)為40％，今后可以保持此資本結(jié)構(gòu)不變。
預(yù)計第1～5年的每股收入增長率均為10％。該公司的每股凈經(jīng)營長期資產(chǎn)總投資、每股折舊和攤銷、每股凈利隨著每股收入同比例增長，每股經(jīng)營營運資本占每股收人的20％(該比率可以持續(xù)保持5年)。第六年及以后每股股權(quán)現(xiàn)金流量將會保持5％的固定增長速度。
預(yù)計該公司股票的β值為1．5，已知短期國債的利率為3％，市場組合的風(fēng)險收益率為6％。
要求：
(1)計算該公司股票的每股價值；
(2)如果該公司股票目前的價格為50元，請判斷被市場高估了還是低估了。
已知：(P／F，12％，1)=0．8929，(P／F，12％，2)=0．7972，(P／F，12％，3)=0．7118
(P／F，12％，4)=0．6355，(P／F，12％，5)=0．5674
1. (2012年)甲公司是一家上市公司，2011年的利潤分配方案如下：每10股送2股并派發(fā)現(xiàn)金紅利10元(含稅)，資本公積每10股轉(zhuǎn)增3股。如果股權(quán)登記日的股票收盤價為每股25元，則除權(quán)(息)日的股票參考價格為( ) 元。
A、10
B、15
C、16
D、16．67
2. 某股票的兩種期權(quán)(看漲期權(quán)和看跌期權(quán))的執(zhí)行價值均為60元，6個月后到期，6個月的無風(fēng)險利率為4％，股票的現(xiàn)行價格為72元，看漲期權(quán)的價格為l8元，則看跌期權(quán)的價格為( )元。
A、6
B、14．31
C、17．31
D、3．69
3. 下列關(guān)于營業(yè)預(yù)算的計算等式中，不正確的是()。
A、本期生產(chǎn)數(shù)量=(本期銷售數(shù)量+期末產(chǎn)成品存量)一期初產(chǎn)成品存量
B、本期購貨付現(xiàn)=本期購貨付現(xiàn)部分+前期賒購本期付現(xiàn)的部分
C、本期材料采購數(shù)量=(本期生產(chǎn)耗用數(shù)量+期末材料存量)一期初材料存量
D、本期銷售商品所收到的現(xiàn)金=本期的銷售收入+期末應(yīng)收賬款一期初應(yīng)收賬款
4. 下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券和認股權(quán)證的說法中，不正確的是（ ?。?。
A、可轉(zhuǎn)換債券的持有者，同時擁有1份債券和l份股票的看漲期權(quán)
B、可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換和認股權(quán)證行權(quán)都會帶來新的資本
C、對于可轉(zhuǎn)換債券的持有人而言，為了執(zhí)行看漲期權(quán)必須放棄債券
D、可轉(zhuǎn)換債券的持有人和認股權(quán)證的持有人均具有選擇權(quán)
5. A企業(yè)投資10萬元購入一臺設(shè)備，無其他投資，初始期為0，預(yù)計使用年限為l0年，無殘值。設(shè)備投產(chǎn)后預(yù)計每年可獲得凈利4萬元，則該投資的靜態(tài)投資回收期為（ ?。┠辍?BR> A、2
B、4
C、5
D、10
多項選擇題
6. 對企業(yè)而言，發(fā)行股票籌集資金的優(yōu)點有（ ）。
A、增強公司籌資能力
B、降低公司財務(wù)風(fēng)險
C、降低公司資金成本
D、沒有使用約束
7. 價值評估的一般對象是企業(yè)整體的經(jīng)濟價值，而企業(yè)整體的經(jīng)濟價值具備以下特征（ ?。?。
A、整體價值是企業(yè)各項資產(chǎn)價值的匯總
B、整體價值來源于企業(yè)各要素的有機結(jié)合
C、可以單獨存在的部分，其單獨價值不同于作為整體一部分的價值
D、如果企業(yè)停止運營，不再具有整體價值。
簡答題
8. (2004年)A公司是一家上市公司，該公司2002年和2003年的主要財務(wù)數(shù)據(jù)以及2004年的財務(wù)計劃數(shù)據(jù)如下表所示(單位：萬元)：
假設(shè)公司產(chǎn)品的市場前景很好，銷售額可以大幅增加。貸款銀行要求公司的資產(chǎn)負債率不得超過60％。董事會決議規(guī)定，以權(quán)益凈利率高低作為管理層業(yè)績評價的尺度。
要求：
(1)計算該公司上述3年的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售凈利率、權(quán)益乘數(shù)、利潤留存率、可持續(xù)增長率和權(quán)益凈利率，以及2003年和2004年的銷售增長率(計算時資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)用年末數(shù)，計算結(jié)果填入答題卷給定的表格內(nèi)，不必列示財務(wù)比率的計算過程)。
(2)指出2003年可持續(xù)增長率與上年相比有什么變化，其原因是什么。
(3)指出2003年公司是如何籌集增長所需資金的，財務(wù)政策與上年相比有什么變化。
(4)假設(shè)2004年預(yù)計的經(jīng)營效率是符合實際的，指出2004年的財務(wù)計劃有無不當(dāng)之處。
(5)指出公司今年提高權(quán)益凈利率的途徑有哪些。
9. 甲股票目前的市場價格為10元，有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為12元，到期時間為6個月，分為兩期，年無風(fēng)險利率為4％，該股票連續(xù)復(fù)利收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0．6，年復(fù)利收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0．8。
要求：
(1)確定每期股價變動乘數(shù)、上升百分比和下降百分比、上行概率和下行概率；(結(jié)果精確到萬分之一)
(2)計算第二期各種情況下的期權(quán)到期日價值；(結(jié)果保留三位小數(shù))
(3)利用復(fù)制組合定價方法確定Cu、Cd和C0的數(shù)值。(結(jié)果保留兩位小數(shù))
10. 某公司今年每股收入30元，每股凈利6元，每股經(jīng)營營運資本10元，每股凈經(jīng)營長期資產(chǎn)總投資4元，每股折舊和攤銷1．82元。目前的資本結(jié)構(gòu)中的負債率(凈負債占投資資本的比率)為40％，今后可以保持此資本結(jié)構(gòu)不變。
預(yù)計第1～5年的每股收入增長率均為10％。該公司的每股凈經(jīng)營長期資產(chǎn)總投資、每股折舊和攤銷、每股凈利隨著每股收入同比例增長，每股經(jīng)營營運資本占每股收人的20％(該比率可以持續(xù)保持5年)。第六年及以后每股股權(quán)現(xiàn)金流量將會保持5％的固定增長速度。
預(yù)計該公司股票的β值為1．5，已知短期國債的利率為3％，市場組合的風(fēng)險收益率為6％。
要求：
(1)計算該公司股票的每股價值；
(2)如果該公司股票目前的價格為50元，請判斷被市場高估了還是低估了。
已知：(P／F，12％，1)=0．8929，(P／F，12％，2)=0．7972，(P／F，12％，3)=0．7118
(P／F，12％，4)=0．6355，(P／F，12％，5)=0．5674