一、公司主要的財(cái)務(wù)報(bào)表
在財(cái)務(wù)報(bào)表中，最為重要的有資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表。
(一)資產(chǎn)負(fù)債表
資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)在某一特定日期財(cái)務(wù)狀況的會(huì)計(jì)報(bào)表，它表明企業(yè) 在某一特定日期所擁有或控制的經(jīng)濟(jì)資源、所承擔(dān)的現(xiàn)有義務(wù)和所有者對(duì)凈資 產(chǎn)的要求權(quán)。
總資產(chǎn)=負(fù)債+凈資產(chǎn)(資本、股東權(quán)益)
資產(chǎn)負(fù)債表分為左方和右方，左方列示資產(chǎn)各項(xiàng)目，右方列示負(fù)債和所有 者權(quán)益各項(xiàng)目。
同時(shí)，資產(chǎn)負(fù)債表還提供年初數(shù)和期末數(shù)的比較資料。
例5-3(2012年3月真題·判斷題)資產(chǎn)負(fù)債表僅提供期末有關(guān)資 產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益的數(shù)據(jù)。（ ?。? 【參考答案】 ×
【解析】 資產(chǎn)負(fù)債表提供年初數(shù)和期末有關(guān)資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益 的數(shù)據(jù)。
(二)利潤表
利潤表是反映企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)營成果的會(huì)計(jì)報(bào)表，表明企業(yè)運(yùn)用所擁有的資產(chǎn)進(jìn)行獲利的能力。
我國采用多步式利潤表格式。
利潤表反映七項(xiàng)內(nèi)容：(1)構(gòu)成營業(yè)收人的各項(xiàng)要素。(2)構(gòu)成營業(yè)利潤的各項(xiàng)要素。(3)構(gòu)成利潤總額(或虧損總額)的各項(xiàng)要素。(4)構(gòu)成凈利潤(或凈虧損)的各項(xiàng)要素。(5)每股收益。(6)其他綜合收益。(7)綜合收益總額。
(三)現(xiàn)金流量表
現(xiàn)金流量表反映企業(yè)一定期間現(xiàn)金的流入和流出，表明企業(yè)獲得現(xiàn)金和現(xiàn) 金等價(jià)物的能力。
現(xiàn)金流量表分為：經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量三個(gè)部分。
經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量通常可以采用間接法和直接法兩種方法反映。在我國，現(xiàn)金流量表也可以按直接法編制，但在現(xiàn)金流量表的補(bǔ)充資料中還要單獨(dú)按照間接法反映經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量的情況?，F(xiàn)金流量表的投資活動(dòng)比通常所指的短期投資和長期投資范圍要廣。
(四)所有者權(quán)益變動(dòng)表
所有者權(quán)益變動(dòng)表(又稱“股東權(quán)益變動(dòng)表”)是反映公司本期(年度或中期)內(nèi)截至期末所有者權(quán)益各組成部分變動(dòng)情況的報(bào)表。該表全面反映了企業(yè)的股東權(quán)益在年度內(nèi)的變化情況，便于會(huì)計(jì)信息使用者深入分析企業(yè)股東權(quán)益的增減變化情況，并進(jìn)而對(duì)企業(yè)的資本保值增值情況作出正確判斷，提供對(duì)決策有用的信息。所有者權(quán)益變動(dòng)表應(yīng)當(dāng)全面反映一定時(shí)期所有者權(quán)益變動(dòng)的情況，包括：所有者權(quán)益總量的增減變動(dòng)、所有者權(quán)益增減變動(dòng)的重要結(jié)構(gòu)性信息、直接計(jì)人所有者權(quán)益的利得和損失。
股東權(quán)益增減變動(dòng)表的各項(xiàng)內(nèi)容包括：
(1)凈利潤；
(2)直接計(jì)人所有者權(quán)益的利得和損失項(xiàng)目及其總額；
(3)會(huì)計(jì)政策變更和差錯(cuò)更正的累積影響金額；
(4)所有者投入資本和向所有者分配利潤等；
(5)按照規(guī)定提取的盈余公積；
(6)實(shí)收資本(或股本)、資本公積、盈余公積、未分配利潤的期初和期末余額及其調(diào)節(jié)情況。
二、公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的與方法
(一)主要目的
財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的是為有關(guān)各方提供可以用來做如決策的信息。但對(duì)不同的使用主體，分析的目的也不完全相同。
表5-5公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析目的一覽表
財(cái)務(wù)報(bào)表分析的一般目的可以概括為：評(píng)價(jià)過去的經(jīng)營業(yè)績；衡量現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況；預(yù)測(cè)未來的發(fā)展趨勢(shì)。
(二)分析方法與原則
1．分析方法：包括比較分析法和因素分析法兩大類。
比較分析法指對(duì)兩個(gè)或幾個(gè)有關(guān)的可比數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，揭示財(cái)務(wù)指標(biāo)的差異和變動(dòng)關(guān)系，是財(cái)務(wù)報(bào)表分析中最基本的方法。最常用的比較分析方法有：單個(gè)年度的財(cái)務(wù)比率分析、不同時(shí)期的財(cái)務(wù)報(bào)表比較分析、與同行業(yè)其他公司之間的財(cái)務(wù)指標(biāo)比較分析三種。
因素分析法指依據(jù)分析指標(biāo)和影響因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響程度。
2．分析原則：財(cái)務(wù)報(bào)表分析的原則主要包括：堅(jiān)持全面原則、堅(jiān)持考慮個(gè)性原則。 三、公司財(cái)務(wù)比率分析
比率指標(biāo)可歸為以下六大類：變現(xiàn)能力分析、營運(yùn)能力分析、長期償債能力分析、盈利能力分析、投資收益分析、現(xiàn)金流量分析。
(一)變現(xiàn)能力分析
變現(xiàn)能力是公司產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，它取決于可以在近期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)的多少，是考查公司短期償債能力的關(guān)鍵。
主要包括：流動(dòng)比率和速動(dòng)比率。
公式1：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)／流動(dòng)負(fù)債
公式2：速動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)一存貨)／流動(dòng)負(fù)債
公式3：保守速動(dòng)比率=(現(xiàn)金+交易性金融資產(chǎn)+應(yīng)收賬款凈額+應(yīng)收票據(jù))／流動(dòng)負(fù)債
1．在計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)，把存貨從流動(dòng)資產(chǎn)中剔除的廈因：
(1)在流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨的變現(xiàn)能力最差；
(2)由于某種原因，部分存貨可能已損失報(bào)廢，還沒作處理；
(3)部分存貨已抵押給某債權(quán)人；
(4)存貨估價(jià)還存在著成本與當(dāng)前市價(jià)相差懸殊的問題。
通常認(rèn)為正常的速動(dòng)比率是1，低于1的速動(dòng)比率被認(rèn)為是短期償債能力偏低。
2．以下幾種因素會(huì)增強(qiáng)公司的變現(xiàn)能力：
(1)可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)。銀行已同意、公司未辦理貸款手續(xù)的銀行貸款限額，可以隨時(shí)增加公司的現(xiàn)金，提高支付能力。
(2)準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)。由于某種原因，公司可以將一些長期資產(chǎn)很快出售變?yōu)楝F(xiàn)金，增強(qiáng)短期償債能力。
(3)償債能力的聲譽(yù)。如果公司的長期償債能力一貫很好，有一定的聲譽(yù)，在短期償債方面出現(xiàn)困難時(shí)，可以通過發(fā)行債券和股票的方法解決資金的短缺問題，提高短期償債能力。這個(gè)增強(qiáng)變現(xiàn)能力的因素，取決于公司自身的信用聲譽(yù)和當(dāng)時(shí)的籌資環(huán)境。
3．以下幾種因素會(huì)減弱公司的變現(xiàn)能力：
(1)未作記錄的或有負(fù)債。
(2)擔(dān)保責(zé)任引起的負(fù)債。
例5—4(2012年3月真題·單選題)關(guān)于影響公司變現(xiàn)能力的因素， 以下說法中，錯(cuò)誤的是（ ）。
A．銀行已同意、公司未辦理貸款手續(xù)的銀行貸款限額，可以隨時(shí)增加公司的現(xiàn)金，提高支付能力
B．由于某種原因，公司可以將一些長期資產(chǎn)很快出售變?yōu)楝F(xiàn)金，增強(qiáng)短期償債能力
C．按我國《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》和《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》規(guī)定，或有負(fù)債都應(yīng)在會(huì)計(jì)報(bào)表中予以反映，這將減弱公司的變現(xiàn)能力
D．公司有可能為他人向金融機(jī)構(gòu)借款提供擔(dān)保，為他人購物擔(dān)?；?yàn)樗寺男杏嘘P(guān)經(jīng)濟(jì)責(zé)任提供擔(dān)保等。這種擔(dān)保有可能成為公司的負(fù)債，增加償債負(fù)擔(dān)
【參考答案】C
【解析】 按我國《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》和《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》規(guī)定，只有預(yù)計(jì)
很可能發(fā)生損失并且金額能夠可靠計(jì)量的或有負(fù)債，才可在報(bào)表中予以反
映，否則只需作為報(bào)表附注予以披露。這些沒有記錄的或有負(fù)債一旦成為
事實(shí)上的負(fù)債，將會(huì)加大公司的償債負(fù)擔(dān)。
(二)營運(yùn)能力分析
營運(yùn)能力是指公司經(jīng)營管理中利用資金運(yùn)營的能力，一般通過公司資產(chǎn)管理比率來衡量，主要表現(xiàn)為資產(chǎn)管理及資產(chǎn)利用的效率。
主要包括：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)(存貨周轉(zhuǎn)率)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率)、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。
公式1：存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本／平均存貨
公式2：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360／存貨周轉(zhuǎn)率=(平均存貨× 360／營業(yè)成本)
公式3：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入／平均應(yīng)收賬款
公式4：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360／應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=(平均應(yīng)收賬款×360)／營業(yè)收入
公式5：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入／平均流動(dòng)資產(chǎn)
公式6：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入／平均資產(chǎn)總額
例5—5(2010年5月真題·多選題)關(guān)于應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，下列說法正確的是（ ?。? A．應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率說明應(yīng)收賬款流動(dòng)的速度
B．應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等于銷售收入與期末應(yīng)收賬款的比值
C．應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，平均收賬期越短，就意味著賬款收回速度越快
D．應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)從取得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項(xiàng)，轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時(shí)間
【參考答案】AC
【解析】 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等于銷售收入與平均應(yīng)收賬款的比值，所以B選項(xiàng)不正確；企業(yè)從取得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項(xiàng)，轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時(shí)間是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，而不是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，所以D選項(xiàng)不正確。
(三)長期償債能力分析
長期償債能力是指公司償付到期長期債務(wù)的能力，通常以反映債務(wù)與資產(chǎn)、凈資產(chǎn)的關(guān)系的負(fù)債比率來衡量。負(fù)債比率主要包括：資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率、已獲利息倍數(shù)、長期債務(wù)與營運(yùn)資金比率等。
公式1：產(chǎn)權(quán)比率=(負(fù)債總額／股東權(quán)益)×100%
公式2：資產(chǎn)負(fù)債比率=(負(fù)債總額／資產(chǎn)總額)× 100%
公式3：有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率=負(fù)債總額／(股東權(quán)益一無形資產(chǎn)凈值)×100%
公式4：已獲利息倍數(shù)=稅息前利潤／利息費(fèi)用
影響長期償債能力的其他因素：(1)長期租賃；(2)擔(dān)保責(zé)任；(3)或有項(xiàng)目。
(四)盈利能力分析
盈利能力就是公司賺取利潤的能力。一般來說，公司的盈利能力只涉及正常的營業(yè)狀況。
反映公司盈利能力的指標(biāo)很多，通常使用的主要有主營業(yè)務(wù)凈利率、主營業(yè)務(wù)毛利率、資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率等。
公式1：營業(yè)毛利率=(營業(yè)收入一營業(yè)成本)／營業(yè)收入×100%
公式2：營業(yè)凈利率=(凈利潤／營業(yè)收入)×100%
公式3：資產(chǎn)凈利率=(凈利潤／平均資產(chǎn)總額)×100%
公式4：凈資產(chǎn)收益率=(凈利潤／年末凈資產(chǎn))×100%
(五)投資收益分析
1．每股收益
全面攤薄每股收益=凈利潤／期末發(fā)行在外的年末普通股總數(shù)
每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)，它反映普通股的獲利水平。
注意以下問題：
(1)每股收益不反映股票所含有的風(fēng)險(xiǎn)；
(2)不同股票的每一股在經(jīng)濟(jì)上不等量，它們所含有的凈資產(chǎn)和市價(jià)不同，即換取每股收益的投入量不同，限制了公司間每股收益的比較；
(3)每股收益多，不一定意味著多分紅，還要看公司的股利分配政策。
2．市盈率
市盈率是(普通股)每股市價(jià)與每股收益的比率，亦稱本益比。
市盈率=每股市價(jià)／每股收益
該指標(biāo)是衡量上市公司盈利能力的重要指標(biāo)，一般說來，市盈率越高，表明市場(chǎng)對(duì)公司的未來越看好。
使用市盈率指標(biāo)時(shí)應(yīng)注意以下問題：
(1)該指標(biāo)不能用于不同行業(yè)公司的比較，成長性好的新興行業(yè)的市盈率普遍較高，而傳統(tǒng)行業(yè)的市盈率普遍較低，這并不說明后者的股票沒有投資價(jià)值。
(2)在每股收益很小或虧損時(shí)，由于市價(jià)不至于降為零，公司的市盈率會(huì)很高，如此情形下的高市盈率不能說明任何問題。
(3)市盈率的高低受市價(jià)的影響，觀察市盈率的長期趨勢(shì)很重要。
3．股利支付率
股利支付率=每股股利／每股收益×100%
該指標(biāo)反映公司股利分配政策和支付股利的能力。
股票獲利率=普通股每股股利／普通股每股市價(jià)× 100%
股利獲利率主要應(yīng)用于非上市公司的少數(shù)股權(quán)。目的在于獲得穩(wěn)定的股利收益。
4．每股凈資產(chǎn)(每股賬面價(jià)值、每股權(quán)益)
每股凈資產(chǎn)=年末凈資產(chǎn)／發(fā)行在外的年末普通股股數(shù)
該指標(biāo)反映發(fā)行在外的每股普通股所代表的凈資產(chǎn)成本即賬面權(quán)益，只能有限地使用這個(gè)指標(biāo)。每股凈資產(chǎn)在理論上提供了股票的值。
5．市凈率
市凈率=每股市價(jià)／每股凈資產(chǎn)(倍)
市凈率越小，說明股票的投資價(jià)值越高，股價(jià)的支撐越有保證。
(六)現(xiàn)金流量分析
現(xiàn)金流量分析是在現(xiàn)金流量表出現(xiàn)以后發(fā)展起來的?，F(xiàn)金流量分析不僅要依靠現(xiàn)金流量表，還要結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表。
1．流動(dòng)性分析
所謂流動(dòng)性，是指將資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的能力。
公式1：現(xiàn)金到期債務(wù)比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量／本期到期的債務(wù)
公式2：現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量／流動(dòng)負(fù)債
公式3：現(xiàn)金債務(wù)總額比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量／債務(wù)總額
2．獲取現(xiàn)金能力分析
獲取現(xiàn)金的能力，是指經(jīng)營現(xiàn)金凈流入和投入資源的比值。投入資源可以是主營業(yè)務(wù)收入、總資產(chǎn)、營運(yùn)資金、凈資產(chǎn)或普通股股數(shù)等。
公式1：主營業(yè)務(wù)現(xiàn)金比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量／營業(yè)收入
公式2：每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量／普通股股數(shù)
公式3：全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量／資產(chǎn)總額×100%
3．財(cái)務(wù)彈性分析
財(cái)務(wù)彈性是指公司適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和利用投資機(jī)會(huì)的能力。這種能力來源于現(xiàn)金流量和支付現(xiàn)金需要的比較。
公式1：現(xiàn)金滿足投資比率=近5年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量／近5年資本支出、存貨增加、現(xiàn)金股利之和
公式2：現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量／每股現(xiàn)金股利
4．收益質(zhì)量分析
收益質(zhì)量是指報(bào)告收益與公司業(yè)績之間的關(guān)系。如果收益能如實(shí)反映公司業(yè)績，則認(rèn)為收益的質(zhì)量好；如果收益不能很好地反映公司業(yè)績，則認(rèn)為收益的質(zhì)量不好。從現(xiàn)金流量表的角度來看，收益質(zhì)量分析主要是分析會(huì)計(jì)收益與現(xiàn)金凈流量的比率關(guān)系，其主要的財(cái)務(wù)比率是營運(yùn)指數(shù)。
公式1：營運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量／經(jīng)營所得現(xiàn)金
公式2：經(jīng)營所得現(xiàn)金=經(jīng)營凈收益+非付現(xiàn)費(fèi)用=凈利潤一非經(jīng)營收益+非付現(xiàn)費(fèi)用
例5—6(2012年3月真題·多選題)下列說法中，錯(cuò)誤的是（ ?。? A．每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量反映的是公司最小的分派股利能力
B．現(xiàn)金滿足投資比率越大，說明資金自給率越高
C．現(xiàn)金股利保障倍數(shù)越大，說明支付現(xiàn)金股利的能力越弱
D．如果收益能如實(shí)反映公司業(yè)績，則認(rèn)為收益的質(zhì)量好
【參考答案】AC
【解析】 每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量反映的是公司的分派股利能力；現(xiàn) 金股利保障倍數(shù)越大，說明支付現(xiàn)金股利的能力越強(qiáng)。
四、會(huì)計(jì)報(bào)表附注分析
(一)會(huì)計(jì)報(bào)表附注項(xiàng)目
會(huì)計(jì)報(bào)表附注是為了便于會(huì)計(jì)報(bào)表使用者理解會(huì)計(jì)報(bào)表的內(nèi)容而對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表的編制基礎(chǔ)、編制依據(jù)、編制原則和方法及主要項(xiàng)目等所做的解釋。
(二)對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表附注項(xiàng)目的分析
1．重要會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)及其變更的說明。
(1)會(huì)計(jì)政策是指導(dǎo)企業(yè)進(jìn)行會(huì)計(jì)核算的基礎(chǔ)。一般情況下企業(yè)會(huì)選擇最恰當(dāng)?shù)臅?huì)計(jì)政策反映其經(jīng)營成果和財(cái)務(wù)狀況。
(2)會(huì)計(jì)估計(jì)是指企業(yè)對(duì)其結(jié)果不確定的交易或事項(xiàng)以最近可利用的信息為基礎(chǔ)所作的判斷。
會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)對(duì)于企業(yè)報(bào)表具有重大影響，證券分析師應(yīng)詳細(xì)分析企業(yè)所采納的會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)，確定企業(yè)會(huì)計(jì)政策及會(huì)計(jì)估計(jì)方法的選擇是否考慮了謹(jǐn)慎、實(shí)質(zhì)重于形式和重要性三方面。
2．或有事項(xiàng)。企業(yè)的或有事項(xiàng)指可能導(dǎo)致企業(yè)損益的不確定狀態(tài)或情形。因?yàn)榛蛴惺马?xiàng)的后果尚需待未來該事項(xiàng)的發(fā)生或不發(fā)生才能予以證實(shí)，所以企業(yè)一般不應(yīng)確認(rèn)或有負(fù)債和或有資產(chǎn)，但必須在報(bào)表中披露。
3．資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)。資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)，反映自年度資產(chǎn)負(fù)債表日至財(cái)務(wù)報(bào)告批準(zhǔn)報(bào)出日之間發(fā)生的需要告訴或說明的事項(xiàng)。
4．關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的說明。企業(yè)的關(guān)聯(lián)交易，是關(guān)聯(lián)企業(yè)之間為達(dá)到某種目的而進(jìn)行的交易。對(duì)這些交易，證券分析師應(yīng)了解其交易的實(shí)質(zhì)，了解企業(yè)被交換出去的資產(chǎn)是否是企業(yè)的非重要性資產(chǎn)，而被交易進(jìn)來的資產(chǎn)是否能在未來給企業(yè)帶來一定的經(jīng)濟(jì)效益。
例5-7(2012年3月真題·多選題)或有事項(xiàng)準(zhǔn)則規(guī)定，只有同時(shí)滿
足（ ）條件時(shí)，才能將或有事項(xiàng)確認(rèn)為負(fù)債，列示于資產(chǎn)負(fù)債表上。
A．該義務(wù)是企業(yè)承擔(dān)的現(xiàn)時(shí)的義務(wù)
B．該義務(wù)是企業(yè)承擔(dān)的過去的義務(wù)
C．該義務(wù)的履行很可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)
D．該義務(wù)的金額能夠可靠地計(jì)量
【參考答案】ACD
例5—8(2012年3月真題·判斷題)企業(yè)的關(guān)聯(lián)交易是關(guān)聯(lián)企業(yè)之間
為達(dá)到某種目的而進(jìn)行的交易。（ ?。? 【參考答案】√
(三)會(huì)計(jì)報(bào)表附注對(duì)基本財(cái)務(wù)比率的影響分析
1．對(duì)變現(xiàn)能力比率的影響。變現(xiàn)能力比率主要有流動(dòng)比率和速動(dòng)比率，其分母均為流動(dòng)負(fù)債。其未在會(huì)計(jì)報(bào)表中反映，但應(yīng)在會(huì)計(jì)報(bào)表附注中披露?；蛴惺马?xiàng)準(zhǔn)則規(guī)定，只有同時(shí)滿足如下三個(gè)條件才能將或有事項(xiàng)確認(rèn)為負(fù)債，列示于資產(chǎn)負(fù)債表上：
(1)該義務(wù)是企業(yè)承擔(dān)的現(xiàn)時(shí)義務(wù)。
(2)該義務(wù)的履行很可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)。
(3)該義務(wù)的金額能夠可靠地計(jì)量。
2．對(duì)運(yùn)營能力比率的影響。
3．對(duì)負(fù)債比率的影響。
4．對(duì)盈利能力比率的影響。
五、公司財(cái)務(wù)狀況的綜合分析
(一)沃爾評(píng)分法
財(cái)務(wù)狀況綜合平價(jià)的先驅(qū)者之一是亞歷山大·沃爾，在20世紀(jì)初提出了信用能力指數(shù)的概念，把若干個(gè)財(cái)務(wù)比率用線性關(guān)系結(jié)合起來，以此評(píng)價(jià)公司的信用水平。它選擇了7種財(cái)務(wù)比率，分別給定了其在總評(píng)價(jià)中所占的比重，總和為100分。
(二)綜合評(píng)價(jià)方法
公司財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的內(nèi)容主要是盈利能力，其次是償債能力，此外還有成長能力。它們之間大致可按5：3：2(行業(yè)平均數(shù))來分配比重。
綜合評(píng)價(jià)方法的關(guān)鍵技術(shù)是“標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分值”的確定和“標(biāo)準(zhǔn)比率”的建立。
六、EVA——業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)的新指標(biāo)
EVA(Economic Va1ue Added)或經(jīng)濟(jì)增加值最初由美國學(xué)者Stewart提出，并由美國咨詢公司(Stern Stewart&C0．)在美國注冊(cè)。它衡量了減除資本占用費(fèi)用后企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生的利潤，是企業(yè)經(jīng)營效率和資本使用效率的綜合指標(biāo)(也稱“經(jīng)濟(jì)利潤”)。
(一)EVA與傳統(tǒng)會(huì)計(jì)方法的區(qū)別
傳統(tǒng)會(huì)計(jì)方法沒有全面考慮資本的成本，而忽略了股權(quán)資本的成本。
運(yùn)用EVA指標(biāo)衡量企業(yè)業(yè)績和投資者價(jià)值是否增加的基本思路是：公司的投資者可以自由地將他們投資于公司的資本變現(xiàn)，并將其投資于其他資產(chǎn)，因此，投資者從公司至少應(yīng)獲得其投資的機(jī)會(huì)成本。這意味著，從經(jīng)營利潤中扣除按權(quán)益的經(jīng)濟(jì)價(jià)值計(jì)算的資本的機(jī)會(huì)成本之后，才是股東從經(jīng)營活動(dòng)中得到的增值收益。
(二)EVA的計(jì)算
EVA=稅后凈營業(yè)利潤(NOPAT)一資本×資本成本率
(三)市場(chǎng)增加值——MVA
市場(chǎng)增加值MVA是公司為股東創(chuàng)造或毀壞了多少財(cái)富在資本市場(chǎng)上的體現(xiàn)，也是股票市值與累計(jì)資本投入之間的差額。即：它是企業(yè)變現(xiàn)價(jià)值(市值)與原投入資金之間的差額，直接表明了一家企業(yè)累計(jì)為其投資者創(chuàng)造了多少財(cái)富。
市場(chǎng)增加值=市值一資本
市值=股票價(jià)格×股票數(shù)量+債務(wù)資本市值
資本=權(quán)益資本賬面值+債務(wù)資本賬面值
MVA是市場(chǎng)對(duì)公司未來獲取經(jīng)濟(jì)增加值的預(yù)期反映。證券市場(chǎng)越有效，企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值和市場(chǎng)價(jià)值就越吻合，市場(chǎng)增加值就越能反映公司現(xiàn)在和未來獲取經(jīng)濟(jì)增加值的能力。
EVA在企業(yè)管理和價(jià)值評(píng)估有兩方面的用途。
1．對(duì)于企業(yè)經(jīng)營管理者來說，EVA可以作為企業(yè)財(cái)務(wù)決策的工具、業(yè)績考核和獎(jiǎng)勵(lì)依據(jù)。
2．對(duì)于證券分析人員和投資者來說，EVA是對(duì)企業(yè)基本面進(jìn)行定量分析，評(píng)估業(yè)績水平和企業(yè)價(jià)值的理論依據(jù)和分析工具之一。
例5-9(2012年3月真題·判斷題)加權(quán)資本成本率=債務(wù)資本成本 率X(債務(wù)成本÷總市值)(1一稅率)+權(quán)益資本成本率X(權(quán)益資本÷總 市值)（ ）
【參考答案】√
【解析】二加權(quán)資本成本率=債務(wù)資本成本率X(債務(wù)成本÷總市值)(1-稅率)+權(quán)益資本成本率X(權(quán)益資本÷總市值)。
七、財(cái)務(wù)分析中應(yīng)注意的問題
(一)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性、真實(shí)性與可靠性
財(cái)務(wù)報(bào)表是按會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制的，它們合乎規(guī)范，但不一定反映該公司的客觀實(shí)際。
例如：報(bào)表數(shù)據(jù)未按通貨膨脹或物價(jià)水平調(diào)整；非流動(dòng)資產(chǎn)的余額是按歷史成本減折舊或攤銷計(jì)算的，不代表現(xiàn)行成本或變現(xiàn)價(jià)值；有許多項(xiàng)目，如科研開發(fā)支出和廣告支出，從理論上看是資本支出，但發(fā)生時(shí)已列作了當(dāng)期費(fèi)用；有些數(shù)據(jù)基本上是估計(jì)的，如無形資產(chǎn)攤銷和開辦費(fèi)攤銷，但這種估計(jì)未必正確；發(fā)生了非常的或偶然的事項(xiàng)，如財(cái)產(chǎn)盤盈或壞賬損失，可能歪曲本期的凈收益，使之不能反映盈利的正常水平。
(二)財(cái)務(wù)分析結(jié)果的預(yù)測(cè)性調(diào)整
公司的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和經(jīng)營條件發(fā)生變化后，原有的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與新情況下的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不具有直接可比性。
(三)公司增資行為對(duì)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的影響
1．股票發(fā)行增資對(duì)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的影響。
(1)配股增資對(duì)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的影響(股東風(fēng)險(xiǎn)增加)
配股融資后，由于凈資產(chǎn)增加，而負(fù)債總額和負(fù)債結(jié)構(gòu)都不會(huì)發(fā)生變化，因此公司的資產(chǎn)負(fù)債率和權(quán)益負(fù)債比率將降低，減少了債權(quán)人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，而股東所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)將增加。
(2)增發(fā)新股對(duì)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的影響
增發(fā)新股后，公司凈資產(chǎn)增加，負(fù)債總額和負(fù)債結(jié)構(gòu)都不會(huì)發(fā)生變化，因此公司的資產(chǎn)負(fù)債率和權(quán)益負(fù)債比率將降低。
2．債券發(fā)行增資對(duì)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的影響。
公司的負(fù)債總額將增加，同時(shí)總資產(chǎn)也增加，資產(chǎn)負(fù)債率將提高。
3．其他增資行為對(duì)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的影響。
公司其他的增資方式還有向外借款，向外借款后公司的權(quán)益負(fù)債比率和資產(chǎn)負(fù)債率都將提高。
例5-10(2012年3月真題·判斷題)增發(fā)新股后，公司凈資產(chǎn)增加，負(fù)債總額以及負(fù)債結(jié)構(gòu)都不會(huì)發(fā)生變化，因此公司的資產(chǎn)負(fù)債率和權(quán)益負(fù)債比率都將降低。( )
【參考答案】√
| 序號(hào) | 報(bào)表使用人 |
分析目的 |
1 |
公司的經(jīng)理人員 |
判斷公司的現(xiàn)狀、可能存在的問題，以便進(jìn)一步改善經(jīng)營管理 |
2 |
公司的現(xiàn)有投資者及潛在投資者 |
主要關(guān)心公司的財(cái)務(wù)狀況、盈利能力，比較該公司和其他公司的風(fēng)險(xiǎn)和收益，決定自己的投資策略 |
3 |
公司的債權(quán)人 |
主要關(guān)心自己的債權(quán)能否收回 |
4 |
公司雇員與供應(yīng)商 |
公司雇員評(píng)估企業(yè)的穩(wěn)定性和盈利能力，關(guān)心企業(yè)是 否有能力提供報(bào)酬和養(yǎng)老金。供應(yīng)商評(píng)估企業(yè)是否有能 力如期支付到期貨款 |